国债黑天鹅事件

㈠ 股市上有什么黑天鹅事件

1、1992年股票认购证
1992年股票认购证确定为30元1份，一开始的信息：认购证在1992年内分4次摇号，共发行10多个股票。当时大家搞不清楚该买还是不该买，对这个问题的判断，所有人都没有经验。认购证的发行时间为期10天，在当时的10天发行期中，对所有跃跃欲试的人的心理都是一种考验。在认购证发行的10天中，柜台销售并不踊跃，从未发生过排队的现象。1992年上海发行的股票认购证的奇迹发生在认购证全部销完之后。由于改革开放，股份制改造需提速，原定的发行额度大大增加，1992年上海全年发行的股票要增加到50个，于是，认购证成了当时的稀世珍宝，一夜间洛阳纸贵。以100份认购证为单位来计算，化3000元的认购证投入，并用几万元作为流动资金来认购股票，认购股票后上市就抛、将抛出股票后的资金继续认购新股……如此滚动操作，就平均收入而言，100份股票认购证大概可赚50万元。而20年前的50万元，与今日的50万元那是不能同日而语的啊！可以说，1992年的股票认购证造就了上海股市的第一代大户，一大批人通过认购证完成了人生道路上的资本原始积累。
2、股价放开
上交所正式开业（1990年12月19日）以后，历时两年半的持续上扬，但基本是有价无市，交易量太小，终于在1992年5月26日取消涨跌停板的刺激下，股指一飞冲天达到1429点高位。但好景不长，仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点。
3、三大利好政策救市
1994年中上证综指跌到了333点，为了挽救市场，相关部门在1994年7月29日出台三大利好救市：a.年内暂停新股发行与上市；b.严格控制上市公司配股规模；c.采取措施扩大入市资金范围，一个半月时间，股指涨幅达200％，最高达1052点。
4、国债期货327事件
1995年5月18日~1995年5月22日这次牛市只有三个交易日，是受到管理层关闭国债期货消息（国债期货327品种受操纵，最后10分钟交易作废，这种交易作废事件在世界上也是绝无仅有的）的影响，3天时间股指就从582点上涨到926点。随后股指又暴跌，形成小竹笋走势。5、《人民日报》专评干预
1996年1月19日~1997年5月12日期间，市场开始崇尚绩优，在深发展（从6元涨到20.50元，中间有除权）等股票的带领下，股指重新回到1510点。深成指涨幅达346％远大于上证综指涨幅的124％。在此背景下，上面认为涨得太多了，于是《人民日报》发表《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章指出：证券市场有暴涨必有暴跌！文章发表当天，配合涨跌停板制度的出台，市场暴跌，大盘连续3个跌停。
6、转配股
转配股是上市公司在配股时，国有股或法人股股东由于缺乏现金等原因将配股转让给社会公众，由社会公众股股东认购的股份。转配股是我国股票市场特有的品种，它产生于1994年至1997年。这几年一直不能上市流通。 2000年3月中国证监会决定，转配股从4月开始，用24个月左右的时间，逐步安排上市流通，上市的方式是按照产生转配股的时间先后，分期、分批陆续进入二级市场流通。沪深两市实施转配股的公司共168家，转配股总量约33.05亿股，占两市流通A股数量的3.96％。
7、境内投资者开放B股
中国证监会宣布向境内投资者开放B股市场，允许国内居民以合法的外汇进行B股交易，一时间2月19日前存入银行的外币资金大量涌入B股市场。2001年2月28日，B股恢复交易首日便全部涨停。此后的一段时间里，B股股价一路上扬，最高上窜至230点，交投一度异常活跃。

