基金的持股平台

A. 有限合夥員工持股平台怎麼搭建啊 暈死了

一、員工持股平台

1、概念
持股平台是公司實施股權激勵過程當中比較常用的一種操作模式，具體而言就是在母公司之外以被激勵對象作為主要的成員來搭建有限合夥企業或者是特殊目的公司，然後用有限合夥企業或特殊目的公司去持有母公司的股權，從而實現被激勵對象間接持有母公司股權的目的。

2、員工持股條件

在以往其他的股權激勵中，激勵對象以個人持有母公司的獎勵股份。但是在員工持股平台當中，員工個人是不能直接持有母公司的股份的，而是通過持股平台來間接持股，作為持股平台的持股人或者說是股份的認購者，他必須是本企業的正式員工，這是一個大前提。員工持有的這個平台的股份是不能繼承也不能轉讓交易的，如果說員工離開了企業，比如說退休或者員工提出辭職或者員工違反公司規章制度被公司辭退、除名或由於意外事故員工身故了，那麼他所持有的這個股份必須全部由持股的公司也就是持股平台來收購，再重新分配給新來的也就是被激勵的員工。
員工也不能直接參加母公司的股東大會，行使股東權利，通常是會由持股平台來選出幾名代表，從員工當中選出幾名職工代表參加母公司的職工大會，持股的員工以這種二次利潤分配參與母公司的利潤分紅，也就是說先由員工持股平台享受公司的這種利潤分配，然後再由持股公司按員工個人持股的數量進行一個二次的利潤分配。

二、員工持股平台模式

目前在現有的市場環境下持股平台的模式主要有公司型的持股平台以及有限合夥企業的持股平台還有國外上市公司的持股平台以及信託持股。經常使用的有公司型的持股平台和有限合夥企業的持股平台。

1、公司型員工持股平台

首先來講公司型的持股平台，持股公司是指員工共同出資成立的有限責任公司或者說是股份有限公司，當然這個出資有的時候是象徵意義的或者說是以一個很優惠的價格。而且現在公司法改革了，就是注冊資本也沒有最低的要求，所以對於員工來說成立公司的成本是很低的，那麼這個公司設立的唯一目的就是受讓母公司的股權，進而實現員工間接持有母公司的股權。但是公司制的這種持股平台他的特點就是稅是非常高的，排除一些特殊的優惠和稅務的籌劃，首先持股平台從母公司分配利潤就需要繳納25%的企業所得稅，而員工個人如果要從持股平台分配利潤，又需要繳納20%的個人所得稅，所以這涉及到雙重征稅的問題。

2、有限合夥型員工持股平台

第二種持股平台的模式也是最常用的，就是有限合夥型的持股平台，有限合夥企業在中國是一種比較新的企業形式，2006年我們國家頒布了《合夥企業法》正式確認了有限合夥的制度，有限合夥企業的合夥人分為普通的合夥人，俗稱是管理合夥人或者說是GP；另外就是有限合夥人，也叫LP，有限合夥企業就是由這兩種類型的合夥人組成的。普通合夥人執行事務，承擔的是管理職能，一般擔任執行事務合夥人，而有限合夥人只是作為出資方他不參與企業管理，所以可以讓股東不直接持有公司股權，而把股東都放到有限合夥企業裡面，這里的股東指的就是員工持股，然後讓有限合夥企業持有母公司的股權，同時讓母公司的創始人和其創始人名下的公司擔任有限合夥企業的GP控制整個有限合夥，然後通過有限合夥持有和控制公司的部分股權，除了創始人之外的其他股東只能是有限合夥的LP，這個LP主要指的就是員工持股，員工只享有經濟收益，他不參與日常的有限合夥企業的管理，所以他也不能通過有限合夥企業來控制母公司。
3、員工境外持股平台

隨著市場的進一步開放，有越來越多的境內企業進入境外資本市場上市，這裡面也涉及到員工股權激勵的問題，通常都是境外的上市公司以本公司的股票為標的對境內公司的董事、監事、高級管理人員、其他員工等與公司具有僱傭或勞務關系的個人進行權益激勵的計劃，它包括員工持股計劃、股票期權計劃等法律法規允許的股權激勵方式，由於境外的股權激勵他會涉及到我們國家的外匯管制，所以操作起來是很復雜的，一旦有糾紛，員工的利益也是很難維護的。
4、員工持股信託

