公開發行的股票來源

1. 股票的首次公開發行與公開發行新股有什麼區別

從理論上來說沒有什麼根本的區別，就是通過一級市場發行股票。公開發行是對所有股市參入者發行股票。
嚴格區分的話，除一級市場的公開發行，上市公司還可以在上市以後再次公開發行股票，股市俗稱為「增發」，增發有公開發行和非公開發行兩種。但是這種公開發行只針對持有該公司股票的投資者，而非公開發行也叫定向發行，一般只針對特定的10位戰略投資者發行股票。

股票首次公開發行（Initial Public Offering ，IPO），是指股份公司通過證券交易所第一次向公眾投資者發行股票的行為。
公開發行新股是指以公開的方式向社會公眾發行新股票。

2. 2017全部網上公開發行的股票由於哪些

2017年截至目前為止發行價最高的新股是3月6日發行的億聯網路(300628)，發行價88.67元/股。
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A股六年來最貴新股誕生記

市場信息網2017-03-13 14:55:09來源: 經濟觀察報
3月6日，A股迎來逾六年最貴新股申購——億聯網路，發行價88.67元/股。
億聯網路的主承銷商為中國國際金融股份有限公司(下稱中金)，它是中金逾十年來發行的最貴新股，也是逾六年來在A股發行的最貴新股。北京一家大型投行人士向經濟觀察報分析稱，漂亮的財報數據，推升了億聯網路如此高的定價，而從發行市盈率15.76倍來看，處於一個相對合理的估值水平。
根據申購情況來看，市場並不逗惜金地。億聯網路此次網上定價發行有效申購戶數為1344.26萬戶，有效申購倍數達到7138.38倍，對應每個配號的中簽率僅為0.014%。7000-8000倍的認購水平幾乎已經是近期IPO網上發行認購的最高水平，很多一部分新股的認購倍數在2000-3000倍之間。
市場對億聯網路也寄予厚望，按照以往新股發行的上漲幅度測算，億聯網路或將挑戰第一高價股貴州茅台，其3月9日收盤價為369.9元。按照行業平均市盈率56倍計算，億聯網路估計有望躍升至300元上方，按照創業板平均市盈率71倍來算，股價則接近400元。西南證券預估，億聯網路2017年30-40倍市盈率，對應合理價值區間為206元-274元。
不過，經濟觀察報記者就行業前景、企業未來盈利表現等情況咨詢一家券商通信行業分析師，其表示，億聯網路所在的行業——企業統一通信系統屬於一個比較小眾的行業，市場份額有限，大企業基本已經安裝了通信系統，而小企業的則看自身需求。國內有諸多大大小小生產企業通信終端(企業固定電話機——編者注)的廠商，競爭激烈。
貴股中金逗造地
為何億聯網路的發行價格大幅高於同期上市發行的企業呢?這還要從定價方式說起。
億聯網路採取直接定價的方式，即網上定價。億聯網路擬發行不超過1867萬股，不低於發行後總股本的25%，預計募集資金總額16.55億元。根據其招股書，該價格是綜合考慮發行人基本面、市場情況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素得出來的。逗發行規模比較小的企業，採用直接定價法，可以縮短發行周期。地上述大型投行人士向經濟觀察報解釋道。證監會2015年底出台的IPO新規徵求意見稿中明確規定，逗公開發行2000萬股以下的小盤股發行一律取消詢價環節，由發行人和主承銷商協商定價，直接向網上投資者定價發行，以簡化程序，縮短發行周期，提高發行效率，降低中小企業發行成本地。
記者從上述投行人士處了解到，發行價一般遵循的公式是通過最近一期的凈利潤乘以市盈率算出市值，除以總股本可以推算出大概的發行價格。據此推算，億聯網路2016年度凈利潤4.32億元，發行市盈率為15.76倍，發行後總股本7467萬股，其發行價格在91元左右，與中金最終定的價格基本一致。在其看來，億聯網路的價格逗貴得合理地，Wind披露的同行業的平均市盈率在56倍左右，照此推算，億聯網路上市之後股價大有可能會翻番。
據記者了解，中金對創業板的立項標准更為嚴苛，尤為看重增長率的指標。億聯網路2014至2016年間每年的凈利潤分別為1.5億元、2.48億元、4.32億元，同比分別增長65.33%和74.19%，超出創業板的最低門檻。這三年間，億聯網路營業收入復合增長率達到37.53%。而根據據2014年發布的創業板上市管理辦法規定，創業板上市門檻包括，最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少於1000萬元，且持續增長。
