股指期貨期現套利風險有哪些

『壹』 股指期貨套利的風險是什麼啊

盡管一般情況下套利交易的風險要小於純粹投機者所需要承擔的風險，但在實際操作過程中有可能面對以下幾種可能出現的風險：
一、套利交易過程中因為某個交割月份出現單邊行情而可能被強制減倉的風險
套利交易的基本原則是交易者同時進行數量相同、方向相反的交易，同時平倉並同時開倉。但按照股指期貨風險控制管理辦法，當某個交割月份出現連續單邊行情時，交易所有權對該合約的持倉實行強制減倉。由於股指期貨收盤的時間比股市晚15分鍾，如果在股市收盤後，股指期貨市場啟動了交易所強制減倉措施，由於交易所執行股指期貨的強制減倉對套利頭寸並沒有優惠待遇，那麼在股指期貨市場持有的套利頭寸就有可能會被交易所強制減倉。如果套保者或期現套利者的期貨頭寸被強制減倉，就會導致股票現貨頭寸的風險暴露。
二、由於保證金追加不及時而被強行平倉的風險
套利交易需要在期現市場、同一個市場不同交割月份、同一市場相關交易品種或者同一品種不同交易市場同時進行方向相反的交易，由於截止到目前為止國內股指期貨交易規則中並未對套利交易在手續費和保證金方面給予優惠，因此套利交易相對於單純的投機在交易保證金和手續費方面成本要增加一倍。此時，如果股指期貨出現行情大幅波動，無論交易所提高保證金水平還是套利交易者彌補浮動虧損都需要追加大量的保證金，此時，套利交易者追保的壓力要明顯大於單純的投機交易，如果該套利交易者不能及時將保證金追加到位，該交易則面臨某個交割月持倉被強制平倉的風險，一旦某個合約被強制平倉，另一個期貨合約就變成單向投機交易，套利交易者就需要承擔相應的投機風險。
三、套利交易過程中可能產生較大的沖擊成本，沖擊成本可能沖抵套利利潤甚至導致套利出現虧損
跨期套利交易者需要在同一個市場上兩個不同交割月份上同時進行數量相同、方向相反的交易，從目前國外股指期貨的實際運行情況看，股指期貨往往集中在某一個交割月份，其他交割月份交易往往比較清淡。在股指期貨個別交割月流動性出現不足時，如果在該月份交易可能出現要麼不能及時成交、要麼成交價格距離自己的預想差距很大，這種情況可能會加大套利成本，影響到套利利潤，甚至導致套利出現虧損。
四、期現套利時，由於現貨股票組合與指數的股票組合不一致可能產生模擬誤差
股指期貨市場上，期現套利是一種主要的套利形式。准確的期現套利要求賣出或買進股指期貨合約的同時，在現貨市場上買進或賣出與其相對應的股票組合。但在實際操作過程中，兩者很難做到准確對應。
造成二者出現誤差的原因主要有以下幾個方面：
一是組成指數的成分股數量太多，要模擬這個指數需要在短期內完成多隻股票的買賣，實際操作過程中有很大的難度。
二是即使組成指數的成分股數量不是很多，但由於指數是以市值為比例構造的，但實際股票買賣的最小單位是100股，從而導致現貨的股票組合指數與指數的股票組合出現差別。
三是個別時期指數中個別成分股由於出現漲跌停板而無法買入或賣出，影響到現貨股票組合與指數股票組合的一致性。
由於現貨股票組合和指數股票組合可能出現一定差別，勢必導致兩者在未來的走勢或回報中不一致，這導致從事期現套利可能出現模擬誤差。
五、程序化交易可能導致的交易損失
不同於單個月份的投機交易，套利交易者要利用兩個交割月份的價差變化賺取利潤。從理論上講，只有當某個交割月份的股指價格高於或低於兩個月份的正常價差水平時，跨期套利才有盈利的可能。但由於股指期貨市場上套利交易者的大量存在，這種套利機會稍縱即逝，機構投資者往往採用計算機程序進行跨期套利。
程序化交易盡管具有客觀性的優勢，但操作起來也有一定的風險。首先，程序化交易的參數是在過去交易數據基礎上計算出來的，過去的交易狀況不能代表今後的股指期貨行情走勢；其次，程序化交易是以大概率事件為原則進行編制的，如果出現小概率事件，套利交易時採取程序化交易可能給交易者帶來雙邊虧損。
此外，按照當前的交易規則，當進行期現反向套利時，可能導致融券成本增加，加大套利交易成本。

