非上市公司產權交易市場研究

Ⅰ 新三板與地方產權交易市場的區別

（1）嚴格意義來講，產權交易所並不能被視為我國的證券市場的一部分，目前只能歸其場外交易市場。
（2）掛牌公司不同。新三板的掛牌公司一定是符合條件的非上市股份有限公司，產權交易所的交易主體並無此要求，股份公司、有限公司、甚至擁有經營性國有資產的事業單位，都可以成為交易主體。
（3）管理機構不同。新三板目前由中國證券業協會監管；產權交易所的監管單位為個地方的國有資產管理部門。
（4）交易制度不同。新三板的交易制度是按照證券公司代辦股份報價轉讓制度，即由買賣雙方在協商議價後，再通過證券公司的委託報價和深圳證券交易所的清算交割平台完成交易；產權交易所實際上只是一個由國有資產主管機構監管的交易所，並不存在交易系統，也不需要線上交易，只需要在監管部門的督導下完成產權交易即可。
（5）交易監管規則不同。新三板的監管規則在掛牌公司治理結構、信息披露、財務數據等方面都比照了上市公司的要求，只是在具體標准上有所降低；產權交易所的監管規則由各地主管部門制定，通常沒有太多限制，只是對國有資產的轉讓有嚴格的評估標准和評估程序。

