股票貼線

A. 股票的貼現率是什麼不是問的貼現率

難道股票的貼現率和其它債券的貼現率不同嗎?個人覺得，所謂的貼現率就是將未來的值折算為現值採用的比率，只是不同債券的貼現率選定方法不同而已，比如，股票的貼現率取股票股利的預期增長率（顯然不同的投資者對股票的預期不同會導致股票的現值即內在價值不同）；國債的貼現率選取社會無風險利率。

B. 為什麼說2020年的股市是貼現市

因為今年我們的經濟主要以內循環為主，而股市的穩定非常重要，所以說股市今天能賺到錢

C. 請問貼現是什麼意思

貼現是收款人將未到期的商業承兌匯票或銀行承兌匯票背書後轉讓給受讓人，受讓人按票面金額扣去自貼現日至匯票到期日的利息以將剩餘金額支付給持票人。商業匯票到期，受讓人憑票向該匯票的承兌人收取款項。

遠期匯票經開具後，匯票持有人在匯票尚未到期前在貼現市場上轉讓，受讓人扣除貼現息後將票款付給出讓人的行為或銀行購買未到期票據的業務。

(3)股票貼線擴展閱讀

貼現對持票人來說是出讓票據，提前收回墊支於商業信用的貨幣資金；對貼現公司或銀行來說則是向持票人提供銀行信用。

銀行根據市場利率以及票據的信譽程度規定一個貼現率，計算出貼現日至票據到期日的貼現利息。貼現利息＝票據面額×貼現率×票據到期期限。持票人在貼付利息之後，就可以從銀行取得等於票面金額減去貼現利息後的余額的現金，票據的所有權則歸銀行。票據到期時，銀行憑票向出票人兌取現款，如遭拒付，可向背書人索取票款。

票據貼現按不同的層次可分為貼現和再貼現兩種，商業銀行對工商企業的票據貼現業務稱貼現，中央銀行對商業銀行已貼現的未到期工商企業票據再次貼現，稱再貼現或重貼現。貼現率是受市場資金供求狀況變化而自發形成的，再貼現率則是由中央銀行規定的。

票據貼現相當於貼現行對未到期票據持有人提供的短期借貸。貼現行收取的利息又稱貼息，利率稱為貼現率。

如果李四現在急需用錢，他可以拿著這張遠期匯票到A銀行要錢，A銀行按票面金額扣除一部分利息，將餘款給李四，這種行為就是貼現。

匯票一經貼現，便歸銀行所有，匯票到期後，A銀行便可向張三要錢。

A銀行如果也急需用錢，它把這張匯票再以貼現的方式轉讓給其他商業銀行，就是轉貼現。

如果買入的銀行是中國人民銀行的支行，那就是再貼現。

D. 什麼是股票價格的貼現現金流量模型

這是巴菲特的現金流量貼現法計算股票估值：對銀行股適用。

一、股價現金流貼現模型理論

股票價格變動分析方法大致可以分為兩派，基本面分析和技術分析。隨著股票市場發展的日益成熟，基本面分析已成為投資者使用的主要分析方法。基本面分析認為股票具有「內在價值」，股票價格是圍繞價值上下波動。格雷厄姆和多德在1934年出版的《證券分析》一書中，通過對1929年美國股票市場價格暴跌的深刻反思，對基本面分析理論作了全面的闡述，成為這一領域的經典著作。他們認為，股票的內在價值決定於公司未來盈利能力，股票價格會由於各種非理性因素的影響而暫時偏離價值，但是隨著時間的推移，股票價格終將會回歸到其內在價值上。

格雷厄姆和多德對基本分析理論的重要貢獻是指出股票內在價值決定於公司未來盈利能力，而在當時，人們普遍認為股票價格決定於公司的賬面價值。此後，戈登對「內在價值」作了進一步的量化，提出了股票定價股息折現模型(也稱戈登模型)。按照此模型，假設某投資者持有股票後第一年的分配得到股息為D，以後每年按固定比率g增長，該股票的折現率為r(決定於市場利率和該股票的風險)，那麼該股票的內在價值V為：V=D/(r-g)戈登模型已成為一個股票估價的基本模型，在基本面分析理論中佔有重要的地位。

