中金所發布股指期貨合約交易規則

㈠ 股指期貨的交易規則是什麼

股指期貨最新交易規則分為三點：

1. 是調整股指期貨日內開倉限制標准。自2015年9月7日起，滬深300、上證50、中證500股指期貨客戶在單個產品、單日開倉交易量超過10手的構成「日內開倉交易量較大」的異常交易行為。日內開倉交易量是指客戶單日在單個產品所有合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和。套期保值交易的開倉數量不受此限。

2. 是提高股指期貨各合約持倉交易保證金標准。為切實防範市場風險，通過降低資金杠桿抑制市場投機力量，自2015年9月7日結算時起，將滬深 300、上證50和中證500股指期貨各合約非套期保值持倉交易保證金標准由目前的30%提高至40%，將滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約套期保值持倉交易保證金標准由目前的10%提高至20%。

3. 是大幅提高股指期貨平倉手續費標准。為進一步抑制日內過度投機交易，結合當前市場狀況，自2015年9月7日起，將股指期貨當日開倉又平倉的平倉交易手續費標准，由目前按平倉成交金額的萬分之一點一五收取，提高至按平倉成交金額的萬分之二十三收取。而在8月26日之前，股指期貨日內平倉手續費收費標准僅為萬分之零點二三，即在不到一個月時間內平倉手續費提高到了100倍。

㈡ 求股指期貨交易規則

19日，中金所就《交易規則》及其實施細則修訂稿，以及《滬深300股指期貨合約》向社會公開徵求意見。除已發布的投資者適當性制度和多項交易所業務規則修訂稿外，證監會將繼續統籌期指上市前的各項工作，預計將於4月前後正式上市並接受投資者開戶。
從公布的規則以及合約內容分析，道富投資認為，有十大要點值得關註：
一、交易時間較股市開盤早15分鍾，收盤晚15分鍾，投資者可利用期指管理風險。
二、漲跌停板幅度為10%，取消熔斷，與股票市場保持一致。
三、最低交易保證金的收取標准為12%，當前點位單手合約保證金需15-20萬元左右。
四、交割日定在每月第三個周五，可規避股市月末波動。
五、遇漲跌停板，按「平倉優先、時間優先」原則進行撮合成交。
六、每日交易結束後，將披露活躍合約前20名結算會員的成交量和持倉量。
七、單個非套保交易賬戶的持倉限額為100手，當前點位賬戶限倉金額約在1500萬元左右。
八、出現極端行情時，中金所可謹慎使用強制減倉制度控制風險。
九、自然人也可以參與套期保值。
十、規則為期權等其他創新品種預留了空間。

㈢ 具體的股指期貨交易規則

交易時間
根據《滬深300股指期貨合約》中規定，交易時間為「上午9：25-11：30，下午13：00-15：00」，最後交易日時間「上午9：25-11：30，下午13：00-15：00」。
東證期貨高級顧問方世聖表示，美國的期指市場是24小時交易，台灣地區則是早晚各增15分鍾。

漲跌停板
根據《滬深300股指期貨合約》中規定，每日價格最大波動限制為上一個交易日結算價的±7%。

保證金

為加強風險控制，此次業務規則修訂稿將股指期貨最低交易保證金的收取標准由10%提高至12%。同時，為保證單邊市下交易所調整保證金水平的針對性，修訂了單邊市下對交易所調整保證金的限制性規定。
修訂稿規定，「期貨合約在某一交易日出現單邊市，則當日結算時交易所可以提高交易保證金標准」。而此前的《風險控制辦法》則規定：「Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計漲跌幅度小於16%的，Dt交易日結算時該合約的交易保證金標准按照12%收取，收取標准已高於12%的按照原標准收取」。同時，修訂稿也刪除了「Dt+1交易日未出現單邊市保證金恢復正常標准」和「強制減倉當日結算時交易保證金標准按照正常標准收取」的規定。
業內人士同時表示，12%並非投資者最終的保證金收取標准。根據商品期貨市場經驗，期貨公司將在此基礎上加征2到5個百分點。以滬深300指數的點位計算，買賣單個合約至少需要15萬-20萬左右資金。

交割日
定在每月第三個周五 規避月末波動
根據《滬深300股指期貨合約》（徵求意見稿）中規定，最後交易日與交割日為「合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延」。根據計算，每月的第三個周五基本都在當月中旬，有時甚至會在當月的14號、15號就進行交割。這與國外股指期貨通常在月末交割有所不同。
業內人士表示，股票市場通常有「月末效應」，許多法人單位因做賬原因，會頻繁進行交易，因此月末波動會較大。而股指期貨也有「到期日效應」，許多資金會在到期日平倉，導致價格波動。如果兩個市場的波動疊加在一起，會增大市場的波動，對現貨市場和期貨市場都將產生較大影響。如今將交割日定在第三個周五，基本就可以在當月中旬進行交割，避免出現月末劇烈市場波動。

