股權投資基金清算的原因不包括

⑴ 什麼是基金資金的清算

基金的資金清算依據交易場所的不同分為交易所交易資金清算、全國銀行間市場資金清算和場外資金清算三部分。
（一）交易所交易資金清算
交易所交易資金清算指基金在證券交易所進行股票、債券買賣、回購交易時所對應的的資金清算。
1、數據來源。交易所交易資金清算的數據來源於中國證券登記結算公司。託管人在每天交易結束後，通過衛星系統接收中國證券登記結算公司的清算數據，將其按照一定的格式發送至基金清算與會計系統。
2、清算時間。根據滬深交易所現行的資金清算規則，交易資金採用T 1日交割制度。因此，交易所交易資金清算時間為T 1日收盤前（下午3：00）。
3、交易所資金清算步驟：
（1）接收交易數據。T日閉市後，託管人通過衛星系統接收交易數據。
（2）製作清算指令。託管人對當日交易進行核算、估值及核對凈值後，製作清算指令，完成T日的工作流程。
（3）執行清算指令。T十1日託管人將經復核、授權確認的清算指令交付執行。
（4）確認清算結果。基金託管人對指令的執行情況進行確認，並將清算結果通知管理人。
（二）全國銀行間市場交易資金清算
全國銀行間債券市場交易資金清算包括基金在銀行間市場進行債券買賣、回購交易等所對應的資金清算。
1、基金在銀行間債券市場發生債券現貨買賣、回購業務時，基金管理公司將該筆業務的「成交通知單」加蓋管理公司業務章後發送基金託管人。
2、基金託管人在「中央債券綜合業務系統」中，採取雙人復核的方式辦理債券結算後，列印出交割單，加蓋基金資金清算專用章，傳送管理公司，原件存檔。
3、債券結算成功後，按照成交通知單約定的結算日期，製作資金清算指令，進行資金劃付。
4、基金託管人負責查詢資金到帳情況，資金未到帳時，要查明原因，及時通知管理人。
（三）場外資金清算
場外資金清算指基金在證券交易所和銀行間市場之外所涉及的資金清算。包括申購、增發新股、支付基金相關費用以及開放式基金的申購與贖回資金清算等。場外資金清算流程如下：
1、基金託管人通過加密傳真等方式接收管理人的場外投資指令。
2、基金託管人對指令的真實性、合法性、完整性進行審核，審核無誤後製作清算指令。清算指令經過復核、授權後，交付執行。
3、對指令的執行情況進行查詢，並將執行結果通知基金管理人。

⑵ 基金清盤什麼意思

基金清盤是指將資產全部變現，將所得資金分給基金持有人，簡單來講就是該基金停止運作了。一般基金清盤有幾種原因：1、產品存續期滿；2、業務結構調整；3、觸及清盤線；4、業績不佳主動清盤。

⑶ 投資基金

基金介紹

一、基金概述

通俗地講，投資基金就是匯集眾多分散投資者的資金，委託投資專家（如基金管理人），由投資管理專家按其投資策略，統一進行投資管理，為眾多投資者謀利的一種投資工具。投資基金集合大眾資金，共同分享投資利潤，分擔風險，是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

而證券投資基金就是通過向社會公開發行基金單位籌集資金，並將資金用於證券投資。基金單位的持有者對基金享有資產所有權、收益分配權、剩餘財產處置權和其它相關權利，並承擔相應義務。

投資基金運作流程：

1．投資者資金匯集成基金；

2．該基金委託投資專家——基金管理人投資運作；

其中，（1）投資者、基金管理人、基金託管人通過基金契約方式建立信託協議，確立投資者出資（並享有收益、承擔風險）、基金管理人受託負責理財、基金託管人負責保管資金三者之間的信託關系。
（2）基金管理人與基金託管人（主要是銀行）通過託管協議確立雙方的責權。

3．基金管理人經過專業理財，將投資收益分予投資者。

在我國，基金託管人必須由合格的商業銀行擔任，基金管理人必須由專業的基金管理人擔任。基金投資人享受證券投資基金的收益，也承擔虧損的風險。

二、基金知識

基金契約

簡單的說，基金契約就是一份「委託理財協議（合同）」。指基金管理人、託管人、投資者為設立投資基金而訂立的用以明確基金當事人各方權利與義務關系的書面法律文件。

基金契約規范基金各方當事人的地位與責任。管理人對基金財產具有經營管理權；託管人對基金財產具有保管權；投資人則對基金運營收益享有收益權，並承擔投資風險。

基金契約也為制定投資基金其他有關文件提供了依據，包括招募說明書、基金募集方案及發行計劃等。如果這些文件與基金契約發生抵觸，則必須以基金契約為准。因此，基金契約是投資基金正常運作的基礎性法律文件。

基金契約的主要內容包括：投資基金的持有人、管理人、託管人的權利與義務；基金的發行、購買、贖回與轉讓等；基金的投資目標、范圍、政策和限制；基金資產估值；基金的信息披露；基金的費用、收益分配與稅收；基金終止與清算等。

與一般的「委託理財協議」不同的是，基金契約並不是要投資者去與基金管理人、基金託管人簽約，在投資者充分了解基金的契約內容基礎上，你認購基金的行為就意味著你默許了契約，願意委託該基金管理人「代你理財」。

