1. 私募基金盡職調查報告最後結論怎麼寫
盡職調查對審慎的投資人來說是不可或缺的，也是做出更好投資決策的基礎。PE基金的評估面臨幾個特別的難題：行業信息的非公開特性，導致相關信息難以獲取；而且，投資決策不是直接決定購買特定的資產，而是給基金管理人做出投資承諾。
盡職調查涵蓋很廣，一般的定義是：由投資人實施的、針對潛在投資目標的調查和評估過程，內容包括運營和團隊的審查、材料真實性驗證等。盡職調查有很多不同類型，但可以歸為3大類：業務盡職調查、財務盡職調查和法律盡職調查。
本文探討的是，在投資PE基金時，業務盡職調查的部分。
盡職調查對審慎的投資人來說是不可或缺的，也是做出更好投資決策的基礎。PE基金的評估面臨幾個特別的難題：行業信息的非公開特性，導致相關信息難以獲取；而且，投資決策不是直接決定購買特定的資產，而是給基金管理人做出投資承諾。所以，用於評估公開權益投資的普通評估技術，不適用於PE資產類型。
在投資一支PE基金時，投資人應該對以下幾點完全認可：
策略角度：基金的策略
回報角度：基金管理人與同行團隊的對比優勢
風險角度：風險降低到投資人要求的水平
PE行業的歷史很短、數據缺乏、與同行或與其他投資方式對比困難，以及其他一些因素，導致投資人必須依賴對PE基金的定性分析和盡職調查中的判斷。
設立結構性的盡職調查流程
1、整體結構
一個可靠的盡職調查結構中，第一步是對基金策略的嚴密的審查，審查內容包括多種評估要素，比如投資機會、資金需求和供應、基金管理人質量、進入和退出價格、未來的發展潛力等。而且，很重要的是，基金策略不僅僅單獨來看要有吸引力，放到投資人的總體投資里來看也要有吸引力。
第二步要做的是對相關的基金管理人做全面的審查，國內有數千名可供選擇的PE基金管理人，全面審查是一項艱巨的任務。
第三步是確保通過深入的盡職調查可以降低潛在的風險。對於所有未核實的事項，必須採取盡職調查的步驟去確認。只有在所有事情上獲得了足夠的滿意度之後，才應該考慮投資。
2、盡職調查流程實例
一個根據基金管理人具體情況量身定做、包含具體的步驟和方法、且清晰完整的盡職調查流程，是對基金管理人進行全面、可靠評估的一個重要先決條件。下面，我們就分解一下已經在國外經過20多年不斷完善的盡職調查流程。
初步篩選：
對基金的初步篩選主要依據基金的歷史經歷、投資策略、團隊以及與投資組合公司的關系。這一步可以由初級的專業人員完成，但是需要有一個經驗豐富的高級專業人員審核篩選過程，並最後決定是否需要做更深入的盡職調查。
資格預審：
資格初審階段要從基金管理人過去所有投資組合的詳細分析開始，明確基金管理人在過去及未來的投資中，他對投資組合的價值貢獻。將其中的觀察與風險-回報整體情況對比，並結合與同行的對比參考，可以證明該基金的風險-回報潛力。這個階段，在投資團隊內部對擬投資的基金進行討論是有很多好處的，討論可以確定關鍵要點、被忽視的風險、可能的外部介紹等。
資格審查：
資格審查階段可以分成3個步驟：
1. 第一步是審核基金管理人的管理結構和程序，目標是確定基金運營和團隊組合的風險。
2. 第二步是通過跟第三方驗證，來確認評估結果。驗證電話要精心准備，打給基金過去和當前投資過的公司的關鍵人物，這是非常好的資源去檢驗你當前對基金管理人的印象。驗證電話是個很好的機會檢驗基金
管理人在創造價值和投資機會發掘等方面的能力。如果外部的驗證電話證實了當前的評估結果，並且沒有引出新的問題。
3. 最後一步是法律和稅務盡職調查。
投資決策和認購：
經過正規的投資審批機制，比如通過投資委員會，完成盡職調查流程。這最後一個步驟，包括對基金的認購過程。
監督：
做長期投資時，必須要准備好做全面的監督，以確保在需要時可以採取積極的措施，讓投資人自己的利益最大化。
監督也是對基金管理人下一支基金（通常是3、4年以後）投資時，其盡職調查中的一個組成部分。對上一支基金的深入監督成為盡職調查的重要構成部分。
