债券供求理论和流动性偏好理论

Ⅰ 如何理解凯恩斯的流动性偏好理论理论

老哥，债券是公司债，不在货币量里面。
就是说债券是投资的具体形式，债券需求就是投资需求，债券利率就是凯恩斯主义中的利率。。。

Ⅱ 如何理解流动性偏好理论及其政策主张

流动性偏好理论的主要内容。 凯恩斯认为人们持有货币的动机主要有交易动机、预防动机和投机动机。交易动机和预防动机的货币需求是收入的增函数。通过对人们持有闲置货币是为了在利率变动中进行债券的投机以获取利润的前提下进行的分析，得出投机动机的货币需求是市场利率的减函数，从而得到货币需求的函数： Md/P=f （ i ， Y ）。根据凯恩斯的分析，每个人心中都有一个正常利率，人们通过对比心中的正常利率，预期市场利率的升降。一般情况下，市场利率与债券价格成反向变动。当市场利率较低，人们预期利率将上升时，则抛售债券而持有货币；反之则抛出货币而持有债券。当利率降低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人持有货币而不愿持有债券，投机动机的货币需求将趋于无穷大。若中央银行继续增加货币供给，将如数被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降，这种极端情况即所谓的“流动性陷阱”。

（ 2 ）流动性偏好理论的重要意义是：将利率作为影响货币需求的重要因素，通过利率将货币供求与商品总供求联接起来，从而分析货币市场的供应变化是如何影响商品市场供求变化的。其政策意义在于：在整个社会有效需求不足、经济疲软、就业不足的情况下，一国的货币当局完全可以通过扩大货币供应量，降低利率，诱使企业家扩大投资和出口，刺激人们消费，减少其货币需求，从而增加产出和就业，对国民收入产生影响。而在利率降至某一水平的“流动性陷阱”区域，货币供应无论怎样增加，都会被流动性偏好所吸收，从而使货币当局企图通过增加货币供应降低利率刺激投资的政策完全失效，这时适时地启动财政政策是必要的。相反在整个社会总需求过大，经济过热，出现严重通货膨胀时，货币当局完全可以通过减少货币供应量，提高利率，来使经济回归到理性状态。

Ⅲ 完全预期理论,市场分割理论和流动性偏好理论是怎样解释利率的期限结构的

1、无偏预期理论（纯预期理论）
无偏预期理论：认为在市场均衡条件下，远期利率代表了对 市场未来时期的即期利率的预期。
1）向上倾斜的收益率曲线意味着市场预期未来的短期利率会上升
2）向下倾斜的收益率曲线是市场预期未来的短期利率将会下降；
3）水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定；
4）峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。

2、流动性偏好理论
流动性偏好理论认为：投资者是厌恶风险的，由于债券的期限越长，利率风险就越大。因此，在其它条件相同的情况下，投资者偏好期限更短的债券。

流动性偏好理论对收益率曲线的解释
1）水平型收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，且下降幅度恰等于流动性报酬。
2）向下倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期理论更大。
3）向上倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率既可能上升、也可能不变。

3、市场分割理论认为：由于法律制度、文化心理、投资偏好的不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，这就形成了以期限为划分标志的细分市场。
即期利率水平完全由各个期限的市场上的供求力量决定，单个市场上的利率变化不会对其它市场上的供求关系产生影响。即使投资于其它期限的市场收益率可能会更高，但市场上的交易者不会转而投资于其它市场。

市场分割理论对收益率曲线的解释：

1）向下倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平；
2）向上倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；
3）峰型收益率曲线：中期债券收益率最高；
4）水平收益率曲线：各个期限的市场利率水平基本不变。

Ⅳ 什么是流动性偏好理论

凯恩斯流动性偏好理论的主要内容
1、利率决定理论：凯恩斯认为利率是纯粹的货币现象。因为货币最富有流动性，它在任何时候都能转化为任何资产。利息就是在一定时期内放弃流动性的报酬。利率因此为货币的供给和货币需求所决定。凯恩斯假定人们可贮藏财富的资产主要有货币和债券两种。
2、货币需求曲线的移动：在凯恩斯流动性偏好理论中，导致货币需求曲线移动的因素主要有两个，即收入增长引起更多的价值储藏，并购买更多的商品，物价的高低通过实际收入的变化影响人们的货币需求。
3、货币供给曲线的移动：凯恩斯假定货币供给完全为货币当局所控制，货币供给曲线表现为一条垂线，货币供给增加，货币供给曲线就向右移动，反之，货币供给曲线向左移动。
4、影响均衡利率变动的因素：所有上述这些因素的变动都将引起货币供给和需求曲线 的移动，进而引起均衡利率的波动。
5、流动性陷阱对利率的影响： 凯恩斯在指出货币的投机需求是利率的递减函数的情况下，进一步说明利率下降到一定程度时，货币的投机需求将趋于无穷大。因为此时的债券价格几乎达到了最高点，只要利率小有回升，债券价格就会下跌，债券购买就会有亏损的极大风险。于是，不管中央银行的货币供给有多大，人们都将持有货币，而不买进债券，债券价格不会上升，利率也不会下降。这就是凯恩斯的流动性陷阱。
在这种情况下，扩张性货币政策对投资、就业和产出都没有影响。

Ⅳ 市场预期理论与流动性偏好理论有什么区别

1、性质不同：市场预期理论是认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。流动性偏好理论是经济学家凯恩斯提出的一种短期利率决定理论，这个理论认为利率由货币供求决定。

