含权债券估值和分析

① 债券价值评估方法

债券评估

（一）上市交易债券的评估

1.上市交易债券的定义

可以在证券市场上交易、自由买卖的债券。

2.评估方法

⑴对此类债券一般采用市场法（现行市价法）进行评估。

①按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。

②公式

债券评估价值＝债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价）

③需要特别说明的是：

采用市场法进行评估债券的价值，应在评估报告书中说明所有评估方法和结论与评估基准日的关系。并说明该评估结果应随市场价格变动而适当调整。

（2）特殊情况下，某种上市交易的债券市场价格严重扭曲，不能够代表市价价格，就应该采用非上市交易债券的评估方法评估。

［例 8-1］：某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估，长期债权投资账面余额为12万元（购买债券1 200张、面值100元/张）、年利率10%、期限3年，已上市交易。在评估前，该债券未计提减值准备。根据市场调查，评估基准日的收盘价为120元 /张。据评估人员分析，该价格比较合理，其评估值为：

『正确答案』1 200×120＝144 000（元）

（二）非上市交易债券的评估（收益法）

1.对距评估基准日一年内到期的非市场交易债券

根据本金加上持有期间的利息确定评估值。

2.超过一年到期的非市场交易债券

（1）根据本利和的现值确定评估值。

（2）具体运用

①到期一次还本付息债券的价值评估。

其评估价值的计算公式为：

P＝F/（1＋r）n （8-2）

式中：

P－债券的评估值；

F－债券到期时的本利和（根据债券的约定计算）

r－折现率

n－评估基准日到债券到期日的间隔（以年或月为单位）。

本利和 F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。

Ⅰ。债券本利和采用单利计算。

F＝A（1＋m×r） （8-3）

Ⅱ。债券本利和采用复利计算。

F＝A（1＋r）m （8-4）

式中： A－债券面值；

m－计息期限（债券整个发行期）；

r－债券票面利息率。

② 债券估值

你的回答已经很接近正确答案了，具体如下：
每年利息7元，价格=7/(1+8%)+7/(1+8%)^2+7/(1+8%)^3+7/(1+8%)^4+7/(1+8%)^5+7/(1+8%)^6+7/(1+8%)^7+7/(1+8%)^8+7/(1+8%)^9+7/(1+8%)^10+100/(1+8%)^10=93.29元

③ 请列举两种含权债券并分别解释所含权利的意义

含权债券的解释太难了。

④ 简述股票估值和债券估值的区别与联系财务管理

债券是固定收益的金融产品，理论上用现金流贴现的方法就可以评估 而股票很多东西都是不确定的，所以估值的理论有很多，有用红利贴现的，也有用自由现金流贴现的，还有相对估值法比如市盈率 债券的理论价格和实际不会差很多，股票就会差十万八千里了 还有一点就是债券估值模型很多参数都是死的，但股票估值模型中很多参数是人为设定的，估值者本身的喜好就影响理论估值结果

⑤ 债券如何估值

交易所债券估值及查询方法

中央国债登记结算有限责任公司每日发布的中债估值数据中已包含交易所上市的债券估值。目前，对于仅在交易所交易上市的债券，用户可通过交易所债券代码或债券简称查找;

对于跨市场上市交易的债券，用户可通过该券的银行间代码（或债券简称）及相对应的流通场所查看该券的交易所估值。

债券估值的基本原理就是现金流贴现。

（一）债券现金流的确定

（二）债券贴现率的确定

债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也叫必要回报率：

债券必要回报率=真实无风险利率+预期通胀率+风险溢价

(5)含权债券估值和分析扩展阅读

基本要素

1、债券面值

债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行称为平价发行。

2、偿还期

债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。

3、付息期

债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。

在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。

⑥ 债券价值分析都有哪几种方法

债券估值是决定债券公平价格（Fair value）的过程。和其它的资本投资一样，债券的公平价格是它将来预期现金流的现值。因此，债券公平价格是债券的预期现金流经过合适的折现率折现以后的现值。

