俏江南股權基金

㈠ 大S婆婆欲成立10億基金會，兒子兒媳也將出資，她到底是個什麼樣的女人

大S的破破一直備受大家爭議。很多人都好奇這是一個什麼樣的女人，風頭比兒媳婦還要足。其實大S的婆婆是一位生意人，創辦了俏江南集團，張蘭在生意場上有很大的手段，不然也不會在香港創辦如此強大的集團。不過曾在2015年時候，發生過一些事情，也就是張蘭被退出了董事會。這一年也是張蘭的低潮時期，甚至外界傳聞張蘭藐視法庭，最後被送進監獄一年。但關於這件事情最終的采訪，張蘭表示自己一直在家是很好的狀態，至於事情是否如傳聞，還真是不得而知了。

甚至透過大S描述，她表示自己的婆婆是一位很注重儀態，很愛漂亮，同時也是一位能力很強的女強人。不得不說，作為一位企業家，還是要有著過硬的心理素質，只有這樣每當低潮或高潮才接受得起。

㈡ 俏江南董事長張蘭資產為什麼會被凍結 俏江南出了什麼問題

根據英國《金融時報》報道，私募股權基金(CVC Capital Partners)已獲得香港高等法院命令，將張蘭名下財產予以凍結。作為歐洲最大私募股權基金之一的CVC去年與張蘭達成收購協議，CVC以3億美元收購「俏江南」餐飲連鎖企業約83%股權，而張蘭繼續擔任「俏江南」董事。
雙方捲入仲裁案，當事人沒有透露糾紛原因，香港高等法院也未說明細節。法官僅駁回了張蘭「沒有充分證據證明存在資產散失的切實風險」的主張，並指出：「(CVC)已經支付了極為可觀的款項，至今仍無從得知這些款項的下落。」CVC至今拒絕發表評論，張蘭也沒有作出回應。

㈢ 鏈家進入對賭游戲，會成為第二個俏江南嗎

你好，很高興為你解答。
鏈家進入對賭游戲,會成為第二個俏江南嗎?
鏈家的企圖，似乎已經有些圖窮匕見的意思了。
過去的一年，它從一個原本連北京遠郊都無意涉足的區域性房產中介，瘋狂擴張到了全國17個重點城市，門店約5000家，經紀人超8萬，主營業務則更是由簡單的租賃、買賣二手房和金融服務，擴展到了新房、海外房產、互聯網平台、理財、資產管理等領域，並且在互聯網+的全民總動員中，恰到好處地推出了一個號稱具有全產業鏈功能的O2O平台。
重要的是，由目前的版圖而起，鏈家已經可以開始講一個好聽的資本故事了。
當最近的融資計劃拋出後，是不是覺得鏈家快要啟動收網程序了？最近一則界面的消息是，鏈家目前正在進行B輪及B＋輪融資，募集資金總計70億元，其中B輪43.5億元，B＋輪26.5億元。這其中包括新股權投資38.5億元(佔比55%)，老股轉讓31.5億元(佔比45%)。投前估值330億，投後估值為368.5億元。參與這兩輪投資的資方名單包括網路、騰訊，華晟資本、H Capital、執一資本、海峽基金、浙民投、經緯中國、原蒼資產、高瓴資本和源碼資本等。鏈家的擁躉們正聚集在它的腳下，希望從這個故事的商業兌現中分一杯羹。
比起上一版的融資傳聞，這一版的陣容顯然更加豪華。不過，其中還有一個重點——鏈家竟然簽了對賭協議。
界面消息稱，若公司（鏈家）未能在B輪交割日後5周年內完成合格的首次公開發行（即在上海、深圳、美國納斯達克/紐約以及香港上市，包括但不限於通過借殼等方式，或在經持有1/2或以上B輪股權及B 輪股權的投資人認可的其他證券交易場所公開交易），投資人有權在該情形發生後的任何時間要求回購，回購價格為基本投資價格+每年8%（單利）的回報。
在國內，「對賭協議」似乎就是腹黑投資人的代名詞。即便這一協議本身是一個互利的中性詞，並有一個好聽的英文名Valuation Adjustment Mechanism，意思是估值調整機制，就是說以企業未來發展的不確定性情況約定，以一定時間後績效考核的結果調整對股價的估值。也就是說，這個協議既會給融資人利益，也會給投資人利益。
但是當這一概念植入到了國內，好像就變了味兒。這類現象似乎很熟悉，很多泊來的陽光得不能再陽光的理論，到了國內就被運行得面目猙獰。
之所以會變性，主要源於國內一連串的失敗案例，最著名的當屬永樂電器了。2005年，摩根士丹利以及鼎暉創業投資以5000萬美元收購陳曉手中持有的20%永樂股份。他們簽定了「對賭協議」，其核心內容是：永樂在2007年扣除非核心業務利潤後盈利如果高於7.5億元，投資人向管理層割讓4697萬股；如果利潤低於6億元，則管理層割讓的股份達到9395萬股，佔到永樂上市後總股本的約4.1%。
對賭的實質是保證大摩的投資收益水平穩賺不賠，而以當時永樂的年收入值來看，要實現對賭協中所規定的利潤指標，未來兩年永樂的凈利潤年復合增長率至少得達到60％。
對賭讓永樂失去了穩健的心態。 2005年，永樂一舉收購了3家家電連鎖企業，第二年又與大中達成了合並協議。但是過度的擴張不但沒帶來凈利潤的提高，反而因整合與管理等成本，降低了企業自身的盈利能力。最終，2006年7月，國美電器收購永樂，永樂家電管理層最終失去了企業的控制權。
在這些對賭失敗的著名案例中，還有俏江南、碧桂園、太子奶等等公司。不過，也有成功的案例，其中蒙牛最具代表性。
2003年，摩根士丹利等投資機構向蒙牛乳業注資3523萬美元，摺合人民幣2.9億元，他們簽訂了基於業績增長的對賭協議。雙方約定從2003年2006年，蒙牛乳業的復合年增長率不低於50％。若達不到，公司管理層將輸給摩根丹利等外資投資方約6000萬～7000萬股的上市公司股票，如果業績增長達到目標，摩根士丹利等機構要拿出自己的相應股份獎勵給蒙牛管理層。
2004年，蒙牛業績增長達到預期目標，最終使摩根士丹利等三家外資戰略投資者提前終止了對賭協議，三家外資分三次退出，獲得的投資回報率至少超過了四倍，另外還兌現獎勵給蒙牛管理層6000多萬股股份。
經過這些年的統計顯示，能好好利用對賭協議實現激勵功能，最終讓投融雙方皆大歡喜的的公司，只是少數的幸運兒。

