时空序列极值研究可转换债券

『壹』 如何分析可转债

今年初以来，深沪两市共有5只可转债上市，上市首日均以阳线报收。其中，雅戈转债以9．88％的涨幅列首位，6月4日上市的铜都转债则以9．45％的涨幅紧随其后。从上市以来的累计涨幅看，民生转债以超过30％的涨幅高居榜首，钢钒转债则以23％的涨幅名列第二。可见可转换债券的收益还是相当可观，那么投资者如何分析可转换债券的投资价值呢？

票面利率：不是关注的重点

利率指可转换债券的票面利率。应该看到，与同类一般债券相比，可转换债券的利率是比较低的，其原因是可转换债券对投资者的吸引力主要在于转换成股票后的升值而不是利息收益。事实上，目前发行的可转换债券的票面利率在1％上下，只具有象征意义，而且投资者并不在乎利率的高低。因此，利率的高低对可转换债券不具有决定性的意义。转股价格：是所有条款的核心

可转换债券的转股价格越高，越有利于老股东而不利于可转债持有人；反之，转股价格越低，越有利于可转债持有人。由于可转换债券的转股价格在条款设计上，与转换前的二级市场价格挂钩，这样，一旦可转换债券的转股期开始以后，投资者就会发现，初始转股价格原来如此高高在上。既然初始转股价格几乎成了摆设，那么投资者就需要研究转股价格的调整公式。为了吸引投资者尽快把债券转换为股票，应对二级市场上股票价格的波动和利润分配等造成的股本变动，一般可转换债券都规定了转股价格的修正条款。也就是说，在股票价格低于转股价格并且满足一定条件时，转股价格可以向下修正，直至新的转股价格对投资者有吸引力，并促使其转股。回售条款：保护投资者利益

赎回价格与回售价格是互相对应的两个条款，前者注重保护发行人的利益，而后者主要保护可转换债券投资者的利益。赎回价格的含义是，当股票价格连续若干个交易日高于当期转股价格若干幅度时，持有成本为面值的投资者行使转股权已经可以获得不菲的收益，但仍不为利益所动，执意不肯转股，从而造成对发行人如意算盘的落空。但是，在多数情况下，可转换债券的赎回条款都是一纸空文，毕竟不顾及利益损失的人是少之又少。因此，赎回条款也不是关注的重点。

『贰』 可转债投资的可转换债券的价值评估

可转换债券的价值评估包括两个主要环节:一是对债权价值的评估,二是对期权价值的评估,而公司基本面的研究则是这两个环节的基础,它对评估可转换债券价值和确定可转换债券投资策略至关重要。公司所属行业、公司财务结构的稳健性、公司经营业绩、经营效率等基本面因素不仅决定了可转换债券的偿付风险、可转换债券基准股价的成长性,而且对研判可转债条款设计中某些增加期权价值条款的“虚实”也非常关键。

『叁』 一种转换债券年利率5.25%，债券市价775.0美元，转换率20.83，可转换的普通股市价28.0

775-20.83´28=191.769.

『肆』 可转换公司债券研究意义是什么

可转换公司债券（Convertible Bond，CB）
可转换公司债券是一种被赋予了股票转换权的a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E5%85%AC%E5%8F%B8%E5%80%BA%E5%88%B8 target=_blank公司债券/a，也称可转换债券。发行公司事先规定a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E5%80%BA%E6%9D%83%E4%BA%BA target=_blank债权人/a可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E5%80%BA%E5%88%B8 target=_blank债券/a转换成发行公司的等值股票（a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E6%99%AE%E9%80%9A%E8%82%A1%E7%A5%A8 target=_blank普通股票/a）。可转换公司债是一种混合型的债券形式。当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时，可失投资于这种债券。待发行公司经营实绩显著，经营前景乐观，其股票行市a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E7%9C%8B%E6%B6%A8 target=_blank看涨/a时，则可将a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E5%80%BA%E5%88%B8 target=_blank债券/a转换为a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E8%82%A1%E7%A5%A8 target=_blank股票/a，以受益于公司的发展。可转换债券对于投资者来说，是多了一种投资选择机会。因此，即使可转换债券的收益比一般债券收益低些，但在投资机会选择的权衡中，这种债券仍然受到投资者的欢迎。可转换公司债券在国外债券市场上颇为盛行。这种公司债券最早出现在英国，目前美国公司也多发行这种公司债。日本于1938年“商法”改正后－些公司开始发行这种债券。