西南證券分析師劉言在其研報中預測，估算億聯網路2017年、2018年和2019年每股收益6.86元、7.42元和9.90元。參照可比公司大唐電信、烽火通信、中興通訊、星網銳捷,以及公司主要競爭對手PLCMUS77倍的市盈率，考慮到中美市場資產定價差異以及公司的成長性和在A股市場的稀缺性，給予公司2017年30-40倍市盈率，對應合理價值區間為206元-274元。
市場逗很小眾地
作為一家企業統一通信終端解決方案提供商，億聯網路通過向授權經銷商和其他客戶統一銷售通信終端產品、提供解決方案服務來盈利，其生產模式為外協加工。簡單來說，這是一家研發、生產、銷售企業固定電話機的廠商。傳統固話語音傳輸走的是專門的固話網路，而互聯網興起之後，由於成本相對較低、功能多樣性等優點，基於IP(InternetProtocol)傳輸的固話系統應運而生。
據記者從多位行業人士處了解，這是一個相對小眾、市場份額有限的行業。2015年全球SIP電話終端市場前三大參與者分別是寶利通(Poly-com)、億聯網路(Yealink)、思科(Cis-co)。
從財報來看，億聯網路業績表現不俗。2016年至2014年公司營業收入分別為9.24億元、6.62億元、4.88億元，毛利率分別為 63.13%、58.62%、55.23%，凈利潤從最初的1.5億元增長至4.32億元，凈利潤率也由2014年的30.83%增長至46.80%。
該公司產品主要銷往外海。2014年、2015年、2016年，億聯網路境外銷售收入分別為4.59億元、6.27億元、8.83億元，均占其主營業務收入的94%以上。從客戶類型來看，去年經銷商銷售金額8.46億元，佔比91.60%，平台上和運營商只佔到3.68%和4.71%。其中，公司的前五大客戶均在海外，2016年前五大客戶分別是 ALLNET、AmericanTechnolo-gies、YEALINK (UK)、NETXUSA、LydisB.V.。從財報來看，過去三年前五大客戶基本比較穩定，其營業收入合計分別占當期公司營業收入的34.66%(2016年)、34.79%(2015年)、30.75%(2014年)。
海外銷售的穩定維系億聯網路的盈利能力。從其披露的200萬美元以上、正在履行的21份銷售合同來看，幾乎所有的合同都為一年期，其中於今年3、4月份到期的合同有5份，過半以上將於今年底到期。
億聯網路以較低的價格，主打海外中小企業市場。其主營產品系列包括SIP桌面電話終端、DECT無線電話終端、VCS高清視頻會議系統。SIP終端平均售價在245元至1052元人民幣不等，DECT終端平均售價439元，而VCS系統售價1.28萬元。處於最低端的SIP產品系列，去年銷量194萬台，占其所有終端產品銷量的80%以上，貢獻主要收入來源。
相比之下，去年，全球SIP電話終端全球平均零售價在90-100美元/件，隨著技術升級及原材料價格下降，未來SIP電話終端價格將持續下降，這也將給億聯網路的盈利帶來一定的壓力。
全球最大的SIP電話終端生廠商寶利通為美國納斯達克上市公司，銷售份額佔全球21.7%，銷售收入份額30.6%。其披露的財報數據顯示，年度營收不斷下滑，2014年度營收13.45億美元，同比下滑1.7%，2015年度營收12.67億美元，同比下滑超過5%，2016年上半年營收同比下滑近11%，為5.78億美元。其應收下滑的原因是統一通信集團設備和統一通信平台業務收入不斷下滑所致，統一通信個人設備則不斷上漲。
企業統一通信行業前景受市場飽和、技術升級、原材料價格上漲等多方面的牽制。而億聯網路能否成功打入中國市場，某券商通信行業分析師持保留態度，總的來說，市場份額有限。而且國內做企業統一通信系統的企業非常多，競爭也比較激烈。這個行業很難說有比較突出的企業，除非它有突破了現有的技術壁壘或者有非常強的商業模式。
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3. 為什麼發行股票，發行股票什麼意思

