金融市場資產管理與投資基金課後

『壹』 急需陳善昂主編的金融市場學的課後訓練思考題的答案

金融市場學復習題
一、
1.無形市場沒有具體的交易場所，也稱做場外交易。
2．代理買賣債券的中介機構向買賣雙方各收取相當於債券面額的手續費一般是多少？
答：萬分之二
3.在我國基金管理人被稱作為什麼？
答:基金管理公司
4.證券投資基礎分析包括哪幾種？
答：宏觀經濟分析，行業分析，企業價值分析
5.歷史上最早發行的證券是債券。
6.即期外匯交易方式中匯率最高的是那種？
答 ：電匯匯率最高
7.系統性風險可以通過分散投資來消除的風險，非系統性風險不可以通過分散投資來消除的風險，
8.金融市場的客體是指金融市場的交易對象。
9.證券投資的方法有基礎分析和技術兩類。
10.我國證券罰規定公開發行的公司股本總額不得少於？
答 ：5000萬元。
11.世界最大的黃金市場倫敦黃金市場。
12.最古老的金融市場是黃金市場。
13.復利率能更好的體現貨幣的時間價值。
14.中國證監會統一管理我國證券期貨市場。
15.與間接融資相比，直接融資的優點有那些？
答 ：（1）資金供需雙方聯系緊密，有利於資金的快速合理配置和使用效率的提高。（2）籌資者的成本較低，而投資者的收益較大。
16.在我國，對銀行業監管的主要承擔者是中國人民銀行和行監會。
17.簡述證券與股票呢的主要區別？
答 ：（1）表明的關系不同。債券是債務憑證；股票是股權證書。（2）投資者的權利和義務不同。（3）收益的決定不同。
18.本票是由出票人簽發，約定由自己在指定日期無條件支付一定金額給收款人或持股人的股票。
19.簡述中央銀行實行貨幣政策的工具？
答 ：再貼現率，公開市場業務。
20.金融市場監管的基本原則有那些？
總結各國實踐經驗，金融市場監管一般遵循以下原則：
答 ：（1）全面性原則（2）效率性原（3）公開，公平，公正原則。
21.根據股東的權益差異，股票可以劃分為普通股和優先股。
22.匯率的基本標價方法有那幾種？
答 ：（1）直接標價法（2）間接標價法
23.金融市場的新特點有那些？
答 :電子化，自由化，虛擬化，全球化。
24.衍生金融工具有那些?
答 ：金融遠期，金融期貨，金融期權，金融互換
25.商業匯票市場可分為承兌市場，貼現市場和再貼現市場？
答 ：票據市場可細分為貼現市場，商業票據市場和銀行承兌匯票市場。
26.貨幣市場是指期限在一年以內的金融資產為交易標的物的短期金融市場。
27.商業銀行進行同業拆借的主要原因是什麼？
答 ：調劑頭寸。頭寸是指收支相抵之後的差額，收大於支稱做頭寸盈餘，收不低於支稱做頭寸不足。
28.債券投資基金的功能有那些？
答:增值、保值
29.世界最大的黃金市場是倫敦黃金市場。
30.外匯市場上，遠期匯率高於即期匯率的差額稱做升水，遠期匯率低於即期匯率的差額稱做貼水。
31.金融資產是指單位或個人擁有的一價值形態存在的資產，是一種索取實物資產的權利。
32.證券投資基金按其組織形式可分為公司型基金和契約型基金。
33.金融市場監管的理論依據的是公共利益理論，金融風險里，保護債券理論。
34.離岸金融市場的經營風險通常高於在岸金融的風險。
35.波浪理論最早是由誰提出的？
答 ：艾略特教授於1939年提出。
36.期貨交易的市場風險防範機制是價格限額。
37.基金按每基金單位凈值的票面價格發行，這種D級特級的債券能否履行償還責任？
答 ：不能。
38.構成金融市場的要素有那些？
答 ：金融市場參與者，金融市場交易工具，金融市場中介，金融市場價格。
39.我國上海，深圳證交所成為「一手」的交易單位是多少股？
答 ：100股
40.金融市場管理的手段有那些？
答 ：經濟手段，法律手段，行政手段。
41.股利可分為股息和紅利。
42.資產組合的風險分為系統性風險和非系統性風險。
43.現代外匯市場的特徵有那些？
答：全球化，復雜化，一體化。
44.A股一人民幣計價的股票，只限於在大陸發行，上市和交易的股票。
45.金融遠期是最早出現的衍生金融工具。
46.同行拆借市場上所有拆借最長不超過多久？
答 :1年。
47.國債櫃台交易的交割方式是T+1.
48.我國目前實行的基金發起設立的管理制度是什麼？
答：審批制。
49.歷史上最悠久的世界金融中心是倫敦金融中心。
50.短期政府債券的特點是什麼？
答 ：風險最低，流動性最高。
51.指債務人不履行合約，不按期歸還本金的風險是什麼風險？
答 ：信用風險。
52.衍生金融工具最重要的用途是保值。
53.目前我國股票流通市場的交易方式只是現貨交易。
54.外匯市場的主要參與者中，處於核心地位的是商業銀行。
55.證券投資技術分析的鼻祖是道氏理論。
56.在外匯市場管理可分為數量管理，價格管理，綜合管理。
57.注冊制是實質管理原則嗎？
答：不是。審批制是實行實質管理
58.期貨合約最早的標的物是什麼？
答 ：農產品。
59.客戶在證券公所開立的賬戶有那兩個賬戶？
答：現金賬戶，保證金賬戶。
60.人民幣表明股票面值，專供中國香港，澳門，台灣和國外投資者認購和交易的股票是？
答:B股。
61.在金融市場上，金融工具的發行參與者有那些？
答：政府，金融機構，各類非金融企業。
62.衍生金融工具的特點？
答:衍生性，杠桿性，高風險性，虛擬性。
63.外匯市場直接管理制度的具體形式？
答：採用法定差別匯率制，外匯轉移證制度和混合匯率制度。
64.證券投資的原則有那些？
答 ：（1）風險收益均衡原則（2）交易的兩面性原則（3）搭便車原則（4）信息傳遞原則
65.衍生金融工具有那些？
答 ：金融遠期，金融期貨，金融期權，金融互換
66.我國金融世行上行業自律機構主要有證券交易所，證券業協會和銀行業協會。
67.證券投資的方法有那些？
答：一、基本分析法 二、技術分析法
68.在反映企業償還短期債務能力的指標中，那個指標更好地反映企業的短期償還能力？
答：流動性比率。
69.金融市場的新特點有那些？
答 ：電子化，自由化，虛擬化，全球化。
70. 商業匯票市場可分為承兌市場，貼現市場和再貼現市場。
71.信用評級中最高的是那一級？
答：AAA級
72.商業銀行進行同業拆借的主要原因是什麼？
答：調劑頭寸。頭寸是指收支相抵之後的差額，收大於支稱做頭寸盈餘，收不低於支稱做頭寸不足。
73. 世界最大的黃金市場是倫敦黃金市場。
74. 金融資產是指單位或個人擁有的一價值形態存在的資產，是一種索取實物資產的權利。
75. 證券投資基金按其組織形式有那些？
答：公司型基金和契約型基金。
二、名詞解釋
機構投資者——在金融市場從事證券投資的法人機構，主要有保險公司，養老基金和投資基金，證券公司，銀行等。
歐洲美元——存放在美國境外銀行的美元存款或從這些銀行借入的美元貸款。由於這種境外美元存款，借貸活動始於歐洲，故稱為歐洲美元。
抵押公司債——即發行債券的公司以不動產或動產為抵押而發行的債券。
系統性風險——是指無法通過增加持有資產的種類而消除的風險。
貨幣經紀人——貨幣經紀人又稱貨幣市場交易經紀人，是指在貨幣市場上充當交易雙方中介收取雇金的中間商人。
直接標價法——是以一定單位的本國貨幣為標准，用摺合多少外國貨幣來表示匯率的標價法，又稱「應收標價法」，其中心內容是「本幣不動外幣動」。
公開遠期合約—— 是相對簡單的一種金融衍生工具。合約雙方約定在未來某一時期按約定的價格買賣約定數量的金融資產。
票據貼現市場——是指銀行，貼現公司等金融機構以貼現方式買進未到期票據，對持股人提供短期資金的市場。
同業拆借市場——各類金融機構（包括商業銀行和非銀行金融機構）之間進行短期資金借貸活動形成的市場。
遠期利率協議——就是交易雙方承諾在約定的時期按照確定的利率借貸一筆確定金額的名義本金的交易。
封閉式基金——又稱固定式基金，是指基金證券的預定數量發行完畢，在規定的時間（也稱「封閉期」）內資金規模不再增大或縮減的證券投資基金。
離岸金融——是指一國的證券基金組織在他國發行證券基金單位，並將所募資資金投資於各國證券市場的投資基金。
