股指期貨套利交易研究

① 如何做股指期貨之套利技術

1、期現套利
即股指期貨與現貨指數的無風險套利。
當股指期貨與滬深300指數的差價偏離了正常范圍之後，就提供了無風險的套利機會。此時，可以買入滬深300的指數基金，然後賣出同等金額的股指期貨合約。只要一直持有到股指期貨合約的交割日，並進行現金交割，就可以獲得無風險的利潤。
這種無風險的套利機會，在套利神實時雷達裡面，會自動進行監控。當市場出現這種機會的時候，會自動提示用戶注意這種機會。
不過，買入滬深300的指數基金，需要100％的資金，因此，需要比較大的資金才能進行這種套利。
2、跨期正向套利
如果資金比較少，則可以進行股指期貨的跨期正向套利。即當股指期貨的遠期合約和近期合約之間的差價超出正常范圍之後，可以買入近期合約，賣出遠期合約。因為買賣的都是股指期貨合約，只需要10％的保證金，因此，較小的資金也能進行這種套利。
這種套利是正向套利，風險也很小。只要差價縮小了，就能獲利。如果差價沒有縮小，反而擴大了，那麼等近期合約交割的時候，把近期合約換成現貨指數基金（即轉化為期現套利），也一定能獲利。
3、單邊套利
單邊與套利結合的操作方法——在保本的基礎上，不放棄獲得暴利的機會
單邊能獲得暴利，但風險比較大；套利的風險小，但只能獲得穩定收益，無法獲得暴利。
那麼，如何在零風險的前提下，獲得股指期貨帶來的暴利呢？最好的辦法就是把單邊和套利結合起來進行操作，發揮單邊的盈利長處和套利的安全長處。具體操作方法：
例如：現貨指數是5000點，近月是5200點，遠月是5600點。
（1）穩健的期現套利做法是：買現貨，賣遠月，百分之百獲利600點。
（2）正向套利的做法是：買近月，賣遠月，也可以穩健獲利。

② 股指期貨中的指數套利交易有個問題、

書里可能沒有講細節，其實賣大盤指數 買進成份股是因為要降低風險，這個是一種風險管理
我做的是澳洲的個股現貨和股指期貨的套保可以做例子跟你分享一下
個股是澳洲最大的大盤股 很多國人應該也知道必和必拓（bhp）還有澳洲大盤 (s&p200)
對沖套利方法: 在指數和某些大盤股價差最大的時候 好比 bhp和s&p200（最好就是做超大盤股和指數 還有一個例子就好像google 和 nasdaq100的關系一樣） 好比說bhp下跌8％ s&p200漲了2％ 也就是說價差有10% 這個時候可以做空高位的s&p 做多地位的bhp 但是 數量要一樣 好筆做多1w塊bhp 也要做空1w的s&p 因為bhp可以做的放大是3％（也就是330塊的保證金）因為是做多所以每天的利息基本是－2塊 s&p200可以做的放大是0.5％（60塊的保障金）做空所賺的利息基本是＋2塊 所以每天利息的部分可以對沖掉 一旦bhp和s&p200的價差變小就開始賺錢 反之 繼續做多低位的bhp做空高位s&p200 這樣的做法一般來說沒有很大的風險 （唯一的風險就是 bhp大跌 which is unlikely） 但是缺點就是limited return 還有就是time issue 因為不知道多久價差能變到最小 如果最後他們之間的價差 是0% 你的回報就是 1w的 5％ 如果bhp反超s&p200那當然更好（因為你賺了超過5％）
你可能看完會問，為什麼不單一的做一個品種，做一個方向。其實一個做多，一個做空的理由就是為了降低風險，因為大盤跌了個股也會跌，所以一邊賺了一邊賠，至於為什麼在大盤跟個股價差大的時候用這種套利方法是因為這2個品種總是會有價值相同的時候（如果你是在大盤股和指數價值相同的時候隨便的做多一個，做空另一個就是在賭博了，是不是？）。
希望我說的不是太難懂^_^