3、風險—回報表
一個清晰的基金管理人評估結構針對不同基金管理人是一致的，並且可以對特定的基金管理人群體進行對比分析。一個恰當的定性和定量分析的評分系統是有用的。通過長期使用，評分系統非常完善了。而且，評分系統可以對不同地域、不同領域的基金管理人進行對比。
為了能夠對基金管理人進行排名，一個關注風險和回報的定量對比表將有助於將完整的盡職調查內容匯集成在一起。下面這個表在國外被長期使用。
PE基金的盡職調查是一項繁重的工作，而對於基金管理人的評估，必須建立一個正確的、有清晰里程碑的盡職調查流程，流程必須包含一些措施，可以結構化對擬投資基金進行評估、並與不同基金進行對比。當對多個基金管理人團隊進行盡職調查時，要特別注意確保所有專業人員運用相同的評估方法，不同人的評估結果又可對比性。
最後，必須強調，盡管市場上有很多看上去很誘人的投資機會，盡職調查的最重要的要素是識別每個機會背後的風險。
私募基金盡職調查報告篇二：私募基金盡調清單
私募基金-XXXX基本資料
一、公司治理情況（提供企業法人營業執照、組織機構代碼證、稅務登記證）
1、公司全稱： 2、營業場所： 3、公司設立時間： 4、注冊資本：
5、法定代表人或實際控制人或普通合夥人： 6、業務范圍：
7、公司股東情況、持股明細及基本簡介（請按以下附表提供）
8、公司組織架構及各部門職責分工（提供組織架構圖）
9、公司團隊情況：公司員工人數、主要人員履歷（請按以下附表提供）：包括但不限於法定代表人、擬引入產品投資經理、風險專崗人員等。
二、公司經營情況
1、公司最近兩年管理資產規模年末時點數（可按產品系列或具體投資策略分類）
2、公司最近兩年管理費收入年末時點數
3、提供公司資產、負債、盈利、成本等情況（以附件形式提供最近二年資產負債表、利潤表和現金流量表）如不便提供相關財務報表，請按以下內容提供基本財務數據：
截至2013年12月31日，總資產人民幣XXXX萬元，負債人民幣XXXX萬元，公司主營業
務收入XXXX萬元，凈利潤XXXX萬元。
截至2014年12月31日，總資產人民幣XXXX萬元，負債人民幣XXXX萬元，公司主營業務收入XXXX萬元，凈利潤XXXX萬元。
4、產品歷史業績：公司最近兩年發行的產品情況，包括但不限於產品名稱、成立期限、投資策略等
5、公司合規情況：請說明公司合規管理情況：
公司自成立以來，公司或公司高級管理人員、投資經理是否受過國家監管機構及自律組織的警告、通報批評或處罰。
(是或否)。
公司是否涉及過任何法律訴訟等。 (是或否)。
三、投資管理
1、投資策略及投資范圍：說明公司自成立以來的投資理念、策略及風格；與同業相比的優勢及劣勢。
2、投資決策機制
（1）說明公司投資決策機制，並提供相應書面制度規定，也可提供實例說明。包括但不限於是否有投資決策委員會等組織，投決會的職責、成員、分工、投資決策流程；召開決策會議的情況及召開頻率。投委會與基金經理之間的許可權分配製約機制。如有投資決策流程圖也請提供。
（2）股票池管理：說明遴選股票的標准（包括定量和定性分析標准），構建及維護股票池的情況。
（3）投資過程（股票池管理、投資決策）是否有相關系統支持。
四、交易管理機制
公司交易管理機制、流程（主要是交易執行）；是否有自主開發的交易管理系統。
五、風險管理機制
1、公司風險管理組織架構
2、風險管理流程、主要方法
（1）風險管理流程：提供書面制度規定；
（2）主要風險管理措施：例如是否實施限額管理，按不同投資品種描述；
3、應急預案機制
（1）對相關交易、風險管理系統出現問題的應急預案；
（2）應對流動性風險、操作風險的應急預案；
（3）說明公司是否啟動過應急預案機制，如啟動過相應機制，提供詳細書面說明。
六、系統支持管理
1、關於投資決策、交易管理、風險管理等環節是否有專門系統支持；該系統是否為自主開發；
2、公司與經紀渠道是否有系統對接或交互（例如期貨等衍生品交易）；
