股指期貨交易與股票市場價格發現

㈠ 股指期貨與股票現貨交易的區別

現貨與期貨的區別從投機的角度來看其本質區別並不大，首先是買賣交易的標的物不同，交易時間不同，交易所不同，相同點是都可以T+0無限制回轉交易，通俗點講就是可以進行隨時的買賣操作，並且無論是買入或是賣出都有獲利的機會。

標的物的不同，在期貨市場中有銅、膠、糖、豆、股指.....等遠期標的特合約，而在現貨投資中則是部分貴金屬、農產品果疏等近期交割的商品為主。從品種的分類來看並無明顯的界線，從合約交易的時間來看，則現貨交割時間較期貨要短。指期貨現貨 股指期貨價格總是以自己標的物的現貨價格為基礎，不可能出現與股指現貨價格完全脫節的情況。理論上，當股指期貨價格高於（低於）股指現貨價格時，在股票現貨市場與股指期貨市場之間將出現大量的套利行為，直至股指期貨價格醉終下降（上升）到與股指現貨價格趨於一致的水平。

㈡ 股指期貨與股票市場的關系

1.股指期貨是全球金融衍生產品市場中最具活力的品種之一。雖然自1982年開始在美國首先交易股指期貨，但是從此引發了世界性的股指期貨熱潮。亞洲許多國家和地區都將股指期貨作為開展期貨交易的突破口。
2.從亞洲地區的實踐可以看出，股指期貨市場通常領先於現貨市場價格，股指期貨市場與股票現貨市場具有相互促進、相互推動的關系，股指期貨並不會增大現貨市場的波動性，反而會增強現貨市場的穩定性。
3.股指期貨的價格發現、套期保值、風險轉移、資產配置功能和作用的發揮，是完善我國資本市場結構和功能所必需的。股指期貨市場不但可以使資本市場更加有效率和更加完善，而且可以提高總的社會效率，增強金融系統抵禦總體金融風險的能力。

㈢ 股指期貨對股票市場有什麼影響呢

在中國，股指期貨是滬深300指數的遠期合約，可以對滬深300指數有一個未來的預測，說明未來是漲還是跌。單就股指期貨來講，他會在交割日時強行平倉的。 另外，股指期貨通常是對股市的股票的一個套利保值的，他和股票是不一樣的。一個是T＋0交易，一個是T+1交易。 股指期貨可以雙向操作。做多或空；而股票則只能單項做多。 股票只有在判斷好了趨勢後就進場。如果趨勢錯誤，那就被套。 股指期貨則不然，可以進行雙向進場。如果你股票趨勢判斷錯誤，可以在股指期貨中反向操作，以便保值。 至於，股指期貨對股市有影響，應該沒有。 還是看宏觀經濟和市場狀況，加之投資者的心態了。
記得採納啊

㈣ 股指期貨與股票的問題

股指期貨和股票：相輔相成.
一、股指期貨市場的發展有利於股票市場發揮經濟晴雨表的功能
美國道瓊斯股票指數後17年的大幅上漲有多種原因，但是，股指期貨市場的開設是重要原因之一。美國道瓊斯股票指數的案例顯然是令人鼓舞的。因為，近幾年來，我們一直在疑惑，我們的股市為什麼不能成為國民經濟的晴雨表？為什麼我們的經濟增長率在保持高速增長，而我們的股市卻在每況愈下？
二、股指期貨的價值發現功能決定了股指期貨市場將領跑於股票市場

國內股市經過多年調整，目前困擾股市多年的非流通股問題已得到基本解決，股票市場已基本進入後股權分置時代。像中國工商銀行、中國銀行等大盤藍籌股作為證券市場中的優質資源正不斷地在國內A股市場上市，機構投資者也得到大規模的發展，國民經濟繼續保持持續穩定發展，再加上人民幣升值等因素，國內股市基本走出熊市而進入牛市周期。

由於期貨市場具有價格發現功能，因此，股指期貨市場將領先於股票市場。
但是，正因為股指期貨市場具有領先於股票市場的特點，因此，選擇在牛市什麼階段推出股指期貨，對股票市場的影響是很關鍵的。從境外股指期貨發展的實證研究來看，在牛市初期，股指期貨市場對股票市場具有明顯的助推作用。這是因為在牛市初期，市場中的機構投資者需要用股指期貨通過建立多倉進行預先性建倉，以降低在股票市場上建倉的機會成本；而在牛市的中後期，由於整個市場的估值水平到了一個較高的階段，因此，市場存在著大量的在股指期貨市場上進行空頭套期保值的需要，而與此同時，市場中的機構投資者需要用股指期貨通過建立空倉進行預先性減倉，而這兩種行為都將首先對股票指數期貨形成反壓作用，然後，再對股票市場產生影響。因此，從這個意義上講，推出股票指數期貨的時機十分重要。在時機的選擇上要考慮到目前市場投資價值的總體估值水平、主要市場機構的持倉比例、市場對後市走向的看法等因素。為了減少股指期貨推出後對股票市場的沖擊，一般認為選擇在市場處於較為中性的時機時推出較好。
從目前國內的證券市場來看，經過2006年上半年市場的恢復性上漲後，市場的總體估值水平已經到了較高的水平，平均市盈率水平和境外成熟市場的市盈率水平相比並不具備較大優勢，但是，部分大盤股，特別是滬深300指數的權重股仍然存在著估值較低的情況，如招商銀行、寶山鋼鐵等，它們的動態市盈率仍然在15倍左右，再加上國內優質上市公司的稀缺性，機構投資者對這些上市公司存在著較為迫切的需求，而股指期貨的推出，可以充分利用其套保功能，為機構投資者長期持有績優股提供了條件和可能。因此，如果在目前的市場環境中推出股指期貨，從概率來看，股指期貨對股票市場會產生一定的推高作用。

