我國股票交易制度演化

❶ 如何完善我國股票交易市場的制度急！！！

這個問題答得上來的都不算數，答不上來的領導不屑一顧。

❷ 我國現在證券交易制度是什麼

一、證券交易的場所

《證券法》第三十九條規定：「依法公開發行的股票、公司債券及其他證券，應當在依法設立的證券交易所上市交易或者在國務院批準的其他證券交易場所轉讓」；《公司法》第一百三十九條規定：「股東轉讓其股份，應當在依法設立的證券交易場所進行或者按照國務院規定的其他方式進行」。由此可見，我國目前證券交易的場所分為證券交易所市場（場內交易）和國務院批準的其他證券交易場所（場外交易）。

（一）證券交易所市場

《證券法》第一百零二條規定：「證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監督證券交易，實行自律管理的法人。證券交易所的設立和解散，由國務院決定」。目前，境內經國務院批准設立的證券交易所只有上海證券交易所和深圳證券交易所兩家。因此，場內交易就是在上海證券交易所和深圳證券交易所內進行的證券交易。依法公開發行的股票、公司債券及其他證券在依法設立的證券交易所上市交易，就是在這兩個證券交易所上市交易。

根據深圳、上海證券交易所於2006年7月1日分別發布實施的《交易規則》規定， [1] [1]下列證券可以在我國證券交易所市場掛牌交易：1、股票；2、基金；3、債券；4、債券回購；5、權證；6、經中國證監會批準的其他交易品種。此外，證券交易所的交易時間為每周一至周五。國家法定假日和證券交易所公告的休市日，證券交易所市場休市。發生下列交易異常情況之一，導致部分或全部交易不能進行的，證券交易所可以決定技術性停牌或臨時停市：1、不可抗力；2、意外事件；3、技術故障；4、出現無法申報的席位數量或行情傳輸中斷的營業部數量超過證券交易所已開通席位或營業部總數的10%以上的交易異常情況：5、證券交易所認定的其他異常情況。交易時間內因故停市，交易時間不作順延。

（二）場外市場

如上所述，《證券法》第三十九條規定：「依法公開發行的股票、公司債券及其他證券，應當在依法設立的證券交易所上市交易或者在國務院批準的其他證券交易場所轉讓」。
由此可見，證券交易只能在證券交易所或者在國務院批準的場外市場轉讓。 [2] [2]目前，經國務院批准且已經運作的其他證券交易場所只有代辦股份轉讓系統。

二、證券交易的委託與申報

《證券法》第五章對證券交易的委託與申報進行了原則性的規定，深圳、上海證券交易所發布實施的《交易規則》（以下簡稱《交易規則》）則具體規定了證券交易的委託與申報的規則。

根據《證券法》第一百一十條至第一百一十條規定，進入證券交易所參與集中交易的，必須是證券交易所的會員。也就是說，投資者不能直接進入證券交易所參與集中交易。投資者應當與證券公司簽訂證券交易委託協議，並在證券公司開立證券交易賬戶，以書面、電話以及其他方式，委託該證券公司代其買賣證券。證券公司根據投資者的委託，按照證券交易規則提出交易申報，參與證券交易所場內的集中交易，並根據成交結果承擔相應的清算交收責任；證券登記結算機構根據成交結果，按照清算交收規則，與證券公司進行證券和資金的清算交收，並為證券公司客戶辦理證券的登記過戶手續。

（一）證券交易委託的具體規則

根據《交易規則》的規定，投資者買賣證券，應當開立證券賬戶和資金賬戶，並與證券交易所的會員（即證券公司，以下簡稱會員）簽訂證券交易委託協議。協議生效後，投資者為該會員經紀業務的客戶。

投資者可以通過書面或電話、自助終端、互聯網等自助委託方式委託會員買賣證券。電話、自助終端、互聯網等自助委託應當按相關規定操作。投資者通過自助委託方式參與證券買賣的，會員應當與其簽訂自助委託協議。

