⑴ 參仙源是在什麼時間上市的
新三板公司參仙源剛剛停牌籌劃重大資產重組，就遭證監會立案調查，從公司公告內容看，調查或與其財務問題有關，公司表示：「近期已對自身財務數據進行自查。公司將根據工作進展，第一時間披露自查結果。如在自查中發現錯誤，公司將做出更正處理，進而有可能影響公司往年利潤。」
由此，這家以山參種植為主業的企業，成為年內第12家被調查的新三板掛牌公司。若調查結果涉及財務造假，則在新三板中尚屬罕見。此前，也有同處人參行業的A股上市公司，因媒體質疑其隱瞞關聯交易涉嫌業績造假等問題遭證監會立案稽查，並最終受到監管處罰。
關聯方大客戶貢獻七成銷售
成立於2006年的參仙源，在2012年尚處虧損狀態，2013年起卻終於找到生財之道，開始大量銷售人參。也正是從2013年開始，參仙源的大客戶只有一個，其采購額占公司總營收的七至八成，該客戶就是受控於同一大股東的「兄弟」單位——參仙源酒業。
財報顯示，2012年，參仙源的營收為7545.77萬元，虧損2329.07萬元；2013年，參仙源扭虧為盈，營收驟增至1.98億元，凈利潤也達1.15億元。在2013年的業績構成中，其所謂「野山參」銷售收入為1.42億元，占總營收的71.62%，而買家只有一個，即參仙源酒業。
據公司在《轉讓說明書》中的解釋：因「野山參」生長環境和年限的特殊性質，公司經過多年種植和培育，於2013年才開始展開銷售。參仙源酒業由北大醫療產業集團有限公司控股，主要產品為依託「野山參」生產的人參酒。參仙源酒業與公司於2012年12月15日簽訂了為期三年的《購銷協議》。目前公司「野山參」產品銷售給單一關聯方客戶參仙源酒業，主要原因系生長期十五年的「野山參」是稀缺性資源產品，公司為優先保證參仙源酒業的需要所致。
需說明的是，在2014年11月27日發布的《轉讓說明書》中，參仙源酒業的股權結構為北大醫療集團持股51%，於成波及其夫人全資控股的北京碧水投資有限公司（簡稱「碧水投資」）持股49%；而碧水投資當時持有參仙源88.49%股權，於成波也是參仙源的實際控制人。不過，根據參仙源2014年年報披露，北大醫療集團已於2014年10月21日、11月1日將所持參仙源酒業的股權全部轉讓給碧水投資。也就是說，在參仙源掛牌新三板之時，參仙源酒業已被於成波全資控股。
到了2014年，參仙源酒業的收入支柱作用愈發明顯。財報顯示，參仙源2014年實現營收1.16億元，同比減少41.41%，凈利潤6630.64萬元，同比減少42.18%。在當期營收中，參仙源酒業再次貢獻9251.91萬元，占公司總營收的比例提升到79.88%。
值得注意的是，同行業某A股上市公司此前被質疑業績造假的一大關鍵點就是，該公司2010年起因涉足人參業務業績暴增，可當年其前三大客戶實際均為關聯方，公司與上述關聯客戶所進行的大量人參買賣交易存在巨大的「自賣自買」虛假銷售嫌疑。
「遇到公司大客戶為關聯方的時候，我們通常都會很謹慎，即便表面上看定價是公允的不存在利益輸送，其買賣交易也可能有名無實。」有投行人士對上證報記者表示。
掛牌後首年業績驟降四成
如前所述，參仙源掛牌新三板後第一份年報就遭遇了業績變臉。2014年，參仙源實現營收1.16億元，同比減41.41%，凈利潤6630.64萬元，同比減42.18%。
公司的解釋為：因為2013年12月公司將持有的遼寧碧水實業發展有限公司（簡稱「碧水實業」）全部股權轉讓給碧水投資，故2014年收入僅為公司單體的營業收入。2013年公司單體的營業收入為1.42億元，報告期較去年下降18.19%，因為公司出於戰略考慮，有節奏地控制「野山參」的採挖數量，2014年採挖「野山參」（含散參）15.77萬支，銷售「野山參」實現銷售收入1.06億元；2013年採挖「野山參」（含散參）20.54萬支，銷售「野山參」實現銷售收1.42億元。
不過，根據公司在2014年11月《轉讓說明書》中的披露，碧水實業從成立起，至轉讓時未分配利潤為-5800.48萬元，公司以其初始投資成本900萬元將其所持有全部股權轉讓，合並層面形成投資收益。也就是說，碧水實業成立至今還沒有賺錢，將其剝離不應該成為公司減少盈利的理由。
