债券的信用评估模型

『壹』 债券的信用评级对债券价格有什么影响

其它条件不变的情况下，评级越高的债券，发行利率越低，反之则反。
对于已发行的债券，如果剩余期限相同，评级高的债券由于利率较低，则久期会较长。如果市场平均的收益率发生了变动，则对该类债券的价格影响会较大。

『贰』 什么叫可转换债券债券的信用怎么评级

什么叫可转换债券?可转换债券是这样一种债券：持有这种债券的投资者，在一定时期内，根据自己的选择，可将这种债券转换成发行该债券的公司的其它证券(通常是普通股)。但一旦将其转换成股票后，不得再换回。可转换债券一般对其转换成股票的时间都有所规定。有的发行可转换债券的公司规定，在可转换债券发行3年后才可将其转换成股票；有的进一步规定，在达到允许转换的时间之后。必须在有限的时间内(典型的是1015年)将其转换成股票。 可转换债券的付息是固定的。但一旦将其转换成普通股股票后，投资者健可获得普通股的收益，从而可有机会分享公司利们增加的好处。投资者在情况不理想时，可以一直持有可转换债券，不将其转换虑股票，从面坐享有保证的圈定收益。而当情况有利时，即可转换成股票，在买进卖出之际，获得胶票买实的资本利润，或者坐享由公司所带来的利润增加之利。可转换债券与股票的联系? 可转换债券是指在一定条件下可以转换成股票的债券。这种债券的发行者一般是经营状况良好，发展前景看好的企业或公司。这些企业或公司为了吸引投资者，于是就在债券发行时作出承诺，或者当债券持有达到一定年限，或者当该企业或公司的股票市场价格达到一定水平后可以将债券更换为股票。这种债券有一定的吸引力，因为它除了与一般债券一样可以取得约定利息外，还可能在通过转换为股票后取得更大的收益。当然达到条件以后是否转换，取决于持债券者的意愿。在这一点上，可转换债券具有相对的灵活性。一般来说，这种债券的利率比其他债券要低一些，安全保障相对较小。债券的信用评级是怎样进行的? 债券的信用评级是指对债券发行单位的信用、历史和偿还本利能力所进行的综合性评价。是由信用债券评级机构根据发行人的要求和提供的必要文件做出的。按规定，除中央政府发行的公债券之外，其余的各种债券都需要进行信用评级。特别是当债券发行量超过一定数量时，不管发行人是否申请，都要进行评级。债券信用评级的意义在于:第一为债券发行审批部门提供批准发行的依据。按规定，信用等级只有在一定级别以上的才能批准发行，这是维护金融市场秩序的一项重要措施。第二，为债券投资者的投资决策提供重要参考。债券信用评级在一定程度上反映了进行该种债券投资的风险性、受益性和流动性，可以从道义上帮助投资人确定投资与否或投资多少的意向。第三，为债券发行人提洪筹资咨询。只有经过评级的债券，才比较容易进入债券市场 ，而评级较高的债券一般市场销路较好，评级较低的债券销路要差一些。考虑到这种情况，发行人可以参考信用评级作出筹资决策。债券信用评级不承担法律责任，只是尽自己道义上的义务。 国际上比较权威的信用评级公司，把债券信用分为九个级别: Aaa级，是最高等级，表示风险最小，安全度最高; Aa级，是较高等级，表示风险较小，安拿度较高; A级，属于安全处于平均水平之上的等级，但质量次于Aa级， Baa级，安全处于平均水平，看近期，还本付息有保降，但看若千年后缺乏可依翰因素; Ba级，不仅是对将来缺乏保护性因素，而11估计可能出现一些影响还本付息的不利因素; B级，投资安全无保障，收益率极低， Caa级，存在不能履行偿本付息义务的危险因素。 Ca级，属千经常出现违约和存在其他显著缺点的情况; C级，质量最差。 一般认为Aaa, Aa, A, Baa为投资级，因此只有被评为前4个等级的债券，才准予发行。 债券信用等级评出后，首先听取发行人的意见，如无不同意见则等级确定，如发行人有异议，评级机构可以复议一次，但复议结果不能再作更改。