第四種員工持股平台的模式指的就是員工持股信託，員工買入公司的股票委託給信託機構管理和使用，他退休後會享受到信託機構里的信託安排，交給信託機構的信託資金一部分會來源於員工的工資，另一部分是由企業以獎金的形式來資助員工購買本公司的股票，員工持股信託層一度也被認為是員工持股安排的一種有效方式，但可能是由於信託安排隱蔽了信託後面的利益主體，所以證監會一直在股票發行審核的過程當中對於發行人股票結構當中如果有信託持股的安排，持不鼓勵的狀態，所以在A股市場上運用信託持股成功上市的案例是少之又少，幾乎是沒有的。

三、為什麼進行員工持股平台

一是如果一個公司想進行大規模的這種股權激勵，對幾十個員工進行股權激勵，每一個員工直接成為公司的股東，首先召開股東會就是一件很麻煩的事情，因為按照我們國家公司法的規定，不管這些員工的表決權佔多少比例，但是召開會議的通知必須一一都通知到，如果你有一個股東沒有通知到，你形成的這個股東會會議的效力就是有瑕疵的，其次就是如果公司一旦有什麼工商變更登記需要辦理，他也是需要找股東簽字的，所以非常不方便，這樣的公司決策很難有效率，作為風險投資機構肯定也是不願意加入的.
第二個原因就是員工直接持股人數的限制。因為根據公司法的規定，有限責任公司的股東是不能超過50個人的，因此如果是直接持股，也只能限定在50個人，有限合夥企業最多也只能是50個人，但是公司可以通過設立多個持股平台，目前對於多個持股平台除了私募基金行業有穿透累計計算投資人的規定，對於股權激勵領域的持股平台，目前國家法律沒有政策上的限制，不會進行一個穿透的核查；第三個原因就是這種持股平台是一種布局，它有利於定紛止爭

四、員工持股平台需注意問題

1、明確持股平台的性質

首先我們需要明確的是股權激勵的持股平台他不是一種私募的性質，根據《私募管理辦法暫行規定》，納入私募管理資金或者合夥企業，應是以投資活動為目的設立的。如何理解投資活動的目的，是判斷一個持股平台是否歸屬於私募監管體系的關鍵點，我個人認為員工持股平台他與以投資為目的設立的平台企業的性質是完全不同的：一方面就這個平台的功能來看，投資目的的平台企業其功能就在於募集資金，因此他需要對其資金的募集行為進行嚴格的監管以維護投資的有效的秩序安排和安全；員工持股平台的功能在於聚集人才，並且是為了方便持股從而避免股權分散而影響決策的效率；另一方面就這個平台的組成而言，私募基金有限合夥企業的組成是公司投資人或者是有限合夥企業的LP，他們都是具備較高風險承受能力的高凈值人士或者說是專業的投資機構，因此私募監管去設置一個合格投資者的門檻，將不具備這種資格的人排除在外，從而達到控制投資風險。但是員工持股平台的組成是標的企業的員工他不受證交所監管的限制。因此我認為實施股權激勵而搭建的員工持股平台他不屬於私募基金，所以這個員工持股平台的運作也不用受嚴苛的私募監管要求的約束。