而在人參銷售方面，除了加工為人參酒之外，2014年還增加了護膚品加工。不過，將參仙源產品用於護膚品加工的客戶仍然為關聯企業，名為遼寧參仙源生物工程有限公司（簡稱「參仙源生物」）。據披露，參仙源生物2014年的采購額為1084.61萬元，占參仙源當期總營收的9.36%，為公司第二大客戶。有分析人士對記者表示：「山參的市場需求在逐年增大市價不斷上漲，公司也表示要努力開發新的客戶減少大客戶依賴，並且，公司剛銷售『野山參』兩年，正處於擴展市場佔有率和樹立品牌的關鍵時機，此時稱要控制『野山參』的採挖數量，其邏輯似乎難以理解。」
其實，參仙源在公司規范經營和獨立性等方面一直存在隱患。公司《轉讓說明書》提示，公司與關聯方的交易活動頻繁，其中，2013年度公司銷售給關聯方參仙源酒業金額為1.42億元，占同期主營業務收入比例為71.62%。在關聯交易的定價方面，與參仙源酒業的「野山參」銷售合同的價格是在參照同期市場交易價格的基礎上進行定價的，向碧水投資轉讓碧水實業股權時則未經資產評估，僅按出資額進行平價轉讓。雖然公司與關聯方之間的交易均已經簽署了書面協議，但仍存在不規范情形。由於上述公司關聯交易的金額和佔比較大，公司存在規范經營的風險。
獨立性方面，公司對第一大客戶參仙源酒業的銷售額占公司主營業務收入的71.62%，且參仙源酒業為公司控股股東碧水投資的合營公司；同時，公司作為反擔保保證人，為北京碧水投資有限公司的1.7億元借款（上述款項已償還3000萬元），向中國投資擔保有限公司提供反擔保保證，並承擔連帶保證責任；此外，公司與實際控制人和控股股東都存在大額交易，公司還與關聯方頻繁發生資金拆借行為。
⑵ 新三板上有哪些精彩的並購案例
1、九鼎106億港幣收購富通亞洲控股，出價足足高出近30億
2015年8月29日，九鼎集團宣布以106.88億港幣的價格收購Ageas Asia Holdings Limited（富通亞洲控股有限公司）全部股權。富通亞洲控股是一家保險公司。
這是九鼎集團去年最大的一次收購案，也是九鼎集團進軍海外市場邁出的最堅定一步。
106.88億港幣，相當於88.24億元人民幣，這在新三板上絕對是大手筆。讀懂君要告訴你的是，截至2014年12月31日，富通香港總資產約367.88億港元，凈資產約68.9億港元，2014年會計凈利潤約4.50億港元。
你知道嗎，本來李澤楷和郭廣昌都看上了富通亞洲控股，市場一直認為成交價會在10億美元也就是78億港幣左右，而最終拿下來的九鼎出價足足高出30億港幣。有錢，任性！
至於九鼎花了40多個億入股中江集團，則不在本文探討，原因很簡單，不構成重大資產重組。
2、南孚電池44億估值借殼登陸新三板，最大推手是鼎暉
南孚電池登陸新三板，借的是亞錦科技（830806.OC）的殼。
2015年9月30日，亞錦科技向大豐電器定向發行26.4億股份購買其持有的南孚電池60%的股權，發行價格為1元/股，重組完成後，大豐電器將直接控股亞錦科技99.81%股權。按這個演算法，南孚電池估值大概在44億。
南孚電池預計2015年實現凈利潤4.3億、2016年實現凈利潤4.6億，10倍PE，看上去不貴。
大豐電器是鼎暉投資100%控股的公司，加上鼎暉系其他公司的持股，鼎暉持有南孚電池84.31%股權，所以，你應該很清楚了，鼎暉是這起借殼案的最大推手。
至於南孚電池為什麼這么急著上新三板，其實原因也很簡單，總不能指望鼎暉長期控股不退出吧。
3、凈資產3275萬，藍山科技卻希望22億估值買下它
2015年11月18日，藍山科技（830815.OC）擬以發行股份的方式購買上海元泉持有的上海易兌100%股權。
上海易兌的主營業務是個人本外幣兌換特許業務，公司凈資產3275.47萬元，近三年持續虧損，2015年1-9月主營業務收入90.76萬元，虧損522.42萬元；但在這次交易中的價格是22.3344億元。在這次交易中，藍山科技同時以每股6元發行股份募集配套資金6.6億元。
為什麼凈資產只有3275.47萬元，上市公司卻願意估值22億購買？因為買家賣家都是一家人。
藍山科技、上海元泉和上海易兌的法定代表人都是譚澍。
醉翁之意不在酒，在6.6億元的配套融資。不過自去年12月31日復牌後，藍山科技的收盤價就再也沒有超過6元，甚至一度跌至3.37元。
4、鋼鋼網擬20億入股首鋼股份，上半年資產不到一個億