㈣ 俏江南的創業道路

第一桶金
張蘭出身書香門第，1987年，從北京商學院企業管理專業畢業後，到一家公司做管理。兩年後，前往加拿大。
背井離鄉，她靠打黑工掙錢，做了很多工作。比如伺候過一家台灣人，在美容美發店幫工，在餐館打雜，甚至扛過百斤重的豬肉。那時，賺錢成了她留在國外的唯一理由。張蘭感慨地說：「其中的辛苦常人無法體會」。
1991年，張蘭懷揣2萬美元血汗錢回國。半年後，她投資13萬元在北京東四開了家川菜館，叫「阿蘭酒家」。「民以食為天，這個行業總有機會。」
餐飲行業是「勤」行，身體要勤，頭腦也要勤。她一個人跑到四川郫縣，帶了一幫當地的竹工上山砍竹子，用火車把13米長碗口粗的竹子運到了北京。隨後，「阿蘭酒家」就變成了南方的竹樓。她親手在竹牆上畫畫做裝飾，儼然把開餐館當作藝術活動。裝修和菜品相結合，那是她第一次嘗試。此後9年，她完成了資本積累，在餐飲經營管理方面也積累了豐富的經驗。2000年，她創辦了俏江南精品川菜餐廳。短短3年時間，她在北京陸續開了9家分店，在上海的2家分店也都開張。
連鎖經營
張蘭認為自己是一個「在不經意中又很經意」的人。每到一個地方，不管是國內國外，大飯店還是小餐館，她都會習慣性地用心去注意店內的裝修，研究各種菜餚。每每當時便靈感突發，創造出一道新的菜式來。選料用的是四川傳統原料，但在刀功和碼盤上卻是歐式要求，體現簡約明快的色彩「搖滾沙拉」就是張蘭的創新。
在法國一家餐廳，服務員在她面前演示做沙拉。雖是一道很簡單的菜，卻能帶給客人精神上和文化上的享受。當時，她一閃念，想到了自己的好朋友，著名搖滾歌星崔健，何不叫「搖滾沙拉」呢？回國後，她就自己動手配料，做實驗。
如今，只要你走進俏江南，隨意點上一道「搖滾沙拉」，就會有服務員走到桌邊，像玩萬花筒般，翻雲覆雨般「搖滾」出鮮香甜美的沙拉來。
張蘭總是一頭捲曲長發飄飄，說起話來語速極快。她總喜歡說「我覺得」……。讓人感受到面前這位漂亮女人，做事比男人還果斷干練。
不喜歡回憶過去，雖然她不止一次提到「過去的經歷是現在的財富」，但她一舉一動，一招一式，更多地表現出超前意識。而靠靈性去管理和經營之絕招，更是旁人無法效仿的品性與作派。
她說：「我的目標是2008年奧運會在北京開幕的那一天，『俏江南』第100家店已開業。」
人生總結
俏江南的俏張蘭不喜歡用「女強人」來描述自己。在她眼裡，「女強人」給人「高處不勝寒」和冷冰冰的感覺。她把自己的成功歸之為直覺和突發的靈感以及做事情「太專注」。如果還要加上什麼，恐怕就是女人的不功利帶來的平和心態。她的辦公室里零亂地放著一些陶、陶瓷和玻璃的盤子。
像一個愛玩「過家家」的小女孩，她喜歡擺弄各色各式餐具，試圖創造出最理想的色彩和造型搭配。她用一顆溫柔的女人心進行著這項看似輕松卻事關重大的日常工作。時尚、休閑和創新，便是俏江南永遠的主題。
2008年，俏江南在一線城市新增直營店8家。12月15日，俏江南融資三億元人民幣。12月5日，俏江南新菜單面世發布，推出新菜品達300款以上。
8月，俏江南作為奧運餐飲服務商為奧運會提供服務，每日接待80,000以上觀眾，各國運動員和奧運官員，共計場館內服務人群超過100萬，奧運期間俏江南各店累計接待超過10萬人。6月，俏江南參加了英國倫敦舉行的「時代中國」活動，在現場為來賓提供中國美食。
2008年5月12日，在地震災害發生第一時間，俏江南聯合壹基金向四川災區捐款。5月4日，俏江南董事長張蘭女士成為奧運火炬手參加海南火炬接力活動。1月15日，俏江南被正式認定為「中國馳名商標」。
2007年12月8日，俏江南在國內成立的一家頂級時尚概念品牌餐廳SUBU正式開業。11月，俏江南被正式認定為「中國馳名商標」，獲得了中國唯一在全球范圍內得到國際法律保護的商標標志，也進一步開拓了俏江南在海外市場的發展空間。3月，俏江南正式成為2008年北京奧運會第8大競賽場館餐飲服務商。
2005年8月28日，上海881會所開業，標志著俏江南進軍高端服務市場。
2004年8月29日，俏江南成都紫荊店開業，體現了俏江南對傳統川菜源地的不斷學習及始終引領時尚的進取、創新精神。
2002年1月16日，俏江南上海時代廣場店開業，標志著俏江南跨區域經營的開端。
2000年4月16日，俏江南第一家品牌餐廳於國貿開業，由此正式向商務正餐市場進軍。
創投之爭
2011年8月26日，俏江南餐飲集團(以下簡稱俏江南)董事長張蘭在接受媒體采訪時表示，引進投資方鼎暉是「俏江南最大的失誤，毫無意義」，「民營企業家交學費」。她還表示，鼎暉什麼也沒給俏江南帶來，卻用很少的錢稀釋了「那麼大股份」。一時間，風險投資商和被投資企業的矛盾再次公開暴露在公眾面前。
