『壹』 私募股權基金公司，所投資的企業全部虧損嚴重，後果是什麼
既然是私募的股權和基金成立的公司，其資產沒有經過產權認證，如果投資的企業全部虧損嚴重，那麼私幕的基金也會按股權比例虧損嚴重，也就是風險投資，利潤風險的道理。
『貳』 如何對私募股權基金進行盡職調查
私募股權基金投融資活動過程，通常是先募集資金設立基金，篩選目標企業尋找投資機會，再有目標企業制定融資商業計劃書，詳細列出所需資金和投入時間以及盈利預測、銷售和銷售增長預測等私募股權基金關注的內容，然後私募股權基金方根據這份融資商業計劃書對目標企業進行盡職調查來決定是否投資，並就投資的價格和條款進行充分的談判，如果雙方能夠達成一致就會簽署有關投融資等法律文件以進入目標企業，同時為目標企業提供增值服務，促進企業發展增加企業價值，最後以IPO、新三板掛牌等方式退出項目企業。
一、資金募集和基金設立
私募股權基金不同於證券投資基金，其通常採用出資承諾方式，也就是說，基金發起人在設立基金時，首先將根據投資計劃結合各種私募股權基金投資模式選擇最適合自己的基金組織形式，再按照基金組織形式的要求募集資本——基金。一般並不一定要求所有基金份額出資者投入預定的資本額，而僅僅只需獲得由基金份額出資者給予投資數額的承諾，當基金管理人發現合適的投資機會時，提前一定時間通知所有基金份額持有人出資者進行出資注資即可。這種資金承諾方式，在有限合夥制私募股權基金中尤為明顯。在實際的資金募集活動中，募集時間一般會設有一定的籌集期限，當期限屆滿時，就會宣布基金份額認購截止，認購截止日可能是一個，也可能有多個。
二、項目篩選
首先，分析擬投資項目的企業管理人或實際控制人的素質和能力，並評估目標企業的管理水平。所有私募股權基金都非常重視對目標企業管理團隊的考評，私募股權基金需要從各個不同角度對目標企業的管理人和管理團隊或實際控制人進行考察，包括技術能力、市場開拓能力、融資能力、綜合管理能力等。對於投資於快速成長期的企業，企業的銷售和市場所佔份額是至關重要的，因此，在企業增長期階段，私募股權基金更願意投資於那些由銷售型的企業管理人或實際控制人所掌控的企業。
其次，分析產品市場的構成。
最後，私募股權基金需要考察目標企業所生產的產品所包含的知識產權含量或者技術含量，包括判斷目標中所使用的技術是否國內外首創、是否具有先進性，其後備技術力量如何、技術產業化的可能性和市場前景如何等內容。
三、盡職調查或專業評估
對於經過篩選階段的備選項目，私募股權基金在與企業管理者或者實際控制人達成初步投資意向後，還需對該企業進行更為深入、復雜且耗時的盡職調查和專業評估，調查和評估結果將會影響私募股權基金是否投資、如何投資以及投資多少的決定，此過程一般由私募股權基金自己組建的專業團隊或者外聘的專業中介機構進行。盡職調查和評估的內容包括但不限於：企業管理調查、法律盡職調查、財務盡職調查等，進行調查和評估的團隊通常包括會計師、律師等專業人士在內。
企業管理調查和評估的具體內容主要有：企業創始股東和管理隊伍的素質，包括對企業的事業心、發展企業的動力、信譽、創造性等；產品歧異性，包括產品特性、價格和分銷渠道等；企業創新程度、技術隊伍、技術水平及市場或同業中的競爭力；企業管理模式等方面的內容。
私募股權基金進行的法律盡職調查主要是了解企業是否涉及糾紛或訴訟；土地和房產的產權是否完整，商標、專利權的期限等問題。很多融資企業屬於新開辦企業，經常存在一些法律問題和制度缺失，私募股權基金和目標企業雙方應當在對目標企業進行調查和評估過程中逐步清理並解決這些問題。
財務盡職調查可分為對目標企業總體財務信息的調查和對目標企業具體財務狀況的調查，包括目標企業的財務組織、會計政策、稅費政策、薪酬制度以及具體的貨幣資金、應收賬款、存貨、長期投資、在建工程、固定資產、無形資產、銀行貸款、應付賬款、應付稅金、銷售收入及成本、其他業務利潤、投資收益、現金流等，以更全面了解企業的資產狀況、損益情況，從而評估對目標企業投資可能產生的影響。 財務盡職調查可分為對目標企業總體財務信息的調查和對目標企業具體財務狀況的調查，包括目標企業的財務組織、會計政策、稅費政策、薪酬制度以及具體的貨幣資金、應收賬款、存貨、長期投資、在建工程、固定資產、無形資產、銀行貸款、應付賬款、應付稅金、銷售收入及成本、其他業務利潤、投資收益、現金流等，以更全面了解企業的資產狀況、損益情況，從而評估對目標企業投資可能產生的影響。四、投資決策與交易條款談判況，從而評估對目標企業投資可能產生的影響。
私募股權基金與目標企業的管理層或者實際控制人談判的主要內容包括：交易定價；確定企業控制權、金融工具的種類、組合以及資本結構；對未來融資的要求、管理的介入和資金退出方式安排等內容。
四、投融資協議的設計及簽署
投融資協議是以投資意向書為基礎的正式法律文件，對私募股權基金和目標企業都具有法律效力，雙方必須共同遵守。投融資協議除包括估值定價、董事會席位安排、投資方否決權和其他的公司治理結構、進入策略和推出策略等商業條款外，還有許多復雜的財務和法律條款，需要會計師和律師等專業人士參與談判，以保護雙方的合法權益，避免將來糾紛的產生。
投融資協議中的進入策略通常包括股權轉讓和增資擴股兩種方式。