託管協議

託管協議是基金公司或基金管理人與基金託管人就基金資產保管達成的協議，該協議書從法律上確定了委託方和受託方雙方的責任、權利和義務，而且著重是確定託管人一方。

託管人一方所負的責任和義務主要有：

1．按照基金管理人的指示，負責保管基金資產；

2．按照基金管理人的指示，負責基金買賣證券的交割、清算和過戶，負責向基金投資者派發投資分紅收益；

3．根據基金契約對託管基金的運作進行有效監督等。

三、證券投資基金的特點

1．證券投資基金是由專家運作、管理並專門投資於證券市場的基金。基金資產由專業的基金管理人負責管理。基金管理人配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領域也積累了相當豐富的經驗。

2．證券投資基金是一種間接的證券投資方式。

投資者是通過購買基金而間接投資於證券市場的。與直接購買股票相比，投資者與上市公司沒有任何直接關系，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤的分配權。

3．證券投資基金具有投資小、費用低的優點。

在我國，每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據自己的財力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者「錢不多、入市難」的問題。基金的費用通常較低。

4．證券投資基金具有組合投資、分散風險的好處。

根據投資專家的經驗，要在投資中做到起碼的分散風險，通常要持有10個左右的股票。投資學上有一句諺語：「不要把你的雞蛋放在同一個籃子里」。然而，中小投資者通常無力做到這一點。如果投資者把所有資金都投資於一家公司的股票，一旦這家公司破產，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者的資金分散投資於各種股票，使某些股票跌價造成的損失可以用其他股票漲價的盈利來彌補，分散了投資風險。

5．流動性強。

基金的買賣程序非常簡便。對於封閉式基金而言，投資者可以直接在二級市場套現，買賣程序與股票相似；對開放式基金而言，投資者既可以向基金管理人直接申購或贖回基金，也可以通過證券公司等代理銷售機構申購或贖回，或委託投資顧問機構代為買賣。

四、基金問答

什麼是收益型基金?

其投資策略是一種獨特的價值性投資。基金經理人主要關注股利收入，主要投資於公用事業、金融業及自然資源業等帶豐厚的股利收益的企業股票。這種基金從理論上講應比市場總體更穩定，採用的股票投資方法風險較低。一般也投資於債券。

什麼是平衡型基金?

該類型基金既關心資本增值也關心股利收入，甚至還考慮未來股利的增長，但最關心的還是資本增值的潛力。這種基金同時投資成長型股票和良好股利支付記錄的收入型股票，其目標是獲取股利收入、適度資本增值和資本保全，從而使投資都在承受相對較小風險的情況下，有可能獲得較高的投資收益。其凈值的波動較平穩，獲得的收益與相應的風險均介於成長型基金和指數化投資之間。因此平衡型基金適合那些既想得到較高股利收入又希望比成長型基金更穩定的投資者，如主要尋求資金保全的保險基金和養老基金，以及那些相對保守的個人投資者。

例如滬市的基金漢興（500015）、基金金泰（500001）等都屬於這類基金。

什麼是指數型基金?

指數化投資是一種試圖完全復制某一證券價格指數或者按照證券價格指數編制原理構建投資組合而進行的證券投資。按此種方式投資的基金稱為指數型基金，其目標是獲取大體上相當於市場平均水平的投資回報。

自90年代以來，美國華爾街上大多數股票基金管理人的業績都低於同期市場指數的表現，這樣，以復制市場指數走勢為核心思想的指數基金在全球范圍內迅速發展壯大起來，並對傳統的證券投資思維形成巨大的沖擊與挑戰。

從理論上講，指數基金的運作方法簡單，基金管理成本低廉，只要選擇某一種市場指數，根據構成該指數的每一種證券在指數中所佔的比例購買相應比例的證券，長期持有就可。但是，市場指數是根據某一時刻證券價格進行數學處理而得到的一個抽象指標，而指數基金並不能直接購買指數，而是要在實際市場條件下通過購買相應的證券來實現，由於交易成本及時間差等因素，指數基金的表現並不能夠與其所追蹤的指數完全一樣，必然存在一定的差異，因此，指數基金同樣需要基金管理人進行專業的管理。

例如深交所上市的基金天元（4698）、基金普豐（4693）等即是指數基金。

什麼是專題型（專項型）基金?

是指投資於特定類型股票或證券的中小型基金。設立專題基金的原因一是因為受基金規模的限制，二是管理人認為某些特定類型的證券具有成長性或具特別投資價值。例如科技基金則是偏好於投資科技類上市公司為主。深交所上市基金普華（4711）為投資於科技型主導上市公司的基金。

證券公司與基金管理人是怎樣一種關系?

我國基金的發起人大多是證券公司，從某種程度上來說，基金管理人源自證券公司。基金管理人負責基金資產投資運作，主要職責就是按照基金契約的規定，制定基金資產投資策略，組織專業人士，選擇具體的投資對象，決定投資時機、價格和數量，運用基金資產進行有價證券投資。此外，基金管理人還須自行或委託其他機構進行基金推廣、銷售，負責向投資者提供有關基金運作信息（包括計算並公告基金資產凈值、編制基金財務報告並負責對外及時公告等）。開放式基金的管理人還應當按照國家有關規定和基金契約的規定，及時、准確地辦理基金的申購和贖回。

此外，證券公司可作為證券投資基金的承銷商、發行協調人，在我國，封閉式基金的發行一般由證券公司作為發行協調人，基金獲准上市交易後，由證券公司代理基金的買賣、交割和收益分配。開放式基金除基金管理人直接銷售外，基金的銷售也可由證券公司、商業銀行及其它中介機構代理完成，這些獨立的銷售機構專門為基金管理人提供銷售服務，並收取一定的銷售傭金和服務費。

從這個角度上講，證券公司是負責基金發行和交易的機構，而基金管理人是負責基金投資的機構，兩者是之間的關系是中介者與經營者的關系。

基金的上網發行和網下發行的流程有什麼區別?