競價交易
漲跌停板成交「平倉掛單優先」
股指期貨連續競價交易按照「價格優先、時間優先」的原則進行，這一點與A股市場相類似；但在遇到漲跌停板的極端行情之時，以漲跌停板價格申報的指令，按照「平倉優先、時間優先」的原則進行。這是因為股指期貨採用雙向交易，投資者既可以開多倉，也可以開空倉。
股指期貨採用集合競價和連續競價兩種方式撮合成交，正常交易日9:25-9:30為集合競價時間。其中，9:25-9:29為指令申報時間，9:29-9:30為指令撮合時間。集合競價指令申報時間不接受市價指令申報，集合競價指令撮合時間不接受指令申報。
為防止部分會員和客戶利用技術優勢影響交易系統安全和正常交易秩序，對於會員、客戶採取可能影響交易所系統安全或者正常交易秩序的方式下達交易指令的，中金所可採取相關措施加以限制。

信息披露
基金、保險頭寸可能會「隱藏」起來
任何一張股指期貨合約掛牌交易後，只要其單邊持倉量達到1萬手以上，即被視作「活躍月份合約」。中金所每日交易結束後，將披露活躍月份合約前20名結算會員的成交量和持倉量。
值得一提的是，為保護會員和客戶的商業秘密，中金所只公布活躍月份合約前20名結算會員的成交量和持倉量。市場人士推測，基金、保險等大資金未來有望成為與中金所直連的非結算會員，也就是說，未來基金、保險等大資金的股指期貨交易頭寸可能會被很好地「隱藏」起來。
這與國內商品期貨市場的習慣有很大不同。國內三大商品期貨交易所會員分為兩種，即自營會員和非自營會員。無論是哪種會員，只要其交易的合約達到信息公開標准，交易所就會公布其成交量和持倉量。

持倉限額
單個賬戶限額約1500萬元
為進一步加強風險控制、防止價格操縱，中金所將非套保交易的單個股指期貨交易賬戶持倉限額由原先的600手調整為100手。若以當前點位計算，每手合約面值100萬元、保證金比例15%計算，單個交易賬戶的限倉金額約在1500萬元左右。
除了對單個賬戶進行限倉管理，中金所還將對單個結算會員進行限倉。限倉標准將按照每日結算後，某一合約單邊的總持倉量計算。但進行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關規定執行。
為加強對大戶的監管，中金所規定從事自營業務的交易會員或者客戶不同客戶號的持倉及客戶在不同會員處的持倉合並計算；增加「客戶的持倉尚未滿足相關大戶標准，但交易所認為有必要的，交易所可以要求其進行大戶報告」的規定。

強制減倉
極端行情下謹慎使用強制減倉
借鑒國內期貨市場處置極端行情的經驗，中金所保留了在連續出現漲跌停板的情況下可以採取強制減倉的制度，即將當日漲跌停板價格申報的為成交平倉單，以當日漲跌停板價格與該合約盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。考慮到這種制度雖然化解風險簡單有效、但是對於套期保值和套利交易不利，因此中金所只有在出現極端行情時才能謹慎使用。
根據《期貨交易所管理辦法》第八十六條「期貨價格出現同方向連續漲跌停板的，交易所可以採用調整漲跌停板幅度、提高交易保證金標准及按一定原則減倉等措施化解風險」的規定，將股指期貨強制減倉的執行條件改為「期貨交易連續出現同方向單邊市」。

套保
個人投資者也可申請套期保值
為促進套期保值功能發揮，提高套期保值效率，業務規則修訂稿簡化了套期保值申請和審批的程序，將套期保值的申請和審批單位由分合約審批改為按照品種審批。
修訂稿規定，套期保值額度自獲批之日起6個月內有效，有效期內可以重復使用。獲批套期保值額度可以在多個月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值額度。分析人士指出，通過這一修訂，投資者進行套期保值可以在各個合約之間進行動態分配，避免因合約到期摘牌而需要頻繁申請新的套期保值額度。
與商品期貨市場不同，業務規則修訂稿也允許個人投資者申請套期保值。整個制度設計鼓勵股指期貨發揮套期保值的基本功能，中金所不會區別對待對機構和個人的套保需求。

㈣ 中金所股指期貨合約主要包括哪幾個要素

你好，股指期貨合約是期貨交易所統一制定的標准化協議，是股指期貨交易的對象。一般而言，股指期貨合約中主要包括下列要素：
（1）合約標的。即股指期貨合約的基礎資產，比如滬深300股指期貨的合約標的即為滬深300股票價格指數。
（2）合約價值。合約價值等於股指期貨合約市場價格的指數點與合約乘數的乘積。
（3）報價單位及最小變動價位。股指期貨合約的報價單位為指數點，最小變動價位為該指數點的最小變化刻度。
（4）合約月份。指股指期貨合約到期交割的月份。
（5）交易時間。指股指期貨合約在交易所交易的時間。投資者應注意最後交易日的交易時間可能有特別規定。
（6） 價格限制。是指期貨合約在一個交易日或者某一時段中交易價格的波動不得高於或者低於規定的漲跌幅度。
（7）合約交易保證金。合約交易保證金占合約總價值的一定比例。
（8）交割方式。股指期貨採用現金交割方式。
（9）最後交易日和交割日。股指期貨合約在交割日進行現金交割結算，最後交易日與交割日的具體安排根據交易所的規定執行。