戈登模型在實際應用過程中遇到的最大問題在於上市公司往往由於企業戰略或其他原因而改變分紅派息比率，導致模型不能很好的發揮作用。由此，人們又對戈登模型進行了拓展，使用股權自由現金流作為企業未來收益的度量指標。由於企業現金流相對比較穩定，不易受到操控，這樣在對股票進行估值時可以減少上市公司管理層具體經營措施帶來的干擾。戈登模型另外一個拓展的方向是在企業增長率的變化上，人們又發展出兩階段和三階段模型。兩階段模型適用於前期適度增長後期低速平穩增長的情形；三階段模型更為復雜，它適用於企業在第一階段高速增長，而後第二階段增速逐漸下降，第三階段低速平穩增長的情形。

價值投資的實質在於使用金融資產定價模型估計股票的內在價值，並通過對股票價格和內在價值的比較去發現那些市場價格低於其內在價值的潛力股並進行投資，以期獲得超越業績比較基準的超額收益。因此，如何恰當地評估股票的內在價值是投資者所必須關注的問題。從實質上看，投資者所購買的是他們認為公司在未來可能創造的業績，而不是公司過去的成果，當然也不可能是公司的資產。因此在以股東價值最大化為總目標的現代企業中，上市公司股票的價值評估更注重對公司未來盈利能力的評估。

二、股價現金流貼現模型應用研究
股票現金流貼現模型基本原理是股票當前價格等於其預期現金流的現值總和。該模型基於特定公司自身的增長和預期未來現金流進行估價，因而不會為市場的擾動所影響。但該模型估計參數的問題比較困難。我們永遠不能夠確定任何一個參數估計是正確的，因為每個參數都依賴其他參數，那麼怎樣決定哪組參數是正確的呢?股票價值估值的質量將最終取決於所獲信息的質量，而所獲信息的質量決定於市場是否是有效的和獲取信息成本的限制。

股利貼現模型中需要有上市公司的股利分配率，並對股利分配的成長率需做出預測，而我國上市公司派現不是普遍現象，而且派現的公司分配的現金數額也很有限。我國股市的實際情況是，企業往往不發放現金股利，更多的企業分紅選擇的是股票股利，而這實際上相當於不斷地增資配股，並沒有給投資者實質性的回報，這也使以現金股利為基礎的貼現模型失去估價基礎。並且股票股利是非定期發放的，這種股利發放模式增大了貼現模型計算的難度。

盡管我國的股利分配存在以上情況，股利貼現模型在我國並不一定就完全不能適用。即使對於無股息支付的股票，如果通過調整股息支付比率以反映預期增長率的變化，也可以得到一個合理的評估值。一個高增長的公司，盡管當前不支付股息，仍然能通過股息計算其價值。只要滿足增長率降低，股息增加的條件，即對於公司處於穩定增長(公司在其經營的領域中收益增長率處於正常或偏低的水平)的情況，用戈登增長模型可以恰當評估其股票價值。

對於適度增長的公司(即公司在其經營的領域中收益增長率處於適度偏高的水平)而言，兩階段的折現現金流量模型可以反映公司的具有一定增長變化的特徵，而三階段的模型可以更好地反映高增長(公司在其經營的領域中收益增長率遠遠高於正常水平)的公司在長期中趨於穩定增長的特徵。但是，如果股息支付率不能反映增長率的變化，那麼，股息折現模型就會低估無股息支付或低股息支付股票的價值，而這時用上述相對價值模型來進行股票價值估價也許是一個相對正確的估價。