2、注意問題

最近央行正牽頭和多個部委開展互聯網金融的多項整治工作，各地的工商部門可能暫時對有關金融類企業設立的登記是有些限制的，因此在設立員工持股平台的時候，平台企業的名稱在現在這個階段，是不能出現「投資管理」、「資產管理」、「股權投資」這些字樣，如果是有這些字樣的話，設立登記的時候是通不過的；第二個需要注意的就是有限合夥形式的持股平台他的普通合夥人通常是由公司的大股東擔任，這里邊就要注意普通合夥人個人對於企業的債務是承擔無限連帶責任的。當然如果你這個合夥企業僅僅就是員工的持股平台，對外不會開展任何業務，那麼對於普通合夥人來說是不會有風險的，否則的話你還要進行一些項目的投資，那麼我建議就是如果你想規避風險，要麼你就再注冊一家有限責任公司，用這個有限責任公司來擔任有限合夥企業的GP，要不然乾脆就不要用有限合夥這種形式，而是用公司制的持股平台；第三個需要注意的就是作為一個成長中的創業企業，在合夥人層面一定要涉及到控制權的設計，說白了就是這個公司的發展本身只聽老闆一個人的他是一種風險，特別是涉及到一些新業務的時候，我們建議就是投票權還是要集中的，因為本身對於持股很小的員工股東來講，投票權能發揮的作用也是非常有限的，所以集中的方法就是其中採用比較多的持股平台的方式就是成立一個有限合夥企業作為持股平台，創始人或老闆做GP，投票權集中於創始人或老闆；
如果說是公司制的持股平台，老闆或創始人一般是要做法定代表人，員工作為股東投票權也是委託給創始合夥人享有，這些關於投票權的規則都是需要在設立公司制或者說是合夥企業平台當中章程和合夥人協議中有明確約定的，以免引起糾紛；第四個需要注意的問題是員工持股平台必然要有股東和合夥人的進進出出，因為員工有新進來的也有離職的，因此不管是公司的章程還是合夥企業的合夥協議都需要全體股東或合夥人同意，如果有員工退出平台，他的份額可以由大股東代持然後再轉讓給新的激勵對象，作為這個平台原有的員工，應該放棄對該部分股權份額的優先購買權，這個在設立章程和協議的時候，也要特別進行約定；第五個需要注意的就是員工持股平台，這個股權擁有的前提肯定是他是公司的員工，如果這個前提都不存在了，員工應該把平台上的持股份額由平台收回來再轉讓給其他新進入的股東，這里我們需要注意的一點就是當一個公司准備搭建持股平台的時候，一定是向公司內部的員工這個特定對象來募集，可能用募集這個詞不太對，但是我們做持股平台也要防範非法集資的風險，就是不能說隨隨便便來個人他願意買公司的股權我都可以把他招進公司來，這個就不符合非法集資里關於特定對象的規定，如果你是向不特定對象你又讓人家出資買你的股權，一旦人數上比較多，金額比較大的話，對於企業來說是一種風險；第六個需要注意的就是持股平台轉讓價格，就是份額轉讓價格的約定，可能有人會問員工持股平台是一種間接持股，我們的股份變現本身就很困難，是否會起到激勵的作用呢？答案當然是肯定的，這就要求我們在協議裡面一定要約定好員工行權後如果過了禁售期，必須給員工一個退出的通告，一種是GP也就是普通合夥人以一個市場的價格購買，一種就是在市場上進行拋售來給員工一個充分的保障，持股平台的設立才有意義；第七個需要注意的就是持股平台的注冊地點，持股平台一般都會選擇注冊到有稅收優惠或者說是財政返還的低稅負地區，比如說新疆、西藏、江西共青城這種地方注冊合夥企業都會有稅收優惠的，而且對於員工來說要退出持股平台進行股權轉讓的時候也是有稅收優惠的。

五、新三板對員工持股平台的新規定

1、定增
最後一部分給大家講一講關於新三板的新規定對員工持股平台的一個影響。以往新三板做股權激勵經常是在掛牌後用這種定增的方式對其員工持股平台進行股權激勵，我先簡單說一下什麼是定增，定增就是定向增發，通俗的說就是新三板公司在申請掛牌的時候或者說是掛牌之後，他向特定的投資人發行股票，目的是為了融資，一般也都是先找到投資人然後再進行定增，而且這種發行他都不是公開進行的，是針對特定對像不公開的發行。但是2015年11月份頒布了《非上市公眾公司監督管理辦法的定向發行（二）》這裡面規定了單純以認購股份為目的而設立的公司法人、合夥企業等持股平台如果不具有實際性業務的話，就不符合投資者適當性的管理要求，所以他不能參與非上市公眾公司的股份發行，許多新三板掛牌企業本來正在計劃使用持股平台實施股權激勵，這個規定無疑對他們來說是當頭一棒，因為絕大多數企業設立的員工持股平台他並沒有什麼實際經營的業務，他僅僅是為了認購掛牌公司的股份進行股權激勵這個用途的，那我們在新規發布之後是不是就意味著已經搭建持股平台的公司他就不能申請掛牌新三板了呢？當然不是，新的規定其實約束的只是持股平台進行定增，對於持股平台本身進行的股權激勵，他並不受約束。

2、想掛牌新三板如何操作員工持股平台

那具體到想掛牌新三板的公司來說應該如何操作呢？第一，掛牌之前應該搭建員工持股平台，掛牌之前的股權激勵計劃，他可以使員工充分的享受到公司登陸資本市場帶來的這種股票增值的收益，實現激勵最大化。《定向增發（二）》發表的時候只是覺得掛牌後設立持股平台不能定增，但是掛牌前設立的還是可以定增的。但是後來的通知進一步明確了不管是三板公司掛牌前還是掛牌後都不允許持股平台認購公司的定增。掛牌前搭建員工持股平台這個時候就需要考慮未來的多期股權激勵計劃，所以建議一定要將准備預留的股份預留充足，而且在這個持股平台里提前落實。