會員接受投資者的買賣委託後，應當按照委託的內容向交易所申報，並承擔相應的交易、交收責任。會員接受投資者買賣委託達成交易的，投資者應當向會員交付其委託會員賣出的證券或其委託會員買入證券的款項，會員應當向投資者交付賣出證券所得款項或買入的證券。

除交易所另有規定外，投資者的委託指令應當包括下列內容：1、證券賬戶號碼；2、證券代碼；3、買賣方向；（四）委託數量；5、委託價格；6、證券交易所及會員要求的其他內容。

投資者可以採用限價委託或市價委託的方式委託會員買賣證券。限價委託是指投資者委託會員按其限定的價格買賣證券，會員必須按限定的價格或低於限定的價格申報買入證券；按限定的價格或高於限定的價格申報賣出證券。市價委託是指投資者委託會員按市場價格買賣證券。

投資者可以撤銷委託的未成交部分。被撤銷和失效的委託，會員應當在確認後及時向投資者返還相應的資金或證券。

（二）證券交易申報的具體規則

根據《交易規則》的規定，會員應當按照接受投資者委託的時間先後順序及時向證券交易所申報。

1、申報方式

證券交易所接受會員的限價申報和市價申報。證券交易所可以根據市場需要，接受下列類型的市價申報：1、對手方最優價格申報；2、本方最優價格申報； 3、最優五檔即時成交剩餘撤銷申報；4、即時成交剩餘撤銷申報；5、全額成交或撤銷申報；6、證券交易所規定的其他類型。 [3] [3]

市價申報只適用於有價格漲跌幅限制證券連續競價期間的交易。其他交易時間，交易主機不接受市價申報。本方最優價格申報進入交易主機時，集中申報簿中本方無申報的，申報自動撤銷。其他市價申報類型進入交易主機時，集中申報簿中對手方無申報的，申報自動撤銷。

限價申報指令應當包括證券賬號、證券代碼、席位代碼、買賣方向、數量、價格等內容。市價申報指令應當包括申報類型、證券賬號、證券代碼、席位代碼、買賣方向、數量等內容。申報指令應當按證券交易所規定的格式傳送。

2、申報的基本單位

通過競價交易買入股票或基金的，申報數量應當為100股（份）或其整數倍。賣出股票或基金時，余額不足100股（份）部分，應當一次性申報賣出。通過競價交易買入債券以10張或其整數倍進行申報。買入、賣出債券質押式回購以10張或其整數倍進行申報。賣出債券時，余額不足10張部分，應當一次性申報賣出。債券以人民幣100元面額為1張。債券質押式回購以100元標准券為1張。股票（基金）競價交易單筆申報最大數量應當不超過100萬股（份），債券和債券質押式回購競價交易單筆申報最大數量應當不超過10萬張。

不同證券的交易採用不同的計價單位。股票為「每股價格」，基金為「每份基金價格」，債券為「每百元面值的價格」，債券質押式回購為「每百元資金到期年收益」。A股、債券、債券質押式回購交易的申報價格最小變動單位為0.01元人民幣；基金交易為0.001元人民幣；B股交易為0.01港元（深圳證券交易所）0.001美元（上海證券交易所）。證券交易所可以根據市場需要，調整證券單筆買賣申報數量和申報價格的最小變動單位。

3、申報的有效性

證券交易所對股票、基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，其中ST和*ST股票價格漲跌幅比例為5%。漲跌幅價格的計算公式為：漲跌幅價格=前收盤價×（1±漲跌幅比例）。計算結果按照四捨五入原則取至價格最小變動單位。屬於下列情形之一的，股票上市首日不實行價格漲跌幅限制：（1）首次公開發行股票上市的；（2）增發股票上市的；（3）暫停上市後恢復上市的；（4）證券交易所或證監會認定的其他情形。