㈤ 股指期貨交易規則的規則細節

股指期貨交易規則是指在股指期貨交易中應當遵循的規則。股指期貨（Stock Index Futures）的全稱是股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨、期指，是指以股價指數為標的物的標准化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特徵和流程。
《交易規則》需注意以下幾點：
一、交易時間與股市開盤時間同步，投資者可利用期指管理風險。
二、漲跌停板幅度為10%，取消熔斷，與股票市場保持一致。
三、最低交易保證金的收取標准為12%，假設滬深300指數為2300點，保證金比率為12%則交易一手需要保證金2300*300*12%=82800(元)，費率調整後則需要69000元，每手降低了13800元。
四、交割日定在每月第三個周五，可規避股市月末波動。
五、遇漲跌停板，按「平倉優先、時間優先」原則進行撮合成交。
六、每日交易結束後，將披露活躍合約前20名結算會員的成交量和持倉量。
七、單個非套保交易賬戶的持倉限額為100手，
八、出現極端行情時，中金所可謹慎使用強制減倉制度控制風險。
九、自然人也可以參與套期保值。
十、規則為期權等其他創新品種預留了空間。

㈥ 股指期貨交易規則有哪些

以下便是期貨交易規則 ：（投資請搜索|rongzi360 cn|）
1、期貨交易規則 ：保證金制度
2、期貨交易規則 ：漲跌停板制度
3、期貨交易規則 ：每日結算制度
4、期貨交易規則 ：強行平倉/減倉制度
5、期貨交易規則 ：交割制度
6、期貨交易規則 ：持倉限額制度
7、期貨交易規則 ：大戶報告制度
8、期貨交易規則 ：結算擔保金制度
9、期貨交易規則 ：風險警示制度

1、股指期貨交易規則的合約乘數：中金所規定股指期貨每個點價值300元，那麼假如股指期貨合約為3500點時，合約價值=合約點位3500點X合約乘數300元/點=1050000元，履約保證金=合約價值X保證金比例=1050000元 X 15% = 157500元，（保證金比例交易所設定為15%， 期貨公司可能按16~20%設定，根據公司實力來定）。

2、股指期貨交易規則最小變動價位 ：中金所規定股指期貨最小變動價位0.2個指數點，每次波段為0.2個點，即：0.2點X300元/點=60元。

3、股指期貨交易規則合約設置 ：中金所規定股指期貨按照（近期+季月模式）以滾動推出，最近二月及最近兩個季度月份，這樣在半年中有四個合約同時運作，有長短兼濟、相對集中之效。每張合約最後交易日為所在月份的三個周五。

4、股指期貨交易規則的交易時間 ： 中金所規定股指期貨交易日時間分平常交易和交割日交易時間；平常交易時間：第一節:09:15—11:30；第二節:13:00—15:15，交割日時間：第一節:09:15—11:30；第二節:13:00—15:00

5、股指期貨交易規則的每日結算 ：中金所規定股指期貨每日結算價：期貨合約最後一小時成交量加權平均價。交割結算價：到期日滬深300指數現指最後二小時所有指數點算術平均價。

6、股指期貨交易規則的漲跌停板 ：中金所規定股指期貨漲跌停板為前一交易日結算價的10%，季月合約上市第一個交易日漲跌停板為上市掛牌基準價的20%.股指期貨合約最後交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±20％。

7、股指期貨交易規則的交割方式 ：中金所規定股指期貨的交割方式為現金交割。交割價格按滬深300現貨指數最後2小時的算術平均價格來定。

8、股指期貨交易規則的交易場所 ：中國金融期貨交易所。

㈦ 2015年股災之後,中金所對股指期貨的交易出台了哪些對應措施

2015年8月26日，中金所將滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金由合約價值的10%提高到12%，2015年9月7日起這一數字上升至40%；對客戶在單個股指期貨產品、單日開倉交易量超過600手的認定為「日內開倉交易量較大」的異常交易行為，此後逐步將股指期貨日內過度交易行為的監管標准降至10手；將股指期貨當日開倉又平倉的平倉交易手續費標准調整為按成交金額的萬分之一點一五收取。自2015年9月7日起，這一數據提升至萬分之二十三收取。

2017年2月17日，將股指期貨日內過度交易行為的監管標准從原先的10手調整為20手，套期保值交易開倉數量不受此限；滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調整為30%（三個產品套保持倉交易保證金維持20%不變）；將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之九點二。