短期政府債券——是指各級政府或由政府提供信用擔保的單位發行的短期債券，是政府承擔還款責任的短期信用憑證。
公募——公募發行又稱公開發行，是指不限定認購對象而直接向社會公眾公開推銷股票等有價證券。
私募——私募發行又稱非公開發行，是指發行者只對特定的發行對象發行股票的方式。
金融互換——是交易雙方約定在合約有效期內，以事先確定的名義本金額為依據，按照約定的支付率（利率、股票指數收益率等）相互交換一系列現金流的合約。
期望收益率——就是估計未來收益率的各種可能結果，然後，用他們出現的概率對這些估計值做加權平均。
三、
1.與間接融資相比，直接融資的局限性有那些方面？
（1）在資金數量、期限、利率等方面，直接融資受到的限制比間接融資多。
（2）在金融市場欠發達國家或地區，直接融資使用的金融工具的流動性比間接融資使用的金融工具的流動性要弱。
（3）對資金供給者來說，直接融資的風險比間接融資的風險大。
2.債券有哪些基本要素？
一般來說，一張債券主要由期限、本金、面值、價格、利息率、收益率和償還方式等等組成
3.債券與股票的主要區別有哪些？
（1）表明的關系不同。債券是債務憑證；股票是股權證書。
（2）投資者的權利和義務不同。
（3）收益的決定不同。
4.簡述債券交易的形式？
答：現貨交易、期貨交易、回購協議交易。
5.我國金融市場的主要功能？
（1）便利投資和籌資
（2）合理引導資金流向和流量，促進資本集中並向高效益單位轉移
（3）方便資金的靈活轉變
（4）實現風險分散，降低交易成本
（5）有利於增強宏觀調控的靈活性
（6）有利於加強部門之間、地區之間和國家之間的經濟聯系
6.確定債券的票面利率的主要依據？
（1）債券期限的長短
（2）債券的信用級別
（3）支付利息次數
（4）銀行同期利率水平和現行市場利率水平
（5）投資者大的接受程度
（6）債券主管當局對債券票面利率的現行規定
7.證券投資基金的特點？
（1）分散投資，分散風險
（2）專家經營，科學化管理
（3）流動性高，變現力強
（4）規模經營，降低成本
8.證券投資基金的收入來源有哪些？
答：利息收入，紅利和股息收入，資本利得，資本增值。
9.外匯市場的作用是什麼？
（1）實現購買力額國際轉移
（2）為國際經濟交易融通資金
（3）提供外匯保值和投機的場所
10.外匯市場的作用是什麼？
（1）實現購買力額國際轉移
（2）為國際經濟交易融通資金
（3）提供外匯保值和投機的場所
11.投資組合管理的基本步棸？
（1）指定投資政策（2）選擇投資資產（3）構建投資組合（4）調整投資組合
（5）評價投資組合的業績
12.為什麼說可轉讓的大額定期存單對於銀行和投資人來說，是一種很好的金融工具？
（1）大額存單的出現使商業銀行不必被動的等待客戶上門存款，商業銀行可以採取主動出擊的方式，在市場上發行大額存單籌措資金，也可以主動的進行資產和負債管理。
（2）大額存單使投資者隨時根據資金狀況，買進或賣出大額存單，調節自己的資產組合。
（3）大額存單使商業銀行銀行資金來源的穩定性提高，
13.影響股票供求關系而造成票價波動的主要因素有哪些？
一、經濟因素。
（1）發行股票的股份公司的經營狀況，（2）發展前景，（3）金融形式，（4）財政狀況，（5）國際收支，（6）匯率，（7）其他。
二、政治因素。
（1）戰爭，（2）政局，（3）國際政治形勢的變化，（4）勞資糾紛，（5）其他。
三、市場因素。四、心理因素。
14.同業拆借市場的監管的基本原則？
（1）自願協調、平等互利、自主成交原則。（2）短期使用原則。（3）按期歸還原則。
15.金融市場中介有哪些？它們存在的必要性是什麼？
（一）交易中介
1、證券承銷人。2、證券交易經紀人。（1）貨幣經紀人。（2）證券經紀人。（3）證券交易所。（4）證券結算公司。
（二）信息中介
1、信息咨詢公司。2、投資咨詢公司。3、徵信公司。4、信用評級機構。
16.金融機構發行金融債券的目的？
（1）改善負債結構，增強負債的穩定性。（2）獲得長期資金來源。（3）擴大資產業務。
17.反映宏觀經濟的指標有哪些？
（1）國內生產總值（GDP） （2）失業率 （3）通貨膨脹率 （4）2利率 （5）財政赤字 （6）心理預期
18.投資者應該如何進行企業價值分析？
對企業的分析可以分為基本素質分析和財務分析兩部分，各種分析的結果最終形成對企業價值的總體判斷。
（一）企業基本素質分析
1、企業競爭地位分析 2、企業盈利能力和增長性分析 3、企業經營管理能力分析
（二）企業財務狀況分析
1、流動性比率 2、資產效率比率 3、財務杠桿比率 4、盈利能力比率 5、市場價值比率
19.封閉式基金和開放式基金的主要區別？
封閉式基金與開放式基金有以下幾點區別：
（1）變現能力、風險程度及獲利程度不同（2）交易方式不同（3）交易價格的決定方式不同
20.金融遠期交易的缺陷？
（1）由於遠期合約沒有固定的、集中的交易場所，不利於信息的傳遞，不利於形成統一的市場價格，市場效率較低。
（2）由於每份遠期合約千差萬別，不便於合約的流通，因此，遠期合約的流動性較差。
（3）遠期合約沒有履約保證，因此違約風險較大。
21.我國金融市場監管原則是什麼？
總結各國實踐經驗，金融市場監管一般遵循以下原則：
1、全面性原則 2、效率性原則 3、公開、公平、公正原則。
22.我國金融市場監管的主要手段是什麼?
1、經濟手段 2、法律手段 3、行政手段
23.影響股票供求關系而造成股價波動的主要因素有哪些？
（一）、經濟因素。
（1）發行股票的股份公司的經營狀況，（2）發展前景，（3）金融形式，（4）財政狀況，（5）國際收支，（6）匯率，（7）其他。
（二）、政治因素。
（1）戰爭，（2）政局，（3）國際政治形勢的變化，（4）勞資糾紛，（5）其他。
（三）、市場因素。（四）、心理因素。
四、
1、某公司今年的年終分紅每股2美元，貼現率9%，預計每股紅利每年將增長4%，計算當前公司的股價。
股票行市＝預期股利收益／市場利息＝2（1+4%）／9%＝23.1美元
2、一張面值為1000元的銀行承兌匯票，期限為60天，離到期還有30天的時候轉讓，貼現率為4%，投資者買入這張銀行承兌匯票的價格是多少？
承兌匯票＝面額（1-貼現率*貼現天數／360）＝1000*（1-4%*30／360）＝996.7元
3、一張到期價值為1000元，賣價為500元的10年期無息票債券，其半年期收益率是多少？
收益率：i＝(M／P)∧(1／n)-1
＝(債券本金／債券的市場價格) ∧(1／n)
＝（1000／500）∧(1／20)
4、某投資者以20元每股的價格買了某公司的股票，持有該股票一年，分的現金股息收入1元，在分的現金股息1個月後，將股票以22.5元的市價出售，計算該投資者的股利收益率和持有期收益率。
（1）股利收益=D／P0×100%=(1／20)×100%=5%
（2）持有期收益率=［D+(P-P0)］／P0×100%
=［1+(22.5-20)］／20×100%=17.5%
5一張面值為1000元的短期政府債券，某投資人以850元的價格購買，期限為90天，計算該債券的利率是和投資人的收益率。
(1)短期債券利率=（面值—市值）／面值×（360／到期天數）
=（1000—850）／1000×（360／90）=60%
（2）短期債券收益率=（面值—市值）／市值×（360／到期天數）=（1000—850）／850×（360／90）=70.6%
6、一張年利率10%，市場買賣價格為850元，股面價值為1000元的債券的即期收益率。
即期收益率=年息票利息／債券市場價格×100%
=（100／850）×100%=11.7%
7、甲在銀行存款1000元，年利率是8%，採用單利計算，2年後其賬戶余額是多少？按復利計算呢？
（1）單利本金和=P+I=P(1+r×n)=1000(1+8%×2)=1160元
（2）復利本金和=P×(1+r) ∧n=1000(1+8%)∧2=1166.4元