上網發行一般在發行封閉式基金時採用，投資者申購基金的程序主要分為兩個步驟：

第一步，投資者在證券營業部開設股票帳戶（或基金帳戶）和資金帳戶，這就獲得了一個可以買基金的資格。基金發行當天，投資者如果在營業部開設的資金帳戶存有可認購基金的資金，就可以到基金發售網點填寫基金認購單認購基金。

第二步，投資者在認購日後的幾天內，到營業部布告欄確認自己認購基金的配號，查閱有關報刊公布的搖號中簽號，看自己是否中簽。若中簽，則會有相應的基金單位劃入帳戶。

網下發行方式一般在開放式基金發行中採用。投資者先到指定網點（基金管理公司金、代銷銀行等）辦理對應的開放式基金的帳戶卡，並將認購資金存入（或劃入）制定銷售網點，在規定的時間內辦理認購手續並確認結果。

⑷ 中財期末考試答案

一、 思考題
為什麼說股東財富最大化而不是企業利潤最大化是財務管理的最高目標？
答：（1）股東財務最大化目標相比利潤最大化目標的優點：考慮現金流量的時間價值和風險因素、克服追求利潤的短期行為、股東財富反映了資本與收益間的關系；（2）通過企業投資工具模型分析，可以看出股東財富最大化目標是判斷企業財務決策是否正確的標准；（3）股東財富最大化是以保證其他利益相關者利益為前提的。
1、 年金誰否一定是每年發生一次現金流量？請舉例
答：（1）不是，年金指定時期內每期相等金額的首付款項。（2）例如，每月末發放等額的工資就是一種年金，這一年現金流量共12次
1. β系數定義是什麼？用來衡量什麼性質風險？
答：（1）Βi=（σi/σM）ρiM其中，ρiM表示第i只股票的收益市場與市場組合收益相關系數，σi表示第i只股票收益的標准差，σM表示市場組合收益的標准差。（2）β系數通常衡量市場風險的程度，β系數為1.0，意味若整個市場風險收益上升了10%，通常而言此類股票的風險收益上升了10%，如果整個市場的風險收益下降了10%，該股票的收益也下降了10%.
2. 債券的價值由什麼決定，為什麼？
答：任何金融資產的價值都是資產預期創造現金流的現值，債券也不例外。債券的現金流依賴於債券的主要特徵。
3. 企業的應收賬款周轉率偏低可能是由什麼原因造成？會給企業帶來什麼影響？
答：應收賬款周轉率低，則說明企業回收應收賬款的效率低，或者信用政策過於寬松，這樣的情況會導致應收賬款佔用資金數量過多，影響企業資金利用率和資金正常運轉，也可能會使企業承擔較大的壞賬風險。
4. 假如你是一家上市公司的獨立董事，正准備與公司審計師進行第一次審計溝通，收到一小股東來信，表達對公司盈利質量的關注。為履行獨立董事職責，你應向審計師提出哪些問題表達對公司盈利質量的關注？
答：獨立董事在與審計師進行溝通時，主要應關注公司是否存在盈餘管理問題，應請審計師在審計時注意以下問題（1）公司營業收入的確認是否符合會計准則的規定，並遵循了穩健性原則（2）公司是否存在虛列費用的現象；（3）固定資產折舊，無形資產攤銷政策是否合理（4）資產減值的計提是否有充分依據（5）關聯交易問題，等
5. 試分析說明企業財務戰略特徵和類型
答：財務戰略具有戰略的共性和財務特性，特徵有：
（1） 財務戰略屬於全局性、長期性、向導性的重大謀劃；
（2） 財務戰略涉及企業的外部環境和內部條件環境；
（3） 財務戰略是對企業財務資源的長期優化配置安排；
（4） 財務戰略與企業擁有的財務資源及其配置能力相關；
（5） 財務戰略受到企業文化和價值觀的重要影響；
企業財務戰略的類型可從職能財務戰略和綜合財務戰略兩個角度認識。
按財務管理的職能領域分類，財務戰略分為投資戰略、籌資戰略、營運戰略、股利戰略
（1） 投資戰略，是涉及企業長期、重大投資方向的戰略籌劃。企業重大的投資行業、投資企業、投資項目等籌劃，屬於投資戰略問題。
（2） 籌資戰略，是涉及企業重大籌資方向的戰略籌劃。企業重大的首次發行股票、增資發行股票、發行大筆債券、與銀行建立長期性合作關系等戰略性籌劃，屬籌資戰略問題。
（3） 營運戰略，是涉及企業營業資本的戰略性籌劃。企業重大營運資本策略、與重要供應廠商和客戶建立長期商業信用關系等戰略性籌劃，屬營運戰略問題。
（4） 股利戰略。是涉及企業長期、重大分配方向的戰略性籌劃，企業重大的留存收益方案、鼓勵政策的長期安排等戰略性籌劃，屬於股利戰略問題
根據企業的實際經驗，財務戰略綜合類型一般可分為擴張型、穩增型、防禦型、收縮型
（1） 擴張型財務戰略，一般表現為長期內迅速擴大投資規模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。
（2） 穩健型，表現為長期內穩定增長的投資規模，保留部分利潤，內部留利與外部籌資結合。
（3） 防禦型，表現為保持現有投資規模和投資收益水平，保持或適當調整現有資產負債率和資本結構水平，維持現行股利政策。
（4） 收縮型，表現為維持或縮小現有投資規模、分發大量股利、減少對外籌資甚至通過償債和股份回購歸還投資。
6. 是說明發行普通股籌資的優缺點
答：優點：（1）無固定股利負擔，公司有盈利，並認為適於分配股利，就可以分給股東；公司盈利少，或資本短缺或有更有利的投資機會，也可少支付或不支付股利。而債券或借款的利息無論企業是否盈利及盈利多少都必須予以支付。
（2）普通股股本沒有規定到期日，無須償還，它是公司的「永久性資本」除非公司清算時才予以清償。對於保證公司對資本最低需要，促進公司長期持續穩定經營具有重要作用
（3）利用普通股籌資風險小。由於普通股股本沒固定到期日，一般不支付固定股利，不存在還本付息的風險。
（4）發行普通股籌集股權資本增強公司信譽普通股股本以及由此產生的資本公積金和盈餘公積金等，是公司籌措債務資本的基礎。有了較多的股權資本，有利於提高公司信用價值，同時也為利用更多債務籌資提供強有力支持。
缺點：（1）資本成本較高，普股成本高於債務資本。由於投資於普通股風險較高，相應要求較高報酬，並且股利應從所得稅後利潤中支付，而債務籌資其債權人風險較低，支付利息允許在稅前扣除。此外，普股發行成本較高，一般發行證券費用最高的是普通股，其次是優先股，再次是公司債權，最後是長期借款。
（2）利用普股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會分散公司控制權，另一方面，新股東對公司已積累的盈餘具有分享權，會降低普股每股收益，從而引起普股市場下跌。
（3）如果以後增發普股，可能會引起股票價格波動
8. 試分析債券發行價格的決定因素。
答：（1）債券面額。債券票面金額是決定債券發行價格的基本因素。債券發行價高低，根本上取決於債券面額大小。一般而言，面額越大，發行價越高。但若不考慮利息因素，債券面額是債券到期價值，即未來價值，
（2）票面利率，即名義利率，通常在發行債券之前即已確定，並註明於債券票面上，一般，票面利率越高，發行價越高。
（3）市場利率，債券發行時的市場利率是衡量債券票面利率高低的參照系，兩者往往不一致，因此共同影響債券發行價格。一般債券市場利率越高，債券發行價格越低
（4）債券期限，同銀行借款一樣，期限越長，債權人風險越大，要求的利息報酬越高。債券發行價格就可能較低。