七、擬引入產品情況
1、投資經理情況：詳細從業經歷介紹；包括但不限於從業年限、從業機構、相關專業學習經歷、管理產品收益情況等。
2、管理產品收益情況（按照如下表格填寫）
3、投資策略
提供具體投資策略描述，比如市場中性策略、股票多頭策略或是混合策略等。如是存續期間產品，請提交最近一年投資報告（季報或月報）。
4、風險管理措施：是否有嚴格執行相關風險管理措施，如果是存續期間產品，請盡量提供交易記錄作為證明。
5、產品渠道：確認產品渠道，並提供相關法律協議文件。
八、其它情況
1、與我公司或其它機構合作情況（如有）
2、市場上對公司、產品、投資經理的評價（包括正面、負面）
私募基金盡職調查報告篇三：盡職調查清單-私募基金投資
XX公司
法律盡職調查清單
盡職調查清單——XX公司
XX公司
法律盡職調查清單
北京市大成律師事務所聲明： 1、北京市大成律師事務所（以下簡稱「本所」）在承辦XX投資管理公司（或其關聯主體）投資XX公司項目的過程中，需由XX公司（以下簡稱「公司」）按真實、准確、完整的要求，提供本清單項下所列的資料，這些資料是本所律師提供相關法律服務的重要依據；
2、文件的真實性須由公司負責，復印件須與原件相符；公司應盡量提供與本資料清單要求相符的資料，如確實無相關的資料，公司應提供書面說明；對於公司不存在的某些情況，公司應當表明「無」或作出書面說明；
3、本盡職調查文件清單是本所擬作為公司改制及代辦轉讓項目之法律顧問工作內容的一部分，隨著項目工作的推進，本所將會不時提出補充調查文件清單；
4、本法律文件清單涉及公司及其下屬公司（如有）的商業機密以及本所的工作機密，僅供本項目使用，未經本所書面同意，不得擴散或用於其他目的。
中國 北京
年 月 日
盡職調查清單——XX公司 目 錄
一、公司基本情況和歷史沿革.........................................3
二、公司股權法律狀況...............................................4
三、公司附屬子公司情況………………………………………………………….5
四、公司土地和房產情況……………………………………………………….. 5
五、公司重要固定資產………………………………………………………….. 6
六、公司知識產權……………………………………………………………….. 6
七、公司融資/借貸情況 ………………………………………………………….7
八、關聯交易和同業競爭 …………………………………………………………7
九、員工與勞動人事.................................................8
十、財務和稅務…………………………………………………………………….9 十一、行政監管……………………………………………………………………9 十二、重大訴訟、仲裁和行政處罰文件及違約事件（如有） ……………….10 十三、公司需要說明的其他問題 ……………………………………………….10
盡職調查清單——XX公司 一、公司基本情況和歷史沿革
1.1 公司股權結構圖並附書面說明。該結構圖及說明應標明公司的股東
結構，及公司持有股權的附屬子公司的股東結構，標明公司及各子公司的注冊資本額、公司及各子公司各股東的出資額以及各股東所擁有的股權比例，各股東取得該等股權的方式，以及歷次股東或持股比例的變化，以及公司的控股股東的股權結構及其實際控制人（需披露至自然人）。
1.2 公司歷史沿革的簡介。並請提供公司設立至今的全部工商登記資料,
包括設立，股權、所有制形式或實際控制人的歷次變化，歷次改組、改制、兼並、合並或收購、資產出售，歷次名稱、注冊地的變更等。
1.3 公司營業執照。包括自成立日期起至今領取、換領的所有營業執照，
以及歷次工商變更登記證明文件。