『貳』 期現套利有些什麼風險

期現套利交易不僅面臨著風險，而且有時風險甚至很大。主要的風險包括：

（1）現貨組合的跟蹤誤差風險；

（2）現貨頭寸和期貨頭寸的構建與平倉面臨著流動性風險；

（3）追加保證金的風險；

（4）股利不確定性和股指期貨定價模型是否有效的風險。

『叄』 股指期貨的期現套利與跨期套利的特點有哪些

無alpha策略的情況下，完全跟蹤滬深300指數 也就是tracking error可以做的很小 按照點數計算可以低於0.2個點 就是小於IF的波動最小區間
交易成本最大的地方在印花稅，千一，還有沖擊成本，因為要迅速的掃單購入股票組合，為了防止時間上的風險暴露，基本就是現價對手價在掃，有什麼價 拿什麼價（基本可以做到幾秒鍾完成所有交易）。交易成本按照點數計算的話 大概是8/9個點一手（對應股指期貨一手）
套利區間 純粹的無alpha的 完全復制滬深300的套利區間 基本就是 IF股指和CSI300的指數的spread，隨便弄個交易軟體 拉一拉就看到了。套利區間在市場資金緊張或者市場波動大的時候會有。比如上次光大出事的當天 價差就拉大了很多。屬於開著機器交易系統掛上 不用管 躺著都可以賺錢的。
現貨擬合好不好 這個不是重點，擬合可以擬合的非常好。
一個稍微大一點的組合，擬合的會更好。因為對應的股指期貨的手術多，資金量大，股票組合精度高（因為股票只能100股為精度 有的時候會出現算出來需要買150股的情況）。
融資融券原來不太做 雖然賬戶都基本開了 不過不太做的原因是成本高 不劃算。每日持倉成本就將近一個點了。轉融通上線之前我就不在大陸了。所以上線以後也就沒關注。
再說點技術方面的吧。純粹的 跟蹤指數 做完全期現套的 技術難度其實不算高。
有潛在空間的是 被炒了很多很多的alpha策略 尋找alpha因子
就是通過 各種條件來進行篩選股票 比如說 行業的alpha因子 把股票組合當中的某些行業的佔比調高 某些行業的佔比調低 然後再輸出新的組合。這是一類方向 不過基本上持倉時間會久一些。
還有一類方向是做純粹spread的arbitrage的。就是調節組合 進而使得組合的波動增大，持倉不久，但是能夠比純粹期限套 拉大 spread 配合一定的杠桿 進而獲利。
其實兩者都是以一定的風險暴露來換得超額收益的。只是相比普通公募基金的手段可以更加靈活。