2019年4月22日，將中證500股指期貨交易保證金標准調整為12%；將股指期貨日內過度交易行為的監管標准調整為單個合約500手，套期保值交易開倉數量不受此限；將股指期貨平今倉交易手續費標准調整為成交金額的萬分之三點四五。

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㈧ 股指期貨的交易規則有哪些

交易規則：

1、交易時間

根據《滬深300股指期貨合約》中規定，交易時間為「上午9：25-11：30，下午13：00-15：00」，最後交易日時間「上午9：25-11：30，下午13：00-15：00」。

東證期貨高級顧問方世聖表示，美國的期指市場是24小時交易，台灣地區則是早晚各增15分鍾。

2、漲跌停板

根據《滬深300股指期貨合約》中規定，每日價格最大波動限制為上一個交易日結算價的±7%。

3、保證金

為加強風險控制，此次業務規則修訂稿將股指期貨最低交易保證金的收取標准由10%提高至12%。同時，為保證單邊市下交易所調整保證金水平的針對性，修訂了單邊市下對交易所調整保證金的限制性規定。

業內人士同時表示，12%並非投資者最終的保證金收取標准。根據商品期貨市場經驗，期貨公司將在此基礎上加征2到5個百分點。以滬深300指數的點位計算，買賣單個合約至少需要15萬-20萬左右資金。

(8)中金所發布股指期貨合約交易規則擴展閱讀

股指期貨交易中注意事項：

(一)開完倉後沒做交易，持倉的成本價每天在變很多股票投資者第一次做期貨交易時經常搞不明白這個問題。

買入股票後，只要不賣出，盈虧都是賬面的，可以不管。但期貨不同，是保證金交易，每天都要結算盈虧，賬面贏利可以提走，但賬面虧損就要補保證金。計算盈虧的依據是每天的結算價，因此，結算完盈虧後剩餘頭寸的成本價就變成當天的結算價了。

(二)交易時間與股票市場不同

滬深300指數期貨9:15開盤，比股票市場早15分鍾。9:10-9:15為集合競價時間。下午收盤為15:15,比股票市場晚15分鍾。最後交易日下午收盤時，到期月份合約收盤與股票市場收盤時間一致，其他月份合約仍然在15:15收盤。

(三)避免贏利鎖倉與虧損鎖倉

贏利鎖倉是買賣後有一定幅度的浮動贏利，不平倉的同時反向開立新倉。虧損鎖倉是買賣之後有了浮動虧損，不想把浮動虧損變成實際虧損，便在繼續持有原來虧損頭寸的同時，反向開立新倉，企圖鎖定風險。

