银行间市场的债券托管量

1. 银行间债券市场与交易所市场的区别详细一点！谢谢

银行间债券市场与交易所市场的区别：

1、定义不一样

银行间债券市场指的是金融公司之间的相互拆借，如银行，证券公司等；

交易所市场是最主要的证券交易场所，是流通市场的核心。交易一般采用持续双向拍卖的方式，是一种公开竞价的交易。

2、职能不一样

银行间债券市场其主要职能是：提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易；提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务等。

交易所市场是进行交易某种信息及物品等的信息平台。

3、交易的主体不一样

银行间债券市场面向的是特定金融公司；交易所市场面向所有交易者，包括金融公司和个人投资者。

4、交易方式不一样

银行间债券市场参与者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易；交易所市场进行的债券交易与股票交易一样，是由众多投资者共同竞价并经精算机构配合磋商成交的。

(1)银行间市场的债券托管量扩展阅读：

中国的债券市场是世界上交易量第三大的债券市场。

中国主要有二大债券交易市场，其一是银行间债券市场，主要由人民银行监管；其二是交易所债券市场，主要由中国证券监督管理委员会监管，交易场所包括上交所和深交所。其中银行间债券市场约占据中国债券总交易量的90%以上。

2. 什么是银行间市场

日前，《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》(简称《办法》)的出台，在某种程度上催生了鸡年股市的第一波行情。那么，银行系基金的即将面世，对与股票市场相对应的债券市场，特别是银行间市场本身以及相关各方参与者会带来什么样的影响呢?

一支越来越重要的力量

早在银行系基金出现以前，银行间债券市场上已活跃着各种基金的身影，比如债券型基金、货币市场基金、股票型基金、保本型基金等等，只不过这些基金的管理人，其主要股东从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理活动。换句话说，这些基金可以称之为券商系基金或信托系基金等。

据统计，截至到2004年年底，共有159只证券投资基金和16家基金管理公司在中央国债登记结算公司开立了债券托管账户，约占4%，相对数量并不多。但从横向角度看，这个数字与目前市场上存在的基金数目相差无几。也就是说，现有的基金基本上都在银行间债券市场开立了债券托管账户。

根据管理办法，此次商业银行设立基金管理公司后，可发起各种专门类型的基金，但当前阶段主要应侧重于债券型基金。通过利用商业银行的优势，投资次级债券、金融债券、资产支持证券以及企业债券等固定收益证券。因此，银行系基金进入银行间市场势在必然，并且指日可待，银行间市场的基金类投资者队伍将急剧扩大。

随着银行系基金的介入，银行间市场基金的力量将更加壮大，对进一步改善银行间市场的投资者结构，打破银行一统天下，改变投资趋同性，将具有重要意义。事实上也是如此。据统计，截至2004年年底，基金类机构投资者在银行间的债券托管量已位居第四位，仅排在银行、保险、信用社之后，远远超过证券公司、信托公司、财务公司、非金融机构等的托管量，成为银行间一支重要的生力军。从结算量上看，基金也迅速崛起，2004年的结算量首次突破万亿元大关，达到1.29亿元，为上年的7倍多，市场份额也由0.06%猛升到5.06%。

个人借道间接进入银行间市场

由于该市场仅限机构投资者参与，为数众多的个人投资者不能分享到银行间市场发展成果。虽然有记账式国债柜台交易市场(零售市场)作为银行间市场的一个补充，但其规模和影响都还有待进一步扩大。借道基金间接参与银行间债券市场，可以说是个人投资者投资债券市场的一个非常便利和有效的途径。

从另外的角度上看，此次银行系基金的出现，担当起储蓄资金投资银行间债券市场的重任。反过来看，银行间债券市场也欢迎这些积少成多的巨量资金供给。

中、短期类债券需求加大

为实现较强的流动性，中、短期类债券，尤其是备受关注的央行票据，成为货币市场基金投资的首选目标。不仅货币市场基金如此，去年底刚刚面世的商业银行理财产品因其募集资金主要投资于银行间市场的各类高等级债券，大多数期限在一年以内。此次银行系基金的加入，无疑会加大这种需求。