『肆』 股指期貨套利的風險

我國滬深300股指期貨已經推出，將為券商，基金等機構投資者提供金融創新的工具，使得這些機構可以按照金融工程的理論框架去探索新的盈利模式。股指期貨套利交易就是一種值得研究的新型盈利模式。開展股指期貨套利交易對於恢復扭曲的市場價格關系，抑制過度投機和增強市場流動性都有著重要的作用。滬深300指數期貨上市之初，將在一段時間里只會存在一種股指期貨，要進行跨市套利和跨品種套利將涉及到境外期貨市場，對國內套利者存在以下風險：
匯率風險
我國外匯政策的市場化趨勢日益明顯，人民幣與世界各主要貨幣的匯率波動性也在增大。不能有效規避匯率風險將直接導致套利交易的失敗。
資金流動風險
我國資本項目下的資金流動尚未自由化，而套利必然涉及到兩個市場間資金的流動，如果不能有效解決這一問題，將導致套利者不得不在兩個市場都准備足夠的資金以防止短期的價格風險的狀況，這將導致套利資金的使用效率大打折扣。
股指期貨產品在市場的內部經濟政策風險
每個國家都有自己的經濟政策,不同經濟政策的實行將在短時間內給股指期貨套利某一單邊頭寸帶來巨大的風險。
因此，在一段時間內國內股指期貨套利將主要以期現套利和跨期套利為主要的套利方式。 股指期貨期現套利中會涉及到現貨指數或組合的買賣。對於滬深300指數來說，成份股多達300種，各成份股流動性存在差別，因此，在同一時間內完成現貨指數的建倉存在難度。
目前市場上有跟蹤滬深300股指的基金，比如嘉實滬深300指數基金，以這樣的基金替代現貨指數在理論是可行的。但在實際運用中卻存在流動性風險，嘉實滬深300和大成滬深300目前的日成交量就很低。缺少流動性將對套利交易產生致命的風險。
另一種和股指期貨相關度較高的資產是相應股指的ETF.雖然目前滬深兩市還沒有滬深300指數ETF，但已經交易的有ETF50，ETF100和ETF180，這三支ETF跟蹤的指數的樣本股絕大部分是滬深300指數的樣本股，因此和滬深300指數的相關性很高，理論上可以作為和滬深300股指期貨套利的資產。
ETF50，ETF100和ETF180與滬深300指數相關系數及流動性如下表：
滬深300指數與基金收益率相關性
跟蹤指數與滬深300指數收益率相 關系數與滬深300收益率 相關系數 日均成交量日均成交額(萬元)
大成300 1 0.04743 1 0.1
嘉實300 1 0.61277 8167.91 86.67
ETF50 0.96862 0.92277 597581.2 6177.91
ETF100 0.98090 0.95687 193331.4 1562.38
ETF180 0.99372 0.89468 14256.34 434.77
ETF100和ETF180組合 0.94992 103793.87 1505.85
註：日均成交額計算時去掉了上市初期的數據，由成交量穩定以後的數據計算得到作為與滬深300股指期貨套利的現貨資產須滿足兩個條件，第一，是與滬深300指數要高度相關，相關系越高，兩者偏離修復的可能性越大和越迅速；第二，流動性要高,流動性決定沖擊成本的大小和套利方案操作性的大小。從計算結果可以看出ETF50雖然與滬深300指數的相關系數不是最大，但與最大的ETF100相差不多。從流動性看ETF最大，分別是
ETF100和ETF180的4倍和14倍,因而ETF50與其他相比更適合與滬深300股指期貨進行套利操作
為了便於計算，首先將ETF50每日收盤價以滬深300指數2005年2月23日收盤價為基點折算為指數，作為現貨價格。利用區間定價模型計算無套利區間的上限和下限。其中，期貨和約為當月到期期貨和約，計算區間為2005年2月23日到2006年9月14日。為了便於計算，將ETF50日收盤價以滬深300指數2005年2月23日收盤1043.94為基準折算成指數。
資金成本按一年期貸款基準利率計算，折現因子中利率按一年期存款基準利率計算。ETF50於2006年5月18日分紅，10派0.24元。滬深300股指期貨手續費按每手10元計算，ETF50的交易手續費按0.25%計算。由於沖擊成本不容易確定，且與套利資金的多少相關，故交易成本中未包括沖擊成本。

『伍』 利用股指期貨進行套利可能會面臨哪些風險

價差波動風險~還有對應現貨也就是一些基金的走勢與期指波動方向不一致~另外，在分析價差的時候，股指期貨經常振幅較大，那麼可能造成價差出現極端走勢，此時，按照統計套利做，可能會有問題哈~希望有幫助

『陸』 股指期貨套利的風險有哪些

第一步對市場走勢進行分析和判斷

該步驟是確定股票投資組合是否需要套期保值規避風險和採取何種交易方向來進行套保的前提。與股指期貨的投機交易相似,對股票市場走勢的預判是基於宏觀經濟研究、行業研究等方面的綜合性分析,股票市場走勢預判越准確,套期保值成功率越高,所需付出的機會成本也會越低。

第二步進行系統性風險測量並確定是否進行套保

套期保值的目的是為了通過現貨市場和期貨市場之間的反向操作來規避系統性風險。若某個股票或組合的系統性風險很小,對這種股票或組合進行套期保值操作,往往得不到好的套保效果。通過測量現貨組合和期貨指數的變動關系或系統性風險程度,投資者可以區分所擁有的頭寸組合是否適合進行套期保值交易。若組合的系統性風險比例很小,則採用套期保值策略無效,投資者應該選擇採取傳統的賣出方式或其他更好的方法來規避風險。

第三步選擇套保方向

如果投資者持有現金並預測市場未來將上漲,為了規避踏空的風險,減少等待成本,那麼投資者可以進行多頭套期保值,即先買入股指期貨,然後再逐步買入現貨並平倉期貨頭寸。如果投資者持有股票頭寸並預測市場未來將下跌,為了規避系統性風險,可以採用空頭套期保值策略,即持有股票不動,同時賣空股指期貨。

