新三板分層和交易制度改革

① 如何看待新三板分層制度

新三板分層已通過證監會主席辦公會，大體將分為三層：創新層、培育層、基礎層，下面就由法律快車小編在本文詳細介紹新三板分層制度的內容。目前大約有500家符合條件，創新層企業可突破單次發行35人的限制。

新三板分層管理的兩個目的：

1、引導投融資對接

由於新三板准入端的包容度高，在靜態上，企業間的差異大，包括規模、盈利能力、股本等，在動態上，企業發展的速度和進度也有很大異同。採用分層模式，就有利於投融資的對接。從企業自身來講，很容易就能找到自己需要的對家；從投資者角度來講，可以大大降低搜集成本上，同時縮小投資搜尋的時間和范圍，因而對引導投融資更為精準、更有效率。

2、差異化的制度安排，既是監管的要求，也是服務的要求

企業的成長階段不同，特色不同，通過分層以後，就可以在交易制度、發行制度、信息披露的要求等制度供給方面，進行差異化的安排。

新三板實施分層管理的三個影響

首先，新三板覆蓋面廣，包括盈利能力較強的成熟企業、處於成長期的微利企業和初創期的虧損企業。分層管理更有助於對應掛牌公司多元化的融資選擇，未來在推出公司債、可轉債、優先股等一系列新型融資工具時，可在不同層次的內部市場分別予以考慮。

其次，新三板擴容迅速，掛牌公司的小規模、高科技、初創期、細分行業等特徵，令其投資難度較高，而分層歸類有助於降低信息的不對稱性，能讓不同的投資者甄選合適的投資標的，提升市場流動性，規避投資風險。

再有是對整個新三板市場而言，內部分層作為多層次資本市場體系的進一步細化，內部各層次的互通流轉為未來實施轉板提供有益探索。目前轉板機制雖得以明確，但現實的情況是，這種「綠色通道」相當於「過獨木橋」，轉板成功者寥寥數家。承載著企業孵化器使命的新三板，如果能為企業在不同階段提供針對性的服務，則能夠把好的企業留下來。

② 新三板分層制度創新層有什麼好處

，有兩個顯著的亮點。一是研究推出新三板掛牌公司向創業板轉板試點；二是提出實施新三板市場內部分層，現階段先分為基礎層和創新層，逐步完善市場層次結構。就前者來說，由於《意見》明確表示新三板要「堅持獨立的市場地位」，表示「公司掛牌不是轉板上市的過渡安排」，因此「轉板試點」也就只是一個試點而已，轉板公司數量有限，不會出現大規模轉板現象。否則，好公司都轉板了，新三板就成了垃圾板，這是不利於新三板發展的。而至於後者，才是《意見》的最大亮點所在。畢竟新三板的內部分層，事關新三板的成敗，也是目前市場最關注的。

正如《意見》所言，對新三板分層管理，利於降低投資人信息收集成本。但分層管理的意義並不局限如此。因為在新三板分層的情況下，一些好的企業，優秀的公司都會集中在「創新層」，而一些相對平庸，或業績普通甚至虧損的公司就會安排在「基礎層」。這樣的安排，不僅方便了投資者的投資，也即是利於降低投資人信息收集成本，讓投資者對企業的優劣，或對企業投資的風險，一看就能有一個大概的了解。因此，此舉極大地方便了投資。

而更重要的是，這種分層管理可以更好地留住好的企業。因為在優秀公司都集中在「創新層」的情況下，「創新層」掛牌公司就會成為投資者關注的重點，這些公司的投資價值就會得到充滿的挖掘。如此一來，「創新層」公司轉板到創業板上市的意願就不會很強烈了。因為在「創新層」掛牌公司的投資價值已經得到了較大的體現，企業融資不再困難。而且在新三板大力發展機構投資者的情況下，股票交易也會活躍起來。「創新層」也就成了新三板內的「創業板」或「主板」市場。這對於新三板留住好的公司大有好處。也正因如此，新三板分層管理制度與「創新層」的發展狀況，決定著新三板市場未來發展的成敗。

③ 什麼是新三板分層制度

根據《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》，自2016年6月27日起，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（簡稱「全國股轉公司」）正式對掛牌公司實施分層管理，全國股轉系統設立創新層和基礎層，符合不同標準的掛牌公司分別納入創新層或基礎層管理。

