看披露文件，有的明确提了有受托管理人，也有没说的，没做过这玩意。。。
『贰』 债券受托管理人变更对股价有什么影响
债券持有人对债券发行人行使法定权力可以通过两种方式进行：一是由债券持有人个人或集体行使；二是通过债券受托人行使，由债券受托人代表全体债券持有人采取行动。倘若债券发行使用信托契约，债券持有人对发行人的法定权力就转让给了受托人，由受托人处理发行人与持有人之间的法律关系。虽然对受托人的选择通常是由债券发行人或发行管理人作出的，但指定受托人是为了让其代表债券持有人并保护债券持有人利益的。由于债券受托人是债券持有人的代表，受托人在代表债券持有人方面具有以下权力：[1]
(1)当债券发行人拖欠偿还债券时，只有受托人被授权向发行人提出加速偿还债券的要求，而个别债券持有人不允许对发行人的拖欠提出付款要求或要求加速偿还，除非在有相当比例的债券持有人要求受托人向发行人提出要求时，债券持有人也有权在发行人违约拖欠时要求加速偿还。
(2)受托人对要求加速偿还与否有广泛的选择权，有时甚至关于是否有拖欠偿还债券事实的认定也要取决于受托人的选择权，即取决于受托人是否认为有损予全体债券持有人的利益。只有当受托人认为违约拖欠已成事实并有损于债券持有人利益时，债券持有人才可以要求受托人对加速偿还债券提出要求。
(3)当发生违约拖欠时，受托人有权要求所有的支付代理人(如财务代理人)向受托人支付有关债券的全部款项，并要求它们代表受托人持有所有的资金、债券和息票。
(4)受托人单独有权对发行人实施强制执行程序，而个别债券持有人则没有此项权力。
(5)受托人有权放弃对发行人违约拖欠的法律追究，如果受托人认为发行人的违约拖欠不会损害债券持有人的利益。这样一项弃权被认为是受托人独有的，并且对债券持有人是有约束力的。而债券持有人也有权以在债券持有人大会上通过一项非常决议的方式，要求受托人不放弃对发行人的法律追究。然而，这项权力仅仅是理论上的假设，因为召集持有人大会的时间是非常紧迫的。
(6)受托人还被授权作为替代债务人代替发行人承担偿还义务。这项权力的行使无需债券持有人的同意，也不受债券持有人大会非常决议的限制。这是一项更新债务人义务的权力。
(7)受托人还被授权修改信托契约条款，可以不征求债券持有人的同意，但必须与发行人有协议。
(8)受托人还在解释信托契约方面享有独占的确定任何问题的权利，但是要受到法院司法管辖权的制约，即在任何情况下，法院都可以要求受托人对信托契约条款作出合理的解释。
『叁』 投资的债券发生违约是什么意思
投资者应了解的四件事：
一、债券违约后的主要救济途径
“违约”中的“约”代表的是合约或合同，“违约”就是合同当事人违反合同约定义务的行为。延伸到债券市场，广义的“债券违约”囊括发行人对其与投资者之间协议中任何条款的违背，除了常见的发行人未如约兑付债券本息之外，还可能包括发行人增加对外担保、转让重大资产或者整体负债规模超限等其他违反合同约定的行为。当然，最为常见或本文聚焦的是狭义“债券违约”，即由于信用风险导致发行人未能按期兑付债券本息，包括在债券到期之前出现解散、破产重整或清算等明显丧失清偿债券本息能力的情况。
违约发生后，视违约程度、债务人财务状况、债权人权利状况等因素，债券持有人主要有三种救济途径：
一是自主协商。一般来说，如果债权人预期债务人企业的经营状况只是暂时出现问题、最终偿债可能性较高，而且诉诸司法成本相对较高，同时在无增信措施条件下，司法处理并不一定带来处置上的优势，在多种权衡之下债权人倾向于选择自主协商方式，给予债务人一定的宽限期。在自主协商过程中，债务人可就后续的偿债安排与债权人协商达成一致，包括制定具体的债务重组方案等。如果债券设定了担保，投资者可以通过担保代偿方式解决。从实践来看，佳兆业海外债券持有人在其违约之后主要采取上述方式，由双方自主协商确定债务重组方案。
二是违约求偿诉讼。在违约求偿诉讼方式下，债权人预期债务人企业的经营状况已经出现恶化并有持续的趋势，但债务到期时，债务人还有一定的偿付能力，不满足资不抵债等破产申请条件，因此债权人可以对债权人提起违约求偿诉讼，要求债务人在限期内偿付本息，还可要求债务人承担违约金、损失赔偿额、逾期利息等。