『貳』 資管混業監管與創新課後測試答案

需要對大資管產品交叉和分業監管進行解析，而其中核心環節就是「如何把握穿透」。 這里有兩個環節，一是分業監管環境下，三會對各自的資管產品監管本身是否到位；二是如果三會對自身資管產品監管已經沒有大的漏洞，那麼各自對穿透如何把握？
一、首先需要搞清楚為什麼要穿透，何為穿透這兩個核心問題
其實對穿透的含義，筆者總結下來就兩個方向，一是產品方嚮往底層資產穿透識別最終的資產類別是否符合特定資產管理的監管規定，其風險是否經過適當評估；另一個是往最終客戶方向穿透識別最終風險收益承擔者，防止風險承擔和資產類別錯配或防止私募產品公眾化。
為什麼要穿透這個問題相對復雜一些，從歷史教訓看，主要是為了防止高風險產品向低風險承受能力客戶錯誤銷售，同時從宏觀審慎角度防止因為監管盲區發生系統性危機。說白了穿透主要是為了金融消費者信息透明，同時也是為了監管信息透明。
其中往底層資產穿透從監管信息透明的角度也有兩層含義，一是微觀角度審慎監管，防止錯誤銷售，以及微觀層面符合監管要求，這是單個企業和基層監管人員所關注的信息；另外一個層面是宏觀審慎角度，防止因特定領域過度集中而引發系統性風險，這更多是央行或三會防止系統性風險角度出發為數據統計分析所做穿透，這里的穿透並不意味著微觀層面企金融機構在做投資決策時需要穿透考察是否合規，比如最典型的是銀行理財資金投資資管優先順序從宏觀審慎角度需要穿透，但筆者一直認為微觀層面金融機構在風險可控情況下可以不穿透。下面將一一分析。
二、關於「穿透」現行監管規則
這里討論的9中類型穿透中，本文其實重點討論的是後面4種類型關於基礎資產方向的穿透問題。這里的4類底層資產穿透方向一般以微觀審慎為主。第三部分系統對接層面則從宏觀審慎監管角度切入。
1、關於券商基金資管合格投資者和人數的穿透：
證監會的規則主要看《私募投資基金監督管理暫行辦法》：第十三條 下列投資者視為合格投資者：
（一）社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金；（二）依法設立並在基金業協會備案的投資計劃；（三）投資於所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員；
以合夥企業、契約等非法人形式，通過匯集多數投資者的資金直接或者間接投資於私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機構應當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，並合並計算投資者人數。但是如果在基金業協會備案或證監會認定不穿透的，則可以不再穿透核。
銀行理財顯然沒有列舉在上述豁免穿透核查項目里，但如果銀行理財直接投資私募基金或資管計劃目前的口徑是以銀行為主體不穿透。
2、關於定增的人數穿透問題
但上述第一類穿透中提及的豁免條款不適用於上市公司定增，也就是如果是上市公司定增，即便是在基金業協會備案的產品同樣需要穿透識別合格投資者人數，最終合並計算是否超過200人，且這里定增的穿透不區分年限。
銀行理財如果參與定增是否穿透則一直有所爭議，銀行理財肯定不在基金業協會備案，但實踐中銀行理財從來都不做穿透處理；不過為保險起見，仍然需要注意銀行理財協議的表述，如銀行理財產品的募集合同是類似專項定增合同，則有蓄意設立銀行理財通道繞口定增人數限制的嫌疑。所以合同需要具備一定投資彈性，強化銀行作為管理人的其他資產配置能力。
3、關於擬IPO的投資者人數穿透問題
對銀行理財和基金業協會備案的資管產品都無需穿透，但是單純以認購股份為目的而設立的公司法人、合夥企業等持股平台，不具有實際經營業務的需要穿透。新三板的最近的新規更嚴格，直接禁止持股平台參與掛牌公司股份發行，比主板定向增發和IPO更嚴格。
4、關於信託和銀行理財的合格投資者穿透問題
鑒於部分金融機構藉助互聯網平台，推出類似銀行理財團購，或信託100的產品，變相繞開。
信託100號稱「信託系余額寶」，但不同之處在於余額寶背後的貨幣基金本來門檻就不高，低風險高流動性產品。信託和銀行理財的拆分沒有獲得銀監會的認可，明確穿透認定合格投資者和人數限制。但是網路平台因為不受銀監會監管其拆分也難以約束。目前監管機構也無法穿透識別，信息無法獲取。
5、收益權拆分轉讓的合格投資者穿透問題？
這里大概需要分為兩種類型的拆分，一種是債權收益權的拆分，也是目前很多P2P平台的做法，基於收益權完全是一個創設概念，沒有法律界定，雖然面臨不確定性，但也同時為規避金融監管機構的規章制度性約束提供了方便。如果這種拆分完全不涉及金融機構發行的產品，則不屬於本文討論范疇。本文的穿透無論是底層資產還是合格投資者都是金融監管對金融機構產品的規范和監管問題。
另一種是私募基金/資管計劃的份額收益權，雖然法律上類似，沒有明確界定，但由於涉及到資管產品穿透問題，是否穿透完全可以由相應的資管產品發行人的監管機構進行裁量。
目前監管機構對私募投資基金份額收益權拆分轉讓口徑是明確需要穿透。基金業協會2015年12月底發布的徵求意見稿《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）（徵求意稿）》再次明確這樣的原則，即「任何機構和個人不得為規避合格投資者標准募集以私募基金份額或其收益權為投資標的的產品，或者將私募基金份額或其收益權進行拆分轉讓，變相突破合格投資者標准。」
6、銀行理財關於底層資產的穿透
關於銀行理財穿透認定在2014年之前並沒有明文規定，只是在實際政策執行過程中會考慮是否穿透進行相應監管指標核算。2014年年3月份銀監會發布的《關於2014年銀行理財業務監管工作的指導意見》銀監辦發[2014]39號才首次明確提及並強調「解包還原」和「穿透原則」；對於非標債權理財，強調穿透到最後一層非標准債權資產來核算8號文的監管指標。不過需要注意的是這里只是針對非標理財進行穿透，對其他投資如權益性投資並沒有任何錶述。
是否穿透銀行理財所投資的信託券商、基金資管認定非標性質或投資比例或其他禁止性規定比如杠桿融資和評級等。對此種類型穿透的把握顯然是監管難點。根據銀監會2014年底徵求意見稿的思路是所有非銀行金融機構發行的資管管理計劃都被認定為需要「解包還原」並穿透識別的范圍。這類一刀切看似簡單明了，但在缺乏金融產品登記系統支持情況下，或難以付諸實踐。後面將詳述系統支持的重要性。
專門制定規則穿透識別非標，這種類型的穿透是銀行理財特有的。因為2013年8號文銀監會獨創性地引入非標概念以及相應的4%和35%比例限制。隨後的確有很多銀行渠道在做非標轉標的事情。同樣在2014年5月央行領頭三會共同制定發布的同業業務規范的127號文中，也繼承這樣思路，即實質重於形式，穿透識別同業投資的基礎資產，進行表內考核和入賬。
總體結論是銀行理財和同業的監管方向肯定是穿透其他資管識別底層資產，但又加上一個「實質重於形式」的活動空間增加自由裁量權。
7、分級產品在底層資產方向上的穿透和杠桿
分級產品在信託和券商基金資管中應用比較廣泛。但銀行理財分級產品的概念在銀監會的整個法規體系中尚未提及。只是在2015年月份股災之後，銀監會只是口頭窗口指導銀行理財投資資管優先順序需要穿透，也即投資權益類的資管產品優先順序不是之前討論的是否為非標的問題，而是直接認定為權益類，所以只有機構客戶銀行理財或私人銀行理財才能投資權益類資管產品的優先順序。這一窗口指導顯然並沒有在各地普遍執行，筆者認為是否合理也尚須探討。絕大多數地方仍然執行的是限制分級產品銀行的比例，比如二級市場配資比例不低於1:3，那麼銀行優先順序部分相對至少有25%的安全墊，其債權屬性明顯。此外基金業協會2016年可能對「八條底線」進一步進行修訂，限制分級資管計劃的杠桿，由之前的10被降到2倍。

