私募基金漩涡

『壹』 赵丹阳何许人

中国私募教父”与“偶像”巴特菲共进午餐 赵丹阳何许人也？“赤子之心中国成长投资基金”的创办人，有“中国私募教父”之称。Ebay第六次竞拍巴菲特午餐资格的时候，他以211万美元的高价拍下今年与股神巴菲特共进午餐的机会，价格是去年的三倍多，是历年来最高的一次。 全球股市大肆低迷，中国股市屡次跌破，2007年赵丹阳仅仅获益20%，收入大为缩水，据说还不得不清盘。作为漩涡中的投资者，能一听巴菲特的投资之道，可能对于他的业务以及名头都大有裨益。史上最昂贵的午餐不在于肚子里边消化了什么，而在于舌头说了什么以及大脑消化了什么。此前，这样的拍卖活动是在线下进行的，所以说赵丹阳的史上最贵黑饭吃得很爽。 投资哲学 活着，在中国投资市场 毕业于厦门大学，获得工程学学位，1996年便进入证券行业，赵丹阳是国内最为推崇巴菲特价值投资的投资人之一，也是真正身体力行的之一。 买入价值被低估的股票，然后长期持有，这就是赵丹阳的投资原则。“在低迷、阴冷的市场里，我可以从容不迫地享受买入的快乐。” 技术分析、电脑行情，资产定价模型他不怎么关注。他喜欢掌握企业生存的脉搏，从而破解企业那颗奔腾的芯。这么说来，赵丹阳更像明星企业的狗仔记者。 “活着是第一位”不但是赵丹阳的投资哲学之一，也贯穿他对公司的管理中。招聘员工，他会问对方有没有亏过大钱。亏过？太好了，优先录用。 “只有那些曾经倾家荡产的人才懂得风险，知道在这个市场上赚钱是件蛮难的事情，才会像珍惜生命一样，珍惜手中的资金。而且被重创后还能在这个行业做下去，说明他们具备了做优秀投资人所必备的勇气和意志。” 赵丹阳信奉世界上没有免费的午餐。所以他才如此疯狂投标巴菲特。而在日常工作中，他经常相信自己的眼睛。“很多人了解企业，喜欢问老总或董秘。我不喜欢。他们多数会讲企业的前景如何如何好。所以见到老总，我只问企业最坏的情况是什么，其他的我自己去看。”赵丹阳可谓非权威、非官方论调的主要支持者。 私募教父 国内信托发行私募基金第一人 从2001年6月起，赵丹阳开始关注同仁堂科技这只股票。赵丹阳除了请教医生对同仁堂的评价，每月都会去药店一趟，看六味地黄丸瓶底的出厂日期，计算它的流通速度。 “我们认为定价至少在8元以上，可是2001年经历9·11事件后，同仁堂科技在香港的市价曾一度跌至4元以下。”“虽然那时香港股市一片恐慌，我们却认为难逢的机会来临了。很明显，同仁堂科技的价值被严重低估。”赵丹阳用“狮子捕猎”来形容他和客户在4～5元港币区域的大肆建仓，“决不轻易交易，要做足功课，彻底了解目标物，一旦目标物进入价值区，大举重仓”。此后，随着同仁堂的业绩稳定增长，以及香港投资者信心的恢复，同仁堂科技股价连连走高，直至目前的8~9元附近。赵丹阳和客户都从中获利不小。 其实，股票做得较好的投资者在国内比比皆是，但赵丹阳对国内私募基金行业的最大贡献是，他是国内第一家采取信托模式发行私募基金的人，这种模式，揭开了国内私募基金行业的新篇章。 事情还是从2002年开始讲起。由于2001年赵丹阳为客户资产创造了优秀业绩，在2002年，国泰君安（亚洲）资产管理公司推出“赤子之心——中国成长投资基金”，其原因也是长期看好中国经济，因此在香港市场上，推出第一只大中华区投资中国概念股为主的开放式基金。 香港是个市场化极高的地方，在香港证券市场，证券行、银行、基金公司都可发行基金。相比之下，国内发行基金还只是基金管理公司的专利。据业内人士介绍，“香港基金业竞争非常激烈，发行一只基金，初始规模能有3~4个亿，就非常不错了。” “做多中国，自香港始”是最初赵丹阳写给投资者的一封信中的一句话。 看多中国被人戏称为“狗仔队” 2002年，赵丹阳在深圳注册成立深圳市赤子之心资产管理有限公司。正当中国内地和香港股市连续下跌挫伤投资者信心之际，国泰君安香港证券集团旗下的基金经理们却“看多中国”。 此时赵丹阳的名字伴随着他的大胆放言而冉冉升起。当时他的观点是：在中国资本市场国际化进程中，“蕴藏着巨大的机会”。 在sars肆虐的时候，他 还专程从香港飞到北京参加股东大会，“当时整个飞机上只有一两个客人。”买盐田港之前，赵丹阳去江下村码头。那里是边境线，警卫很森严，他就借了件工服混进去，跟码头工人聊天，数货柜的数量，呆了整整一天。为了考察五粮液的销售情况，他参加经销商大会，和经销商住一个房间，同吃同睡。五粮液的董秘说，这么多年赵丹阳是头一个这样考察企业的投资者。后来，有人戏称赵为“狗仔队”，看起来他也欣然接受了。 私募的风险摆在那里，因此他只有不遗余力地发掘有竞争力的企业核心竞争力。 从2004年后，赵丹阳开始转战国内市场，其采取信托模式发行的基金经过一段时间磨合之后开始不断成熟起来。 在2004年的前5个交易日中，大盘一路飘红，上证A股指数已经上涨了100点，到1月8日收盘时，上证A股指数报收于1610.13点。 当时很多人认为是部分国际资本在逐鹿国内市场，赵丹阳的看法是：“资本的本性是逐利的。不管政府采取多么严格的管控措施，只要有利可图，资本总会寻找到突破口的。” “国内市场上所有人都在谈‘价值发现’，但真正领会并能运用自如这种投资理念的恐怕只有QFII和这些境外游资。游资会在市场上找一个宣泄口，它们肯定先找出一个核心的领军人物，而这些个股必定是宝钢、联通、长江电力这样的大盘蓝筹股。”赵丹阳说。 赵丹阳这些观点都被印证。 A 股3500 点他清盘离场 胆小，在其他行业可能属于负面评论，但在私募基金行业，很多基金经理人都喜欢用胆小来形容自己。 赵丹阳属于真正的胆小的人，他对经济和投资的判断部分来自悲天悯人的忧心，部分则来自对投资本身的担心。正是因为赵丹阳属于真正做投资的人，所以他经常会戴着比常人更加悲观的眼镜去分析经济，经济中的缺陷在他眼中也会被放大。 一私募基金经理告诉记者，赵丹阳在3500点后看空并且清仓，此后一直没有入市。赵丹阳现在对市场仍然看空，认为市场会最终回到2000点左右的水平。随着市场的重心下移，距离他的目标价位已为期不远，“不排除赵丹阳重新出山的可能。”阳光私募基金的老温说，“2007年的牛市中，赵丹阳屡屡踏空，曾经引发无数质疑，而这段时间以来，市场大跌，又有不少人士开始重新认同赵丹阳了。 本报综合

『贰』 股市老滑头出国去华尔街深造的私募基金经理有哪些

前言：

这是最好的时代，这是最坏的时代。
股市5000点，风险聚集？楼市黄金十年结束，房价滞涨？担保公司崩盘，民间借贷远离？大众创业万众创新，辞职创业？国家支持资本市场，多配置些股权投资？
面对纷繁复杂的经济现象/事件，是不是有时难以选择？
你可以参考这个原则：做你最擅长的，轻车熟路；做你最喜欢的，达到精神上的享受；做赚钱最多的，得到物质上的补偿。

当然，如果有一笔钱（或500万、或100万、或10万），或者是你长年积累下来的，或者是你某个机会（股票、彩票、拆迁等）得到的，如何根据自己的年龄阶段和风险偏好进行合理的配置呢？希望这篇文章能给你一些启发和思考。

一个朋友的理财咨询引起一番思考

前段时间一个朋友问我：手里有一笔不小的资金，买房？买车？买股票？还是其他的选择？

最近股市不错，要不要投机一把?房市看着趋稳，要不要再次出手？心仪已久的车子要不要骑在胯下？世界之大要不要出去走走？……，等等如此这般到底如何才好呢？

我又联想到：
黄金十年中的楼市，遥想那些年里有多少人真正敢于贷款投资炒房？
十年后的现在，有多少人是在这里面赚大钱发财了呢？
上一次的大牛市，最后挣钱且全身而退的又有几人呢？

如何在不确定性的市场当中，把握住确定性的收益，这就是资产配置的魅力所在。

手握500万，家庭资产到底如何处置才算科学合理？

配置的目的是为保证家庭资产能长期、稳定、持续的增值保值！以期达到所谓的财务自由（被动收入能覆盖日常开支）！

从专业理财规划的角度来说，一个家庭资产的配置要遵循以下原则：
依据家庭所处的生命周期可进行如下规划，并把资产做如下几项分类：
1.现金规划；
2.消费支出规划；
3.风险管理与保险规划；
4.税收筹划；
5.投资规划；
6.退休养老规划；
7.财产分配与传承规划。
不同的生命周期，其规划会用到上述7项里的某几项。

目前比较流行的是国外的“标普家庭资产”分析图，如下图：

第一象限的要花的钱，等同上面的第1/2项；
第二象限的保命的钱，等同上面的第3项；
第三象限的生钱的钱，等同上面的第5项；
第四象限的保本升值的钱，等同上面的第6/7项。

上图是标准型的，应结合自身所处的不同生命周期，将占比进行适当调整。

比如处于单身期、家庭事业形成期、成长期、退休期等，其各个象限的占比都会略有差异的。

最后还要定期进行检查和动态调整。

原则上第一象限尽可能的不动；第二象限可以适当缩小至10%，将多余的资金投入到第三象限；第三第四象限的占比可进行修改，标准是按照你的生命周期来确定（80-现在的年龄）。

假如你30岁，第三象限的占比可以是50%，第四象限20%。

极端一点是可以把第三象限的占比调整到最高70%，随后把资金再逐步流向第四象限，达到平衡。

上述四个账户是人生必备的，不能缺少的，请检查一下自己的情况？是否有？是否齐全？占比是否合适？

笔者所做的一份规划

这份规划是3月份应邀而做，邀请人是笔者的一位朋友。

情况说明：朋友是郑州都市村庄的，双方父母健在，独生子，已婚，有一个快七岁的小女孩，去年拆迁补偿款加上卖房所得，到手的大概有500万。

第一步：现金/消费

现金储备15万，要求能迅速变现使用的。

因为有货币基金，其特点就是活期便利定期收益，且收益每日给付，再加上现在智能手机普及，几乎可以随时随地的赎回买卖（很多基金公司直销网站都支持随时赎回随时到账），所以现在不用做一年以下的活/定期存款，可以全部买成货币基金或宝宝类产品。

消费尽可能控制在5000元/月。

注：这个占比非常低，只有3%，按道理能有500万资产的家庭，其正常的为收入而支出的消费所储备的现金要远远高于这个3%的，最低也要有6%左右。

考虑到这不是他的正常收入所得，不会对他现有的生活和圈子有太大的改变，他和家人依然是以前的生活消费习惯，故给予3%的现金/消费储备。

第二步：保险配置

没有保险做保证的财务自由那叫财务裸奔！
选择大的保险公司，在国内排前五名的都可以。
原则先大人后小孩，重点保障为家庭创造主要收入的成员，因为其一旦出现意外则直接影响家庭生活。
一家三口每年缴费6万以内，保额50-100万/人以内。
顺序以男方的侧重意外险/重疾险，年缴保费2.5万左右；
女方的侧重重疾/寿险 ，年缴保费2万左右；
孩子侧重教育金/意外险/重疾险，年缴保费1.5万左右；
以上缴费期都选择10年以上的有累积生息和分红的。

