世行拟在华发行sdr债券

1. 人民币加入sdr “入篮”之后影响有多大

金融危机以来，“美元独大”催生了“我的美元、你的问题”;此外，IMF的2010年份额和治理改革由于美国国会的再三阻碍而无法通过，这使得中国等新兴市场国家在IMF的投票权无法同其不断上升的经济地位相匹配。纵使既存国际货币体系饱受诟病，各界又似乎无力扭转现状。

中国央行有关负责人就拉加德14日的声明称：“人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对中国和世界是双赢的结果。”

不可否认的是，SDR篮子的扩大有助于增强SDR的稳定性、代表性和合法性，有助当前的国际货币体系向更加稳定的多元储备货币体系发展。

就稳定性而言，印裔经济学家阿文德·萨勃拉曼尼亚(Arvind
Subramanian)此前指出，东亚十国中已经有7个国家的货币与人民币的紧密度超过了美元，人民币升值1%，这7个国家的货币会升值0.55%，而美元升值1%，七国的货币只会升值0.34%。

至于代表性和合法性，上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德此前对《第一财经日报》表示：“目前，除2000年欧元取代德国马克和法国法郎外,
SDR 篮子构成已经长期未发生变更，不能反映世界经济力量格局与各货币国际使用与交易情况的变化。因此，SDR
篮子有必要扩大至适度规模。”

他表示，如果人民币在上一次评估时加入篮子，则2011年以来，SDR相对美元、英镑和人民币的汇率波动会有较大的降低。“根据我们的计算，可以分别下降13%、21%和17%。”

当然，SDR仍存在自身的缺陷。从货币职能而言，SDR只具有价值标准、储备和记账的功能，在作为储藏手段功能上也是受制于缺乏以SDR标价的资产，另外SDR更缺乏作为流通手段和支付手段的基础职能。

因此，特里芬基金会理事Elena
Flor近期也建议，官方部门应该带头来提供一个合适的结构有助于SDR市场的运作。“在1975-1985年间SDR用于债券、辛迪加贷款以及某种程度上的商业银行存款及存款证明。有些政府发行了由SDR计价的债券
(如瑞典)但没有达到临界质量。当前，如IMF等国际机构以及政府是发行SDR债券最有可能的候选人。其主要目标是降低外汇风险，和一篮子货币中的单一币种相比，与SDR一篮子货币的波动更小。”

而在投资人方面，Elena
Flor认为各国央行是投资SDR金融资产最有可能的候选人，此外主权基金或养老基金也可借此使得其所持资产更多样化。

推进中国金融市场改革

对中国而言，人民币加入SDR是既是IMF对人民币国际化进程的认可，也是中国对继续推动包括资本账户开放在内的金改的承诺。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示：“人民币的纳入将被解读为IMF对人民币作为自由可使用货币的官方背书，同时也标志着中国在国际金融市场中的重要性得到了国际认可。这还将进一步推动中国国内金融改革以及资本项目开放进程。”

其实，今年以来，国内的改革可谓快马加鞭。中国央行在4月末批准大量境外机构进入银行间债市。7月14日，央行又进一步宣布，境外央行、主权财富基金以及国际金融组织这三类境外机构参与银行间债市的额度将通过备案制完成，而无需审批，并且可投资范围也将扩大至更多品种。

8月11日的新一轮人民币汇改则具有里程碑意义。央行宣布将进一步完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率，同时，人民币短期贬值幅度约3%。IMF亚洲及太平洋部副主任Markus
Rodlauer在电话会议中表示，“中国正在不断从一个紧紧盯住美元的有管理的汇率体系向一个更开放、灵活、更基于市场条件的汇率制度转型，人民币应该能在2-3年内实现自由浮动。”

此外，据悉，中国央行可能于近期宣布延长银行间外汇市场交易时段,
从目前的16:30延迟到23:30,以覆盖欧洲交易时段,满足SDR所要求的在"全球主要外汇市场"广泛交易的要求。计划可能在11月底前开始实施。

特别值得一提的是，9月底，中国首次向IMF公布其官方外汇数据，成为披露季度数据的96个国家之一，从而极大地提高了透明度。10月，中国宣布采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS)。

利率方面，财政部将从四季度起按周滚动发行3个月记账式贴现国债。从技术上，SDR利率将可在其构成货币三个月期国债利率的基础上形成,有效的三个月期国债市场是加入SDR篮子的技术前提之一。从第一期
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个月贴现国债发行状况来看，认购积极，利率也较好的反应了短端利率。

民生证券研究院执行院长管清友认为，中国央行在下一阶段有望围绕着三个方面继续推动改革。第一，放宽人民币债券跨境发行限制，既放宽对熊猫债发行人的限制，同时也支持政府机构和鼓励国内企业境外发行人民币债券;第二，推动股票市场双向开放，一方面允许海外机构在国内开展股权融资，另一方面正式启动合格境内个人投资者境外投资试点;第三，继续开发人民币支付结算系统。

助力中国债市同国际接轨

中长期而言，人民币加入SDR或加强中国债市的全球吸引力。

如上所述，央行早在今年7月14日便允许三类境外机构参与银行间债市的额度将通过备案制完成，然而“行动者”似乎并不多。当时业内人士也对记者表示，目前海外投资者持有中国债券的比例不到3%，这可能有几大原因。

首先是交易活跃度方面。国际经济研究院指出，中国国债的换手率在0.3至1.9之间，而美国国债和日本国债的这一比率分别为10和5.9。换手率是衡量二级市场债券成交量的一项指标，该数字越高，表明交易越活跃。

此外，制度建设、国际信任也不可忽视。业内人士告诉《第一财经日报》：“如境外各大央行，其配置会更加偏好长期限品种，如长期国债、地方债或政策性金融债。但前提是，需要让他们建立起对中国长期金融改革的信心，才能让其真正愿意进入中国债市。此外，海外机构相对缺乏对中国信用债市场了解的人才储备。”

人民币进入SDR则将增强国际社会对中国的信心。管清友表示，从中长期看，政府已采取和将采取的一系列改革势必会给债券市场带来多重影响：第一，中期内套息利差的存在会持续吸引境外资金;第二，长期内债券收益率必将下行，消除套息利差;第三，境外机构的进入增加了市场利率敏感性，促进形成有效的收益率曲线;第四，评级体系与国际接轨，境内外评级差异极大的信用债潜在价格波动增大。

野村证券分析称，当前中国债市体量约为400亿美元，境外投资者仅占2.4%，然而这一比例在印度为5.7%，韩国为6.5%，泰国为18.6%，马来西亚为18.6%，印尼为36.5%，可见中国机会巨大。进一步货币政策宽松的预期将愈发利好债市，开放境内债券市场将会减缓外资流出和国内资本外流，这在人民币存在贬值预期的背景下尤为重要。