退出策略通常有股權轉讓、目標企業股東或者管理層回購、發行股票上市及清算等方式，其中，通過目標企業發行股票上市退出是投資回報收益最好的退出方式。
五、提供增值服務
六、退出套現
私募股權基金的盡職調查
盡職調查綜述
盡職調查的一般流程是：立項——成立工作小組——擬定調查計劃——整理/匯總資料——撰寫調查報告——內部復核——遞交匯報——歸檔管理——參與投資方案設計。
盡職調查的渠道包括：實地考察企業資產和設施；和目標企業管理層洽談；與目標企業有業務往來的銀行、會計師、律師進行咨詢交談；對目標企業的登記機關和所在地政府有關部門進行溝通；聯絡目標企業以前以及現在的業務夥伴、客戶、供應商；調查同類企業的市場份額；行業中的其他私募股權基金的看法；甚至目標企業的競爭對手等渠道全方位了解目標企業的真實情況。
企業管理盡職調查
一、企業管理盡職調查概述
企業管理盡職調查是私募股權基金為了更好的了解目標企業的真實情況，運用科學的方法對目標企業如何進行人事管理、公司財務管理、安全保衛、保密工作、行政管理、合同管理、研發管理、生產管理、采購管理、營銷管理等企業管理以及企業的負責人和管理層的情況進行調查核實，以評估企業的管理水平，以及如何確定投資應該在哪些方面對目標企業的管理進行加強的一種調查方式。
企業並購的調查重點是法律文件的完備性，而對私募股權基金來說，企業管理盡職調查的重點應該是與企業的經營生產相關的內容。
二、企業管理盡職調查的內容
在一般情況下，企業管理盡職調查包括以下幾個方面：
（一）企業基本情況
1.企業歷史沿革；
成立背景及情況介紹；企業成立以來股權結構的變化及增資和資產重組的情況；企業成立以來主要發展階段，以及每一階段變化發展的原因；
2.企業成立以來業務發展、生產能力、盈利能力、銷售數量、產品結構的主要變化情況；
3.企業對外投資情況，包括投資金額、投資比例、投資性質、投資收益等情況和被投資單位情況介紹；
4.企業歷年股利發放情況和現在的股利分配政策；
5.企業是否具有健全的股東會、董事會、監事會及各專業委員會等機構，各機構的職能是是什麼，會議制度是否健全，落實情況，多長時間開一次會議，會議記錄等檔案是否有專人保管等；
6.企業董事會及監事會的構成；董事、監事及高級管理人員的簡歷；高級管理人員、董事會及監事會成員在外兼職情況；
7.企業股東結構，主要股東情況介紹：包括背景介紹、股權比例、主要業務、注冊資本、資產狀況、盈利狀況、、經營范圍和法定代表人等；企業和主要股東業務往來情況（如原材料供應、合作研究開發產品、專利技術和知識產權共同使用、銷售代理等）、資金往來情況、有無關聯交易合同規范上述業務和資金往來及交易；企業主要股東對企業業務發展有哪些支持，包括資金、市場開拓、研究開發、技術投入等；
8.企業附屬企業（廠）的有關資料，包括：名稱、業務、資產狀況、財務狀況及收入和盈利狀況、對外業務往來情況；控股子公司的有關資料，包括：名稱、業務、資產狀況、財務狀況及收入和盈利狀況、對外業務往來情況、資金和業務往來情況；企業與全資附屬企業（廠）、控股子公司在行政上、銷售上、材料供應上、人事上如何統一進行管理；
9.主要參股公司或企業情況介紹。
融資商業計劃書的基本內容
融資商業計劃書的全部內容可以簡單歸結為一個中心思想：就是希望私募股權基金能夠投資目標企業，企業可以為私募股權基金帶去可行的投資收益回報。每個想融資的企業在融資過程都必須結合自己企業實際情況並圍繞這一中心思想來製作融資商業計劃書。一份完備的融資商業計劃書其基本內容包括如下：
（一）融資商業計劃書概要
融資商業計劃書概要是私募股權基金經理人首先看到的內容，所以它必須是濃縮了融資商業計劃書主要內容的核心，是融資商業計劃書精華之所在，它必須有讓投資者有興趣並希望得到更多關於企業信息的吸引力。內容簡要是概要的基本特點，必須用簡練而准確的語言撰寫概要，在製作時必須努力控制在2000字左右完成概要的編寫。概要主要包括以下幾項內容：
1.企業基本信息及聯系方式；
2.業務經營；
3.企業概括；
4.管理團隊和管理組織情況；
5.產品的行業情況及市場；
6.融資說明；
7.財務計劃與分析（包括資金用途和盈利預測）；
8.退出機制。
（二）企業及其未來
這一部分內容將涵蓋企業大部分業務范圍。私募股權基金想了解的核心內容是企業業務的獨特性，以及這一獨特性對企業未來盈利前景帶來的動態影響，即私募股權基金經理人通過對企業獨特的了解可以確信企業在整個行業競爭中具有取勝的關鍵因素。企業及其未來的內容涉及范圍很廣，主要包括以下各項：
1.企業的概況：指企業名稱、成立時間、注冊資本、實際到位資本、其中現金、無形資產占股份比例等，注冊地、企業性質、主營業務、歷史沿革、企業所處的發展階段、股權結構等。
2.業務性質：簡要介紹企業所從事的主要業務，並對相應的產品或服務作簡要描述，從而盡可能使私募股權基金經理人了解該企業的產品或服務。
3.業務發展歷史：包括生產產品或提供服務的時間，企業發展的重要階段和發展過程中的重大事件。
4.企業前景：可按時間順序描述企業未來業務發展計劃，並指出關鍵的發展階段。在這一部分，私募股權基金等投資人一般需要了解企業未來幾年的業務發展方向及其變動理由。如果企業預期未來業務需要經受許多變動因素的考驗，則應解釋企業發展成功所必需的條件。