買賣有價格漲跌幅限制的證券，在價格漲跌幅限制以內的申報為有效申報。超過漲跌幅限制的申報為無效申報。買賣有價格漲跌幅限制的深交所中小企業板股票，連續競價期間超過有效競價范圍的有效申報不能即時參加競價，暫存於交易主機；當成交價格波動使其進入有效競價范圍時，交易主機自動取出申報，參加競價。買賣無價格漲跌幅限制的證券，超過有效競價范圍的申報不能即時參加競價，暫存於交易主機；當成交價格波動使其進入有效競價范圍時，交易主機自動取出申報，參加競價。

申報當日有效。每筆競價交易的申報不能一次全部成交時，未成交部分繼續參加當日競價，但第規定種類的市價申報類型除外。

三、證券交易的方式

依不同標准，可將證券交易分為多種類型。例如，依證券交易場所的不同，可分為場內交易與場外交易；依達成交易方式的不同，可分為直接交易與間接交易；依證券交易價格形成方式的不同，可分為集中競價交易與非集中競價交易；依證券交易品種的不同，可分為股票交易、債券交易、基金交易與證券衍生品種交易；依證券交易分割期限的不同，可分為證券現貨交易、證券期貨交易、證券期權交易與證券信用交易。不過，從證券法的法律規制而言，依證券交易價格的形成方式所作的劃分最具有代表性。各國證券法也正是以此為中心，對證券交易的不同類型予以調整。

我國《證券法》第四十條條規定：「證券在證券交易所上市交易，應當採用公開的集中交易方式或者國務院證券監督管理機構批準的其他方式。」依此，除集中競價交易方式外，證券交易方式還包括「國務院證券監督管理機構批準的其他方式」。這不僅使實踐中早已存在的非集中競價交易方式具備了法律依據，還使境外證券市場普遍存在而我國尚未開展的其他非集中競價交易方式成為可能。

從我國目前證券交易實踐來看，非集中競價交易方式主要包括協議轉讓、大宗交易、債券回購交易等。至於裁判轉讓，乃人民法院依司法程序，對某隻證券採取強制執行措施時，而發生的證券轉讓。這種證券轉讓一般通過司法拍賣的方式進行，雖在實踐中被作為規避法律的證券交易手段，但客觀上與一般證券交易具有本質區別，故不應納入證券交易方式之中。

（一）集中競價交易

集中競價包括集合競價與連續競價兩種方式。我國上海、深圳證券交易所發布的《交易規則》均規定了電腦集合競價與連續競價兩種集中競價方式。每一個交易日中，任何一個證券的競價均分為集合競價與連續競價兩部分（債券只有連續競價而無集合競價）， 集合競價對所有有效委託進行集中處理，連續競價則對有效委託進行逐筆處理。

《深圳證券交易所交易規則》規定，有漲跌幅限制證券集合競價期間有效競價范圍與漲跌幅限制范圍一致。中小企業板股票連續競價期間有效競價范圍為最近成交價的上下3%。開盤集合競價期間沒有產生成交的，連續競價開始時有效競價范圍調整為前收盤價的上下3%。其他有漲跌幅限制證券連續競價期間有效競價范圍與漲跌幅限制范圍一致。有效競價范圍計算結果按照四捨五入原則取至價格最小變動單位。

無漲跌幅限制證券的交易按下列方法確定有效競價范圍：（1）股票上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為發行價的900%以內，連續競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%；（2）債券上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為發行價的上下30%，連續競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%；非上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為前收盤價的上下10%，連續競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%；（3）債券質押式回購非上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為前收盤價的上下100%，連續競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下100%。

無價格漲跌幅限制的證券在開盤集合競價期間沒有產生成交的，連續競價開始時，按下列方式調整有效競價范圍：（1）有效競價范圍內的最高買入申報價高於發行價或前收盤價的，以最高買入申報價為基準調整有效競價范圍；（2）有效競價范圍內的最低賣出申報價低於發行價或前收盤價的，以最低賣出申報價為基準調整有效競價范圍。 [5] [5]