长期或增强中国股市吸引力

股市可谓最贴近生活的一部分，而“人民币加入SDR能否强化中国股市对于外资的吸引力?”自然成为近期出频率最高的问题。

荷宝亚太股票联席主管缪子美告诉《第一财经日报》：“由于SDR
配置本来就是全球央行储备的一项，人民币也将自然成为全球央行储备货币，这可能缓和国际市场对人民币贬值的预期，全球投资者在投资A股时所承担的汇率风险或相应下降，因此可能会激发其投资A股的兴趣。”

无独有偶，华泰证券首席分析师罗毅看来，人民币国际化可谓是资本市场的“催化器”。“人民币国际化代表整个金融体系地位的提高，代表金融体系赚钱的机会增多，随着外资源源不断进入中国，也就代表会源源不断地配置权益市场。”

不过，罗斯柴尔德财富管理公司全球投资策略师Kevin
Gardiner的观点几乎代表了多数外资对A股的态度。他对《第一财经日报》表示：“SDR的象征意义更大，其在长期会激发投资者对A股市场的兴趣，但短期可能不会产生立竿见影的效果，一切都会循序渐进。”

2. 人民币正式加入SDR对汇率有何影响

人民币即将于十月一日正式加入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权篮子(SDR)，入篮对人民币汇率以及国内货币调控的政策方向有什么影响呢?
1人民币十一正式入篮SDR中国融入全球金融一体化里程碑
国际货币基金组织(IMF)战略政策和评估部门主任西达尔特·蒂瓦里表示，10月1日人民币加入IMF储备货币篮子有利于中国和所有新兴市场国家，并将巩固国际货币金融体系。
蒂瓦里提醒，这是IMF“历史上首次”扩大作为特别提款权基础的货币篮子。他说：“人民币加入特别提款权篮子是中国融入全球金融一体化进程的重要里程碑，这是对中国持续改革的认可和强化。中国和其他新兴市场一体化的推进和深化将使国际货币金融体系变得更加稳固，从而促进世界经济的增长和稳定。”
稳汇率仍是政策核心
外汇专家认为，人民币入篮SDR与监管当局是否调控汇率并无必然联系。首先IMF从来没有禁止SDR篮子货币发行国管理汇率波动。
其次，监管当局的政策调整必须首先考虑国内市场的稳定，当前汇率政策的核心仍是避免贬值预期失控诱发单边购汇恐慌。
在汇率管理上，监管以稳为主，即汇率双向波动波幅不要太大，不过，有学者反对汇率维稳的政策思路，社科院学部委员余永定就提出，要兼顾以市场供求为基础和防止汇率超调，尽快引入人民币对篮子汇率宽幅区间波动的新机制。
虽然减少市场干预、推进人民币汇率形成机制市场化是改革大趋势，但在全球经济仍然动荡，国内市场信心不稳的环境下，中国的首要任务绝不是满足国际社会对中国的各种不切实际的要求。
2人民币责任加重人民币入篮从本质上不会过多影响汇市
各界对于未来人民币汇率的走势愈发关注，不过需要注意的是，人民币入篮从本质上并不会过多影响汇市，关键在于，这将强化中国汇改的承诺，同时也加大了主要货币国所要承担的责任。
从10月1日起，新的SDR货币篮子也将正式生效，人民币将成为第三大权重货币。届时，五大货币在SDR篮子中的占比分别为——美元(41.73%)、欧元(30.93%)、人民币(10.92%)、日元(8.33%)、英镑(8.09%)。
人民币将成为“可自由使用货币”，并在IMF有关交易中扮演核心角色。此外，中国国债三个月基准利率将成为SDR利率篮子中的人民币计值工具。
入篮后，意味着人民币享有储备货币地位，同时中国政府也有责任在货币政策方面保持一致和协调的沟通。这些都是成为储备货币后要负起的责任，这实则在暗示，中国的汇改“开弓没有回头箭”。
就入篮与人民币未来汇率走势的关系，更多的观点认为不会产生实质影响，人民币的汇率波动将更趋市场化，并体现外围市场的波动。
当前人民币汇率中间价机制，主要是参考“前一日的收盘汇率+一篮子货币汇率变化”，即美元走强，一篮子货币弱，则人民币弱;反之，美元走弱，一篮子货币强，则人民币强。
3入篮”后 人民币会贬值吗?人民币将放任贬值是误读
人民币加入SDR后，有市场人士对人民币贬值心存担忧，对此，这种担心大可不必。
中国的经济仍保持中高速增长，增长态势没有改变;我国货物贸易还有较大顺差，外商直接投资和中国对外直接投资都在持续增长;我国外汇储备也非常充裕，这些因素决定人民币没有持续贬值的基础。
人民币加入SDR后，我国基本汇率制度不会改变，仍会朝着实现人民币汇率清洁浮动的目标努力，让市场在汇率浮动中起决定作用。
在此过程中，正常双向波动不可避免，但如果国际收支或资本流动发生异动，央行还是会果断进行适当的干预。
未来，相关部门将继续完善利率、汇率形成机制，督促金融机构完善公司治理结构、内部控制等方面，推动创新更多对冲和套期保值的金融工具，将金融改革推向更深、更广的领域。
4人民币“入篮”怎样影响你我生活?可能减轻你我钱包缩水压力
出境旅游、购物对许多中国老百姓来说早已不再陌生，人民币汇率波动不免牵动大伙的神经。不错，人民币加入SDR货币篮子，会通过汇率渠道对普通人产生影响。
纳入SDR货币篮子的货币通常被视为避险货币，人民币”入篮“后，将增加公私部门对人民币的需求。
这样，市场预期就有了：人民币“入篮”未必会马上引起资产配置的巨大变化，却会增强市场对人民币的信心。
在美元升值预期增强背景下，“入篮”利于稳定人民币汇率，减轻贬值压力，而这显然利多人民币资产，减轻中国人对钱袋缩水的担忧。
从中长期看，人民币“入篮”将加速人民币资本市场国际化，进而推动人民币在更大范围成为结算货币，并最终成长为国际储备货币。
用人民币全球购或将更便利
伴随人民币国际化进程加快，今后一些大宗商品可能会以人民币计价，这将有助于企业规避汇率风险，降低交易成本，最终造福终端消费者。
交通银行首席经济学家连平说，长期来看，持有人民币的中国消费者出境旅游、购物和投资将更便捷。换句话说，中国人今后或许可以在更多国家，直接用人民币在境外消费，增加交易便利度，规避汇率风险。
也许，不久的将来，咱也可以带上人民币，来一场说走就走的出境旅行。
跨境投资可能更容易
目前，人民币已经实现了主要用于贸易往来的经常账项下可自由兑换，但资本账目项下还没有实现完全可自由兑换，这主要是用于投资的资金流动。而可自由使用，恰恰是IMF对SDR篮子构成货币的基本要求。
人民币“入篮”可能促进中国加速推进人民币可自由兑换，倒逼资本和金融账户加速开放，这可能有利于中国老百姓在全球范围进行资产配置和交易。
对企业而言，跨境投资、收购也将更加便利，中外资本、技术、劳务等要素流转效率可望显著提升，给中外民众带来更多就业、经商机会。
当然了，所有可期待的收益和便利，还要仰仗人民币撑腰的中国经济。毕竟，中国经济好了，大家才能好。