这些需求的直接后果就是债券收益率的大幅下降。事实已有所体现，最近几期的央票发行收益率大幅下降。如果这种情况得以延续的话，势必对已有的或即将成立的货币市场基金或理财产品等的投资收益造成潜在的压力，应该引起适当关注。上海证券报刘铁峰

3. 什么是银行间市场能帮我详细解释一下不

在以前银行间债券市场上已活跃着各种基金的身影，比如债券型基金、货币市场基金、股票型基金、保本型基金等等，只不过这些基金的管理人，其主要股东从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理活动。换句话说，这些基金可以称之为券商系基金或信托系基金等。

据统计，截至到2004年年底，共有159只证券投资基金和16家基金管理公司在中央国债登记结算公司开立了债券托管账户，约占4%，相对数量并不多。但从横向角度看，这个数字与目前市场上存在的基金数目相差无几。也就是说，现有的基金基本上都在银行间债券市场开立了债券托管账户。

根据管理办法，此次商业银行设立基金管理公司后，可发起各种专门类型的基金，但当前阶段主要应侧重于债券型基金。通过利用商业银行的优势，投资次级债券、金融债券、资产支持证券以及企业债券等固定收益证券。因此，银行系基金进入银行间市场势在必然，并且指日可待，银行间市场的基金类投资者队伍将急剧扩大。

随着银行系基金的介入，银行间市场基金的力量将更加壮大，对进一步改善银行间市场的投资者结构，打破银行一统天下，改变投资趋同性，将具有重要意义。事实上也是如此。据统计，截至2004年年底，基金类机构投资者在银行间的债券托管量已位居第四位，仅排在银行、保险、信用社之后，远远超过证券公司、信托公司、财务公司、非金融机构等的托管量，成为银行间一支重要的生力军。从结算量上看，基金也迅速崛起，2004年的结算量首次突破万亿元大关，达到1.29亿元，为上年的7倍多，市场份额也由0.06%猛升到5.06%。

个人借道间接进入银行间市场

由于该市场仅限机构投资者参与，为数众多的个人投资者不能分享到银行间市场发展成果。虽然有记账式国债柜台交易市场(零售市场)作为银行间市场的一个补充，但其规模和影响都还有待进一步扩大。借道基金间接参与银行间债券市场，可以说是个人投资者投资债券市场的一个非常便利和有效的途径。

从另外的角度上看，此次银行系基金的出现，担当起储蓄资金投资银行间债券市场的重任。反过来看，银行间债券市场也欢迎这些积少成多的巨量资金供给。

中、短期类债券需求加大

为实现较强的流动性，中、短期类债券，尤其是备受关注的央行票据，成为货币市场基金投资的首选目标。不仅货币市场基金如此，去年底刚刚面世的商业银行理财产品因其募集资金主要投资于银行间市场的各类高等级债券，大多数期限在一年以内。此次银行系基金的加入，无疑会加大这种需求。

这些需求的直接后果就是债券收益率的大幅下降。事实已有所体现，最近几期的央票发行收益率大幅下降。如果这种情况得以延续的话，势必对已有的或即将成立的货币市场基金或理财产品等的投资收益造成潜在的压力，应该引起适当关注。