三是破产诉讼。如果协商未果，债务人已经出现资不抵债情况，那债券持有人只能祭出破产诉讼的绝杀招。在破产诉讼方式下，债务人和债权人都可以提出破产申请，通常由债权人提出破产申请且最终进入破产程序的多为有担保的债权人，这主要是由于这类债权人在财产清偿顺序中较为靠前，有较强硬的话语权，偿付率占优势。在破产诉讼途径下，债券持有人可以申请重整或破产清算或参与债务人申请的和解程序。在以上三种救济方式中，违约求偿诉讼和破产诉讼均属于司法诉讼，一旦启动相关流程，通常有明确的司法程序和要求，投资者能够发挥的作用也主要是积极参与和表达诉求，剩下的事要看债务人的实际情况而定，处置时间也比较长，通常以年为单位计算。
从国内已经发生的债券市场风险事件来看，地杰通信、常州永泰丰、同捷科技、华锐风电等均以协商方式解决，前两者由担保代偿，同捷科技通过配股筹资兑付，华锐风电通过资本金转增股本、由引入的战略投资者出资偿付；湘鄂债持有人已经提出违约求偿诉讼，同时申请财产保全；上海超日经过破产重整后实现全额偿付。
二、债券违约处置的主要方式与工具
总结国内外债券违约处置案例来看，债券持有人可基于救济途径选择不同偿债保障工具，具体来看包括以下几类：
（一）行使担保权
担保包括物权担保（物保）和保证（人保）。在债券中使用的物权担保形式主要包括抵押、质押，使用的保证主要包括大型企业、专业担保公司以及个人无限连带责任等形式。当债券违约时，设置了担保物权的债券持有人有权就抵、质押物行使优先受偿权。但在此之前，债券持有人应注意谨慎衡量担保物（权）价值、避免担保物价值不足。而设置了保证条款的债券持有人有权根据募集说明书、认购协议或担保函等文件中担保条款对保证的责任形式、保证范围和保证期间等事项的约定，及时行使求偿权。在实践中，地杰通信、常州永泰丰采取担保代偿的方式解决了兑付危机。在后续研究中，我们会结合具体案例对实际操作中投资者在行使担保权或追加担保时等需要注意的担保物权的设立和生效、抵押物或抵押权的管理以及抵押物处置等细节问题进一步的探讨。
（二）应用偿债保障条款
目前，债券募集说明书中常见的偿债保障条款可分为两类:一类围绕债项偿还本身设计，如提前兑付或行使回售权条款。一般情况下，债券持有人可以要求提前兑付或要求行使回售权，主要取决于募集说明书、认购协议等文件的约定。在双方约定的触发条件之外，债券持有人需关注是否满足提前兑付的法定条件。在此种情况下，根据我国《合同法》规定，如发行人存在经营状况严重恶化；转移财产、抽逃资金，以逃避债务；丧失商业信誉；有丧失或者存在可能丧失履行债务能力的其他情形的，债券持有人可以要求发行人提前兑付本期债券本息。但需要注意的是，如债券持有人依据该条款要求发行人提前兑付本息的，需有确切证据证明发行人存在经营状况严重恶化等情况。具体上述各种情形在实践中是如何认定的，有待进一步探讨。
另一类偿债保障条款则通过干预公司的运营治理来间接保障债券持有人的债权安全。对于长期债务，投资人不满足于以不确定性的附属资产来进行违约后的弥补，而是介入公司的日常经营行为、资本运作及管理层的其他重大决策，从源头上避免债券持有人处于不利地位。该类条款主要包括对再融资活动的限制、对资本支出的限制、对投资和资产出售行为的限制、财务指标维持在某一水平等。从国外来看，上述条款，尤其是融资行为限制条款、投资活动和资产出售限制条款的使用较为普遍。
（三）开展债务重组
在自主协商或破产诉讼过程中，债务重组的方式可能都有涉及，一般是债务人和债权人达成一致的主要途径。债务重组本质上是双方在协商基础上建立新的权利义务关系，具体来看，债务重组主要涉及资金的筹措和偿债谈判两个环节，对债券持有人而言，资金的筹措环节主要影响偿债资金来源，偿债的谈判环节则主要影响偿还的方式和比例等问题。
在资金的筹措方面，债务人面临的选择主要有资产出售、引入战略投资者、获取原股东支持等。一般情况下，在出现兑付危机或已经违约的情况下进行资金的筹措并非易事，债务人根据不同财务状况可以选择的途径也有所不同：
首先，资产出售的方式将企业其他资产如设备、经营权、租赁权等资产通过招标拍卖等方式转让，获得价款来清偿债权人。该种方式较为简单，但通过该方式筹措资金可能受到是否可以得到满意的估值、可能会进一步引发违约的危险等制约。
其次，以资本公积金转增股本的形式引入战略投资者。一般操作流程是以资本公积金转增股份并让渡给投资人，作为投资人注资的对价，投资人注资通常专项用来偿付本息及相关费用，华锐风电在应对11华锐债01的兑付危机时即采取上述方案。