3. 人民币将纳入SDR货币篮子有什么重大意义

重大意义：

1、这是我国深化经济改革开放的战略选择。

2、这是我国经济金融改革持续深化的结果。

3、这是推进我国改革的有效而有约束力的机制。

4、这是改善国际金融治理的客观需要。

人民币成功加入SDR，对于中国和世界是双赢的结果，既代表了国际社会对中国改革开放成就的认可，有利于助推人民币国际化进程稳步向前，促进我国在更深层次和更广领域参与全球经济，也有利于增强SDR自身的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系。

(3)世行拟在华发行sdr债券扩展阅读：

人民币纳入SDR货币篮子的历程

在G20杭州峰会前夕，世界银行在中国银行间市场成功发行了首期SDR债券，规模为5亿SDR，吸引了约50家银行、证券、保险等境内投资者以及境外央行类机构的积极认购，认购倍数高达2.47，显示了SDR债券的巨大吸引力。

在G20要求下，IMF还撰写了《加强国际货币体系的报告》《SDR的作用：初步考虑》等专题报告，梳理了SDR的发展进程及相关问题，并就如何增强SDR的作用提出了技术性建议，为G20的讨论提供了坚实的技术层面支撑。

2016年9月初，在中国人民银行的倡导下，经所有成员讨论通过，G20国际金融架构工作组向杭州峰会提交了《二十国集团迈向更稳定、更有韧性的国际金融架构的议程》，获得了G20各国领导人的审议通过。

各国领导人欢迎人民币于2016年10月1日正式纳入SDR货币篮子，支持正在进行的在扩大SDR使用方面的研究，如更广泛地发布以特别提款权为报告货币的财务和统计数据，以及发行SDR计价债券，从而增强国际货币体系的韧性，共同推动国际金融架构的不断完善，从根本上维护全球经济金融稳定。

参考资料来源：中国经济网-人民币加入SDR的历史意义

4. 人民币何时会被纳入SDR篮子

2016年10月1日，人民币将正式加入SDR货币篮子，是人民币国际化的重要里程碑。人民币初始权重为10.92%，超越日元与英镑，紧随美元和欧元，成为其中第三大储备货币。

这有助于三季度至今人民币贬值速度的减缓。7月以来，中国外汇交易中心人民币汇率指数大致保持平稳。人民币对美元汇率也维持在6.70以下的水平。汇丰认为，中国的政策倾向于在人民币纳入SDR这种大事件之前维持人民币的相对平稳。但在2016年四季度，汇丰预计人民币贬值压力再度温和释放，对美元汇率在年底将达6.80。

外资流入可被间接归因于人民币纳入特别提款权，或者更准确地说，是纳入过程中中国对资本账户的改革。IMF将人民币作为储备货币，加上低核心债券收益率推动全球资金流入，新兴市场及对中国经济增长和外汇政策的市场情绪好转等因素，会提升投资者的信心。

在过去的一年中，中国分几个阶段取消对官方投资机构及特定类型的私营部门投资机构人民币债券投资的配额管制，并允许前者使用在岸外汇及利率衍生工具进行对冲，同时减少对资金进出的限制。

汇丰固收研究团队认为，这些重大变化将使中国在岸国债被纳入主要新兴市场债券指数。考虑到中国人民币国债市场的庞大体量——仅次于美国和日本，这将成为一个重大事件。汇丰预计，在全面纳入指数后的1至2年，外资持有人民币国债的规模可能从目前市场总规模的2-3%上升至10%。

此外，汇丰表示，由于央行并不必须调整其资产组合，新特别提款权货币篮子生效对资本流动的直接影响很小。

2. SDR地位对中国的改革进程有何影响？

浙商银行经济分析师杨跃表示，加入SDR体系能有效放大人民币在国际市场中的输出和虹吸双重效应，倒逼国内改革和转型。

一方面，加入SDR能够显著提升人民币辐射范围的扩张速度，为“一带一路”等国家战略推进建立更为顺畅的资金流动机制和渠道。

另一方面，加入SDR能够增强人民币国际公信力，提升各国对人民币资产的配置比例，进而为国内经济建设带来增量资金。

自去年年底国际货币基金组织宣布其决定以来，中国已进一步将境内银行间债券市场向境外私营部门投资者开放。QFII和RQFII监管已逐步简化。深港通将于今年年底前启动。汇率方面，央行澄清了人民币兑美元的中间价机制，将更加以市场为导向、透明化并以规则为基础。

方正证券首席经济学家任泽平表示，人民币加入SDR，将扩大人民币使用范围和领域，降低企业走出去的汇率波动风险。将推动国内服务业的开放，资本账户开放、债券双向开放、A 股放开、银行体系放开等将提速。中国金融业将面临对外开放竞争，有助于提高现代公司治理效率。

任泽平称，资本账户开放和汇率市场化，将使得资本流动更加自由，需提高开放条件下金融监管水平。深度融入全球化，将增加国内市场主体的国际规则意识。有助于增强金融市场的深度和广度，夯实金融基础设施，开放发展多层次资本市场，更好地服务中国经济结构调整和转型升级。

从长期来看，汇丰研究团队认为，中国应将目标定为资本账户下基本自由兑换和有效的浮动汇率制度。这些都是人民币真正成为国际货币的必要条件，并将为多极化的国际货币体系做出贡献，而SDR篮子体现了该愿景。

人民币纳入特别提款权将支撑全球储备管理人对人民币资产的长期需求，相对稳定的资金流入来源将给予中国放宽居民对外投资的信心，这可能是当今中国资本账户中兑换受限最多的部分。

此外，汇丰还表示，人民币汇率应变得更加灵活、更加独立于美元，以发挥其在特别提款权货币组合中的分散化作用。随着资本账户的自由化，汇率制度将变得更加灵活，以使国内的经济风险最小化。展望未来，人民币汇率从目前的有管理的或肮脏浮动汇率制过渡到清洁浮动是一个自然的进化过程。人民币最终将实现走势独立，并影响其他汇率，而不是被动地受其他货币走势的影响。