現金流貼現模型是著眼於企業未來的經營業績，通過估算企業未來的預期收益並以適當的折現率折算成現值，藉以確立企業價值的方法。使用該方法應以企業過去的歷史經營情況為基礎，考慮企業所在的行業前景、未來的投入和產出、企業自身資源和能力、各類風險和貨幣的時間價值等因素，然後進行預測。以這種方法來評估所選企業，是建立在對企業外在因素和內在條件等多種因素綜合分析的基礎上的，因此在對企業進行價值評估時，需要解決4個主要因素問題。

（一）現金流
這是對公司未來現金流的預測。需要注意的是，預測公司未來現金流量需要對公司所處行業、技術、產品、戰略、管理和外部資源等各個方面的問題進行深入了解和分析，並加以個人理解和判斷。確定凈現金流值的關鍵是要確定銷售收入預測和成本預測。銷售收入的預測，橫向上應參考行業內的實際狀況，同時要考慮企業在行業內所處位置，對比競爭對手，結合企業自身狀況；縱向上要參考企業的歷史銷售情況，盡可能減少預測的不確定因素。成本的預測可參考行業內狀況，結合企業自身歷史情況，對企業的成本支出進行合理預測。

（二）折現率
資金是有時間價值的，比如來自銀行的貸款需要6%的貸款利率，時間卻比較短，而來自一般風險投資基金的資金回報率則可能高達40% ， 時間卻可能比較長。在應用過程中，如果是風險較小的傳統類企業，通常應採用社會折現率（全社會平均收益率），社會折現率各國不等，一般為公債利率與平均風險利率之和，目前我國可以採用 10%的比率。如果是那種高風險、高收益的企業，折現率通常較高，在對中小型高科技企業評估時常選30%的比率。

（三）企業增長率
一般來說，在假設企業持續、穩定經營的前提下，增長率的預測應以行業增長率的預測為基礎，在此基礎上結合企業自身情況適度增加或減少。在實際應用中，一些較為保守的估計也會將增長率取為0。需要注意的一點是，對增長率的估計必須在一個合理的范圍內，因為任何一個企業都不可能永遠以高於其周圍經濟環境增長的速度增長下去。

（四）存續期
評估的基準時段，或者稱為企業的增長生命周期，這是進行企業價值評估的前提，通常情況下採用5年為一個基準時段，當然也會根據企業經營的實際狀況延長或縮短，關鍵是時段的選定應充分反映企業的成長性，體現企業未來的價值。

E. 股票怎麼用現金流量貼現法計算估值

現金流貼現估值模型 DCF( Discounted cash flow]DCF屬於絕對估值法，是將一項資產在未來所能產生的自由現金流（通常要預測15-30年）根據合理的折現率（WACC）折現，得到該項資產在目前的價值。
如果該折現後的價值高於資產當前價格，則有利可圖，可以買入，如果低於當前價格，則說明當前價格高估，需迴避或賣出。DCF是理論上無可挑剔的估值模型，尤其適用於那些現金流可預測度較高的行業，如公用事業、電信等，但對於現金流波動頻繁、不穩定的行業如科技行業，DCF估值的准確性和可信度就會降低。在現實應用中，由於對未來十幾年現金流做准確預測難度極大，DCF較少單獨作為唯一的估值方法來給股票定價，更為簡單的相對估值法如市盈率使用頻率更高。通常DCF被視為最保守的估值方法，其估值結果會作為目標價的底線。對於投資者，不論最終以那個估值標准來給股票定價，做一套DCF模型都會有助於對所投資公司的長期發展形成一個量化的把握。