最后，获取原股东的支持，具体包括配股筹资和减持股票等。配股筹资是在条件允许的情况下，企业向原股东进行股权融资，筹措资金，例如上海同捷科技最终解决11杨浦SMECN1兑付危机的方式就是面向原股东配股筹资。减持股票亦是原股东进行财务支持的方式，例如湘鄂债。在债务重组过程中，债券持有人对债务人能够采取的筹资措施和备选方案应有所了解，以提高求偿过程中的主动性。
在偿债方式上，债权人面临的选择主要有展期、削减利率或本金、折价交易、债转股等。对原有债项条款进行调整（包括针对期限、利率、本金等方面的调整）是比较常见的债务重组方式，例如佳兆业对境外债券持有人提出的债务重组方案即对期限和利率进行调整，希望通过展期和削减利率来降低债务负担。折价交易由债权人低价回收债务，而债转股将债权转为股权。在实际债务重组方案中，上述工具既可以单独使用，也可以组合使用。此前，江西赛维在对其海外发行的高收益票据债务进行重组时就采取了多样化的处理方式，如现金赎回、债转股和转为可转债等。债券持有人需审慎考虑债务人提出的债务重组方案，理性决策，不轻易错过获得更高偿付率的机会。债务重组过程往往涉及多方利益博弈，尤其在众多主体参与的情况下，债券持有人将面临怎样的选择以及如何做出理性决策是债务重组方式下值得进一步探讨之处。
（四）申请财产保全
违约求偿诉讼主要适用于债券到期时债务人还有一定偿付能力，不满足破产诉讼条件的情况。一般采取违约求偿诉讼的债权人债务到期日相对于其他债权人的更早，因而在债务人还有一定偿付能力的条件下只提起违约求偿诉讼可以更大可能地提高债权人的获赔率。在诉前或诉中，可能因债务人的行为或其他原因使判决难以执行或使得债权人受到其他损害的，债权人可以提起诉前财产保全或者诉中财产保全，包括查封、扣押、冻结债权人的财产，限制当事人行为，防止财产流失。
（五）强制清算资产
破产清算制度通过在法律程序对债务人财产进行清算，并将可分配财产在有关权利人（主要是债权人）间实现较为公平的清偿，因而没有更多的措施可以采用。在财产分配顺序上，破产财产在优先清偿破产费用和共益债务后，依照下列顺序清偿：（1）破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金；（2）破产人欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款；（3）普通破产债权。破产财产不足以清偿同一顺序的清偿要求的，按照比例分配。
三、债券违约处置的主要参与机构
债券违约之后，投资者在追偿过程中可能与各类机构打交道，也需要参与到部分机构中表达自身诉求。总的来看，在不同的救济途径之下，债券违约处置主要包括以下三类机构：
一是一致行动协调机构。债券持有人一般人数众多且较为分散，在债券违约处置中需要一致行动协调机构来统一持有人意见，表达其诉求。常见的一致协调机构包括债券持有人委员会和银行债权委员会。以佳兆业为例，海外债券持有人成立了特设委员会，聘请律师事务所参加与佳兆业方面的谈判，集中表达债券持有人的意见。
二是顾问机构。债券违约处置中，债务人和债权人需要多方中介机构的参与和配合。在债券违约处置过程中，尤其是债务重组中，债券人和债务人可能会聘请不同的财务顾问、审计师、法律顾问等。越是复杂的债务重组，如债务人为跨国企业集团，需要聘请的顾问机构越多，例如在世纪之交的粤海债务重组过程中，参加的中介机构近100家。
三是司法机构及其指定机构。在采取司法救济途径的违约处置方式中，法院是重要参与机构，在破产程序中其通常会指定管理人。管理人由有关部门、机构的人员组成的清算组或者依法设立的律师事务所、会计师事务所、破产清算事务所等社会中介机构担任。管理人承担接管债务人的财产、调查债务人财产状况、决定债务人的内部管理事务、管理和处分债务人的财产等主要职责。该类参与机构的特点是职责法定且需遵循诸多硬性规则。实践中，各类参与机构的参与度如何，是否实现了最初设计的角色、功能，在辅助投资人处理违约事宜中发挥多大的功能等也与投资人密切相关。
四、债券违约处置的依托实现机制
从债券持有人的角度出发，在债券违约过程中自我权益保护的主要依托实现机制包括债券持有人大会制度和受托管理人制度。
