美股滑鐵盧

『壹』 從國貨之光到涉嫌22億財務造假，瑞幸咖啡為何會神話破滅

從2017年創立開始，瑞幸就爭議纏身，但這並不妨礙它「元氣滿滿」地跑馬圈地，創下成立18個月，就在納斯達克上市的中概股歷史紀錄。5月17日，瑞幸咖啡登陸納斯達克，股票代碼LK。

今年1月31日，國際做空機構渾水針對瑞幸發布做空報告，直指瑞幸在財務和運營數據上大規模造假。不過，這份報告一度成為「啞雷」，瑞幸股價很快回歸到做空前，直至4月2日其自曝22億元造假事實。4月2日自曝財務造假當天，瑞幸股價暴跌85%，市值蒸發約350億元。

陸正耀態度懇切，言辭流露出痛苦和自責等個人情緒，並反復強調絕不是以「概念做局」去欺騙投資人，堅信瑞幸的商業模式與商業邏輯是成立的。

『貳』 股市的滑鐵盧，你見過最慘的股市是什麼樣的

提起股市虧錢，我第一時間想到的就是近年上半年的美股瘋狂熔斷。熔斷導致巴菲特都直呼自己太過於年輕。特朗普只能帶領著美聯儲瘋狂印鈔票，然後通過這個手段將熔斷帶來的危險盡可能多的轉嫁到全世界。但是即使是這樣，美國今年的GDP依舊下降了很多。而且隨著美國這種不負責任的行為，世界經濟都進入了低谷。

作為散戶一樣存在的股民，本身抗風險能力就差。而且你所謂的全部家當投入股市，在某些金融精英的眼裡，就是一顆稍微大點的韭菜。虧了大家會罵相關部門，認為是相關部門的政策不到位。如果賺了也不會誇相關部門。而可憐的相關部門一邊得挨著罵，一邊不斷想辦法保護罵他的人。這個活但凡心態差一點就幹不成。所以股市虧錢的事情很多，自認為沒有兩把刷子的，千萬別進去玩。真的覺得錢比較多，想搞投資，先把基金玩通了再說。真想進入股市，那麼可以先試試封閉型基金。