考虑到家中老人的年龄已无法购置保险，建议给其配置年度卡险，可以对意外和疾病给予一定程度的保护。

鉴于目前保险行业的风气，不建议他去找保险推销员。按理应有第三方理财机构给出方案，不过也不现实（我们大多数人都不愿意为保险规划服务付费），就由我给他做了份详细的计划（若没有这方面的朋友，可以多关注这方面的自媒体，碎片的时间就学习了）。

注：保险配置上一般遵循“双十”标准，即拿出年收入的10%来做10倍的年收入的保额。

当然目前国内保险行业的发展还暂时达不到这个标准；朋友一家的年收入在10-15万，6万的保费已远高于这个标准，主要是考虑到其现在如此大的资产，会有一些被动收入来源，可以弥补和兼顾两者。

第三步：投资选择

房产

他有两套房子一套自己住，一套父母住；现住的小区周边没有好的学校，而孩子也快要上小学了。

因此再购买一套能自用又能投资的两室或小三室的学区房是必要的。众人皆知在郑州要想上一所好的学校，父母也要蛮拼的才行。计划50万，使用贷款，采用等额本金法。

我让他把此事交给《郑州楼市》的二手房交易部处理，专业专注，费用低（每套只收取3000元代办费，再无其他费用），有保障。 一句话不管多有钱，能省钱才是王道啊！

股票/基金

从长远来看，长期的股票/基金市场是能大幅跑赢通货膨胀的！是值得投资的。

普通大众不具备专业的知识，为避免陷入追涨杀跌的漩涡中，建议做如下投资：

分级基金A（固定收益）、指数基金、ETF或细分类行业指数基金。
按照他年龄35岁计算出投资比例为45%（80-35）并调整到70%即350万，除去投资房产用掉的50万，还有300万。
选择一种分级基金A投入50万，收益率在6%左右；
指数基金投入100万，收益率在10%以上；
行业分类指数基金50万，收益率在15%以上；（在医药/环保/军工/国企改/银证保等选择）

除了分级基金A外，因为无人能预测股市明日的涨跌，为保险起见，可以分批买入，平滑买入成本。现在很多基金直销网站或第三方基金销售网上都有买入条件设置功能，如设置一个具体的指数点位买入/设置到达涨跌幅条件买入等等。把资金先买入货币基金，等到条件满足后自动划转。

注：若条件允许，可购置两套房产，一套自住，一套投资。

买房是个技术活，要找专业且独立的第三方机构来给予协助，《郑州楼市》的《米宅》是个不错的选择，里面有很多关于楼盘中肯的评价。

首付费用预计要在100万左右，相应的在股票基金上的投资要做等额减少。

信托/私募

它们的投资起点都是100万。

信托选择非房地产/煤炭/矿产/类的标的，尽可能找一些上市公司的或者是非流通股做质押的项目，年化收益率在10%左右，属于刚性兑付，现阶段还是比较稳妥的，它的投资期限一般在1—3年居多。

私募公司种类较多也比较乱，不好选择，建议要多做了解和比较。郑州市场上私募一般都是以有限合伙人的形式出现，投资期限在2—5年以上，时间比较长。建议选择未上市企业的股权类私募，这样预期收益较高。新三板被认为是中国的纳斯达克，以后或许会出现一批优质的企业，所以也可以考虑证券公司新三板上市公司的定增私募。但私募不宜投资过多，一两个就可以了，因为时间长，流动性不强，并且也存在风险。
第四部：保本升值的钱

这是安身立命说不好还是以后东山再起的火种，不能灭，但要求不高，只要能亮着就行。

持有一定数额的外币

随着中外交流的日益紧密，及未来人民币自由兑换的可期，为防止人民币贬值风险，可以利用自己及家人的额度，兑换部分外币如美元、澳元等并购买外币储蓄型理财产品，也方便自己及家人以后出国旅游/购物/学习/孩子留学使用，提前锁定汇率风险。建议朋友先购汇10万美金，大概62万人民币。