『叄』 資管混業監管與創新課後測試

資管混業監管核心：穿透問題
一、首先需要搞清楚為什麼要穿透，何為穿透這兩個核心問題
其實對穿透的含義，筆者總結下來就兩個方向，一是產品方嚮往底層資產穿透識別最終的資產類別是否符合特定資產管理的監管規定，其風險是否經過適當評估；另一個是往最終客戶方向穿透識別最終風險收益承擔者，防止風險承擔和資產類別錯配或防止私募產品公眾化。
為什麼要穿透這個問題相對復雜一些，從歷史教訓看，主要是為了防止高風險產品向低風險承受能力客戶錯誤銷售，同時從宏觀審慎角度防止因為監管盲區發生系統性危機。說白了穿透主要是為了金融消費者信息透明，同時也是為了監管信息透明。
其中往底層資產穿透從監管信息透明的角度也有兩層含義，一是微觀角度審慎監管，防止錯誤銷售，以及微觀層面符合監管要求，這是單個企業和基層監管人員所關注的信息；另外一個層面是宏觀審慎角度，防止因特定領域過度集中而引發系統性風險，這更多是央行或三會防止系統性風險角度出發為數據統計分析所做穿透，這里的穿透並不意味著微觀層面企金融機構在做投資決策時需要穿透考察是否合規，比如最典型的是銀行理財資金投資資管優先順序從宏觀審慎角度需要穿透，但筆者一直認為微觀層面金融機構在風險可控情況下可以不穿透。下面將一一分析。
二、關於「穿透」現行監管規則
這里討論的9中類型穿透中，本文其實重點討論的是後面4種類型關於基礎資產方向的穿透問題。這里的4類底層資產穿透方向一般以微觀審慎為主。第三部分系統對接層面則從宏觀審慎監管角度切入。
1、關於券商基金資管合格投資者和人數的穿透：
證監會的規則主要看《私募投資基金監督管理暫行辦法》：第十三條 下列投資者視為合格投資者：
（一）社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金；（二）依法設立並在基金業協會備案的投資計劃；（三）投資於所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員；
以合夥企業、契約等非法人形式，通過匯集多數投資者的資金直接或者間接投資於私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機構應當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，並合並計算投資者人數。但是如果在基金業協會備案或證監會認定不穿透的，則可以不再穿透核。
銀行理財顯然沒有列舉在上述豁免穿透核查項目里，但如果銀行理財直接投資私募基金或資管計劃目前的口徑是以銀行為主體不穿透。
2、關於定增的人數穿透問題
但上述第一類穿透中提及的豁免條款不適用於上市公司定增，也就是如果是上市公司定增，即便是在基金業協會備案的產品同樣需要穿透識別合格投資者人數，最終合並計算是否超過200人，且這里定增的穿透不區分年限。
銀行理財如果參與定增是否穿透則一直有所爭議，銀行理財肯定不在基金業協會備案，但實踐中銀行理財從來都不做穿透處理；不過為保險起見，仍然需要注意銀行理財協議的表述，如銀行理財產品的募集合同是類似專項定增合同，則有蓄意設立銀行理財通道繞口定增人數限制的嫌疑。所以合同需要具備一定投資彈性，強化銀行作為管理人的其他資產配置能力。
3、關於擬IPO的投資者人數穿透問題
對銀行理財和基金業協會備案的資管產品都無需穿透，但是單純以認購股份為目的而設立的公司法人、合夥企業等持股平台，不具有實際經營業務的需要穿透。新三板的最近的新規更嚴格，直接禁止持股平台參與掛牌公司股份發行，比主板定向增發和IPO更嚴格。
4、關於信託和銀行理財的合格投資者穿透問題
鑒於部分金融機構藉助互聯網平台，推出類似銀行理財團購，或信託100的產品，變相繞開。
信託100號稱「信託系余額寶」，但不同之處在於余額寶背後的貨幣基金本來門檻就不高，低風險高流動性產品。信託和銀行理財的拆分沒有獲得銀監會的認可，明確穿透認定合格投資者和人數限制。但是網路平台因為不受銀監會監管其拆分也難以約束。目前監管機構也無法穿透識別，信息無法獲取。
5、收益權拆分轉讓的合格投資者穿透問題？
這里大概需要分為兩種類型的拆分，一種是債權收益權的拆分，也是目前很多P2P平台的做法，基於收益權完全是一個創設概念，沒有法律界定，雖然面臨不確定性，但也同時為規避金融監管機構的規章制度性約束提供了方便。如果這種拆分完全不涉及金融機構發行的產品，則不屬於本文討論范疇。本文的穿透無論是底層資產還是合格投資者都是金融監管對金融機構產品的規范和監管問題。
另一種是私募基金/資管計劃的份額收益權，雖然法律上類似，沒有明確界定，但由於涉及到資管產品穿透問題，是否穿透完全可以由相應的資管產品發行人的監管機構進行裁量。
