权益成本用短期还是长期国债

A. 债券型基金是应该长期持有还是应该短期持有

1、需要看基金的类型而定基金的持有时间，但是相比于股票基金还是适合长期持有的，一来短期大部分基金根本不是在赚钱而是会赔上基金费用，二来基金大部分本身都是长期理财产品。
2、基金费用一般包括两大类：
一类是在基金销售过程中发生的由基金投资人自己承担的费用，主要包括认购费、申购费、赎回费和基金转换费。这些费用一般直接在投资人认购、申购、赎回或转换时收取。其中申购费可在投资人购买基金时收取，即前端申购费；也可在投资人卖出基金时收取，即后端申购费，其费率一般按持有期限递减。
另一类是在基金管理过程中发生的费用，主要包括基金管理费、基金托管费、信息披露费等，这些费用由基金资产承担。对于不收取申购、赎回费的货币市场基金和部分债券基金，还可按不高于2.5‰的比例从基金资产中计提一定的费用，专门用于本基金的销售和对基金持有人的服务。

B. 如果利率下降应买长期债券还是短期债券哪种债券利率风险更大

首先假设长期债券和短期债券都是固定利率债券。
那么，如果未来市场利率下降，发行人能以更低的利率发行新债券，则原来发行的债券成本就显得相对高昂，而投资者则获得了相对于现行市场利率更高的报酬、那原来发行的债券价格将上升；反之，如果未来市场利率上升，新发行债券的成本增大，则原来发行的债券成本就显得相对较低，而投资者的报酬则低于购买新债券的收益，那原来发行的债券价格将下降。
既然如果利率下降，无论是长期债券还是短期债券，它们的价格同样都将上升，那么，投资者更愿意持有短期债券，短期债券的变现能力强于长期债券，短期债券的风险小于长期债券。而一旦捕捉到收益更高的投资机会，投资者马上将短期债券变现，投入新项目。

C. 计算一个公司的WACC，需要用到债务资本成本、权益资本成本等数据。如何通过年度报告数据计算

债务资本的单位成本和股本资本的单位成本根据债务和股本在资本结构中各自所占的权重计算的平均单位成本。加权平均资本成本率=债务资本利息率×(1-税率)(债务资本/总资本)+股本资本成本率×(股本资本/总资本)

股本资本成本率=无风险收益率+BETA系数×(市场风险溢价)

无风险收益率计算可以以上海证券交易所交易的当年最长期的国债年收益率为准;BETA系数计算，可通过公司股票收益率对同期股票市场指数(上证综指)的收益率回归计算得来;市场风险溢价=中国股市年平均收益-国债年平均收益

(3)权益成本用短期还是长期国债扩展阅读

（1）计算公式

税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率

（2）本公司政府债券的市场回报率＝本公司同期的长期政府债券到期收益率

（3）本公司信用风险补偿率的确定

①选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券；

②计算这些上市公司债券的到期收益率；

③这些上市公司债券无风险利率＝同期的长期政府债券到期收益率；

④这些上市公司信用风险补偿率＝这些上市公司债券的到期收益率－同期的长期政府债券到期收益率；

⑤本公司的信用风险补偿率＝这些上市公司债券的信用风险补偿率的平均值（算数平均数）。

D. 长期债券投资核算方法包括成本法和权益法这句话是否正确

不正确，谢谢。

E. 权益资本成本有没有税前税后一说通常所指是税前还是税后

权益资本成本有税前税后之分，权益资本成本主要指的是税后成本。

权益资本成本的计算公式：资本资产定价模型法(CAPM采用资本资产定价模型(CAPM)计算。

权益资本成本作用是：指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。

(5)权益成本用短期还是长期国债扩展阅读：

权益资本成本的计算公式：

在单独测算各种类型资本成本（主要是权益资本成本）方面，目前应用较为广泛的工具有：资本资产定价法（CAPM）、多因子模型法、历史平均收益法、股利折现法、股利增长模型法等。

这些方法主要基于企业实际收益计算企业的资本成本。

目前应用最为广泛的方法是CAPM 法和多因子模型法，这些模型试图以资本资产的各种风险因子来预测其收益。

由于投资者来自资本资产的收益便是公司为此应支付的资本成本，因此，通过该方式计算得到的资本收益便是企业面临的资本成本。

但该方法的应用前提是企业的β值较为稳定，且在预测期间不会发生变化。

除此之外，历史平均收益法由于应用较为简便，因此使用范围也较为广泛。而股利折现法和股利增长模型法由于比较难以对未来股利进行预测，应用范围则较为有限。

权益资本成本的计算公式：

1、资本资产定价模型法(CAPM)