(1)股票上市後， 上市公司就成為投資大眾的投資對象，因而容易吸收投資大眾的儲蓄資金，擴大了籌資的來源。

(2)股票上市後， 上市公司的股權就分散在千千萬萬個大小不一的投資者手中，這種股權分散化能有效地避免公司被少數股東單獨支配的危險，賦予公司更大的經營自由度。

(3)股票交易所對上市公司股票行情及定期會計表冊的公告，起了一種廣告效果，有效地擴大了上市公司的知名度，提高了上市公司的信譽。

(4)上市公司主權分散及資本大眾化的直接效果就是使股東人數大大增加，這些數量極大的股東及其親朋好友自然會購買上市公司的產品，成為上市公司的顧客。

(5)可爭取更多的股東。 上市公司對此一般都非常重視，因為股票多就意味著消費者多，這利於公共關系的改善和實現所有者的多樣化，對公司的廣告亦有強化作用。

(6)利於公司股票價格的確定。

(7)上市公司既可公開發行證券， 又可對原有股東增發新股，這樣，上市公司的資金來源就很充分

4. 公開募股（IPO）和上市有什麼區別與聯系

一、兩者之間沒有區別。公開募股（IPO）指的就是上市。

二、公開募股（IPO）和上市之間的聯系：

狹義的上市即首次公開募股Initial Public Offerings（IPO）指企業通過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以期募集用於企業發展資金的過程。當大量投資者認購新股時，需要以抽簽形式分配股票，又稱為抽新股，認購的投資者期望可以用高於認購價的價格售出。

首次公開募股（Initial Public Offerings，簡稱IPO）是指一家企業或公司 （股份有限公司）第一次將它的股份向公眾出售（首次公開發行，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發行方式）。

通常，上市公司的股份是根據相應證監會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經紀商或做市商進行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成後，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。有限責任公司在申請IPO之前，應先變更為股份有限公司。

(4)公開發行的股票來源擴展閱讀：

公開募股（IPO）的發行要求：

1、股票經國務院證券管理部門核准已公開發行。

2、公司股本總額不少於人民幣3000萬元。

3、公開發行的股份占公司股份總數的25%以上。

4、股本總額超過4億元的，公開發行的比例為10%以上。

5、公司在三年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

5. 股票發行和股票上市的區別是什麼

概念不同：

首先股票發行是指符合條件的發行人以籌資或實施股利分配為目的，按照法定的程序，向投資者或原股東發行股份或無償提供股份的行為。

股票的發行包括設立發行和新股發行兩種。股票的設立發行：指為使公司成立以募集到法定資本數額為目的的股份發行。是指公司在設立過程中發行股份，也是公司第一次發行股份。

股票上市是指己經發行的股票經證券交易所批准後，在交易所公開掛牌交易的法律行為。公開發行股票的公司，經過承銷商輔導一段時間，報經交易所實地審查通過，其股票即可掛牌上市。股票上市，是連接股票發行和股票交易的「橋梁」。在我國，股票公開發行後即獲得上市資格。

拓展資料：

股票市場可以分為一級市場（發行市場）和二級市場（交易市場），我們在證券公司交易的股票是在交易所成交的，屬於二級市場。實務上看發行新股和新股上市的區別在於，有沒有進入流通。

發行可以是發行流通股也可以是非流通，發行了不見得就是進入流通領域（二級市場）；上市是股票進入流通領域（二級市場），上市公司的流通股可以通過交易所的交易系統進行交易。

再換一個角度說，發行是在股票一級市場,是指拿錢認購上市公司的股份,交易主體是買方和上市公司之間；上市是股票的二級市場,訪到交易所來交易,交易主體是買方和賣方之間,不涉及上市公司。股票首發（首次發行）只能申購（買入），股票上市則可以自由買賣。

已經公開發行的股票須符合一定條件才能上市交易；而上市公司，是指其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。所以說，上市公司概念真包含於股份有限公司概念里。

兩者都可以發行股票。股票分記名和不記名股票，發行方式有公開和非公開發行，排列組合一下，可以有很多種。

現在所謂的「炒股」，炒的是屬於公開發行的記名股票，也只有這種股票可以上市掛牌交易，其他只能依法轉讓而不能上市買賣。所以股份有限公司或上市公司都可以發行很多種股票，區別在於上市公司永遠比股份有限公司多了一種：可以上市買賣的股票。

6. 股票發行的方式有哪些

股票的發行方式可分為如下兩類：

1、公開間接發行。指通過中介機構，公開向社會公眾發行股票。我國股份有限公司採用募集設立方式向社會公開發行新股時，須由證券經營機構承銷的做法，就屬於股票的公開間接發行。