债券持有人大会是具有决议职能和监督职能的集体议事机构，是债券持有人保护自身利益的重要实现机制。从国外情况来看，赋予债权持有人团体以法定的地位和权力是较为普遍的做法，并会在相关规范中对债券持有人会议的性质、地位、职责、召集、决议效力等问题予以规定。在决议的效力方面，有的国家或地区规定决议需经法院认可才具有法律效力。从国内对该项制度的规范情况来看，主要对债券持有人会议召开的事由做了强制规定，而会议的具体召集、流程、表决等细节问题则交由当事人自由约定。
决定持有人会议制度在保护投资人利益的程度大小的关键问题则是大会通过的决议的效力问题。但国内现有规范体系并未明确持有人大会决议的效力问题，导致在实践中大会的决议并不必然得以实现，如发行企业可能会以募集说明书中的既有约定对抗决议。所以，除非在相关文件中做出明确约定或有法律明文规定作为依据，否则即使大会费尽周折做出决议，其不必然得到执行。另外，在程序方面，持有人会议制度在实践中还存在难以召集持有人、开展不顺畅等问题。根据持有人会议制度目前的状况，投资人应更加重视相关文件中对持有人会议制度的约定条款，为持有人会议作出的决议的执行提供充分的依据，做好铺垫。
受托管理人制度是债券管理的组成部分，该制度有利于降低债券持有人一致行动成本，对发行人形成一定的监督和制约，从而保障债券持有人权益。从国外情况来看，美国、英国、日本等国家的债券受托管理人制度较为成熟，在受托管理人的任职资格、权利与义务以及法律责任等方面进行了较为详细的规定。2014年修订后的《公司债发行与交易管理办法》规定：“发行公司债券的，发行人应当为债券持有人聘请债券受托管理人，并订立债券受托管理协议；在债券存续期限内，由债券受托管理人按照规定或协议的约定维护债券持有人的利益。”
从执行现状来看，我国债券受托管理人更多的是发挥组织者、协调者以及持有人会议决议的执行者的角色，尤其是承担风险管理职责方面，受托管理人较为被动，一方面是由于与债券持有人会议制度存在协调问题，另一方面则是受托管理人无明确责任约束，其与债券持有人的法律关系要辨明，在此基础上明确双方的权利义务关系，进而界定受托管理人的法律责任。
『肆』 债券受托管理人请教
1、中小企业私募债的受托管理人受否可以为券商和银行以外的其他机构？应该是商业银行吧
『伍』 中小企业私募债券：私募债券受托管理人应当履行什么职责
私募债券受托管理人应当履行下列职责： (一)持续关注发行人和保证人的资信状况，出现可能影响私募债券持有人重大权益的事项时，召集私募债券持有人会议； (二)发行人为私募债券设定抵押或质押担保的，私募债券受托管理人应在私募债券发行前取得担保的权利证明或其他有关文件，并在担保期间妥善保管； (三)在私募债券存续期内勤勉处理私募债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务； (四)监督发行人对募集说明书约定的应履行义务(包括募集资金用途、提取偿债保障金)的执行情况，并出具受托管理人事务报告； (五)预计发行人不能偿还债务时，要求发行人追加担保，或者依法申请法定机关采取财产保全措施； (六)发行人不能偿还债务时，受托参与整顿、和解、重组或者破产的法律程序； (七)私募债券受托管理协议约定的其他重要义务。
『陆』 什么是受托管理人
帮助委托人管理其财产（例如股票、债券）的人
『柒』 债券受托管理事务报告怎么解读是利好还是利空
私募债受托管理人出具的《受托管理人事务报告》分为年度和临时两种
报告，前者是私募债券受托管理人应当在每年6月30日前，根据对发行人的 持续跟踪情况向私募债券持有人出具的年度报告；后者是在私募债券存续期 内，如出现对私募债券持有人权益有重大影响的事件时，受托管理人应当自
其知悉该等情形之日起5个工作日内向私募债券持有人出具临时报告。
《受托管理人事务报告》应当及时通过交易所网站专区、受托管理人或发
行人网站、邮寄或者电子邮寄等方式向私募债券持有人披露，并通过“固定 收益品种业务专区一中小企业私募债试点业务一信息披露材料提交”等栏目 向交易所报备。
『捌』 债券受托管理人的英文翻译是什么
bonds trustee manager
参考地址：http://dict.you.com/search?q=债券受托管理人&keyfrom=dict.index