5.產品或服務獨創性：企業的獨特性可以表現在管理隊伍上，也可以表現在產品或服務上，還可以體現在融資結構和融資安排上。總之，企業只有在產品或服務上具有獨特性，才有可能具有良好的盈利前景。
6.產品或服務的價格：對企業產品或服務定價策略的描述，包括產品的價格、價格形成基礎、成本、利潤及利潤構成等。私募股權基金需要了解產品定價是否充分考慮了所有影響因素，包括價格的構成、在邏輯上是否為市場所接受、產品定價是否反映競爭條件下的價格走勢以及價格是否能抵禦來自市場降價方面的壓力，等等。
7.顧客群特徵：包括顧客特徵描述、購買動機、產品的主要買主及其購買金額和單批購買量。
8.產品市場描述：主要對產品市場作出描述。包括對行業的銷售總額和增長速度、市場佔有率等，私募股權基金可以據此掌握該企業在市場所佔的份額。
9.競爭者或替代產品：主要對全部競爭產品及競爭廠家作出描述與分析，尤其是分析這些競爭對手的市場份額、年銷售額及財務實力。此外，還需要對本企業產品所具有的優勢作出分析。有些企業由於擁有某種專利權或經營特許權，從而暫時可能沒有競爭對手，但也許會在未來的投資期限內出現更為強大的競爭公司或替代產品，所以私募股權基金必須了解潛在的競爭者，選擇其進入市場的時間和方式。如果企業對競爭對手不甚了解的話，則私募股權基金將謹慎評估其增長的持續性和可靠程度。
10.營銷戰略：集中描述產品銷售過程和分銷渠道，基本環節包括：企業銷售方式、廣告戰略、市場滲透策略、銷售障礙、銷售人員構成等。私募股權基金據此分析評價企業的市場行銷戰略，了解產品從生產現場最終傳到用戶手中的全部過程。
11.生產工藝：產品的製造過程及其影響因素，重點是企業的生產能力、生產關鍵環節、質量控制及生產流程，並在此基礎上對企業生產成本和銷售成本加以確認。
12.人力資源構成：包括企業的勞動力資源與現狀，以及生產和銷售產品所需雇員的形式。主要的內容包括：劇院地域分布、雇員文化程度、員工培訓計劃、工資成本、津貼和年終分紅、雇員與管理層關系、工會情況、工作時間安排i、技術人員比例、保密合同及競業禁止合同、員工的激勵機制情況等。
13.供應商：企業的原材料及必要的零部件供應狀況，包括原材料供應商，原材料供應渠道，特殊外構件供貨是否及時可靠。還應當提供一些供貨商的清單，包括其名稱、地址、電話號碼、主要聯系人、最大的供貨商及供應余額，以及關鍵供應商和唯一原材料供應商的情況。
14.設備：企業生產所必需設備的基本狀況，包括企業已有或打算購買的主要設備，固定資產總額及變現價值，使用現有設備達到的產量和產值，設備采購周期，設備采購難度，設備安裝難度及由於運轉的特殊技術需要，設備的專用性和抵押價值，設備維修費用，設備折舊速度，設備的技術更新速度和設備的競爭優勢等。
15.資產構成與資金：包括企業當前的固定資產類型以及未來固定資產的投資需要，資產抵押狀況，固定資產折舊，目前的生產能力和收益，有關融資租賃的固定資產以及租賃協議文件。
16.專利和商標等知識產權：企業持有或將要申請的專利和商標方面的情況，以此判斷該企業是否真正具有獨特性。
17.研究和開發：包括研究開發的經費支出，已經投入和未來打算投入的資金，以及企業對投入這些研發資金的目的和效果的說明。
18.涉及糾紛：企業是否捲入或可能捲入各種糾紛事件，如商業債務關系，用戶起訴和專利糾紛等。
19.政府管理：在一些特殊行業，政府管制可能會對企業未來發展具有重大影響，如醫葯或特殊進出口產品的生產，需要披露政府管制相關法律和法規。
（三）企業管理團隊
企業管理團隊狀況，包括董事、監事、經理及其他關鍵人員（如核心技術人員）。
1.管理層履歷：總經理、副總經理、財務總監等高級管理人員及關鍵人員的名單，包括其姓名、年齡、職位、經歷、受教育程度等。
2.管理者的職業道德：企業需要提供管理者過去涉及的訴訟和糾紛材料，特別是管理層、董事、監事和主要股東是否有破產或不良信用記錄。
3.管理者的薪酬支出，即董事、監事、高級管理人員的收入，以及董事會費用、咨詢費、傭金、紅利和薪金等各種費用。
4.股份安排：企業是否對內部企業管理人員進行股票期權安排。對已經享有股票期權的企業管理成員，均應列出其期權數量、平均執行價格、已經執行期權數量和尚未執行期權數量，對尚未執行期權的，應說明理由。
5.聘用合同：涉及關鍵雇員的勞動合同，僱傭的原因和年限，以及該雇員的各種福利安排。
6.利益沖突：充分披露企業高級管理人員和股東相互之間是否存在親屬關系、家族管理問題以及其他利益沖突情況。
7.顧問、會計師、律師、貸款銀行：列式咨詢顧問名單、為企業提供服務的會計師事務所、律師事務所、貸款銀行及相關人士的姓名、地址、聯系電話以及費用。
8.企業管理組織機構、部門功能以及企業治理結構的其他方面。
9.企業文化制度建設有關情況。
（四）融資需求及相關說明
1.提議的融資方式：企業對投資工具的選擇意圖，以及相應的條件細節，應該提供針對性方案，為隨後的財務安排及結構設計提供依據。如果出售普通股，應明確：普通股類型，是否分配紅利，紅利是否可以積累，股份是否可以贖回，股份的價格以及所附帶的投票權等；如果發售優先股，則需要說明：股利的支付方式，是否有回購安排，是否可以轉換為普通股及相應的轉換價格，優先股股東權利等；如果出售可轉換債，應清楚表明：債權的期限、利率以及轉換為股份的價格和比例；如果是股票期權，則列出：購買價格、期權執行價格、購股數量和期權有限期限等。