4. 什么是 债券市场托管量

简单来说就是已经发行但尚未到期的债券总量

5. 银行间债券市场投资者有哪些

主要以商业银行、保险公司、基金等机构为主，三类机构在银行间债券市场的债券托管量占比达到85%左右，其中商业银行就达到了70%。
近年来，我国债券市场平稳较快发展，市场规模已居于世界前列，形成了以银行间市场为主、交易所市场及商业银行柜台市场为辅、互联互通、分工合理的市场格局，有90%以上的债券托管在银行间债券市场。银行间债券市场的跨越式发展，使其在国民经济中的地位日益凸显，在推动经济发展方式转变和经济结构调整、优化社会融资结构、完善金融宏观调控等方面发挥了重要作用。
银行间债券市场的快速发展与商业银行关系密切。在1997年银行间债券市场成立之初，商业银行即作为首批市场成员进行债券现券和回购交易。目前，商业银行是银行间债券市场主要的做市商机构，是央行公开市场业务的一级交易商，是市场利率定价自律机制的核心成员，也是国债承销团的主要成员，在银行间债券市场发展中具有不可替代的作用。
去年以来，商业银行在银行间债券市场中的主导地位遭到市场个别人士的质疑，一种观点认为，商业银行持债比重高，单一的投资者结构使得债券市场成为买方市场；还有观点认为，商业银行持有债券与贷款一样仍属于间接融资，银行体系存在较高的系统性风险。上述观点明显混淆了债券与贷款间的差别，漠视近年来银行间债券市场投资者结构所发生的深刻变化，同时也忽视了我国是银行主导型金融体系这一现实。
银行间债券市场投资者结构
已日趋多样化
尽管在银行间债券市场发展初期，商业银行在银行间债券市场居主导地位，但随着市场发展，近年来商业银行“独大”的局面已有所改变，一是银行间本币市场成员中商业银行绝对数量增加，但相对数量下降。2008年年末银行间本币市场成员1857家，其中商业银行361家，占比19%。至2015年5月末，银行间本币市场成员数总计8366家，其中商业银行832家，占比降至不足10%，表明银行间债券市场已经成为以众多合格机构投资者为主、专业化程度较高的机构间市场。
二是商业银行在银行间现券市场交易占比呈下降趋势，非银行金融机构已成为信用债市场中的主要参与者。据统计，2011年至2014年，商业银行参与的现券交易市场占比在64%～68%之间，低于2007年至2010年的71%～75%。分市场看，在利率债市场，2007年至2014年商业银行交易市场占比在72%～81%之间，在信用债市场，交易比重在49%～64%之间，表明非银行金融机构已成为左右信用债市场的主要参与者。
三是商业银行债券持有量比重呈下降趋势，在信用债市场占比已不足五成。2009年年末商业银行的债券持有量为12万亿元，市场占比接近70%，至2014年年末，商业银行债券持有量升至20万亿元，但市场占比已不足60%。分市场看，2009年年末，商业银行国债持有量为30740亿元，占国债未偿余额的58%，2014年年末这一比例升至70%。2009年年末，商业银行国开债持有量为24126亿元，占国开债未偿余额的75%，2014年年末这一比例大体保持不变。商业银行持有较多的利率债，一方面满足了银行的资产配置需求；另一方面也为银行开展流动性管理，参与央行公开市场操作等提供了便利。在信用债市场，2010年年末商业银行持有企业债4964亿元，占企业债未偿余额的34%，至2014年年末这一比重已降至23%；2010年年末，商业银行持有短融及中期票据的比重均超过50%，但至2014年年末均已不足50%。
商业银行深度参与
银行间债券市场意义重大
尽管商业银行在银行间债券市场中的持债比重呈下降走势，但总体规模依然较高，这与我国银行主导型金融体系有关。以资产规模计算，截至2014年年末，商业银行总资产达134.8万亿元，虽然2014年商业银行债券投资余额仅占商业银行总资产的15.2%，但庞大的资产规模使得商业银行仍是债券市场主要的持有者。
作为我国金融体系的主要组成部分，商业银行深度参与银行间债市，对于优化社会融资结构、降低企业融资成本、提升金融服务实体经济水平、推动利率市场化进程等均具有积极意义。央行数据显示，2014年我国社会融资规模增量为16万亿元，其中企业债券融资规模占比14.7%，非金融企业境内股票融资规模占比为2.6%。从存量数据看，截至2015年一季度末，我国社会融资规模存量为127.6万亿元，其中企业债券存量为12.1万亿元，非金融企业境内股票存量为3.9万亿元。数据表明，债券市场已成为提高直接融资比重的决定性力量。
这其中，商业银行作为以间接融资业务为主的金融中介，通过将部分资产配置于债券，既实现了风险的分散化，又客观上提高了我国直接融资比重，那种将银行持有债券简单地等同于贷款的观点是不准确的。
一是与贷款相比，债券作为标准化产品具有较好的流动性，银行可随时转让。二是银行可通过债券远期、利率互换等衍生品对债券投资进行风险管理，因此与单独持有贷款相比，银行的抗风险能力更高。三是信用债发行人往往面临较高的信息披露要求，其所面临的外部约束明显高于银行贷款。四是银行开展债券投资，不仅有助于债券顺利发行与转让，也有助于降低企业的融资成本。银行将一部分资金配置于利率债及信用债，不是增加而是降低了银行体系风险。
提高直接融资比重
银行间债券市场仍是主战场
尽管债券市场发展迅速，但总体来看我国直接融资比重依然偏低，为进一步提高我国直接融资比重，降低银行系统风险，银行间债券市场可从以下几个方面入手：
一是大力推进信贷资产证券化。自2005年开始在银行间债券市场启动信贷资产证券化试点以来，相关制度已初步建立，产品发行和交易已开始采用备案制和注册制，目前我国已迎来资产证券化发展的大好时期。未来，我国应遵循国际金融市场一般发展规律，立足银行间债券市场，推动以合格机构投资者为主的资产证券化市场平稳有序健康发展。
二是积极推动信用衍生品市场发展。在银行面临的各种风险中，信用风险相对比较突出，但风险对冲工具匮乏。虽然2010年银行间债券市场开启了信用风险缓释工具的试点，但由于种种原因其交易极不活跃，风险管理功能无从发挥。有关主管部门应打破利益藩篱，携手推动场外信用衍生品市场的发展。基于前期信用风险缓释工具试点，可考虑先在银行间市场推出以经济主体为参考标的的单名信用违约互换，适时推出总收益互换、信用联结票据以及信用违约互换指数等其他信用衍生产品，以为市场提供多样化的产品选择。
三是进一步优化银行间债券市场投资者结构。近年来，在人民银行的推动下，银行间债券市场投资者结构持续优化，多层次债券市场体系基本成形。年初至今，人民银行又推动私募投资基金进入银行间债券市场，并将境外机构投资者的入市申请由审批制改为备案制，额度管理同时取消。未来可考虑将养老金、住房公积金等长线投资者直接引入银行间债券市场，以进一步扩大银行间债券市场的主体范围。