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中金所業務規則的設計理念
在這里先跟大家一起交流一下，中金所業務規則的設計理念。目前國內有四家期貨交易所、兩家證券交易所，分別是滬、深證券交易所，四家商品期貨交易所有三家，大連商品交易所、上海期貨交易所、鄭州期貨交易所、中國金融期貨交易所。
目前的規則制度的設計借鑒了境外的金融期貨的一些層次的制度安排。就是說國際市場上金融期貨是82年誕生以來，已經有20幾年的發展歷程了。充分借鑒了國際市場上金融期貨的成熟的制度安排。然後又充分吸收了國內商品期貨市場在過去近20年來發展進城當中取得的一些非常成功的經驗。特別是包括在應對2008年全球金融危機過程當中，國內表現出來的極強的管理風險的能力，這些成功的經驗都被借鑒過來了。隸屬於國內市場的發展的可觀實際，制訂了這一套業務規則。這其中與我們大家關注比較密切的，或者說對大家感觸比較深的就是兩個層面的設計，在這里跟大家做一下交流。
一個就是市場風險隔離，就是達到了一個證券市場與期貨市場適當的風險隔離的問題。第二個就是會員分期結算。在國內的商品期貨交易市場當中，所有的交易會員都是直接具備結算資格的。而只有在金融期貨的設計和制度安排的時候，為了更好的控制風險，保障市場的平穩運行。設立了會員分期結算的制度，這個等會兒給大家做一下介紹。
那麼首先我們來看市場風險隔離，我們已經知道了金融期貨，特別是已經推出的滬深300股指期貨，他所服務於整個資本市場風險管理需求的，他所兼備的光大對象是證券市場上存在的大量的機構投資者。那麼在此基礎上，究竟在制度安排上是如何服務和服從於整個資本市場上投資者的要求呢？原先也有各種各樣的討論，最後借鑒了海外市場上成熟的經驗，借鑒了中國的實際情況，確立了一個市場風險隔離的制度體系。
就是說單獨組建了一個中國金融期貨交易所來從事股指期貨交易運作業務。那麼從這個層面就可以看到，我們股票的現貨交易是在滬深現貨交易所進行。而金融期貨當中的股指期貨為代表的股指期貨品種交易是在中金所進行的。從交易所的層面進行了一下隔離，達到專業化的管理的目的。
第二個從經紀機構的隔離，我們知道在證券交易所當中，主要的風險機構是證券公司。證券公司在為市場提供大量的服務，那麼在經紀機構的隔離方面呢，也做了制度安排。就是證券公司還是以證券的交易運營和其他的業務為主體，期貨公司專以期貨的基金業務，包括跨國公司的期貨，金融期貨的基金業務，達到了經濟機構隔離。同時也為了充分發揮證券公司，證券客戶資源的優勢，更好的服務於證券公司光大客戶的風險與需求。
確定了證券公司的中間介紹業務，通過中間介紹的方式，提供給全資控股的證券公司，來參與股指期貨交易。這個就達到了更好的經濟機構的隔離和一個完善的服務，客戶的服務。
最後在投資者的帳戶上面也有一定的變化，我們在參與股票的交易當中，用的是股票的帳戶，滬深的股票帳戶就可以了。那麼在期貨業務當中呢，期貨是需要開立專門的期貨帳戶，特別是對即將推出的股指期貨他還有相應的適當性要求和開立編碼的詳細細則。在市場投資者的層面也做到了帳戶隔離，保證了市場風險的相對隔離。更加有效的促進股指期貨市場為證券市場服務的功能。
會員分期結算制度
那麼，還有一個變化就是在中金所設立當中，他是設立了一個會員分期結算制度，這個在大家所熟悉的國內的商品期貨的交易結算體系當中是沒有的。現有的商品期貨市場當中，所有的會員都具備結算資格。既具備結算能力也具備交易的能力，而在中金所的制度框架設計體系裡，對這個進行了一項變化。相應的設計了全面結帳會員，交易結帳會員和一般的交易會員，還有特別結帳會員。
那麼，在這里給大家解釋一下，交易會員就不具備結算資格。也就是不具備給自己的客戶開結算帳單，結算他公司盈虧、開帳戶變化的一些資格。那麼這個資格只有哪些會員有呢？只有那些具備實力的全面結帳會員，特別結帳會員或者是交易結帳會員所具有。
光大證券全市子公司，光大期貨它是目前的全面結帳會員當中的第七號會員，也是資金實力非常雄厚的。他下面就可以帶領交易會員，也可以直接帶領客戶的交易。然後在此還有一個特別結帳會員，原先的設立辦法當中是有商業銀行存在特別結帳會員的模式。在1月8號宣布國務院原則同意股指期貨品種以來，目前還沒有特別結帳會員。所以說目前市場上主要結算業務是由全面結帳會員、交易結帳會員完成的。他們談到了會員的分類，也給大家就客戶的一些分類情況做一下交流。
在股指期貨市場，他參與的客戶類別也是進行了適當的劃分，在這里給大家介紹一下他有一個一般客戶和特殊客戶。一般客戶大家比較熟悉，像一般自然人，還有一般的法人機構。然後還有一類是特殊客戶。是作為業績式的，也就是說監管層有要求的，他被歸為特殊法人。在下面有關於特殊法人的一段描述。就是證券公司、基金公司和合格的境外公司等特殊法人機構。這些特殊法人機構在相應的參與市場進行交易，實行相應的權利和基本要求會遵從一些監管層的相關規定和規范。在一般法人方面就沒有這些特殊的要求，這個也是提醒在座的機構投資者所重視和注意的。
中金所的交易規則體系
再來看看中金所現在最新修改發布的交易規則，也就是即將在股指期貨推出以後正式運行的交易規則體系。其中，交易規則是規定交易所的主要業務基本制度。也就是說參與股指期貨交易首先比較了解、掌握中金所的交易規則體系，熟悉這一品種當中的一些具體的規定。特別是關於期間風險控制的環節。股指期貨在風險控制的環節有許多不同於我們股票現貨市場，也不同於商品期貨市場的一些特殊的規定。這個環節的內容是我們大家可能需要認知細致的加以了解。
那麼，在業務規則之下還有業務細則，業務細則是對交易規則的具體化和補充。在業務細則的條款裡面，內容也比較多。除了有交易細則以外，交易細則是對交易規則的展開和補充。裡面對一些涉及到金融期貨一些具體的業務辦法和管理規定做了明確的表述。還有結算細則，結算細則這個是與我們的商品期貨一些結算細則有一定類似指出。但是也有很多金融期貨的獨有特點。無現金交割等都是他所獨有的特點，還有他的強制減倉的一些辦法和規定，在結算細則裡面有一定的體現。