2008年，俏江南在多家PE的競爭中選擇鼎暉創投，後者注入約兩億元人民幣的資金，佔有前者10.526%的股份。
2011年，俏江南一直在沖刺A股，但上市未果。由於與鼎暉簽了對賭協定，俏江南上市受挫後，鼎暉要求張蘭高價回購股份。對於張蘭來說，聽鼎暉創投建議，向高管低價出讓了部分股權，卻還是不能在境內上市，她覺得她自己也虧了。在這樣的情況下，雙方都有不滿，矛盾浮出水面。
做實業的和做金融的思路不一樣。如果理念不同，又出現利益上的沖突，雙方很容易談崩。
2012年11月俏江南董事長張蘭改變國籍一事引發了外界廣泛關注。據記者了解，俏江南公司曾在2008年12月將企業類型從內資企業變更為外商投資企業，這一舉動是否為享受外資的稅收優惠呢？
俏江南相關負責人透露，張蘭的國籍確實已經改變，但並不清楚加入哪國國籍。而對於俏江南變身外商投資企業的原因，這位負責人表示並不是外界所猜測的出於優惠政策，而是張蘭本人對俏江南公司將來能夠立足於世界，成為一個國際化品牌而做的長遠考慮。
外籍張蘭經營外商投資企業俏江南
2012年11月俏江南董事長張蘭因「注銷戶口，已加入外國國籍」而引發關注。針對張蘭能否繼續擔任朝陽區政協委員的問題，朝陽區政協有關負責人表示，目前正在了解此事，核實後會按情況及相關程序辦理。
而據央視調查顯示，俏江南公司的企業類型是股份有限公司(台港澳與境內合資公司)，法定代表人和負責人是張蘭。該企業2008年12月19日前為內資企業，於2008年12月19日變更為外商投資企業。
張蘭大談愛國情結遭網友吐槽
張蘭曾對媒體表示，21年前，手握移民證的她毅然回國創業，所有的人都認為她瘋了，放棄了一個進入天堂的通行證。有網友還聯想到此前張蘭「政協委員」和「三八紅旗手」的身份，更質疑張蘭曾在某衛視節目上聲稱「放棄移民，永遠忠實於祖國」純屬作秀。
網友Imkhan就在微博中表示：「當我把手放在胸口上時，當要我宣誓永遠忠誠於加拿大的時候，我發現我做不到，我只能效忠於自己的國家，因為我是中國人。
這是很久以前看「一虎一席談」聽到過很深刻的一句話。說這句話的人正是張蘭。」而網友nemopostbox也表示，當年張蘭在鳳凰衛視的「一虎一席談」上，大罵移民海外的人不愛國，說自己拒絕了多國的移民邀請，當時她所表現出的「崇高愛國主義精神」贏得場下觀眾熱烈掌聲。如今這位「愛國人士」卻神不知鬼不覺地加入了外國國籍。
更有網友質疑張蘭曾經是否有機會獲得加拿大國家的移民證。網友加人有約2012就表示，「張女士，加拿大永久居民4年注滿3年才有申請入籍的資格，還必須本人申請，審核後通知考試，考試通過才能入籍，你住了幾年？」網友笑一笑表示，「據張蘭自己說，1991年的時候她在加拿大生活極為困苦，幾乎每天都要在一個餐館里的後院里卸車扛豬肉，晚上還要當保姆。天曉得加拿大政府為什麼要專門邀請這樣一個人移民加拿大呢?」
俏江南享受外商投資企業待遇A股上市被拒
我國對外商投資企業實行過稅收優惠政策，其中主要包括四塊內容。一塊是進口和出口設備、軟體、技術等方面的稅收優惠政策；另一塊是所得稅方面的稅收優惠政策；還有營業稅方面的稅收優惠政策。網上有分析稱，俏江南2008年從內資企業變更為外商投資企業的目的似乎就是為了合理避稅。而俏江南方面稱是為了企業的國際化。
另一方面，俏江南也曾積極謀劃A股的上市。據了解，早在2011年3月，俏江南就已向證監會遞交了A股上市申請，但在2012年1月份俏江南的名字則出現在「終止審查」名單中，終止審查的日期顯示為2012年1月30日。至此，俏江南A股的上市之路正式終結。
媒體報道稱，俏江南最快將於暑假之後啟動其香港上市，然而具體時間仍要視乎市況而定。早前有消息指出，俏江南已通過港交所上市聆訊，計劃籌集1-2億美元。
張蘭退出俏江南董事會
據台灣媒體報道，2015年3月，餐飲集團「俏江南」的創辦人張蘭傳出資產遭香港高等法院凍結，家族企業陷入危機，當時，大S表示「全家人會共同面對」。未料7月16日大陸媒體報道，張蘭已退出俏江南董事會，官網甚至撤下她的資料。有媒體求證俏江南，對方未直接否認。
張蘭否認「被踢出」俏江南董事會 將狀告CVC
2015年7月17日，張蘭委託律師發布聲明，全面否認「出局」說法。隨後，張蘭在受訪時控訴CVC在未經她同意的情況下將她的股權質押出去，並表示將對CVC發起法律訴訟。