6. 什么叫银行间债券市场

全国银行间债券市场是指依托于全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场，成立于1997年6月6日。

经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。

(6)银行间市场的债券托管量扩展阅读：

银行间债券市场参与者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易，这与我国沪深交易所的交易方式不同。交易所进行的债券交易与股票交易一样，是由众多投资者共同竞价并经计算机撮合成交的。

中央国债登记结算有限责任公司为市场参与者提供债券托管、结算和信息服务；全国银行间同业拆借中心为市场参与者的报价、交易提供中介及信息服务。经中国人民银行授权，同业中心和中央国债登记结算公司可披露市场有关信息。

7. 债券市场的市场数据

2013年1月央行公布《2013年1月份金融市场运行情况》显示，2013年1月份，银行间债券市场发行债券5214.6亿元，同比增加182.9%，较2012年12月减少14.3%。
央行数据还显示，截至2013年1月底，我国债券市场债券托管量为26.4万亿元，其中银行间债券市场债券托管量为25.2万亿元，占债券市场债券托管量的95.4%。银行间债市一家独大的格局依然如故，但相比2012年年底的96.2%，占比有所下降。
债券托管量，即已经发行但尚未到期的债券总量，是衡量债券市场的重要指标之一。从债券托管量的指标考量，最近几年，中国债券市场可谓突飞猛进。
近几年来，中国市场债券托管量稳步增长。2008年末，债市债券托管总额为10.3万亿元；2009年末为13.3万亿元；2010年末为16.3万亿元；到了2011年末为22.1万亿元；到了2012年末，这一数字增长为26.0万亿元。
进入2013年，债券市场的规模更是呈现提速迹象，2013年1月份债券托管总量增加4000亿元，快于2012年同期。