過去一段時間，傳統行業的很多公司都在忙著「互聯網＋」；鋼鐵公司甚至忙著減產和破產。
鋼鋼網，這家鋼鐵電商公司，則在忙著入股首鋼股份，問題是，2015年上半年鋼鋼網只有8437.78萬元總資產，這次入股大概要20億！
20億怎麼來？鋼鋼網公告說，擬通過定向發行募集資金、其他自有資金收購。於是，2015年10月16日，鋼鋼網公布第四次股票發行方案，擬發行1546.9萬股，每股75.64-107.45元，募集不低於11.7億元、不超過16.6億元資金。
就在2015年8月31日，國信證券、興業證券以每股10.07元總共認購269萬股。目前，鋼鋼網仍處於協議轉讓交易狀態。
過了兩個月就想7.5到10倍價格賣給投資者，然後再拿著這筆錢買鋼鐵公司股權。這種定增，你參與么？
5、和君商學入主A股公司匯冠股份，視二級市場股價支付對價
不要以為只有九鼎和鋼鋼網想從新三板玩到A股。
2015年6月16日，和君商學以近14億元對價獲得匯冠股份（300282.SZ）2786.94萬流通股，佔比23.08%。
到了10月10日，雙方簽訂《備忘錄》，約定對轉讓價款進行調整，減少為13.6億元。也就是說，降價了，原因很簡單，市場跌了，大家重新談談吧。
除此之外，和君商學還將延遲支付1.5億元，其中5000萬不遲於2016年年底支付，另外1億元則根據匯冠股份2017年的股價情況來定。如果2017年第二季度匯冠股份股票收盤價低於30元，那麼這1億元就免於支付，若股價高於50元就全額支付，若股價介於30元到50元之間，則部分支付，部分免除。
看清楚沒有，做商學院的就是會打算盤。
6、體育之窗收購聯眾國際28.76%股權，新三板公司入股港股公司第一例
體育之窗是國內領先的體育產業服務平台，聯眾國際是中國第二大在線棋牌游戲運營商，旗下運營的網路游戲逾200款之多。
2015年11月24日，體育之窗和其子公司亮智控股分別與聯眾國際相關股東簽署協議，約定購買聯眾國際2.26億股股權，佔比28.76%，購買價款總計約13.8億港元。
這是新三板公司收購港股公司的首創之舉。
7、賬上只有1000萬現金的金天地，卻希望花10個億做並購
金天地收購頤博數碼和裕隆傳媒兩家公司分別花費了7.9億元和2.6億元，支付方式為股票加現金。具體方式是這樣的：金天地向頤博數碼股東定向發行8378.79萬股外加2.37億元現金，向裕隆傳媒股東定向發行3151.52萬股外加5200萬元現金，每股6.6元。
金天地此前一直致力於影視劇的製作和發行，公司在電視劇作品成本控制方面做得比較好，但是在業務拓展上存在一定的市場壁壘，此次橫向並購正是希望突破壁壘。
金天地去年中報數據顯示，其貨幣資金只有1019.14萬元，顯然不夠支付。於是，金天地還要募集配套資金6.6億元，金天地說了「本次發行股份及支付現金購買資產不以募集配套資金的成功實施為前提」，但很顯然發行股份和募集配套資金必須同時成功才行。
8、去年融了15億，然後9.74億現金收購關聯公司
明利倉儲和明利化工的實際控制人皆為林軍。
明利倉儲以現金支付的方式購買明利化工100%股權，交易價格約為9.74億元。直接以近10億現金收購，這在新三板市場非常罕見。
當然，讀懂君要告訴你的是，2014年年底，明利倉儲只有7000多萬元資產，經過2015年的兩次融資，公司共融資15億，這正是10個億現金收購的現金來源。
在新三板二級市場，明利倉儲以高流動性著稱，明利倉儲的做市商有28家之多排在第二，僅次於聯訊證券的36家。
9、王思聰和華誼兄弟捧場，英雄互娛9.67億收購暢游雲端
背後有國民老公王思聰和娛樂大鱷華誼兄弟大手筆支持，英雄互娛的收購堪稱大手筆。
英雄互娛借殼塞爾瑟斯登陸新三板，此次向暢游雲端公司的股東收購其100%的股權金額總計9.677億元。
不動聲色，英雄互娛如今已經估值95億。
看了英雄互娛，互聯網公司紛紛表示一定要來新三板。
10、股價62元的參仙源9.56億大收購，被收購方願意接受每股168元
參仙源（831399 .OC）2014年12月掛牌新三板，主要從事野山參的種植、銷售和旅遊景區的管理。不過參仙源引起人們注意的並不是公司的產品，而是被舉報財務造假，公司於2015年7月遭到證監會的調查。