㈤ 張蘭的凍結資產

2015年3月，CVC Capital已獲得了一項凍結一名中國餐飲集團老闆資產的法院命令。這名老闆行事張揚，去年將自己公司的多數股權作價3億美元出售給CVC這家歐洲私人股本集團。
法院在3月6日發出的命令針對張蘭和另外兩個被告，即Grand Lan Holdings Group (BVI) Limited和俏江南發展有限公司。
2014年4月，CVC宣布獲得張蘭旗下的俏江南餐飲連鎖企業83%的股份，但現在雙方捲入了一起仲裁案。
香港高等法院法官鍾安德在解釋其授予這一命令的決定時，駁回了張蘭關於「沒有充分證據證明存在資產散失的切實風險」的主張。
相反，鍾安德法官指出，「（CVC）已經支付了極為可觀的款項，至今仍無從得知這些款項的下落……錢當然是一種流動性較強形式的資產。」
這一禁制令被授予CVC的投資工具——甜蜜生活美食集團，並將在下一次開庭之前持續有效。法官還下令被告披露某些信息。
法官在為自己的決定提供理由時，並未透露CVC與張蘭之間的糾紛細節。
對CVC來說，俏江南只佔其第三隻亞洲收購基金的不到2%，該基金是在2008年募集的。自那以來，該基金已向投資者返還52億歐元現金，其中包括去年返還的20億歐元，這使其成為亞洲表現最佳的私人股本投資工具之一。
CVC拒絕發表評論。記者一時聯系不上張蘭請其置評。
據熟悉相關交易的知情人士透露，CVC為獲取俏江南的控股權支付了3億美元。去年宣布這筆交易時，CVC大中國區業務負責人梁伯韜曾形容俏江南為「中國中高端餐飲業的領跑者之一」，還稱贊了張蘭和她的總裁安勇。
「我們對張蘭女士和安勇先生領導的俏江南管理團隊評價極高，並對他們深厚的行業洞察力和知識以及強大的執行能力留下深刻印象。」梁伯韜當時說，「我們有信心與這個管理團隊一起開發俏江南的品牌，使它的潛力發揮到極致。」
當時梁伯韜還表示，張蘭將繼續擔任俏江南董事長，並「與CVC團隊合作，繼續在設定俏江南的戰略方向上發揮重要作用」。他補充說，安勇將繼續擔任公司總裁和執行董事，「負責俏江南的日常運作」 。