3. 人民币加入SDR将如何推动国际货币体系改革？

当前国际货币体系是以美元为中心，而IMF与中国央行的共同愿景之一就是提高SDR在当前国际货币体系中的重要性。

IMF认为，将人民币纳入特别提款权货币篮子将有助于提高特别提款权的地位。各国央行可以将特别提款权储备资产换为货币篮子中的任何货币以满足其国际收支需求。

汇丰表示，鉴于中国在全球贸易中的领先地位，一些经济体可能会发现用人民币来结算其国际收支赤字是一个有益的选项。金融市场参与者也可能重燃对以特别提款权计价工具的兴趣。毕竟全球投资者持有人民币资产不足的比率很低，而新的特别提款权货币篮子提供了间接的人民币敞口。

今年8月31日，35年来首只以特别提款权计价的债券在中国发行（以人民币结算），全球市场重燃对特别提款权的关注。汇丰称，将人民币纳入特别提款权人民币能帮助中国参与国际货币体系的改革，鼓励中国在推动特别提款权问题上发挥积极作用。

人民币影响力将得到提升，并有可能会改变目前以美元为中心的国际货币体系。汇丰表示：

当前以美元为中心的货币体系的缺点和其面临的挑战众所周知。所谓的“特里芬难题”表明，“无风险资产（例如美国国债）存在结构性短缺。美国不能在维持对美元基本价值信心的同时为其增速高于经济增长的负债提供可信的财政支持。事实上，全球经济过度依赖于美元流动性。当美联储试图实行和其他国家不同的货币政策时，金融市场就会面临压力。

4. SDR债券登陆对中国资本市场产生什么影响？

8月31日，工行作为牵头簿记管理人和联席主承销商，成功在中国银行间债券市场发行了世行2016年第一期特别提款权（SDR）计价债券，名为木兰债，发行总额为5亿SDR（约合46.6亿元），期限3年，票面利率0.49%。这是1981年以来全球发行的首单SDR计价债券，也是全球范围内首次以公募形式发行的SDR计价债券。世界银行表示，将出售更多的此类债券，计划最终发行量将达20亿特别提款权。

汇丰固收认为，中国政府可能将其视为是放宽对外投资的过渡性解决方案。

中金分析师梁红称，发展SDR市场对人民币和中国资本市场的国际化都具有重要战略意义。首批债券的利息和本金支付都以人民币结算，这将增加人民币在金融结算中的使用。对冲SDR敞口必然也要增加对包括人民币在内SDR货币的使用。虽然短期内人民币不会对美元的主导地位构成挑战，但人民币有足够的空间和潜力在国际交易中获得更广泛的使用，尤其考虑到其背后这么大的经济体量。

不过，梁红也表示，SDR债券的直接影响较为有限。

SDR债券提供一个预设的多元债券组合，与人民币债券相比，它能够降低汇率和利率风险。在目前存在资本管制的情况下，它为境内投资者提供了一个配置外汇资产而不涉及跨境资本流动的途径。但是，SDR在私人部门中的使用仍然非常有限。市场参与者还需面对SDR货币篮子每五年进行一次的可能调整。这些问题的复杂性将大大限制SDR市场的发展。

5. 世界银行，中国有吗

世界银行（WBG）是世界银行集团的俗称，“世界银行”这个名称一直是用于指国际复兴开发银行(IBRD)和国际开发协会(IDA)。这些机构联合向发展中国家提供低息贷款、无息信贷和赠款。 它是一个国际组织，其一开始的使命是帮助在第二次世界大战中被破坏的国家的重建。今天它的任务是资助国家克服穷困，各机构在减轻贫困和提高生活水平的使命中发挥独特的作用。 中国也是世界银行的一分子，但是世界银行集团没有开展个人存贷款业务。