9. 試說明發行債券籌資的優缺點。
答：優點：（1）成本低，與股票股利相比，債券利息允許在所得稅前支付，發行公司可享受稅上利益，故公司實際負擔的債券成本一般低於股票成本。
（2）債券籌資能發揮財務杠桿作用。無論公司盈利多少，債券持有人一般只收取固定利息，而更多收益可用於分配給股東或留用公司經營，從而增加股東、公司財富
（3）債券籌資能保障股東控制權。債權持有人無權參與發行公司管理決策，因此，公司發行債券不會像增發新股可能分散股東對公司控制權。
（4）債券籌資便於調整公司資本結構在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的情況下，公司便於主動合理調整資本結構。
缺點：（1）財務風險高，債券有固定到期日，並需定期支付利息，發行公司必須承擔按期付息償本義務。經營不景氣時，亦需向債券持有人付息償本，會給公司帶來更大財務困難甚至導致破產。
（2）限制條件較多。發行債券的限制條件一般比長期借款、租賃籌資的限制條件都多且嚴格，從而限制公司對債券籌資方式的使用，甚至影響公司以後籌資能力。
（3）數量有限，利用債券籌資受一定額度限制。
10. 試說明長期借款籌資優缺點。
答：優：（1）速度快，程序較簡單，可快速獲得現金
（2）成本較低，其利息可在所得稅前列支，減少企業實際負擔成本。
（3）彈性較大，借款時企業與銀行直接商定貸款時間、數額、利率等；在用款期間，企業如因財務狀況發生變化，可與銀行再協商，變更借款數量及還款期限等。
（4）利用借款籌資，與債券一樣可發揮財務杠桿作用
缺：（1）風險較高，有固定利息和償付期限
（2）限制條件較多，會影響企業以後的籌資投資活動
（3）籌資數量有限，不如股票、債券可一次籌集大筆資金
11. 優先股籌資優缺點
答：優：（1）無固定到期日，不用償付本金。
（2）優先股股利既有固定性又有一定靈活性。
（3）保持股東對公司控制權。
（4）在法律上優先股屬股權資本，優先股籌資能增強公司股權資本基礎，提高公司借款舉債能力
缺：（1）優先股資本成本雖低於普通股，但高於債券。
（2）制約因素較多
（3）可能形成較重財務負擔。
12. 分析資本成本中籌資費用和用資費用的不同
答：（1）用資費用是指企業在生產經營和對外投資活動中因使用資本而承付的費用。它是資本成本主要內容。長期資本的用資費用是經常性的，並因使用資本數量多少和時期的長短而變動，屬變動性資本成本。
（2）籌資費用指企業在籌集資本中為獲得資本而付出的費用。它通常在籌資時時一次全部支付，在獲得資本後的用資過程中不再發生，因而屬於固定性資本成本，可視為對籌資額的一項扣除。
13. 資本成本比較法的原理和決策標准。
答：（1）資本成本比較法指在適度財務風險條件下測算可供選擇的不同資本結構或籌資組合方案的綜合資本成本率，並以此為標准，相互比較確定最佳結構的方案。
企業籌資分為創立初期的初始籌資和發展過程中追加籌資兩種情況。與此相應，企業資本結構決策分為初始籌資和追加籌資資本結構決策。『
（2）初始籌資資本結構決策。企業對擬定的籌資總額，可用多種方式籌資，籌資額也可有不同安排，由此形成若干預選資本結構或組合方案。在資本比較法下，可通過綜合資本成本率的測算、比較選擇。
（3）追加籌資資本結構決策。在持續生產經營活動中，經營業務或對外投資需要，有時會追加籌措薪資。因追加籌資及籌資環境的變化，企業原定的最佳資本結構未必是最優的，需調整。
14. 每股收益分析法基本原理、決策標准。
答：每股收益分析法是利用每股收益無差別來進行資本結構決策的方法，它是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股收益相等時息稅前利潤點。運用此方法，根據每股收益無差別點，可分析在何種情況利用債務籌資安排及調整資本結構。
這種方法以普及每股收益最高為決策標准，無具體測算財務風險因素，其決策目標是股東財富最大化，用於規模不大、資本結構不太復雜的股份有限公司。
15. 投資活動現金流如何構成？為什麼投資決策時使用折現折現金流量指標更合理？
答：按現金流量發生時間，分為初始現金流量、營業現金流量、終結現金流量。
原因：（1）非折現指標把不同時間點上的現金收入、支出當做無差別的資金進行對比，忽略資金時間價值因素，是不科學的。而折現指標把不同時間收入或支出現金按統一折現率折算到同一時間點上，具可比性，這樣才可做出正確投資決策。
（2）非折現指標中投資回收期發只能反映投資回收速度，不能反映凈現值多少。同時由於回收期沒考慮時間價值因素，因而高估投資回收速度。
（3）投資回收期、平均報酬率等非折現指標對使用壽命不同、資金投入的時間和提供收益時間不同的投資方案缺乏鑒別能力。而貼現指標法則可通過凈現值、報酬率、獲利指數等，有時還可通過凈現值的年均化方法進行綜合分析，從而做出合理決策。
（4）非折現指標中平均報酬率、平均會計報酬率，由於沒考慮時間價值，實際上誇大了項目盈利水平。而折現指標中報酬率是以預計現金流量為基礎，考慮貨幣時間價值以後算出真是報酬率。
（5）在運用投資回收指標時，標准回收期是方案取捨的依據，但標准回收期一般是以經驗或主觀判斷為基礎來確定，缺客觀依據。貼現指標中凈現值和內含報酬率等指標實際上都以企業資本成本為取捨依據。
（6）管理人員水平不斷提高、計算機廣泛應用，加速貼現指標使用
16. 折現現金流量指標主要有什麼？運用這些指標投資決策時規則是什麼？優缺點
答：（1）主要有：凈現值、內含報酬率、獲利指數、貼現投資回收期等
（2）決策規則：凈現值法：在只有一個備選方案時，凈現值為正者則採納，為負不採納。有多個方案的互斥項目選擇決策中，選用正值中最大者。
內含報酬率：在一個備選方案中，內含報酬率大於或等於資本成本或必要報酬率就採納；多個備選方案互斥時，選內含報酬率超過資本成本或必要報酬率最多的項目。
獲利指數法：在一個備選方案中，獲利指數大於或等於1，採納；多個備選方案互斥時採納超過1最多的。
折現投資回收期：在一個備選方案中，折現回收期小於投資項目要求回收期，採納；多個備選方案互斥時，採納回收期最短的。
（3）優缺點：
凈現值法優點：考慮時間價值，反映個投資方案凈收益；缺點：不能揭示各投資方案本身可達到實際報酬率多少
內含報酬率法：考慮時間價值，反映投資項目真實報酬率，但其計算復雜
獲利指數優點：考慮時間價值，真實反映投資盈利能力，有利於在初始投資額不同方案間對比。缺點：他只代表獲利收益能力，不代表實際可能獲得的財富，忽略了互斥項目規模差異。
折現投資回收期考慮時間價值，但在標准投資期選擇上比較主觀，沒有考慮初始投資收回後現金流量。
17. 進行投資項目現金流量估計時，需考慮什麼因素？
答：（1）區分相關成本和非相關成本。（2）機會成本。計算營業現金流量時，需將其視作現金流出。因此機會成本不是通常意義上的支出，而是潛在收益。機會成本總針對具體方案，離開被放棄方案就無從計量（3）部門間影響。選擇一個新投資項目後，可能會對公司其他部門造成影響，決策者在進行投資分析時應加以考慮。