㈡ 黑天鹅事件的经济预期

《证券时报》财苑社区认证资料为“金融学博士，经济学者”的程实（财苑）发布文章认为全球经济近来多空碰撞剧烈，即将进入现实与预期背离可能性大增的黑天鹅阶段，市场都要有适时适度的风险考量。
原文如下：
一道残阳铺水中，半江瑟瑟半江红。全球经济近来多空碰撞剧烈：一边是实体经济呈现出全局性向好态势。美国第二季度实际GDP增长从首次公布的1.7%上修至2.5%，超出预期；欧元区8月制造业PMI终值升至51.4，创2011年6月来最高，其中，德国创25个月新高，意大利创27个月新高，西班牙创29个月新高，希腊创44个月新高；日本反通缩战争取得阶段性小捷，7月CPI升幅创近5年新高；8月中国官方和汇丰制造业PMI数据双双走高，其中官方数据为51，创16个月新高。另一边则是金融市场走势流露出危险的气息。截至9月2日，美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数、德国DAX指数、伦敦金融时报指数、俄罗斯RTSI指数、印度孟买指数、印尼雅加达综合指数和MSCI新兴市场指数分别较8月初下跌了4.45%、1.01%、3.13%、0.39%、1.73%、1.63%、2.38%、11.04%和0.98%；布伦特油价8月28日最高蹿升至117.34美元/桶，金价同日最高触及1434美元/盎司。
实体经济和金融市场迥然有异的多空氛围恰是全球经济“过去和未来”矛盾、对立和碰撞的现实表现。实体经济数据具有滞后性，有效金融市场却包含了关于未来的基准预期，两者的碰撞传递出关于全球经济运行的两层重要信息：
首先，全球经济即将进入决定中期方向的关键时期。无论是美国、欧洲、日本还是新兴市场，实体经济的好转都处于将将起步的阶段，复苏的基础尚不稳固，复苏的弱点则俯拾皆是。美国就业市场的恢复步伐始终赶不上经济复苏，房地产市场则在一段较为温和的反弹之后呈现出外资追捧、价格虚高的危险趋势；欧洲实体经济是否走出了持续性衰退目前还需要更多数据的佐证，而僵化的劳动力市场、失衡的内部复苏结构则未见改观，甚至有进一步恶化的潜在倾向；日本通胀数据虽在好转，但安倍经济学尚缺乏结构调整的细节政策；新兴市场整体则越来越多地暴露出2008-2012年危机期间逆周期脱钩增长的后遗症。从实体层面分析，全球经济复苏依旧是脆弱的，下半年将是检验复苏成色和内生性的关键时期，当前实体经济转好究竟是政策效果集中显现的短期现象，还是源于基本面切实改善的中长趋势？未来一段时期的数据表现将告诉我们真正的答案。
其次，全球经济即将进入现实与预期背离可能性大增的黑天鹅阶段。从实体经济基本面角度看，未来是真实动力显现或隐形的关键时期；而从风险事件角度看，未来一段时期，特别是9-10月，全球经济前所未有地与大量不确定性事件同时邂逅。
就美国而言，QE退出问题、国债上限问题、武装打击叙利亚问题和美联储继任主席问题势必需要于短期内得到解答；就欧洲而言，德国大选问题、希腊第三轮救助问题、是否担当美国在叙利亚的盟友问题也即将给出答案；就日本而言，消费税提升问题、再通胀问题将带来较大困扰；就新兴市场而言，国际资本流出问题、重要国家结构调整具体内容问题、局部危机扩大化问题和建立可置信同盟问题，也都亟待求解。任何一个问题，都将对区域经济、乃至全球经济走向产生重大影响。
值得注意的是，面对这些问题，市场要避免两个误区：一是要避免忽视不确定性相互的加持或对冲效应，例如QE问题和新兴市场国际资本流出问题，叙利亚问题和美国国债上限问题以及日本再通胀问题之间都具有密切的关联；二是要避免忽视黑天鹅的多种表现形式，当前市场已经对这些不确定性充满了担忧，但值得注意的是，这种担忧既有不足的可能，也有过度的可能。例如，对于QE退出，很多市场人士认为，当前QE尚未真正启动退出，市场就已哀鸿遍野，未来真正退出之后市场可能会进一步受到负面冲击。但实际上，现下市场这种“以QE退出为核心考量”的思维方式可能已经产生了较大的既有影响，一旦未来靴子落地，金融市场表现也可能会优于此前预期。因此，仅仅对风险单向担忧本身就是不理性的，不确定性叠加对未来全球经济的核心影响，将重点表现为“实体和预期偏离”可能性和可能幅度的加大，或好或坏两种方向的偏离都有可能发生。更关键的是，要充分考量偏离本身，而不仅是单方向的思空或做空。
总之，现在全球经济和金融市场多空碰撞表明，未来全球经济将进入实体和预期偏离的高频期，市场对双向黑天鹅事件都要有适时适度的风险考量。

㈢ 黑天鹅事件对人们生活的影响有什么有什么

黑天鹅事.件（英文：ВLack swan event)指非常难以预.测，且不寻常的事.件，通常会引起市场连.锁负.面反应甚至颠.覆。

一般来说，“黑天鹅”事.件是指满足以下三个特点的事.件：它具有.意外性；它产生重大影响；虽然它具有.意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预.测的。