《上海證券交易所交易規則》則規定，買賣有價格漲跌幅限制的證券，在價格漲跌幅限制以內的申報為有效申報（即有效競價范圍），超過價格漲跌幅限制的申報為無效申報。買賣無價格漲跌幅限制的證券，集合競價階段的有效申報價格應符合下列規定：（1）股票交易申報價格不高於前收盤價格的200%，並且不低於前收盤價格的50%；（2）基金、債券交易申報價格最高不高於前收盤價格的150%，並且不低於前收盤價格的70%。集合競價階段的債券回購交易申報無價格限制。

買賣無價格漲跌幅限制的證券，連續競價階段的有效申報價格應符合下列規定：（1）申報價格不高於即時揭示的最低賣出價格的110%且不低於即時揭示的最高買入價格的90%；同時不高於上述最高申報價與最低申報價平均數的130%且不低於該平均數的70%；（2）即時揭示中無買入申報價格的，即時揭示的最低賣出價格、最新成交價格中較低者視為前項最高買入價格；（3）即時揭示中無賣出申報價格的，即時揭示的最高買入價格、最新成交價格中較高者視為前項最低賣出價格。 [6] [6]

（二）大宗交易

大宗交易，是指證券單筆買賣申報達到交易所規定的數額規模時，交易所採用的與通常交易方式不同的交易方式。所謂與通常交易方式不同的交易方式，即在證券交易過程中，不採用價格優先、時間優先的集中競價交易原則，而以協商一致作為達成大宗交易的手段。這是我國目前的證券交易制度所界定的大宗交易方式。這表明，我國證券市場對大宗交易的判斷標準是證券單筆買賣申報達到交易所規定的數額規模。這與國際上通行的大宗交易界定標準是一致的。
《上海證券交易所交易規則》規定，在該所進行的證券買賣符合以下條件的，可以採用大宗交易方式：1、A股單筆買賣申報數量應當不低於50萬股，或者交易金額不低於300萬元人民幣；2、B股單筆買賣申報數量應當不低於50萬股，或者交易金額不低於 30萬元美元；3、基金大宗交易的單筆買賣申報數量應當不低於300萬份，或者交易金額不低於300萬元；4、國債及債券回購大宗交易的單筆買賣申報數量應當不低於1萬手，或者交易金額不低於 1000萬元；5、 其他債券單筆買賣申報數量應當不低於1000手，或者交易金額不低於100萬元。該所還可以根據市場情況調整大宗交易的最低限額。 [7] [7]

《深圳證券交易所交易規則》規定，在證券交易所進行的證券買賣符合以下條件的，可以採用大宗交易方式：1、A股單筆交易數量不低於50萬股，或者交易金額不低於300萬元人民幣；2、B股單筆交易數量不低於5萬股，或者交易金額不低於30萬元港幣；3、基金單筆交易數量不低於300萬份，或者交易金額不低於300 萬元人民幣；4、債券單筆交易數量不低於1萬張（以人民幣100元面額為1張），或者交易金額不低於100萬元人民幣；5、債券質押式回購單筆交易數量不低於1萬張（以人民幣100面額為1張），或者交易金額不低於100萬元人民幣；6、多隻A股合計單向買入或賣出的交易金額不低於500萬元人民幣，且其中單只A股的交易數量不低於20萬股；7、多隻基金合計單向買入或賣出的交易金額不低於500萬元人民幣，且其中單只基金的交易數量不低於100萬份；8、多隻債券合計單向買入或賣出的交易金額不低於500萬元人民幣，且其中單只債券的交易數量不低於1.5萬張。該所同樣可以根據市場需要調整大宗交易的最低限額。 [8] [8]

上海證券交易所接受大宗交易申報的時間為每個交易日9時30分至11時30分、13時至15時30分，但未對成交申報確認時間作明確規定。深圳證券交易所接受大宗交易申報的時間為每個交易日9 時15分至11時30分、13時至l5時30分，並於每個交易日15時至15時 30分，交易主機對買賣雙方的成交申報進行成交確認。

