弄清股指期貨對現貨市場的影響

Ⅰ 股指期貨怎樣影響股市現貨價格

股指期貨與股票現貨市場之間有著千絲萬縷的聯系。只有弄清這些聯系，投資者才能勝券在握。

首先，來看股指期貨對現貨股票市場的影響。

現貨指數成分股的價格波動和成交量都相應增加股指期貨的套保和期現套利策略，都需構建現貨股票組合。並且，該股票組合走勢須與現貨股票指數具有很強的相關性。由滬深300(3469.066,-261.94,-7.02%)指數的計算方法可知，指數成分股中大盤藍籌股所佔權重較高，其與滬深300指數之間的相關性明顯高於小盤股。因此，構建股票組合時，大盤藍籌股將成為機構重點持倉對象。由此推斷，在股指期貨推出前後，大盤藍籌股價格和成交量波動都會明顯增加。

價值投資將成為市場主要的投資理念股指期貨推出後，投資者可利用股指期貨套保來對沖其股票組合的系統性風險。這樣，投資者就可以放心持有其現貨股票，不會因為現貨股票市場的短期調整而拋售股票。股票持倉時間的延長，將使投資者更多的關注具有高成長性和業績優良的股票，從而使價值投資理念成為市場的投資主流。

股指期貨到期日效應將影響現貨市場股指期貨價格在到期日，須和現貨指數價格趨同一致。因此，其後結算價是由現貨指數按一定方法計算所得。這種結算方式，會使現貨指數成分股的價格和成交量在到期日產生劇烈波動。而波動程度的大小，將取決於股指期貨後結算價的計算方法和標的指數成分股構成的復雜程度。由於滬深300指數期貨成分股較多，並且後結算價結算時間較長，股指期貨到期日效應對股票市場的影響將會較小。即便A股市場出現了到期日暴漲或暴跌效應，投資者也不必恐慌，應以不變應萬變。到期日過後，股指又會趨於平穩。

股指期貨將助漲助跌現貨股指股指期貨價格通過套期保值策略和期現套利策略，向現貨指數傳遞漲跌。當股票市場整體下跌時，投資者就會賣出股指期貨套保，從而使股指期貨下跌速度快於股票指數。當兩者之間價差超過無套利區間時，期現套利盤就會買入股指期貨，並同時賣出股票，而股票的拋單又引發股票指數加速下跌。這種期現市場的價格傳遞，就是股指期貨價格助跌股票指數的根本原因。而程序化交易又將這種價格傳遞速度顯著提高，從而使股指期貨成為股市暴跌的替罪羊。反之，股指期貨也會通過價格傳遞來助漲現貨指數。

從上述四個方面可見，股指期貨推出前對股市的影響顯而易見。至於推出後股市走向，將取決於市場系統性風險高低。如果股市系統性風險過高，股指期貨將助跌現貨指數；如果股市系統性風險較小，在中國經濟和股市長期向好的背景下，股指期貨將助漲現貨指數。通俗地講，熊市助跌，牛市助漲。

Ⅱ 股指期貨對大盤有多大影響

股指期貨對於大盤的影響：
1、先於大盤做出一個方向運行。由於中國的股指期貨機制的剛剛建立。不夠健全。及大盤中權重對指數的影響。機構可以根據經濟形式在股指期貨市場上先做多或空。利用手重的權重拉升。打壓指數。取的利益。
2、使市場從單向交易市場走向了雙向交易機制。過去的市場中。市場是個單向交易市場。就是說買了股票。只有漲了才能賺到錢。感性是大於理性的。大家都希望漲。雙向交易機制的出現標志著市場將逐漸從感性市場走想理性。因為無論做空還是做動都可能有損益。這時候人們的思想開始理性思考市場問題。