3、掛牌後公司如何進行員工持股平台

那麼已經掛牌的企業是不是就不能進行持股平台了呢？當然也不是，只不過是又有了一種新的玩法就是走基金通道來設立持股平台來認購公司發行股份。第一步就是由基金管理公司發起設立一隻契約型的基金，由這個基金管理公司來管理基金的投向，為了確保這只新基金的投向是三板企業，所以雙方可以在契約型基金的合同當中約定，這只基金的投向一定是要投到這個三板企業，雙方應該達成一個一致行動人協議；第二步就是基金管理公司與三板企業員工簽署一個基金認購合同，由這個基金完成基金募集，然後到證券協會備案，基金管理公司用完成備案的這只基金產品投資三板企業的股權或者說是定增，因為如果說是原來老股東轉讓股權的話，就是不受持股平台的限制。這裡面我要強調一點就是要用契約型基金的形式參與三板企業的定向增發，因為全國中小企業股份轉讓系統里有這種規定，申請掛牌公司股票公開轉讓的這個機構投資者，他需要滿足注冊資金500萬或者是實繳出資額500萬的一個合夥企業，對於非法人的契約型基金，並沒有這種要求，所以降低了員工持股平台中員工投入的成本，因為新三板企業的投資人他也是有一個合格投資人要求的，但是雖然契約型基金是可以規避認購新三板股權的機構投資人的要求，但是作為員工個人，如果你要認購契約型基金份額，就必須要滿足私募基金和投資人的條件，就是單只投資產品的投資額不能低於100萬，而且對於員工個人的資產也是有一個高要求的，這一點是不能迴避的，如果員工滿足不了的話，就需要找合格的投資人進行股權的代持或者說是幾個人合夥買這一隻其中一個100萬的份額，所以為了避免將來有股權糾紛，代持協議一定要約定清楚，目前的這種代持行為，因為新三板企業畢竟管的還不是那麼嚴，還沒有一個穿透的核查，當然了除了上面契約型基金的模式外，還有最傳統的模式就是可以由新三板公司的老股東轉讓股權給員工持股平台，這種形式目前是不受限制的。

B. 有限合夥型持股平台是否需要在基金業協會進行備案

需要的
不管是契約型還是合夥型都需要先去基金業協會申請管理人備案 ，後發產品

C. 基金有持股機構嗎

有啊！比如華安中國就持有中信證券的股票，很多公司也都持有中信等證券機構，可以理解成為抱團取暖吧！

D. 持股機構和持股基金有什麼不同

機構包括很多種，如保險，公募，基金，QFⅡ。機構持股越多越好，因為機構持股必須要賺錢，要賺錢必須要拉高，拉高了我們散戶才有操作空間，如果一隻股沒有主力或機構，走勢將是死氣沉沉的，很難有操作空間。

E. 私募股權基金與持股平台有何區別

所謂私募股權基金，一般是指從事非上市公司股權投資的基金（簡稱「PE」）。目前我國的私募股權基金（PE）已有很多，包括陽光私募股權基金等等。私募股權基金的數量仍在迅速增加。
持股平台，即公司職工持股計劃，是指由企業內部員工出資認購本企業部分股權，委託一個專門機構（如職工持股會，信託基金會等）託管運作，集中管理，並參與董事會管理，按股份分享紅利的一種股權安排方式。
私募機構應當持證券基金業協會頒發的私募基金管理人牌照，是受一行三會監管的非銀金融機構，所有眾多創新的產品都需要報備的。
而持股平台很多都沒有監管，只有工商局頒發的營業牌照，甚至營業范圍都和金融無關。

F. 持股平台是不是私募基金

私募股權基金是指基金管理人在中國境內以非公開募集的方式向投資者募集設立的以購買公司股權為主要投資目標的基金，基金本身就是一種資金的集合。持股平台是指多名股權投資者為購買同一目標公司股權而搭建的不具有實際經營業務的公司或合夥企業。

一般來說，私募股權基金可以說是一種持股平台，它的存在形式也主要為公司或合夥企業，也不實際經營業務，設立目的也是為了購買目標公司的股權。也許很多人就有疑惑，會追問私募股權基金與持股平台到底有什麼不同?投資項目時，是選擇私募股權基金的形式去投還是用一個簡單的持股平台去投呢?