黑天鹅存在于各个领域，无论金融市场、商业、经济还是个人生活，都逃不过它的控.制。

“黑天鹅”的逻辑是：你不知道的事比你知道的事更有.意义。在人类社.会发展的进程中，对我们的历.史和社.会产生重大影响的，通常都不是我们已知或可以预见的东西。股市会突然崩.盘，美国地产泡沫会引发谁都没有预料到的次贷危.机，一场突如其来的大雪会使得大半个中.国陷入瘫痪状态，带来上千亿的损失……我们其实每一天都被“黑天鹅”环绕着。即使你足不出户，认识到黑天鹅事.件的影响力也并不难。审视一下你自己的生存环境，数一数自你出生以来，周围发生的重大事.件、技术变革和发明，它们有多少在你预料之中？看看你自己的生活，你的职业选择、与爱人的邂逅、朋友的背叛、暴富或潦倒、股市大涨或崩.盘……这些事有多少是按照计划发生的？

金融市场的黑天鹅事.件是以市场趋势的突变为特征的，即原有的市场趋势会毫无征兆地突然终结，出现对原有趋势强烈反转的单边市。

黄金市场第一次黑天鹅降临发生在1933～1934年，经历过大萧条之后诞生的罗斯福新政，宣布私人持有黄金为非法，规定以每盎司20.67美元将私人黄金上收，然后由国.会立法将黄金定价为每盎司35美元，美元很快贬值69%。

黄金市场第二次黑天鹅降临发生在1971年8月15日，美国总统尼克松发表声明终止美元兑换黄金的义务，公然单边撕毁布雷顿森林协议。在接下来的数年直到1⑨80年，黄金价.格从35美元升至850美元。

著名黑天鹅事.件及影响

泰坦尼克号

这艘当时世界上最大的豪华客轮，被称为“永不沉没的梦幻客轮”。谁都没有想到它会沉没。它于1912年4月10日从英国南安普顿驶往纽约，但就在其处.女航的第4天晚上，因为在北大西洋撞上冰山而沉没。由于缺少足够的救生艇，这次“黑天鹅事.件”中，1500人葬身海底，成为迄今为止最著名的一次海难。

金融风暴

长期资本管理公.司依据历.史数据建立了复杂的定量模型，并认为新兴市场利率将降低，发达国.家的利率走向相反，于是大量买入新兴市场债券，同时抛空美国国债。出乎公.司所有的人预料，19⑨8.年8月，俄罗斯宣布卢布贬值延迟三个月偿还外债，俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失流动性。从5月俄罗斯金融风暴到9月全面溃败，这家声名显赫的对冲基.金在短短150余天内资产净值下降90%，出现43亿美元巨额亏损，仅剩5亿美元，濒临破产。俄罗斯国债的大幅贬值就是一只无人能预见的黑天鹅，它再次印证了这一观点：对于不可预计的突发事.件的发生，金融市场是没有准备的。

“9·11”事.件

2001年9月11日上午，美国人刚准备开始一天的工作，恐怖分.子劫持了四架飞机撞向美国纽约世贸中心与华盛顿五角大楼。3000多人在这次黑天鹅事.件中丧生，美国的经济此后一度处于瘫痪状态，巨大的经济损失无法用数字来统计。这是一起典型的黑天鹅的事.件，出乎意料，产生重大影响。

中.国雪灾

20О8年春节期间，我.国自西向东连续出现大范围雨雪天气，涉及到了浙江、江苏、安徽、江西等14个省区。这只冬季里的“黑天鹅”造成农作物受.灾面积4219.8千公顷；倒塌房屋10.7万间，损坏房屋39.9万间；因灾直接经济损失220.9亿.元。

日本地.震

2011年3月11日，日本气象厅表示，日本于当地时间11日14时46分发生里氏8.9级地.震，震中位于宫城县以东太平洋海域，震源深度20公里。东京有强烈震感。美国地质勘探局将日本当天发生的地.震震级从里氏8.9级修正为里氏8.8级。北.京小部分区域有震感，对中.国大.陆不会有明显影响。不过，此次地.震可能引发的海啸将影响太平洋大部分地区。北.京时间3月13日，日本气象厅再次将震级修改为9.0级。