大宗交易的申報包括意向申報和成交申報。意向申報指令應包括證券賬號、證券代碼、買賣方向、本方席位代碼等內容。意向申報是否明確交易價格和交易數量由申報方自行決定。對此，《上海證券交易所交易規則》還明確規定：申報方價格不明確的，視為至少願以規定的最低價格買入或最高價格賣出；數量不明確的，視為至少願以大宗交易單筆買賣最低申報數量成交。成交申報指令應包括證券賬號、證券代碼、買賣方向、交易價格、交易數量、對手方席位代碼等內容。《上海證券交易所交易規則》還明確規定：當意向申報被會員接受（包括其他會員報出比意向申報更優的價格）時，申報方應當至少與一個接受意向申報的會員進行成交申報。

有價格漲跌幅限制證券的大宗交易成交價格，由買賣雙方在該證券當日漲跌幅價格限制范圍內確定。無價格漲跌幅限制證券的大宗交易成交價格，由買賣雙方在前收盤價的上下30%或當日已成交的最高、最低價之間自行協商確定。

買賣雙方達成協議後，應向證券交易所交易系統提出成交申報，申報的交易價格和數量必須一致。成交申報一經證券交易所確認，不得變更或撤銷，買賣雙方必須承認交易結果。會員應保證大宗交易參與者實際擁有與意向申報和成交申報相對應的證券或資金。

大宗交易不納入證券交易所即時行情和指數的計算，成交量在大宗交易結束後計入該證券成交總量。每個交易日大宗交易結束後，證券交易所公布大宗交易的證券名稱、成交量、成交價以及買賣雙方所在會員營業部或席位的名稱。但《上海證券交易所交易規則》規定，屬於債券和債券回購大宗交易的，僅公告證券名稱、成交價和成交量等信息。

2008年以來，越來越多的投資者利用大宗交易系統進行股票交易。據統計，2008年前9個月，兩市共發生469筆大宗交易，月均52筆。11月份全部A股大宗交易平台則共發生交易156筆，成交筆數較10月份增加64筆；成交量方面，11月份環比增長近2.5倍；成交金額方面，11月份環比增長逾3倍。而期間最大成交筆數發生在11月7日，共成交30筆，開創了兩市設立大宗交易平台以來單日成交的最高紀錄。

四、證券交易的交割與過戶

證券交易的清算交割實際上包含兩種情況：其一為證券公司與結算公司之間清算交割。證券公司一般都必須在結算公司或其委託銀行處開設專門結算賬戶，由結算公司集中清算，並以內部劃賬、轉賬等方式交割凈余額股票或價額；其二為投資者與證券公司之間的清算交割，即買者支付現金而獲得股票，賣者交付股票而取得現金。由於投資者已在證券公司處開設證券賬戶與資金賬戶，故這種清算交割不必由當事人出面進行實物交割，而是由電腦自動完成就可以了。

過戶是指投資者買進股票後，持所買股票到發行公司辦理變更股東名冊登記的手續。過戶後，新股東即可享有發行公司的一切股東權益，股票的委託交易過程至此才算終結。但是，現在由於結算公司實行證券集中存管和無紙化交收，股票的過戶手續在清算交割後就已經由電腦自動完成，因此無需投資者本人專門到證券營業部辦理股票過戶手續。

按交割日期不同，我國證券交易的交割又分為四種：

一是當日交割，又稱T+0交割。即買賣雙方在成交當天完成付款交券手續，這種方式可以使買賣雙方較快地得到股票或現金。在T+0交割方式下，投資者買進股票成交後，可以馬上賣出；賣出股票成交後，可以馬上買進；二是次日交割，也稱T+1交割。即在成交後的下一個營業日才能辦理成交的交割手續；三是例行交割，即買賣雙方在成交之後，按照結算公司的規定或慣例履行付款交券；四是選擇交割，即買賣雙方自主選擇交割日期，這種交割方式通常在場外交易中使用。