Ⅱ 產權交易市場的發展趨勢

產權市場的深入發展及市場競爭的加劇，必將使產權市場出現多樣化的發展態勢，主要表現在以下幾個方面：
1、產權市場中產權出讓主體將呈現多樣化
隨著產權市場的不斷完善和發展，產權市場中將雲集各種不同的產權出讓主體。從國別看，不僅有中國的產權出讓主體，還會有國外的產權出讓主體，還有跨國的產權出讓主體；從地區看，不僅有中國大陸的產權出讓主體，還會有港澳台的產權出讓主體，而且大陸本身的沿海、內地、南方、北方的產權出讓主體都會參與其間。從財產關系來看。不僅有國有企業產權出讓主體，還會有城市集體企業、鄉鎮企業、私營企業及三資企業等產權出讓主體，等等。
2、產權市場中產權收購主體將呈現多樣化
隨著產權市場的發展。產權收購主體中將不僅有國內收購主體。而且還會出現國外收購主體；不僅有企業，而且金融機構、個人投資者也會異軍突起。在產權收購主體的行列中將兼容社會上不同類型的社會公眾，這些都將大大增強產權市場發展的深度和廣度。
3、產權市場中產權品種將呈現多樣化
隨著規范化產權市場的建立及產權交易的大規模展開，產權市場中各不同經濟主體之間必然展開日益激烈的競爭。就產權出讓方來看，為使自己的產權商品能以更快的速度和更好的價格出售，必然會推出各種各樣的產權品種以滿足各類投資者的投資偏好，這必然造成產權市場中產權品種的多樣化。就產權收購方來看，隨著產權交易的大規模展開，各類不同的收購主體將被吸引到產權市場中來，其收購行為、收購方式及希望收購的對象也會有差別，這也會促進產極市場中種類的多樣化。
4、產權交易的類型也將呈現出多樣化趨勢
隨著我國金融體制改革的推進及金融市場和產權市場的規范化發展，可以預計，產權交易除了普通的現貨交易外，必將會出現期貨交易、期權交易和信用交易等現代市場經濟中的交易類型，從而使產權交易的類型呈現出多樣化。 產權交易市場現代化是產權交易走向成熟的重要標志，主要表現在以下三方面：
1、交易方式的現代化
隨著產權市場的發展，其交易方式將日益採用現代市場經濟中的通用方式，如證券化交易方式。可以預計，這一嶄新的產權交易有可能成為產權交易的重要方式之一。另外值得一提的是，80年代中後期，在美國的產權交易中出現了一種新的交易方式，被稱作「杠桿收購」（Leveraged Buy—Out，簡稱LBO方式），其作法就是一個公司通過借債來獲得另一公司的產權，又從後者的現金流量中償還負債。這樣一種產權交易方式對降低風險，減少資金佔用等都著重要作用。可以預計，諸如此類符合現代市場經濟要求的產權交易方式都將在產權交易中占據重要位置，從而推動產權市場中交易方式的現代化。
2、配置設施的現代化
現代科學技術的迅猛發展，必將推動產權市場中配套設施的日趨現代化。產權市場通訊、服務系統的計算機化，會加快市場行情的傳遞速度，提高產權交易的靈活性和買賣成交後事務處理的效率，從而必將大大增加產權市場的交易規模。
3、產權交易市場環境現代化
表現在政府行為更加符合現代社會的特性，產權交易方面的法律法規也更加符合現代要求等。 從產權交易發展的長遠趨勢來看，產權交易市場將逐步走向規范化，表現在：
1、產權交易進一步法制化
市場經濟的正常運行需要在法律上加以保證，包括承認各經濟主體的利益、各經濟主體的產權界定等等都需要在法律上得到認可，明確、肯定哪些利益、行為是合法的，哪些利益、行為是非法的，而且在執法方面要依據法律來保證市場經濟的運行。在西方發達國家，產權交易的政策法規已經相當完備。如英國，1965年就制定了強化兼並管理的反壟斷與兼並條例。美國也通過了反托拉斯法和司法部制定的兼並准則。歐共體也頒布了有關兼並控制的條例，發達國家的經驗對我國產權交易立法是一個借鑒。在中國，產權交易尚屬市場經濟的新事物，參與產權交易的各主體利益以及產權交易市場的運作規范還缺乏完備的法律，因此，制定一部規范化的、權威性的、適應市場經濟發展需要的《產權交易法》勢在必行。可以設想，用立法形式來引導和控制產權交易，產權交易市場就必將走向法制化。
2、產權交易的制度化
上面講的產權交易市場的法制化可以維護交易行為以及交易主體利益的合法性。但產權交易市場的具體運作則需要一套完整、嚴格的制度來保證。這套制度表現為產權交易市場中實行的以自願登記、資產評估、公開競價、公證等為內容的嚴格程序。隨著市場經濟的發展，在產權交易方式、交易內容、交易程序、交易中介等方面將逐步形成一套適合規范化要求的制度，並嚴格按照制度規定來操作，從長遠的觀點看問題，產權交易市場制度創新也將不斷出現。
3、產權交易市場的網路化
隨著產權交易的推進，產權市場的需求量和供給量增多，信息傳遞加快，產權交易市場將逐步形成一個多層次、立體型的市場網路協作系統，即以全國性產權交易中心為核心，以區域性產權交易市場為骨乾的全國產權交易市場網路體系。在這一網路化的產權交易市場體系中，將實行電腦聯網操作，為企業和產權投資者提供各種交易信息，把社會上分散的投資和需求聚合在一個大系統里，這就可以為跨地區、跨行業的產權交易活動提供有利的條件。

Ⅲ 投資公司操作非上市公司股權交易合法嘛

一、目前非上市公司股權交易的問題在於
1、公司信息披露不夠完善，信息不對稱問題嚴重。當然，上市公司也存在這些問題，這是中國誠信度不高在經濟領域的集中體現，但是，相比對於上市公司出台的強制披露和股權集中託管等約束性較強的法律法規，非上市公司信息披露和股權託管沒有法律強制性，造成投資者無法及時、准確了解公司的真實情況，也客觀上使得不良投資公司有機會賺取暴利，甚至欺騙投資者。
2、非上市公司股權流動性不足。這是一個具有全球性的普遍的問題，因為，非上市公司的發展時間短、經營前景不明朗，會有很大的變數，所以，不會出現象主板那樣頻繁買賣的情況，也不適合普通投資者，更適合機構投資者和有承擔較大風險能力的個人投資者。
二、「非上市公司委託投資公司代為尋找民間資本購買其股權以期達到非上市公司股權的流通」這條途徑是合法的，但是前提是投資公司盡到提醒風險和充分、准確披露公司信息義務，如果兩點不滿足，就涉嫌欺詐了。
三、 這條途徑是否為國外模式的「進口」，這個問題不好回答，在國外一般這就是「私募」，因為，這種途徑是符合市場經濟規律的，所以，是不是進口倒無所謂了。
四、而未來的趨勢會按此途徑延續嘛？
我個人認為不是的，因為這種途徑效率不高。在美國的OTCBB和區域性場外交易市場應該是我國非上市股權流動的發展趨勢。