『叁』 债券信用评级的主要内容有哪些

主要包括的内容如下：
1、资产负债结构 分析受评企业负债水平与债务结构，了解管理层理财观念和对财务杠杆的运用策略，如债务到期安排是否合理，企业偿付能力如何等。如果到期债务过于集中，到期不能偿付的风险会明显加大，而过分依赖短期借款，有可能加剧再筹资风险。此外，企业的融资租赁、未决诉讼中如果有负债项目也会加大受评对象的债务负担，从而增加对企业现金流量的需要量，影响评级结果。
2、盈利能力 较强的盈利能力及其稳定性是企业获得足够现金以偿还到期债务的关键因素。盈利能力可以通过销售利润率、净值报酬率、总资产报酬率等指标进行衡量，同时分析师要对盈利的来源和构成进行深入分析，并在此基础上对影响企业未来盈利能力的主要因素及其变化趋势做出判断。
3、现金流量充足性 现金流量是衡量受评企业偿债能力的核心指标，其中分析师尤其要关心的是企业经营活动中产生的净现金流（Net Cashflow）。净现金流量、留存现金流量和自由现金流量与到期总债务的比率，基本可以反映受评企业营运现金对债务的保障程度。一般不同行业现金流量充足性的标准是不同的，分析师通常会将受评企业与同类企业相对照，以对受评企业现金流量充足性做出客观、公正的判断。
4、资产流动性 也就是资产的变现能力，这主要考察企业流动资产与长期资产的比例结构。同时分析师还通过存货周转率、应收帐款周转率等指标来反映流动资产转化为现金的速度，以评估企业偿债能力的高低。

『肆』 债券估值三种模型在本质上是一致的这种观点正确吗你如何评价

一致的观点，我觉得应该是正确的，因为他在模型的本质上给人的感觉就是非常有突出的一个效果，而且这个效果也是非常。

『伍』 2.债券信用评级的意义是什么可以将债券分为哪些等级

意义：债券信用评级是对发行债券的企业进行的信用风险评级，所评的级别的高低直接反应了企业发行的债券的违约风险级别的高低。并且评级报告是投资人对本期债券投资风险的直观了解途径，评级结果对债券的发行定价有一定的影响。
如果本期债券的债项评级结果在AA级或以上，本期债券就可以在交易所上市交易，这样就可以让本期债券的流通性增加，达到让更多投资人更加认可的目的，从而降低发行成本。
等级：
标准普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级C级和D级。
穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级，Aa级、A级、Baa级、Ba级B级Caa级、Ca级、C级。
两家机构信用等级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，风险小，是“投资级债券”；第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。

『陆』 债券的信用评级的作用

债券信用评级是对一个发债机构能否于债券等发行债务工具到期日前按时偿还的能力和意愿作出的意见。其作用有二：
第一，债券信用评级帮助投资者进行债券投资决策。因为购买债券是要承担一定风险的，如果发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受损失。专业机构对准备发行债券的还本付息可靠程度进行客观、公正和权威的评定，以便投资者决策。
第二，债券信用评级减少信誉高的发行人的筹资成本。一般说来，资信等级越高的债券，越容易得 到投资者的信任，能够以较低的利率出售；而资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。
目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构主要有穆迪投资服务公司和美国标准·普尔公司。上述两家公司负责评级的债券很广泛，包括地方政府债券、公司债券、外国债券等，由于它们占有详尽的资料，采用先进科学的分析技术，又有丰富的实践经验和大量专门人才，因此它们所做出的信用评级具有很高的权威性。此外，还有惠誉国际信用评级（Fitch）。
穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级、Aa级、A级、Baa级、Ba级、B级、Caa级、Ca级和C级。
标准·普尔长期债券信用等级，共设10个等级分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。
信用评级的分类又分为：投资级别评级（investment grade）和投机级别评级（speculative grade /junk bonds）
影响债券信用评级的因素有：（1）公司对债务的偿还能力(coverage ratio) （2）公司杠杆率(leverage ratio)，即权益债务比率（Equity/Debt）（3）资金流动比率(liquidity ratio)（4）盈利能力比率（profitability ratio）（5）现金债务比率（cash flow to debt），其余还有公司的基本信用分析（fundamental credit analysis）等等。