2.购买三年/五年制的国债品种或者在交易所上市的同类型的国债；

3.购买大型银行发行的长期理财产品。

第五部：学习/旅游的钱

1.建议朋友从夫妻两人的收入中每年拿出3万元进行与工作有关的学习再深造，为以后能进一步提高主动性职务收入比率做好准备。投资自己才是最好的投资方式。

2.每年拿出3-5万作为全家外出旅游的基金。

世界如此之大，你不出去走走看看？！不想感受一下面朝大海，春暖花开的滋味？顺带开阔一下眼界？

第六部：补充弹药库的钱

这个资金来源于两个方面：
一个是主动性收入在扣除必要的消费后剩余部分；
另一个是被动性收入按一定比例再投资后剩余部分。

这一点很重要，他是保本升值部分的资金供给者。

随着年龄的逐步增加，保本升值部分的资产占比要逐渐回归到40%-55%左右。

『叁』 投资是指经过透彻的分析，在保住本金的基础上，希望获得合理的回报。不符合这一要求的即为投机！

透视巴菲特式投资心理：招招针对人性弱点
巴菲特法则是沃伦•巴菲特42年成功投资生涯一直秉持的不二法则，核心精髓包括价值投资、边际安全原则、集中投资组合、长期持有股权等，秉持巴菲特法则的投资者如凯恩斯(Keynesian)、芒格(Monger)等都获得超越大盘的投资回报。考虑到美国股市在过去20年增长10倍的大牛市背景下，仍然有90%的投资者未能盈利的严峻事实，长期获得超越大盘的投资回报几乎是不可能完成的任务，历史证明巴菲特法则是投资界的黄金法则。
然而，尽管巴菲特法则为广大投资界人士所熟知，但成功应用巴菲特法则获得成功的人还是凤毛麟角。其原因到底何在？
巴菲特法则执行的最大难点在两个方面，一是对人类本性的理解与超越，二是对投资价值判断的专业性。前者涉及人类心理的奥秘，后者涉及对股票背后商业运营的洞察力(将另文论述)。任何投资市场背后都是活生生的人在推动，因而对他们心理的研究是洞察投资市场的独特视角。
直觉判断与四大错觉思维
“我和查理还没学会如何解决公司的难题，我们的成功在于我们集中力量于我们能跨越的一尺栅栏上，而不是发现了跨越七尺栅栏的方法。”
巴菲特还坚持投资于自己所熟悉的行业，他承认自己不投资于高科技公司的原因是自己没有能力理解和评价它们
心理学的一个重大发现就是人类的直觉，正如法国哲学家帕斯卡尔所说：“心灵活动有其自身原因，而理性却无法知晓。”人类的思维、记忆、态度都是同时在两个水平上运行的，一个是有意识和有意图的，另一个是无意识和自动的。我们的所知比我们知道自己所知的还要多。
直觉是人类在长期进化中基因优化的结果，是人类反应及处理问题时的心理捷径。股市中恐惧、贪婪、乐观、悲观等情绪均是无意识的自动的直觉反映，是人类的本性。为什么人们会疯狂地追涨(贪婪)、杀跌(恐惧)？为什么股市不断重演非理性繁荣与非理性萧条的循环？就是因为直觉和本性的原因。
任何事物都存在两面性，直觉判断一方面节省了人类的心智资源，另一方面也为人类带来了错觉思维。由于直觉存在敏感性、即时性、既定模式反应等特征，直觉在进行判断与决策时有着明显的局限性，从而使人们产生了事后聪明偏见、过度敏感效应、信念固着现象、过度自信倾向等错误思维，这在股市投资决策中充分反映了出来。
1.事后聪明偏见
所谓事后聪明偏见是指人们往往倾向于利用事件发生之后的结果去理解事件发生的原因及过程。“事后诸葛亮”就是指这一现象。人们往往会忽视事后理解的天然优势，而进一步贬低事前决策的复杂性与难度。事后聪明偏见是普遍存在的，是人性的一部分，这一错觉思维使人们倾向于高估自身的能力，而低估他人的能力。
巴菲特在投资中尽量避免犯这样的错误，事实上20世纪60年代对伯克夏•哈撒韦的投资(当年主要以纺织业为主)给了巴菲特非常大的教训，20世纪80年代他被迫将持续亏损的纺织业务关闭。这形成了巴菲特非常重要的投资准则，即投资于保持一贯经营原则的公司，避开陷入困境的公司。不要高估自己，指望自己比该公司的经营者做得更好，能够扭亏为盈。“我和查理还没学会如何解决公司的难题，”巴菲特承认，“但是我们学会了如何避开难题，我们的成功在于我们集中力量于我们能跨越的一尺栅栏上，而不是发现了跨越七尺栅栏的方法。”
2.过度敏感效应
过度敏感效应是指人们在心理上倾向于高估与夸大刚刚发生的事件的影响因素，而低估影响整体系统的其他因素的作用，从而作出错误判断，并对此作出过度的行为反应。敏感能使人们及时发现异常现象并加快对此的反应速度，但也会加大反应的幅度，使反应过分。
以美国“9•11”事件为例。“9•11”事件后，恐怖分子劫持飞机撞毁纽约世贸双塔的情景极大刺激了美国公众的神经，于是人们大大高估了航空旅行的危险性，倾向于选择其他旅行方式，美国航空业随之进入大萧条期。然而，数据统计显示，即使考虑到“9•11”事件的航空灾难，航空旅行也是所有旅行方式中最安全的，其事故率是火车旅行的三分之一。过度敏感效应在股票市场投资中反映得淋漓尽致，在股市上涨时，人们往往过分乐观，倾向于相信大牛市是永无尽头的，于是过分推高了股票价格；而股市下跌时，人们往往过分悲观，倾向于相信大熊市是不可避免的，于是过分打压了股票的价格。巴菲特认为正是人们的非理性行为使得股票价格围绕其价值进行过分的波动，为投资带来机会。他认为好的投资者应当利用这一现象，在别人贪婪时恐惧(1969年当巴菲特发现股票市场中人们已经陷入疯狂时果断抛售了所有股票，并解散了投资基金)，在别人恐惧时贪婪(在1973、1974年美国股市大幅下跌进入熊市后，巴菲特又逢低分批建仓成功抄底)。巴菲特认为，“股票市场下跌在某种情况下不是坏事，投资机会正是从投资退潮中显露出来。”
3.信念固着现象
信念固着现象是指人们一旦对某项事物建立了某种信念，尤其是为它建立了一个理论支持体系，那么就很难打破人们的这一看法，即使是相反的证据与信息出现时他们也往往视而不见。从心理学的角度看，人们越是极力想证明自己的理论与解释是正确的，就越是对挑战自己信念的信息封闭。
信念固着现象是股票投资中非常重要的心理现象，股票投资者往往倾向于预测股市的涨跌与股票价格的波动，各类证券分析机构也通过预测股价波动获取收益。然而，人们往往会落入信念固着的思维陷阱，在满仓时忽视下跌信号的出现，而在空仓时忽视上涨因素的累积。巴菲特看透了这一思维误区，主张理解投资与投机差异，认为应理性投资而不应非理性投机。应当说，这就是巴菲特法则的思想精髓——价值投资。
凯恩斯、格雷厄姆及巴菲特都曾解释过投资与投机的差异。凯恩斯认为：“投资是预测资产未来收益的活动，而投机是预测市场心理的活动。”对格雷厄姆来说，“投资操作就是基于透彻的分析，确保本金的安全并能获得满意的回报。不能满足这个要求的操作就是投机。”巴菲特相信：“如果你是投资者，你所关注的就是资产——在我们这里是指公司——未来的发展变化。如果你是投机者，你主要预测独立于公司的价格变化。”以上述标准来看，中国股市目前还是一个投机气氛浓厚的市场。
4.过度自信倾向
过度自信倾向是指人们在对过去知识进行判断中存在智力自负现象，这种现象会影响对目前知识的评价和未来行为的预测。尽管我们知道自己过去出过错，但我们对未来的预期仍然相当乐观。造成过度自信倾向的主要原因是人们往往倾向于在他们完全正确的时刻回忆自己的错误判断，从而认为这只是偶然发生的事件，与他们的能力缺陷无关。过度自信倾向几乎影响了每一个人，约翰逊的过度自信造成了美国20世纪60年代陷入了越南战争的泥潭，尼克•里森的过度自信造成了百年巴林银行的倒闭。可以说过度自信倾向是人类理性决策的最大敌人，这一倾向还容易使人们产生控制错觉，就如赌徒，一旦赢了就归因于自己的赌技与预见力，一旦输了就认为“差一点就成了，或偶然倒霉”。而从理性角度来看，进行赌博与购买彩票从概率上来说是一场必输的游戏，然而还是有无数赌徒与彩民由于控制错觉而沉迷于此。
真正摆脱过度自信倾向，超越自己是非常不容易的事。绝大多数的股票投资人都坚信自己能够判断出大盘的涨跌趋势，并通过“逢低买入与逢高卖出”来获取收益，自己的收益将远远超出大盘指数的涨幅。然而具有讽刺意味的是，据统计90%的投资者(包括机构投资者)投资收益落后于大盘指数的增长，尽管这一统计数据是如此明显的证据，人们还是相信自己有能力成为那部分10%的投资者，而拒绝接受傻瓜似的股指基金组合，认为这是对自我智力的羞辱。巴菲特清楚认识到自己的局限性，认为大盘是无法预测的，能够把握的是对股票背后公司价值的评价与未来收益的预测，因此他从不期望于通过预测大盘来获益。
此外，巴菲特还坚持投资于自己所熟悉的行业，他承认自己不投资于高科技公司的原因是自己没有能力理解和评价它们。在伯克夏•哈撒韦公司1998年年会上他说：“我很敬佩安迪•格罗夫和比尔•盖茨，而且希望把这种敬佩通过资金支持他们转化成行动。但是说到微软与英特尔，我不知道十年后的世界是什么样的，而且我也不喜欢玩那种对方占优势的游戏。我花所有的时间考虑技术，但我仍然可能是分析这个行业的第100、第1000甚至第10000个聪明的人。确实有人能分析这个行业，但是我不行。”
从众与群体极化
他不仅在投资决策中坚持独立思考，还在被投资公司中重用抵制行业惯性的经营者
从众是指人们受他人影响而改变自己的行为与信念。旅鼠行动是经典的从众案例，这种生长在北极的小动物每当种群繁殖到一定程度就会集体跳海，自杀身亡。社会心理学家所做的从众研究试验中，人类也表现出了强烈的从众倾向。
从众可以引发群体极化效应，即群体成员的相互影响可以强化群体成员最初的观点与信念。群体极化效应的产生原因有两条，一是群体成员倾向于与其他成员保持行为与信念的一致，以获取群体对他的认可及团体归属感；二是群体成员在对需要决策的事件拿不准的时候，模仿与顺从他人的行为与信念往往是安全的。
从众与群体极化效应在人类的投资活动中充分体现了出来。人们的投资行为往往会受到他人的影响，当大多数投资者都陷入贪婪的疯狂而拼命追涨时，很少有投资者能冷静而理智地抵制购买的诱惑；而当大多数投资者都陷入恐惧之中而拼命杀跌时，也很少有投资者能抵制抛售的冲动。这种从众的压力是非常巨大的，然而，明智的投资决策往往是“预料之外而情理之中”的决策，大家都看中的热点板块的投资价值通常已经提前透支了，而聪明的投资者一般会不断观察与跟踪具有投资价值的股票，当它的股价下跌到合理的区间范围之内时(被大多数投资者忽视)，就会果断吃进。很显然，这样做不仅需要专业的价值评估水平，更需要抵制从众压力的坚定意志与敢为天下先的巨大勇气。巴菲特的老师格雷厄姆曾经教导他要从股市的情感漩涡中拔出来，要发现大多数投资者的不理智行为，他们购买股票不是基于逻辑，而是基于情感。如果你在正确的判断基础上获得符合逻辑的结论，那么不要因别人与你的意见不一致而放弃，“你的正确或错误都不会是因为别人和你不一致，你之所以正确是因为你的数据与逻辑推理正确。”巴菲特遵循了老师的教导，他不仅在投资决策中坚持独立思考，还在被投资公司中重用抵制行业惯性的经营者，并将抵制行业惯性作为他所归纳的12条最重要的投资准则之一。在对Notre Dame商学院的学生发表演讲时，他归纳了37家投资银行的失败原因：“他们为什么有这样的结局呢？我来告诉你们，那就是愚蠢的模仿同行的行为。”
根据合理的数据与逻辑得出的理性判断，从不为他人的观点所动；他只投资于自己搞得懂的产业与公司，在公司调研上亲力亲为，从不借助他人的判断。他将投资活动比喻为打
棒球，他认为投资比打棒球容易，打棒球是没有选择地击打投过来的每一个球，而投资只需要选择击打那些最有把握击中的球就可以了，合适的球没投过来之前你只需要躺着休息就可以了。可以说，巴菲特是少数有理性与勇气爬出虚假信息洞穴获得理性光明的人。
信息洞穴与事实真相
他从不阅读华尔街的所谓权威证券分析，也不热衷到处收集影响股市的小道消息
国外一些研究 伊拉克问题的专家指出，伊拉克前总统萨达姆•侯赛因出身平民，精明能干，通过奋斗夺取了国家最高权力。但他作出了两次关键性的重大决策失误，导致付出生命的代价。一次是入侵科威特，这是基于美国不会武力干预的判断；第二次是在核武问题上采取强硬立场，这是基于对自身武装力量的过高估计。为什么像萨达姆这样精明的人会犯这种错误呢？专家分析，萨达姆实际上是一个信息洞穴人，他所接触到的信息都被伊拉克高级官员所垄断，而这些官员往往或是依据自身利益来歪曲、加工与屏蔽信息，或是投其所好，报喜不报忧，以此保住官位。于是萨达姆呆在虚假信息的洞穴中，看不清洞穴外的事实真相，作出基于错误信息的错误判断与决策也就理所当然了。
投资者是典型的信息洞穴人，投资市场上活跃着交易所、上市公司大股东及管理层、公募与私募基金、证券公司、普通股民、投资咨询机构、媒体、银行、律师及审计事务所等主体，构成了一个巨大的生态系统，每个个体都处于食物链的某一个环节，为了各自的切身利益，时常有意识或下意识地发布、制造、夸大、歪曲信息。由于信息发布者“裁剪”信息的内容，不少人被虚假或片面信息所操纵，作出错误的投资决策。典型的事例是上市公司高管与庄家相互勾结，配合庄家对股价的操纵而制作财务数据、发布虚假消息，最终受损的是普通散户。此外，普通投资者对庞杂信息的识别缺乏专业知识的支持，更容易受到愚弄。例如前一阶段我国拟发行1.55万亿特别国债的紧缩效应就被高估，而我国今年上半年看似不高的CPI指数(3.2个百分点)使普通投资者低估了通胀的可能性，这主要是由于我国CPI指数的构成比例不合理所致。
巴菲特清楚地认识到这一点，他从不阅读华尔街的所谓权威证券分析，也不热衷到处收集影响股市的小道消息，同样不天天紧张地盯着盘面的变化，这使得他的投资工作非常轻松，他有时甚至在家中一边享受天伦之乐、一边工作，美国股市上世纪80年代末崩盘的那一天他甚至无暇关注股市。巴菲特只相信自己
如何应对人性的弱点
在可能的情况下延迟投资决策的时间，避免一切冲动情形下的决策行动，应当是保持理性与明智的有效方法
客观地说，直觉、从众等人类本性并不是绝对的缺点，我们的主观体验是构成人性的材料，它是人类对艺术和音乐、友谊与爱情、神秘性与宗教体验的感受源泉。但必须承认，上述人类本性会造成错觉思维、错误判断和错误行为，这一现象在投资活动中充分表现出来。巴菲特法则的核心并不是他所创立的12条投资法则，任何所谓投资真经都会随着时间的流逝而失灵，只有其背后的真正原则与规律才会永恒，巴菲特在投资活动中对人性心理弱点的克服与利用正是这种永恒的法则与逻辑。人性之所以被称为人性，就是因其源自于自身并难以克服，但仍然有应对之道，人们可以从态度、反思、试错与时间四个维度来修炼自己，克服人性弱点，获取满意的投资收益。
首先，正确的态度是克服心理弱点的基础。
我们应当正视与承认人类具有局限性这一事实，这种对人类能力的自谦与怀疑是科学与宗教的核心所在。社会心理学家戴维•迈尔斯对此有精彩的论述，“科学同样包括直觉和严格检验的相互影响。从错觉中寻找现实需要开放的好奇心与冷静的头脑。以下观点被证明是对待生活的正确态度：批判而不愤世嫉俗，好奇而不受蒙蔽，开放而不被操纵。”在投资活动中树立这一态度同样是至关重要的，这需要保持中庸避免极端。如果不能保持好奇与开放的心态，就不能最大限度获取投资决策相关的信息，也就不能及早发现环境的转变与新的规律的形成，也就不能抓住转瞬即逝的投资机会；而如果不能以批判的态度对待一切信息，就容易受到他人的蒙蔽与操纵，从而陷入无数的投资陷阱。
其次，反思是克服心理弱点的方法。
正如苏格拉底的旷世名言所说：“不加审视的生活是不值得过的。”反思与总结是人类进步的源泉，也是提升投资活动与投资决策成功率的重要方法。法国哲学家帕斯卡尔认识到，“任何一个单独的真理都是不充分的，因为世界是很复杂的。任何一个真理如果脱离了和它互补的真理，就只能算是部分真理而已。”世上没有绝对正确的事情，在做任何投资决策之前，不要先入为主与过分自信，务必从反对这一投资决策的角度进行思考，试着提出反对的道理与理由，或是咨询其他投资人的意见，尤其重视反对者的意见，这种反思与多重思考会极大地完善、丰富与修正你的投资决策，提高投资决策的质量。
再次，试错是克服心理弱点的手段。
人类是有限理性的，而投资市场是错综复杂与不断变化的，人们不可能穷尽投资决策所需的一切信息与规律，因此有效检验投资决策正确与否的手段就是试错，对可能的投资方法与对象进行尝试性投资，将投资手段与方法放到实践中进行检验。对试错的批评可能在于两点，一是认为试错的代价过于高昂，二是投资的时效性，当发现投资机会时该机会已丧失。对第一种批评的对策是将降低试错筹码，当确认投资决策有效时再进行大笔投资；对第二种批评的对策是试错检验对象的选择，不是具体的投资对象(如具体的股票)，而是投资的规律与哲学的检验(如高科技股票的投资规律)。
最后，掌握投资决策时间是克服心理弱点的补充。
人类的心理本性具有极强的时间敏感性，在理性与感性的斗争中，随着时间的推移，感性往往由强变弱，理性往往由弱变强。人类大多数的错误都是出现在一时冲动的情形下，人们常常会在一时冲动下做了某种行为，事后又追悔莫及。这主要是因为人们在事情刚刚发生之时，会夸大导致事情发生的因素，而忽视其他因素的重要性，造成思维偏见与决策失误。这在人类投资活动中也很常见，大涨与大跌都会在发生之时极大地刺激人们的神经，调动人们的情绪，使人们产生买入与卖出的冲动，而冲动情况下作出的投资决策往往是不明智的。因此，在可能的情况下延迟投资决策的时间，避免一切冲动情形下的决策行动，应当是保持理性与明智的有效方法。

『肆』 关于基金理财的小问题

基金确实不可能跌没，跌成负数就更不可能了。所以出现这种情况，只有一种解释，那就是基金加杠杆了。

目前涉及杠杆的基金主要有三种：

1.主动型的债券基金

根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，开放式债券基金的杠杆是可以达到140%的，定开债基的杠杆更高，可以达到200%。

主动管理的债券基金的跌幅要达到50%以上，是很难的。因为债券基金投资的债券也是几十只，你让基金持有这几十只债券同时踩雷，这几乎就是不可能的事。同时从历史数据看，发生违约的债券是不多的，即使有违约也不太可能导致全部亏损。

2.投资股指期货、商品期货的基金

因为这类基金对投资的股指期货、商品期货都有严格的仓位要求，且当投资的股指期货、商品期货亏损到一定程度同时保证金不足时，就会触发强行平仓。所以也不可能出现跌没了的情况。

