民建中央建議完善新三板交易機制

㈠ 新三板盤交易規則有待完善嗎

在此次交易新規中，盤後存在協議轉讓和特定事項協議轉讓兩種方式。其中，盤後協議轉讓的門檻為10萬股或成交金額100萬元，特定事項協議轉讓則適用收購等特殊情況。業內人士認為，盤後的協議轉讓實質上已與A股市場的「大宗交易」制度類似。盤後「大宗交易」配合盤內的集合競價及做市轉讓，使得新三板市場股票交易制度得到完善。

在舊的協議轉讓制度下，利用規則漏洞進行的「1元交易」的情況頻發。2016年12月8日，新三板掛牌企業大乘科技股價從前一個交易日的5元/股跌至0.01元/股。而8萬股的成交額僅為800元，導致當日股價跌幅達到99.8%；次日股價卻飆升至20元/股，創下199900%的漲幅。放眼過去的新三板全場，大乘科技並不是個案，這樣的情形在採取協議轉讓方式的掛牌公司中大量存在。這一方面為投機者操縱股價提供了土壤，也讓二級市場中協議轉讓股票價格系統性失真現象凸顯。

2017年9月，全國股轉公司對萬國體育控股股東邢金紅採取了要求提交書面承諾的監管措施。邢金紅在8個交易日用25.1萬元將萬國體育的股價從250元/股「砸」到1元/股。在邢金紅及其擔任執行事務合夥人的合夥企業以1元/股的價格轉讓123.3萬股給邢金紅個人控制的企業後，又在8個交易日內，用50.36萬元將萬國體育股價拉出8個漲停，收盤價從1元/股拉升至251.8元/股。在新交易制度下，滋生上述亂象的規則漏洞被堵死。在新規推出後，交易雙方要麼在盤中進行不連續競價交易，每個轉讓日撮合1次或5次；要麼盤中進行做市交易，基本取消了盤中的「手拉手」協議轉讓。這種點對點的互報成交轉讓只能在盤後進行，且門檻提高到不低於10萬股或轉讓金額不低於100萬元。

㈡ 新三板重磅改革方案敲定引入集合競價是真的嗎

新三板分層後首次集中大規模推出改革政策。12月22日，在全國股轉系統召開的「分層與交易改革新聞發布會」現場了解到，新三板新一輪集中改革主要涉及優化分層制度；涵蓋引入集合競價、優化協議轉讓（俗稱盤後大宗交易）、鞏固做市轉讓的交易制度供給與改革；實施創新層企業與基礎層企業差異化的信息披露制度。

除了差異化交易制度之外，此次改革還進一步推進差異化信息披露制度安排。在信息披露制度改革方面，此次新制定了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則》，在堅持信息披露真實、准確、完整、及時和公平的基礎上，探索實施了創新層企業與基礎層企業差異化的信息披露制度。鑒於創新層公司公眾化程度更高，對其信息披露作了從嚴要求，增加了季度報告、業績快報、關鍵事項審計等相關安排。調整後，創新層公司信息披露強度高於基礎層公司，但與上市公司相比仍存在一定的差異。而基礎層公司繼續執行現有信息披露規則，但對其中要求過嚴、明顯不合理的個別規定作出了修改。

李明強調，此次統籌推出的市場分層、交易和信息披露制度的差異化安排，是中國資本市場建設的全新探索，為後續改革措施的推出積累經驗、創造條件。

㈢ 建設「新三板」的意義是什麼

新三板的意義主要是針對公司的，會給該企業、公司帶來很大的好處：治理更加規范；有一定的廣告效應；帶來財富效益；可以流通套現；成本較低；新三板掛牌速度快；定向融資。

新三板不再局限於中關村科技園區非上市股份有限公司，也不局限於天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權交易平台，主要針對的是中小微型企業。

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新三板的作用：

1、成為企業融資的平台

新三板的存在，使得高新技術企業的融資不再局限於銀行貸款和政府補助，更多的股權投資基金將會因為有了新三板的制度保障而主動投資。

2、提高公司治理水平

依照新三板規則，園區公司一旦准備登錄新三板，就必須在專業機構的指導下先進行股權改革，明晰公司的股權結構和高層職責。同時，新三板對掛牌公司的信息披露要求比照上市公司進行設置，很好的促進了企業的規范管理和健康發展，增強了企業的發展後勁。

3、為價值投資提供平台

新三板的存在，使得價值投資成為可能。無論是個人還是機構投資者，投入新三板公司的資金在短期內不可能收回，即便收回，投資回報率也不會太高。因此對新三板公司的投資更適合以價值投資的方式。