2.資本結構：企業在獲得私募股權基金資金後的資本結構上的變化情況。
3.融資抵押和擔保：企業是否存在為獲得私募股權基金而願意提供相應抵押品；企業是否為融資提供個人或公司擔保：如果是個人擔保，提供個人財產證明；如果是企業擔保，提供該企業的驗資報告。
4.經營報告：主要介紹企業在獲得私募股權基金的投資後打算以何種方式向私募股權基金報告經營管理情況，如：提供月度損益表、資產負債表或年度審計後財務報表等。
5.資金運用計劃：企業對未來幾年所需資金以及對使用這些資金的詳細規劃。
6.所有權：融資商業計劃書應當列出現有股東持股數量及私募股權基金投資後的持股數量，並給出獲得所有權的價格；每位股東的股權比例；如果考慮給予土地、建築物、機器設備或是創業股份，在對這些市場目前的市值也需加以說明。
7.費用支付：投資過程中所發生的咨詢顧問費、律師費等費用金額及支付方式。
8.私募股權基金對企業經營管理的介入：私募股權基金一般要求在企業董事會中占據一定的席位，如果企業希望私募股權基金對企業經營管理的介入更深一些，可以再此加以說明，並說明企業需要哪些方面的增值服務，以及為提供這些增值服務所支付的費用。
（五）風險因素
對企業所面臨的主要風險加以說明，盡管私募股權基金會懷疑企業的客觀性，並根據自己的評估經驗來獨立判斷，但企業所提出的問題有助於私募股權基金的評估。一般來說風險包括：
1.經營期限短，如果企業剛剛成立，經營歷史短將是雙方討論的主要風險內容。
2.管理經驗，如果管理層年輕，或者剛剛進入這一領域，這可能會導致經驗不足。
3.市場不確定因素，與銷售有關的市場不確定性因素。
4.生產不確定因素，對任何生產不確定因素都要進行說明。
5.債務風險，企業應當分析企業的債務情況及是否有足夠的清償能力，使私募股權基金確認，如果企業遇上麻煩而不得不破產時，則投資能回收多少。
6.對核心人物的依賴關系，企業應向私募股權基金解釋如果任何一個企業核心人物的離去或者去世將給企業帶來的負面影響；誰可以接替此人的位置；誰來領導企業。
（六）投資回報與退出
私募股權基金不是為投資而投資，而是為了獲得投資回報，所以企業應當向私募股權基金描述最終投資退出的途徑。對於私募股權基金退出投資企業的退出方式，企業也應當從自身角度看待投資退出的問題，尤其是不停用退出方式的選擇對企業可能的影響。
1.發行股票上市：發行股票上市無疑是投融資雙方都最希望出現的結果，但是難度也最大，公司上市後股本的社會化使私募股權基金所持有的部分或全部股份得以套現。融資企業應該制定發行股票上市的方案，如上市時間、上市地點、上市方式等內容。
2.並購：企業並購也是私募股權基金退出目標企業的一種重要方式，尤其是在資本市場低迷，企業難以在短期內通過公開發行股票上市的情況下，將所擁有的企業股份出售給戰略投資者等其他投資人也是私募股權基金退出所投資企業的一種重要途徑。
3.回購：是指在私密股權基金資本投入目標企業若干年後，被投資企業按照事先約定的價格或者定價方式計算的價格購回私募股權基金在企業中所擁有的股份，以實現私募股權基金的退出。
4.清算：私募股權基金投入目標企業後，如果出現無法上市，也不能進行企業間的並購和目標企業回購的情況下，私募股權基金在何種情況可以通過企業清算收回投資。
（七）營運分析與預測
企業應對本企業目前經營狀況和項目前景進行綜合分析，即根據企業的財務數據，描述企業最近幾年來的財務狀況，包括凈收入、銷售成本、營運費用、利息支出及利息收入，並將這些數據進行歸類，使私募股權基金可以清楚了解企業的經營狀況及未來發展前景。
（八）財務報表
對於處於成長階段和成熟階段的企業，提供一套完整的財務報表對私募股權基金了解財務狀況非常重要，尤其是在財務報表沒有經過獨立審計機構進行審查的情況下。通常，財務報表包括合並資產負債表、合並損益表、現金流量表以及表外項目。通過財務報表，私募股權基金可以把握企業的財務比率、經營成果、償債能力、應收應付賬款、負債情況等內容。
（九）對企業未來5年內的財務預測以及一份針對未來一年的詳細月度現金流量表進行說明，使私募股權基金能夠大致掌握企業的現金流量走勢，為對企業進行價值評估好下一步審慎調查打下基礎。
（十）相關企業基本情況及財務內容的附件
為了使私募股權基金能夠更直觀地了解企業的基本情況，將融資商業計劃書中提及的文件以附件的方式附在計劃書後面。
『叄』 契約型私募投資基金能合並報表嗎
契約型基金是指當事人通過訂立專門的基金契約來明確各自的權利義務關系而形成的投資於資本市場的基金。根據是否可以公開發行，分為公募及私募基金。目前，證券基金多為公募契約型基金。2013年6月1日起施行《證券投資基金法》第三條：通過非公開募集方式設立的基金（以下簡稱非公開募集基金）的收益分配和風險承擔由基金合同約定，說明《證券投資基金法》也適用於私募基金業。2014年8月21日，中國證券監督管理委員會發布了《私募投資基金監督管理暫行辦法》，至此，私募基金取得了合格的法律地位。中國證券投資基金業協會制定的《 私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》2014年2月7日起施行，為私募基金取得合法資格等提供了具體操作途徑。