三、股指期貨推出前後，對股指的權重成分股具有強勢效應

從美國道瓊斯股票指數的案例來看，期貨市場對股票市場的發展起到了很大的推動作用。但是，股指期貨對個股的推動作用卻是不一的。實證研究表明，股指期貨推出後，成分股無論在走勢的強度還是在成交的活躍度上都要比非成分股強得多。這種情況在國內市場中可能會更為明顯。首先是因為成分股，特別是權重股的稀缺和優質性；其次是因為滬深300指數盡管和其他指數相比，無論在行業的分布上還是在個股的分布上要平均得多，但是，滬深300指數還是具有權重集中的特點。如在行業集中度上，其金屬與非金屬、金融服務業和機械製造類行業在滬深300指數中還是佔到30%的比例；而在個股的權重分布上，權重佔比最大的30家股票在滬深300指數中也佔到了36%的比重。

這些權重行業和權重股顯然在滬深300指數中佔有非常重要的戰略地位。因此，這些股票極有可能被主要機構搶先建倉，起到先發制人的作用。因此，近期市場中銀行股、鋼鐵股等滬深300指數中的權重股全面走強並不是偶然的。而在股票指數的運行過程中，利用權重股對股票指數和對股票指數期貨價格進行調控和操縱在境外的股指期貨市場中也有很多案例。

四、從成交量來看，股指期貨市場對股票市場的資金「擠出效應」不會持久

從成交量的角度來考察，對境外股指期貨市場的實證研究表明，從短期來看，確實由於股指期貨市場存在著手續費低、流動性大、市場波動性大和保證金交易等因素，資金會對股票市場存在著「擠出效應」，即原在股票市場中的資金會分流到股指期貨市場，但是從中長期來看，股指期貨市場的發展卻會促進股票市場的活躍。股指期貨市場的發展滿足了股票市場的投資者的套期保值和套利的需求，滿足了股票市場投資者降低市場沖擊成本和進行資產配置等方面的需求。以香港為例，1986年香港推出股指期貨後，當年的股票交易量就增加了60%，而2000年的股票交易量是1986年的近50倍。

但是，成交量的分布在個股上也是不均衡的，股指期貨推出後，將大大增加成分股、特別是權重股的流動性，成分股、特別是權重股的成交量增加將尤為明顯。

五、股票市場的投資者結構決定了股指期貨市場的投資者結構

值得注意的是，和歐美等成熟的股指期貨市場主要以機構投資者套利和套保的需求不同，對亞太等新興股指期貨市場來講，股指期貨市場對中小投資者也具有很大的吸引力。以韓國為例，其個人投資者在股指期貨投資者結構中佔比達到49%，這顯然和其股票市場中的投資者結構有直接的關系。正如股票市場不排斥中小投資者一樣，股指期貨市場也並不排斥中小投資者。從國內證券市場的投資者結構來看，也是以個人投資者為主，特別是以中小投資者為主。在對某家證券公司的調查中發現，50萬以下的中小投資者佔比將近99%，因此，國內的股指期貨市場的投資者結構可能還是以個人投資者為主。

從國內的權證市場來看，正因為中小投資者的參與才促進了權證市場的活躍。在對某家證券公司權證客戶的調查中，50萬以下的中小投資者是權證交易的主力軍。從權證的交易情況我們也不難旁證出中小投資者應當有較高的參與股指期貨交易的熱情。

六、股指期貨市場對股票市場的風險管理帶來了新課題

盡管股票指數期貨市場的出現主要是為了管理系統性風險，但股票指數期貨市場的發展是否會加大股票市場的動盪，是否會給股票市場的監管帶來難度，理論界素有爭論。但實證研究表明，確實存在著「到期日效應」，即在股票指數期貨到期日這天，無論是股票市場還是股指期貨市場，成交量都會急劇地放大。境外期貨市場研究者還提出了「三重巫時刻」（triple witching hour）的觀點，即當股指期貨、股票期貨期權、股票期權同時到期時，市場最容易發生動盪。也有人把1987年的「黑色星期一」歸咎於股指期貨市場帶來的「瀑布效應」。

在新興股票指數期貨市場，在不成熟的股指期貨市場中，確實存在著對市場的操縱情況。如在2006年5月，在韓國的KOSIP500市場上就發生過外國的機構投資者利用資金優勢在股指期貨市場上操縱市場的行為，導致韓國股市和股指期貨市場連續暴跌，金融市場因此出現大幅動盪。