第三個概念是風險管理辦法，風險管理辦法應該來說是涉及到機構投資者也是光大投資者參與股指期貨當中，必須詳細了解和認真研讀的一個管理辦法。它期間可能會直接應該到大家在參與股指期貨當中交易過程中的一些秘密。其中關於一些持倉，關於持倉限額，關於信息披露，關於強制減倉所有很多具體的規定。在接下來的講解當中，我會為大傢具體的做一下介紹。接下來就是一些會員管理辦法，結算會員，結算業務細致，這個都是主要涉及到會員層面的，還有信息管理辦法，這個是涉及到中金所相關的信息披露。
這個大家已經知道了，目前各個交易所所有相應的增長信息提供，除了原先顯示的行情以外，現在都有或者其他增長顯示的行情，在信息管理辦法裡面也對增長的深度揭示的行情做了明確的表述，這個也是大家挺關注的。
還有一個就是在股票交易裡面不太多，在商品期貨，或者在股指期貨交易當中非常非常重要的，就是套期保值的管理辦法。所謂的套期保值的交易，是一個期貨術語。是相對於它相應的現貨市場上的部位進行避險操作的一種投資行為。那麼將來大家在股指期貨推出以後，在參與股指期貨的過程當中，可能會更多的設計到套期保值業務的申請，套期保值業務的批復，套期保值投資人的管理。這個可能也是作為機構投資者認真研究的一塊。
還有就是違規違約的處理辦法，這個是關於對會員單位對客戶參與期貨交易後的當中出現一些違規違約的一些看法。還有就是股指期貨投資者適當性制度，這個是自上而下，從證監會到證券證監局，然後再到各個期貨公司全面落實股指期貨投資者適當抑制。這是保證市場平穩運行的一個重要制度安排。
剛才已經給大家介紹了這么多，在座的機構投資者可能對初步的整體的規則體系，有了一定的認識。那麼接下來就圍繞著機構投資者的一些特別需後，在規則當中需要注意的一些相關要點給大家做一下簡易的交流。
特殊法人機構的開戶要求
第一個就是特殊法人機構的開戶要求。隨著股指期貨推出進城的較快，特別是22股指期貨交易編碼申請工作的順利展開，很多包括經基金公司在內的機構投資者，特殊法人機構投資者，都在密切的關注、了解股指期貨的相關交易編碼的開立情況，基金公司的參與情況。
關於特殊法人機構開戶有相關的具體要求，這個監管層正在緊鑼密鼓的制訂之中，我們也會把相關條款當中的具體要求給大家做一下介紹。第二個就是持倉限額的制度，在股指期貨的交易過程當中，制度設計的一經提稿，特別是2007年有過一稿，然後到2010年的最新修訂稿子。關於持倉限額制度方面，我們發現還是體現了一個變化趨勢，就是持倉限額的標准越來越嚴格，要求也越來越高。主要的目的是為了保障市場預計初期的平穩。
那麼等會兒也會給大家介紹一下持倉限額方面發生的一些變化，和對機構投資者存在的一些影響。它總體的原則是限制。
第三塊也是中金所這一次新的規則設計中比較突出的特點。在傳統的國內商品期貨交易當中，它是有套期保值交易的投機交易之分的。也有相應的這種交易類型的選擇。但是在客戶編碼方面是沒有單獨的客戶編碼。
不過在股指期貨交易當中，現在是決定在套期保值交易、套利交易和投機交易是可以分別申請交易編碼的，所以說在座的機構投資者如果將來市場參與的規模相對來說比較大。在傳統的投機交易部位無法滿足的情況下，確實又有套期保值的套利的需求，可能就需要盡早開始申請套期保值交易編碼和套利的交易編碼。
結算交割
還有就是結算的交割，結算和交割也簡單的講一下股指期貨結算和交割的一些基本的特點。與現貨市場上的一些關聯。還有就是大戶持倉報告，在大戶持倉報告中，由於初期為了保證股指期貨的平穩，大戶持倉報告制度，包括其他的跨市場監管制度主要體現的是從嚴監管的勢頭，最後還要幾項就是強行清倉制度。在股指期貨市場上有一些強行平倉制度，強制減倉制度和套期保值業務的申請和管理。
在這里也給大家簡要的解釋一下，關於強制減倉的制度也是在這次規格變化的過程當中有所修訂。在座的可能有機構投資者對以前的強制減倉制度有所耳聞。那是出現了連續的16%的價格波幅以後會出現強制減倉，可能採取強制減倉。但在這一次強制減倉制度的修改過程當中已經明確了是連續單編次，也就是連續出現漲停，或者連續出現跌停的時候，交易所會採取強制減倉的措施。等會兒在後面會具體給大家做一下介紹。
套期保值業務的申請
還有一塊與大家將來的業務操作關系比較大的套期保值業務的申請。首先我們來看看客戶法人機構的開戶要求。也就是說，證券公司、基金公司、合格境外投資者等，根據法律行政法規規章的有關規定需要對資產進行分戶管理的特殊法人機構，可以分戶管理資產向交易所申請開立交易編碼。也就是說這突破了原來商品期貨市場上很多年一直運行的一個客戶一個碼，然後下面沒有分碼，沒有其他編碼，原先就是一戶一碼制在商品期貨裡面。漸漸中證綜在在證券商戶方面的一些，為分戶管理資產的特殊法人設立證券商戶的一些特點和優勢。
在股指期貨交易當中也是規定，未具分戶管理的資產是可以想交易所申請開立交易編碼。這個是在座的機構投資者可以提前關注和提前了解。第二個就是特殊法人機構，申請股指期貨的交易編碼，必須獲得相關的監管機關或者是主管機關的批准。這個就是一個強制性的條件，也就是說，作為證券公司、基金公司和合格境外投資者的這些特殊法人機構，如果想申請股指期貨的交易編碼，是必須獲得監管部門的批准。參照證券市場上的經驗，對特殊法人的一些規定。可能包括信託公司、保險公司也是會被歸結為特殊法人機構，需要獲得相應的監管機關或者是主管機關允許。
談到內容和流程方面，那就是特殊法人機構申請開戶，需要填寫中國金融機構交易所特殊法人機構，交易編碼申請表，要提交相關的申請材料，並確保所提交的材料真實性、准確性和公正性。這是從制度、流程和內容簡報的一些要求上。在審核責任方面 具體辦理特殊法人開戶的交易編碼手續方面也有一些不同於其他德伐日客戶和自然人客戶的一些特點。就是說會員一般對特殊法人機構的申請材料進行審核。病人與特殊法人機構及其託管人共同到交易所辦理相關手續。其他的一般法人機構是沒有這個要求的。