欧债危.机

谁都知道金融危.机不会轻易过去，但谁都没想到，另一只黑天鹅是欧债，它以主.权债务危.机的形式出现——起源于国.家信用，即政.府的资产负债出现危.机。

2009年12月，全球三大评级公.司标普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主.权债务评级，由此引发一系列“蝴蝶效应”：“欧洲五国 PIIGS”(Portugal-葡萄牙、Italy-意大利、Ireland-爱尔兰、Greece-希腊、Spain-西班牙)的信用评级全部被调低，时隔两年，欧债危.机向欧洲核心国.家法国、德国等蔓延，政.府的紧缩政.策遭到国.民游.行抗.议，经济社.会矛盾全面爆发。在陷入债务危.机的欧洲五国中，意大利无疑是最受关注的，它的债务数量庞大，且在欧元区中有着举足轻重的位置。因此，当欧债危.机的战火最终烧至意大利时，无论是海外市场，还是A股市场，都迅速做出了反应。而在基.金经理眼里，这无疑大大增加了A股反弹行情的不确定性，需要引起足够的警惕。

“政.策‘微调’带来的A股反弹，其力度主要取决于政.策放松的程度，但从目前情况来看，‘微调’力度小于市场的期望；而且，尽管流动性的紧张局面有所缓解，但从A股近期的成交来看，也尚未传递至A股市场。所以，多数投资者对A股此轮反弹的期望值并不高，在这种时候，如果意大利债务危.机升级而引发全球市场动.荡，会很容易激发投资者获利了结的想法。”某基.金经理向记者表示，“更何况，欧债危.机发展至意大利，其变数已经大幅度增加，未来‘黑天鹅’事.件还有可能频频出现，这个时候，投资者需要更多一份警惕。”

一位业内人.士则用“深水炸.弹”来形容欧债危.机可能的新阶段。他指出，希腊债务违约的潜在可能，已经引发了海外市场不断剧烈动.荡，而无论是从债务数量，还是欧元区的地位而言，意大利远不是希腊可比，因此，在未来一段时间，海外市场可能会围绕意大利债务危.机产生更加剧烈的波动。

光大乌龙

2013年8月16日上午11时05分，上证指数一改死寂沉沉的盘面，指数曲线直线拉起，三分钟内上证指数暴.涨超过5%。因为这一天是周五加之是8月股指期货合约的交割日。一时间，场内“利好消息说”和“阴.谋说”传的纷纷扬扬。“利好消息说”有传优先股政.策实施的，有传蓝筹要实行T+0的，也有传降低印花税的。阴.谋说有大资金企图干扰期指交割日结算价的等等。几分钟后，有媒体指出，指数异动是由于光大证券乌龙指引起的，但市场并不相信，指数继续上涨。中午，光大证券董秘声称“乌龙指”子虚乌有，使得该事.件更加扑朔迷离，这严重干扰了市场部分人.士的判断。午后开市，光大证券停牌，同时发布公告称，光大证券策略投资部门自营业.务在使用其独.立的套利系统时出现问题，公.司正在进行相关核查和处置工作。至此，此次指数异常波动被确认为光大证券“乌龙指”所导致。投资者在得知真.相后，人气涣散，指数逐级回落，至收盘，上证指数收跌0.⑥4%。

乌龙指事.件受损失的当事人有可能会是如下几类：一是光大操作失误完成后股份大幅波动的跟风者，后来股价下来，这是一波受损者，这些人希望通.过诉.讼的方式进行补偿，且不谈诉.讼方面是否获得支持，索赔能否成功，从保险的角度来看，法.律上是否有赔偿责任是保险解决方案的前提，但显然的是，在该案中，如果想证明跟风者的损失与光大的失误操作之间存在必然的因果关系是一个很困难的问题。

第二类受损害的人群是光大的股东，因为事.件发生后光大市值蒸发掉很大部分，他们的损失在某种程度上可以通.过董事高管责任险来获得赔偿，因为董高险的启动条件之一是由于企业管理团队监.督或管理公.司的疏忽导致股东利益遭受损害而引发的赔偿请求。”(即使是董高险，中.国在美上市企业百分百购.买，香.港上市公.司有50%购.买，国内购.买者不足5%)

第三类受损失的是券商的客户，光大公.开.信息显示本次操作不属于经纪业.务，这意味着客户可能不会受到什么损害。但受此事.件启发，如果想获得客户的信任，或者规避有可能产生的风险责任，券商可以选择投保金融机.构专.业责任保险。

第四类受损的是企业的自营业.务，这方面可能通.过金融机.构一揽子保险来解决，比如一些员工的欺诈行为，由此引发金融机.构的直接损失，在符合相关保单的约定下可以由这一保险进行风险涵盖。

塑化剂风.波促“好喝酒”变“喝好酒”