『叄』 有毒資產是何意

「有毒資產」損害基金業績 作者：翁金汶 發布時間：2009-03-21 04:46 來源：中國證券報·中證網 盡管世界各大經濟體已經加快推出救市措施的步伐以圖刺激經濟，但投資情緒在2月仍然相當負面，最新公布的經濟數據沒有明顯改善，而且也沒有任何證據顯示目前令投資者坐立不安的經濟情況會終結，國際共同基金市場今年2月份的表現也相當慘淡。 美股票基金全部虧損 奧巴馬入主白宮以來，一直變壞的市場狀況催促著這位新任美國總統推出大規模及進取的措施去拯救瀕臨崩潰的金融業。奧巴馬政府亦對這個訴求有所回應，在上任不久的2月宣布推出兩項紓困的措施。財長蓋特納於2月10日宣布推「資本輔助計劃」（CAP），該計劃其實是「問題資產紓解計劃」（TARP）的延續篇，重新定位後再決定餘下資金如何調撥，為金融機構提供協助。另外，2月中旬美國國會已通過7870億美元的刺激經濟方案。 不過，自「問題資產紓解計劃」推出以來，因為運作上的種種不足、行政混亂等原因，未能在市場上獲得好評。而「資本輔助計劃」雖然經過重新包裝，然而詳情欠奉，至2月底蓋特納向市場公開細節，但市場卻認為計劃所提出的「壓力測試」對市場的最壞情況過分樂觀、對銀行資本水平要求的未夠詳盡，新計劃未能解開市場憂累，美股繼續向下，道指在2月曾觸及12年來的低點。美國股票基金在所有晨星基金組別中排在下游位置，美國大型增長型股票基金組別在五個美股基金組別中表現最佳，2月下跌7.68%，而美國大型價值型股票基金則在當中表現最差，同期跌幅達11.75%。 歐洲銀行業危在旦夕 由於經濟數據欠佳，歐洲股票市場跌至2003年以來的低水平。2月初，英國央行宣布再次調低利率0.5%，至紀錄低位的1%，至於歐洲央行，則決定維持利率於2%不變。除了減息，英國政府亦在2月底宣布推出「資產保障計劃」，為銀行的不良資產提供總共5000億英鎊的擔保額，拯救奄奄一息的銀行業。萊斯銀行預警去年可能虧損100億英鎊，蘇格蘭皇家銀行亦宣布去年虧損240億英鎊，兩者皆需要英國政府出手相助。 歐洲央行2月份宣布維持利率不變令市場感到意外，歐洲的經濟環境與世界其他地區一樣陰霾密布，製造業生產放緩、市場信心極低、歐元區2008年第四季經濟收縮，幅度為13年最大，加上市場憂慮中歐及東歐地區銀行業崩潰危機，歐洲股票市場拾級而下。 無可否認，大部分投資者對經濟前景缺乏信心，但英國政府願意以迅速行動協助銀行卸下「有毒資產」渡過難關，而且歐洲多國也果斷地推行各種刺激經濟措施，皆為歐洲經濟帶來一點支持，英國及歐洲股票基金錶現略較美國股票基金為佳。在所有英國及歐洲股票基金組別中，英國小型股票基金錶現相對較佳，2月份下跌3.92%，而歐洲大型價值型基金組別則錄得9.71%跌幅，落後於其他歐洲股票基金組別。 亞洲股票市場兩極化 亞洲方面，中國內地、台灣地區、及大中華股票基金在眾多基金組別中脫穎而出。推行刺激經濟措施所帶來的正面影響及相對穩的內部需求應記一功，大中華股票市場在2月表現頗佳，大中華股票基金組別回報下跌1.42%，中國股票基金跌1.96%，台股基金甚至錄得升幅，台灣中小型股票基金及大型股票基金分別賺3.45%及2.82%。 日本及韓國卻慘遭「滑鐵盧」，日本公布2008年第四季經濟按季萎縮3.3%，另一方面，韓國在面對經濟下滑及出口放緩之餘，還要承受韓元大幅貶值所帶來的沖擊。日本大型股票基金及日本中小型股票基金2月平均損失12.67%及13.77%，韓國股票基金單月下跌15.29%，成為2月份表現最差的基金組別。 商品走勢重回正軌 在經濟衰退的時候，投資者偏向減低投資組合的風險，將資產分布轉移至持有較多固定收入資產類別，債券基金再次證明其抗跌力的存在價值，尤其是政府債券基金。美元政府債券基金及歐元政府債券基金2月輕微下跌0.1%及0.39%，英鎊政府債券表現更佳，微升0.2%。 商品弱勢則暫告一段落，貴金屬包括黃金及銀等在2月重拾升軌，貴金屬股票基金報升1.18%。油價則重上40美元一桶水平，支持俄羅斯股票基金的升勢。俄羅斯經濟依重出口石油，油價反彈對俄羅斯經濟有利，俄羅斯股票基金在2月取得4.33%回報，成為表現最佳的基金組別。

『肆』 央行上午十點會議解讀人民幣貶值對股市具體有哪些影響

神牛app中國最快的證券資訊APP：人民幣連續貶值，引發國際市場側目關注。8月13日上午十點，央行召開緊急會議對應人民幣貶值問題正式做出回應。

受人民幣再度大幅貶值和隔夜美股下跌的影響，昨日A股在沖擊4000重要關口的時候多頭出現猶豫，加之午後機構資金仍未有大的動作，市場做多動能不強，尾盤出現跳水。
有分析表示，短期之內市場或繼續整理，但反彈行情隨時都會開啟。投資者要重視短期突發事件可能給市場增添變數，應把握市場節奏和時機，震盪時可適當參與博弈，也可暫時迴避觀望，等待更好時機。
筆者采訪了一些證券營業部的人士，投資者問到了諸多問題，其中最關心的是人民幣貶值對股市的影響和去杠桿化是否繼續。
一問：人民幣為什麼會大幅貶值?中國7月出口增速意外大跌，7月份出口總值同比下降8.9%，出口大跌對經濟來說是「三駕馬車」缺了一駕。這種情況下，只有人民幣貶值達到一定幅度，才能對出口有所提振，並逐漸恢復上升。
從利率政策分析，由於當前我國利率傳導機制的不完善，前期降息、降准效果不明顯，實體經濟融資利率下降卻並不如預期，此次出口數據是中國製造業指數低迷的又一個佐證。無論出口還是內需，從效果看，降息不如降准，降准不如貶值。
這次貶值的另一個因素，可能還是應對美國加息的預期管理，考慮到市場對美國在9月份加息有很高的預期，選擇在美國加息前貶值可以掌控更大的主動權。