6. 请问中国加入SDR以后为什么人民币会贬值

特别提款权（Special Drawing Right,SDR，亦称纸黄金)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。2015年11月30日，国际货币基金组织正式宣布人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)。2016年10月1日特别提款权的价值由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。
人民币被纳入SDR是人民币成为国际储备货币的重要里程碑，首先我们来说下货币，货币是从商品中分离出来固定充当一般等价物的特殊商品。一般等价物是大家都认可其价值的，必须具有稳定和含金量高的特点。任何一种货币要成为国际储备货币，那么就应该保证货币币值稳定且含金量要高。SDR因为综合世界主要经济体在世界经济贸易中的占比形成一揽子货币，所以他能客观的衡量各国货币的含金量，被SDR接纳就是对该货币成为国际储备货币的认可。
最近很多专家发文称加入SDR并没有多么重要，原因是SDR是直接各国外汇储备中的占比很低，国内某知名金融专家更是发视频论述了SDR为什么不重要的原因，不过血饮要说的是1987年美元差点崩盘，当时的美联储主席沃尔克已经准备启用SDR来取代美元，最后是美联储大幅提升联邦基准利率才使得美元躲过了那一劫。如果SDR的含金量低于美元或者不重要，美国会想到用SDR来替代美元吗？当然不是。加入SDR就可以让人民币成为他国央行的储备货币，这是人民币国际化的重要成就。为了阻止人民币国际化美国可谓是费尽了心思。2011年尼日利亚央行将人民币纳入该国外汇储备，此后犹太势力支持的博科圣地不断袭扰尼日利亚制造大屠杀。每当人民币和哪个国家达成互换协议或者是建立人民币清算安排这个国家就必然出事，这已经成为了一种自然规律。
人民币能加入SDR那是中国用抛售美债阻拦国际资本回流美国的方法换来的胜利果实。加入SDR消息传出后周小川行长笑逐颜开，这和当年中国拿回联合国常任理事国席位以后乔冠华大使开怀大笑背后的意义是相同的。我们的专家淡化加入SDR是因为这是人民币国际化万里长征的第一步，而砖家们淡化人民币纳入SDR则是出来“消毒”的，通过贬低人民币加入SDR的意义来继续唱衰中国。
回过头来我们看SDR里其他的货币，美元、欧元、日元、英镑都受到犹太资本势力为首的西方金融集团的左右，英国是欧洲犹太人的大本营，日本被美军占领货币政策独立性就已经丧失，欧盟则像一个存钱罐被美国利用乌克兰、叙利亚危机摇来摇去。人民币是第一个打破这种格局的货币。回顾历史冷战时期，即使是苏联势力如日中天的时候卢布都未能打破国际储备货币的壁垒。苏联的解体可以看做是卢布被遏制的后果。
公元前138年张骞受汉武帝之命出使西域，打通了丝绸之路。这是中国历史上第一次打通面向西方世界的经贸之路，随后世界市场的财富顺着丝绸之路流入中国，这是开启汉唐盛世的一个重要外部条件。今天人民币成为国际储备货币，也必将拉开全球财富对华大规模输入的大门。结合中国的一带一路，那么中华崛起必然会实现。
那么加入SDR人民币成为国际储备货币以后对世界和中国有什么影响呢？
一、人民币成为储备货币以后，他国央行储备了人民币就可以破解美元的剪羊毛战略。美国剪羊毛的原理是什么呢？美元的走势是十年弱势六年强势，当美元走弱的时候美元资本就全球输出（放贷）美元涌入他国以后， 因为该国外汇储备增加就会助推该国货币走强，美元弱势对应的就是别国货币的强势。而当美元走强的时候，因为美元资本流出该国货币缺少外汇储备来保卫本币币值，该国货币终会贬值。也就是说美元走势和别国货币走势总是相反，于是出现这样的局面：美元走弱贬值的时候放贷，因为他国货币是走强的，那么美元放贷以后从汇率上直接就能挣钱；当美元走强升值的时候美国催收高利贷，因为他国本币是贬值的，那么你的美元债务就会膨胀，也就是说你要多花钱来偿还这个高利贷。
我们就以俄罗斯为例说明一下，自从去年美国对俄罗斯实行制裁同时也是美元走强以来，美元兑卢布从32贬值到了66，我们假设俄罗斯在卢布贬值之前借了1000亿美元外债（约合32000亿卢布）那么如果这些美元债务到期以后俄罗斯就要拿出66000亿卢布偿还，那么多出来的34000亿卢布就成了犹太华尔街的利润，利润率超过100%。当俄罗斯负担不起这笔债务的时候，他就会向国际债权人（华尔街）借入美元债务，债务的利息自然不会低同时你还要答应华尔街进行政治和金融方面的让步。可以说如果俄罗斯找不到域外国家对自己进行金融支持的话，俄罗斯就会被华尔街轮番的啃噬。犹太资本如蛆附骨般的金融吸血大法绝对是让人毛骨悚然的。
现实中我们知道中国和俄罗斯是战略协作关系，当人民币成为国际储备货币以后，俄罗斯央行接受人民币作为外汇储备的话对中俄双方都是有利的。因为人民币汇率是稳定的，2011.7月份美元指数从78开始走强当时美元对人民币汇率是6.39，今天美元兑人民币收盘价也是6.39.也就是说自美元走强以来人民币汇率一直保持稳定，如果俄罗斯央行在2011年储备了人民币的话，借入1000亿美元（约合6390亿人民币）到期以后俄罗斯只要从自己的央行拿出6390亿人民币支付给华尔街就可以了。这样就不会被美国剪羊毛而损失34000亿卢布。当然对中国也有好处，俄罗斯要获得人民币必须用石油来换，俄罗斯是石油第一大生产国，如果有人民币计价石油价格形成上海石油价格的话，那么对于美国华尔街来说就是挥之不去的噩梦。
二、当别国央行储备人民币以后，两个国家可以通过货币互换来完成结算。因为结算的时候是使用双边本币这种点对点的交易，这样就可以防止被美国纽约结算中心收取铸币税。同时鉴于美国有网络监控和偷窥的独特癖好，双方央行之间用人民币跨境清算系统结算可以有效防止美国窃取他国金融活动的机密。在实际贸易中，如果他国对中国出现了贸易逆差，还可以直接用实物进行偿债。当人民币成为储备货币以后，中国可以用人民币购买石油，因为人民币币值稳定未来随着经济发展还会继续升值，产油国也乐意接受人民币支付石油款项，这样的话中国就省下了大笔原本打算购买石油的美元外汇。最近有新闻是沙特有可能在12个月以后，以人民币计价对中国出口原油，这也是《纽约时报》资深评论员佛利德曼，今日刊登文章怒斥沙特的一个重要原因。