估价原理
债券估值的基本原理就是现金流贴现。
（一）债券现金流的确定
（二）债券贴现率的确定
债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也叫必要回报率：
债券必要回报率=真实无风险利率+预期通胀率+风险溢价
债券估值模型编辑
根据现金流贴现的基本原理，不含嵌入式期权的债券理论价格计算公式：
（一）零息债券
零息债券不计利息，折价发行，到期还本，通常1年以内的债券为零息债券。
P=FV/（1+yT）T
FV为零息债券的面值。
（二）附息债券定价
附息债券可以视为一组零息债券的组合。用（2.5）分别为每只债券定价而后加总。也可直接用（2.4）
（三）累息债券定价
分析方向
债券报价与实付价格
（一）报价形式
（二）利息计算
1.短期债券
2.中长期附息债券
3.贴现式债券
债券收益率
（一）当期收益率
反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，不反映每单位投资的资本损益。公式为：
（二）到期收益率
债券的到期收益率（YTM）是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率。内部报酬率（IRR）。
（三）即期利率
即期利率也称零息利率，是零息债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。
（四）持有期收益率
持有期收益率被定义为从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益。它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而不是债券到期偿还金额。
（五）赎回收益率
可赎回债券是指允许发行人在债券到期以前按某一约定的价格赎回已发行的债券。通常在预期市场利率下降时，发行人会发行可赎回债券，以便未来用低利率成本发行的债券替代成本较高的已发债券。
债券的风险结构与期限结构
（一）利率的风险结构
不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其市场价格会不相同，从而计算出的债券收益率也不一样，这种收益率的区别为利率的风险结构。
（二）利率的期限结构
1.期限结构与收益率曲线。
2.收益率曲线的基本类型
3.利率期限结构的理论
利率期限结构理论就是基于这三种因素分别建立起来的。
1.市场预期理论（无偏预期理论）
2.流动性偏好理论
3.市场分割理论

⑦ 如何对债券进行估值

中债估值为中央国债登记结算有限责任公司对各中债信息产品用户债券估值的一种行为。
1.交易所债券估值及查询方法
中央国债登记结算有限责任公司每日发布的中债估值数据中已包含交易所上市的债券估值。目前，对于仅在交易所交易上市的债券，用户可通过交易所债券代码或债券简称查找;对于跨市场上市交易的债券，用户可通过该券的银行间代码（或债券简称）及相对应的流通场所查看该券的交易所估值。为了方便用户使用，我们近期将于估值数据表中增加流通场所编制的债券代码。
2.估值费用
对于已采购本公司托管债券估值数据的用户，中央国债登记结算有限责任公司目前免费提供未在我公司托管的债券估值。
3.发布时间及渠道
中债估值发布时间为每个工作日北京时间18点左右，用户可以通过中债综合业务平台客户端（桌面客户端、网上客户端、直联客户端）、中债数据下载通道和授权信息商收取。我们建议，希望尽早获取中债估值的基金用户尽量通过中债综合业务平台及数据下载通道收取数据。
4.首次估值日
一般情况下，中央国债登记结算有限责任公司取起息日+14天（自然日）或上市日孰早的日期开始提供估值。

⑧ 含权债券如何定价

我认为就是按5年期定价附加选择权，而选择权都是有价值的，所以其实比单纯的5年期要好。至于5年到后，是不是上调，要看市场情况和发行人资金紧张情况

⑨ 债券估值三种模型在本质上是一致的这种观点正确吗你如何评价

一致的观点，我觉得应该是正确的，因为他在模型的本质上给人的感觉就是非常有突出的一个效果，而且这个效果也是非常。

⑩ 什么是含权债券

含权债券是除了到期时可以得到约定的利息以外，还附带有其它约定的权利的一种债券。

(10)含权债券估值和分析扩展阅读

①债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

②含权债券如何定价:按5年期定价附加选择权，而选择权都是有价值的，所以其实比单纯的5年期要好。至于5年到后，是不是上调，要看市场情况和发行人资金紧张情况。