如果再把時間往前推移，人民幣貶值近幾年時有發生。2014年2月中旬，人民幣出現一波貶值，股指則出現兩波殺跌，隨後展開半年的橫盤;2013年6
月，人民幣大幅貶值，在貶值前夕滬指出現暴跌;2012年5月，人民幣開啟一波階段性貶值，A股也隨之一波大跌，3個月跌幅近15%。
不難看出，每一次人民幣貶值，都會對A股造成壓力。而海外經驗也表明，新興市場上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調。投資者擔心，這次人民幣兌美元貶值創有史以來最大降幅，是否也會引發A股一波回調。
筆者認為，有兩個不同點值得注意：一是這次貶值影響與2013年類似，在貶值前夕滬指出現暴跌;二是按年度來算，人民幣升值幅度仍然較大。
據國際清算銀行的數據，在本周二開始貶值前，人民幣貿易加權匯率過去12個月升值了14%。這兩日貶值3.5%不及最近一年升值的零頭。預計貨幣政策在利率層面的放鬆可能暫時規避價格型工具，可能更傾向於數量型工具尤其是定向流動性投放，這樣可以避免貶值壓力加大。
再問：去杠桿化是否繼續?短期去杠桿化措施可能接近尾聲，但管理層對杠桿資金監管常態化。另一方面，投資者風險偏好可能已經改變，對杠桿的運用可能會趨於謹慎。
根據證券時報記者對去年證券投資信託產品規模的跟蹤比較，一度超越基礎產業、成為第二大配置領域的證券投資集合類信託產品，今年7月份遭遇滑鐵盧，規模為648257萬元，跌破2014年全年平均值。
用益信託的數據顯示，從2014年6月起，證券投資集合類信託規模開始持續小幅上漲;2014年12月~2015年1月，規模上漲152%，發行數量漲幅達184%。但是，今年2月份，規模又跌回2014年12月份的水平，為1526748萬元。
但兩融數據有企穩跡象：截至8月10日，滬深兩市融資余額為13372億，比上一日增加230億。自8月4日滬深兩市融資融券余額回升至13130.14億元後，該數字連續兩個交易日下跌，不過在8月7日又回升至13173.33億元，呈現出企穩的態勢。
三問：下一步該如何操作?短期最佳投資策略是輕大盤指數，精心選擇個股低吸。
目前來看，考慮到外圍股市波動，短期大盤向下的概率較大，即使大盤回踩3800點，也是構築雙底形態的正常范圍。建議大家關注人民幣動態，輕大盤，重個股，但整體要適當控制倉位。（證券時報）
A股反彈趨勢難改

針對人民幣匯率貶值對市場的影響，安信證券首席經濟學家高善文認為，考慮到股市維穩的需要，以及市場潛在貶值預期自我強化形成的風險，政策當局將會逐步
增強對市場的干預，並引導人民幣匯率很快穩定下來。而提高政策的透明度，增強與市場的溝通和引導，有助於減輕市場的負面反應，增強政策的效果。