采用资本资产定价模型(CAPM)计算，计算公式为:

KE=RF+β(RM－RF)

式中:RF－无风险报酬率; β－上市公司股票的市场风险系数。RM一上市公司股票的加权平均收益率

以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数，可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率，可参照上市公司全部行业平均收益率确定。

另外，根据评估对象的具体情况，对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算。

F. 长期投资按权益法还是按成本法核算

你们公司与子公司是属于控制与被控制的情况，在日常处理时按成本法核算，但在合并财务报表时需要按权益法进行调整。

按成本法核算的初始成本应为支付的对价，即3600万。你们的长期股权投资与子公司的所有者权益（不止是注册资本）对不上是很正常的，原因有很多，最主要的是你们溢价购入的子公司。但年末财报合并时，按权益法调整之后是一致的。

G. 如果利率下降，你愿意持有长期债券还是短期债券为什么

利率下降，债券价格上升，但是长期债券价格上升更多，长期债券的久期长。对利率变化更敏感，在利率下降同样大小的情况下，长期债券升值幅度更大。
一般来说，债券价格，也就是将债券未来各期的现金流折现到当前的价值。
债券基本上有两种，固定利率和浮动利率的。
固定利率债券一经发行，利率固定下来，也就不存在债券利率下跌的问题。
浮动利率债券，在每个利率重定日要调整利率，涉及债券利率下跌的问题。
讨论利率期限的问题，还要考虑不同期限的流动性及市场分割的问题。
如果你说的是债券发行阶段的问题，我觉得，债券发行利率下跌，长期债券与短期债券没有明显的可比性，因为还要考虑期限结构的问题。债券发行利率下降，对发行人有利，而对投资者而言，债券利率下降，绝对收益会减少。下降前发行的债券，相对价格将上升。
如果说的是债券存续期间，利率水平变化，对不同期限的债券的影响，就看对到期收益率的影响了，利率下降，债券的价格将上升。

H. 权益资本成本和债务资本成本

权益资本成本：是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。
计算公式
（1）资本资产定价模型法(CAPM)
采用资本资产定价模型(CAPM)计算，计算公式为:
KE=RF+β(RM－RF)
式中:RF－无风险报酬率; β－上市公司股票的市场风险系数。RM一上市公司股票的加权平均收益率
以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数，可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率，可参照上市公司全部行业平均收益率确定。
另外，根据评估对象的具体情况，对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算:
（2）股利增长模型法
计算公式为 K=D/P+G
K－－权益资金成本
D－－预期年股利
P－－普通股市价
G－－普通股年股利增长率
相关数据可以从公司的历年财务报表中找，通过趋势分析法、回归分析法得出。
若普通股发行时还有筹资费用，在计算式则需扣除筹资费用，计算公式变为：
K=D/P*(1-f)+G，式中f为筹资费用率。
（3）除上述两种模型法外，普通股资金成本的计算还可采用：税后债务成本加风险溢价法。

债务资本成本是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。债务资本成本是资本成本的一个重要内容,在筹资、投资、资本结构决策中均有广泛的应用。
债务资本成本是企业承担负债所需的资金成本，如：短期借款20万，年利率是5%，20*5%*（1－所得税税率）就是债务资本成本。
计算公式ki=kd*(1-t)

I. 公司理财上说权益资本成本的计算R=无风险利率+β*风险溢价。

按照资本资产定价模型，普通股资本成本（即权益资本成本）等于无风险利率加上风险溢价。
根据模型，必须估计无风险利率、股票的贝塔系数以及市场风险溢价。
1、无风险利率的估计。
a.通常认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率。在具体操作时，选择长期政府债券的利率比较适宜，最常见的做法是选用10年期的政府债券利率作为无风险利率的代表。
b.选择上市交易的政府长期债券的到期收益率（而非票面利率）作为无风险收益率的代表。
c.选择名义无风险利率（而非真实无风险利率）。
2、股票贝塔值的估计。
a.选择有关预测期间的长度。原则：宁短勿长。
b.选择收益计量的时间间隔。周/月收益率。
虽然贝塔值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的贝塔值估计股权成本。
3、市场风险溢价的估计。最常见的方法是进行历史数据分析。
a.选择时间跨度。应选择较长的时间跨度。
b.权益市场平均收益率选择算数平均数还是几何平均数。算数平均数是在这段时间内年收益率的简单平均数，而几何平均数是同一时期内年收益率的复合平均数。多数人倾向于采用几何平均法。
希望以上回答，能帮助到您！

J. 在估计权益资本成本中的无风险利率时，CPA教材说应该用长期国债利率，但罗斯的公司理财说用短期国债利

当然是长期国债，短期债不可折合权益资本