目前深滬A股清算交收制度採用的是T+1方式，指的是投資者當天買入的股票不能在當天賣出，需待第二天進行交割過戶後方可賣出，也就是第二天才可賣出股票。在資金使用上，當天賣股票後，資金回到投資者賬戶上，當天即可以用來買股票，但是，當天賣股票，資金回到投資者賬上，投資者如果想馬上提取現金是不可能的，必須等到第二天才能將現金提出。實際上，資金同樣是T+1到賬。

目前深滬B股清算交收制度採用的是T+3方式，即B股是在第四個交易日辦理交割過戶。

五、證券交易的傭金與印花稅

（一）證券交易的傭金

《證券法》第46條規定：「證券交易的收費必須合理，並公開收費項目、收費標准和收費辦法。證券交易的收費項目、收費標准和管理辦法由國務院有關主管部門統一規定。」

對投資者來說，證券交易的收費是指證券交易中有關證券機構向投資者收取稅收以外的費用。以上海證券交易所A股交易為例，投資者每筆交易除了成交價外的需要支付的價款包括：傭金，不超過成交金額的0.3%，起點5元，由證券公司向投資者收取；過戶費，成交面額的0.1%，起點1元，由登記結算公司向投資者收取；印花稅，原為成交金額的0.1%，2007年5月30日改為0.3%，由稅務機關收取。這三項價款中的傭金、過戶費屬於證券交易的收費，印花稅不屬於證券交易的收費。

有權統一規定證券交易的收費以及稅收標準的國務院有關主管部門目前是指中國證監會、國家發展和改革委員會（前身是國家計劃委員會）、國家稅務總局。現行的證券交易傭金收取標准根據的是《中國證券監督管理委員會、國家計委、國家稅務總局關於調整證券交易傭金收取標準的通知》，自2002年5月1日起執行。

按照該通知規定，A股、B股、證券投資基金的交易傭金實行最高上限向下浮動制度，證券公司向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等）不得高於證券交易金額的0.3%，也不得低於代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等。證券公司收取的證券交易傭金是證券公司為客戶提供證券代理買賣服務收取的報酬。如證券公司向客戶提供代理以外的其他服務（如咨詢等），可由雙方本著平等、自願、公平、誠實信用的原則協商確定收取標准。

（二）證券交易的印花稅

證券交易印花稅是從普通印花稅發展而來的，專門針對股票交易發生額徵收的一種稅。證券交易印花稅是政府調控股市的重要工具之一。

過去18年來，中國股市印花稅稅率曾經有過數次調整。證券交易印花稅自1990年首先在深圳開征，當時主要是為了穩定初創的股市及適度調節炒股收益，由賣出股票者按成交金額的6%。交納。同年11月份，深圳市對股票買方也開征6%。的印花稅，內地雙邊徵收印花稅的歷史開始。1991年10月，深圳市將印花稅稅率調整到3%。上海也開始對股票買賣實行雙向徵收，稅率為3%。1992年6月，國家稅務總局和國家體改委聯合發文，明確規定股票交易雙方按3%。繳納印花稅。1997年5月，證券交易印花稅稅率從3%。提高到5%。1998年6月，證券交易印花稅稅率從5%。下調至4%。1999年6月，B股交易印花稅稅率降低為3%。2001年11月，財政部決定將A、B股交易印花稅稅率統一降至2%。2005年1月，財政部又將證券交易印花稅稅率由2%。下調為1%。2007年5月30日起，財政部將證券交易印花稅稅率由1%。調整為3%。2008年4月24日起，財政部將證券交易印花稅稅率由3%。調整為1%。

經國務院批准，財政部、國家稅務總局決定從2008年9月19日起，調整證券（股票）交易印花稅徵收方式，將現行的對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權轉讓書據按千分之一的稅率對雙方當事人徵收證券（股票）交易印花稅，調整為單邊征稅，即對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權轉讓書據的出讓方按千分之一的稅率徵收證券（股票）交易印花稅，對受讓方不再征稅。

