公司发行10年期债券时

『壹』 一公司拟发行期限为10年的债券，面值为1000元，票面利率10％，计算该债券价值的可能范围

那要看购买者追求的收益：以下按第一年发行期来算：等于或大于10%收益，则为最高为1000元。大于5%，小于10%收益。10000～～～1330大于3.3%，小于5%收益，则1330～～～～1500

『贰』 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%发行费用率为5%，公司所得税率为33%，

d
债券的资本成本=[面值*票面利率*（1-所得税率）]/[发行价格*（1-发行费用率）]，平价发行则面值=发行价格，公式可以简化为[票面利率*（1-所得税率）]/（1-发行费用率）=10%*(1-25%)/(1-3%)
≈8%

『叁』 某公司发行面值总额为200万元的10年期债券，票面利率为12%，筹资费用率为5%，公司所得税税率为

债券资金成本=12%*(1-25%)/(1-5%)=9.47%

『肆』 某公司发行面额为500万的10年期债券，票面利率为12％，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为6

现在得到600万，之后的10年里每年付息500*12%=60万，第10年年末另还本500万，求解：
600=60/(1+r)+60/(1+r)^2+...+60/(1+r)^10+500/(1+r)^10
r=8.9%
债券的税前资本成本为8.9%
税后成本为8.9%*(1-25%)=6.67%

『伍』 公司发行10年期债券，面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次，市场利率10%，该债券还剩2年3个月到期。

每次付息1000*8%/2=40元
还有2年3个月到期，还有4次付息，折现到3个月以后，
价值=40/(1+5%)+40/(1+5%)^2+40/(1+5%)^3+40/(1+5%)^4+1000/(1+5%)^4=964.54元

再折现三个月，三个月的利率是10%/4=2.5%
现在的价值=964.54/(1+2.5%)=941.01元

『陆』 某公司2005年1月1日发行债券，面值为100元，10年期，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本，发行时债券

每年息票=100*10%=10元
第一题：发行价=10/(1+9%)+10/(1+9%)^2+10/(1+9%)^3+10/(1+9%)^4+10/(1+9%)^5+10/(1+9%)^6+10/(1+9%)^7+10/(1+9%)^8+10/(1+9%)^9+10/(1+9%)^10+100/(1+9%)^10=106.42元
第二题：持有1年后，还有9年到期，根据8%的市场收益率，债券价格=10/(1+8%)+10/(1+8%)^2+10/(1+8%)^3+10/(1+8%)^4+10/(1+8%)^5+10/(1+8%)^6+10/(1+8%)^7+10/(1+8%)^8+10/(1+8%)^9+100/(1+8%)^9=112.49元
第三题，若市场价格为98，则可用excel计算出到期收益率，输入
=RATE(9,10,-98,100)
计算得到期收益率为10.35%。注意到期收益率是个百分比，不是元。

『柒』 某公司发行面额为1000元，票面利率为10%，期限10年的债券，每年末付息一次，问当市场利率为12%时债券发行

FV=1000，PMT=100，n=10

i=10时，价格为1000元

i=8时，价格为1134.2元

i=12时，价格为887元

债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。

(7)公司发行10年期债券时扩展阅读：

债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。

在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。

『捌』 某公司发行10年期债券,债券的票面值为1000元,某一时点的该种债券的市场价格为920元

当期收益率，就是用息票价格除以债券的市场价格。
这个债券，每年支付利息1000*8%=80元
当期收益率=80÷920=8.69%

『玖』 2.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率为10％，发行费用率为5％，公司所得税率为25％，试分

1.按面值：500*(1-5%)=50*(P/A,r,10%)+500*(P/F,r,10%) 求出税前资金成本r=10.84%
则税后资金成本=r*（1-25%）=8.13%
2.折价10%：500*(1-10%)*(1-5%)=50*(P/A,r,10%)+500*(P/F,r,10%) 求出税前资金成本r=12.63%
则税后资金成本=r*（1-25%）=9.47%
2.溢价10%：500*(1+10%)*(1-5%)=50*(P/A,r,10%)+500*(P/F,r,10%) 求出税前资金成本r=9.29%
则税后资金成本=r*（1-25%）=6.97%

『拾』 某公司计划按面值发行公司债券，面值为1000元，10年期，票面利率10%，每年付息一次。预计发行时的市场利率

解： 发行价格=(1000×10%) × (P/A,15%,10) + 1000 × (P/F,15%,10)
=100 × 7.6061+1000 × 0.2394
=1000 (元)
资金成本=[(1000 × 10%) × (1-30%)] / [1000 × (1-0.5%)]
=7.035%

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