3.分级基金

分级基金是属于比较复杂的基金品种。所以三思君在这里，就简单点来说，就是B份额向A份额借钱投资，A份额定期收取B份额给的利息。通过这个解释就不难发现，对于B份额的持有者来讲，只要定期把A份额的利息支付完以后，盈亏自负。但是依据最新的监管，现在投资场内的分级基金有30万的门槛限制，所以普通投资者应该是接触不到这个品种了。

『伍』 上海一沪剧演员诈骗200余万元，他是如何进行诈骗的

殷某对自己的同事说，自己有一个朋友在做私募基金，回报很高，让这些同事去筹钱，而这些同事将钱交给殷某之后，殷某便向这些诈骗来的钱财据为己有，这也是他诈骗别人的方式。这名演员便是殷某，殷某是一个非常有虚荣心的人，总是超出自己的经济能力范围之外消费，这也让他经常入不敷出，更别说后来他又迷上了赌钱，更是一发不可收拾。而我们都知道赌钱的人基本上是没有什么道德可言的，为了拿到足够的钱财，殷某便起了骗人的心思。殷某一共骗了4位同事等200多万元，而这200多万也并不是这些同事的存款，为了获得高回报，这些同事也从别的地方筹了很多钱。

同事如果向自己借钱的话，自己也不要借给同事太多，免得这笔钱最后收不回来。不过如果与自己的同事是好朋友的话还是可以借的，但也要警惕对方是骗自己的。殷某应该明知道自己的行为是触犯了法律的，但他为了赌钱也顾不得这么多了，可以看出赌钱对于人的心智蛊惑能力是非常大的，可以让一个人变得六亲不认。

『陆』 怎样和信托项目经理合作如果这里有个项目。

对企业而言，提及融资，无外乎政府投资、银行贷款和上市，以及风险投资等几种主流外部融资方式，这一点，中国企业也不例外。然而实际的中国国情却不容中国企业向国外同行看齐，我们来看一组相关数据统计：由于中国国家宏观政策的调整，中央银行政策轻度收缩，部分行业资金预期看紧。如央行从2003年9月21日起，存款准备金率上调1%，回收货币约1500亿元；2004年4月25日，存款准备金率再次上调0.5%，回收货币1100亿元，考虑到货币乘数效应，货币使用总量减少应在8000亿元以上。而与此同时，2004年2月17日起，央行票据每周的发行量都超过500亿元，这样回笼的基础货币数量更是庞大。此番举措，国家将控制投资力度，增大了企业银行贷款的难度，而中国上市的高门槛、风险投资的有限性都无疑加大了中国企业主流外部融资方式的难度。此外，“融资瓶颈”也成了绝大多数中国企业利用这几种方式成功融资的最大障碍，当然我们这里所说的企业更多的是指在市场经济中优胜劣汰的中小企业。尽管国家各相关机构和部门为了解决企业融资难的问题，在20世纪90年代后期开始就已经着手建立、健全各种政策措施，改善企业的融资环境；监督与敦促金融机构改善服务体系，提供企业信用担保，发展创业投资和设立中小企业板块等。但从现实的发展状况来看，国家政策和金融机构的这些措施还远远没有为中国企业融资铺平一条道路，企业融资依然困难重重，有调查表明，中小企业(包括国有企业)的总拒贷款占贷款总额的56.1%，其中因为无担保拒贷为23.8%，无抵押拒贷为32.3%。随着中国市场经济的演进，对企业发展来讲，市场空隙越来越少，利润空间变得越来越窄，靠创意点子、营销手段或者特殊关系迅速扩张的可能性也越来越小，企业只有通过大量的资金注入、迅速占领市场，形成规模效益，才能够顺利走上生存发展之路。因此中国相当数量多的企业和企业家们正在迫切的寻找可以为企业创造利润的资本，如银行贷款、上市融资等，甚至付出高成本也在所不惜，却由于银行等金融机构在国家宏观政策影响下也调整了对企业金融服务政策以及上市门槛太高、国内风险投资发展尚未完善和国外风险投资机构投资有限性、挑剔性等束手无策。于是企业陷入了中国国家经济发展战略与企业生存发展战略相冲突的漩涡中，而国家经济发展战略无疑是主流，是不以企业的意志为转移的，“融资瓶颈”在相当长的时间内也将顽固的存在，企业该如何激流勇进，寻找有效的融资方式？企业如果试图在中国资本市场上打开缺口，为己所用，就不得不多下一番功夫。本文提出几种非常规下、非主流的融资方式，由于该几种融资方式和中国国情与企业状况紧密结合，就暂且命名为“中国式融资”，为中国企业探索更多的适合自身的融资途径抛砖引玉。众所周知，企业的融资渠道分为内部融资和外部融资，由于资本实力弱小而无法通过自身获得资本的企业将把眼光投向外部资本市场，包括债权市场和股权市场。债权市场的融资除了企业熟知的银行贷款之外，对企业更有针对性的，符合中国国情和为金融机构乐于接受的债权融资还有组合贷款、贸易融资和固定回报投资等几种方式。组合贷款是一种区别于传统贷款，将中外银行、担保机构有效结合，为企业提供贷款的融资方式，共有四种合作模式：(1)中资银行+外资银行；(2)中资银行+信用担保机构；(3)中资银行+信用担保机构+担保企业；(4)中资银行+担保企业+担保企业。这四种模式都分别是以银行间的信用往来，担保机构在银行的信用等级，担保机构与企业联保以及企业之间的互保为基础，为企业提供各种担保、抵押贷款。如中外银行间的票据担保贷款，担保机构为企业提供担保贷款，担保机构与第三方企业共同对银行做出承诺以增强企业信用，取得贷款或者担保企业互保提高企业信用等级从而取得银行贷款。对于有进出口贸易的企业来讲，贸易融资作为一种与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利也不失为一种有效、快捷的融资方式。如打包放款，即出口商收到进口商所在地银行开立的未议付的有效期信用证后，以信用证正本向以银行申请，从而取得信用证项下出口商品生产、采购、装运所需的短期人民币周转资金融通。此外银行也可以为外汇票据持票人办理票据融资，即银行在外汇票据到期前，从票面金额中扣除贴现利息后，将余额支付给外汇票据持票人。出口押汇和进口押汇也是短期内方便、便利的一种短期贸易融资方式。以上两种债权融资更多地是为企业的短期融资行为服务，对于中长期融资采取固定回报投资则是上策。固定回报投资是一种名义上的投资，实质是以收取固定回报率为目的的，对于被投资企业而言，融资成本低、使用风险小，有利于企业发展。固定回报投资的资金来源广泛、稳定，在资本市场上资金运用的空间比较大。如中国境内固定回报投资资金在非政府主导下，金融机构占40%，当地工商企业占25%，中央财政占15%，境外企业投资占15%，资本市场占5%，发展趋势将是香港、新加坡和英美等地的投资基金越来越丰富的进入，固定回报投资将是中国企业寻求中长期资金的一种有效途径。股权市场的融资方式最有效的为上市融资，在企业不具备上市条件的时候，可以采用信托计划、私募基金和战略投资/直接投资。信托计划的实质是项目股权信托计划，集中各个资金，从而实现企业融资。私募基金是相对于公开发行受益凭证的证券投资基金，是通过非公开宣传，私下向特定少数投资募集资金形成的集合投资单位，它的销售与赎回都是通过基金管理人私下与投资协商而进行的，这种方式的合法化是必然趋势。而相对于资源整合和规模效应来讲，战略投资即直接投资是企业最受益一种股权融资方式，通过战略资本迅速扩大生产规模，增大市场份额，获得市场关注，同时借助战略投资者携带的市场视野、产业运作经验、战略资源可以帮助企业快速成长。有一句话：“只有做不到的，没有想不到的，想到的就一定能够做到”，对于企业来讲也是这样，融资的道路不是一帆风顺，企业必须因势利导，在政策允许的条件下，在企业与各种金融机构、合作企业双赢甚至多赢得前提下，寻求最佳路径，找到适合自己的“中国式融资”道路。一要威严有度,这样才能让手下明白该做什么不该做什么.二要平易近人,便于管理日常工作.三要自律,只有自己不犯错误,管理起来才能令人信服.四要大度即使手下犯错了也会在此情况下深省自己,努力的改正.五要不断学习,只有你够才那才会让人更服从你.

『柒』 谁知道2011年TVB 有什么好看的电视剧啊

2010年，Fans们追过多少TVB剧呢？无线台在去年有几大类节目收视成绩骄人：由汪明荃、王祖蓝等担纲的综艺节目《荃加福禄寿》在周六黄金档创出平均33点的收视佳绩。佘诗曼、陈豪主演的古装宫廷喜剧《公主嫁到》平均收视34点、最高收视45点，暂列本年度收视之冠。林峰主演的《谈情说案》、林保怡主演的《读心神探》、黄日华主演的台庆剧《刑警》等，虽饱受“抄袭门”之质疑，但其居高不下的人气证明警匪探案剧仍是收视保证。
今年的TVB会有惊喜带给大家吗？咱们先来看看TVB领导人物给我们的小惊喜。就在春节前不久不久，TVB也终于公布更换了东家，邵逸夫夫妇年事已高，他们终于可以功成身退，挥别TVB这个大舞台了。接棒的两位可大有来头，其一便是已故的台湾首富王永庆的女儿王雪红，著名的台湾宏达电子及威盛电子的董事局主席。王雪红联手美资私募基金成功进入了对香港TVB的股权收购程序，气场相当强大啊。另外一位是香港著名企业人士、德祥企业集团主席，陈国强。他在香港商界颇有名望，被媒体戏称为壳王，较擅长收购空壳公司，然后注入新资产，再向其他的买家以高价出售，类似于常说的企业兼并重组业务。

据说，这次股权收购完成后，陈国强应该不会去亲自经营TVB，有可能是王雪红出任最新掌门人，而从之前的掌门方逸华，再到新任掌门王雪红，娱乐航母TVB将很可能真正进入一个女权时代。现在正是新血液的更替时期，想必也是无线内部人事动荡的时期，而2011年又会面临免费电视大战，急需筹划来年的制作方向。作为观众的我们，到底将会看到哪些大制作出现呢？这话又得说到前前不久了，TVB节目巡礼片中，就给广告客户及媒体，当然还有追剧迷们预览了今年将会出现的“大片”，这颗定心丸作用不小哦。蚯蚓这就给大家整合一些新剧讯息。

据说今年的穿越剧也多起来了，侦查类剧集和宫廷剧继续吃香，蚯蚓就喜欢穿越加悬疑的口味，神秘感令人天天紧跟着追啊，比如《法证先锋III》、《心战》、《不速之约》、《点解阿Sir系阿Sir》、《回到三国》，《大太监李莲英》、《万凰之王》可谓是今年的大戏，剧目的背景架构本身就已非常吸引观众了。另外随着内地出产的《潜伏》、《蜗居》、《三国》等剧热到香港，在香港碟摊中也成为抢手货，这个块肥肉上面无线创作人当然不会无视，将推出《鼹鼠》。有关翻拍《蜗居》的《抉宅男女》消息也早有耳闻，TVB也将加快速度，今年的港剧是值得许多观众等待的。关于无线的当家花旦小生们，比如钟嘉欣、杨怡、吴卓羲、郑嘉颖及谢天华等等在今年又会是个非常忙碌的艺人，到底无线钟情捧红哪位哥、哪位姐呢，还是观众说了算。大致情况不多说了，这就来细细盘点。
《法证先锋III》
演员：黎耀祥、(畲诗曼/张可颐)、吴卓羲、徐子珊。由欧阳震华、林文龙主演的《法证先锋》第一、二辑，叫好叫座，不过新剧会撤下欧阳震华，改由黎耀祥担当男主角。最新消息畲诗曼前不久因为摔伤所以请辞出演了《法III》，顶替者可能是张可颐，她曾出演《金枝玉叶》中“安茜/安姑姑”。