從去年7月20日開始停牌至今，參仙源也許是因禍得福，因為股災對他沒影響，股價還是62元，市值還是65.78億。「禍之福之所倚」這句古訓還是有道理的。
參仙源決定以9.56億收購京朝生發（農業公司，林下參是重要業務之一）100%股權以及另外一些參農的林地使用權和附著資源所有權，這意思是地下的野山參，也歸參仙源了。
公告顯示，參仙源以發行股票的方式支付轉讓價款，每股168元，發行近570萬股，交易金額9.56億元。但是讀懂君想告訴你的是，2015年7月20日停牌時，公司股價是62元，發行價比其停牌價高出106元。
（有些長，慢慢看，資雲網整理）
⑶ 新三板財務造假第一股為什麼也是農業股
參仙源的虛增利潤財務造假，手法拙劣，毫無技術含量。作為一家野山參種植及銷售企業，讓人們又一次拋出「為什麼造假的又是農業股」的疑問。（需要指出的是，資本市場造假不鮮見，但數量多、傳播廣的多是農業股，所以才造成了這樣一種偏見。）
農業股造假案例，前有藍田股份、綠大地，後有萬福生科、獐子島，現在則有參仙源等。
原因之一就是農業企業的特殊經營特點，為此類企業造假提供了其他企業所不具備的便利。
農業企業涉及主體多，上下遊客戶、交易對象分散，交易過程以現金為主，業務流和現金流不像其他工商企業能有很清晰嚴格的交易憑證（比如獲取發票證明等）。因此，其資產和交易流水證偽困難。比如上述參仙源的77億野山參，恐怕便是「莫須有」吧！
其二，中央和地方政府對農業類企業的扶持政策和稅收減免等。
對於農業股來說，虛增營收或利潤並不會帶來額外的財務負擔，這得益於中央和地方政府的各種政策補貼和稅收減免政策。2014年的中央一號文件便有提及要支持和推動符合條件的農業企業到股轉系統掛牌，因此，有關部門對於造假行為也多採取「睜一隻眼閉一隻眼」的態度。
其三，農業行業的周期性低迷以及自然災害等不可抗力。
最典型的例子就是最近屢上新聞頭條的洪災中的「二師兄」，自然災害對於養殖企業來說無異於多年心血毀於一旦。正因為經營風險高、資金回轉周期長、收益不穩定等眾多原因，企業產生造假沖動便一點都不稀奇了。
獐子島的蝦夷扇貝事件可算是得到了上述幾種原因的真傳。海底的扇貝到底有沒有生長、是遊走了還是死了……都不可靠，也或許壓根都沒播撒！
一如77億的野山參，77億啊！！！大補！
⑷ 財務報表案例分析題求解
新三板在14年-16年期間還是很火爆的，掛牌的企業在16年迅速增至10000多家，其中很多都是參差不齊的小企業。因為新三板公司股票的交易方式主要是協議轉讓，雖然流動性不是很強但好歹給股東提供了一個高溢價轉讓股份套現的可能性。當然要提高轉讓溢價就要盡量體現好的會計利潤，所以新三板企業有虛增利潤的動機。
這家公司造假的手段在案例裡面已經說的很清楚了。第一就是吧主營業務成本計入長期資產——生物資產里了。第二就是通過關聯方交易用明顯高於市場價格的簽訂銷售合同。前者減少了當期成本，後者提高了當期的收入，因此累計虛增利潤1291萬元。影響利潤表的科目主要是：主營業務收入、主營業務成本（或者管理費用）、營業利潤、所得稅費用、凈利潤、歸屬於母公司股東的凈利潤。
⑸ 新三板公司業績能算在上市公司嗎
2014年12月8日，參仙源在「新三板」正式掛牌，成為全國第一家以稀缺資源野山參為主營業務登錄「新三板」的公司，股票簡稱「參仙源」股票代碼831399.。2015年5月和6月參仙源兩次增資擴股，碧水集團作為控股工資持有85.3%的股份，中農基金持有公司約9.9%的股份，其他股東持有約4.7%的股份。
⑹ 參仙源和碧水什麼關系，是否是上市公司
參仙源是碧水集團旗下子公司，是新三板上市公司，希望對你有幫助！
⑺ 參仙源屬於新三板，那麼是否算上市公司呢
嚴格來說，新三板屬於非上市公眾公司，不屬於上市公司。目前，中國境內的上市公司是在滬深兩市掛牌交易的，對應的是主板、中小板和創業板股票，全部投資者可以參與交易。新三板屬於在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的，對投資者有要求，必須達到一定的資金實力和投資經驗，有一定的抗風險能力（比如個人開戶需要賬戶市值達到500萬人民幣並有兩年以上相關金融經驗或知識）。新三板股票風險相對上市公司股票而言，風險相對較高，交易活躍度較低，市場估值較低。