『柒』 股指套利市場的風險有哪些

盡管一般情況下套利交易的風險要小於純粹投機者所需要承擔的風險，但在實際操作過程中有可能面對以下幾種可能出現的風險：
一、套利交易過程中因為某個交割月份出現單邊行情而可能被強制減倉的風險
套利交易的基本原則是交易者同時進行數量相同、方向相反的交易，同時平倉並同時開倉。但按照股指期貨風險控制管理辦法，當某個交割月份出現連續單邊行情時，交易所有權對該合約的持倉實行強制減倉。由於股指期貨收盤的時間比股市晚15分鍾，如果在股市收盤後，股指期貨市場啟動了交易所強制減倉措施，由於交易所執行股指期貨的強制減倉對套利頭寸並沒有優惠待遇，那麼在股指期貨市場持有的套利頭寸就有可能會被交易所強制減倉。如果套保者或期現套利者的期貨頭寸被強制減倉，就會導致股票現貨頭寸的風險暴露。
二、由於保證金追加不及時而被強行平倉的風險
套利交易需要在期現市場、同一個市場不同交割月份、同一市場相關交易品種或者同一品種不同交易市場同時進行方向相反的交易，由於截止到目前為止國內股指期貨交易規則中並未對套利交易在手續費和保證金方面給予優惠，因此套利交易相對於單純的投機在交易保證金和手續費方面成本要增加一倍。此時，如果股指期貨出現行情大幅波動，無論交易所提高保證金水平還是套利交易者彌補浮動虧損都需要追加大量的保證金，此時，套利交易者追保的壓力要明顯大於單純的投機交易，如果該套利交易者不能及時將保證金追加到位，該交易則面臨某個交割月持倉被強制平倉的風險，一旦某個合約被強制平倉，另一個期貨合約就變成單向投機交易，套利交易者就需要承擔相應的投機風險。
三、套利交易過程中可能產生較大的沖擊成本，沖擊成本可能沖抵套利利潤甚至導致套利出現虧損
跨期套利交易者需要在同一個市場上兩個不同交割月份上同時進行數量相同、方向相反的交易，從目前國外股指期貨的實際運行情況看，股指期貨往往集中在某一個交割月份，其他交割月份交易往往比較清淡。在股指期貨個別交割月流動性出現不足時，如果在該月份交易可能出現要麼不能及時成交、要麼成交價格距離自己的預想差距很大，這種情況可能會加大套利成本，影響到套利利潤，甚至導致套利出現虧損。
四、期現套利時，由於現貨股票組合與指數的股票組合不一致可能產生模擬誤差
股指期貨市場上，期現套利是一種主要的套利形式。准確的期現套利要求賣出或買進股指期貨合約的同時，在現貨市場上買進或賣出與其相對應的股票組合。但在實際操作過程中，兩者很難做到准確對應。

『捌』 期現套利交易的風險有哪些

期現套利交易主要的風險包括：
1.現貨組合的跟蹤誤差風險
2.現貨部位和期貨部位的構建與平倉面臨著流動性風險
3.追加保證金的風險
4.股利不確定性和股指期貨定價模型是否有效的風險

『玖』 股指期貨的期現套利與跨期套利都有什麼特點

期現套利是指某種期貨合約，當期貨市場與現貨市場在價格上出現差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。理論上，期貨價格是商品未來的價格，現貨價格是商品目前的價格，按照經濟學上的同一價格理論，兩者間的差距。

即「基差」（基差＝現貨價格－期貨價格）應該等於該商品的持有成本。一旦基差與持有成本偏離較大，就出現了期現套利的機會。

期貨價格要高出現貨價格，並且超過用於交割的各項成本，如運輸成本、質檢成本、倉儲成本、開具發票所增加的成本等等。 期現套利主要包括正向買進期現套利和反向買進期現套利兩種。

(9)股指期貨期現套利風險有哪些擴展閱讀：

期現套利交易不僅面臨著風險，而且有時風險甚至很大。主要的風險包括：

（1）現貨組合的跟蹤誤差風險；

（2）現貨頭寸和期貨頭寸的構建與平倉面臨著流動性風險；

（3）追加保證金的風險；

（4）股利不確定性和股指期貨定價模型是否有效的風險。

由於面臨這些風險，在考慮風險之後的套利收益率如果高於其他投資交易機會，那麼期現套利活動才可能發生。因此，套利所面臨的風險和預期收益率將影響套利活動的效率和期現價差的偏離程度。

參考資料來源：網路-期現套利