另一方面，興業證券認為，近期人民幣匯率貶值本質是戰術性的，是為了增強我國出口競爭力，緩解美聯儲加息的潛在風險，提升貨幣政策靈活性而採取的戰術。
其次，此次貶值，是主動行為，是快速的，一次性到位的貶值。再次，人民幣問題的主要邏輯是「平穩」、逐步成為國際貨幣。此次人民幣貶值不會改變A股短期反
彈的趨勢。
對於「人民幣貶值」對A股的短期擾動，興業證券認為，反彈蜜月期不會「貶值」，依然看好此次反彈，依然維持這是三季度中後期乃至未來數月最好的反彈時間窗口的判斷。
對於具體的參與方向，包括短期行業景氣度高的養殖、新能源汽車、航空、餐飲、旅遊、白酒等;受益於「穩增長」政策加碼領域的板塊，包括水泥、環保PPP、建築、管網等，以及波段操作政策面確定性的國企改革等。
央企改革概念依舊強勢

從昨日的情況看，國企改革再次成為市場最大熱點，央企改革概念逆市大漲，中材國際、洛陽玻璃、瑞泰科技、際華集團均漲停。船舶、上海自貿、黃金概念、海
外工程等板塊均大漲。國企改革板塊的逞強，除了與當日中航工業旗下的中航電子、中航機電、中航飛機三家公司同時以「策劃重大事項」為由停牌，再次提升了市
場對國企改革的參與熱情外，昨日據《經濟參考報》消息稱，國企改革頂層設計方案已經進入正式出台前的倒計時，目前國務院已經正式通過，有望在近期推出。新
一輪國企改革將以功能界定分類改革為基本前提，隨之展開的國企混合所有制改革和員工持股計劃也將各有側重。
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『伍』 投資者放棄整個百貨業的提醒

在目前全球經濟大轉型，經濟結構大調整時期，投資資本究竟投資什麼是個非常難以抉擇的問題。一個現象是，由於各國央行（除了美聯儲）都以應對金融危機為由持續大放水，造成市場流動性相對過剩。資本在市場尋求投資機會、投資領域非常急迫。另一方面由於實體經濟持續不景氣，產業領域投資機會不被市場青睞，大量資本與流動性都跑到容易被投機炒作的股市樓市期市等。尋求最佳投資機會特別是在實體經濟領域找到最佳投資對象，既急迫，難度又越來越大。究竟哪些領域是朝陽產業，哪些領域又是夕陽產業呢？
德銀在最新的報告中稱，投資者們正在逃離百貨行業。「隨著百貨行業客流日趨流失，以及整個行業由於結構性問題已經失去了尋找擴張盈利的可能性，所以我們認為進入2017年，整個百貨行業的狀況也沒有什麼希望扭轉。」這說明，百貨零售業凋敝是個全球性問題，這個現象將很快會以幾何速度蔓延，影響到所有地區和國家，而不僅僅是中國等地區的問題。
百貨業的衰退是全球經濟轉型升級導致的。在這個升級過程中傳統產業特別是百貨業受到的沖擊非常之大並且不可避免。沖擊來自於新經濟起源的互聯網銷售方式或者說渠道的興起與發展。電子商務在中國得到了迅猛發展，迅速波及到美歐以及全球。電商之所以在中國能夠迅猛增長，主要是出現了以阿里巴巴帶頭引領的一批互聯網電商企業。這個與體制機制都沒有關系，也與商業環境不沾邊。
曾有說法是，中國電子商務發展較快是由於中國商業零售渠道落後所致；美國電子商務之所以起步晚、發展慢，是由於美國商業零售渠道先進比如有沃爾瑪超市等。這是不正確的。假如不受時間空間限制，蹲馬桶、車站碼頭等碎片化時間都可以完成購物，甚至買到物美價廉的商品，那麼誰還會去驅車穿行於擁擠不堪、耗時費力的實體店購物呢？這是一個非常淺顯的道理。與美國商業環境與渠道優越與先進基本沒有關系。相對於網路零售渠道來說，就是沃爾瑪超市也是傳統落後的。這是毋庸置疑的。面對新經濟的網路沖擊，所有傳統的商業模式都不會倖免的。
在剛剛過去的傳統聖誕購物季，百貨行業的表現令人大失所望。美國最大的兩家百貨公司柯爾百貨和梅西百貨在2016年11月和12月的銷售額同比下降了2%以上。與此同時，在線零售商卻繼續賺得盆滿缽滿。
亞馬遜發表公告稱其創造了公司史上最佳購物季表現，網商股集體上揚。與此形成鮮明對比的是，實體百貨業美股大盤強勢的情況下，卻走出了滑鐵盧行情。
以美國銷售額最大的梅西百貨為代表，因為網商的競爭，其計劃將在2017年年初關掉68家實體店，並在未來關掉共100家，約占其總店數的15%。雖然這一計劃在2016年8月份公布時其股價曾跳漲20%以上，但最終抵不過整個基本面的引力。
德銀稱，百貨行業在進入第四季度時沒有什麼庫存積壓的壓力，然而結果卻令投資者失望。
像百貨零售業這樣的傳統方式，投資者怎麼會敢於貿然投資呢？未來網商對實體店的沖擊將會越來越大、越來越猛烈。所有投資者都要清醒，守舊的思想觀念一定要盡快予以摒棄，否則淘汰出局只是時間問題。
受網商沖擊，實體店購物銷售模式的路子越來越窄了，怎麼辦？出路在於擁抱互聯網，立即涉足互聯網電商。在這方面傳統零售企業劣勢並不明顯。從本質上分析，網商無非是將線下的商業活動搬到網上而已。傳統企業有豐富的商品零售經驗，如果藉助於互聯網這個神器，絕對可以創出新奇跡。因此，傳統商品零售企業不需要過於悲觀。
順我者昌，逆我者亡。面對洶涌的電子商務順應這個趨勢，擁抱之，是最佳選擇。否則，一味指責甚至藉助各種優勢包括影響力與話語權打擊打壓網商是低劣落伍思想的表現，最終不僅阻擋不了互聯網新經濟的發展，而且自己或將被淘汰出局。奉勸所有投資者都應該有這個清醒認識和思想准備。