由此看來，股指期貨市場有兩面性，要興利除害，關鍵在於從維持市場的持續穩定發展的角度出發，從保護投資者利益的角度出發，加強市場基本建設，加強對投資者和客戶合法利益的保護，加強風險管理和監控，真正做到防患於未然。

㈤ 股指期貨怎樣交易,與現貨價格有什麼關系

一個完整的股指期貨交易流程包括開戶、下單、結算、平倉或交割四個環節。具體為：
（1）開戶：客戶參與股指期貨交易，需要與符合規定的期貨公司簽署風險揭示書和期貨經紀合同，並開立期貨賬戶。
（2）下單：指客戶在每筆交易前向期貨公司下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、方向、數量、價格等的行為。
（3）結算：結算是指根據交易結果和中金所有關規定對會員或客戶的交易保證金、盈虧、手續費及其它有關款項進行計算、劃撥的業務活動。
（4）平倉或交割：平倉是指客戶通過買入或者賣出與其所持有的股指期貨合約的品種、數量相同但交易方向相反的合約，以此了結期貨交易的行為。股指期貨合約採用現金交割方式。股指期貨合約最後交易日收市後，交易所以交割結算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結所有未平倉合約。
期貨做的是將來的價格,期貨價格先於現貨價格
期貨具有價格發現功能，可以說現貨價格跟著期貨價格走。
期貨價格影響包括;現貨價格，需求，產量，經濟政策影響多方面因素，不能單單看現貨的變化去炒期貨。
總之期貨是買賣將來的東西，可以預測出該商品的將來價格走勢，為將來的現貨定價。

㈥ 價格發現的股指期貨

1、原理
價格發現是股指期貨市場的一個主要功能，即期貨市場有提供標的資產價格信息的能力。股指期貨價格反映的是投資者對未來某時點上股票指數的預期，由於所需的保證金低和交易手續費便宜，因此流動性極好。一旦有信息影響投資者對市場的預期，會很快地在期貨市場上反映出來，並且可以傳遞到現貨市場，從而使現貨市場價格達到均衡。股指期貨市場實際上就是通過低成本、高流動性的交易將投資者對未來股票指數走勢的信息或預期反映到期貨價格中去。
2、滯後期
從期貨市場向現貨市場傳遞信息的滯後期有長期和短期之分，這與信息的類型和投資者根據信息所做出的預期或者判斷相關。例如，當明確而清晰的信息（如加息、調整印花稅等）出現時，從期貨市場向現貨市場傳遞的滯後期較短，甚至兩個市場幾乎同時做出反應；而對於一些模糊信息（如對調控政策的預期、宏觀經濟形勢的變化等），傳遞的滯後期可能較長。
對於中小投資者而言，股指期貨針對明確信息的價格發現機制是無法轉化為投資者現實的操作策略，因為與基金和機構投資者相比，中小投資者在信息獲取、交易速度等方面均處於劣勢。相比而言，中小投資者可以容易地利用股指期貨對模糊信息的價格發現機制進行操作。由於期貨市場交易的杠桿作用，與現貨市場相比，期貨市場對信息的敏感性更強，當模糊信息出現時，同樣會及時做出反應。

㈦ 股指期貨為什麼會影響股市，怎麼影響

股指期貨：簡稱SPIF，全稱是股票價格指數期貨，是指以股價指數為標的物的標准化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣，到期後通過現金結算差價來進行交割。

股指期貨會影響股市有以下3點：
第一、股指期貨推出後，指數會出現短暫調整。由於我國宏觀經濟依然向好，經濟復甦符合預期（雖然存在資產泡沫），而且企業盈利能力依然強勁，在此情況下，指數大體會按宏觀經濟的波動向上運行，並且在股指期貨推出後中期可能會加速滬深300指數的上漲，同時使大盤藍籌股的抗風險能力加強，但是一些非成分股可能被邊緣化。
當然，如果出現突發性事件和宏觀基本面發生變化，例如，遭遇2008年的全球金融危機等一些突發事，股指期貨推出後則會加速其下跌趨勢。

第二、股指期貨推出後，在中期有可能出現「交易轉移」現象。所謂「交易轉移」，就是在開設初期，股指期貨在提升現貨市場交易量的同時，其成本低、流動性高的優勢有可能導致投機者和高風險性投資的部分交易從股票現貨市場轉移到期貨市場，甚至出現超過現貨市場交易量、進而減少現貨市場流動性的情況，這就是所謂的「交易轉移」。因為，股指期貨交易相對於現貨交易而言有交易成本低、流動性高的顯著優勢，並且，由於使用程序交易，股指期貨交易指令執行速度大大快於現貨交易。

第三、股票現貨市場可能出現結構轉換。由於大盤藍籌尤其是滬深300指數的股票基本上是股指期貨的標的物，因此，在股指期貨推出後，這些股票會逐步走強，而目前炒作瘋狂的創業板和中小板股票，由於前期連續暴漲，那麼在接下來的結構轉換中，可能成為暴跌的股票，或者說可能出現中期調整。