特色："继续秉承前两辑的“法证精神”，法证人员、法医和警队紧密合作，以最先进的鉴证科技，配合医学专业知识和逻辑推理，维护法治体系，以科学伸张正义！远赴台湾取景，与台湾警务人员携手合作，凭借犯罪痕迹将凶徒绳之于法。
大纲：Tim Sir 与小柔往台湾补度蜜月期间，新界发生数宗尸体发现案，法证人员在尸体身上，发现类似某民族的标记，而查案过程中，神秘男子屡次出现…… 就在一切仍在五里雾中时，竟传来小柔在台中某村被杀害的噩耗，Tim Sir 更被怀疑杀妻而被拘留！法证全体人员如遭雷击，并争相申请赴台协助。后来，神秘男子竟主动接触香港警方及法证人员。原来他是台湾警方的顾问，更是犯罪行为学家，正怀疑台湾一名连环杀手，已移居香港作案，指出Tim Sir 和小柔的案件，很有可能是那连环杀手的第三十三个目标！"

《真相》
演员：杨怡、陈展鹏、黄浩然、阮兆祥、唐诗泳、李司棋、陈茵薇、马国明、钟景辉、李成昌、黎诺懿、陈宇琛、黄嘉乐、吕珊、马海伦。

特色：以法庭作平台，借各种极具争议性的案件，纵横交错地向观众讲述找寻真相的过程，借此刻画出人性的最善与最恶。该剧探寻法律与正义，讲述各种争议性的案件，在真相中探讨人性的善恶。
杨怡再挑大梁扮演律师，一个专业性质强的角色，配上杨怡的短发造型，给人耳目一新之感。

大纲：玩世不恭的少爷卓少谦所经营的事务所，旗下律师各有千秋，亦正亦邪的刘俊杰、正气凛然的康芷欣、憨直固执的韦文瀚，还有一腔热忱的实习律师潘巧如。等着他们的是各式极受争议的案件：有被父亲长期虐待的青年，有被屈打成招承认杀警的少年毒犯，还有被控强奸“姐姐仔”的印巴青年……面对各种难题，众人该如何在法律及人情之中取得平衡？

《心战》
演员：郑少秋、陈豪、邵美琪、陈茵薇、黄德斌、简慕华、何启南、陈秀珠、蒋志光、于洋。郑少秋“日式”的扮相，忧郁困扰的内心，和他以往潇洒不羁的角色，大不相同，陈豪首次扮演冷血无情的杀手，运用头脑、残酷冷静，又一次挑战演技。

特色：心战，即区别于传统兵战的心理战争。人口愈膨胀，城市愈扩张，但人与人之间的距离却出奇地愈来愈远，人心愈孤独，善恶的界线愈模糊，最终，只有血脉亲缘成为唯一掌握人性的最后一根救命稻草。

大纲：靳兆楠是资深舞台剧演员，二十五年前，被误会家有恒产，唯一稚女成绑架目标，惨被撕票，但因尸体未能寻获，故楠一直坚信骨肉仍在人间。楠被誉为戏剧宗师，对每一个角色的揣摩均细致入微，每次演绎均能丝丝入扣，是为一代舞台千面人。因缘际会下，以方法表演理论，于警方一宗连环凶杀案中，巧助破案，开展了一段与警方联手侦缉奇案的伙伴关系，查案过程中竟发现爱女未亡，背后更隐藏了一个重大阴谋…

《不速之约》
演员：欧阳震华、林峰、杨怡。欧阳震华和杨怡饰演夫妇，此片是西片片种，唐人面孔，林峰一戴副红色隐形眼镜就成了个西方人了！

剧情透露：剧集中的人物关系略有复杂，素涉及到生与死的穿越，讲述了欧阳震华、林峰和杨怡之间的一段三角恋。欧阳震华和杨怡在剧中本是医生和病人的关系，却因为朝夕相对发展了一段深情感人的忘年恋，但由于院方有明确的规定限制医生和病人之间的恋情，因此欧阳震华只有苦等直到将杨怡治愈后才准备追求她，不料此时杨怡在剧中饰演的角色却因为意外去世。
林峰戴上红色隐形眼镜的魔鬼造型最为抢镜

而另一方面，林峰在剧中饰演魔鬼，他与杨怡也有一段缠绵悱恻的爱情故事，只是此时的杨怡究竟是以人还是鬼的身份周旋于其终究成为该剧制造的最大的悬念。由于魔鬼身上的多重性格，让林峰饰演的这个角色扑朔迷离起来，亦正亦邪，没有人能猜得出他的心思。

《点解阿Sir系阿Sir》
演员：陈豪、杨怡、吴卓羲、钟嘉欣、蒋志光、李国麟、杨英伟、罗乐林、朱慧敏、曾伟权、乐瞳、罗钧满、黄得生、朱敏瀚、周聪、卢宛茵、于洋、白彪、冯素波。

特色：属于破案剧加上轻喜剧，剧情本身不见得会多吸引，但是要相信陈豪的搞笑功力，教书先生“癫佬吟诗”，爆笑程度不会低于驸马金多禄，和杨怡合作，感情戏有保障，笑中有泪。
相信陈豪的搞笑功力，(*^__^*)

大纲：罗耀华由教书阿Sir转职为警察阿Sir，但竟被派回原校当卧底，调查黑帮校园毒网。耀华积极讨好校内四大恶人K4，但新来的老师何妙雪却轻易赢得学生信任，耀华也被其善良吸引。此时，外表冷酷的包括保龄球教练古嘉岚，被揭发是社团头目姨仔。为了破案，耀华只好假意追求嘉岚。另一边厢，年轻有为的督察程文力亦对妙雪展开追求。破案在望，耀华的身份却被识穿…

《反恐特勤队》即CTRU
演员：方中信、林保怡、关礼杰、萧正楠、高钧贤、黄智贤、黄长兴、李国麟、王浩信、梁嘉琪。

特色：香港作为一个国际大都会，地位特殊，不能排除受到恐怖袭击的可能。为了防止境内可能出现的恐怖活动，“反恐特勤队”于2009年成立。成员全由警队各部门内部招募，是精英中的精英，既有高智能重装备部队的新鲜感，又有纪律部队的男儿豪情气概。
大纲：多名来自SDU、PTU、ASU、G4、重案组等不同部门的精英，经过严格筛选，成功考入特勤队，接受密集式训练，包括战术、射击、体能、爆炸品处理、枪械等，成为世界级水平的重装精锐部队。众人由训练到出动行动，面对不同案件及危机处理，由误会到了解，由斗气到欣赏，建立同袍间的信赖及友谊，刻花出一段段队员间出生入死、肝胆相照的动人故事。

《福禄寿.COM》
\演员：汪明荃、王祖蓝、阮兆祥、李思捷

特色：综艺节目《荃加福禄寿》在今年真是红爆了，这枚产自TVB的笑弹，将在2011年趁胜追击，原班人马再拍全新类型喜剧《福禄寿.COM》。主角组成另类侦探社，包办各类匪夷所思的古怪案件，为破案扮鬼扮马，搞笑奇情外，更温情洋溢。
王祖蓝这个太经典了！我将会成为首个夺得“视后”的男演员！

大纲：故事发生在六十年代，侦探社长荃因丈夫弃她而去，乏人查案，便招聘了福、禄、寿三名失业汉帮忙。福禄寿三人互补不足，辅助面精心懵的荃，挑战各式荒诞案件，笑料百出！时而扮成风水师在遗产案中与疑犯斗种生机；时而在盗宝案中，为打探线索，易服打扮。荃更在明星签名会谋杀案中，一身影迷公主装扮出动，查案真是从未如此好玩有趣！
预告速递：真相、心战、点解阿Sir系阿Sir、福禄寿.COM

《回到三国》又名《三国》
演员：吴卓羲、马浚伟、陈法拉、黄德斌、麦长青、陈国邦、黎诺懿、刘丹、张国强。马浚伟演关公、张国强扮刘备、麦长青扮张飞、陈国邦是诸葛亮、陈法拉是小乔、黄德斌是吕布、刘丹是曹操。

特色：吃准“三国热”，加上穿梭时空的元素，充满古今对比矛盾的妙趣。是不是和当年那部《寻秦记》一样能成为经典之作呢？拭目以待。
马浚伟拍的宣传片，黐须舞刀扮关公

大纲：强是一个不学无术的80后青年，为人自私，平日最爱打机。一次打机中途的漏电小意外，竟令强穿梭时空，回到三国时代，遇上了刘备、关羽、张飞等历史人物，并意外地与众人成为莫逆之交，启发了诸葛亮“借东风”；教训赵子龙读书不成可专心练武；同时受到关羽感染，学懂“讲义气”。在惊险离奇的遭遇中，强渐渐领略到古人之风，重新建一个正面的做人处世态度。他们一起参与了一幕又一幕的历史大事，三英战吕布、三顾草庐、赤壁之战…

《大太监李莲英》
演员：黎耀祥、米雪、黄宗泽、杨怡、姜大伟、岳华、关菊英、钟景辉。黎耀祥化身李连英，与慈禧太后米雪大斗戏。黎耀祥以白眉红唇扮宦官李连英，光绪一角由黄宗泽孭飞，米雪演慈禧太后，杨怡扮珍妃，姜大伟扮演李鸿章。

特色：“奴才，只是奴才”。太监李莲英带着这个信条，生存在晚清动荡的岁月，从一个小小的宦官，往上攀爬，做了中国最后一个权倾朝野的太监。通过李莲英的一生，既可看到慈禧时代后宫恩怨，又有清朝末年动荡飘摇，见证着满清皇朝没落的岁月，这个题材在深度、广度、力度上都得天独厚，假如认真严肃的拍好，绝对会是一部经典之作。
扮演珍妃的杨怡，将清装头时装身的可爱照放上微博

大纲：咸丰年间，李莲英因家贫入宫为太监，凭高超的梳头手艺，得慈禧赏识，扶摇直上，却为总管太监安德海眼红，处处针对，最终师徒反目。经历种种明争暗斗，李莲英终成为内廷大总管。虽位列万人之上，但主子有命，再万般不愿，李莲英仍得杀珍妃、囚光绪。然而他对慈禧尽忠相随，联军入京，随慈禧逃难，驾崩后更为她守孝百日，主仆之间，又岂是无情？无情的宫中，权倾如慈禧、卑贱如李莲英，坚强外表下，其实亦如你我般，都是个有血有肉的人。

《万凰之王》
演员：宣萱、胡杏儿、陈锦鸿、黄淑仪、胡定欣、陈山聪、张国强、陈秀珠、马赛、陈美诗、刘家辉、郭峰、程可为、黄智贤、江美仪、江汉。
宣萱和胡杏儿在剧中分别饰演妃子和皇后，争夺皇帝宠爱，杏儿表示首次拍这些勾心斗角的剧，继十年前的《流金岁月》后，她现在再与宣萱合作在剧中斗个你死我活，她亦很期待。

特色：满清十三皇朝，历时二百六十多年，当中被选入宫做秀女超过万人，能当上妃嫔的有一百七十三人，当中只有二十八人当上皇后。她们背后要付出多少代价？失去多少人性？才能成为后宫之首 “万凰之王”？
是不是很熟，《金枝欲孽》里面没少见。那围脖估计也是《金枝欲孽》用过的吧。

大纲：伊兰是道光皇帝兄长绵怡的刚完婚妻子，绵怡在一次出征后失踪，尸首遍寻不获，太后痛失爱儿，视兰为“不祥人”，决定要兰殉葬。但道光自小对兰情根深种，竟在册后大典上立兰为妃子，令皇后对兰更是痛恨，于是与太后联手，誓要铲除兰，多番设计陷害兰，而兰为求自救，不惜与皇后拼死一斗，在兰与皇后争斗之中，兰竟意外发现宫中正酝酿一重大阴谋，背后的操纵者是谁？谁才是这场争斗最终的胜利者？

《洪武三十二》
演员：马德钟、谢天华、徐子珊、陈键锋、江若琳、陈山聪、陈展鹏、马赛、吴家乐、袁伟豪。

特色：“锦衣卫”是由明太祖朱元璋所创立的特务组织，剧中加入大量“间谍式”斗志解谜、夺宝等情节，令观众随着剧中人物一起抽丝剥茧破案，共同经历宫闱斗争。明宫秘史这样的历史题材，曾经是80年代TVB善于驾驭的故事脚本。从剧情内容来看，有争权夺利的皇权斗争，有斗智斗勇的复杂阴谋，悬念迭起，情节紧凑。从演员阵容来看，也很有新鲜劲，马德钟、谢天华、陈键锋搭配徐子珊、江若琳，对观众来说，值得期待。