Ⅲ 股指期貨對現貨市場的影響

現貨市場是不受股指影響的..包括國內很多金融數據都影響不聊現貨

貴金屬.有色等大多是跟歐美走的

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Ⅳ 股指期貨的推出對股市有哪些影響

股指期貨對股票現貨市場資金的影響分析

股指期貨交易將會導致股市資金的分流，對股票現貨市場形成沖擊。筆者認為這種影響即使有，也只是局部與短期的，從整體與長期角度看，股指期貨的開展只會促進股市交易的活躍與價格合理波動，從而推動股市更加健康發展。從國外股指期貨的研究來看，Kuserk 和Cocke（1994）等人對美國股市進行的實證研究表明，開展股指期貨交易後，由於吸引了一批套利者和套期保值者的加入，股市的規模和流動性都有較大的提高，且股市和期市交易量呈雙向推動的態勢。國際股指期貨的實踐看，股指期貨的推出對股票市場的健康發展有長期推動作用。以美國為例，上世紀80年代推出股指期貨交易後，充分發揮了股指期貨避險作用，使投資者在1987
年股災中的損失得到緩解，並很快便迎來了牛市。事後，很多經濟學家指出，假如1987年危機發生時沒有股指期貨，其後果不堪設想。在缺乏股指期貨之類對沖工具的情況下，一旦股票指數處於相對低位，場內投資者人人自危，爭相出逃，場外投資者持幣觀望，不敢入市。正是這種行為的普遍化造成了我國股市目前的「漫漫熊市」。開展股指期貨交易，有利於吸引場外資金的進入，特別是保險資金、社保資金、外資等大資金的入市。股票市場上資金充裕，股票需求旺盛，必然會推動股票，使股市走出「熊多牛少」的怪圈，有助於我國股市長期健康發展

股票市場借空機制與股指期貨推出關系的分析

我國股市不能融券，沒有借空機制，因此，股指期貨交易功能難以發揮，要開展股指期貨，必須首先解決股票市場借空機制的問題。從國外市場人士對借空機制與股指期貨定價關系分析看，基本上有兩種觀點，一種是缺乏借空機制會影響股指期貨的錯誤定價；另一種是缺乏借空機制不會影響股指期貨的錯誤定價。筆者認為，在我國，有無借空機制不構成開展股指期貨的必要條件。首先，有無借空機制在一定程度
上會影響市場套利的效率，但不會對股指期貨市場的正常運作造成根本性的障礙；其次，當市場參與者特別是機構投資者事先已經擁有大量股票頭寸時，借空機制對套利交易沒有影響，而我國的現狀是機構投資者擁有大量的股票，因此，借空機制的影響將十分有限；再次，建立借空機制需要一定的條件與過程，從國際市場的實踐看，香港、韓國等開設股指期貨時均沒有借空機制，香港1994 年允許部分成份股借空，1996年才取消成份股借空限制，但借空交易量比較小，1999 年占股票交易總額的3.5%；韓國在1996年9月才允許做空，但根據1998年統計利用借空機制進行指數套利的交易量非常小，不到股指期貨交易量的1%。這說明允許借空有一個條件與過程，並且它的作用不能片面誇大。可見，在我國開展股指期貨交易的初期，沒有借空機制對交易不會有太大的影響，今後可隨著股指期貨的發展與條件的成熟，逐步建
立借空機制以提高股指期貨市場的效率。

Ⅳ 股指期貨的推出對現貨市場有什麼影響

從大量研究結果來看，股指期貨與現貨指數的關系有三種：一種是 期指領先現指；一種是現指領先期指；還有一種是期指與現指互為因果關系。對各國指數期貨市場和股票現貨市場的波動性研究表明，指數期貨 市場的波動性一般大於其對應的股票現貨市場指數（1987年股災後的 曰經指數的指數期貨市場除外），而且期貨市場相對於現貨市場的波動 性隨著樣本間隔時間區間的延長而變小。從長期來看，股指期貨的推出不改變現貨市場指數的中長期走勢， 決定指數中長期走勢的是股市基本面。但股指期貨市場具有低交易成本 和低保證金特點，具有避險和價格發現功能，有利於吸引原本擔心風險 的投資者進人市場，所以從長期來看，股指期貨的推出增加了現貨市場 的深度和流動性。雖然各個市場股指期貨上市時間和初始條件差異很大，但總結股指 期貨價格與股票現貨市場指數價格之間的領先落後關系，我們可以得出 一些共同結論：股指期貨上市一般都會推動標的指數上漲。從各國（地 區）股指期貨上市時的情況看，雖然剛上市時大盤可能短暫下跌，但從 中級行情看，大多數是趨於上漲的，且漲幅較大。

Ⅵ 股指期貨推出對現貨市場波動性有哪些影響

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Ⅶ 股指期貨對市場的影響

（一） 股指期貨推出前的市場影響及機會

1. 股指期貨概念股面臨交易性機會

股指期貨正式推出前，市場可能會結合股指期貨推出進程對股指期貨概念股進行炒作，股指期貨概念股存在交易機會。

2. 滬深300 權重指標股將迎來走強契機

股指期貨上市前，由於機構需要通過權重股而取得股指期貨「話語權」，通常在推出前市場出現搶籌行情，標的指數的權重股被機構提高配置比例，例如滬深300 權重股：萬科A、蘇寧電器、民生銀行、中國石化、中信證券、招商銀行、中國聯通、中國神華、交通銀行、中國石油等。