1.4 公司章程及其歷次修改變更文件，公司合資合同（如有）及其歷次
修改變更文件。
1.5
1.6 公司設立或變更設立的項目建議書、可行性研究報告及批文。 政府及行業主管部門的批文，包括但不限於：
（1） 成立的政府機關批文（如有）；
（2） 變更注冊資本的政府機關批文（如有）；
（3） 變更或增加經營范圍的政府機關批文（如有）；
（4） 股份變動時涉及的批准文件 ；
（5） 其它與歷史沿革有關的批文。
1.7
1.8 公司股東名冊、出資證明書或股權證書。 公司股東資格證明文件（法人股東請提供經過最新年檢的營業執
照、組織機構代碼證復印件；自然人股東請提供身份證復印件）。
1.9 公司股東之間的協議及股東轉讓股權等方面的法律文件。包括股東
協議、出資人協議、增資擴股協議、投票委託協議、規定或限制股
盡職調查清單——XX公司 東權利的任何其他協議，以及與股權轉讓、委託經營、信託、授權代理等有關的一切協議、授權委託書或其他類似文件，及其任何修改、補充文件。相應股權轉讓的付款憑證也應當一並提供。
1.10 公司從事業務所必須的許可證和登記文件。包括但不限於：業務資
質證明（如有）、組織機構代碼證、稅務登記證（國/地稅）、外匯登記證、高新技術企業證書、出口企業認證、質量體系認證、環境管理體系認證等及其他類似證照的正副本（以上證照如需要年檢，請提供最新年度經年檢的相應證照）。
1.11 驗資報告。包括設立和歷次增資的驗資報告。
1.12 評估報告。包括公司設立、增資、重大重組、改制等行為涉及的評
估報告。
1.13 公司自設立以來歷年董事會成員名單、監事會成員名單。
1.14 公司內部組織結構圖。
1.15 公司主要業務和發展前景簡單介紹。
二、公司股權法律狀況
2.1 公司股權是否存在質押、設臵其他擔保事項或其他權利限制的情
形？如存在，請提供股權質押、擔保協議/合同、質押登記證明等相關法律文件。
2.2 公司股權是否存在被人民法院採取司法凍結、查封、扣押等財產保
全或執行措施的情形？如存在，請提供相關法律文件包括但不限於起訴狀/仲裁申請書、判決書/仲裁裁決書、民事裁定書、民事調解書等司法文件及其他相關法律文件。
2.3 公司股權是否存在股權權屬爭議的情形，如存在，請說明有關爭議
的詳情並提供爭議涉及的相關法律文件。
2.4 公司股權是否存在其他可能影響股東處分其股權的限制情形，如存
在，請說明詳情並提供有關法律文件。
2. 我想到證券或者基金公司里去做調研員，怎麼才能進去
看各種投資公司的招聘公告，一般要求學歷比較高，而且要有一定的經歷。
3. 基金調研怎麼做
金融界網站8月18日訊 2008年3月，中國基金業將迎來10周年的喜慶日子。《中國證券投資基金年鑒》聯手行業有關單位，在中國十大城市推出「迎接中國基金業10周年－中國基金投資者服務巡講」活動。以下為中國銀河證券基金研究中心高級分析師王群航演講內容。
王：各位來賓大家好，今天非常高興和大家交流基金的心得，剛才和大家交流的是基金公司的人，我作為一個旁觀者，我也算一是一個獨立的第三方，我和大家交流一下在基金研究方面的心得，怎樣來做基金研究。剛才我也看到了今天到會的人基民比股民要多，大家都看過怎麼樣買股票的書，那麼怎麼樣買基金，我和大家做一個交流。我先介紹一下我的公司，我所在的公司是中國銀行證券股份有限公司，我在公司研究中心下設的基金研究中心。我們中心剛剛起步，領導看到了開放式基金有一個很好的發展前途，成立了基金研究中心。這個部門主要是致力於在投資者和公司之間建設一個橋梁，通過6年的發展我們部門的人發展到8個人，可以說在國內沒有一家機構像我們一樣有8個人來專門研究基金。我們處於國內領先地位，如果平時大家看中國證券報，就知道我們有固定的信息披露，每周二到周五每天有半個版面，每周六和周一有整個版面，我們每天有大量的數據出台。我本人有了基金以後就開始做基金，所以今天有機會和大家交流，剛才主持人也說了，我出了兩本書一本是《精選一百》，就是根據去年的基金我選了一百支出來，進行簡單介紹。