目前監管機構對私募投資基金份額收益權拆分轉讓口徑是明確需要穿透。基金業協會2015年12月底發布的徵求意見稿《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）（徵求意稿）》再次明確這樣的原則，即「任何機構和個人不得為規避合格投資者標准募集以私募基金份額或其收益權為投資標的的產品，或者將私募基金份額或其收益權進行拆分轉讓，變相突破合格投資者標准。」
6、銀行理財關於底層資產的穿透
關於銀行理財穿透認定在2014年之前並沒有明文規定，只是在實際政策執行過程中會考慮是否穿透進行相應監管指標核算。2014年年3月份銀監會發布的《關於2014年銀行理財業務監管工作的指導意見》銀監辦發[2014]39號才首次明確提及並強調「解包還原」和「穿透原則」；對於非標債權理財，強調穿透到最後一層非標准債權資產來核算8號文的監管指標。不過需要注意的是這里只是針對非標理財進行穿透，對其他投資如權益性投資並沒有任何錶述。
是否穿透銀行理財所投資的信託券商、基金資管認定非標性質或投資比例或其他禁止性規定比如杠桿融資和評級等。對此種類型穿透的把握顯然是監管難點。根據銀監會2014年底徵求意見稿的思路是所有非銀行金融機構發行的資管管理計劃都被認定為需要「解包還原」並穿透識別的范圍。這類一刀切看似簡單明了，但在缺乏金融產品登記系統支持情況下，或難以付諸實踐。後面將詳述系統支持的重要性。
專門制定規則穿透識別非標，這種類型的穿透是銀行理財特有的。因為2013年8號文銀監會獨創性地引入非標概念以及相應的4%和35%比例限制。隨後的確有很多銀行渠道在做非標轉標的事情。同樣在2014年5月央行領頭三會共同制定發布的同業業務規范的127號文中，也繼承這樣思路，即實質重於形式，穿透識別同業投資的基礎資產，進行表內考核和入賬。
總體結論是銀行理財和同業的監管方向肯定是穿透其他資管識別底層資產，但又加上一個「實質重於形式」的活動空間增加自由裁量權。
7、分級產品在底層資產方向上的穿透和杠桿
分級產品在信託和券商基金資管中應用比較廣泛。但銀行理財分級產品的概念在銀監會的整個法規體系中尚未提及。只是在2015年月份股災之後，銀監會只是口頭窗口指導銀行理財投資資管優先順序需要穿透，也即投資權益類的資管產品優先順序不是之前討論的是否為非標的問題，而是直接認定為權益類，所以只有機構客戶銀行理財或私人銀行理財才能投資權益類資管產品的優先順序。這一窗口指導顯然並沒有在各地普遍執行，筆者認為是否合理也尚須探討。絕大多數地方仍然執行的是限制分級產品銀行的比例，比如二級市場配資比例不低於1:3，那麼銀行優先順序部分相對至少有25%的安全墊，其債權屬性明顯。此外基金業協會2016年可能對「八條底線」進一步進行修訂，限制分級資管計劃的杠桿，由之前的10被降到2倍。

『肆』 金融市場投資的目錄

第一章金融市場投資概述
第一節金融市場與金融投資
第二節金融市場的類型
第三節金融市場的構成
第四節金融市場的產生與發展
本章小結
重要概念
思考題
第二章貨幣市場投資
第一節同業拆借市場
第二節回購市場
第三節商業票據市場
第四節銀行承兌匯票市場
第五節大額可轉讓定期存單市場
第六節短期政府債券市場
第七節貨幣市場基金市場
本章小結
重要概念
思考題
第三章債券市場投資
第一節債券市場概述
第二節債券市場的運行
第三節債券的價格及組合管理
第四節債券的收益率和利率的期限結構
本章小結
重要概念
思考題
第四章股票市場投資
第一節股票市場概述
第二節股票市場的運行
第三節股票的價格與收益
本章小結
重要概念
思考題
第五章基金市場投資
第一節投資基金市場概述
第二節投資基金的運行
第三節投資基金的業績
本章小結
重要概念
思考題
第六章外匯市場投資
第一節外匯市場概述
第二節外匯市場的構成
第三節外匯市場的交易方式
本章小結
重要概念
思考題
第七章證券組合理論
第一節投資收益與風險的衡量
第二節風險偏好和無差異曲線
第三節風險資產與無風險資產之間的資本配置
第四節最優風險資產組合
本章小結
重要概念
思考題
第八章風險資產的定價
第一節資本資產定價模型
第二節因素定價模型
第三節套利定價模型
本章小結
重要概念
思考題
第九章效率市場假說
第一節效率市場假說的定義與分類
第二節效率市場假說的理論基礎
第三節效率市場假說的實證檢驗
第四節市場異常現象與解釋
本章小結
重要概念
思考題
第十章衍生金融市場投資
第一節金融遠期
第二節金融期貨
第三節金融期權
第四節金融互換
第五節其他金融衍生工具
本章小結
重要概念
思考題
第十一章組合投資管理與業績評價
第一節組合投資管理
第二節組合投資的業績評價與分析
本章小結
重要概念
思考題
參考文獻

『伍』 哪裡有最新的基金和股票的教學視頻

基金
是一種間接的證券投資方式。基金管理公司通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人（即具有資格的銀行）託管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然後共擔投資風險、分享收益。根據不同標准，可以將證券投資基金劃分為不同的種類：