『陸』 選股的思路

如何從3600隻個股中快速找到好股票

「1234」操盤定理中，1是指如何持牛股，2是指觀念要正確，3是指看破十個現象，4是指抓熱點。

具體講解下選股步驟

盤後我們怎麼去快速選出超短線需要密切關注的票呢?其實選股方法少說也有幾千種，我想沒有人統計過，我用過許多選股指標，不是選不出股票就是選出一大堆，而且成功率也不高。我說過我是個喜歡折騰的人，折騰指標、折騰預警、折騰選股，經過一些日子實踐，針對超短線，總結出一套自己的選股方法，又快成功率又高，現用圖文講解公之於眾，算是拋磚引玉吧。

1、選擇點菜單里的「功能」--「選股器」--「綜合選股」--「實時行情選股」--「換手率」，設置條件：換手率>3，選擇周期為「日線」，再點加入條件，最後點選股入板塊，然後新建板塊名稱：「MACD選股」，點確定，這樣換手率大於3的票就選出來了，目標縮小到186個股票。

形態特徵：

1、上升趨勢中第一天是繼續上漲的長陽線;

2、第二天出現一根開盤價高於第一天最高點的陰線;

3、第二天的陰線的收盤價地獄第一天陽線實體的收盤價。

陰線深入到陽線實體的二分之一出，是見頂信號。後市看跌，陰線深入到陽線試圖部分越多，轉勢的信號就越強。

『柒』 美國GDP創73年來最大跌幅，這究竟意味著什麼

美國GDP創下73年以來的最大跌幅，這意味著現在美國財政壓力非常大，如今美國的經濟復甦看不到前景，也意味著他們自己吞下了這次政策失誤的苦果。

通過美國商務部公布的預估數據，我們可以知道美國2020年第2季度的GDP下滑了32.9%，是世界上數據下滑率最高的，像法國，義大利，這些國家都只下降了百分之十幾，最多的也只是法國的百分之十五點幾，而美國就直接下滑了32.9%，這不僅僅是美國自從開始統計季度GDP數據以來的最大降幅也是發達國家裡面在近些年下降幅度最高的。

現在美國不管是餐飲業製造業還是投資行業，都面臨著斷崖式的下跌，比如私人部門的投資金額下跌了49%，而許多餐館酒吧這些娛樂性場所，因為疫情等原因，要麼是直接關閉，要麼現在還在強撐。