Ⅳ 非上市公司的股權託管有什麼好處

股權託管有以下幾點好處：

1.股權託管對政府的好處：有利於對非上市股份公司股權的規范管理；有利於加強對國有資產的管理，防止國有資產的流失；有利於構築多層次資本市場，促進高新技術產業快速健康發展；有利於促進產業和金融資本融合，實現產權交易及制度的創新。

2.股權託管對企業的好處：有利於規范運作，提高經營管理水平；有利於節省財務成本；有利於拓寬投、融資渠道，吸引社會資本，實現多元化；有利於擴大企業知名度，為其股票公開發行、上市創造條件。

3.股權託管對股東的好處：可以有效杜絕私下交易、黑市交易等不規范行為，保護自身利益；規范股權變更，防範欺詐行為；增加股東股權的流動性，拓寬股東的融資渠道；通過股份證明和查詢股權信息，減少不對稱信息。

非上市股份有限公司股權流動從無到有，從少到多，從交易不活躍到交易頻繁是一個必然的過程。在沒有合法的交易市場的情況下，地下交易市場自然成為這部分股權轉讓的惟一渠道。然而，地下交易市場的弊端不容忽視，蘊含巨大的社會經濟風險。主要體現在以下幾個方面：首先，信息不公開可能造成投資誤導甚至欺詐。

為了消除社會經濟活動中不安定的隱患，政府必須提供股權轉讓的合法渠道並進行有效監管。對於非上市公司發行的股權證，《公司法》第144條規定，股東轉讓其股份，必須在依法設立的證券交易場所進行。但對在什麼樣的證券交易所，以及由現代化的無紙交易方式帶來的股權登記託管問題並沒有進一步明確。中國證券監督管理委員會在證監市場字〔2001〕5號《關於未上市股份公司股權託管問題的意見》中指出「未上市股份公司股權託管問題，成因復雜，涉及面廣，清理規范工作應主要由地方政府負責」。

為了促進非上市股份有限公司健康發展，規范股權交易，確保國有資產在交易過程中保值增值，填補法律空白，許多地方政府都以行政規章的形式要求對非上市股份有限公司的股權進行集中登記託管。目前，上海、深圳、武漢、成都、陝西、北京、天津、山東、浙江、江蘇、沈陽、內蒙古等地均已建立非上市股份公司股權託管中心。託管中心是不以盈利為目的，兼政府監管職能和市場化運作功能為一體的管理、服務型機構，其職能是按照國家及本市的法律法規，為託管企業提供股權登記及股權的日常管理，按託管企業要求提供股東登記服務、變更服務、信息查詢及分紅等其他服務。

股權託管機構的建立和運作，為非上市公司股權流動搭建了一個管理服務平台，通過股權託管中心的登記過戶，變更轉讓，地下股權交易才逐步轉變成為「陽光下的交易」，廣大投資者和真正想發展的股份公司、有限責任公司和守法規范的中介機構也找到了可以依託的、有一定社會公信力的平台。