———根據基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易，一般通過銀行申購和贖回，基金規模不固定；封閉式基金有固定的存續期，期間基金規模固定，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。

———根據組織形態的不同，可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發行基金股份成立投資基金公司的形式設立，通常稱為公司型基金；由基金管理人、基金託管人和投資人三方通過基金契約設立，通常稱為契約型基金。目前我國的證券投資基金均為契約型基金。

———根據投資風險與收益的不同，可分為成長型、收入型和平衡型基金。

———根據投資對象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金等。

買基金很簡單，可以在證券大廳交易，即在二級市場買賣，和普通股票投資一樣。也可以通過和基金合作的銀行代賣點申購，很多銀行都有基金銷售，工商銀行和建行。如果要買的話你可以詳細詢問一下相關費用，利息比；然後再研究研究基金管理公司的內部情況和以往業績。

給你推薦現在五家最牛的基金公司，它旗下的產品，你都可以放心考慮的：

易方達：易方達成立於2001年，股東由廣東粵財、廣發證券、廣東美的、重慶國投和廣州市廣永國資構成。截止今年二季度末，易方達管理著5隻開放式基金和4隻封閉式基金，合計管理資產規模為251億元，排名43家基金公司的第六位。這些基金具備了不同的風險收益特徵，包括有股票型（包括指數增強型）、股債平衡型和貨幣型等。近期，該公司正在發行低風險的易方達月月收益中短期債券基金。

招商：招商成立於2002年底，股東由招商證券、ING、中國電力財務、中國華能財務、中遠財務組成，是一家中外合資基金公司。截止今年二季度末，招商管理著5隻開放式基金，其中包括1隻股票基金、2隻平衡基金、1隻債券基金和1隻貨幣基金。合計管理資產規模為317億元，排名第四位。

嘉實：嘉實成立於1999年，股東由中誠信託投資、立信投資、德意志資產管理(亞洲)組成，是一家新近轉型為中外合資的老基金公司。截止今年二季度末，嘉實管理著8隻開放式基金，2隻封閉式基金，其中包括4隻股票基金、1隻含股債基金、1隻債券基金和1隻貨幣基金。合計管理資產規模為205億元，排名第七位。近期，該公司正在募集嘉實滬深300指數基金。

廣發：廣發成立於2003年，股東由廣發證券、廣州科技、烽火通信、香江投資組成。截止今年二季度末，廣發管理著3隻開放式基金，其中包括2隻股債平衡基金和1隻貨幣基金，合計管理資產規模為66億元，排名第21位。

諾安：諾安成立於2003年底，股東由北京中關村、中國對外經貿信託、中國新紀元組成。截止今年二季度末，諾安管理著2隻開放式基金，其中包括1隻股債平衡基金和1隻貨幣基金，合計管理資產規模為42億元，排名第25位。

五家基金管理公司概況
基金公司 管理基金數量 管理資產規模(億元) 成立時間 主要股東
開放式 封閉式 總計
招商 5 0 5 317.17 2002-12-27 招商證券、ING Asset Management B.V.(荷蘭投資)中國電力財務、中國華能財務、中遠財務
易方達 6 4 10 251.17 2001-4-17 廣東粵財、廣發證券、廣東美的、重慶國托、廣州市廣永國資
嘉實 8 2 10 205.67 1999-3-25 中誠信託投資、立信投資、德意志資產管理(亞洲)
廣發 4 0 4 66.83 2003-8-5 廣發證券、廣州科技、烽火通信、香江投資
諾安 2 0 2 42.5 2003-12-9 北京中關村、中國對外經貿信託、中國新紀元
數據來源：聚源系統

綜合來看，這五家基金公司除廣發、諾安外，易方達、嘉實和招商已處於最大資產規模基金公司之列。43家基金公司的平均管理資產規模為99億，廣發、諾安低於這個水平。招商基金依靠貨幣基金躋身前列，若剔除貨幣基金，資產規模僅在46億。投資管理經驗方面，嘉實基金成立時間較長。並且，招商和嘉實作為中外合資基金公司，外方股東在資產管理方面具有較強實力。

從目前的基金產品線看，嘉實、易方達、招商相對比較全面，高、中、低風險基金均有，諾安作為新基金公司，還處於相對弱小階段。

嘉實、易方達以高風險的股票基金數量較多，諾安、廣發在發展初期和當時市場環境更傾向開發中、低風險基金產品。

五家基金公司推薦基金名單
基金公司 投資風格傾向 重點關注基金 適合投資者類型
易方達 進取 易方達策略成長、易方達50、易方達平穩增長、基金科匯、科訊、科翔 中、高風險投資者
廣發 進取 廣發聚富、廣發穩健 中、高風險投資者
嘉實 偏進取 嘉實理財增長、嘉實成長收益、嘉實滬深300 偏高風險投資者
諾安 偏進取 諾安平衡 中等風險投資者
招商 偏保守 招商平衡、招商債券、招商現金 中、低風險投資者

五家基金公司今年二季度重倉股名單
基金公司 二季度前十大重倉股 合計占公司總凈資產比例
易方達 上海機場、長江電力、貴州茅台、招商銀行、寶鋼股份、 41.2 0%
西山煤電、中國聯通、蘇寧電器、雙匯發展、贛粵高速
嘉實 上海機場、華僑城A、天 津 港、寶鋼股份、同 仁 堂、 27.25%
國電電力、鹽田港A、長江電力、上港集箱、中原高速
廣發 上海機場、貴州茅台、鹽湖鉀肥、贛粵高速、雙匯發展、 32%
雲南白葯、煙台萬華、長江電力、海螺水泥、蘇寧電器
招商 中興通訊、貴州茅台、長江電力、華僑城A、上港集箱、 42.22%
上海機場、福建高速、中海發展、福耀玻璃、威孚高科
諾安 長江電力、上海機場、寧滬高速、招商銀行、現代投資、 36.33%
歌華有線、華僑城A、寶鋼股份、深赤灣A、贛粵高速

股票
股票基本概念：（精心總結）

A 股票
指公司簽發的證明股東所持股份的憑證。

B 股份有限責任公司
全部資本分為等額股份，股東以其持有股份為限，對公司承擔有限責任。公司以其全部資產對公司的債務承擔有限責任。

C 股票代碼
滬市A股票買賣的代碼是以600或601打頭
B股買賣的代碼是以900打頭

深市A股票買賣的代碼是以000打頭
B股買賣的代碼是以200打頭

滬市新股申購的代碼是以730打頭
深市新股申購的代碼與深市股票買賣代碼一樣

配股代碼，滬市以700打頭，深市以080打頭

1,報價單位
A股申報價格最小變動單位為0.01元人民幣。如：您要買進深發展，填單的價格為：10.02元，而不能填10.002元。B股申報價格最小變動單位為0.001美元(滬市)

2,漲跌停板
每日市價的最高漲至(或跌至)上日收盤價的10%幅度
ST股，漲跌幅度為5%
新股上市與漲跌停板新股上市當天價格漲幅上限為發行價格×(1+1000%)，下限為發行價×（1-50%)。但第二天則要遵循漲跌停板規則。