塑化剂风.波爆发之后，不但酒鬼酒大受打.压而连连跌停，其他白酒股也遭到拖累，使得整个板块一度表现低迷。对此，许多名优酒企如泸州老窖洋河等纷纷公开表态自己的产品绝对不含塑化剂，以期提振市场信心。我们认为，尽管短期内白酒板块受到该事.件打.压而有所弱势，但长期来看，塑化剂事.件有利于加速白酒行业整合，从而有利于龙头公.司在激烈的竞争中提高市场份额。

首先，与食品饮料其他子行业相比，白酒行业集中度还很低，未来整体空间巨大。据统计，白酒行业前三甲收入集中度仅为12%，产量集中度更是仅为3%。这种情况与龙头酒企产能有限有关，也与白酒行业地方势力割据、许多地产酒还处于群雄混战阶段有关。塑化剂风.波将导致许多规模以下设备不合规的小酒厂倒闭，未来龙头酒企可能通.过并购等手段来提高市场份额。

其次，白酒行业经历过2009~2011的黄金三年后，增速已经明显放缓，年初以来白酒收入和利润均呈下降趋势(财苑)。鉴于整个白酒产量已经非常巨大，我们预计未来白酒行业整体产量将逐渐萎.缩，而此次塑化剂风.波将加剧行业的萎.缩速度。消费者从“多喝酒”变为“少喝酒”，从“好喝酒”变为“喝好酒”，消费群.体对白酒消费观念的转变将促使市场份额逐渐向龙头企业集中。

因此，尽管此次塑化剂事.件一度造成了白酒板块的大幅下跌，我们仍然对其中的龙头品种抱有信心，我们认为未来白酒消费需求将向这些龙头品种集中，它们将是此次事.件的最终受益者。

封刀事.件挫伤爱尔眼科

2012年2月，台.湾地区最早引进镭射近视矫正手术的台.北医学大学眼科教授蔡瑞芳宣布，由于近视矫正手术易产生后遗症，不少当年接受该手术的患者，10多年后视力明显下降，“今后将不再做此类手术”。

此言一出舆.论哗然，媒体纷纷质疑近视手术的安全性。受此影响，爱尔眼科(300015)2月15日开盘后一度大跌近5%，收盘跌2.49%。

随后，爱尔眼科发布澄清公告称，该手术迄今已有二十多年的历.史，现已发展成为一种相当安全、成熟的手术，台.湾某医师认为该项手术会出现后遗症的说法，仅代.表其个人见解。

不过，有关手术安全性的争议声一直不绝于耳。在封刀事.件发生后，爱尔眼科股价一直没能摆脱弱势，昨日收盘价20.51元较事发前2月14日收盘价，下跌一成。

英国退出欧盟。2016年6.月24日，英国通.过全民公.投，宣布退出欧盟。受此影响，全球金融市场反应迅速且剧烈，英镑兑美元汇率闪电崩.盘，跌幅超过1000个基点，触及1⑨85年以来的最低水平，英国首相卡梅伦辞职。

特朗普赢得美国大.选。美国东部时间11月8日晚11时(北.京时间11月9日上午12时)左右，共.和党候选人特朗普(Donald Trump)已赢得「274」张选.举人票，击败希拉里当选美国总统。这一事.件同样出乎了主流媒体和分析人.士的预计，也对金融市场造成了剧烈冲击。投票当日黄金价.格一度暴.涨超过50美元，随后由于投机性买盘消退，转头一路暴跌。

意大利修宪公.投失败。12月5日，意大利总.理伦齐在公.投结束后宣布宪改失败，并提出辞职，这是继英国退欧之后，欧洲飞出的第二只“黑天鹅”。受公.投失败消息影响，全球市场震荡。欧元兑美元下跌1.3%至1.0534美元，之前曾一度跌至2015年3月以来最低1.0505；欧元兑日元则下跌1.5%至119.38。