18. 固定資產更新決策與新建固定資產決策有何不同？需用什麼方法分析？
答：固定資產更新是對技術或經濟上不宜繼續使用的就資產，用心資產更換或改造。由於原固定資產的存在，固產更新決策與新建固產決策相比增加了機會成本。使固產更新決策和新建固產決策在凈現金流分布，決策期限有所不同，進而在投資決策分析方法上有所不同。固產更新決策分析方法：（1）新舊設備使用壽命相同情況。在新設備尚可使用年限相同時，採取差量分析法計算。（2）多數情況，新設備使用年限長於舊設備，對於壽命不同的項目，不能對其凈現值、內含報酬率、獲利指數直接比較。應設法使其在相同壽命期內比較，此時採用最小公倍壽命法和年均凈現值法。
19. 企業為什麼持有現金？現金管理內容包括？
答：持有現金是出於以下考慮：（1）交易動機（2）補償動機（3）謹慎動機（4）投資動機。現金管理主要內容：編制現金收支計劃，合理估計未來現金需求；對日常現金收支進行控制，加速收款，延緩付款；用特定方法確定最佳現金余額，當企業實際現金余額與最佳現金余額不一致時，採用短期融資策略或歸還借款和投資有價證券等戰略。
20. 應收賬款管理目標有？其政策內容？
答：目標：通過應收賬款管理發揮應收款強化競爭、擴大銷售的功能，同時盡量降低投資機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度提高應收款投資收益。
其政策：信用標准、信用條件、收賬政策。信用標準是企業同意向顧客提供商業信用的基本要求，通常以預期壞賬損失率為判別標准。信用條件指企業要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限、現金折扣。收款政策指信用條件違反使企業採取的收賬策略。
21. 短期籌資政策類型有？短期籌資政策與短期資產管理政策應保持怎樣配合關系？
答：類型：配合型籌資政策、激進型籌資政策、穩健型籌資政策。
配合型是公司負債結構與公司資產壽命周期相對應，特點是：臨時性短期資產所需資金用臨時性短期負債籌集，永久性短期資產和固定資產所需資金用自發性短期負債、長期負債、權益資本籌集。
穩健型特點：臨時性短期負債只滿足部分臨時性短期資產需要。
短期籌資政策與短期資產管理政策配合關系：
（1）公司採用寬松短期資產持有政策，風險大、收益高的激進型籌資政策，用大量短期負債籌資，可平衡公司持有過多短期資產帶來的低風險、低收益。
（2）公司採用適中的短期資產持有政策時，採用風險和收益居中的配合型政策，則與適中的持有政策匹配會使公司總體風險和收益處於平均水平；採用激進政策，增加公司風險水平、收益能力；採用穩健型，則降低風險水平、收益能力。
（3）採用緊縮短期資產持有政策，與風險小，收益低的穩健型政策配合，可對緊縮的持有政策產生平衡效應。
22 .什麼是自然性融資？舉例
答：指生產與公司正常持續經營活動中，無須正式安排，由於結算程序的原因自然形成的短期負債。它包括：商業信用、應付費用。例如應付工資、應付稅金等。
23. 對比分析銀行短期借款、商業信用、短期融資券的特徵、優點。
答：銀行短期借款優點：資金充足、彈性較好；缺點：資金成本較高、限制多。商業信用優點：使用方便、成本低、限制少；缺點：時間短。短期融資券優點：籌資成本小，數額大，能提供較高企業信譽；缺點：風險大、彈性小、條件嚴格。
24. 你認為公司股利政策是否必須保持穩定？如何評價股利政策是否合理？
答：股利政策是公司財務管理的重要政策。它主要包括：1）股利分配形式，即採用現金股利還是股票股利；2）股利支付率的確定3)每股股利確定4）股利分配時間。
其中，每股股利與支付率的確定是核心內容，他決定公司凈利潤有多少以現金股利發放給股東，多少以留存收益形式對公司再投資。
評價公司股利政策只要指標：股利支付率、股利收益率。
股利支付率是公司年度現金股利總額與利潤總額的比率。它是評價公司實現的凈利潤中多少用於股東分派紅利，也反映了公司採取的股利政策是高股利還是低股利政策。
股利收益率是公司年度每股股利與每股價格比率，他反映了投資者進行股票投資所取得的紅利收益，是投資者判斷投資風險，衡量投資收益正要指標。