㈥ 眼下,你打算經營一家餐飲企業,你能想到 的籌資渠道有哪些你認為企業成立後又

當前階段，中國餐飲業正在經歷前所未有的寒冬。比起2003年的非典時期，如今的「寒意」有過之而無不及。

受疫情影響，渝鄉辣婆婆2020年1月收入損失約400萬元；真功夫堂食營業額相比去年同期下降70%；西貝董事長賈國龍「喊話」賬上資金撐不過3個月……如此高密度的歇業，讓餐飲企業陷入「現金流緊缺」危機，讓我們看到餐飲業的這條「生命線」是如此脆弱與緊綳。

在此背景下，俏江南創始人張蘭、觀見餐飲小學發起人汪潔和資深餐飲投資專家劉曉東集結社會資源與力量，聯合發起「易基金」，幫助餐飲企業渡過難關。

今天，《節點名人堂》專訪易基金三位發起人，一起為大家分享易基金對餐飲行業的洞察與投資策略。

結 語

本次疫情不僅僅是「黑天鵝」事件，對餐飲企業來說，背後是不斷匯聚的「灰犀牛」式危機。疫情的到來，讓具有線上零售和外賣優勢的餐飲品牌抵禦住了沖擊，給餐飲行業帶來深深的思考。

同時，這次疫情加深了企業與資本的了解。正如張蘭所說——中國是一個美食大國，餐飲行業正在進入「弘揚中國傳統美食文化」的新階段，資本的助力將為中國餐飲企業的標准化、規模化經營開辟新的窗口。

危機的到來，讓餐飲企業看清楚變革的時點。未來，餐飲企業要做的是，不斷接受挑戰，在變革中成長突圍，變「失敗」為「成功」。

㈦ 曾誓言要做餐飲界愛馬仕的「俏江南」為何淪落到賣盒飯

美食在我們的生活中處處可見，很多人只要一聽說哪裡有美食 就會忍不住想要去嘗一下，來滿足自己的味蕾，在我們的生活中各式各樣的餐廳都有，心啊在人們的生活水平也都提高了，在選擇吃美食的時候不僅只看吃飯的一些環境，而且對食物本身的品質也有很大的要求。都想做到一個環境舒適、服務周到的飯店來吃飯。不過現在有很多商家也都抓住了這一商機，做的也是非常火熱。

平常我們在外面聽到盒飯這個名詞都知道這是一個非常不起眼的小店的工作，現在俏江南都做起了這樣的工作，完全跟它的形象不相符。這也主要是因為原來俏江南裡面的飯菜價格比較高，很多人都反應飯菜比較貴，一道簡單的毛血旺都要賣到108元很多人直呼吃不起，還有飯店還會收取一定的服務費，這也是很多飯店不存在的。