『柒』 债券的定价模型有哪些各有什么优缺点

就理论上来说，主要有两个方向，一个是定价角度，一个从公司结构角度

定价角度就是先从现金流角度折现可以算出一个无违约的价格

然后加入违约概率和违约后回收比例，然后用期望来算

由于现实情况按这个算出来都是高估的，可以通过市场价格和中性风险去做系数调整把这个溢价去掉

然后再优化就是可以引入宏观经济和行业的系数，把利率和风险中性表述成这些的系数相关的线性函数，考虑到宏观经济和行业的系数一般不独立，要再做一个仿射

一般做到这里就差不多了，再优化就是加入流动性还有目前期限利差结构，再用实证去调整。

这个模型的问题主要是风险中性很可能（尤其在国内）是被大幅低估的，和市场上的结果比较难对上

公司结构角度就是从公司资产负债的出发，从bsm模型开始建模，认为资产首次下穿过负债就是违约。这个模型问题主要一个是模型违约的阈值比较难确定，第二个是杠杆率很高的企业往往在违约边缘资产负债表的噪音可能会很大。优化的方法就比较开放了，可以通过从股票和债券市场上取得额外信息加入模型，也可以通过可类比企业的数据获得额外信息

『捌』 债券信用评级的看法

是为投资者购买债券和证券市场债券的流通转让活动提供信息服务。国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券，由于有政府的保证，因此不参加债券信用评级。地方政府或非国家银行金融机构发行的某些有价证券，则有必要进行评级。进行债券信用评级最主要原因是方便投资者进行债券投资决策。投资者购买债券是要承担一定风险的。如果发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受损失，这种风险称为信用风险。债券的信用风险因发行后偿还能力不同而有所差异，对广大投资者尤其是中小投资者来说，事先了解债券的信用等级是非常重要的。由于受到时间、知识和信息的限制，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对准备发行的债券还本付息的可靠程度，进行客观、公正和权威的评定，也就是进行债券信用评级，以方便投资者决策。 债券信用评级的另一个重要原因，是减少信誉高的发行人的筹资成本。一般 债券信用评级来说，资信等级越高的债券，越容易得到投资者的信任，能够以较低的利率出售；而资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。等级标准 1、A级债券， 是最高级别的债券，其特点是： ①本金和收益的安全性最大；②它们受经济形势影响的程度较小；③它们的收益水平较低，筹资成本也低。 对于A级债券来说，利率的变化比经济状况的变化更为重要。因此，一般人们把A级债券称为信誉良好的“金边债券”，对特别注重利息收入的投资者或保值者是较好的选择。 2、B级债券， 对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力，因为这些投资者不情愿只购买收益较低的A级债券，而甘愿冒一定风险购买收益较高的B级债券。 B级债券的特点是：①债券的安全性、稳定性以及利息收益会受到经济中不稳定因素的影响；②经济形势的变化对这类债券的价值影响很大；③投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资成本与费用也较高。 因此，对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，投资B级债券是较好的选择。 3、C级和D级， 是投机性或赌博性的债券。从正常投资角度来看，没有多大的经济意义但对于敢于承担风险，试图从差价变动中取得巨大收益的投资者，C级和D级债券也是一种可供选择的投资对象。 编辑本段内容 由于债券筹资的筹资数额巨大，所以对发行单位的资信评级是必不可少的一个环节。评级的主要内容包括： 1、分析债券发行单位的偿债能力； 2、考察发行单位能否按期付息； 3、评价发行单位的费用； 4、考察投资人承担的风险程度。

『玖』 债券信用评级的介绍

债券信用评级（bond credit rating）是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。债券信用评级大多是企业债券信用评级，是对具有独立法人资格企业所发行某一特定债券，按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。这种信用评级，是为投资者购买债券和证券市场债券的流通转让活动提供信息服务。国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券，由于有政府的保证，因此不参加债券信用评级。地方政府或非国家银行金融机构发行的某些有价证券，则有必要进行评级。