3,新股上市
的限價規定新股上市當天價格在委託時，要遵守一些規則。如深市規定：新股首日上市集合競價范圍為其發行價的150元，連續競價的有效競價范圍是最近成交價15元。滬市對新股首日上市連續競價的有效競價范圍是當時股價的10%。

4,一手
一手就是100股。股票買賣原則上應以一手為整數倍進行
但由於配股中會發生不足「一手」的情況，如10送3股，您有100股，變為130股，這時可以賣出130股。也就是說，零股不足「一手」可賣出。

5,現手
就是當時成交的手數

6，T+1
T是英文Trade(交易的意思)的第一個字母。目前滬深兩所規定，當天買進的股票只能在第二天賣出，而當天賣出的股票確認成交後，返回的資金當天就可以買進股票。

7，集合競價
(開盤價如何產生)每天交易開始前，即：9點15分到9點25分，滬深證交所開始接受股民有效的買賣指令，在9點30分正式開盤的一瞬間，滬深證交所的電腦主機開始撮合成交，以每個股票最大成交量的價格來確定每個股票的開盤價格。下午開盤沒有集合競價。集合競價不適用范圍：新股申購、配股、債券。

8，連續競價集合競價
集合競價主要產生了開盤價，接著股市要進行連續買賣階段，因此有了連續競價。集合競價中沒有成交的買賣指令繼續有效，自動進入連續競價等待合適的價位成交。而全國各地的股民此時還在連續不斷地將各種有效買賣指令輸入到滬深證交所電腦主機，滬深證交所電腦主機也在連續不斷地將全國各地股民連續不斷的各種有效買賣指令進行連續競價撮合成交。

9，配股填單
是填「買入」還是「賣出」。有人說，配股我拿錢買，當然填「買入」了。這在深市配股是對的，填「買入」。但在滬市配股時，就應填「賣出」。這個「賣出」不是「賣」配股，而是「賣」配股權，得到配股。

10，增發新股
的規定是：上市公司申請增發新股，除應當符合《上市公司新股發行管理辦法》的規定外，還應當符合最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低於10%，且最近1個會計年度加權平均凈資產收益率不低於10%等條件

①向老股民定向發行並對其他股民發行。
②上網競價發行，增發價格不定。
③不向原股民增發，僅向法人增發。如深康佳；
④僅對基金增發。
⑤比例增發。
⑥分幾次增發。
⑦網上、網下同步旬價。

11，看多預計股價上升，看好股市前景的多頭投資者。

看空預計股價下跌，看空股市前景的空頭投資者。

看平預計股價不漲不跌，觀望股市投資者

12，跳水比喻股市下跌

13，鹿市
指股市投機氣氛濃厚。投機者如同鹿一樣，頻頻炒短線，見利就跑。

14，跳空高開指開盤價格超過昨日最高價格的現象。
跳空低開指開盤價格超過昨日最低價格的現象。
跳空缺口指開盤價格超過昨日最高價格或開盤價格低於昨日最低價格的空間價位。

15，金叉
(黃金交叉)技術分析中的術語。指短期移動平均線向上穿過中期移動平均線或短期、中期移動平均線同時向上穿過長期移動平均線的走勢圖形。

16，盤口具體到個股買進、賣出5個擋位的交易信息。

17，委買手數輸入證交所主機電腦欲買進某股票的委託手數。現在營業部的終端電腦顯示前五檔委買手數，後邊的委買手數一般股民看不到。如目前股民看到的買盤一、二、三、四、五，就是在不同價位揭示欲買入股票的手數。

委賣手數輸入證交所主機電腦欲賣出某股票的委託手數。現在營業部的終端電腦顯示前五檔委賣手數，後邊的委賣手數一般股民看不到。如目前股民看到的賣盤一、二、三、四、五，就是在不同價位揭示欲賣出股票的手數。

18，委比
通過對委買手數和委賣手數之差與委買手數和委賣手數之和的比率計算，揭示當前買賣委託的動向
45.95%表明當時在買賣深發展的盤口處，買盤的力量大於賣盤

19，價格優先，時間優先股票買賣時，如果許多股民同時買賣一個股票，則必須按照「價格優先、時間優先」的規則辦。

20, 一級市場(發行市場)股票處於招募階段，正在發行，不能上市流通的市場。

二級市場(流通市場)股份公司的股票發行完畢後上市可以進行買賣的市場。

21,股票指數
一般用於反映宏觀面和股市本身變化的趨勢。它的編制原理是：當日股價市值與基準日股價市值的比率。如：滬指基準日定在1990年12月19日。今日即時指數＝上日收市指數×〔今日總市值÷上日總市值〕。如：2003年2月17日滬市總市值為48988.71億元，指數為1496.52點。2月18日，滬市總市值為48991.42億元。計算得知：18日指數＝1496.52×〔48991.42÷48988.71〕=1496.60點。2月18日比2月17日上升0.08點

22,成分指數
深交所於1995年1月3日開始編制深證成指並於同年2月20日實時對外發布。編製成分指數的原因是我國股市中有2/3的股本不流通，所以綜合指數反映股市的變化不太科學，而成分指數是以流通股為基數編制的，有一定合理性。即：「誰流通，計算誰」。

23,市盈率=股價/每股收益
反映了一個公司股價與其每股稅後利潤的關系，其計算公式是該公司股價收盤價與該公司每股稅後利潤(每股收益)之比。如北亞集團(600705)2002年底收盤價為6.20元，該股2002年每股收益為0.165元，因此，2002年底該股市盈率為37.58倍(6.20÷0.165)。由於股價每天都在變化，而每股收益一年只計算一次。再加上有不流通股的問題，所以用市盈率作為惟一衡量股市的標準是不科學的。此外，虧損股不計算市盈率。

24，市凈率=股價/每股凈值（更重要）
股票凈值即資本公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈餘等項目合計，也稱凈資產。用凈值除以公司股本總額，則得出每股凈值。每股凈值是計算市凈率的基礎(市盈率用每股收益)，即市凈率等於當日收市價除以每股凈值。如北亞集團(600705)2002年底收盤價為6.20元，2002年每股凈值為2.725元，則市凈率為2.275倍。

25，轉託管
股民如需換一個營業部買賣股票，則要辦理股票轉託管手續。程序(從甲營業部轉到乙營業部)是：

1.在轉入方(乙營業部)開戶，並記下乙營業部的名稱及席位號。

2.在轉出方(甲營業部)填寫「托轉管申請表」。

3.第二天，到乙營業部查看股票是否轉到。

4.滬市還需在甲營業部辦理撤銷指定交易，在乙營業部重新辦理指定交易。

26, 除息和除權(XD，XR，DR)除息英文是EXCLUDE DIVIDEND，簡稱XD。除權英文是EXCLUDE RIGHT，簡稱XR。如果又除息又除權，則英文簡稱為DR。
如果某股票今天除息，則在該股票名稱前標明XD；如果某股票今天除權，則在該股票名稱前標明XR；如果某股票今天又除息又除權，則在該股票名稱前標明DR。

27,股票前的N含義N是英文NEW的首位字母。當新股首日上市時，為區別起見，則在新股名稱前加上N。

28,路演
英文road show的直譯。指上市公司發行股票時，公司領導和股票承銷商向股民介紹公司情況，接受股民的咨詢等。現在一般是通過互聯網進行。

這都是最實用的知識，了解後，你就會有一覽眾山小的感覺拉

我的經驗
炒股拼的是意志和獨立思考的能力！！！！

選自己的股,讓別人說去!!!