除上海外，幾乎所有地方政府都以發文形式要求當地非上市股份公司甚至有限責任公司一經設立，必須到託管中心託管。各地的託管中心對活躍在場外的交易進行疏導和規范登記，工商管理部門有的根據託管中心出具的股權變更登記單或股權轉讓見證單，進行工商變更登記，也有的每年一次，接受股權託管中心將記錄在案的股東名冊備案。這種地方政府主導的股權規范流動行為有利於資本市場的創新探索，也是上市公司證券市場的有力補充，更加有利於維護社會經濟秩序，減少社會不安定因素的出現。

股權託管有以下幾點好處：

1.股權託管對政府的好處：有利於對非上市股份公司股權的規范管理；有利於加強對國有資產的管理，防止國有資產的流失；有利於構築多層次資本市場，促進高新技術產業快速健康發展；有利於促進產業和金融資本融合，實現產權交易及制度的創新。

2.股權託管對企業的好處：有利於規范運作，提高經營管理水平；有利於節省財務成本；有利於拓寬投、融資渠道，吸引社會資本，實現多元化；有利於擴大企業知名度，為其股票公開發行、上市創造條件。

3.股權託管對股東的好處：可以有效杜絕私下交易、黑市交易等不規范行為，保護自身利益；規范股權變更，防範欺詐行為；增加股東股權的流動性，拓寬股東的融資渠道；通過股份證明和查詢股權信息，減少不對稱信息。

2005年1月，上海市發改委、市國資委和市工商局在政府信息公開平台上聯合發布的《關於進一步規範本市發起設立股份有限公司審批、登記和備案相關事項的通知》正式實施。《通知》的頒布有助於約束目前上海非上市公司股權轉讓活動中存在的種種不規范現象。同時針對非上市公司股權轉讓進一步的實施辦法和細則也將在近期出台。我們可以樂觀地預見，非上市股份有限公司股權流動在上海已經進入到一個新的規范發展階段。

http://www.hbgufen.com/nhbgufen/hbgqtgzx/Article_Show.asp?ArticleID=303

Ⅳ 非上市公司在產權交易所舉牌是什麼意思

你指的是舉牌還是掛牌？舉牌是買產權，掛牌是出售產權。舉牌就是指繳一部分保證金然後獲得舉牌資格，也就是和拍賣一樣，然後是誰出的價格高，這個項目就給誰。

Ⅵ 書中說」非上市證券不能在交易所內交易，但可以在其他證券交易市場交易」這個交易市場指哪裡有實例嗎

「非上市」是指不在上海證券交易所或者深圳證券交易所掛牌交易的意思，也就是「場內」市場；「其他證券交易市場」指所有的「場外」市場，如常見是「全國銀行同業拆借中心」、「證券公司代辦股份轉讓（三板市場）」等。這些都是證券類的場外交易市場。樓上說的櫃台交易只是一種交易的方式，不是樓主說的市場，舉個例子，股票買賣也可以通過證券公司櫃台委託買賣的。各地各類產權交易中心這個說法很廣，不一定是證券類。例如知識產權交易中心，房地產權交易市場（俗稱房管局）等等。

Ⅶ 非上市股份公司股權轉讓一定要在產權交易所轉讓嗎能否像有限責任公司那樣不通過產權交易所交易

各地工商對此要求不一，有的要求進產權市場做鑒定後才工商才認可，有的則不要求，
但對於股份有限公司，各地工商也不一樣，法律沒有明文規定，有的規定雙方簽協議就算完事，工商不進行備案，工商只備案發起人，之後再轉讓，工商就不管了；

Ⅷ 非上市公司股權轉讓要在聯合交易所嗎

非上市公司股權轉讓當然無須到產權交易所申請掛牌，只需要進行股東間的股份流轉即可，

Ⅸ 產權交易市場有什麼歷史性發展機遇

「過去5年，國有企業改革成為產權交易資本市場發展的主要引擎。」中國產權協會黨委書記、秘書長夏忠仁表示，產權交易資本市場在完善產權保護制度、促進要素市場化配置、推動國有企業「三去一降一補」方面發揮了市場在資源配置中的決定性作用。