三、人民币成为储备货币依靠的是中国不断扩展的经济实力。对内中国拥有庞大的市场，对外贸易方面中国今年的贸易顺差是5800亿美元几乎和瑞士的GDP相当，这就是人民币国家化的底气来源。外汇储备方面中国拥有3.5万亿美元外汇储备可以用于国际支付，这是信用的保障。在国际上这方面表现比较突出的是德国马克，依靠德国卓绝的制造业利润支撑起来的马克成为1999年之前全球最强势的货币。
四、人民币背后是中国经济的不断增长，未来20年预计人民币会继续走强。他国央行将人民币作为外汇储备的时候就具有了增值的潜力。我们反过来看美元，在结束了5年强势之后，按照高盛集团的推算当美联储首次加息6个月以后美元强势就会结束，这个时间大约就在2016.年下半年。美元走强结束以后将会继续贬值下行，那么持有美元外汇储备的各国央行就要面临外汇储备贬值的风险。
五、中国在对外抄底的过程中一直以来使用的都是美元，但是我们都知道随着中国对外直接投资的不断加大，外汇储备的消耗也在加快，同时在外汇市场中国依旧需要使用美元来保持人民币汇率的稳定。当人民币逐步成为外国央行的储备货币以后，预计将会被别国央行持有一万亿美元。相应的我们在释放人民币的时候就会对等的得到1万亿美元的外汇，我们可以用这些外汇来维持人民币汇率稳定的同时继续加速对外抄底。持有他国货币可以方便的进行抄底，这对双方都是利好。抄底完成的时候我们就完成了对中国央行资产负债表上美元资产的置换，将来美元走弱的时候可以避免我们央行资产因为美元计价而缩水。最理想的状态是央行资产负债表上全部都是人民币资产，这样的话我们央行资产的价格就是中国自己说了算。
六、人民币成为国际储备货币以后，人民币对外输出以后就会形成海外人民币市场，这个市场形成以后就会发型人民币债券，购买人民币债券的外国央行，他们持有的人民币债券价格高低将会是中国央行说了算。其次我们知道全球的外汇储备数额是有数的，当人民币储备增长的时候就会压缩美元储备的空间，那么多余的美元就只能由美联储来接手。当人民币国际化实现的时候，估计美元在全球资本市场上的流速和流量就会大幅降低。依托美元国际储备地位掠夺别国的金融模式离破产的那天也就不远了。
七、人民币成为储备货币以后中国人就可以持有人民币直接投资海外，而海外的投资者也可以直接用人民币投资中国。前段时间中国放开外国人购房的限制，外国公民持有人民币就可以直接购买。最新消息是中国证监会副主席方星海接见了伦敦交易所CEO，中英双方就启动沪伦通的可行性进行了调查。将来中英、中新股市互联互通以后就能更加便利的进行相互投资。反过来也会进一步促进人民币国际化。
当然了人民币成为国际储备货币有这么多的好处，曾经实现了美元国际化的美国怎么会不知道呢？从人民币申请加入SDR起美国就一直反对，从这次SDR的分配中我们也看到了这样有趣的现象，首先美国所占份额几乎没动，对人民币让渡额度最多的是欧元和英镑和日元，日元的让渡比例都远远超过美国。（人民币占比为10.92%，美国只让渡了0.17%，欧元让渡了7.57%，英镑让渡3.21%，日元让渡了1.07%）最小气的日本这次都比美国慷慨，美国损失的份额最少这恐怕也是美国同意让人民币加入SDR的真正原因，也可以看出来美国对中国加入SDR是不情愿的，这和当年中国加入联合国获得常任理事国席位时的心态一模一样。
欧洲包括英国大力支持人民币，其实背后有欧洲的深层次原因的。欧盟降息QE之后欧元走弱，成为了资本输出地。因为欧洲央行大量的购买债券，欧洲内部可供投资的标的越来越少。而且更要命的是欧元在不断贬值，自从美元走强以来欧元已经贬值了20%。同时欧洲央行对现金存款还征收利息，利率已经接近负值。我们举个例子如果欧盟QE一万亿欧元，那么以美元计价来说就已经贬值了2000亿欧元，同时这些印出来的钱在负利率下，是没有利息收入的。
所以欧洲资本急需向外投资保值，那么投资中美谁的利益更高呢？投资美股可是美国股市在17000点的高位挂着呢。投资房地产？美国大量的止赎房连美国人自己都买不起。投资债市？美国债市收益率一直居高不下，进去就是散财。但不过投资中国就不一样了，我们就假设这一万亿欧元全部到中国来，我们按照中国储蓄式国债3.5%的利率计算，一年的利息也有350亿欧元。同时因为人民币保持对美元的稳定，兑换成人民币的欧元就免于贬值20%的命运。这样看来只要投资中国就会获得23.5%的实际收益。所以说欧洲人也是无利不起早。
其次欧洲主要国家里面的英国和法国金融业发达，本国国内就有人民币离岸中心。通过创建人民币海外市场、发型人民币债券、进行人民币兑换业务这些国家每年的收益也是很高的。这里举个例子是瑞士，因为他对中国大量出口黄金且上海黄金人民币价格会有溢价，每年瑞士人通过对华出口黄金能额外获得除利润以外5亿美元的收入。英国通过发行人民币计价国债也捞了不少。正是人民币国际化给欧洲和英国带来了实实在在的利益所以欧洲人才会将自己SDR的蛋糕大方的切出来让给人民币。这大概是对“和谐世界”概念的最好注释。
需要指出的是这次的SDR分配要等到2016.10月份才生效这是美国给中国留下的一个坑。前面说过美联储加息6个月以后美元就开始走弱了，美国把人民币纳入SDR的时间推迟到美元走弱的时候明显有拖住中国对外抄底的意思在里面。所以血饮也分析出了美国在这次人民币进SDR中实际上对中国根本没有实质性的让步，欠缺诚意。当然中国也不会因为美国支持中国加入SDR而放弃狙击美元强势转而支持美国加息。中国央行会继续在外汇市场上稳定人民币汇率。所以不存在网上传言的人民币加入SDR后持续贬值。国际市场上的反应也证实了这点，加入SDR消息传出离岸人民币和中国十年期国债价格双双上涨，作为支撑人民币资产价格的黄金也同步上涨，而悲催的是美国国债收益率开始上涨、美元指数下行。国际资本市场的直接反应就是对人民币加入SDR的喝彩。
2015年12月3号，欧盟将会召开利率会议。欧洲央行会不会在这次会议上降息QE2呢？血饮的判断是欧盟会降息降利率但是不会QE2。如果没有通过QE2决议不知道欧洲人有没有做好再次遭受恐怖袭击的准备呢？俄罗斯之后法国和德国出兵也出兵叙利亚打击ISIS，犹太资本集团妄图控制中东石油结算权的努力将会遇挫。世界局势的演义将会更加精彩，关于反腐的文章血饮正在紧张准备中，请大家谅解。
货币战争看不见硝烟弥漫，俯视之下却是血流成河。胜利者权杖上的红宝石摇曳着嗜血的光芒，却不见王座之下尸骨累累。新世纪的金融海盗已经准备弃船上岸，让我们站在国家的旗帜下与其殊死搏杀。