⑸ 私募基金清算流程

私募基金包括「募投管退」四個階段，私募基金退出後，產品到期，應當對私募基金進行清算。私募基金清算是私募基金終止必經的一個法律程序，是終結私募基金及其與相關方的法律關系，對私募基金的財產進行清點、核實、處理的過程總體而言，私募基金的清算需要經過以下八大步驟：

（1）決定終止基金；

（2）確定清算組（清算人）；

（3）清算組（清算人）核算、清理基金財產；

（4）清算組（清算人）處理基金財產；

（5）清算組（清算人）編制清算報告；

（6）向中基協申請基金清算備案；

（7）保存基金的清算材料。

一、做出基金終止決定

當觸發基金終止的情形出現時，根據基金形式的不同，由不同的決定機構依據相關法律法規或合同約定，做出基金終止決定。

公司型基金，由股東會做出基金終止的決議。

有限合夥型基金，由合夥人會議作出。

契約型基金，由份額持有人大會作出。

二、確定清算組及人員

在作出基金終止的決定後，就需要確定負責基金清算的責任主體——清算組。清算組由哪些人員組成呢？依據《公司法》，有限責任公司的清算組由股東組成。依據《合夥企業法》，清算人由全體合夥人擔任；經全體合夥人過半數同意，可指定一個或者數個合夥人，或者委託第三人，擔任清算人。根據《證券投資基金法》，清算組由基金管理人、基金託管人以及相關的中介服務機構組成。

三、清算組清理、核算基金財產

在基金進行清算時，基金應當已經從其全部投資項目中退出，基金財產應當已經全部變現，以保障有足夠的現金資產償付基金的費用與債務，也便於向投資人分配。如果在清算時確實有項目無法完成退出，則需要對該部分非現金資產進行評估，以便於之後向投資人進行非現金分配。基於此，這一階段的基金清算工作包括：

（1） 對基金財產進行清理，核實基金有多少現金資產、有多少非現金資產、有多少需要收回的債權與償還的債務，並編制基金的資產負債表和財產清單；

（2）對非現金資產進行變現，無法變現的，進行估價；

（3）清償基金的債務，收回基金的債權。

依據《合夥企業法》與《公司法》，對於合夥型與公司型基金，在清算時還應當履行債權人申報的程序。即清算人自被確定之日起十日內應將基金終止事項通知債權人，並於六十日內在報紙上公告。債權人應當自接到通知書之日起三十日內，未接到通知書的自公告之日起四十五日內，向清算人申報對基金的債權，基金應對債權進行登記。