據國務院國資委企業國有產權交易監測系統顯示，近5年來全國國有企業通過產權交易資本市場轉讓國有資產8636億元，平均增值率19.66%，其中94%的交易項目在評估結果基礎上實現了增值。

在產權交易資本市場上，不斷涌現的成功案例也引發關注。上海聯合產權交易所助力寶鋼集團、國電集團、華能集團等中央企業在鋼鐵、煤炭等產能過剩
行業，清理處置低效無效資產，回籠資金過百億元；重慶聯合產權交易所協助中國鐵路物資總公司，成功處置變現資產，歷時36天回籠資金27億元，幫助企業成
功化解了一次債券償付危機，等等。

增資圍著混改轉

據中國產權協會統計，自《企業國有資產交易監督管理辦法》實施至今，產權交易資本市場共為各級國有企業完成增資項目257宗，實現直接融資合計
1528.35億元。2016年，全國產權交易機構以股權融資、債務融資、股權質押融資、政府和社會資本合作（PPP）、金融租賃等多種形式，為各類所有
制企業提供融資類服務合計金額4991億元，與2015年度相比年增幅達239%。

數據顯示，從《企業國有資產交易監督管理辦法》頒布實施到2017年9月30日，中央企業增資業務試點機構共為央企募集資金867.28億元。
由於中央企業的增資項目普遍融資規模大、市場化程度高、社會影響力廣，伴隨著一批具有典型示範效應的項目逐漸進場，產權交易資本市場開始吸引包括證券公
司、保險公司、資產管理機構和私募股權基金在內的各類金融投資機構的廣泛關注與主動參與。產權交易資本市場作為資本市場的融資功能逐漸顯現。

在利用產權交易資本市場、助力混合所有制改革方面，地方國有企業同樣積極主動。由於各地交易機構熟悉地方國有企業的運營情況，在混改過程中，它
們了解企業的痛點和訴求，憑借多年積累的經驗和做法，幫助企業引入各類社會資本。天津產權交易中心以「簿記建檔」定價方式成功運作了渤海證券增資擴股項
目，募集社會資本約50億元。在深圳市高新投集團增資40%股權項目中，深圳聯合產權交易所不僅為增資企業提供了全流程投行服務，還專門在香港舉辦了路演
推介會，吸引眾多境外資本關注國企融資，最終為深圳高新投募集資金26.5億元。

據統計，從《企業國有資產交易監督管理辦法》頒布實施至2017年9月30日，產權交易資本市場共協助地方國有企業完成增資項目168宗，實現直接融資661.06億元。

此外，夏忠仁表示，從協會最近組織的一次增資典型案例評選活動看，93%的申報項目體現了產權交易資本市場服務實體經濟發展、優化要素資源配置的功能定位。

兩大功能將放大

中國產權協會會長吳汝川表示，黨的十九大報告就「建設現代化經濟體系」提出了六項重大任務，其中諸多內容與產權制度改革、生產要素市場化配置和
產權交易所業務密切相關。產權交易資本市場服務供給側結構性改革和國企國資改革任重道遠，產權交易行業不僅能有所作為，而且大有可為。

按照中國產權協會重點工作部署，2018年將積極推進產權交易資本市場6大體系建設。6大體系建設包括，理論體系建設、信用（文化）體系建設、信息（網路）體系建設、制度（法規）體系建設、自律與風險防控體系建設和市場服務體系建設。

與會者普遍認為，隨著行業未來發展基礎的不斷夯實，產權交易資本市場具備的產權流轉和融資服務兩大功能將逐步放大：一是在實現國有資產保值增
值、防止國有資產流失、服務國資監管方面日益發揮出中國特色產權交易資本市場的重要作用；二是在服務國有企業改革、服務實體經濟發展、優化要素資源配置、
推動混合所有制經濟發展方面，產權交易資本市場的獨特優勢將進一步顯現。

產權永遠是說不完的話題。