也就是說，特殊法人機構及其託管人都要共同到交易所辦理相關手續。而且特殊法人開戶是必須經交易所審核通過後才允許開立交易編碼。這個是在開戶環節當中對特殊法人機構作出的要求。
從媒體近期的報道來說，關於基金、證券公司、合格境外投資者等法人機構參與股指期貨有關規定與監管部門正在協商。近期可能會出台，這個是大家需要密切加以關注的。
持倉限額制度
剛才給大家談的就是特殊法人機構在開戶環節所需要注意的一些問題和細節供大家參考。接下來就談一下對於機構投資者參與期貨市場的投資操作，避險操作更為緊迫和更為需要注意的，那就是持倉限額制度。就是說交易所實行的是持倉限額制度，也就是說他有了持倉限額制度他就規定了會員，或者某一個客戶對某一個合約當天持倉的最大數量，也就是說超過了數量的話，在這一個客戶無法下除定量的單子。這個就是一個持倉的限額，是一個絕對量。
然後同意客戶在不同會員出開倉交易，寫在單一合約的單邊持倉的合計計算後超過會員的持倉限額。也就是說作為某一個機構投資者，作為某一個投資公司或者是一個大型的機構投資者，無論他在多數家會員處開戶，他的合計的編碼是不能超過持倉限額制度的要求。那麼，我們在這里就把這個持倉限額制度的具體數量要求給大家做一下展示。大家也了解一下他的數量化。
就是說會員和客戶的股指期貨合約持倉限額的具體規定分兩類。一類是進行投機交易的客戶，某一個合約的單邊持倉限額為100手。在2007年初次發布中金所交易規則當中這一持倉限額是600手，為了保證市場的平穩起步和高標準的要求，這次降為100手。如果我們以滬深300指數3000點計算，一張合約的價值是3000點乘以300個合約指數，這個大家都已經挺熟悉了，那就是90萬元。那麼進行投機交易的某一客戶、某一個合約單邊持倉限額就是9000萬，就是說是相當於對單一合約限制。
同時我們也知道，滬深300股指期貨推出以後，推一個期間內，是有4個合約在交易的。也就是當月、下月及隨後兩個季月，也就是說同一時間、同一方向，如果投資者是通過在四個合約上同時開倉的話，他所能持有的最大部位是400手。也就是約合3.6億。
這是第一個，持倉限額對投機客戶的絕對量限倉的一個要求。第二個就是某一個合約結算賬戶後，單邊持倉量超過100000手，結算會與下一個交易日，該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25%。也就是說單一結帳會員在市場規模達到一定程度以後，不得超過市場總量的四分之一。這個就是在100000手以上的規模。在這里提到的持倉限額就是提醒機構投資者一定要關注持倉限額的具體要求。根據持倉限額合理的調整。那麼在前面的交易編碼申請里給大家已經介紹過了，就是說新修訂的辦法裡面增加了一個套期保值和套利，可以根據投資的目標和要求申請相應的客戶編碼。
在這里就有一個具體的規定，在持倉限額制度裡面這里就規定了，就是說進行套期保值交易合套利交易的客戶號持倉，按照交易所的有關規定執行，不受投機客戶100手的限制。只要是你經交易所報批，經交易所審批可以後，部分要求的套期保值交易的部位和套利的部位他們持倉是不會受到持倉限額的約束的。也就是說在座的機構投資者，在套利交易方面有獨到的特長，獨到的模式，要盡早的開始向交易所實施套利交易的編碼，然後在套利交易編碼的情況下，實施相應的套利投資交易。這樣的話，這部分持倉是不會受到持倉限額投機100手的限制的。
然後套期保值交易也是一樣的，套期保值交易也有一些重大的突破。以往的套期保值交易在原地的規則裡面，時約設計，設計的時限也是比較短的。現在新修訂的規則裡面，對於套期保值交易，設計的時間是比較長的。然後不是對合約、對方向，你可以在不同合約上進行補充性的選擇，更好的滿足機構投資者避險的需求。所以說套期保值交易和套利交易現在也提供了很多的申請要求，這個可能是機構投資者下一階段可能需要盡早了解，盡早開始准備的。
就是說客戶和會員持倉達到或者超過持倉限額的時候會開倉交易。就是說有的時候大家在交易過程當中，發現了這種情況，可以查一下自己是不是各個合約累計的持倉部位已經超過了400手的限制就無法開倉，那個時候不止是交易系統的問題了。這里就是在把交易編碼跟大家說一下。
交易編碼制度
交易所都實行交易編碼制度。會員應當為每一個客戶單獨開立專門帳戶，申請交易編碼，為客戶辦交易。前面我已經說過了，就是說2月22日上午9時，中金所已經開始受理交易編碼。第一周已經有400個客戶實際參與了，取得了股指期貨的交易編碼，這還是在光大的IB營業部還沒有開始對客戶進行開戶業務的具體行動。根據法律形成的法規規章和有關規定需要對客戶進行分戶管理的特殊法人機構，可以為其分戶管理的姿態向交易所申請交易編碼，這個也是考慮到了這些特殊法人機構，不管你資產的一些規范和要求，法律也不會讓你違反制度的要求，所以規定客戶管理的資產是可以想交易所申請相應的交易編碼，面對分戶資產進行管理，保證相對資產的獨立性和安全性。
交易編碼就給大家簡單說一下，交易編碼是由12位數組成的，前四位數是會員號，後八位是客戶號。客戶在不同的會員處開戶，交易編碼當中客戶號是相同的。然後就是再給大家做一下解釋，就是說符合中國證監會及交易所規定的會員和客戶，可以根據從事套期保值交易、套利交易和投機交易的不同路徑分別事情客戶號，這個特別重要。作為機構投資者在參與這個市場之前可能更好的做好這些基礎性、制度性的普遍工作，多做一些申請工作。
再來把股指期貨不同於商品期貨的特點，再給大家做一下簡單的表述，在座的可能很多機構投資者對這個比較了解了，我們做一下簡單的表述。交易所目前也是實行了當日無負債結算制度，也