8. 全国银行间债券市场债券交易管理办法的托管结算

第二十六条参与者应在中央结算公司开立债券托管账户，并将持有的债券托管于其账户。
第二十七条债券托管账户按功能实行分类管理，其管理规定另行制定。
第二十八条债券交易的债券结算通过中央结算公司的中央债券簿记系统进行。
第二十九条债券交易的资金结算以转账方式进行。
商业银行应通过其准备金存款账户和人民银行资金划拨清算系统进行债券交易的资金结算，商业银行与其他参与者、其他参与者之间债券交易的资金结算途径由双方自行商定。
第三十条债券交易结算方式包括券款对付、见款付券、见券付款和纯券过户四种。具体方式由交易双方协商选择。
第三十一条交易双方应按合同约定及时发送债券和资金的交割指令，在约定交割日有用于交割的足额债券和资金，不得买空或卖空。
第三十二条中央结算公司应按照交易双方发送的诸要素相匹配的指令按时办理债券交割。
资金清算银行应及时为参与者办理债券交易的资金划拨和转账。
第三十三条中央结算公司应定期向中国人民银行报告债券托管、结算有关情况，及时为参与者提供债券托管、债券结算、本息兑付和账务查询等服务；应建立严格的内部稽核制度，对债券账务数据的真实性、准确性和完整性负责，并为账户所有人保密。

9. 银行间债券市场的发展现状

（一）债券市场主板地位基本确立
我国债券市场分为银行间债券市场和交易所债券市场，随着银行间债券市场规模的急剧扩张，其在我国债券市场的份额和影响力不断扩大。1997年底,银行间债券市场的债券托管量仅725亿元，2005年底银行间债券托管量已达到 25.96万亿元；从二级市场交易量来看，2012年银行间债券市场的现券交易量70.84万亿元；银行间回购交易量达到147.6万亿元，占回购交易总量的87.1%。银行间债券市场已经逐步确立了其在我国债券市场中的主板地位。
（二）市场功能逐步显现，兼具投资和流动性管理功能
银行间债券市场的快速扩容为商业银行提供了资金运作的平台，提高了商业银行的资金运作效率。从1997年至2012年（3月），商业银行的债券资产总额从0.35万亿元上升到11.7万亿元，占债券总托管量的57%。形成商业银行庞大的二级储备，商业银行相应逐步减少超额准备金的水平，在提高资金运作收益的同时，显著增强了商业银行资产的流动性。此外，银行间债券市场也已成为中央银行公开市场操作平台。1998年人民银行开始通过银行间市场进行现券买卖和回购，对基础货币进行调控，随着2000年来我国外汇占款的快速增长，2003年开始人民银行又开始通过银行间债券市场发行央行票据，截至2012年底，央行票据发行余额1.9万亿元，有效对冲了外汇占款。
（三）与国际市场相比较，市场流动性仍然较低
虽然我国银行间债券市场交易量大幅增长，但在很大程度上源于债券存量增长,因此总体来讲流动性仍然较差。市场流动性可以从换手率指标进行判断，2005年我国银行间国债市场的年换手率仅为0.88，而从国际比较来看，同期美国国债市场的换手率高达40，其他发达国家债券市场的换手率一般也达到10左右。这反映了我国债券市场虽然总量快速扩张，但是市场微观结构和运行效率仍然有待改进。现券市场流动性不足使债券市场作为流动性管理的效果大打折扣，也影响了债券市场的价格发现功能,进一步降低了市场的运作效率。