四、處理剩餘基金財產

在完成基金的財產變現或估價、以及債權債務的處理後，剩餘的基金財產應按照如下順序進行處置：

（1） 支付清算費用；

（2） 支付應繳納的稅費；

（3） 支付基金費用；

（4） 按照基金合同的約定向投資人進行分配。

其中第（1）至（3）項費用應以現金支付，如基金尚余非現金資產的，在進行第（4）項分配時可能需要對投資人進行非現金分配。

其中，公司型基金、合夥型基金與契約型基金由於組織形式的不同，在處理基金剩餘財產時亦有所不同。按照《公司法》與《合夥企業法》，在向股東與合夥人（即基金投資人）進行分配前，除清算費用外，還需要繳納所欠稅款，但由於契約型基金沒有企業的組織形式，則無需繳納所欠稅款（應由基金管理人承擔的增值稅除外）。在個人所得稅方面，對於個人投資人，公司型或合夥型的基金在向投資人分配前，公司或普通合夥人需履行代扣代繳義務，但契約型基金的管理人無需履行代扣代繳義務，投資人自行申報納稅即可。

另外，在基金需要清盤時，特別是股權投資基金，可能存在部分項目無法退出從而使基金面臨非現金分配的情況。非現金分配的核心問題在於非現金資產的定價以及分配方式，這都是需要在基金合同中明確約定的。

其一，關於非現金資產的定價。公開交易的證券價格一般以其市場交易價格予以確定，對於公開交易證券以外的其他非現金資產的定價機制，目前常見定價方式主要有：（1）由管理人獨立確定其價值，（2）由管理人聘請合格的第三方評估機構確定其價值，（3）由投資人選定的評估機構確定其價值。

其二，非現金資產分配的方式需要視不同非現金資產的形態而定。對於股權投資基金而言，基金清盤時遺留的非現金資產通常為標的公司的股權。但是，如果將基金所持有的標的公司股權轉讓給各個投資人，在基金投資人人數較多的情況下，不僅可能遭到來自標的公司的反對，也有可能導致標的公司的股東人數超過法定上限，因此在很多情況下不具有可操作性。因此，尋找其他私募基金來承接這些未清盤的項目或直接承接基金份額變得非常重要。

五、編制清算報告

清算報告是清算人編制的對基金清算情況的匯報與總結，內容通常包括基金概況、基金的運作情況、清算組的組成、基金的清算流程、清理後的基金財產、基金財產的處置與分配情況。清算報告有如下幾個問題需要關註：

一是關於簽字主體。依據《公司法》，清算報告需報股東會確認；依據《合夥企業法》，清算報告需經全體合夥人簽名、蓋章；但相關法律法規及自律性規定並未對契約型基金清算報告的簽署與確認主體做明確規定，只在中基協的契約型基金合同必備條款指引中規定，基金合同應明確清算報告的告知與安排。

二是關於託管人的確認。清算報告系基金申請清算備案時需向中基協上傳的必備文件。如基金進行託管，清算報告需由託管人出具或由託管人蓋章確認。對於託管的基金而言，在基金收回投資時，投資回報需先支付至託管賬戶，再由託管賬戶支付至募集賬戶，再通過募集賬戶向投資人分配。基金投資變現後的回款如果未能嚴格按照前述路徑支付，可能導致託管行無法出具或者確認清算報告，從而影響基金清算程序的順利完成。實踐中筆者曾遇到過基金收回投資回報時未經託管戶從而導致託管行不願意對清算報告進行確認的情形，此時，基金不得不考慮與託管行先行解除託管協議並變更為無託管的基金，從而可以在沒有託管行確認清算報告的情況下完成基金清算備案。

三是關於清算報告是否需要審計報告。根據《證券投資基金法》，清算組作出的清算報告經會計師事務所審計。我們理解這僅系對於公募基金的強制性要求，私募基金並無強制要求。但是根據中基協的合同指引和信息披露的要求，公司型基金、私募股權基金已有年度審計的要求，為妥善處理投資人的利益，特別在涉及相對復雜的業績報酬計算、結構化收益處理時，建議清算報告由會計師事務所予以審計。

六、基金清算備案

在出具清算報告之後，清算人需在中基協的「資產管理業務綜合報送平台」完成基金產品的清算備案。

依據《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，基金發生清盤或清算的，管理人應在5個工作日內向中基協報告，否則，將被視為未按規定及時填報業務數據而被中基協責令改正，一年累計兩次以上未按時填報業務數據、進行信息更新的，中基協可以對主要責任人員採取警告措施，情節嚴重的向中國證監會報告。因此，基金終止後，管理人應及時在「資產管理業務綜合報送平台」（「系統」）中辦理清算備案，以真正終止其對已終止基金的管理職責。為完成清算備案需要在系統中完成如下所列工作。

（1）上傳清算報告；

（2）按照系統中的模板更新投資者信息；

（3）按照系統中的模板填寫基金清算情況表，內容包括基金資產清算及分配情況、向投資者分配的現金類資產與非現金類資產具體情況、最後運作日基金的負債情況、基金的費用情況、基金的賬戶情況、截至清算結束日基金所投資的所有項目的情況等；

（4）按照系統中的模板蓋章並上傳清算承諾函；

（5）填寫系統中的其他清算信息，包括基金基本情況、清算原因、清算的開始日、截止日以及清算次數、清算組的構成等。

七、保存清算材料

按照《私募投資基金監督管理暫行辦法》，私募基金管理人、私募基金託管人及私募基金銷售機構應當妥善保存私募基金投資決策、交易和投資者適當性管理等方面的記錄及其他相關資料，保存期限自基金清算終止之日起不得少於 10 年 。按照《私募投資基金合同指引1號（契約型私募基金合同內容與格式指引）》，私募基金財產清算賬冊及文件由私募基金管理人保存10年以上。因此，基金清算的，管理人應妥善保管相關的清算材料，且保存期限應不低於10年。除基金募集與投資運作的文件外，需要保存的清算材料包括：