除了信託公司、證券公司、以及公募基金管理公司分別以信託計劃、資管計劃、基金子公司等形式成立契約型基金外，還有目前大量的資本、資產管理公司、合夥企業等組織也以契約方式非公開募集基金，這類基金在會計處理與稅務問題上存在一些不太明確的地方。
一、契約型基金對外執行事務
契約型基金不是一個商事主體，但《 私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》第十四條：經備案的私募基金可以申請開立證券相關賬戶。契約型基金證券投資資格得到解決，那麼對外直接投資、委託貸款等業務如何執行呢？
依據《中華人民共和國證券投資基金法》第二條規定：「本法未規定的，適用《中華人民共和國信託法》《中華人民共和國證券法》和其他有關法律、行政法規的規定。」理論上講，其他法律如果無法為締約主體問題提供依據，信託法可以作為契約型私募基金簽約主體問題的法律依據。
依據信託法第二條規定：信託是指委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託給受託人，由受託人按委託人的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。從信託法的規定來看，在信託關系中，受託人以自己的名義對外簽約，管理信託財產。如果契約型私募基金適用信託法律關系，則以管理人的名義對外簽訂協議並無不妥。所以契約型基金以基金管理人的名義進行對外借款、直接投資並不存在法律障礙，但在股東登記方面還存在一些問題。我國《公司登記管理條例》要求公司設立或者股東變更登記時，需要提交股東的「主體資格證明或自然人身份證明」。由於契約型基金不是民法上的民事主體，缺乏法律上的投資主體地位，無法提供「主體資格證明」，因而難以獨立地記載於公司的股東名冊，無法在工商局辦理股東登記。而如果以基金管理人的名義持股，會存在以下問題：在法律權屬關繫上存在不確定性，在基金退出時也將面臨雙重征稅的問題。在股東出資及股東分配紅利時，也難免會遇到出資賬戶和收取紅利賬戶與股東名稱不符而導致不被會計師事務所認可的問題。如果將私募基金管理人登記為股東，管理人擔心股權會被會計師或者是稅務部門認定為管理人的資產，導致基金管理人的財務報表「變異」。存在因私募基金管理人與第三方產生糾紛而被司法機關予以財產保全甚至執行的風險。按照證券法及證監會的規則，未上市公司的股東人數不能突破200人，與此相關的還有公司在發行上市時，是否適用穿透原則來計算IPO發行人的實際股東人數。基金本身並不具有法律主體資格，基金投資人應被視為一個主體，還是應按照基金的實際人數計算？還是只把基金管理人作為一個投資者？還是像《私募投資基金監督管理暫行辦法》規定的一樣：經在基金業協會備案的私募股權投資契約型基金，投資到私募基金的，可以不再穿透核查和合並計算人數？
目前，實踐當中已經有部分工商局借鑒資管計劃及信託計劃的做法，將契約型基金的管理人登記為股東，實際上享有股東權利的是基金而非管理人。如果在工商登記名稱能夠擴展為：基金管理人（代契約型基金持有），更貼近真實的法律狀態，這一形式在資管計劃投資私募股權領域已經被部分地區的工商局所採用，資管計劃管理人代資管計劃持有公司股權，其登記的股東名稱即為：管理人（代資管計劃持有）。
二、私募契約型基金是一個獨立會計主體，應單獨進行會計核算
《證券投資基金法》第五條 基金財產的債務由基金財產本身承擔，基金份額持有人以其出資為限對基金財產的債務承擔責任。但基金合同依照本法另有約定的，從其約定。基金財產獨立於基金管理人、基金託管人的固有財產。基金管理人、基金託管人不得將基金財產歸入其固有財產。基金管理人、基金託管人因基金財產的管理、運用或者其他情形而取得的財產和收益，歸入基金財產。
可見，契約基金財產應獨立於基金管理人財產，管理人與基金是不同的會計主體，應該分別核算和提供財務報表。實際操作中如何才能做到基金財產獨立？一般通過基金財產在銀行託管是解決基金財產獨立的。但這不是唯一方法。《私募投資基金監督管理暫行辦法》第二十一條： 除基金合同另有約定外，私募基金應當由基金託管人託管。基金合同約定私募基金不進行託管的，應當在基金合同中明確保障私募基金財產安全的制度措施和糾紛解決機制。可見託管不是必須的，基金管理人只有在合同中明確基金財產保護制度及糾紛解決機制的，是不一定要託管的。可以通過為基金開始銀行專戶，專戶專用；在合同中明確資金劃撥許可權、投資領域等，並在基金運作日常內部控制業務操作中加以落實。
三、契約型基金適用的會計制度
1.適用的具體會計制度
在新准則下，基金會計按照《證券投資基金會計核算業務指引》（中證協發[2007]56號）等相關規定執行。基金管理人和基金託管人對所管理、託管的基金應當以基金為會計核算主體，單獨建賬、獨立核算，單獨編制財務會計報告。不同基金之間在名冊登記、賬戶設置、資金劃撥、賬簿記錄等方面應當相互獨立。
基金財務會計報告包括會計報表、會計報表附註和其他應當在財務會計報告中披露的相關信息和資料。會計報表至少應包括資產負債表、利潤表和所有者權益（基金凈值）變動表。
2.符合投資性主體特點
根據契約型基金運作特點，能夠同時滿足「投資性主體」所需要的三個條件： 一是該公司以向投資方提供投資管理服務為目的，從一個或多個投資者獲取資金；二是該公司的唯一經營目的，是通過資本增值、投資收益或兩者兼有而讓投資者獲得回報；三是該公司按照公允價值對幾乎所有投資的業績進行計量和評價。