大纲：洪武31年，明太祖朱元璋驾崩，其遗诏失踪，燕王对传位予朱允纹之合法性提出质疑。失忆锦衣卫敖笑风与马三保为追查遗诏下落，引发连串明争暗斗。寻回遗诏后，朱允纹登皇位。此时宫中发生连环谜案，笑风与三保再次追查真相，斗智斗力，最终发现正卷入一个致命的阴谋漩涡中…
预告速递：回到三国、大太监李莲英、万凰之王、洪武三十二

《九江未来》又名《九江意醲》
演员：林保怡、钟嘉欣、薛家燕、陈锦鸿、敖嘉年、马赛、江美仪、雪妮。

《九江意醲》的九江是指九江双蒸酒，有酒类中的万宝路之美誉。讲述的是宋、梁两个家族围绕酿酒的故事，该剧赴九江（南海小九寨沟）实地拍摄外景。剧中，身为梁氏家族成员的薛家燕饰演林保怡、陈锦鸿、乐瞳等5人的母亲，林保怡和江美仪将谱出恋曲。钟嘉欣则是长短脚的宋家成员，敖嘉年身为宋家大少爷，和马赛有感情线

《麻雀东南飞》
演员：元华、马国明、钟嘉欣、陈展鹏、唐诗咏、田蕊妮、曹永廉、陈美诗。

特色：中国千年文化，为世人传扬的四大发明以外，还有堪称国技的麻雀（麻将）。打麻雀除可预防老人痴呆症，还蕴含不少人生道理哲学，透视人生百态。本剧就是以麻雀为包装的民初喜剧，教观众如何运用“打麻雀”的大智慧去面对大时代的冲击，最终成为独领风骚的大赢家。
雀被称作“国技”，其中蕴含不少人生道理哲学，可透视人生百态

大纲：一个以雕刻麻雀起家的家族，专为清廷皇室贵胄雕刻麻雀，时移世易，清朝没落，家族生意亦渐走下坡，父亲年迈，决定把生意交给三个儿子，希望家族得以中兴。长子“中”只爱做大牌，为人好大喜功，有“章王”之称；二子“发”为人怯懦；三子“白”为人沉着老实。时世转换，三人各有不同的际遇经历，长子利用雀术求富贵，落得破产收场；儿子亦落魄江湖，家族顿时崩溃，家不成家，幸得三字凭着就算一手烂牌，仍永不放弃的精神，转危为安…

《女拳》
演员：刘璇、黄宗泽、马国明、陈法拉、姜大伟、林嘉华、岳华、黄浩然。

特色：《女拳》中莫桂兰一角将由前国家队体操皇后刘璇出演，这是刘璇进军TVB的第一部电视剧，由于莫桂兰功夫高强，因此剧中会出现许多高难度动作，如飞腿、一字马等，而刘璇都将亲身上阵，再现体操皇后风采。
黄宗泽同学传授了不少拍打戏的经验

大纲：讲述的是黄飞鸿第四任妻子莫桂兰的故事。莫桂兰，一代宗师黄飞鸿之妻。本剧除讲述莫桂兰与黄飞鸿的感情故事外，更会看一介女流如何在龙蛇混杂的地方立足，最后闯出名堂，以毕生之力，发扬黄飞鸿的侠义精神。

《鼹鼠》
演员：郭晋安、谢天华、郭羡妮、廖碧儿、杨思琦、谢雪心、敖嘉年。

特色：“鼹鼠”是指潜伏在组织中的内奸。本剧以三十年代孤岛时期的上海为背景，讲述三名女间谍如何潜伏、暗杀、营救、陷害、出卖，斗智斗力，扣人心弦！无线的谍战戏，值得等待！！
大纲：1937年11月，上海沦陷。此时的上海，表面纸醉金迷，实则间谍满布，互相倾轧，危机四伏。一中方秘密训练间谍的据点被炸毁，负责人死前透露，三名女间谍之中，有一人是内奸。分别是：在日资企业当秘书，接触第一手资料的李小月；当上交际花，利用美色套取情报的林曼丽；百货公司买办，结交法、英、意、日等绅商领使的张文娟。三人互相利用，互相出卖，真真假假，尔虞我诈，究竟三人之中，谁是鼹鼠？

《抉宅男女》，改编自内地电视剧《蜗居》
主演：苗侨伟、郭羡妮、谢天华、滕丽名、钟嘉欣、吴卓羲、黄智雯、梁烈唯、罗仲谦、陈自瑶。

特色：“家”是中国人最重要的精神支柱，对于“置业安居”有着根深蒂固的观念。香港楼价高企，普罗大众的收入怎也追不上，而成为“楼蚁”、“房奴”，实在叫苦连天。《蜗居》在内地的红火感染到香港，以至于TVB开拍有港版《蜗居》之称的《抉宅男女》，也由于这一“山寨”问题，该剧从筹划至今，颇受关注。本剧旨在反映香港普罗大众的置业问题，透过各式人物对安居的追求，所经受不同的考验，让观众认清自己想要一种怎样的生活。
大纲：剧中苗侨伟和吴卓羲扮演平民阶层，谢天华饰演地产商，三人间有怎样的贫富对立，郭羡妮、钟嘉欣在面对金钱诱惑时，谁会变成“郭海藻”？大哥关嘉安和施朗翘是对中年柴米夫妻，努力储钱买楼，惜安多次为家人、朋友将二人积蓄尽花，弄至婚姻破裂；二弟关嘉康与妻子笑兰不幸成为最牛的“钉子户”；三妹关嘉乐被男友丁冠峰误会为钱而与老板搭上；四弟关嘉荣是薪金月月清的“月光族”。到底《抉宅男女》是真的会触及“住房问题”的实质，还是仅仅浮于表面，成为又一部平庸的TVB小品剧，一切有待检阅。

《拳王》
演员：郑嘉颖、黄浩然、徐子珊、李诗韵、白彪、冼灏英、陈志健。郑嘉颖继《铁马寻桥》后再次和“拳”挂钩，搭档还有黄浩然。

特色：阳光励志剧，拳击运动最终是争取胜利，但过程中激扬斗志，锻炼坚忍，克服恐惧，超越自己，这正正是“香港精神”。
大钢：两位不同成长背景的主人翁，在平凡的生活中遇上了自由搏击，找到了人生的价值。两人在剧中来自不同的社会阶层，由于对现实的苦闷，开始在“自由搏击”中寻求生活的快乐和意义，在汗水和艰辛中品尝人生喜悦。龙活在社会最低层，每天出卖劳力；而虎是股票经纪，为储钱结婚而营营役役。二人感觉到生命苦闷，失去了激情。二人在自由搏击的锻炼中，明白了“凡具有生命者，都不断的在超越自己”的道理，毅然参加拳击比赛，在历遍无数失落、打击、受伤、自我怀疑，经历种种人生起跌后，两位主角最终以“血、汗、泪”换取自己的梦想。

《Only You 只有您》
演员：李司棋、郑嘉颖、蒙嘉慧、田蕊妮、麦长青、黎诺懿、陈宇琛、张美妮、唐诗咏、李思捷、李绮雯、阮小仪、钱嘉乐、官恩娜、黄浩然。

特色：“执子之手、与子偕老”，谁人能明白个中真谛？又是郑嘉颖，又见蒙嘉慧，又是温馨小品剧，本剧利用婚纱摄影统筹公司作平台，带出不同的婚礼及婚姻个案，有浪漫的金童玉女、有家人反对但仍坚持的真爱、有天生一对的恶男恶女，希望能令观众在笑中带泪以外，反思婚姻的真谛。

大纲：麦一敏，集港女、中女、臭口女于一身，且刚失业，适逢其弟麦一鸣要结婚，因而认识了婚嫁行内著名的大妗庄思甜，更与其下属夏天生燃起爱火。敏是个极度需要计划与安全感的人，但生从来不相信计划，二人的感情能否经历风浪？另一方面，嫣然得体的甜，虽为他人缔造不少美好婚姻，但自己的婚姻并不如意，其夫马启雄抛下她与女儿晓晴，并失去消息，晴为此与甜存有心结，直至晴结婚，雄竟突然出现，甜与雄最好能否破镜重圆？

《花花世界花家姐》
演员：佘诗曼、林峰、敖嘉年、梁靖琪、林子善、秦煌、陈自瑶、周家。

特色：佘诗曼饰演一个轻度弱智女子，透过其单纯的目光，反思现代社会的“减法思维”。越聪明的人，越沉溺在损人利己的漩涡之中。而乐于为他人付出，为大家多走一步的“加法思维”，才能创造“双赢”局面。
佘诗曼和林峰这次是要颠覆固有的印象

大纲：主角花丽珠智商只有十岁，但有母亲及弟妹疼爱，丽珠的世界仍是美好的。后来母亲病逝，丽珠到妹妹丽萍的公司当办公室助理，遇上被祖父蒋森由CEO贬到庶务部的太子爷蒋奕。奕为重掌公司，竟假意追求丽珠，但事败，将森激至昏迷，公司更被吞并。丽珠尽管伤心，扔收留落难的奕。奕得丽珠鼓励，终东山再起，但此时却发现自己已爱上丽珠…
预告速递：拳王、Only You 只有您、花花世界花家姐

《居家兵团》
演员：汪明荃、廖碧儿、郑嘉颖、夏雨、黄智雯、洪天明、曹永廉、汤盈盈、王浩信、姚嘉妮。

特色：以家居清洁服务作包装，诉说一个家庭成长的故事。子女小时候需要父母的照顾，但年纪渐长，便得自己亲身体验，勇于尝试。为父母者，此时亦要学会放手。一个人需要成长，一个家庭亦如是。
大纲：诸葛一家本过着中产生活，直至长子诸葛靖瞒着家人，毅然辞去经理一职，成立家居清洁公司，更被拍档骗去资本。靖的母亲黎嘉嘉虽感震怒，但因靖一向听话，仍动员全家一起当上家务助理。虽疲于奔命，但大家都毫无怨言。可是此时，嘉却发现自己患上绝症，由照顾者变成被人照顾，嘉终明白互相尊重的重要，更开始反思自己与子女的相处之道。