③ 股指期貨套利的業內觀點

內地一名期貨業內人士正與香港某上市金融集團洽購旗下持牌期貨公司，欲用數百萬資金買下其上市公司資產，目的在於利用香港的期貨市場對即將展開的A股股指期貨進行套利交易布局。
收市時間差造就套利機會據了解，被收購的香港期貨公司是香港期貨交易所的參與者，目前持有香港證監會第二類「期貨合約交易」和第五類「就期貨合約提供意見」的牌照，可提供香港及海外期貨產品的經紀服務。而據接近該交易的人士轉述收購方的觀點認為，因為香港期貨市場和內地開市存在時間差，一旦國內股指期貨推出，便為可同時在香港和內地進行期貨交易的人士提供套利機會。所謂交易時段差別是指香港期貨市場收市時間是下午4：15，而內地是下午3：15，理論上而言，A股股指期貨和恆指期貨由於存在相關性，投資者可以利用收市時間差造成的差價同時買進和賣出相同交割月的兩種合約，進行套利。據接近收購方的人士稱，「買方認為，這兩種期貨合約的價格變動趨勢相關性很大，如果A股股指期貨某天受利好消息價格上升，等到收市時港股期貨市場還有一個小時的交易時間，完全有可能繼續上漲。當A股股指期貨與恆指期貨比價關系出現反常的時候，他完全可以買入A股合約，賣出恆指合約，然後等價格關系恢復正常水平時平倉套現。」這位買家聯想到的是國內銅期貨的交易手段，但是銅市一年出現不了幾次價格反常的機會，而內地與香港一個小時的交易時間差卻是天天都有，這正是買家下定決心收購一家香港期貨公司、由自己親身打造套利平台的原因。據了解，倫敦金屬交易所(LME)與上海期貨交易所(SHFE)在陰極銅期貨交易方面也存在類似的套利機會。例如當LME銅價低於SHFE時，交易者可以在買入LME銅合約的同時，賣出SHFE的銅合約，再待合適時機將買賣合約對沖平倉，反之亦然。借海外收購布局套利交易如果監管部門足夠重視到這個問題，應該針對這種套利模式考慮推出與A股股指期貨掛鉤的產品。不然，香港有100多家持牌期貨公司，很多公司的價格並不貴，像這宗買賣只需區區數百萬，國內會有很多機構或個人開始打這個主意。2007年以來，已有格林期貨、永安期貨、廣發期貨、金瑞期貨、中國國際期貨和南華期貨等內地期貨公司獲批進駐香港，但由於兩地尚未實現全流通，上述套利交易不可能光明正大地在這些期貨公司中開展。而且，新成立公司在申請牌照方面存在金錢和時間兩項成本的負擔。這樣，機構或個人繞道國家監管部門，開始採取買下現成部分或全部資產的方式，或會引發潮流。實踐操作中套利空間有限與此同時，懷疑態度也普遍存在於國內業界。這種操作成功的可能性並不大，因為股指期貨合約價格受現貨指數影響，現貨指數又受滬深300權重股的權重大小和變動幅度影響，每一層影響都會使兩地股指期貨的關聯度削弱。恆指期貨要通過影響香港現貨市場，再影響國內現貨市場，進而影響到A股期貨，而中間充當橋梁作用的是紅籌股，兩邊一共隔了五層，這還沒有把紅籌股在兩邊指數中的覆蓋率計算在內。除了關聯系數較低，因為內地股指期貨交易目前只用滬深300股指作為單一標的，A股市場對於A股股指期貨有充分的定價權，這與銅期貨的定價權在LME手中不同。既然國內有定價權，因為收市早而與恆指期貨出現的價格差對於第二天A股股指期貨的影響也會被削弱。此外，夏錦良還說，國內交易所對於A股股指期貨保證金比例和持倉部位的要求也在一定程度上降低了投資風險。