另一本叫《初買基金必讀》是我這么多年總結的關於基金的一些問題，包括一些老問題都在裡面了。大家如果需要可以到新華書店去買。下面進入基金業務的評價。大家很關心我和我的部門到底是怎麼樣做基金研究，首先我們以公開信息披露為准，非公開披露信息我們是不會做的，公開披露的信息最簡單的從一個基金的設立來說，有一個招募說明書還有一個發行公告。大家如果想了解一個基金可以看一下他的招募說明書，招募說明書和發行公告出來基金開始發行，成立以後開始運作我們要每天要關注凈值。每個季度有一個季度報告，半年以後有半年報告，每年有一個年度報告，都會對投資運作情況做一個回顧，特別是通過半年報和年報，可以對投資的所有的基金品種看得一清二楚。通過了解這個情況之後，大家就能夠知道這個基金是怎麼樣運作的，就會對運作的情況進行一個評價。基金公司公布凈值，是通過我們來做的，我們每天做好給媒體，大家看得比較多的是凈值增長率，凈值增長率要看但是也不能單單看這個，還要通過他的季度報，半年報和年報了解基金運作情況。如果你買了某一個基金，這個基金的半年報我希望你能看一下，最起碼把這個基金的前半年的運作情況有一個概括，還要把你平時所關注的基金的報表看一看。我覺得這是做投資的最基本的東西，如果是做研究還需要在分類基礎上做一個評級，還要對指數和增強型指數做一個說明。我們不但要考慮收益我們還要看一下收益指標。我們對於基金的增長率大家如果看報紙都會研究出來，我們研究的方式比較多，有政策研究，有行業研究。政策研究：合資基金公司比較多，合資基金公司外資股東只能持股百分之三十三，到了一定程度可以提高到百分之四十九，WTO里有承諾但是我們給不給他們提？就要給基金一個評價報告。我和其他人寫的一個報告，簡單說從33提到49是可以的，49提到51可不可以？後來我們又寫了第二份報告，49到51暫時不要提。因為我們對合資基金公司做了研究，合資基金公司並沒有給中國市場帶來收益，有好的但是也有一些非常差的公司。還包括合作研究、委託研究。有些公司會有一些委託研究，當時我接到一個委託，一個公司有40多個億基金怎麼買，做一個策劃。基金指標，行業指標，我們作為一個專業投資者肯定會去看的，如果不是一個專業投資者可以看也可以不看。我們做研究是以量化為基礎的，基金的半年度報告和年度報告，裡面有大量的數據，他們所有的數據我們都要錄入到我們中國銀河證券評價系統里，我們為什麼要全都錄入進去？我們要進行量化研究，這樣得出的結論才是客觀和公正的。不能因為有些公司宣傳公司多麼強大，我要看你的基金的運作情況，你在市場上的排名情況我要給你一個客觀的評價。股東背景的研究、股權控股的研究……股東背景我剛才說了合資基金公司這是股東背景，我們還有一個股東背景就是銀行系的基金，這也是一個股東背景。大家都說銀行很有信譽，他的基金也是有信譽的，他對他的存款講究信譽，但是這和基金是兩碼事，當時有些基金在宣傳的時候就犯了一個錯誤。股權結構研究。各個公司都是由不同背景的股東組成的，有時候股權會有變動，有時候會給公司造成負面影響，但是有時候造成的負面影響很小。今天泰達荷銀基金管理有限公司就是一個變動比較大的公司，但是對他們公司也沒有產生特別大的影響。我們要研究要觀察，很多情況下會對公司造成影響，但是有時候影響特別小，甚至沒有影響，泰達荷銀基金管理有限公司就是一個例子。我在2006年1月份寫過一篇文章，當時就是發現了一個基金公司，他的基金規模一年多來一直是在降，突然間有一天凈升了4.5個億。正是有了凈申購量，他出了一個文說我要怎麼樣怎麼樣。如果這個基金在這個公司放一周，他就捲走了900萬，但是這900萬是廣大投資者的錢啊。權力制衡、人員分工也是需要我們去研究的。包括基金公司的管理團隊，他的核心業務是什麼？我們去理財，我們為什麼要給他管理？因為他是一個專業的理財機構，我不說他們是專家，專業和專家是不一樣的，一字之差。