以上三个事.件堪称2016年三大黑天鹅事.件，2016年也因此被称为黑天鹅元年。

㈣ 什么是黑天鹅事件

黑天鹅事件指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。
黑天鹅事件一：泰坦尼克号泰坦尼克号——这艘当时世界上最大的豪华客轮，被称为“永不沉没的梦幻客轮”。谁都没有想到它会沉没。它于1912年4月10日从英国南安普顿驶往纽约，但就在其处女航的第4天晚上，因为在北大西洋撞上冰山而沉没。由于缺少足够的救生艇，这次“黑天鹅事件”中，1500人葬生海底，成为迄今为止最著名的一次海难。
黑天鹅事件二：长期资本管理公司长期资本管理公司依据历史数据建立了复杂的定量模型，并认为新兴市场利率将降低，发达国家的利率走向相反，于是大量买入新兴市场债券，同时抛空美国国债。出乎公司所有的人预料，1998年8月，俄罗斯宣布卢布贬值延迟三个月偿还外债，俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失流动性。从5月俄罗斯金融风暴到9月全面溃败，这家声名显赫的对冲基金在短短150余天内资产净值下降90%，出现43亿美元巨额亏损，仅剩5亿美元，濒临破产。俄罗斯国债的大幅贬值就是一只无人能预见的黑天鹅，它再次印证了这一观点：对于不可预计的突发事件的发生，金融市场是没有准备的。
黑天鹅事件三：最著名的黑天鹅事件受害者是盛极一时的美国长期资本公司，这家由诺贝尔经济学奖得主和众多华尔街高手组建的对冲基金设计了“完美”的投资组合且战绩辉煌，但由于出现了其复杂模型都难以预料的俄罗斯国债偿付危机所引发的全球市场连锁反应，招致损失惨重，最终以倒闭告终.
黑天鹅事件四：“9·11”事件 2001年9月11日上午，美国人刚准备开始一天的工作，恐怖分子劫持了四架飞机撞向美国纽约世贸中心与华盛顿五角大楼。3000多人在这次黑天鹅事件中丧生，美国的经济此后一度处于瘫痪状态，巨大的经济损失无法用数字来统计。这是一起典型的黑天鹅的事件，出乎意料，产生重大影响。
黑天鹅事件五：我国雪灾 2008年春节期间，我国自西向东连续出现大范围雨雪天气，涉及到了浙江、江苏、安徽、江西等14个省区。这只冬季里的“黑天鹅”造成农作物受灾面积4219.8千公顷；倒塌房屋10.7万间，损坏房屋39.9万间；因灾直接经济损失220.9亿元。
Google公司所取得的惊人的成功就是这样的一只“黑天鹅”。对于Nassim Nicholas Taleb而言，黑天鹅无处不在，几乎是世界上任何事情的基础——从宗教的兴起到我们每个人的私生活。
此外像巴林银行因一个交易员的违规操作而被逼破产也属于黑天鹅事件。黑天鹅事件的时常出现提醒投资者股市的凶险和难以琢磨。

㈤ 过去20年,国际金融市场"黑天鹅"事件频发,主要手段是

日本央行的状况：

华尔街见闻网站介绍过，最近日本央行短观报告和疲软的出口数据让人对安倍的经济复苏策略担忧。日本央行上周的短观调查显示，4月1日上调的销售税给公司带来的负面影响超过了1997年那次上调销售税。安倍的经济策略致力于战胜日本20年来的通缩和经济增长停止，因此市场预期日本央行会在一季度推出更大规模的刺激政策。但是它却没有。

经济学家们认为，日本央行低估了上调销售税带来的负面影响，私人消费将在四月之后开始下滑，并且下滑会持续数月。零售商对经济前景尤其不乐观，瑞信的日本经济学家们担心日本二季度的家庭消费可能会下降超过8.5%，出现消费回撤的显现。在销售税上调前的2月，受需求回暖刺激，零售商们上调了价格，日本的通胀率也由去年同期的-3%上升至了1.3%。瑞信也认为，销售税上调将使价格回落。

4月8号的新闻发布会上，日本央行行长黑田东彦再次重申没有考虑进一步宽松。美国财经科技博客Business
Insider认为，如果日本证券市场形式不妙的话，日本央行可能还是要被迫出手，同时政治上可能也存在让日本央行出手的需求。据《华尔街日报》，黑田东彦和安倍本月将会面商讨货币政策事宜。

耶伦的炸弹：

被市场对自己3月19日讲话的反应吓了一跳的耶伦似乎很快又扮回了鸽派的角色，努力打消那次讲话带来的影响。当时耶伦称可能在购债项目结束6个月以后开始加息，美股旋即大跌，标普500指数一度跌破1850点，道琼斯指数跌幅也一度达到200点。当天5年期国债收益率上涨19个基点，而且自那天以后各类国债价格全线下挫。不过瑞信固定收益的全球研究战略分析师们最近发布的一份报告认为，美国经济数据仍然能够支撑美联储采取更为鸽派的货币政策。