㈩ 股指期貨交易規則是什麼

圖片來自知乎@喬西拉格

圖片來自知乎用戶@喬西拉格

①交易單位

在股指期貨交易中，合約的交易單位系以一定的貨幣金額與標的指數的乘積來表示。在這進而，這一定的貨幣金額是由合約所固定的。因此，期貨市場只以各該合約的標的指數的點數來報出它的價格。例如，在CBOT上市的主要市場指數期貨合約規定，交易單位為250美元與主要市場指數的乘積。因而若期貨市場報出主要市場指數為410點，則表示一張合約的價值為102500美元。而若主要市場指數上漲了20點，則表示一張合約的價值增加了5000美元

②最小變動價位

股票指數期貨的最小變動價位(即一個刻度)通常也以一定的指數點來表示。如S&P500指數期貨的最小變動價位是0.05個指數點。由於每個指數點的價值為500美元，因此，就每個合約而言，其最小變動價位是25美元，它表示交易中價格每變動一次的最低金額為每合約25美元。

③每日價格波動限制

自1987年10月股災以後，絕大多數交易所均對其上市的股票指數期貨合約規定了每日價格波動限制，但各交易所的規定不同。這種不同即在限制的幅度上，也表現在限制的方式上。同時，各忽還經常根據具體情況對每日價格波動進行限制。

④結算方式

以現金結算是股票指數期貨交易不同與其它期貨交易的一個重大特色。在現金結算方式下，每一個未平倉合約將於到期日得到自動的沖銷。也就是說，交易者比較成交及結算時合約價值的大小，來計算盈虧，進行現金交收。

新人在做這個的時候給出幾點自己的心得建議：

①要熟悉操作，操作是第一步，包括如何下單，平倉，止損、止盈設置以及操作系統的各個功能，工具掌握好，才有盈利的基礎，新人容易忙中出錯。

②學習基本術語。一些基本的交易術語要懂，在和別人交流的時候一定要明白，這也有助於掌握基本知識。

③不要盲目操作。前期什麼都不懂，運氣好做幾次賺錢了就盲目自信，掉以輕心。這樣的錯誤千萬不要犯。最好的辦法是找一個懂的人，技術好的人教你，跟著別人學。

④多學習。有條件的人可以買點書看看，這個作用是非常大的，不積跬步無以至千里，就是這個意思，想做得更好，這個是必須的。

⑤一定要學會帶止損，很多新手虧就是這樣虧得，我剛開始也是吃了虧的。有時候看起來行情不溫不火，不帶止損不要緊，等到行情爆發的時候就晚了，這是壞習慣，切記！