《双城天下》，与江苏卫视合作，中港合拍剧集
演员：刘松仁、林峰、黄宗泽、徐子珊、梁靖琪、王奎荣、吕晓禾、杜淳、曹曦文、张嘉倪。

蚯蚓基本都介绍得差不多了，最后再次提醒各位T迷，好生等待吧，大戏需要筹备的，好戏是需要精心雕琢的。嘿嘿，其实蚯蚓介绍了这一通，心里更是痒痒的，快些开播吧！

『捌』 求:关于沃伦巴菲特的文章 要与心理学有联系

你要的东西网络文档里面有

透视“巴菲特式投资心理”：招招针对人性弱点

http://wendang..com/view/1863cf84b9d528ea81c7792d.html
巴菲特法则是巴菲特42年成功投资生涯一直秉持的不二法则，核心精髓包括价值投资、边际安全原则、集中投资组合、长期持有股权等，秉持巴菲特法则的投资者如凯恩斯（Keynesian）、芒格（Monger）等都获得超越大盘的投资回报。考虑到美国股市在过去20年增长10倍的大牛市背景下，仍然有90%的投资者未能盈利的严峻事实，长期获得超越大盘的投资回报几乎是不可能完成的任务，历史证明巴菲特法则是投资界的黄金法则。
然而，尽管巴菲特法则为广大投资界人士所熟知，但成功应用巴菲特法则获得成功的人还是凤毛麟角。其原因到底何在？
巴菲特法则执行的最大难点在两个方面，一是对人类本性的理解与超越，二是对投资价值判断的专业性。前者涉及人类心理的奥秘，后者涉及对股票背后商业运营的洞察力（将另文论述）。任何投资市场背后都是活生生的人在推动，因而对他们心理的研究是洞察投资市场的独特视角。
直觉判断与四大错觉思维
“我和查理还没学会如何解决公司的难题，我们的成功在于我们集中力量于我们能跨越的一尺栅栏上，而不是发现了跨越七尺栅栏的方法。”
巴菲特还坚持投资于自己所熟悉的行业，他承认自己不投资于高科技公司的原因是自己没有能力理解和评价它们
心理学的一个重大发现就是人类的直觉，正如法国哲学家帕斯卡尔所说：“心灵活动有其自身原因，而理性却无法知晓。”人类的思维、记忆、态度都是同时在两个水平上运行的，一个是有意识和有意图的，另一个是无意识和自动的。我们的所知比我们知道自己所知的还要多。
直觉是人类在长期进化中基因优化的结果，是人类反应及处理问题时的心理捷径。股市中恐惧、贪婪、乐观、悲观等情绪均是无意识的自动的直觉反映，是人类的本性。为什么人们会疯狂地追涨（贪婪）、杀跌（恐惧）？为什么股市不断重演非理性繁荣与非理性萧条的循环？就是因为直觉和本性的原因。
任何事物都存在两面性，直觉判断一方面节省了人类的心智资源，另一方面也为人类带来了错觉思维。由于直觉存在敏感性、即时性、既定模式反应等特征，直觉在进行判断与决策时有着明显的局限性，从而使人们产生了事后聪明偏见、过度敏感效应、信念固着现象、过度自信倾向等错误思维，这在股市投资决策中充分反映了出来。
1.事后聪明偏见
所谓事后聪明偏见是指人们往往倾向于利用事件发生之后的结果去理解事件发生的原因及过程。“事后诸葛亮”就是指这一现象。人们往往会忽视事后理解的天然优势，而进一步贬低事前决策的复杂性与难度。事后聪明偏见是普遍存在的，是人性的一部分，这一错觉思维使人们倾向于高估自身的能力，而低估他人的能力。
巴菲特在投资中尽量避免犯这样的错误，事实上20世纪60年代对伯克夏?哈撒韦的投资（当年主要以纺织业为主）给了巴菲特非常大的教训，20世纪80年代他被迫将持续亏损的纺织业务关闭。这形成了巴菲特非常重要的投资准则，即投资于保持一贯经营原则的公司，避开陷入困境的公司。不要高估自己，指望自己比该公司的经营者做得更好，能够扭亏为盈。“我和查理还没学会如何解决公司的难题，”巴菲特承认，“但是我们学会了如何避开难题，我们的成功在于我们集中力量于我们能跨越的一尺栅栏上，而不是发现了跨越七尺栅栏的方法。”
2.过度敏感效应
过度敏感效应是指人们在心理上倾向于高估与夸大刚刚发生的事件的影响因素，而低估影响整体系统的其他因素的作用，从而作出错误判断，并对此作出过度的行为反应。敏感能使人们及时发现异常现象并加快对此的反应速度，但也会加大反应的幅度，使反应过分。
以美国“9?11”事件为例。“9?11”事件后，恐怖分子劫持飞机撞毁纽约世贸双塔的情景极大刺激了美国公众的神经，于是人们大大高估了航空旅行的危险性，倾向于选择其他旅行方式，美国航空业随之进入大萧条期。然而，数据统计显示，即使考虑到“9?11”事件的航空灾难，航空旅行也是所有旅行方式中最安全的，其事故率是火车旅行的三分之一。过度敏感效应在股票市场投资中反映得淋漓尽致，在股市上涨时，人们往往过分乐观，倾向于相信大牛市是永无尽头的，于是过分推高了股票价格；而股市下跌时，人们往往过分悲观，倾向于相信大熊市是不可避免的，于是过分打压了股票的价格。巴菲特认为正是人们的非理性行为使得股票价格围绕其价值进行过分的波动，为投资带来机会。他认为好的投资者应当利用这一现象，在别人贪婪时恐惧（1969年当巴菲特发现股票市场中人们已经陷入疯狂时果断抛售了所有股票，并解散了投资基金），在别人恐惧时贪婪（在1973、1974年美国股市大幅下跌进入熊市后，巴菲特又逢低分批建仓成功抄底）。巴菲特认为，“股票市场下跌在某种情况下不是坏事，投资机会正是从投资退潮中显露出来。”
3.信念固着现象
信念固着现象是指人们一旦对某项事物建立了某种信念，尤其是为它建立了一个理论支持体系，那么就很难打破人们的这一看法，即使是相反的证据与信息出现时他们也往往视而不见。从心理学的角度看，人们越是极力想证明自己的理论与解释是正确的，就越是对挑战自己信念的信息封闭。
信念固着现象是股票投资中非常重要的心理现象，股票投资者往往倾向于预测股市的涨跌与股票价格的波动，各类证券分析机构也通过预测股价波动获取收益。然而，人们往往会落入信念固着的思维陷阱，在满仓时忽视下跌信号的出现，而在空仓时忽视上涨因素的累积。巴菲特看透了这一思维误区，主张理解投资与投机差异，认为应理性投资而不应非理性投机。应当说，这就是巴菲特法则的思想精髓――价值投资。
凯恩斯、格雷厄姆及巴菲特都曾解释过投资与投机的差异。凯恩斯认为：“投资是预测资产未来收益的活动，而投机是预测市场心理的活动。”对格雷厄姆来说，“投资操作就是基于透彻的分析，确保本金的安全并能获得满意的回报。不能满足这个要求的操作就是投机。”巴菲特相信：“如果你是投资者，你所关注的就是资产――在我们这里是指公司――未来的发展变化。如果你是投机者，你主要预测独立于公司的价格变化。”以上述标准来看，中国股市目前还是一个投机气氛浓厚的市场。
4.过度自信倾向
过度自信倾向是指人们在对过去知识进行判断中存在智力自负现象，这种现象会影响对目前知识的评价和未来行为的预测。尽管我们知道自己过去出过错，但我们对未来的预期仍然相当乐观。造成过度自信倾向的主要原因是人们往往倾向于在他们完全正确的时刻回忆自己的错误判断，从而认为这只是偶然发生的事件，与他们的能力缺陷无关。过度自信倾向几乎影响了每一个人，约翰逊的过度自信造成了美国20世纪60年代陷入了越南战争的泥潭，尼克?里森的过度自信造成了百年巴林银行的倒闭。可以说过度自信倾向是人类理性决策的最大敌人，这一倾向还容易使人们产生控制错觉，就如赌徒，一旦赢了就归因于自己的赌技与预见力，一旦输了就认为“差一点就成了，或偶然倒霉”。而从理性角度来看，进行赌博与购买彩票从概率上来说是一场必输的游戏，然而还是有无数赌徒与彩民由于控制错觉而沉迷于此。
真正摆脱过度自信倾向，超越自己是非常不容易的事。绝大多数的股票投资人都坚信自己能够判断出大盘的涨跌趋势，并通过“逢低买入与逢高卖出”来获取收益，自己的收益将远远超出大盘指数的涨幅。然而具有讽刺意味的是，据统计90%的投资者（包括机构投资者）投资收益落后于大盘指数的增长，尽管这一统计数据是如此明显的证据，人们还是相信自己有能力成为那部分10%的投资者，而拒绝接受傻瓜似的股指基金组合，认为这是对自我智力的羞辱。巴菲特清楚认识到自己的局限性，认为大盘是无法预测的，能够把握的是对股票背后公司价值的评价与未来收益的预测，因此他从不期望于通过预测大盘来获益。
此外，巴菲特还坚持投资于自己所熟悉的行业，他承认自己不投资于高科技公司的原因是自己没有能力理解和评价它们。在伯克夏?哈撒韦公司1998年年会上他说：“我很敬佩安迪?格罗夫和比尔?盖茨，而且希望把这种敬佩通过资金支持他们转化成行动。但是说到微软与英特尔，我不知道十年后的世界是什么样的，而且我也不喜欢玩那种对方占优势的游戏。我花所有的时间考虑技术，但我仍然可能是分析这个行业的第100、第1000甚至第10000个聪明的人。确实有人能分析这个行业，但是我不行。”
从众与群体极化
他不仅在投资决策中坚持独立思考，还在被投资公司中重用抵制行业惯性的经营者
从众是指人们受他人影响而改变自己的行为与信念。旅鼠行动是经典的从众案例，这种生长在北极的小动物每当种群繁殖到一定程度就会集体跳海，自杀身亡。社会心理学家所做的从众研究试验中，人类也表现出了强烈的从众倾向。
从众可以引发群体极化效应，即群体成员的相互影响可以强化群体成员最初的观点与信念。群体极化效应的产生原因有两条，一是群体成员倾向于与其他成员保持行为与信念的一致，以获取群体对他的认可及团体归属感；二是群体成员在对需要决策的事件拿不准的时候，模仿与顺从他人的行为与信念往往是安全的。
从众与群体极化效应在人类的投资活动中充分体现了出来。人们的投资行为往往会受到他人的影响，当大多数投资者都陷入贪婪的疯狂而拼命追涨时，很少有投资者能冷静而理智地抵制购买的诱惑；而当大多数投资者都陷入恐惧之中而拼命杀跌时，也很少有投资者能抵制抛售的冲动。这种从众的压力是非常巨大的，然而，明智的投资决策往往是“预料之外而情理之中”的决策，大家都看中的热点板块的投资价值通常已经提前透支了，而聪明的投资者一般会不断观察与跟踪具有投资价值的股票，当它的股价下跌到合理的区间范围之内时（被大多数投资者忽视），就会果断吃进。很显然，这样做不仅需要专业的价值评估水平，更需要抵制从众压力的坚定意志与敢为天下先的巨大勇气。巴菲特的老师格雷厄姆曾经教导他要从股市的情感漩涡中拔出来，要发现大多数投资者的不理智行为，他们购买股票不是基于逻辑，而是基于情感。如果你在正确的判断基础上获得符合逻辑的结论，那么不要因别人与你的意见不一致而放弃，“你的正确或错误都不会是因为别人和你不一致，你之所以正确是因为你的数据与逻辑推理正确。”巴菲特遵循了老师的教导，他不仅在投资决策中坚持独立思考，还在被投资公司中重用抵制行业惯性的经营者，并将抵制行业惯性作为他所归纳的12条最重要的投资准则之一。在对Notre Dame商学院的学生发表演讲时，他归纳了37家投资银行的失败原因：“他们为什么有这样的结局呢？我来告诉你们，那就是愚蠢的模仿同行的行为。”
根据合理的数据与逻辑得出的理性判断，从不为他人的观点所动；他只投资于自己搞得懂的产业与公司，在公司调研上亲力亲为，从不借助他人的判断。他将投资活动比喻为打棒球，他认为投资比打棒球容易，打棒球是没有选择地击打投过来的每一个球，而投资只需要选择击打那些最有把握击中的球就可以了，合适的球没投过来之前你只需要躺着休息就可以了。可以说，巴菲特是少数有理性与勇气爬出虚假信息洞穴获得理性光明的人。
信息洞穴与事实真相
他从不阅读华尔街的所谓权威证券分析，也不热衷到处收集影响股市的小道消息
国外一些研究伊拉克问题的专家指出，伊拉克前总统萨达姆?侯赛因出身平民，精明能干，通过奋斗夺取了国家最高权力。但他作出了两次关键性的重大决策失误，导致付出生命的代价。一次是入侵科威特，这是基于美国不会武力干预的判断；第二次是在核武问题上采取强硬立场，这是基于对自身武装力量的过高估计。为什么像萨达姆这样精明的人会犯这种错误呢？专家分析，萨达姆实际上是一个信息洞穴人，他所接触到的信息都被伊拉克高级官员所垄断，而这些官员往往或是依据自身利益来歪曲、加工与屏蔽信息，或是投其所好，报喜不报忧，以此保住官位。于是萨达姆呆在虚假信息的洞穴中，看不清洞穴外的事实真相，作出基于错误信息的错误判断与决策也就理所当然了。
投资者是典型的信息洞穴人，投资市场上活跃着交易所、上市公司大股东及管理层、公募与私募基金、证券公司、普通股民、投资咨询机构、媒体、银行、律师及审计事务所等主体，构成了一个巨大的生态系统，每个个体都处于食物链的某一个环节，为了各自的切身利益，时常有意识或下意识地发布、制造、夸大、歪曲信息。由于信息发布者“裁剪”信息的内容，不少人被虚假或片面信息所操纵，作出错误的投资决策。典型的事例是上市公司高管与庄家相互勾结，配合庄家对股价的操纵而制作财务数据、发布虚假消息，最终受损的是普通散户。此外，普通投资者对庞杂信息的识别缺乏专业知识的支持，更容易受到愚弄。例如前一阶段我国拟发行1.55万亿特别国债的紧缩效应就被高估，而我国今年上半年看似不高的CPI指数（3.2个百分点）使普通投资者低估了通胀的可能性，这主要是由于我国CPI指数的构成比例不合理所致。
巴菲特清楚地认识到这一点，他从不阅读华尔街的所谓权威证券分析，也不热衷到处收集影响股市的小道消息，同样不天天紧张地盯着盘面的变化，这使得他的投资工作非常轻松，他有时甚至在家中一边享受天伦之乐、一边工作，美国股市上世纪80年代末崩盘的那一天他甚至无暇关注股市。巴菲特只相信自己
如何应对人性的弱点
在可能的情况下延迟投资决策的时间，避免一切冲动情形下的决策行动，应当是保持理性与明智的有效方法
客观地说，直觉、从众等人类本性并不是绝对的缺点，我们的主观体验是构成人性的材料，它是人类对艺术和音乐、友谊与爱情、神秘性与宗教体验的感受源泉。但必须承认，上述人类本性会造成错觉思维、错误判断和错误行为，这一现象在投资活动中充分表现出来。巴菲特法则的核心并不是他所创立的12条投资法则，任何所谓投资真经都会随着时间的流逝而失灵，只有其背后的真正原则与规律才会永恒，巴菲特在投资活动中对人性心理弱点的克服与利用正是这种永恒的法则与逻辑。人性之所以被称为人性，就是因其源自于自身并难以克服，但仍然有应对之道，人们可以从态度、反思、试错与时间四个维度来修炼自己，克服人性弱点，获取满意的投资收益。
首先，正确的态度是克服心理弱点的基础。我们应当正视与承认人类具有局限性这一事实，这种对人类能力的自谦与怀疑是科学与宗教的核心所在。社会心理学家戴维?迈尔斯对此有精彩的论述，“科学同样包括直觉和严格检验的相互影响。从错觉中寻找现实需要开放的好奇心与冷静的头脑。以下观点被证明是对待生活的正确态度：批判而不愤世嫉俗，好奇而不受蒙蔽，开放而不被操纵。”在投资活动中树立这一态度同样是至关重要的，这需要保持中庸避免极端。如果不能保持好奇与开放的心态，就不能最大限度获取投资决策相关的信息，也就不能及早发现环境的转变与新的规律的形成，也就不能抓住转瞬即逝的投资机会；而如果不能以批判的态度对待一切信息，就容易受到他人的蒙蔽与操纵，从而陷入无数的投资陷阱。
其次，反思是克服心理弱点的方法。正如苏格拉底的旷世名言所说：“不加审视的生活是不值得过的。”反思与总结是人类进步的源泉，也是提升投资活动与投资决策成功率的重要方法。法国哲学家帕斯卡尔认识到，“任何一个单独的真理都是不充分的，因为世界是很复杂的。任何一个真理如果脱离了和它互补的真理，就只能算是部分真理而已。”世上没有绝对正确的事情，在做任何投资决策之前，不要先入为主与过分自信，务必从反对这一投资决策的角度进行思考，试着提出反对的道理与理由，或是咨询其他投资人的意见，尤其重视反对者的意见，这种反思与多重思考会极大地完善、丰富与修正你的投资决策，提高投资决策的质量。
再次，试错是克服心理弱点的手段。人类是有限理性的，而投资市场是错综复杂与不断变化的，人们不可能穷尽投资决策所需的一切信息与规律，因此有效检验投资决策正确与否的手段就是试错，对可能的投资方法与对象进行尝试性投资，将投资手段与方法放到实践中进行检验。对试错的批评可能在于两点，一是认为试错的代价过于高昂，二是投资的时效性，当发现投资机会时该机会已丧失。对第一种批评的对策是将降低试错筹码，当确认投资决策有效时再进行大笔投资；对第二种批评的对策是试错检验对象的选择，不是具体的投资对象（如具体的股票），而是投资的规律与哲学的检验（如高科技股票的投资规律）。
最后，掌握投资决策时间是克服心理弱点的补充。人类的心理本性具有极强的时间敏感性，在理性与感性的斗争中，随着时间的推移，感性往往由强变弱，理性往往由弱变强。人类大多数的错误都是出现在一时冲动的情形下，人们常常会在一时冲动下做了某种行为，事后又追悔莫及。这主要是因为人们在事情刚刚发生之时，会夸大导致事情发生的因素，而忽视其他因素的重要性，造成思维偏见与决策失误。这在人类投资活动中也很常见，大涨与大跌都会在发生之时极大地刺激人们的神经，调动人们的情绪，使人们产生买入与卖出的冲动，而冲动情况下作出的投资决策往往是不明智的。因此，在可能的情况下延迟投资决策的时间，避免一切冲动情形下的决策行动，应当是保持理性与明智的有效方法。（作者为上海交通大学安泰经济与管理学院教授）