但是瑞信预期美国经济将在下半年进一步好转，届时国债价格将会再次下跌。具体触发国债价格下跌的事件包括：

失业率降至6%，通胀开始回升，产出和零售数据显示经济好转。

瑞信称，这些条件在今年末和明年初将会相继被满足。不过瑞信投资委员会4月10日发布的报告表示，瑞信认为美联储不会在2015年前加息。

中国铜的难题：

尽管年初以来铜价就出现了松动，但是真正的大跌却出现在3月。从3月5日到3月20日，铜价由7053美元/吨跌至了6430美元/吨，跌幅达9%。铜价下跌的部分原因是非精炼铜供应增加导致了“稀缺性溢价”减少，市场对中国信用环境的担忧则是另一个主要原因。此前华尔街见闻网站介绍过，铜在中国被广泛地用于抵押融资。“超日债”违约事件影响发酵，铜遭到了抛售，因为市场担心更多的债务违约会令被用作抵押的、巨量的铜回流工业金属市场。但是瑞信大宗商品分析团队认为，发生这种情况的概率很小。

㈥ 谁能解释黑天鹅那样岂不是学的统计学都没用了

黑天鹅”到底是一个什么理论呢？我来试图解释一下。在欧洲人没有见过黑天鹅以前，天鹅在大家到脑海里都是白色的。“天鹅是白色的”就成了一个没有人质疑到事实。可是要严格地证明“所有天鹅都是白色的”这个理论，你必须调查世界上所有到天鹅。可是要推翻这个理论，你只需要找到一只黑天鹅。引伸开来，“黑天鹅” 于是成了出现几率很小，可是一旦得以发现，就会推翻现成理论到一个事物。

Taleb告诉我们世界上到事物和现象可以被归纳成两种类别。一种他称之为来自“平庸斯坦”，一种他称之为来自“极端斯坦”。平庸斯坦这个地方的事物基本成正态分布；而极端斯坦那里的事物不成正态分布。举两个例子：

人的体重来自平庸斯坦。你去找来20个人，找出他们的平均体重值。接着，你找来世界上最胖最胖的人。他的加入并不会把这21个人的平均体重改变太多。可是如果我们不考虑体重，而是找出20个人的平均财富，接着我们把比尔盖茨放到这个人群中来，我们新得出的平均财富和原先的平均财富会有千差万别。财富，不同于体重，来自于“极端斯坦”。

㈦ 灰犀牛和黑天鹅指什么

1、灰犀牛是据古根海姆学者奖获得者米歇尔·渥克的《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书，“黑天鹅”比喻小概率而影响巨大的事件，而“灰犀牛”则比喻大概率且影响巨大的潜在危机。在金融方面，“黑天鹅”一般指那些出乎意料发生的小概率风险事件；“灰犀牛”指那些经常被提示却没有得到充分重视的大概率风险事件。

2、黑天鹅事件指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下三个特点的事件：它具有意外性；它产生重大影响；虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。

历史上发生过的“黑天鹅”事件。

1、泰坦尼克号事件

泰坦尼克号的沉没被称为是史上最为重要的“黑天鹅”事件之一。这艘当时世界上最大的豪华客轮，被称为“永不沉没的梦幻客轮”。谁都没有想到它会沉没。它于1912年4月10日从英国南安普顿驶往纽约，但就在其处女航的第4天晚上，因为在北大西洋撞上冰山而沉没。由于缺少足够的救生艇，这次“黑天鹅事件”中，1500人葬身海底，成为迄今为止最著名的一次海难。

那时的人类正在散发着工业革命带来的强大自信心，科技持续进步，工业快速发展。人类渴望着将自然踩在脚下，但泰坦尼克号却被自然的力量所摧毁。这是人们所始料不及的。其带来的极端影响是，无论船造得多大，人类也不敢无视海上的冰山，也不敢在未配齐足够的救生艇之下就出海远行。人类再也不敢对着大自然展示其傲慢和自信。

2、“黑色星期二”（1929年抛售股票事件）

1929年10月29日，纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的漩涡中。股指从之前的363最高点骤然下跌了平均40个百分点，成千上万的美国人眼睁睁地看着他们一生的积蓄在几天内烟消云散。这是美国证券史上最黑暗的一天，是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件，其影响波及西方国家乃至整个世界。

此后，美国和全世界进入了长达10年的经济大萧条时期。因此，1929年10月29日这一天被视为大萧条时期开启的标志性事件，由于正值星期二，所以那一天被成为“黑色星期二”。

3、金融风暴

美国长期资本管理公司依据历史数据建立了复杂的定量模型，并认为新兴市场利率将降低，发达国家的利率走向相反，于是大量买入新兴市场债券，同时抛空美国国债。出乎公司所有的人预料，1998年8月，俄罗斯宣布卢布贬值延迟三个月偿还外债，俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失流动性。