因為實在是太多了，所以刪減了一些內容，如果還有需要就到網路搜下

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❸ 我國股票交易制度

我國上海證券交易所和深圳證券交易所對股票和基金交易實行」T+1」的交易方式．
也就是說投資者當天買入的股票或基金不能在當天賣出，需待第二天進行交割過戶後方可賣出；投資者當天賣出的股票或基金，其資金需等到第二天才能提出。
T+1本質上是證券交易交收方式，使用的對象有A股、基金、債券、回購交易。指達成交易後，相應的證券交割與資金交收在成交日的下一個營業日（T+1日）完成。
拿A股來說，假定你T日買進A股1手，在T日的時候只是登記了這筆交易，那1手A股並沒有轉到帳戶上，所以不能在T日當天賣出。因此，在「T+1」日的時候這一手A股已經轉到了你的帳戶上了，所以你就可以選擇賣出了。

❹ 我國的股票發行制度的歷史變遷過程

過程：

按面值發售—行政定價—逐步向市場化過渡。

按面值發售階段

從上世紀80年代中期股份制企業和證券市場開始興起到1992年是我國股票市場發展的萌芽階段。在這一階段，由於人們對股票和證券市場比較陌生，認購的積極性不高，所以股票發行的著眼點並不在於股票價值的確定，而是著重於將股票發行出去。

因此，基本沒有進行股票的定價，許多股票都是按照面值發售，價格很低，並依託於行政攤派進行。這種方式使得發行抑價嚴重，但也激發了一些具有投資意識的初始投資者進行股票投資，推動了證券市場的建立。

行政定價階段

1992年10月，國務院證券委和中國證監會的成立標志著我國集中統一的監管體系開始成立。自此，我國證券市場步入初步發展階段。在這一階段，我國先後試行過抽簽、全額預繳款、上網定價和上網競價（僅4隻股票試用）4種發行方式。

較之於其它大多數國家，我國的定價方式帶有明顯的行政色彩，是由中國證監會根據新股發行價＝每股凈收益×市盈率這一固定公式進行統一定價，而且，發行市盈率和所採用的收益也是由證監會制定的。

在這種定價方式下，發行公司和承銷商無法根據市場的情況來確定發行價格，這使得發行公司的資產遭受損失。

逐步向市場化過渡階段

1998年12月31日，《證券法》正式出台。自《證券法》公布以後，我國新股發行市場化定價改革的步伐加快，相繼出現了由承銷商和發行公司協商確定上市價格上網定價、向二級市場配售和向法人配售等新的定價方式。自此，證券市場的發展邁入向市場化過渡的新階段。

(4)我國股票交易制度演化擴展閱讀：

《證券法》和之後一系列文件的公布使得我國股票市場市場化改革的步伐大大加快，從實行市場化改革幾年來的情況看，我國新股發行市場化改革取得了一些效果，給各市場主體帶來的收益如下：
對於上市公司來說，發行籌資額有所擴大並開始體現公司差別，股東結構也有所改進

發行市盈率的提高使得上市公司的發行籌資額擴大。此外，發行市盈率也開始體現不同的公司和上市期間市場情況的差異。在行政定價期間，新股發行市盈率的標准差為2.31，而1999－2000年新股發行市盈率的標志差擴大到了10.32。

另外，在市場化定價時期採用的法人配售方式，一方面引進了戰略投資者和法人投資者，使得上市公司的股東結構的穩定性大大增強，並有助於改善投資者結構和投資者行為。

另一方面，由此形成的法人詢價機制也促進機構投資者進行股票價值研究，從而促進市場價格的形成，這也有利於上市公司的融資。

❺ 求助 我國股票交易制度的演化

1990年12月19號開盤.漲跌副限制為5%,T+1
1990年12月27號-1月4日.漲跌幅為0.5%
1991年5月17日起.漲幅為1%.跌幅為0.5%
1992年2月18日起.漲跌副為5%
1992年5月21日.無限制漲跌副
1996年12月13日 滬深兩交易所發出通知，決定自16日起對在兩交易所上市和交易的股票和基金類證券的交易價格實行10%的漲跌幅限制。