㈧ 俏江南為什麼讓cvc占那麼多比例

4月25日晨，CVC Capital Partners（CVC）官網宣布完成控股收購知名餐飲連鎖品牌俏江南，持股比例高達69%。此前外電報道CVC的入資額高達3億美元。
數位私募投資界人士表示，俏江南此前的投資人鼎暉已經在此輪注資中實現退出。鼎暉方面對此不予置評。
2008年12月，知名私募股權投資機構鼎暉（CDH）曾注資俏江南，以2億元人民幣獲得俏江南約10%股權。這一交易曾因高達15倍的未來市盈率（forward P/E）引業界矚目，隨後因經濟復甦緩慢、高端餐飲發展模式不明確定問題，俏江南並未完成注資時的業績許諾，鼎暉陷入尷尬。
根據CVC的公告，俏江南創始人張蘭會繼續留任俏江南主席，仍是股東之一，與CVC團隊共同負責公司的戰略決定。
驚人接盤
一位私募基金界資深人士對財新記者透露，此次CVC注資俏江南，投資協議（term sheet）的達成是在中央「八項規定」出台之前，此後需要經過商務部等相關部門的批准，批准周期較長。「八項規定」是2012年末中共中央政治局提出的包括精簡會議、精簡文件、規范出訪等在內的文件，其中對會議、公款宴請嚴格限制。
CVC董事合夥人兼大中華區主席梁伯韜此前接受財新記者采訪時表達其對餐飲行業的偏愛。稱投資要「避開受到互聯網沖擊較大的領域」，並認為餐飲提供的個性化服務和消費者體驗是互聯網無法取代的。
在中國大陸，高端餐飲的經營需要考慮多方面的因素，除了店址選擇、菜品設計、連鎖管理等之外，以商務型消費、特別是公款消費為主要利潤來源的高端餐飲，須面對政策形勢的變化。
此前，不止一位投資圈人士指出，俏江南店面在高端辦公區域較多，自費消費和晚間翻台率不高會影響整體的店面回報。如果商務類宴請下降，對此類高端餐飲的打擊可想而知。
2013年，主打高端宴請的湘鄂情（002306.SZ）全年虧損高達5.69億元人民幣，業務轉型艱難。而此前登陸中小板的湘鄂情曾一度是A股市場的寵兒。
CVC此時宣布注資俏江南，的確讓不少業內人士略感「驚訝」，一位大型私募基金該領域的投資主管就表示，「各有各的投資邏輯和看法」。
從獲得鼎暉投資至今近六年，俏江南始終未實現公開市場上市，投資人亦沒有得以退出。這一投資周期已經近乎一隻PE基金的存續期限（一般為5+2模式），遲遲無法退出的確令投資機構焦慮。
此番獲得CVC注資，按照目前公開報道所稱69%的佔比，實則為基金所收購，未來公司在資本市場的運作可能將依據CVC的決策和意志。未來對俏江南的投資通過何種形式退出尚難以預測，獨立上市的前景並不明朗。
上述私募基金界資深人士則表示，一般而言，投資協議都含有保護條款。「如果經濟大環境或政策影響發生巨大變化，投資方可以要求更改條款，以保護資方利益。」
如果考量兩次俏江南引資的時機，可以說都不夠理想。2008年獲得鼎暉注資時，正值金融危機餘波未平，復甦緩慢。而此次注資又趕上了中央「八項規定」這一「節點」，考慮到其他高端餐飲所受影響，俏江南未來的發展可能需要大的戰略變革。

㈨ 為什麼要設計股權結構

第一個理由：不好的股權結構遲早會搞死公司

越來越多的教訓顯示：如果股權架構設計不好，事業即使成功了，企業也容易出結構性的大問題。看看最近幾年出現的「真功夫」、「西少爺」、「雷士照明」、「俏江南」、「1號店」等案例，總讓讀者替其惋惜：一個個都是細分行業的成功者，甚或都是領頭羊，經過千辛萬苦創業都已經成功了，可惜，由於股權結構最初設計不當，導致最後由於權力和利益分配不均，要麼被自己人搞死，要麼被外人奪取控制權。

第二個理由：股權結構就是公司的「經濟基礎」
如果將國家與公司這兩個法人進行比對，會發現在結構上，二者是同構的，你可以用國家觀念來解釋公司關系。
「經濟基礎決定上層建築」這一原理，國人應該都很熟悉，用這一原理來解讀公司關系：對公司而言，投資者將自己的錢財投入公司，公司才得以成立，沒有這些資金(股本)公司就不存在，也就是說，公司未來的利益分配、權力分配都是建立在股本形成的結構基礎之上的。
比如，一個公司注冊資本100萬，一個股東投入了70萬，很簡單，這個股東肯定就說：我投入的錢最多，我對公司承擔的風險最大，那麼，我就要最大的分紅權、決策權和公司控制權。你看，70萬比100萬，就是顯示了一個上層建築關系，那就是基於投入的絕大多數關系，所以，決定了對公司利益和權力的控制權。

第三個理由：股權結構決定了公司控制權歸屬

對中小企業和初創企業來講，公司控制權的價值甚至比上市公司更大。
什麼是公司控制權，說簡單點，就是以股東大會中的表決權為主要體現方式的、享有公司的戰略決策和基本管理的最終決策權。

㈩ 俏江南陷增店不增收尷尬之路有多遠

俏江南回鍋油事件觀察之十二

俏江南增店不增收 巨額投入考驗資金鏈

編者按：

細數過去十年，俏江南(拓展選址信息)，無疑是中國本土餐飲行業一道靚麗的風景線。然而，自2007年以後，俏江南整體銷售額並沒有伴隨門店的增加成正比例增長的尷尬。公開資料顯示，俏江南2007年銷售額就已達10億；然而，據CEO汪小菲2011年6月所述，俏江南共有7000名員工，每天接待2萬名客人，按照人均消費150元計算，年銷售額將近11億元，與4年前大致持平。但在門店數量上，卻早已是「今時不同往日」：俏江南主頁信息顯示，2008年新開直營店8家，2009年新開門店3家。以最保守數據來推算，三年共開設了11家新門店。門店大幅增加，可銷售額卻沒有大幅增加，這令人咋舌。