从5月俄罗斯金融风暴到9月全面溃败，这家声名显赫的对冲基金在短短150余天内资产净值下降90%，出现43亿美元巨额亏损，仅剩5亿美元，濒临破产。俄罗斯国债的大幅贬值就是一只无人能预见的黑天鹅，它再次印证了这一观点：对于不可预计的突发事件的发生，金融市场是没有准备的。

㈧ 国债理财为什么这么受欢迎

国债理财受欢迎的原因可以总结成三点：
第一，市场风险偏好趋于保守
日前有权威人士指出，我国经济运行是L型的走势，且这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。专家认为，这一说法是让市场风险偏好趋于保守的原因之一，也使稳赚不赔的国债受到了市场的热捧。
第二，银行理财产品收益率迈入“3”时代
和国债一样，银行理财产品的风险也较低。然而据笔者了解，目前银行理财市场风险已有所提升，且收益率处于较低的水平。
根据相关数据统计，全国161家银行发行的1147款理财产品，平均收益率仅为3.98%，迈入“3”时代。
第三，信用债券频违约
今年3月份取消发行的债券有61只，而4月份则达到了147只，可谓是“黑天鹅事件”频出。
进入5月，虽然债券取消发行的势头有所缓解，债市进入信心修复期，但此前的多次违约事件缠绕在投资者的心头，信用债市场依旧不容乐观。
这些都是我在财大师学理财时看到的。

㈨ “灰犀牛 ” 是什么意思 “黑天鹅”是什么意思

“黑天鹅”一般是指那些出乎意料发生的小概率高风险事件，一旦发生影响足以颠覆以往任何经验，具有不可预测性。
来源：欧洲人在发现澳洲之前，一直都认为天鹅全都是白色的。然而，在到了澳洲之后，他们竟然发现了黑色羽毛的天鹅，就是这一只黑天鹅，让欧洲人上千年结论彻底被推翻：原来天鹅不仅有白色的，还有黑色的！“灰犀牛”比喻大概率且影响巨大的潜在危机，这个危机有发生变化或改变的可能，是可预测的。

来源：灰犀牛是非洲大陆上的巨无霸，体重达2-5吨，它平时性情温和，只要不侵犯到它的领域或者挑衅它，基本不会对人或者其他动物造成威胁。当你在非洲大草原旅行时，碰见灰犀牛，你一步步向前，直到足够近，并为其拍一张角度好的照片时，发现犀牛向你冲过来，此时你所面临的危险就称作“灰犀牛”。

探究的一般过程是从发现问题、提出问题开始的,发现问题后,根据自己已有的知识和生活经验对问题的答案作出假设．设计探究的方案,包括选择材料、设计方法步骤等．按照探究方案进行探究,得到结果,再分析所得的结果与假设是否相符,从而得出结论．并不是所有的问题都一次探究得到正确的结论．有时,由于探究的方法不够完善,也可能得出错误的结论．因此,在得出结论后,还需要对整个探究过程进行反思．探究实验的一般方法步骤：提出问题、做出假设、制定计划、实施计划、得出结论、表达和交流．
科学探究常用的方法有观察法、实验法、调查法和资料分析法等．
观察是科学探究的一种基本方法．科学观察可以直接用肉眼,也可以借助放大镜、显微镜等仪器,或利用照相机、录像机、摄像机等工具,有时还需要测量．科学的观察要有明确的目的；观察时要全面、细致、实事求是,并及时记录下来；要有计划、要耐心；要积极思考,及时记录；要交流看法、进行讨论．实验方案的设计要紧紧围绕提出的问题和假设来进行．在研究一种条件对研究对象的影响时,所进行的除了这种条件不同外,其它条件都相同的实验,叫做对照实验．一般步骤：发现并提出问题；收集与问题相关的信息；作出假设；设计实验方案；实施实验并记录；分析实验现象；得出结论．调查是科学探究的常用方法之一．调查时首先要明确调查目的和调查对象,制订合理的调查方案．调查过程中有时因为调查的范围很大,就要选取一部分调查对象作为样本．调查过程中要如实记录．对调查的结果要进行整理和分析,有时要用数学方法进行统计．收集和分析资料也是科学探究的常用方法之一．收集资料的途径有多种．去图书管查阅书刊报纸,拜访有关人士,上网收索．其中资料的形式包括文字、图片、数据以及音像资料等．对获得的资料要进行整理和分析,从中寻找答案