④ 什麼是新三板分層制度分為幾層

新三板分層已通過證監會主席辦公會，大體將分為三層：創新層、培育層、基礎層。

⑤ 新三板分層究竟是怎麼回事

由於新三板的企業眾多，目前有12000多家，把企業按照不同的質地分門別類，可降低信息搜集成本，提高投資分析效率，增強風險控制能力，引導投融資精準對接。按照一定的分層標准，將其劃分為若干個層次，新三板目前分為基礎層和創新層。
掛牌公司進入創新層需滿足以下條件之一：
條件（一）：最近兩年連續盈利，且年平均凈利潤不少於2000萬元（以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）；最近兩年加權平均凈資產收益率平均不低於10%（以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）。
條件（二）：最近兩年營業收入連續增長，且年均復合增長率不低於50%；最近兩年營業收入平均不低於4000萬元；股本不少於2000萬股。
條件（三）：最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少於6億元；最近一年年末股東權益不少於5000萬元；做市商家數不少於6家；合格投資者不少於50人。
滿足上述規定進入創新層的掛牌公司，還應當滿足以下條件：(一)最近12個月完成過股票發行融資(包括申請掛牌同時發行股票)，且融資額累計不低於1000萬元；或者最近60個可轉讓日實際成交天數佔比不低於50%。(二)公司治理健全，股東大會、董事會和監事會制度、對外投資管理制度、對外擔保管理制度、關聯交易管理制度、投資者關系管理制度、利潤分配管理制度和承諾管理制度完備；公司設立董事會秘書並作為公司高級管理人員，董事會秘書取得全國股轉系統董事會秘書資格證書。

⑥ 新三板重磅改革方案敲定了嗎

新三板重磅改革方案敲定 引入集合競價

全國股轉系統將於2018年4月30日啟動市場分層調整工作

新三板分層後首次集中大規模推出改革政策。12月22日，《證券日報》記者在全國股轉系統召開的「分層與交易改革新聞發布會」現場了解到，新三板新一輪集中改革主要涉及優化分層制度；涵蓋引入集合競價、優化協議轉讓（俗稱盤後大宗交易）、鞏固做市轉讓的交易制度供給與改革；實施創新層企業與基礎層企業差異化的信息披露制度。

記者了解到，證監會此前在充分調研論證基礎上提出了「以市場分層為抓手，統籌推進發行、交易、信息披露、監管等各方面改革」的總體思路。

與分層制度的完善相配套，此次一並推出了差異化交易制度改革。

一是引入集合競價，原採取協議轉讓方式的股票盤中交易方式統一調整為集合競價，盤中時段的交易方式為集合競價與做市轉讓兩種，供掛牌企業自主選擇。與市場分層配套，對採取集合競價轉讓方式的股票實施差異化的撮合頻次，基礎層採取每日收盤時段1次集合競價，創新層採取每小時撮合1次的集合競價，每天共5次。

二是優化協議轉讓。為滿足市場參與人合理的協議轉讓需求，此次交易制度改革提供了盤後協議轉讓與特定事項協議轉讓兩種交易方式。

三是鞏固做市轉讓，並予以適當調整完善。繼續堅持並鼓勵做市轉讓，在完善做市轉讓收盤價形成機制的同時，協議轉讓方式一並適用於做市轉讓的掛牌股票。

除了差異化交易制度之外，此次改革還進一步推進差異化信息披露制度安排。在信息披露制度改革方面，此次新制定了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則》，在堅持信息披露真實、准確、完整、及時和公平的基礎上，探索實施了創新層企業與基礎層企業差異化的信息披露制度。鑒於創新層公司公眾化程度更高，對其信息披露作了從嚴要求，增加了季度報告、業績快報、關鍵事項審計等相關安排。調整後，創新層公司信息披露強度高於基礎層公司，但與上市公司相比仍存在一定的差異。而基礎層公司繼續執行現有信息披露規則，但對其中要求過嚴、明顯不合理的個別規定作出了修改。

李明強調，此次統籌推出的市場分層、交易和信息披露制度的差異化安排，是中國資本市場建設的全新探索，為後續改革措施的推出積累經驗、創造條件。

⑦ 新三板再分層怎麼分

你好，新三板的分層級市場：
全國股轉系統設置基礎層、創新層和精選層，符合不同條件的掛牌公司分別納入不同市場層級管理，精選層為公眾化水平較高的優質企業，創新層為初具規模尚處於高速成長的企業，基礎層為基本滿足掛牌條件的中小企業。隨著層級的上升，市場交易功能增強，同時對於企業的財務狀況要求變高，監管標准也更為嚴格。
新三板還設置了「定期+臨時」的分層調整機制。定期退出方面為每年4月30日啟動定期分層調整工作，降層主要情形是公司業績大幅下滑、期末凈資產為負值等財務方面的原因；臨時退出方面主要由公眾化水平不夠或公司未能規范運作時觸發，當觸發相應層級即時退出情形時，會在5個交易日內啟動即時層級調整工作。

⑧ 新三板為什麼要推出分層制度

2014年年末新三板掛牌企業數量是1572家，一年後，新三板掛牌數量達到5192家。要知道滬深股市用了25年時間，目前公司數量不到3000家，而在新三板市場一年時間掛牌的企業超過了此前滬深股市所有的公司數量。

新三板分層管理的兩個目的：

1、引導投融資對接

由於新三板准入端的包容度高，在靜態上，企業間的差異大，包括規模、盈利能力、股本等，在動態上，企業發展的速度和進度也有很大異同。採用分層模式，就有利於投融資的對接。從企業自身來講，很容易就能找到自己需要的對家；從投資者角度來講，可以大大降低搜集成本上，同時縮小投資搜尋的時間和范圍，因而對引導投融資更為精準、更有效率。

2、差異化的制度安排，既是監管的要求，也是服務的要求

企業的成長階段不同，特色不同，通過分層以後，就可以在交易制度、發行制度、信息披露的要求等制度供給方面，進行差異化的安排。