這種發行方式的發行范圍廣、發行對象多，易於足額募集資本；股票的變現性強，流通性好；股票的公開發行還有助於提高發行公司的知名度和擴大其影響力。但這種發行方式也有不足，主要是手續繁雜，發行成本高。

2、不公開直接發行。指不公開對外發行股票，只向少數特定的對象直接發行，因而不需經中介機構承銷。我國股份有限公司採用發起設立方式和以不向社會公開募集的方式發行新股的做法，即屬於股票的不公開直接發行。這種發行方式彈性較大，發行成本低；但發行范圍小，股票變現性差。

(6)公開發行的股票來源擴展閱讀

發行股票有兩種情況：

①新公司成立，首次發行股票;

②已成立的公司增資發行新股票。二者在發行步驟和方法上都不相同。

創建新公司首次發行股票，須辦理一系列手續。即由發起人擬定公司章程，經律師和會計師審查，在報紙上公布，同時報經主管機關經審查合格准予注冊登記，領取登記證書，在法律上取得獨立的法人資格後，才准予向社會上發行。

股票發行人必須是具有股票發行資格的股份有限公司，股份有限公司發行股票，必須符合一定的條件。

我國《股票發行與交易管理暫行條例》對新設立股份有限公司公開發行股票，原有企業改組設立股份有限公司公開發行股票、增資發行股票及定向募集公司公開發行股票的條件分別作出了具體的規定。

7. 公開發行股票從哪兒來來自原始股東手裡的股票嗎

2014年部分新股發行既有原股東老股發售，也有新增公開發行新股，上市公司發新股一般是增加了總股本。期權也是新增股份。

8. 股票是由國家公開發行的嗎

股票是在國家相應制度范圍內，由企業公開發行的，也有非公開發行的。

9. 定向增發的股票從哪裡來

新股發行關鍵字:定向增發 存量發行 IPO 新老劃斷
(文章來源：股市馬經 )

定向增發

非公開發行即向特定投資者發行，也叫定向增發，實際上就是海外常見的私募。

存量發行

中國股市一直以增量發行的方式為主，境外市場一般推行「存量發行」。前者是已發行股票的公司經一定時期後為擴充股本而發新股；後者指股份公司不增發新股，僅將原有的老股東的股份再賣給市場投資人。

增量發行又分有償無償兩種類型，有償主要包括配股和向社會增發；無償即為送股。

IPO

IPO是Initial Public Offerings(首次公開發行股票)的縮寫。首次公開招股是指一家

企業第一次將它的股份向公眾出售。一般地，一旦IPO完成後，該公司就可申請到證交所或報價系統掛牌交易。

新老劃斷

自2004年6月至今，中國股市首發(IPO)與增發均偃旗息鼓，首要原因是為保證股改順利平穩。據中證報1月初的統計，深市股改公司總市值已達4148.9億，占深市總市值比例的42.55%。此前權威人士表示，股改公司和市值雙過半是股改成功的重要標志，也是重啟股票發行的基本條件之一。據此，業內認為，「新老劃斷」或已為期不遠。

新老劃斷即劃定一個時間點，此時間點後，首次公開發行公司的股票不再區分上市流通和暫不流通的股份。

知識鏈接：5、什麼是增發？定向增發？

[1]上市公司的增發,配股,發債等~~都屬於再融資概念的范疇.
[2]增發:是指上市公司為了再融資而再次發行股票的行為.
[3]定向增發:是增發的一種形式.是指上市公司在增發股票時,其發行的對象是特定的投資者(不是有錢就能買).
[4]在一個成熟的證券市場中，上市公司總是在股票價值與市場價格相當或被市場價格高估時，實施增發計劃;而在股票價值被市場價格低估時實施回購計劃.這才是遵循價值規律、符合市場經濟邏輯的合理增發行為。因為在市場價格低於股票價值時實施增發，對公司原有股東無異於是一次盤剝，當然對二級市場中小投資者的利益和投資信心都是一種傷害。

10. 認股權證股票和可轉債股票來源有哪些區別

1、一般不是庫存股票，大部分公司也不會有庫存股票，一般而言是增發而來或者大股東轉讓出來的，也有公司從二級市場上收購後再給行權人的（這個少見），不需要除權，理由：增發股票或轉讓股票為什麼要除權？
2、可轉債轉換時也不需要除權，理由和權證一樣
3、是否要除權主要是看原有股東持有的股份在沒有轉讓的情況下，是否有數量變化、股票代表的公司資產有無變化所決定