3. 封閉式基金面臨巨大套利機會

封閉式基金的高折價率現象在我國證券市場已經存在很久，股指期貨正式推出之日將是套利空間消失之時。

（二） 股指期貨推出後對股票市場總體影響

1. 不改變股票市場長期運行態勢

從統計上看，影響股票價格總水平的因素很多，包括宏觀經濟環境、當時市場環境、公司盈利和資金供給等等。期貨市場和現貨市場長期以來的實踐，以及基於嚴謹的實證研究都支持這樣一種觀點：最終並不是期貨決定現貨，而是現貨決定期貨價格，期貨市場價格是由基礎市場決定的。股指期貨推出後，現貨市場並不會因此而違背現貨市場自身價格水平決定的基本原則。

美國：美國推出股指期貨後，吸引了大量的場外資金，對於美國股市的發展具有長期推動作用。

日本：投資者除非發現有明顯的套利機會，否則投機交易仍佔有市場的大部，特別是在市場波動幅度較大時，有跡象顯示，所謂避險者也會加入投機交易，以抓住行情波動帶來的機會，這使得日本的指數期貨交易量大大超過現貨市場交易量。

香港：香港1986 年推出恆生指數期貨後，股票交易量當年增長了60%。隨後股票交易量不斷增加，據統計，在2000年上半年，香港股票交易金額已達到17566億港元，比恆生指數期貨推出前的交易金額增加了50倍。

其他新興國家：韓國、台灣和印度在股指期貨推出前後，無論短期、長期，雖然現貨交易量是增長的,但交易量增長率並未發生顯著變化。期貨上市對現貨市場交易量增長率沒有顯著影響。

2. 短期可能有波動

短期來看，投資者受各種心理的影響，可能會有一定的積極影響。投資者預期推出股指期貨後成分股需求增加，會提前買入成份股，引發市場短期上漲。一方面，期現套利的投資者可能在期指溢價過高時「買入現貨、賣出期貨」套利，導致成份股需求增加；另一方面，推出股指期貨後，與指數相關的產品增加，成份股需求增加。投資者預期股指期貨的推出將帶動指數成份股的投資機會，可能會提前買入滬深300 成份股，特別是權重股，從而有可能推動股票市場的上漲。從海外推出股指期貨市場的短期表現來看，股指期貨推出前後市場走勢有所改變，除日本和印度外都是先漲後跌。但是，如果短期上漲過多，偏離價值，市場則可能下跌。

韓國在股指期貨推出後的1年，波動率略微增加，之後韓國的波動率處在一個較高的水平；台灣在推出股指期貨後，現貨市場的波動率變化不顯著；印度在推出股指期貨後的三年內，現貨市場的波動率不斷降低，之後進行了調整。

所以，股指期貨的推出後這三個亞太地區的現貨市場短期內波動率並沒有很大的變化，而更長期的波動率變化其實並不一定是由股指期貨引發。

3. 對現貨市場資金影響有限

股指期貨的較高門檻決定了市場資金抽離有限。由於股指期貨的門檻較高，一張合約的保證金近20萬元，這將大大限制大量散戶參與股指期貨交易；而機構參與股指期貨又有嚴格的管理，以基金公司為例，做多合約價值不準超過10%，老基金須經過持有人大會表決同意，所以股指期貨的推出對現貨市場資金抽離有限。