新准則對投資性主體編制合並財務報表方面做出了豁免規定，且要求對投資採用公允價值計量，即，如果母公司是投資性主體，且不存在為其投資活動提供相關服務的子公司，則不應當編制合並報表，該母公司應當以公允價值計量其對所有子公司的投資，且公允價值變動計入當期損益。為滿足以上要求，基金會計核算上：
一是向投資者提供公允價值信息，在相關會計准則要求或允許下，對財務報表幾乎所有投資採用公允價值計量和披露，例如：選擇公允模式計量所持有的投資性房地產；對合營、聯營企業的長期股權投資不在採用權益法核算；按照公允價值計量其持有的金融資產。當然，對於基金所擁有的固定資產等非投資性，或金融負債無需按照公允價值計量。二是在內部報告上，應報告公允價值信息；管理人員在評價投資業績和作出投資決策時，以公允價值作為首要評價尺度。
四、契約型基金納稅問題
契約型基金涉及投資者、管理人、託管人、基金財務本身等多方，《證券投資基金法》第八條：基金財產投資的相關稅收，由基金份額持有人承擔，基金管理人或者其他扣繳義務人按照國家有關稅收徵收的規定代扣代繳。基金只是一種信託財產，不是一種經濟組織，故對基金本身不能作為經營主體徵收相關稅收，基金投資人應該是稅收的承擔著。契約型基金涉及的稅種主要是個人及企業所得稅、營業稅。
『肆』 私募股權投資基金用什麼會計報表
投資基金(investment funds)是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度（騰訊眾創空間）。投資基金集中投資者的資金，由基金託管人委託職業經理人員管理，專門從事投資活動。人們平常所說的基金主要是指證券投資基金。證券市場價格判斷和預測的方法主要有兩種:基礎分析和技術分析。
『伍』 私募股權基金的優缺點有哪些
一、私募股權基金的優點
1、資金穩定
和貸款不同，私募股權基金只增加所有者權益，不增加債務，不可隨意從企業撤資。因此不會形成企業的債務壓力，能提高企業的抗風險能力。私募股權基金通常不要求企業支付利息，因此不會對企業現金流造成負擔。
2、能幫助企業成長
私募股權投資者一般都是資深企業家和投資專家，其專業知識、管理經驗及廣泛的商業網路能幫助企業成長。
3、成本控制
企業財務部門的一個重要職責是設計最優的企業資本結構，從而降低財務成本。獲得私股權基金投資後的企業會有更強的資產負債表和融資能力。
二、私募股權基金的缺點
1、股權糾紛
企業出讓股權後，原股東的股權被稀釋，甚至喪失控股地位或者完全喪失股權，股東間關系發生變化，權利和義務重新調整。
公司發展問題。在企業管理權發生變化的情況下，新的管理者很可能有不同的發展戰略，完全改變創業者的初衷和設想也不無可能。
2、戰略發展問題
投資者往往希望盡快獲得投資回報，可能不像企業創業者那樣注重企業的長遠發展，因而可能改變企業發展戰略以實現短期內的收益。
3、流動性差
市場上沒有及時存在的股權轉讓上市機構，所以很難出現和購買方直接達成交易的情況，一般只能通過兼並收購的方式來獲得的股權轉讓和IPO，才能完全退出。
私募股權基金往往能夠從不同角度給公司提供一些建議，最主要的就是公司管理體制和股權架構的設置，股權架構的合理性決定了未來利益分配的合理性。如果不能夠看到以後一個股權架構提供的法律保障獲得足夠回報的時候，就可能退出或者重新去做自己能夠控制的架構。
『陸』 資管新規對私募股權基金有哪些影響
首先，從資金端來看，資管新規向上穿透了合格投資者。
新規中對於「合格投資者」的定義：資產管理產品的投資者分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資於單只資產管理產品不低於一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
（一）具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產不低於300萬元，家庭金融資產不低於500萬元，或者近3年本人年均收入不低於40萬元。
（二）最近1年末凈資產不低於1000萬元的法人單位。
（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
合格投資者投資於單只固定收益類產品的金額不低於30萬元，投資於單只混合類產品的金額不低於40萬元，投資於單只權益類產品、單只商品及金融衍生品類產品的金額不低於100萬元。
其次，資管新規對於私募股權基金的產品設計和交易結構也會產生深遠影響。
新規中規定，「重點針對資產管理業務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統一的標准規制，同時對金融創新堅持趨利避害、一分為二，留出發展空間」，「金融機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務」等。而這意味著此前市場上常見的「銀行理財+私募基金」、「保險資管+私募基金」、「非金融機構+私募基金」等模式都將被禁止。
第三，資管新規向下穿透了底層資產，私募股權基金資金池運作被禁止。