4、通過監管降低股權投資風險

新三板制度的確立，使得掛牌公司的股權投融資行為被納入交易系統，同時受到主辦券商的督導和證券業協會的監管，自然比投資者單方力量更能抵禦風險。

5、成為私募股權基金退出的新方式

股份報價轉讓系統的搭建，對於投資新三板掛牌公司的私募股權基金來說，成為了一種資本退出的新方式，掛牌企業也因此成為了私募股權基金的另一投資熱點。

6、對A股資金面形成壓力

新三板交易制度改革就等於多了一個大市場。對於A股來說，肯定會分流一部分資金。雖然短期掛牌的企業是通過定向增發來融資，但是隨著掛牌企業越多，融資規模也就會越大，肯定會吸走市場的一部分資金。

㈣ 新三板交易規則有哪些

新三板的基本交易規則：

1、投資者辦理新三板開戶須持有效身份證明文件及深圳股東賬戶沒有深圳股東賬戶的須先開設後再辦理新三板開戶手續。

2、投資者書面簽署《買賣掛牌公司股票委託代理協議》和《掛牌公司股票公開轉讓特別風險揭示書》並抄錄《掛牌公司股票公開轉讓特別風險揭示書》中的特別聲明。

3、投資者買賣掛牌公司股份須委託主辦券商辦理與主辦券商簽訂代理報價轉讓協議。投資者賣出股份須委託代理其買入該股份的主辦券商辦理。如需委託另一家主辦券商賣出該股份須辦理股份轉託管手續。

4、結算篇。與滬深股票類似全國股轉系統掛牌股票的登記託管機構為中國證券登記結算有限責任公司由其作為共同對手方為股票轉讓提供清算和交收服務;或不作為共同對手方提供其他清算、交收等服務。

新三板股票如何交易：

1.轉讓方式有哪些如何委託交易?

掛牌股票可以採取做市轉讓方式、協議轉讓方式、競價轉讓方式 暫未推出之一進行轉讓。

股票採取做市轉讓方式的應當有2家 含以上做市商為其提供做市報價服務。申請掛牌公司股票擬採取做市轉讓方式的其中一家做市商應當為推薦其股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母子公司。

與滬深股票類似已開通全國股轉系統掛牌股票買賣許可權的投資者可通過主辦券商櫃台、互聯網、自助終端等方式委託主辦券商買賣股票。

2.交易時間如何規定?

股票轉讓時間為每周一至周五9:15至11:30,13:00至15:00.轉讓時間內因故停市轉讓時間不作順延。遇法定節假日和全國股轉公司公告的休市日全國股轉系統休市。

3.股票轉讓實行「T+1」交易制度嗎?

投資者買入的股票買入當日不得賣出;賣出股票後獲得的資金當天可用於購買證券類資產但不可取現。

做市商買入的其擔任做市商的掛牌公司股票買入當日可以賣出。

4.股票申報數量有何要求?

買賣掛牌公司股票申報數量應當為1000股或其整數倍。賣出股票時余額不足1000股部分應當一次性申報賣出。

股票轉讓單筆申報最大數量不得超過100萬股。

5.股票轉讓計價單位是多少?

掛牌公司股票轉讓計價單位為「每股價格」,申報價格最小變動單位為0.01元人民幣。

按成交原則達成的價格不在最小價格變動單位范圍內的按照四捨五入原則取至相應的最小價格變動單位。

6. 股票轉讓是否存在漲跌幅限制?

全國股轉系統對掛牌公司股票轉讓不設漲跌幅限制。

7.申報有效期是多少?

申報當日有效。

8.是否可以開展融資融券業務?