2008年09月19日 改為單邊徵收 稅率保持1‰
2008年4月24日 從3‰調整為1‰
2007年5月30日 從1‰調整為3‰
2005年1月23日 從2‰調整為1‰
2001年11月16日 從4‰調整為2‰
1999年6月1日 B股交易印花稅降低為3‰
1998年6月12日 從5‰下調至4‰
1997年5月12日 從3‰上調至5‰
1992年6月12日 按3‰稅率繳納印花稅
1991年10月 深市調至3‰，滬市開始雙邊徵收3‰
1990年11月23日 深市對買方開征6‰印花稅
1990年6月28日 深市對賣方開征6‰印花稅股票。
2008年4月24日 由3‰調整為1‰

❻ 中國股票發行審核制度演變歷程

我國股票發行制度改革實踐
1988年以來，我國在證券發行審核方面，是地方法規分別規定證券發行審核辦法。
1992年，中國證監會成立，開始實行全國范圍的證券發行規模控制與實質審查制度。
1996年以前，由國家下達發行規模，並將發行指標分配給地方政府，以及中央企業的主管部門，地方政府或者中央主管部門在自己的管轄區內，或者行業內，對申請上市的企業進行篩選，經過實質審查合格後，報中國證監會批准。在執行中，地方政府或者中央主管部門盡量將有限的股票發行規模，分配給更多的企業，造成了發行公司規模小，公司質量差的情況。於是，1996年以後，開始實行」總量控制，集中掌握，限報數家」的辦法。就是地方政府或者中央主管部門根據中國證監會事先下達的發行指標，審定申請上市的企業，向中國證監會推薦。中國證監會對上報的企業的預選資料審核，合格以後，由地方政府或者中央主管部門根據分配的發行指標，下達發行額度。審查不合格的，不能下達發行額度。企業得到發行額度以後，將正式材料上報中國證監會，由中國證監會最後審定是否批准企業發行證券。這是計劃經濟。
1998年12月29日，第九屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議通過《中華人民共和國證券法》，自1999年7月1日起施行。
我國《證券法》第10條規定：」公開發行證券，必須符合法律、行政法規規定的條件，並依法報經國務院證券監督管理機構或國務院授權的部門核准或審批，未經依法核准或審批，任何單位和個人不得向社會公開發行證券。」
《證券法》第11條第1款規定」公開發行股票，必須依照公司法規定的條件，報經國務院證券監督管理機構核准，發行人必須向國務院證券監督管理機構提交公司法規定的申請文件和國務院證券監督管理機構規定的有關文件。」
《證券法》第11條第2款還規定」發行公司債券，必須依照公司法規定的條件，報經國務院授權的部門審批。發行人必須向國務院授權的部門提交公司法規定的申請文件和國務院授權的部門規定的有關文件。」
總之，我國證券發行審核制度視證券的種類不同而不同：
1、對股票發行採取核准制。
2、對債券發行採取審批制。
目前，我國的證券發行工作，從額度制和嚴格審批制向國際上普遍實行的核准制過度。
1999年9月16日，《中國證券監督管理委員會股票發行審核委員會條例》與2000年3月17日，《中國證券監督管理委員會股票發行核准程序》先後實施，我國股票發行審核制度市場化程度加快。在此基礎之上，股票發行價格也採取了市場定價方法，中國證監會不再對股票發行市盈率進行限制。

❼ 我國的證券交易所對於股票交易實行的是什麼制度

T+1交易制度：當天買，第二天才能賣。
漲跌停板制度：普通股票每天最多漲跌幅是10%，st類（連續虧損）股票每天最多漲跌幅是5%。

❽ 我國證券交易所實行的交易制度是

t+1股票交收制度，t+0資金使用制度。

❾ 我國股票發行制度經歷了哪些演變

從最初的審批制度，目前正在實施核准制，按照信任證監會主席的『不審行不行？』可能會在今後進入擇機變成注冊制！