私募股權基金與一般持股平台的八點不同之處：

1合意的形成過程不同

設立私募投資基金的合意是通過私募基金管理人的基金募集行為撮合形成協議，是一種雙向行為，管理人與基金份額持有人相互許諾;而持股平台是平台全體創始人達成一致意見後形成的一種契約，是一種單向行為，全體股東或合夥人為實現一個共同的目的而履行自己的義務。

2成員構成不同

私募股權基金是管理人以非公開的方式向「不特定」的對象募集的資金，其基金份額持有人在基金設立前是不確定的;而持股平台的設立不存在募集行為，其成員(股東或合夥人)在持股平台設立前是基本確定的，如員工持股平台一般為公司的高管或核心技術人員。

3投資對象不同

定向投資的私募基金只投向一個主體，而大多私募股權投資基金會投向多個主體，被投資方並不一定與私募基金的投資人有關聯關系。而持股平台一般只投向一個企業，即平台份額持有人在職的企業。

4成員的資格不同

私募股權基金的財產份額持有人必須符合《私募投資基金監督管理暫行辦法》規定的合格投資者;而持股平台的成員無合格投資者的要求，只要是具有民事權利能力的自然人或法人即可。

5管理形式不同私募股權基金必須委託具有資質的私募基金管理人進行管理;而一般的持股平台則無此要求。

6公司章程或合夥協議的必備條款不同

私募股權基金的基金合同(章程或合夥協議)除應符合公司法、合夥企業法外，還應當符合《私募投資基金監督管理暫行辦法》的規定，如該法第第二十一條規定：「除基金合同另有約定外，私募基金應當由基金託管人託管。基金合同約定私募基金不進行託管的，應當在基金合同中明確保障私募基金財產安全的制度措施和糾紛解決機制」;而持股平台只需符合公司法或合夥企業法的規定。

7設立程序不同

私募股權基金的設立不僅需要辦理工商登記手續，還需要在基金募集完成後20個工作日內向基金業協會辦理基金備案手續，並且後續需對基金的運作情況進行定期和不定期的披露;而持股平台無需向基金業協會備案。

8參與新三板掛牌企業定向增發的資格不同

私募股權基金不僅可以參與企業任何階段的增資行動，包括有限公司階段、股改後掛牌前、掛牌時及掛牌後各個階段。而持股平台不能參與企業掛牌時或掛牌後的定向增發(《非上市公眾公司監管問答——定向發行(二)》)。

G. 什麼是基金基金重倉持股是什麼意思

基金是指為了某種目的而設立的具有一定數量的資金。這里所說的基金主要是指證券投資基金。

基金重倉股是指一種股票被多家基金公司重倉持有並占流通市值的20%以上，也就是說這種股票有20%以上被基金持有。

一般說來基金重倉股在月末都會被拉抬，基金歷來有逢月末拉抬自己的重倉股的習慣，以求得在業內更好的排名，減輕基金贖回的壓力。而且基金經理的獎金和收入也直接與排名掛鉤。

(7)基金的持股平台擴展閱讀：

選取指標：

1、選擇凈利潤增長速度遠遠超過主營業務利潤增長的公司。對於一個企業來說，每年主營業務增長25%，已經是一個不錯的漲幅。如果其他業務仍能保持快速發展，這說明公司未來發展速度很好。

2.、業績開始出現反轉的個股也是精選個股常用的方法。例如當年的三聚氰胺事件，伊利利潤下降，被大幅度拋售，但這恰恰是底部區域。但是與此相類似的雙匯是否能重新起來，還需要繼續觀察。

3、還要看看市盈率，估值。與同行業、同類股票相比，找那些估值低的公司。

4.、介入也要把握好時機。據長期觀察下來，每到3月份到4月份，是一些基金重倉股爆發的時刻。因為基金4季度報剛公布的時候，基金重倉股大都被暴露，沒有機構願意此刻拉升股票，因此，在一段時間後，當市場的目光轉向其他熱點時，這些公司可能會被拉升。

H. 股票的持股基金和持股機構有什麼區別

基金和機構持股最高的達到70-80%，但有時會有重復統計的現象出現。
基金持股一般不炒作，他們的公司研發力量相對強大，買入後等著別的機構和大眾來價值發現，自己水漲船高獲利，周期相對較長。
機構持股一般以短期利益為重，自己高舉高打，一路拉升，高位出貨後慘不忍睹。
在我國機構有很多，公募基金，保險資金，社保資金，QFII，私募資金，券商資金為最主要的機構，那麼這些機構買入股票，稱為機構持股。