全國股轉系統目前暫不能開展融資融券業務。

㈤ 目前，興業證券託管的產品不包括以下哪一項

隨著新三板擴容等消息不斷傳來，一批具有「新三板」概念的個股也步入悄然上漲之勢，相關概念股漲勢凌厲。「新三板」應如何解讀？對資本市場而言有哪些意義？投資者應把握哪些投資主線？昨天，記者采訪了業內人士。背景新三板利好不斷昨天，有媒體報道稱，民建中央2月22日召開兩會提案新聞通氣會，介紹了首批15份提案的相關情況，其中多個提案內容涉及完善多層次資本市場體系。其中，《民建中央關於推進壟斷行業改革擴大民間投資的提案》建議提到，規劃建設場外交易市場，盡快完善股份代辦轉讓系統和產權交易市場，發展新「三板」市場。《民建中央關於引導游資進入新興產業助推實體經濟發展的提案》也提出，努力做強主板市場，盡快啟動「新三板」的擴容進程，積極探索多種形式的債券融資形式，吸引民間資金進行債券投資。兔年伊始，有關新三板的利好消息就不斷傳來。根據報道，新三板的擴容方案已經基本成型，預期今年「兩會」後將推出。更有消息稱，新三板擴容擬引入個人投資者，並對其實施適當性管理，門檻可能借鑒創業板、股指期貨合格投資者的標准，考慮參照「2年股齡，50萬資金」擬定。目前，新三板掛牌公司僅限於中關村科技園區內具備高新技術資質的公司，但隨著場外交易市場建設步伐的加快推動，新三板擴容已經成為資本市場普遍關注的焦點。大同證券投資顧問付永翀介紹，「新三板」市場特指中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行轉讓試點，因為掛牌企業均為高科技企業而不同於原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司，故稱為「新三板」。意義完善多層次資本市場體系東方證券研究所策略團隊認為，目前，「新三板」掛牌公司主要分布於信息技術、醫葯生物、機械設備、電子及農林牧漁等行業，與國家鼓勵的新興戰略產業以及證監會鼓勵的創業板六大行業重合度較高。通過「新三板」擴大試點的各高新園區掛牌企業起到示範效應，推動科技企業迎來新的發展浪潮。此外，東方證券研究所策略團隊還認為，高新園區是高新技術、自主創新型中小企業最為集中的區域，新三板作為多層次資本市場的基礎，不僅能為這些企業提供良好的融資支持，也能成為其改制、實現規范化經營的最好平台。大同證券投資顧問付永翀認為，新三板的擴容，將有力拓寬中國企業融資渠道，並完善我國多層次資本市場體系，特別是幫助處於初創階段中後期和成長階段初期的中小企業解決資本金籌集、股權流轉等問題。同時，也為已經掛牌的企業融資提供了相對便捷的途徑和合理的定價。從另一個角度來講，也讓股權投資者更容易找到良好的標的，這些都是對我國資本市場的良好完善，以及對於中小企業發展強有力的扶持。市場相關概念股趁勢大漲據報道，目前全國各地的高新園區都在積極爭取進入首批「新三板」擴大試點名單。受到「新三板擴容」等利好消息的刺激，以張江高科、東湖高新和蘇州高新為代表的一批具有新三板概念的個股紛紛崛起。自今年2月1日至昨天，短短12個交易日，張江高科即上漲33.94%，東湖高新上漲23.47%，蘇州高新上漲28.37%昨天，新三板相關概念股全線大漲，魯信高新、東湖高新、張江高科、蘇州高新、海泰發展等個股紛紛漲停，其餘個股表現也頗為活躍。策略三類個股將受益隨著新三板擴容的消息，新三板也有望演變成新的概念性投資機會。大同證券投資顧問付永翀認為，受益的主要有以下幾類企業。有望成為擴容平台的概念股付永翀認為，有望成為擴容平台的個股受益將最為明顯。這類企業是新三板擴容最直接的受益者，成為新的新三板平台將給高新園區帶來較大的投資收益和競爭力，隨著高新園區的創投項目在新三板掛牌，這些開發區企業的業績將帶來明顯的增厚。但是目前A股市場上對於這類公司的炒作基本還處於初級炒作階段，只要涉及到高新區名稱冠名的概念股，近期都出現了一定程度的上漲。雖然同為高新區名稱冠名的概念股，如果仔細分析各家公司的主營業務，實際上，他們受益於新三板擴容的程度是完全不同的。對於這些概念股，不能一概而論，要通過各自主營業務來逐一分析概念對於他們的利好。從主營業務來看，很多個股並不具備實質的新三板擴容受益概念。因此，付永翀認為，隨著認知程度和炒作的推進，真正受益於新三板擴容的高新園區個股仍具備上漲的機會。這其中比如張江高科、東湖高新及蘇州高新、魯信高新等個股。將帶來可觀利潤的券商股付永翀認為，新三板擬引入的做市商制度，將會給券商帶來可觀的利潤。以國外資本市場的經驗來看，做市商業務一般占據券商全部業務利潤的比重都較大。雖然業務開展初期，不能夠很快為券商帶來豐厚收益，但會成為未來新業務的一個亮點。同時，對於券商板塊而言，由於股份託管具有地域性，新三板所在地的當地券商更有機會獲得做市商資格，投資者不妨關注福州高新區對應的興業證券、長春高新區對應的東北證券、武漢東湖高新區對應的長江證券。持有其他公司股權的創投概念股付永翀認為，這些企業持有大量投資的其他公司的股權。隨著新三板的擴容，將出現很多中小企業的掛牌和轉板的情況，給這些投資股權的創投公司帶來一定的收益，這些企業將在投資收益方面出現較大的增長，增厚公司業績。對於這類公司可以關注力合股份、紫光股份等。