資管新規明確「實行穿透式監管，對於多層嵌套資產管理產品，向上識別產品的最終投資者，向下識別產品的底層資產（公募證券投資基金除外）」，「為降低期限錯配風險，金融機構應當強化資產管理產品久期管理，封閉式資產管理產品期限不得低於90天。資產管理產品直接或者間接投資於非標准化債權類資產的，非標准化債權類資產的終止日不得晚於封閉式資產管理產品的到期日或者開放式資產管理產品的最近一次開放日」。
第四，相關產業基金或將迎來發展機會。
資管新規中表示，鼓勵金融機構在依法合規、商業可持續的前提下，通過發行資產管理產品募集資金投向符合國家戰略和產業政策要求、符合國家供給側結構性改革政策要求的領域。鼓勵金融機構通過發行資產管理產品募集資金支持經濟結構轉型，支持市場化、法治化債轉股，降低企業杠桿率。
『柒』 私募基金的發展對金融業有什麼影響
經過多年的快速成長，全球私募基金已經具備了相當規模。近年來，隨著我國經濟開放度的不斷提高和金融市場的逐步深化，我國已經成為全球私募基金的重要目標市場，同時本土私募基金也顯示出了較大的發展潛力。私募基金在全球及我國境內的深入拓展對全球金融資源配置、金融安全、市場穩定和投資者收益都形成了較大影響。
從國際經驗看，傳統類型的私募基金以股權投資基金為主，證券投資基金為輔。但在私募基金的演化與國際化擴張進程中，私募基金經營范圍的綜合化趨勢愈加明顯，私募基金的投資范疇涵蓋了從股權投資到證券市場投資、甚至包括房地產投資等的全方位投資領域。我國私募基金產生於20世紀80年代末，其雛形是以政府為主導，主要為高科技企業融資的風險投資基金，真正意義上的私募基金發展相對滯後。
20世紀90年代以來，以私募證券投資基金為代表的非正規私募基金發展迅速，先期進行風險投資的公司也有相當部分轉為私募證券基金。據2005年人民銀行的一項調查，投資中國證券市場的私募基金總額在7000－9000億元人民幣之間。2006年以來，私募股權投資基金也趨向活躍。清科集團發布的2006年中國私募股權投資年度報告顯示，中國已成為當年亞洲最為活躍的私募股權基金市場。與國際實踐相比，中國私募基金市場在基金類型、基金資本構成、投資方向和投資策略等方面都有顯著不同，其主要特點概括如下：私募股權投資基金發展緩慢，私募證券投資基金發展迅速；外資及中外合資基金占據私募股權基金市場的主要份額；傳統行業成為私募基金關注的焦點；外資私募基金對中國傳統國有企業和行業龍頭並購案例逐步增多；私募證券投資基金的存在方式、運作方式和操作策略較為靈活，但運作不規范的現象較多；私募基金對於擬上市企業項目的競爭十分激烈；私募股權投資基金的主要退出通道為所投資企業公開發行上市，且以境外上市為主；私募股權投資基金在中國的投資回報率較高，普遍高於其他國家和地區；我國對私募基金的有效監管滯後。綜上分析可以看出，我國本土私募基金的發展路徑與國際實踐並不相符，大量的私募基金選擇了私募證券投資基金的形式進入資本市場，偏重於投機套利等資本炒作行為，而對中小企業和民營企業等有助於國民經濟整體福利提升的產業支持不夠，這也直接導致私募股權投資基金不發達現象的發生。
更需要指出的是，曾經興盛一時的風險投資基金也有相當部分並沒有始終堅持其主業，而進入了"短、平、快"的證券市場來獲得短期收益。因此，中國私募基金市場仍是一個不對稱的畸形市場，市場上尚缺乏真正意義的本土私募股權投資基金，且由於法律真空使得私募證券投資基金的健康發展受到較大限制。但由於社會信用環境、法律環境已經趨好，證券市場日趨理性規范發展，中國私募基金市場的不對稱和不規范的色彩將逐步減輕。
私募股權基金通過對未上市企業的投資，為企業提供了新的股權融資渠道，可以降低企業融資成本、提高融資效率並提升企業整體形象。預計私募股權投資基金的發展將會繼續提速，同時預計私募證券投資基金也將逐步規范化發展。信託制和有限合夥制將成為私募基金的主要組織形式，私募基金在基金市場分額的比重逐步提高，私募股權投資基金將逐漸成為私募基金存在的重要方式，民營企業和中小企業將成為私募基金的重要投資對象，本土私募基金發展將逐步提速，政府資本和民間資本的功能定位更加清晰，對私募基金的監管將逐步規范化。
私募基金市場發展也為機構和個人投資者提供了更多的投資選擇，在某種意義上也填補了銀行信貸與證券市場的真空，推動了資本市場"脫媒化"的進程。在面臨挑戰的同時，商業銀行也迎來了業務拓展的新機遇。
首先，可以財務顧問業務為切入點，發展私募基金類中間業務。目前，財務顧問業務已成為各家銀行介入資本市場、開拓投資銀行業務的突破口。其次，開展私募基金託管業務。相對於公募基金而言，私募基金投資者對於本金的安全性和收益性有更高的要求。在這種背景下，商業銀行作為第三方為私募基金提供基金託管業務，可以有效防止基金管理人違規交易、欺詐客戶及挪用基金資產等行為的發生，因此該項業務具有廣泛的發展空間。第三，商業銀行應在分業經營的政策框架內，借鑒國外模式研究發起成立獨資或者是控股投資公司的可行性方案。具體可與信譽較好且有全球化運作經驗的外資私募股權投資基金共同出資成立投資公司，在國內先行開展私募基金業務。第四，防範商業銀行銀行貸款通過各種渠道流入私募基金的風險。
『捌』 求私募股權投資基金（合夥企業）的財務報表和會計科目