此外，巨額的投入考驗著俏江南的資金鏈。「俏江南一直沒有銀行貸款，也沒有發過債，現金流非常好。」張蘭此前樂意宣稱。俏江南顯然沉浸在自己營造的成功光環中。

根據2009胡潤餐飲富豪榜，張蘭位居中國餐飲界第2名，誓做中國餐飲業的LV，身家25億元人民幣！去年，張蘭接受媒體采訪時還表示：「下一個十年，當你去巴黎、米蘭、紐約，你在任何商務的角落，都會看到俏江南。下一個十年末，我們希望能夠進入世界五百強。再下一個十年，也就是二十年的目標，零售業的巨頭是沃爾瑪，而餐飲業並駕齊驅的就是俏江南，成為世界500強的前三強。」

與這些看起來難以實現的目標一樣，俏江南醞釀的上市計劃也剛剛延宕。今年3月，俏江南正式向中國證監會提交上市申請，但在60天反饋期過後，最終被擱置。在不同時期和不同場合，俏江南曾宣布過一系列宏大的擴張計劃，包括進軍日本等海外市場的國際化目標，但都未在設定的時間表內實現。

俏江南陷「增店不增收」尷尬

蒼蠅不盯無縫的蛋，這一次野心勃勃的張蘭真要收收心，靜下來梳理俏江南的系統管理，而不是急急地把俏江南開向巴黎、米蘭、紐約，豪邁地宣稱在下一個十年，成為與沃爾瑪並駕齊驅的世界500強的前三強。

細數過去十年，俏江南，無疑是中國本土餐飲行業一道靚麗的風景線。與以前大多數餐飲企業臟亂差不同，俏江南在營造舒適和高檔的就餐環境方面走在了前列。俏江南被包裝成新式高檔中餐的代表，那是由來自西方的頂級設計並融匯了東方元素後所營造的嶄新感覺。

正是因為這種靚麗，在2008年年底金融危機爆發時，俏江南為緩解現金壓力(一氣開了8家直營店)等原因決定引入外部投資者，20多家PE蜂擁而至，最終國內知名創投公司鼎暉創投注入了跟2億元人民幣等值的美元，佔有其中10.526%的股權。

然而，兩年多後，雙方關系卻驟然變得劍拔弩張，張蘭甚至公開責難，「引進鼎暉是俏江南最大的失誤，毫無意義。」顯然，這與俏江南目前遭遇的種種問題有直接關系。此前已有確切消息證實，俏江南2012年在A股上市無望。與此同時，俏江南一年多的去家族化宣告失敗，前麥肯錫全球董事合夥人魏蔚於今年較早時候辭去俏江南CEO一職，6月13日，張蘭之子汪小菲就任CEO。

這一切不順的背後，是自2007年以後，俏江南整體銷售額並沒有伴隨門店的增加成正比例增長的尷尬。公開資料顯示，俏江南2007年銷售額就已達10億；然而，據CEO汪小菲2011年6月所述，俏江南共有7000名員工，每天接待2萬名客人，按照人均消費150元計算，年銷售額將近11億元，與4年前大致持平。但在門店數量上，卻早已是「今時不同往日」：俏江南主頁信息顯示，2008年新開直營店8家，2009年新開門店3家。以最保守數據來推算，三年共開設了11家新門店。門店大幅增加，可銷售額卻沒有大幅增加，這令人咋舌。

筆者大膽猜測，這種銷售額與門店數量不對稱增長可能有兩方面原因，第一，俏江南門店密度過高，過高密度只會分流原有店面人流，而不會增加銷售額。據統計，「俏江南」直營門店已經高達51家，而相同定位的湘鄂情(002306,股吧)則只保有20家。或許這也是近幾年俏江南門店擴張速度一直慢於其所宣稱的原因所在。

第二，由整體銷售額不對稱增長可以推出一個簡單的事實，單店平均銷售額大幅下降，這種下降可能有兩種原因：一，老店銷售額下降或持平，二，新店單店銷售額遠遠不及老店。如果老店銷售額持平，「萬事大吉」，可如果是下降，那隻能說明客戶重復購買率下降，為什麼不再重復購買，那是因為俏江南這一高檔餐飲品牌的號召力在下降，不具有不可替代性，甚至很可能是因為俏江南讓顧客不滿意，出走至競爭品牌；另外，新店開張是因為俏江南相信該區域的有充足人流，可這充足人流卻為何未帶來預期消費量，顯然俏江南的品牌知名度已經足夠高，有另一種可能是，這種品牌知名度恰恰帶來負面影響，即俏江南在出品和服務上存在大瑕疵。在大眾點評網上，很多消費者對其菜品和服務評價並不高，據說這惹怒了某CEO汪小菲，曾打算把俏江南從網上撤下來。事實上，各大美食雜志早已不再把俏江南列為最佳商務餐廳。最近《城市信報》關於俏江南青島店的報道，彷彿讓人識清了其廬山真面目，碗筷不消毒，基層員工從不培訓，服務員瞎編食材進口，對此俏江南方面並未否定，只是責成青島店自查。