7. 世界银行有向中国企业提供贷款吗

世界银行及其贷款运作特点

王华 发表于：《深圳金融》1995年第3期

就其宗旨来说，世界银行是全球最大的政策性银行。世界银行的宗旨具有较浓的开发和援助色彩：通过组织和提供长期信贷与投资，解决成员国恢复和发展经济的长期资金需要。
一、世界银行的成立背景及组织机构
世界银行实际上是一个世界银行集团，它包括国际复兴与开发银行（International Bank for constructlon and Develop－ment－IBRD）、国际开发协会（International Development Assocla－tion－IDA）、国际金融公司（ International Finance Corporation－IFC）等机构所组成。而通常我们所提到的世界银行则主要是指国际复兴开发银行，它是根据“布雷顿森林会议”所签定的“国际复兴开发银行协定”于1945年12月与国际货币基金组织同时成立的国际金融机构，1946年6月正式开始营业，其后一年起成为联合国的一个金融业务机构，也是联合国属下的一个专门机构，总部设在美国华盛顿，并在巴黎、纽约、伦敦、日内瓦、东京、联合国总部设有办事处，此外，在许多发展中国家设有代表处和常驻代表等派出机构。国际复兴开发银行与国际开发协会实际上是一个机构两块牌子，国际开发协会成立于1960年9月，它是发展中国家长期斗争的产物。世界银行的三个主要机构在贷款与信贷活动中分别扮演不同的角色。
世界银行的最高权力机构是理事会，由每一个成员国委派理事和副理事组成，理事和副理事通常是成员国财政部长或中央银行行长等高级官员担任，理事会的主要职权包括批准接纳新成员国，增加或减少营运资本，停止成员国资格，决定银行净收入的分配或其他重大问题。世行的常设机构是执行董事会，在理事会闭会期间办理该行的日常业务。
世界银行的资金来源于成员国认缴的份额，最初核定资本为100亿美元，分为10万股，每股10万美元，认缴股份愈多，所拥有的投票权也多，美国是认缴股本最多，持有世行股份最多的国家，拥有19．58％的投票权，另外拥有最多投票权的四个国家是日、英、德、法，我国拥有3．5％的投票权，可以单独选派一名执行董事，世界银行此后多次增资，而且还通过在国际市场上发行债券借款，利息收入等收入筹集资金作为发放贷款的资金来源。
二、贷款政策与货款条件：
世界银行贷款是世行对发展中成员国提供的长期贷款，主要面向政府即由政府担保的项目贷款，资助一些建设周期长，利润率偏低但又是该国经济和发展必需的建设项目。
世界银行贷款只贷给其会员国，参加国际复兴开发银行的成员国必须是联合国成员国，并且必须是国际货币基金组织成员。世界银行贷款主要分为“硬贷款”和“软贷款”两大类。所谓“硬贷款”是指国际复兴开发银行的有息贷款，它所筹集的绝大部分资金都是要求付息的，因此其贷出的资金也收取利。“硬贷款”是以美元计，已经货出部分收取利息，签定协议而尚未支取部分，每年收取0．75％的承诺费。“硬贷款”的年利率大约为7%左右，并且随国际资本市场利率每半年浮动一次，世行贷款利率变动滞后于资本市场利率，化也较平缓。而所谓“软贷款”是指国际开发协会的免息信贷，“软贷款”以特别提款权（SDR）计，每年只收取0．5％的手续费，它只借给贫穷的会员国政府，人均国民收入在410美元以下。人均国民收入在410?835美元之间的会员国，可提供混合贷款，既有“硬贷款”又有“软贷款”。
世界银行的贷款的政策与贷款条件同样是严密的，是根据国际复兴开发银行协定、国际开发协会协定、国际复兴开发银行贷款协定一般准则和国际开发协会信贷协定通则等规定来制定的。
一般来说，贷款政策和条件主要体现在如下数点：
1．仅限于对有偿还能力的会员国，无偿还能力国家，世界银行不考虑对其贷款。而对非会员国贷款对象只为政府，贷款需要有会员国政府及中央银行或世界银行认可的机构进行担保，确保本金的偿还以及利息和其它费用的偿付。
2．贷款必须用于特定工程项目，也就是说，世界银行贷款是与工程项目相关连的，而这些项目需经严格挑，借款国需向该行提供与贷款项目有关的详细资料，包括有关的政治、经济和财政状况。并且申请国或项目要确实无法以合理条件从其它渠道取得贷款时，世界银行才对其申请作出考虑，或者提供贷款保证。
世界银行对项目的贷款通常只贷给项目投资的50%左右，而另外一半的投资则需要由借款国用国内配套资金（含劳务折算投资）自行解决，世界银行向工程建设项目提供的贷款中，通常项目单位只能拿到40％的外汇，其余部分由世界银行直接支付给了项目招标采购中的物资供应商和劳务承包商。
3．监管程度严密：尽管世界银行贷款项目遍布世界许多国家和地区，然而世行对项目监管的严密是举世公认。世界银行已形成一套严谨、科学的项目管理程序和与此相对应的项目周期，贷款只能用于批准的项目，不能挪作别种用途。而对工程项目的监管细致到工程的进度、管理和物资的保管等等，世界银行定期派遣专家到项目现场监管，这些专家不仅包括金融财务专家，更包括各种熟悉项目内容的工程技术专家，听取项目单位意见，检查项目实施情况，并要求借款国提供一些有关的实际资料。世界银行有权建议工程项目作出修改。
4．支用方便：世银贷款允许任选货币支用，可在所有成员国和授赠国瑞士进行自由采购。这比使用其他贷款和出口信贷自由灵活得多，进口物品引入技术的选择余地也很大。世界银行对工程项目的承包商和供应商接情况使用不同的贷款货币。一般按所属国的货币作支付，但是如果承包或供应商采购的是进口物资，则以物资出口国的货币作支付。
5．非军事性和非政治性；世界银行不会对军事项目和以政治为目的的项目提供贷款。
三、世界银行贷款特点：
世界银行贷款具有期限长、利率低、支用方便。但手续严密而需要与特定工程项目相联系等特点。
1、贷款期限长：世界银行的硬贷款最长期限达二十年，平均为十七年，宽限期五年。从第6年开始每年还本及付息，而前五年只付息不还本。软贷款最长期限长达五十年．宽限期为十年。即首个10年毋须还本，而从第11年开始才每年分两期偿还。具体期限视乎借款国的人均国民生产总值而定。由于贷款期限长，借款国的资金调度灵活性很大，相应的可以降低资金流动比例利于提高资金的增值能力。
2、贷款利率低：世界银行贷款资金来源于会员国实缴股本，但是绝大部分是在资本市场上所发行的中长期债券，由于该等债券的信用等级高，而筹资成本又较其他银行为低，因此，贷款利率便相应较低。
3、贷款的支付方式独特；世界银行贷款支付方式有一套完整的规定方法，以确保贷款不会挪用。贷款支付方式虽多，总的归纳起来分为报帐提款申请支付和特别承诺申请支付两种，贷款工程项目都需设立周转金帐户。当项目获得批准后，世界银行预先支付一笔几百万美元在周转金帐户（世行并不要求此帐户开在哪家银行，但要求所在的开户行提交一封保证信，保证世行贷款不被转作别的用途并按客户指令保证付款）。项目实施单位则根据工程进度和进展情况，按世行与项目单位事先确定的类别，将工程有关单据分类汇总，填好特定格式的支付信，由被授权人签字，向世行报帐提回款项以回补周转金帐户，对于项目建设中的大宗物资和劳务，均采取国际或国内竞争性招标。在符合经济、有效的原则下，世行为发达国家和发展中国家所有合格的投标人提供平等的机会，以使供货商或承包商之间达到充分的竞争，使借款人能以较低的价格取得高质量的商品或工程。并能有效防止工程或物资采购中的营私舞弊行为。如果是借款国的供货商中标，可以给予价格上的优惠，以鼓励借款国发展本国的工业。
4、贷款手续严密：贷款只借给会员国政府，或其担保的公私机构。款项申请至取用，一般需要两年时间。在这两年的时间里，前期工作包括先由会员国进行项目规划选宁、并将各铁项目报世界银行，得到世界银行初步认可，即可着手前期工作．可行性研究报告，技术分析，经济效益和财务效益分析．世界银行对项目的管理科学性之一，是项目周期阶段的划分。世界银行通常将项目周期分鉴定、准备、评估、谈判签约、执行和总结评价等六个阶段，每一阶段都有特定的要求、目标和工作程序。世界银行对其贷款的管理，实质上就是对项目的管理，即在工程、支付、采购、咨询等方面与贷款人一起进行项目管理工作。当然．在项目的不同进展阶段上．管理的内容和重心不相同．六个阶段构成了项目的全过程，通常称之为项目周期。诸如国内立项、鉴定、准备、预评估、评估、谈判、签约、生效、中期调整、完成、评价、还款、项目终结等。虽然世界银行管理的重点是分析项目的可行性和监督项目执行，但由于每一阶段都要从不同角度参与管理．且有机联系、互相补充、故称之为周期管理。
四、世界银行与中国
中国是国际复兴开发银行的发起国之一。新中国成立之后．世界银行的席位为国民党政府占据，1980年．世界银行理事会通过决议恢复了中国的合法席位，1980?1981年世界银行计对中国的经济进行了一次全面的考察，并写出了一份长达百万字的《中国：社会主义经济的发展》考察报告。1981年6月，世界银行董事会批准了我国的第一个贷款项目一重点大学发展项目。从此开始了对我国提供长期开发性贷款业务．世界银行贷款也是目前我国利用外资的一条重要渠道，据财政部统计，截止1994年底，世界银行已批准对中国贷款项目148个．承诺资金达203亿美元左右，其中有息贷款120多亿美元。约占贷款总额的6％％；无息贷款80多亿美元，约占贷款总额的40%。这些项目几乎履盖了中国大陆除西藏和台湾省以外的所有省份和自治区，涉及工业、农业、能源、交通、社会发展、金融等行业和部门。世界银行提供给中国大陆的贷款重点是农业，主要用于农业开发、水利灌溉、土壤改造、果林副业、畜牧水产、扶贫事业等等．可以说是项目受益面最广的部门。贷款额约占世行对中国货款承诺总额的25.6％．其次是交通项目，占总额的21.5%，为中国的铁路、公路、港口、尤其是近几年的高速公路发展起到了很大的推动作用。
社会发展项目内容广泛，包括各类教育、卫生。供水、城建住房等等，金额占总额的19.2%。
另外中国还与世行达成技术援助协定项目．中间金融机构转贷项目．中国还引进世行资金用于工业．林业发展．已显示出良好的效益。
目前，中国已有四十多个世界银行贷款项目竣工．一百多项正在执行当中，其中有一些也接近尾声、世界银行管理部门认为，中国是利用世行贷款效益最好的国家之一。
世界银行及国际货币基金组织在1994年马德里召开的年会上宣布，将于1997年9月在香港举行联合理事周年大会，届时香港主权刚回归中国，香港特别行政区政府又成立不到三个月，有包括上百个国家政府要员，国际财经界巨子及全球媒介云集香港。这对新的特区政府是一个考验，也是对香港顺利过渡的检阅。