2、利率不同：流动性偏好理论的利率与货币需求同向变动，与货币供给反向变动。市场预期理论如果预期未来利率上升，则利率期限结构会呈上升趋势，如果预期未来利率下降，则利率期限结构会呈下降趋势。

3、特点不同：市场预期理论特点是长期债券是一组短期债券的替代物。流动性偏好理论的特点是利率决定理论。

(5)债券供求理论和流动性偏好理论扩展阅读：

注意事项：

1、由交易动机引起的货币需求量还跟人们的收入水平密切相关。

2、当用户收入增加时，人们的消费水平会有所提高，消费量增大，从而人们满足日常交易所需的货币量也增加。由此可见由交易动机所引发的货币需求是收入的增函数，随着收入的增加而增加。

3、对货币的交易需求也容易受到持币成本的影响，也就是会受到利息率高低的影响。因为人们在确定交易所需保持的货币时，不仅需要考虑持有货币对便利交易的好处，也要考虑到持有货币会损失的利息。但是一般认为家庭的货币交易需求量大致上不受利率波动的影响。

Ⅵ 市场预期理论与流动偏好理论有什么区别和联系

一个强调的是预期，另一个强调是偏好。
流动性偏好偏重货币因素，对货币的一种心理偏好
市场预期偏重预期，而且这种预期是无偏的，是正确的。这个假设本身就很理想化。

市场预期理论，又称“无偏预期”理论，它认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。如果预期未来利率上升，则利率期限结构会呈上升趋势；如果预期未来利率下降，则利率期限结构会呈下降趋势。

在市场预期理论中，某一时点的各种期限的债券的收益率虽然不同，但是在特定的时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。

流动性偏好理论
是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币，也不愿持有其他虽能生利但较难变现的资产的心理。其实质就是人们对货币的需求，我们可以把流动性偏好理解为对货币的一种心理偏好。人们流动性偏好的动机有三种：交易动机、预防动机和投机动机。其中，因交易动机和预防动机带来的货币需求与利率没有直接关系，它是收入的函数，并且与收入成正比；而投机动机带来的货币需求则与利率成反比，因为利率越高人们持有货币进行投机的机会成本也就越高。

Ⅶ 西方利率决定理论中流动偏好理论和实际利率理论的异同

第一：凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好理论
弗里德曼的货币需求理论——现代货币数量论
第二：弗里德曼通过实证研究得出结论：货币需求的利率弹性极低，而收入弹性较大；货币流通速度是很稳定的；货币需求函数也是稳定的。由此弗里德曼在货币理论和政策上与凯恩斯有很大的不同。
（1）凯恩斯是从心理动机的角度研究货币需求，而弗里德曼撇开人们的持币动机不谈，认为影响其它资产需求的因素也必定影响货币需求。
（2）凯恩斯认为，货币需求仅仅是收入和利率的函数，而弗里德曼认为，货币需求不仅是收入和利率的函数，而且是所有资产预期收益率的函数。
（3）弗里德曼打破了凯恩斯的金融市场惟有货币和债券两种资产可供选择的局限，认为金融市场有多种资产可供选择，把货币放在与其它资产（股票、债券、商品）相对立的中心地位，以持有其它资产的收益的多少来决定对货币的需求量。弥补了凯恩斯学派把货币与其它资产置于同等地位的缺陷。
（4）凯恩斯认为，利率是决定货币需求的重要因素，现代货币数量论认为，利率变动对货币需求的影响很小。
（5）弗里德曼认为，货币需求函数长期内是稳定的，因为恒久性收入和持有货币的机会成本都相对稳定。而凯恩斯相反，认为货币需求的随机波动很大，利率和收入发生变化，都明显地引起货币需求地变化。
（6）与凯恩斯的另一不同之处在于，弗里德曼将货币和商品视为替代品，即货币需求受商品的预期收益率的影响，确定了预期因素在货币需求中的地位，这一点恰恰被凯恩斯及其追随者所忽视。同时商品和货币互为替代品的假设表明，货币数量的变动可能对总支出从而对总产出产生直接的影响。
第三，
（1）由此，弗里德曼得出了与凯恩斯截然不同的政策选择。即凯恩斯主张相机抉择的货币政策，而弗里德曼主张实行单一规则的货币政策。
（2）由于凯恩斯认为货币需求随着收入和利率的变化而变化，具有不稳定性，因此政府就需要相机抉择（逆经济风向而行事），采取措施调节货币需求，进而调节总需求。因此凯恩斯主张的货币政策实际上是需求管理政策之一，即当经济衰退时，中央银行应采取扩张性货币政策（降低再贴现率、降低法定存款准备金率、公开市场业务中买入有价证券等）以扩大货币供应量；当经济过于繁荣时，中央银行应采取紧缩性货币政策（提高再贴现率、提高法定存款准备金率、公开市场业务中卖出有价证券等）以收缩货币供应量。
（3）而弗里德曼正相反，由于认为货币需求函数是稳定的，利率变动对货币需求的影响很小，因此弗里德曼研究的重点是货币供给而非货币需求，政府关注的也应该是货币供给而非货币需求。认为货币政策不应该是多变的，应该以控制货币供给量为中心，根据经济增长的需要，按一固定比率增加货币供应量，即政府公开宣布把货币供应量的年增长率长期地固定在同经济增长率基本一致的水平。这就是单一规则的货币政策。