（1）關於決定基金終止清算、清算組的構成等事項的決議文件；

（2）基金清算時的資產負債表等財務報表以及財產清單；

（3）清算報告；

（4）其他與基金清算有關的材料。

由於法律法規與自律性規則沒有明確限制，我們理解上述清算材料既可以紙質版的形式保存，也可以電子版的形式保存。

⑹ 關於基金的問題

風險不是很大

簡單來說

基金，就是將你和一些想投資的人的錢聚集起來，交給一個會進行股票投資的專業人士（也就是基金經理），讓他幫咱們掙錢，掙下的錢，一部分會分給基金公司，一部分會平均分給籌資的人。因為是專家替你管理資金，所以相對於自己炒股來說風險降價了跟多，是最近幾年很不錯的一種投資方式

比較短時期的收益率，基金可能並不能令人興奮，但細水長流，基金組合投資的優勢在於規避風險、長期增值。

在上證指數上了5100後，買賣股票的風險也加大了，也可以說買基金的風險加大了很多，所以推薦基金組合，可以降低風險，具體如下：

股票型基金：(四個都是今年收益前15名的基金)

代碼 160106 南方高增 133%（今年以來，截止8月24日）
代碼 160105 南方績優 147% 同上
代碼 002011 華夏紅利 147% 同上
代碼 160505 博時主題行業 150%

南方的兩個基金在工行買，華夏的在中行買,博時的在建設銀行購買

平衡點穩健點的基金：

代碼160706 嘉實300
代碼270006 廣發策略優選
代碼519003 海富通收益（去年最佳風險控制基金獎得主）

你可以對上面這些基金自己進行組合，也就是一個股票的，一個穩健點的，這樣雖然收益少了，但風險也相對減少

都是自己寫的，你可以選擇一個購買。有什麼不會的給我發信吧

⑺ 對於基金的常識

基金一般是到銀行去購買，投資回報率固定，但不太高，風險很小

股票交易需要開戶，開戶費：滬市50元，深市40元，一般是兩個一起開。滬市交易有手續費和股票價格相關的一定費用，深市只有五元的手續費，在深市交易成本會低些

⑻ 基金什麼情況下會清盤

基金清盤的條件：

1、基金連續60日基金份額持有人數量達不到100人；

2、連續60日出現基金的總資產凈值已逼近或已跌破5000萬元的；

3、當基金0.3元以上時只是有清盤風險，當基金0.3元以下的時候，就要自動進入清盤程序了。（清盤保護除外）

基金清盤是指基金資產全部變現，將所得資金分給持有人。清盤時刻由基金設立時的基金契約規定，持有人大會可修改基金契約，決定基金清盤時間。

根據中國基金有關法規，在開放式基金合同生效後的存續期內，若連續60日基金資產凈值低於5000萬元，或者連續60日基金份額持有人數量達不到100人的，則基金管理人在經中國證監會批准後有權宣布該基金終止。

關於基金因資產規模過小而需清盤的情況，在亞洲金融危機時的香港曾經出現過，由於後市看淡，基金份額贖回較多，香港多家基金公司關閉了一些基金。

基金投資人也是風險承擔的責任方，所以基金的剩餘資金是先用來償還貸款，償還完了貸款以後，再按投資人的投資份額歸還資金。公募基金即使清盤，也會按最後一天的凈值把錢退給投資者，相當於強制贖回的概念。

(8)股權投資基金清算的原因不包括擴展閱讀

我國在基金的清盤方面，對於可能出現的清盤的情形，會參照國外的做法，作出具體規定。比如根據市場化的原則，由市場決定基金是否合理存在，並給其提供可能的路徑。具體可以在基金契約中規定，或由持有人大會決定，或由主管機關批准清盤。

在清盤的程序和監督方面則應做出嚴格具體的規定，以保護投資者的利益。如應當規定基金的清盤需經證監會批准，契約中已規定的情形，需向證監會備案。

清盤開始後，應規定在報刊上公布的時間和次數，並在此期間停止交易，以公告截止日的資產凈值向持有人償付。

⑼ 基金問題

其實您不必擔心說基金公司倒閉，然後錢拿不回來的問題！因為一旦基金公司的凈資產低於某個程度之後，就會被有關部門清盤，清盤所得的財產都會按比例分配給投資者！
萬一向你說的那樣的話，也不用怕。託管人（銀行）會給你錢的。你在網上或銀行購買基金，錢是從銀行卡上扣除的，沒有銀行這個中間人基金公司能把錢從卡中扣走嗎。當然，這裡面有嚴格的監管制度。國家一定有這方面規定的。不然公司也無法成立起來的。

現在A股市場的低迷直接導致了基金凈值的大幅下跌，基金要漲起來，就得依託於股市！我們知道，一般股市的經濟周期是3-5年，也就是說熊市維持的期限是3-5年！

基金是長期投資品種，買基金就要有長期持有的准備。要考慮到投資期限，盡量避免短期內頻繁申購、贖回，以免造成不必要的損失。近期股市持續暴跌，基金自然難以倖免，基金暴跌也是暫時的，長期持有基金會有回報的。

以下是選擇贖回基金的理由:
第一，個人需要因為急需要用錢不得已而為之。
第二，基金基本面發生變化。也就是基金所屬的公司或者基金經理發生了變化。
第三，和同類基金相比業績出現明顯分化，如果業績有明顯的差距，要找一下真正的原因。
第四，對後市的看法。如果真的不再看好今後的市場，選擇贖回基金。
第五，沒有以上四種原因選擇堅決持有