『玖』 项目企业创办，如何融资途径有哪些一个好的领导者应该具备哪些素质

对企业而言，提及融资，无外乎政府投资、银行贷款和上市，以及风险投资等几种主流外部融资方式，这一点，中国企业也不例外。

然而实际的中国国情却不容中国企业向国外同行看齐，我们来看一组相关数据统计：由于中国国家宏观政策的调整，中央银行政策轻度收缩，部分行业资金预期看紧。如央行从2003年9月21日起，存款准备金率上调1%，回收货币约1500亿元；2004年4月25日，存款准备金率再次上调0.5%，回收货币1100亿元，考虑到货币乘数效应，货币使用总量减少应在8000亿元以上。而与此同时，2004年2月17日起，央行票据每周的发行量都超过500亿元，这样回笼的基础货币数量更是庞大。此番举措，国家将控制投资力度，增大了企业银行贷款的难度，而中国上市的高门槛、风险投资的有限性都无疑加大了中国企业主流外部融资方式的难度。

此外，“融资瓶颈”也成了绝大多数中国企业利用这几种方式成功融资的最大障碍，当然我们这里所说的企业更多的是指在市场经济中优胜劣汰的中小企业。尽管国家各相关机构和部门为了解决企业融资难的问题，在20世纪90年代后期开始就已经着手建立、健全各种政策措施，改善企业的融资环境；监督与敦促金融机构改善服务体系，提供企业信用担保，发展创业投资和设立中小企业板块等。但从现实的发展状况来看，国家政策和金融机构的这些措施还远远没有为中国企业融资铺平一条道路，企业融资依然困难重重，有调查表明，中小企业(包括国有企业)的总拒贷款占贷款总额的56.1%，其中因为无担保拒贷为23.8%，无抵押拒贷为32.3%。

随着中国市场经济的演进，对企业发展来讲，市场空隙越来越少，利润空间变得越来越窄，靠创意点子、营销手段或者特殊关系迅速扩张的可能性也越来越小，企业只有通过大量的资金注入、迅速占领市场，形成规模效益，才能够顺利走上生存发展之路。因此中国相当数量多的企业和企业家们正在迫切的寻找可以为企业创造利润的资本，如银行贷款、上市融资等，甚至付出高成本也在所不惜，却由于银行等金融机构在国家宏观政策影响下也调整了对企业金融服务政策以及上市门槛太高、国内风险投资发展尚未完善和国外风险投资机构投资有限性、挑剔性等束手无策。

于是企业陷入了中国国家经济发展战略与企业生存发展战略相冲突的漩涡中，而国家经济发展战略无疑是主流，是不以企业的意志为转移的，“融资瓶颈”在相当长的时间内也将顽固的存在，企业该如何激流勇进，寻找有效的融资方式？企业如果试图在中国资本市场上打开缺口，为己所用，就不得不多下一番功夫。

本文提出几种非常规下、非主流的融资方式，由于该几种融资方式和中国国情与企业状况紧密结合，就暂且命名为“中国式融资”，为中国企业探索更多的适合自身的融资途径抛砖引玉。

众所周知，企业的融资渠道分为内部融资和外部融资，由于资本实力弱小而无法通过自身获得资本的企业将把眼光投向外部资本市场，包括债权市场和股权市场。债权市场的融资除了企业熟知的银行贷款之外，对企业更有针对性的，符合中国国情和为金融机构乐于接受的债权融资还有组合贷款、贸易融资和固定回报投资等几种方式。

组合贷款是一种区别于传统贷款，将中外银行、担保机构有效结合，为企业提供贷款的融资方式，共有四种合作模式：(1)中资银行+外资银行；(2)中资银行+信用担保机构；(3)中资银行+信用担保机构+担保企业；(4)中资银行+担保企业+担保企业。这四种模式都分别是以银行间的信用往来，担保机构在银行的信用等级，担保机构与企业联保以及企业之间的互保为基础，为企业提供各种担保、抵押贷款。如中外银行间的票据担保贷款，担保机构为企业提供担保贷款，担保机构与第三方企业共同对银行做出承诺以增强企业信用，取得贷款或者担保企业互保提高企业信用等级从而取得银行贷款。

对于有进出口贸易的企业来讲，贸易融资作为一种与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利也不失为一种有效、快捷的融资方式。如打包放款，即出口商收到进口商所在地银行开立的未议付的有效期信用证后，以信用证正本向以银行申请，从而取得信用证项下出口商品生产、采购、装运所需的短期人民币周转资金融通。此外银行也可以为外汇票据持票人办理票据融资，即银行在外汇票据到期前，从票面金额中扣除贴现利息后，将余额支付给外汇票据持票人。出口押汇和进口押汇也是短期内方便、便利的一种短期贸易融资方式。

以上两种债权融资更多地是为企业的短期融资行为服务，对于中长期融资采取固定回报投资则是上策。固定回报投资是一种名义上的投资，实质是以收取固定回报率为目的的，对于被投资企业而言，融资成本低、使用风险小，有利于企业发展。固定回报投资的资金来源广泛、稳定，在资本市场上资金运用的空间比较大。如中国境内固定回报投资资金在非政府主导下，金融机构占40%，当地工商企业占25%，中央财政占15%，境外企业投资占15%，资本市场占5%，发展趋势将是香港、新加坡和英美等地的投资基金越来越丰富的进入，固定回报投资将是中国企业寻求中长期资金的一种有效途径。

股权市场的融资方式最有效的为上市融资，在企业不具备上市条件的时候，可以采用信托计划、私募基金和战略投资/直接投资。

信托计划的实质是项目股权信托计划，集中各个资金，从而实现企业融资。私募基金是相对于公开发行受益凭证的证券投资基金，是通过非公开宣传，私下向特定少数投资募集资金形成的集合投资单位，它的销售与赎回都是通过基金管理人私下与投资协商而进行的，这种方式的合法化是必然趋势。而相对于资源整合和规模效应来讲，战略投资即直接投资是企业最受益一种股权融资方式，通过战略资本迅速扩大生产规模，增大市场份额，获得市场关注，同时借助战略投资者携带的市场视野、产业运作经验、战略资源可以帮助企业快速成长。

有一句话：“只有做不到的，没有想不到的，想到的就一定能够做到”，对于企业来讲也是这样，融资的道路不是一帆风顺，企业必须因势利导，在政策允许的条件下，在企业与各种金融机构、合作企业双赢甚至多赢得前提下，寻求最佳路径，找到适合自己的“中国式融资”道路。
一要威严有度,这样才能让手下明白该做什么不该做什么.二要平易近人,便于管理日常工作.三要自律,只有自己不犯错误,管理起来才能令人信服.四要大度即使手下犯错了也会在此情况下深省自己,努力的改正.五要不断学习,只有你够才那才会让人更服从你.

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