你到醫院去看病，看得好的才能叫專家。如果理財理好了才叫專家。這個團隊的結構、分工、人員的數量、人員的素質、投資目標、投資理念、投資地域特徵、投資考核，這都是我們關注的重點，我正在建立基金公司的考核。我剛才說了那麼多關注點，投資團隊的人員，上海一家公司名字我就不說了是合資公司，總共有3個研究員，底下管理著幾十個億，如果我跟你們講了他們就只有3個研究員，那麼你們敢不敢把幾十億的錢給他們管？還有一個投資的流程，還有執行。我看了一個公司的內部監察報告，基金公司是一個專業理財機構，內部有一個流程，大部分都是合理運作的，但是但是我還看到過有公司的內部監察報告不合格。如果投資達到一定程度的話你的研究員需要去調研，這個基因公司買了這個股票，而且買的數量很多，他管理制度是有了，但是他沒有執行，在某個時候買的某一個股可能很好，但是你要有個制度，沒有制度是要壞事情的。這個公司自查發現這個情況了，要求他們整改，這都屬於我們研究的一個方向。如果他改掉了，一切按照制度來做，這個公司在運作的時候開始走向規范了，我們在一些指標方面比較看好。基金公司的研究團隊，這也是我們作為基金研究比較關注的，也關繫到我們廣大投資者的利益。這段時間大家買基金賺的錢很多，可能不會計較，現在是牛市如果是熊市呢？而且有些基金公司需要收服務費，你為什麼要收服務費？因為客戶來投訴了，我給他處理，我就要收服務費。我說：「客戶來投訴是因為你們做得不好，你還要跟客戶收服務費。」還有流動性問題，大家都聽過有些基金公司說長期投資，都聽了很多遍了。昨天晚上我做了一家公司的重倉股，百分之四十到六十每個季度換，我們是不是說這樣的投資行為就不好了？我們也不能這樣說。投資是一種行為，價值投資是一種理念，但是價值和價格是有聯系的，當然該賣的時候也要賣。我們還應對風險評價、影響投資業績的因素進行評價、對同類型的基金、同公司的基金、對規模相近的基金進行比較最後選出一些好的基金。另外在做研究的時候還要關注掩藏的信息，從基金的行業偏好分析行業的板塊，這都是大家關注的熱點。如果這個基金發布了招募說明書以後，你立刻把它公司旗下做股票的重倉股找到，在他的發行期內一定會漲，這底下的重倉股是大家所關注的。你看現在股票的流動量怎麼樣？如果這個股票好的話，基金公司絕對不會只買一個億，如果你三個億打到這個基金上，那這個基金肯定會漲。基金研究我們稱它為延伸基金的價值，按照基金原有基金來講，百分之五十的基金都會漲，從現在的發行情況來看，招募說明書公開三周時間相關股票都是有機會的，這是我們研究基金的方方面面。信息我們也說了，基金的信息批註有基金的公告、公司的網站啊什麼的，大家需要看這些。再介紹一下具體的評價指標，首先是收益指標，也是凈值增長率指標，我是以每個星期一一些媒體來報的報表為准，計算以周五為准過去一周的增長率，往前過去一個月的增長率，往前推過去半年，一年，很多很多，我們國家的基金市場有多長我們就有多長的評價。我們的基金市場從成立以來所有的數據都在我的書里，大家可以買一本看一看。凈值增長率是怎麼算的呢？和你們演算法不一樣，是不是你們算錯了？我們是根據中國證監會的標准來算的。比方說從7月1號到7月30號的凈值怎麼算呢？就是用30號的減去1號的這樣來算，如果這樣來算肯定和我們算的是不一樣的。我們是要把這些數據錄入到一個系統里，我們採用一個系統來算的，7月1號是一個數據，如果2號漲百分之一，那3號漲是在2號的基礎上漲百分之一，4號再漲是在3號的基礎上漲的，我們都是在前一天的基礎上漲起來的，這是一個很科學很標準的數據。我們還有一些風險指標、收益指標，還有一些風險投資收益指標。為什麼有這么多的指標？我們最關心的是收益指標，如果想做更詳細的了解就要看風險投資收益指標。還有一些行業方面的指標、績效方面的回歸等等方法很多很多。剛才講的都是開放式基金指標，還有封閉式基金指標，前一段時間封閉式基金的行情隱含收益率達到一定程度會有反彈。