合夥企業沒有特定的財務報表，不過，一般執行《小企業會計制度》，可以按照《小企業會計制度》的相關規定設立會計科目、做賬和填寫報表
『玖』 私募股權基金 的管理公司不確認管理收入對私募股權基金投資的IPO企業有什麼影響嗎
管理公司一般在基金佔比較小的股權，是上市主體的股東的股東，不確認收入可能在稅收上有一定問題，申報期內如果不受稅務部門的處罰，不會對上市主體產生影響。
『拾』 2016年5月國家加強監管私募基金對股市有什麼影響
1.前中基協會長孫傑撰文正本清源
基金法頒布後，中國基金業協會的設立是根據基金法的條款，正式報國務院批准成立的（中字頭機構審批在國務院，中國股權協會等都沒有此程序）。中國證監會根據中編辦文對協會進行了授權。協會章程是報證監會和民政部兩個部委審批的。因此，協會的授權應無任何問題。協會根據授權和章程做的具體工作應該在法律上沒有問題。其它不言自明。
2.五一後2000家私募將被清理 正在申請的可延期3個月
針對今年2月5日前已登記滿12個月且在5月1日前既未補提法律意見書也未申請備案首隻私募產品的約2000家私募管理人，其管理人登記將於5月1日予以注銷。同時，已補提法律意見書的500餘家，提交首隻私募產品備案申請的600餘家。考慮到前期相關機構理解和落實實際進度較慢的客觀情況，基金業協會將根據實際情況適當順延辦理時間，若8月1日尚未完成也將注銷。
3.證監會表明下一步私募監管計劃
一是盡快推動私募基金條例；二是盡快修訂並發布私募辦法；三是制定出台私募基金信息統計的風險監測體系；四是加強對私募基金的事中事後監管；五是督促基金業協會完善相關自律規則；六是配合地方政府開展非法集資的風險排查；七是嚴格投資者適當性管理要求。
4.證監會：非法集資高發態勢沒有逆轉 對308家私募專項檢查
記者拿到的一份檢查材料清單顯示，監管部門要求被抽檢私募在檢查首日提交以下材料：一、私募投資基金基本信息表。二、機構私募投資基金業務運行情況報告。三、管理人相關材料。四、基金相關材料。
5.多家上市公司因私募未備案 定增方案受影響
上海惟冉投資管理中心（有限合夥）、佛山賽富通澤股權投資合夥企業（有限合夥）。這兩家私募是A股上市公司瀚藍環境定增的認購方。其4月20日晚間公告稱，因參與定增認購的兩家私募基金尚未完成相關登記或備案手續，公司決定中止本次9.3億元定增事宜。
珠海中富經調整後的非公發行方案為發行股票數量合計不超過50896.9萬股，發行對象七名，包括長洲投資、和豐投資、鐵木真資本、財通基金資管、星星之火、正豐鼎盛、漢華同盟。據了解，除財通基金外的其他六名認購對象，不符合私募基金管理人或私募基金備案的相關要求，且預期何時能完成登記或備案手續存在重大不確定性，珠海中富發布《關於撤回2015年度非公開發行股票申請文件的公告》。
東方日升去年11月在關於反饋意見的回復中稱，保薦機構和申請人律師認為：金龍16號資管計劃已按照《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》進行募集、設立，並已在中國證監會備案。蘇州北恆尚未完成私募基金備案，但已出具承諾「在中國證監會批准東方日升本次發行後、相關發行方案備案前」，按照規定，完成私募投資基金登記備案程序。
6.澤熙徐翔、中信程博明被正式批捕 同時公布批捕背後存懸疑
對於程博明的遭遇頗為蹊蹺。警方首先調查的是中信證券執行委員會委員徐剛、葛小波和劉威等人，時間在去年8月底。直到去年9月中旬，程博明才被警方要求協助調查。不過，就在春節前夕，警方第一批調查的徐剛、葛小波和劉威陸續返回公司或家中，第二批調查的程博明，卻依然身陷囹圄。
值得關注的是，徐翔和程博明雙雙被青島警方批捕，且被同時公布批捕信息。社會各界人士紛紛猜測，兩人所涉罪行是否存在關聯。可能的關聯是，徐翔、程博明、劉軍和許駿分享了的一些內幕信息和資源，利用這些內幕信息操縱了一些上市公司股價。這些內幕信息可能包括維穩動向，這些資源可能包括國家的維穩資金。在審訊過程中，警方順藤摸瓜，最終也可能牽出了其他案情。
當然，這些業界猜測和分析，並不一定是事實本身。最終的結果，尚待警方最後的通告。
7.一季報透露私募新動向：王亞偉大減倉 趙丹陽愛「喝酒」
相較2015年年報，王亞偉在今年一季度大幅減倉，對中天能源、皖通科技等6隻個股進行了清倉，對一直深愛的三聚環保和深紡織A也進行了減持，謹慎情緒顯而易見；而私募大佬趙丹陽則進行了相反操作，新進了山西汾酒、東阿阿膠和紐威股份，倉位較2015年底有所提高。另外，淡水泉旗下產品一季度對不少個股進行了增持，比如萬華化學、烽火通信、復星醫葯、歌爾聲學、江淮汽車、烽火通信、招商輪船等。
8.私募掛牌新三板相關制度正在完善
證監會私募部主任陳自強表示，此前證監會在北京、上海、深圳等地進行了調研，對於25家已經掛牌的私募基金管理機構、29家正在股轉系統履行掛牌程序的私募基金管理機構，進行了統計分析和梳理。證監會對於此類私募基金管理機構的估值、信披、利益沖突防範問題進行了研究，目前正在完善相關制度安排。
9.機構調研股曝光 王亞偉現身一股
從調研機構家數看，藍海華騰被調研機構多達81家，排名第一；萬達院線、歌爾聲學、榮信股份、一心堂、搜於特等均有超過50家機構調研。值得注意的是，調研智雲股份的49家機構中，王亞偉執掌的千合資本位列其中。