『捌』 如果外圍股市大跌，那麼現在是空倉等待，還是大量建倉

最近一周隨著美聯儲加息「靴子」的再度落地，美股的行情也不出意料再次遭遇了一波滑鐵盧，大家擔心外圍市場對於A股產生負面影響也是情理之中的事情。

在我看來，現在既不能空倉等待，也不能大量建倉。築底倉，慢慢等候市場人氣的回暖不枉為明智的舉措。

（A股未來走勢會何去何從？）

（3）全球資本市場的「寒冬」已然來臨

在12月21日，國際原油的價格又遭遇大幅度的下跌，原油價格往往是市場景氣度的「風向標」，經貿發展穩健、大家對於市場信心的增強往往能夠帶動原油消費的增長。現如今布倫特原油價格為54.82美金，離歷史低位27.11美金也不再遙遠。足以見得大家對於未來經濟預期的悲觀情緒較為濃重。

美聯儲2018年年內已經進行了4次加息，這對於廣大發展中國家而言，資本外流的壓力尤為艱巨，最終外流的資本都會演變為匯率的風險，對於經濟發展的穩定性造成不可估量的巨大影響。

『玖』 過去幾年，為什麼大部分房地產商都追求高周轉

「買不起！」

「賣不掉！」

這一僵局，國內不少城市的樓市維持了三年多，房價也橫盤了三年，令人有些看不懂。

中國樓市，一直是「世界十大未解之謎」之一。

自「九八房改」，到2008年，中國樓市進入市場化時代。

中國經濟在入世後乘全球化浪潮快速增長，內地百業興旺，家庭收入普漲。房價，也跟隨市場繁榮、收入增長而水漲船高。

2008年金融危機之後，中國乃至全球樓市進入貨幣化時代。

這場金融危機，對當今世界的影響遠超我們的想像。美聯儲量化寬松，全球主要央行集體行動，推行寬松貨幣政策。世界進入一個「低增長、高泡沫」的理性預期時代。

此後，西方世界經濟增長低迷，英國、澳洲、中國香港房價卻迅速反彈，美國樓市後程發力再創新高，美股更延續十年大牛。

貨幣盛世之下，百業興盛的局面被打破，行業分化突出，中國樓市迎來牛市，房地產、私募基金及其相關產業喜迎暴利，互聯網及風投疾風吹勁草，但不少實體行業愈加困難。

2015年，是中國樓市，乃至中國經濟的關鍵一年。

這一年，股市暴跌，樓市暴漲。

至今很多人認為，2015年之前的房價，還能夠承受，但已是極限。當時，深圳剛需的極限為300萬左右。

2016年，中國房地產推行去杠桿、去庫存的同時，也在三四線城市開啟了棚改貨幣化的大潮。

棚改貨幣化，是去庫存、去產能的手段。

緊貨幣、緊信貸，去杠桿，管控資管，目的是從供給端，即商業銀行及金融市場端收緊地產商的資金供給。但是，棚改貨幣化，目的是從需求端，即政策性銀行供應一筆貸款，讓三四線城市的棚改戶，消化當地房產庫存。

2015-2017年，貨幣化安置比例分別為29.9%、48.5%和60%，在新開工數量沒有增加的情況下，棚改總投資額隨貨幣化安置比例提升而快速增加，三年分別為1.18萬億、1.48萬億和1.84萬億。

2016年-2017年，三四線通過棚改貨幣化去庫存分別為1.4億平和1.8億平，占銷售面積的14.8%和18%；當前商品住宅可售面積已降至2014年峰值的37.2%【1】。

如此，房產庫存降下來了，但是房價上漲了，地方性銀行、地方政府及三四線城市家庭的杠桿率上升了——只是杠桿結構發生了變化。

房地產企業都看到了這一次「歷史性的機遇」。對於「窮人家的孩子」來說，這是最佳機遇——棚改貨幣化創造的三四線城市購房需求，與中型地產商擴張的方向高度一致。

現在回過頭來看，三四線城市的棚改貨幣化，確實是中型地產公司躍升為大地產公司的最後機會。一批中型地產商依靠高周轉操作方式，吃下了最後一塊大肥肉。

文 | 智本社

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