大家在看我的文章的時候都會看到我說達到一定程度會有反彈。銀河作為專業的基金研究機構評價的方法和指標都是非常多的，把長期績效 和短期績效結合起來，我有周的有月的有季度的半年的一年兩年，從長中短不同的時間考慮基金的業績情況，有些人說不要看排名，這是錯的。我們廣大投資者把錢交給別人去管理，當然是想選擇一個凈值增長率高的公司去管，我們應該把各種指標都公布出來，通過不同時期的觀察，通過連續觀察來決定交給誰來管理。我們應該採用定性和定量相結合的方法。過去的收益有一定的預測能力，有人會說過去並不代表未來，我們在算收益的時候，這句話從邏輯上是對的，過去的好並不代表未來的好，過去的壞並不代表未來的壞。但是我們從概率上來講，你過去好將來好的概率就高，過去壞將來壞的概率就大。我們買基金的時候，怎麼樣選好基金怎麼樣選好公司，我們就選過去業績好的，這就說明了他的能力比其他的公司能力要強，他在將來獲得收益的可能性就比其他人要高。去年的凈值增長率是百分之一百二十一，去年做得最好的是百分之一百八十二，做得不好的百分之一百都不到。所以一定要根據過去的業績選擇一個比較好的基金來做。我再舉一個例子，你找對象，找朋友大家一定會找一個比較好的，選基金也是一樣的。高風險高收益的基金，中風險中收益的基金，低風險低收益的基金我們會把這些數據都給大家算出來。我們應該選擇一個比較穩定的來買。我們看一個基金第一要長中短期來看，第二要連續性來看。下面說一下我們常用的一個指標，這是一個平均回報率的一個指標，是一個方面，另一個還有一個標准差的計算，還有風險指標，標准分的計算，下浮比例的運用……因為時間比較有限，下面說一下作為基金研究的話基礎是什麼？我剛才說了一下信息的收集這一個點。另一個是基金的分類指標。我們在做投資的時候一定要進行分類，對於不同類型的基金要有不同的策略，大層面上分為開放型基金和封閉型基金。一級分類是我們國家基金法和證券投資管理辦法里定下來的標准，是法定的標准：第一是股票運作基金，至少百分之六十資產必須是股票。這裡面就體現出股票型基金高風險高收益，至少百分之六十做股票。2006年和2007年行情漲，收益非常好。如果下跌，風險很高。往前想2003年2004年的話股票市場是非常復雜的。第二，債券基金，百分之八十的資產必須要買債券。第三，貨幣市場基金。只投資貨幣市場。如果不符合股票基金標准，不符合債券基金標准，不符合貨幣市場基金標准，我們把它歸為混合基金，可以是百分之五十四十甚至可以到零。變動是非常非常大的。股票可以低於百分之六十債券可以低於百分之八十，這就叫混合型基金。從研究角度來說還要進行細分，我們現在就叫做二級分類，我們基金公開批註的信息來看，我們使用的就是二級分類，以後我們會使用三級分類。二級分類股票基金里分為股票型基金和指數型基金，都是做股票的，但是這兩個區別在哪兒？股票型基金是主動型基金，指數型基金是被動型基金。基金管理里人員的素質非常高，大家看博士、碩士一大把，去研究股票，我相信我有這么高的素質，我所選出來的股票一定會高於市場上的股票基金。他根據自己去選，我選好的來做。指數型基金第一我所投資的對象，第一是股票。這個指數是怎麼算的？這個指數里包含什麼股票？只買180股票里所包含的股票。第二就是這么多股票我怎麼買，我是按這個成分股所佔的比重是多少做的，比方說工行的權重最大，那我就拿百分之十去買工行。指數型基金為什麼要設計這樣一種產品？很多基金經理自己覺得自己的能力很強，但是還是沒有戰勝市場。你辛辛苦苦我還不如設計指數型基金。從2006年整個市場的收益來看，股票型基金增長121，指數型基金增長125，這就是說被動型基金比主動型基金要好。今年指數型基金和股票型基金差距就更大了，上周末股票型基金剛好過了一百，指數型基金已經一百多了。在牛市行情下，如果大家購買指數型基金可以獲得和市場相平衡的回報。混合型基金：偏股型基金、偏債型資金、中檔型基金。其他基金有一個保本基金和一個特服策略基金。