俏江南浮華背後

LAN Club之外，俏江南也開始實施多品牌戰略。2007年底，俏江南開業了首家面向年輕時尚顧客的號稱頂級時尚概念品牌餐廳SUBU。2009年3月，另一新品牌蒸STEAM又在上海新天地開業。

俏江南集團僅2007年一年，在俏江南及其旗下品牌的餐廳中用餐的商務人士已超過1100萬人。據此，按照人均100元以上的保守消費水平計算，這家在全國僅擁有30餘家門店的餐飲企業，去年一年的營業額可能達到11億，單店平均營業額將超過3千萬人民幣。充裕的資本積累讓張蘭擁有了實現更多夢想的能力，隨著旗下高端品牌LAN Club及時尚餐飲品牌SUBU的布局完成，這個餐飲品牌正嘗試從同質化競爭中跳脫出來。

這些巨額投入考驗著俏江南的資金鏈。「俏江南一直沒有銀行貸款，也沒有發過債，現金流非常好。」張蘭此前樂意宣稱。

俏江南顯然沉浸在自己營造的成功光環中。

根據2009胡潤餐飲富豪榜，張蘭位居中國餐飲界第2名，誓做中國餐飲業的LV，身家25億元人民幣！去年，張蘭接受媒體采訪時還表示：「下一個十年，當你去巴黎、米蘭、紐約，你在任何商務的角落，都會看到俏江南。下一個十年末，我們希望能夠進入世界五百強。再下一個十年，也就是二十年的目標，零售業的巨頭是沃爾瑪，而餐飲業並駕齊驅的就是俏江南，成為世界500強的前三強。」

與這些看起來難以實現的目標一樣，俏江南(拓展選址信息)醞釀的上市計劃也剛剛延宕。今年3月，俏江南正式向中國證監會提交上市申請，但在60天反饋期過後，最終被擱置。

在不同時期和不同場合，俏江南曾宣布過一系列宏大的擴張計劃，包括進軍日本等海外市場的國際化目標，但都未在設定的時間表內實現。

俏江南的「LV」之路有多遠

2009和2010年，俏江南都提出過年內開20家分店的目標，今年的目標則是30家。但截至目前，俏江南各分店數目分別是北京21家、上海20家、深圳5家，以及天津、成都、蘇州、青島、沈陽、南京、西安、寧波和無錫各1家，一共55家分店。在過去的11年來，它的確在規模化擴張方面成績不佳。

除了官網上公布的這些直營店，俏江南在其他一些城市，目前也還留存著一定數量的加盟店，分布在南京、太原、青島、貴陽、徐州、秦皇島、鄂爾多斯等城市。但張蘭承認，她正在逐步關停或回購所有加盟店。

與國內開店計劃進展所遭遇的挫折類似，俏江南的海外開店計劃也一再延宕。在獲得鼎暉投資後，張蘭曾表示這筆錢將首先用於海外開店。計劃2009年將增加新店20家，海外市場占據新店面的1/4。但最後洽談的分別位於紐約、蘇黎世、雅加達、東京和倫敦5家店最終都不了了之。

俏江南不是個案。一如選擇向百勝國際出讓控股權的小肥羊一樣，過去這些風光一時的餐飲品牌現在都遇到了規模擴張的天花板，標准化和精細化管理上的羸弱無力抵消原材料、人力和房租成本上漲的壓力，而看似美好的特許加盟模式往往讓品牌陷入更混亂的境地。

張蘭希望改變這一切，但她顯然不夠堅決。去年年初，張蘭挖來前麥肯錫全球董事合夥人魏蔚出任俏江南CEO，但魏已在今年較早時候離職。張蘭曾多次宣稱俏江南不做家族企業，不過在6月13日，俏江南宣布，汪小菲正式就任CEO。汪小菲的正式就任也意味著張蘭前幾年推行的職業經理人實驗宣告失敗。

魏蔚在擔任俏江南總裁期間，曾提出「四化」的管理改革思路：企業化、信息化、工業化、國際化，真正實現從「人治」到「機制」的轉變，提升標准化程度，加強供應鏈管理。對此，張蘭也基本認同。不過，實現這一轉變談何容易。

魏蔚認為，企業最大的挑戰就在於管理層的固步自封和盲目自大。俏江南現有的中高層管理人員除了有限的幾個職業經理人外，大多出身基層，學歷和見識有限。而張蘭本人強勢的管理風格，則讓俏江南烙上了強烈的張氏印跡。汪小菲的就任能否打破這一模式關鍵還要看怎麼平衡與母親張蘭的關系，同時堅持正確的決策，並能准確的執行。

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