要知道這樣一個事實,散戶靠股票發財的有多少?要是完全靠網上或朋友提供的消息炒,能賺多少,發財的掌握在少數人手裡,尤其是那些,自己思考的人!!!!

我的選股經驗:
1,要低價股(還能跌到哪去)
2,市盈率要底(小風險)
3,壓抑很久的股票(要翻身就是個大浪)
4,不選大家公認的牛股,選就選真正的大白馬
5,選自己真正熟悉的公司或是行業板塊,基本面很重要,技術層面次之

在吐血送你一些總結的龍頭股：
！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
指標股：工行、中行、中石化、大秦、中國國航、寶鋼、長電、聯通、招行、華能
金融：華夏銀行、招行、浦發、民生、深發展、工行、中行、中信、安信、宏源、陝國投
地產：萬科A、金地集團、保利地產、華發股份、陽光股份、華僑城、金融街、棲霞建設、招商地產、中華企業、深振業
航空：南方航空、中國國航、上海航空、東方航空、海南航空
奧運：北京城建、中體產業
重工機械：安徽合力、滬東重機、三一、中聯、晉西車軸、廣船、柳工、山推、振華港機、沈陽機床
3G：中興通訊、大唐電信、億陽信通、高鴻股份
科技類：歌華有線、東方明珠、綜藝股份、中信國安、方正科技、清華同方、海虹
水泥：海螺水泥、華新、冀東
新能源：天威保變、豐原生化
中小板：晶源電子、蘇寧電器、思源電器、偉星、麗江旅遊、華星化工、科華生物、大族激光、中捷股份、華帝股份、蘇泊爾、七匹狼、航天電器、華邦制葯
電力能源：長江電力、廣州控股、粵電力、國投電力、華能國際、申能股份、汕電力、國電電力、上海電力、深能源、上海能源
煤炭類：蘭花科創、大同煤業、國陽新能、西山煤電、兗州煤業
電力設備：東方電機、東方鍋爐、特變電工、平高電氣、國電南自、華光股份、湘電股份
汽車：長安汽車、一汽夏利、上海汽車、江鈴、中國重汽、S湘火炬、江淮汽車、宇通客車、曙光股份、龍溪股份、金龍汽車、雲內動力、東風汽車、
鋼鐵類：新興鑄管、寶鋼、武鋼、鞍鋼、太鋼、濟鋼、唐鋼、酒鋼、馬鋼、邯鄲、八一、本鋼、凌鋼、包鋼、西寧特鋼、撫順特鋼、韶鋼、首鋼、華菱管線、南鋼、杭鋼
港口運輸：中海、中遠、上港、中集、深赤灣、鹽田港、南京水運、天津港
高速類：贛粵、山東高速、深高速、福建高速、中原高速、粵高速、寧滬高速、皖通
機場類：深圳機場、上海機場、白雲
建築用品：中國玻纖、長江精工、海螺型材
水務：首創、南海、原水
倉儲物流運輸：中化國際、鐵龍物流、外運發展、中儲股份
航天：航天信息、火箭股份、中國衛星、西飛國際、哈飛股份、成發科技、洪都航空、
電子類：晶源電子、生益科技、法拉電子、華微電子、彩虹股份、廣電電子、深天馬A、東信和平
軟體：用友軟體、東軟股份、恆生電子、中國軟體、金證股份、寶信軟體
超市：大商股份、華聯綜超、友誼股份、上海家化、武漢中百、北京城鄉、大連友誼、新華傳媒
零售：王府井、廣州友誼、S寧新百、新華百貨、重慶百貨、銀座股份、益民百貨、中興商業、南京中商、東百集團、新世界、大廈股份、百聯股份、S百大、合肥百貨、銀泰股份、杭州解百、鄂武商A、華聯股份、武漢中商、S商社]、西單商場、S南百、上海九百、深國商、成商集團
材料：星新材料、中材國際
酒店旅遊：華天酒店、黃山旅遊、峨眉山、麗江旅遊、錦江股份、桂林旅遊、北京旅遊、西安旅遊、中青旅遊、S首旅
石油化工：海油工程、金發科技、上海石化、儀怔化纖、江鑽股份、新鄉化纖、雲南鹽化、山西三維、三友化工、六國化工、雲維股份、江南高纖、亞星化學
有色金屬：山東黃金、中金、馳宏、寶鈦、宏達、廈門鎢業、吉恩、包頭鋁業、中金嶺南、雲南銅業、江西銅業、株冶火炬
酒類：貴州茅台、五糧液、張裕A、古越龍山、水井坊、瀘州老窖
造紙：岳陽紙業、華泰股份、晨鳴紙業
啤酒：青島啤酒、燕京啤酒
家電：佛山照明、青島海爾、四川長虹、海信電器、格力電器、美的、蘇泊爾
特種化工：煙台萬華、金發科技、三愛富、華魯恆升
化肥：鹽湖鉀肥、新安股份、華魯恆升、、揚農化工、S川美豐、赤天化、雲天化、沙隆達A、華星化工、柳化股份、湖北宜化、昌九生化、滄州大化、魯西化工、沈陽化工
農業股：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、隆平高科、豐樂種業、新賽股份、敦煌種業、新農開發、冠農股份、登海種業
食品加工：雙匯發展、華冠科技、伊利、第一食品、承德露露、安琪酵母、恆順醋業、上海梅林、維維股份、贛南果業、南寧糖業
環保：龍凈環保
中葯：馬應龍、吉林敖東、片仔癀、同仁堂、天士力、雲南白葯、千金葯業、江中葯業、康緣葯業、康恩貝、S阿膠、益佰制葯、九芝堂、武漢健民、中匯醫葯服裝：雅格爾、偉星股份、七匹狼、豫園商城
通信光纜類：長江通信、浙大網新、特發信息、中創信測、東方通信、夏新電子、波導股份、
建築與工程：寶新能源、中材國際、上海建工、中工國際、浦東建設、中色股份、空港股份、安徽水利、隧道股份、騰達建設、新疆城建、路橋建設、中鐵二局、中油化建、科達股份、北方國際、匯通水利、西藏天路、龍建股份、梅雁水電、華神集團
玻璃：福耀、南玻、山東葯玻
其他：建發股份、魯泰、珠海中富、紫江企業

『陸』 金融專業都學什麼我不想學太多數學上的東西，但想學資產管理和投資方面的！求懂專業實質的人幫忙！

金融學

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金融學（Finance）是研究價值判斷和價值規律的學科。主要包括傳統金融學理論和演化金融學理論兩大領域。金融學是從經濟學分化出來的、研究資金融通的學科，主要包括四大學術專業領域：銀行學、證券學、保險學、信託學。傳統的金融學研究領域大致有兩個方向：宏觀層面的金融市場運行理論和微觀層面的公司投資理論。