（一）現金流
這是對公司未來現金流的預測。需要注意的是，預測公司未來現金流量需要對公司所處行業、技術、產品、戰略、管理和外部資源等各個方面的問題進行深入了解和分析，並加以個人理解和判斷。確定凈現金流值的關鍵是要確定銷售收入預測和成本預測。銷售收入的預測，橫向上應參考行業內的實際狀況，同時要考慮企業在行業內所處位置，對比競爭對手，結合企業自身狀況；縱向上要參考企業的歷史銷售情況，盡可能減少預測的不確定因素。成本的預測可參考行業內狀況，結合企業自身歷史情況，對企業的成本支出進行合理預測。
（二）折現率
資金是有時間價值的，比如來自銀行的貸款需要6%的貸款利率，時間卻比較短，而來自一般風險投資基金的資金回報率則可能高達40% ， 時間卻可能比較長。在應用過程中，如果是風險較小的傳統類企業，通常應採用社會折現率（全社會平均收益率），社會折現率各國不等，一般為公債利率與平均風險利率之和，目前我國可以採用 10%的比率。如果是那種高風險、高收益的企業，折現率通常較高，在對中小型高科技企業評估時常選30%的比率。
（三）企業增長率
一般來說，在假設企業持續、穩定經營的前提下，增長率的預測應以行業增長率的預測為基礎，在此基礎上結合企業自身情況適度增加或減少。在實際應用中，一些較為保守的估計也會將增長率取為0。需要注意的一點是，對增長率的估計必須在一個合理的范圍內，因為任何一個企業都不可能永遠以高於其周圍經濟環境增長的速度增長下去。
（四）存續期
評估的基準時段，或者稱為企業的增長生命周期，這是進行企業價值評估的前提，通常情況下採用5年為一個基準時段，當然也會根據企業經營的實際狀況延長或縮短，關鍵是時段的選定應充分反映企業的成長性，體現企業未來的價值。

F. 股票中的貼現率是什麼意思

你好，貼現率：它主要是指一種在未來支付方式改變現值的時候所使用的一種利率，還指持票人以沒有到期的票據向銀行要求提前進行兌現，而銀行將其所需支付的利息先行扣除時使用的一種利率標准。通俗的話來說貼現率就是指把票據的面額提前折算成現金給應收款人，在這個進行折算的過程中需要用到的一種利率。

G. 股票資金怎麼折現

賣出股票後，現金雖到賬股票賬戶，但是還不能馬上轉至銀行戶頭，這估計是證券公司的一種生財之道吧，只有第二天才可將股票賬戶上的資金轉至銀行戶頭。

H. 為什麼說股票是對未來收入的貼現

我來簡單的解釋下這幾種收入，經營收入是經營企業取得的收入，技術收入是通過技術要素取得的收入，如賣產品專利，按資本取得的收入主要指貨幣資本取得的收入，去買股票獲得的錢，按勞分配以外的勞動收入就是按勞動要素取得的收入。去你去私營企業賺來的工資就是這類收入。最後的資產收入就是通過你的資產取得的收入，如租給別人土地房子一類的實物資產取得的收入都是這類。

I. 股票術語：貼現率 什麼是貼現率

貼現率是指將未來支付改變為現值所使用的利率，或指持票人以沒有到期的票據向銀行要求兌現，銀行將利息先行扣除所使用的利率。這種貼現率也指再貼現率，即各成員銀行將已貼現過的票據作擔保，作為向中央銀行借款時所支付的利息。
換言之,當商業銀行需要調節流動性的時候，要向央行付出的成本。理論上講，央行通過調整這種利率，可以影響商業銀行向央行貸款的積極性，從而達到調控整個貨幣體系利率和資金供應狀況的目的，是央行調控市場利率的重要工具之一。
貼現率政策是西方國家的主要貨幣政策。中央銀行通過變動貼現率來調節貨幣供給量和利息率，從而促使經濟擴張或收縮。當需要控制通貨膨脹時，中央銀行提高貼現率，這樣，商業銀行就會減少向中央銀行的借款，商業銀行的儲備金就會減少，而商業銀行的利息將得到提高，從而導致貨幣供給量減少。當經濟蕭條時，銀行就會增加向中央銀行的借款，從而儲備金增加，利息率下降，擴大了貨幣供給量，由此起到穩定經濟的作用。但如果銀行已經擁有可供貸款的充足的儲備金，則降低貼現率對刺激放款和投資也許不太有效。中央銀行的再貼現率確定了商業銀行貸款利息的下限。