④ 股指期貨套利交易都有哪些特點

股指期貨套利包括跨期套利、跨品種套利，目前手續費收成交額萬分之0.2323

⑤ 股指期貨套利的風險

我國滬深300股指期貨已經推出，將為券商，基金等機構投資者提供金融創新的工具，使得這些機構可以按照金融工程的理論框架去探索新的盈利模式。股指期貨套利交易就是一種值得研究的新型盈利模式。開展股指期貨套利交易對於恢復扭曲的市場價格關系，抑制過度投機和增強市場流動性都有著重要的作用。滬深300指數期貨上市之初，將在一段時間里只會存在一種股指期貨，要進行跨市套利和跨品種套利將涉及到境外期貨市場，對國內套利者存在以下風險：
匯率風險
我國外匯政策的市場化趨勢日益明顯，人民幣與世界各主要貨幣的匯率波動性也在增大。不能有效規避匯率風險將直接導致套利交易的失敗。
資金流動風險
我國資本項目下的資金流動尚未自由化，而套利必然涉及到兩個市場間資金的流動，如果不能有效解決這一問題，將導致套利者不得不在兩個市場都准備足夠的資金以防止短期的價格風險的狀況，這將導致套利資金的使用效率大打折扣。
股指期貨產品在市場的內部經濟政策風險
每個國家都有自己的經濟政策,不同經濟政策的實行將在短時間內給股指期貨套利某一單邊頭寸帶來巨大的風險。
因此，在一段時間內國內股指期貨套利將主要以期現套利和跨期套利為主要的套利方式。 股指期貨期現套利中會涉及到現貨指數或組合的買賣。對於滬深300指數來說，成份股多達300種，各成份股流動性存在差別，因此，在同一時間內完成現貨指數的建倉存在難度。
目前市場上有跟蹤滬深300股指的基金，比如嘉實滬深300指數基金，以這樣的基金替代現貨指數在理論是可行的。但在實際運用中卻存在流動性風險，嘉實滬深300和大成滬深300目前的日成交量就很低。缺少流動性將對套利交易產生致命的風險。
另一種和股指期貨相關度較高的資產是相應股指的ETF.雖然目前滬深兩市還沒有滬深300指數ETF，但已經交易的有ETF50，ETF100和ETF180，這三支ETF跟蹤的指數的樣本股絕大部分是滬深300指數的樣本股，因此和滬深300指數的相關性很高，理論上可以作為和滬深300股指期貨套利的資產。
ETF50，ETF100和ETF180與滬深300指數相關系數及流動性如下表：
滬深300指數與基金收益率相關性
跟蹤指數與滬深300指數收益率相 關系數與滬深300收益率 相關系數 日均成交量日均成交額(萬元)
大成300 1 0.04743 1 0.1
嘉實300 1 0.61277 8167.91 86.67
ETF50 0.96862 0.92277 597581.2 6177.91
ETF100 0.98090 0.95687 193331.4 1562.38
ETF180 0.99372 0.89468 14256.34 434.77
ETF100和ETF180組合 0.94992 103793.87 1505.85
註：日均成交額計算時去掉了上市初期的數據，由成交量穩定以後的數據計算得到作為與滬深300股指期貨套利的現貨資產須滿足兩個條件，第一，是與滬深300指數要高度相關，相關系越高，兩者偏離修復的可能性越大和越迅速；第二，流動性要高,流動性決定沖擊成本的大小和套利方案操作性的大小。從計算結果可以看出ETF50雖然與滬深300指數的相關系數不是最大，但與最大的ETF100相差不多。從流動性看ETF最大，分別是
ETF100和ETF180的4倍和14倍,因而ETF50與其他相比更適合與滬深300股指期貨進行套利操作
為了便於計算，首先將ETF50每日收盤價以滬深300指數2005年2月23日收盤價為基點折算為指數，作為現貨價格。利用區間定價模型計算無套利區間的上限和下限。其中，期貨和約為當月到期期貨和約，計算區間為2005年2月23日到2006年9月14日。為了便於計算，將ETF50日收盤價以滬深300指數2005年2月23日收盤1043.94為基準折算成指數。
資金成本按一年期貸款基準利率計算，折現因子中利率按一年期存款基準利率計算。ETF50於2006年5月18日分紅，10派0.24元。滬深300股指期貨手續費按每手10元計算，ETF50的交易手續費按0.25%計算。由於沖擊成本不容易確定，且與套利資金的多少相關，故交易成本中未包括沖擊成本。

⑥ 套利交易的股指期貨套利交易

股指期貨套利交易時針對股指期貨與股指現貨之間、股指期貨不同合約之間的不合理關系進行套利的交易行為。
股指期貨合約是以股票價格指數作為標的物的金融期貨和約，期貨指數與現貨指數（滬深300）維持一定的動態聯系。但是，有時期貨指數與現貨指數會產生偏離，當這種偏離超出一定的范圍時（無套利定價區間的上限和下限），就會產生套利機會。
利用期指與現指之間的不合理關系進行套利的交易行為叫無風險套利（Arbitrage），利用期貨合約價格之間不合理關系進行套利交易的稱為價差交易（Spread Trading）。

⑦ 股指期貨的期現套利及其作用

股指期貨的期現套利，是指在股票市場和股指期貨市場中，股票指數價格的不一致達到一定的程度時，就可能在兩個市場同時交易獲得利潤
期現套利對於股指期貨市場非常重要：
1.期現套利使股指價格更合理，更能反映股票市場的走勢
2.套利行為有助於股指期貨市場流動性的提高

⑧ 股指期貨套利交易的精髓是什麼

套利交易主要的精髄在於復制的技巧上，利用期貨到期日以現貨結算的原理，當期貨價差超過套利交易成本、機會成本以及執行成本，可以利用一籃子現貨復制一現貨指數，同時賣出(買進)期貨並買進(賣出)一籃子股票，待期貨到期日，正價差壓縮為平價差或期貨未到期而正價差已轉為逆價差，可套取穩定的價差報酬。此為現貨一籃子股票與期貨之套利原理。

⑨ 利用股指期貨套利交易的策略與類型有哪些

股指期貨套利？
同一股指，分別操作不同月份合約：跨期套利
不同股指，甚至是股指和股票現貨（沒那個實力吧）分別操作：跨品種套利
基礎的是這兩種。

還有復雜的，跨試套利，蝶試套利，飛鷹試套利等

你去買一本 期貨從業資格教程 或美國人寫的一本叫 期貨與期權交易導論 有關於套利的詳細說明。