作者单位：（人民银行深圳经济特区分行）

8. sdr债券实际收益率到底有多少

SDR债券实际收益率

——SDR债券实际收益率测算方法介绍

中国银行间市场首支以SDR计价的债券------国际复兴开发银行2016年第一期特别提款权计价债券于8月31日招标发行，规模为5亿特别提款权（简称“SDR”），期限3年，固定利率，票面利率0.49%，结算货币为人民币。

SDR是一种计价单位，目前1个单位SDR对应的货币数量包括0.66美元、0.423欧元、12.1日元、0.111英镑，根据每日汇率可以计算出以美元表示的SDR单位价值。2016年10月1日，人民币加入SDR货币篮子后，将由五种货币共同决定SDR的价值，各币种初始价值权重分别为美元41.73%、欧元30.93%、人民币10.92%、日元8.33%、英镑8.09%。2016年9月30日国际货币组织将根据该初始权重、当日汇率及前三个月平均汇率，在保证转换当日新旧SDR美元价值连续不变的前提下，计算出新SDR货币篮子中各币种货币数量。具体计算方法可参考表1、表2。本期世行SDR计价债券的利率支付以及本金偿还将以新SDR的单位货币数量为计算依据。

SDR债券与一般债券不同的是，除了获得利息收入，SDR对人民币的汇率变动也将影响债券的实际收益率。因此，对于债券投资人来说，除了关注本次债券的票面收益率，更要测算汇率变动后以人民币计价获取的实际收益率。下面将估算采用汇率远期进行套期保值后的实际收益率。

9. 中国加入SDR货币篮子有何积极意义

特别提款权SDR是IMF在1969年创设的一种国际货币，它的产生归因于前后两次暴发的美元危机，一些国家试图创造更具公信力的、有国际清偿能力的“世界货币”来替代货币信用和支付能力不稳定的美元。
1、
随着中国经济的飞速发展，人民币在国际中的地位逐步提高，人民币加入SDR的呼声也越来越高。虽然一些专家学者认为人民币加入SDR象征意义大于实际意义，因为这不等同于人民币就是国际贸易结算货币，但笔者认为进入SDR是人民币走向国际化的阶段性胜利。SDR中所包含的货币均是发达国家的货币，新兴市场货币的加入意味着中国将在国际货币体系中将扮演重要角色，标志着中国将进入世界金融的核心，而SDR也将更具代表性。
2、
人民币加入SDR篮是机遇也是挑战。汇率与利率市场化意味着资本账户完全开放，资本将随意进出，政府无法对国际资本进行管理，产生资金流动风险，增加了货币管理当局宏观经济调控的难度，这是政策制定者需要面对和解决的现实问题。有益的是，人民币加入SDR有助于提高人民币的国际地位，未来成为贸易结算货币将水到渠成，人民币跨境贸易和投资规模将由此继续扩大，有利于提升新兴市场国家在国际金融领域的话语权，提高人民币作为储备资产的需求。
3、
人民币加入SDR篮同样益于提升SDR的地位，让SDR的定值更为稳定。中国强有力的外贸顺差是保证人民币长期稳定的基础。

人民币的加入将给SDR改革增添动力，更有益于促进世界金融稳定、完善世界货币体系结构和防范系统性风险。

10. 中国减持美债是什么意思还有债权的意思是啥我都不太清楚。

减持美国国债就是减少购买美国国债。

债权，债务的对称。是指在债的关系中权利主体具备的能够要求义务主体为一定行为或不为一定行为的权利。债权和债务一起共同构成债的内容。债权与物权相对应,成为财产权的重要组成部分。

中国是美国第一债权国，意思是美国欠的钱最多。美元贬值对美国有好处对中国没好处，人民币升值对美国有好处对中国没好处。两者相联系但又不是一回事，不一定美元贬值人民币就得升值。

(10)世行拟在华发行sdr债券扩展阅读：

在人民法院确定的债权申报期限内，债权人未申报债权的，可以在破产财产最后分配前补充申报；但是，此前已进行的分配，不再对其补充分配。为审查和确认补充申报债权的费用，由补充申报人承担。

债权人未依照破产法规定申报债权的，不得依照破产法规定的程序行使权利。其后果是，

第一，债务人破产清算的，除非债务人有保证人或者其他连带债务人，该未申报债权成为永久履行不能。

第二，债务人重整的，该未申报债权在重整计划执行期间不得行使权利；在重整计划执行完毕后，可以按照重整计划规定的同类债权的清偿条件行使权利。

第三，债务人和解的，该未申报债权在和解协议执行期间不得行使权利；在和解协议执行完毕后，可以按照和解协议规定的清偿条件行使权利。