『伍』 求解会计问题，关于可转换公司债券。希望大家都帮帮忙。

因为这个债券是每年付一次息的，所以第一年计提的利息在第二年初就要以银行存款支付，所以在转为股权时，此债券成本就已经不含第一年的所计提的利息成本了。
如果是5年到期一次性付息的话，第二年转为股权时，以前年度计提的利息就包含在债券价值之内了，是要将这部分计提利息做借方转出的。

补充：----利息调整 这个明细科目并不是针对“应付利息”的一个科目，这道题在最初发行债券时会确认一个借方的“利息调整"的金额（注意:这个跟应计利息没关系），在你确认第一年利息的时候，除了”应计利息“科目外，会确认一个贷方的“利息调整”金额，因此，在转为股份时，就要把最初发行债券时的借方“利息调整”科目的金额给全部冲平，这时，也就时转为股份时，所做的贷方“利息调整”金额实际上=最初借方“利息调整”-第一年确认利息时的借方“利息调整”金额。所以，你可以看出，这个“利息调整”跟“应计利息”金额完全没有联系的。
也就是说，转为股份时，并没有考虑“应计利息”。只是考虑发行债券时确认“利息调整”科目要冲平为零。

唉，你怎么不明白呢：当你是5年一次付息时，转换时是要把应计利息做借方处理的，这样你转换之后“应计利息”科目就平了，余额为零。
但是，你这道题是每年付一次息的，就是说在你转换之前，你就要付利息了，你付利息时就要做借方“应计利息”，贷方“银行存款”，所以，在你要转换时，“应计利息”科目已经平的了，余额为零了。所以你转换时不需要调整“应计利息”科目了。
总的来说，转换——就是要把发行债券时所涉及到的所有科目都调整为零，结转到相应股权科目中去，如果科目已经为零，那当然就不用调整了。
这种题，你要是还没有足够的账务处理经验，最好是先别研究这种难度的试题，先从基础一点的做起嘛。我都说了这么多了，连分都没给，这让我以后还怎么有动力回答你的问题呀。

『陆』 易方达双月利理财债券a多久才能赎回

该基金目前已结束认购。

据招募书显示，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国债、央行票据、金融债、企业债、短期融资券、公司债、可转换债券(含分离型可转换债券)、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益品种、股票、权证等权益类品种以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证等。本基金各类资产的投资比例范围为：固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中，信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的40%，权益类资产的比例不高于基金资产的20%。开放期内，现金以及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

截止10月29日，易方达基金管理有限公司旗下债券型基金成立时间超过一年的四只债基今年平均收益为9.43%，涨幅最大的是易方达增强回报A，达到了11.68%，在同类型基金中排17位，涨幅最小的易方达稳健收益A也有7.23%的收益，而今年的债券型基金行业平均收益水平为7.62%，可见易方达基金管理公司在债券投资方面的研究能力处于行业中上等水平。我们认为近期股市走强使得部分资金流出债券市场，而上周央行的突然加息更是今后长期笼罩在债券市场上的乌云，导致股债两市“蹊跷板”现象再现。不过考虑到资产组合的合理性，任何市场环境中配置债券型基金都是比较理智的做法。基金经理钟鸣远先生有着10年证券从业经历，从其履历中看出其在固定收益投资方面工作时间最长，而他管理的易方达增强回报债券基金自08年3月19日成立以来涨幅达32.38%，年平均涨幅超过10%，表现优异。

结合以上分析，虽然加息对债券型基金影响较大，但鉴于基金经理能力较强，且基金在股票市场上的投资以打新股为主。因此较为适合稳健型投资者，而激进型投资者也可以适当配置该基金。