Ⅷ 股指期貨的上市將會對現貨市場產生什麼樣的影響

股指期貨對股票現貨市場資金的影響分析

股指期貨交易將會導致股市資金的分流，對股票現貨市場形成沖擊。筆者認為這種影響即使有，也只是局部與短期的，從整體與長期角度看，股指期貨的開展只會促進股市交易的活躍與價格合理波動，從而推動股市更加健康發展。從國外股指期貨的研究來看，Kuserk 和Cocke（1994）等人對美國股市進行的實證研究表明，開展股指期貨交易後，由於吸引了一批套利者和套期保值者的加入，股市的規模和流動性都有較大的提高，且股市和期市交易量呈雙向推動的態勢。國際股指期貨的實踐看，股指期貨的推出對股票市場的健康發展有長期推動作用。以美國為例，上世紀80年代推出股指期貨交易後，充分發揮了股指期貨避險作用，使投資者在1987
年股災中的損失得到緩解，並很快便迎來了牛市。事後，很多經濟學家指出，假如1987年危機發生時沒有股指期貨，其後果不堪設想。在缺乏股指期貨之類對沖工具的情況下，一旦股票指數處於相對低位，場內投資者人人自危，爭相出逃，場外投資者持幣觀望，不敢入市。正是這種行為的普遍化造成了我國股市目前的「漫漫熊市」。開展股指期貨交易，有利於吸引場外資金的進入，特別是保險資金、社保資金、外資等大資金的入市。股票市場上資金充裕，股票需求旺盛，必然會推動股票，使股市走出「熊多牛少」的怪圈，有助於我國股市長期健康發展

股票市場借空機制與股指期貨推出關系的分析

我國股市不能融券，沒有借空機制，因此，股指期貨交易功能難以發揮，要開展股指期貨，必須首先解決股票市場借空機制的問題。從國外市場人士對借空機制與股指期貨定價關系分析看，基本上有兩種觀點，一種是缺乏借空機制會影響股指期貨的錯誤定價；另一種是缺乏借空機制不會影響股指期貨的錯誤定價。筆者認為，在我國，有無借空機制不構成開展股指期貨的必要條件。首先，有無借空機制在一定程度
上會影響市場套利的效率，但不會對股指期貨市場的正常運作造成根本性的障礙；其次，當市場參與者特別是機構投資者事先已經擁有大量股票頭寸時，借空機制對套利交易沒有影響，而我國的現狀是機構投資者擁有大量的股票，因此，借空機制的影響將十分有限；再次，建立借空機制需要一定的條件與過程，從國際市場的實踐看，香港、韓國等開設股指期貨時均沒有借空機制，香港1994 年允許部分成份股借空，1996年才取消成份股借空限制，但借空交易量比較小，1999 年占股票交易總額的3.5%；韓國在1996年9月才允許做空，但根據1998年統計利用借空機制進行指數套利的交易量非常小，不到股指期貨交易量的1%。這說明允許借空有一個條件與過程，並且它的作用不能片面誇大。可見，在我國開展股指期貨交易的初期，沒有借空機制對交易不會有太大的影響，今後可隨著股指期貨的發展與條件的成熟，逐步建
立借空機制以提高股指期貨市場的效率。

Ⅸ 股指期貨市場對於現貨市場具有怎樣的關系

（版權所有）
第一個問題：期貨指數和300指數的差異主要是因為期貨指數是處於高度活躍的投機市場，波動很大，由於多空雙方對未來行情的分歧，必不可能完全和300指數相同。只有在交割的時候二者才會一致。（在不考慮交割成本的前提下）
第二個問題：下載一個期貨行情軟體，利用軟體的分析功能可以對300指數和期貨指數進行分析，特別是套利功能。（如：一般常用的博弈大師、文華財經）
第三個問題：300隻權重股都對期貨指數有影響，但是權重不同影響程度不同。比如，銀行板塊的幾大銀行對期貨指數的影響比較大。
股指期貨只存在理論上的操縱，實際在運行中以及參考國外的成熟經驗，期指正常情況下幾乎無法操縱，這主要得益於金融期貨現金交割的特點決定的（東南亞金融危機除外）。
國內的滬深300指數期貨起點高，監管嚴，在設置之初就充分考慮到被操縱的可能性。交易所採取了大戶報告制度和持倉限額等制度對操縱行為無處遁形。所以只要不是期貨交易所故意違法，合法監管，一般是無法操縱市場的。
第四個問題：理論上期指可以引導300指數的未來走勢，300指數是期指變動的基礎。但是在實際中，由於國內期指起步晚，成交、持倉額還比較小，實際是300指數引導期貨指數的走勢。現在二者已經相互引導，最終期貨指數將指引300指數以及整個股票市場的走勢。
第五個問題：期貨指數和300指數的走勢幾乎相同，因為是建立在300指數的指數期貨，交割的標的物就是300指數。在一般情況，二者會有一定的差異，有時會升水有時貼水，但是在每月第三個周五下午交割的時候二者肯定相同。（考慮到成本等會有極小的差異）

Ⅹ 股指期貨對現貨股指的影響一般是怎麼樣的談談中國股指期貨推出前後現貨市場的最大差異是什麼

振幅變小了，現貨市場更理性了。