境外发行人民币债券政策

1. 外国居民在中国发行的人民币债券是什么

熊猫债券(2005年9月28日，国际多边金融机构首次获准在华发行人民币债券， 财政部部长金人庆将首发债券命名为“熊猫债券”)也即是，境外机构在中国发行的以人民币计价的债券，它与日本的“武士债券”、美国的“扬基债券”统属于外国债券的一种。

2. 国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法的办法内容

国际开发机构人民币债券发行管理暂行应用范围
第一条为规范国际开发机构人民币债券的发行,保护债券持有人的合法权益,根据《中华人民共和国中国人民银行法》和《中华人民共和国证券法》等法律、法规,制定本办法。
第二条本办法所指国际开发机构是指进行开发性贷款和投资的国际开发性金融机构。
第三条本办法所称国际开发机构人民币债券(以下简称人民币债券)是指国际开发机构依法在中国境内发行的、约定在一定期限内还本付息的、以人民币计价的债券。
国际开发机构人民币债券发行管理暂行申请
第四条在中国境内申请发行人民币债券的国际开发机构应向财政部等窗口单位递交债券发行申请,由窗口单位会同中国人民银行、国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会等部门审核后,报国务院同意。
第五条国家发展和改革委员会会同财政部根据国家产业政策、外资外债情况、宏观经济和国际收支状况,对人民币债券的发行规模及所筹资金用途进行审核。
第六条中国人民银行对人民币债券发行利率进行管理。
第七条国家外汇管理局根据有关外汇管理规定负责对发债资金非居民人民币专用账户及其结、售汇进行管理。
第八条财政部及国家有关外债、外资管理部门对发债所筹资金发放的贷款和投资进行管理。
第九条国际开发机构申请在中国境内发行人民币债券应具备以下条件:
(一)财务稳健,资信良好,经在中国境内注册且具备人民币债券评级能力的评级公司评级,人民币债券信用级别为AA级以上;
(二)已为中国境内项目或企业提供的贷款和股本资金在10亿美元以上;
(三)所募集资金用于向中国境内的建设项目提供中长期固定资产贷款或提供股本资金,投资项目符合中国国家产业政策、利用外资政策和固定资产投资管理规定。主权外债项目应列入相关国外贷款规划。
第十条国际开发机构申请在中国境内发行人民币债券应提交以下材料：
(一)人民币债券发行申请报告;
(二)募集说明书;
(三)近3年经审计的财务报表及附注;
(四)人民币债券信用评级报告及跟踪评级安排的说明;
(五)为中国境内项目或企业提供贷款和投资情况;
(六)拟提供贷款和股本资金的项目清单及相关证明文件和法律文件;
(七)按照《中华人民共和国律师法》执业的律师出具的法律意见书;
(八)与本期债券相关的其他重要事项。
国际开发机构人民币债券发行管理暂行审核
第十一条国际开发机构发行人民币债券,其财务资料须由按照《中华人民共和国注册会计师法》注册的会计师依据中国会计标准进行审计,并对外公开披露。
第十二条国际开发机构发行人民币债券须由按照《中华人民共和国律师法》执业的律师进行法律认证,并出具法律意见书。
第十三条国际开发机构在中国境内公开发行人民币债券应组成承销团,承销商应为在中国境内设立的证券经营机构。
第十四条人民币债券发行结束后,经相关市场监督管理部门批准,可以交易流通。
第十五条获准发行人民币债券的国际开发机构(以下简称发行人)应当遵循中国有关信息披露的法律规定,切实履行信息披露义务。
第十六条人民币债券发行利率由发行人参照同期国债收益率水平确定,并由中国人民银行核定。
第十七条发行人发行人民币债券所筹集的资金,应用于中国境内项目,不得换成外汇转移至境外。发行人应按中国有关法律规定对发债闲置资金进行使用和管理。
第十八条发行人应在人民币债券发行日前1个月内,为发债募集的资金开立非居民人民币专用账户,该账户的开立、注销及有关资金的结、售汇应经国家外汇管理局批准。
第十九条人民币债券发行后,收回贷款和退出投资获得人民币收入用于偿付原境外调入资金需购汇汇出的,以及发行人汇出投资收益的,须到国家外汇管理局办理购汇汇出核准手续。
第二十条发行人因贷款无法及时收回或其他原因导致其无法按期偿还人民币债券本息时,可从中国境外调入外汇资金，并按有关规定开立外汇专用账户，外汇资金结汇须经国家外汇管理局核准。
第二十一条发行人须在每季度末向国家外汇管理局报送运用人民币债券资金发放及回收人民币贷款、投资的情况。
最终解释权
第二十二条国际开发机构发行人民币债券工作文本语言应为中文。
第二十三条国际开发机构在中国境内发行人民币债券，发生违约或其他纠纷时，适用中国法律。
第二十四条本办法由中国人民银行会同财政部、国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会解释。
第二十五条本办法自发布之日起施行。

3. 境外发行人民币债券的流程是怎样的

2007年6月8日中国人民银行下发了《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，该办法就境内金融机构在港发行人民币债券的有关事项作了规定。

发行主体：
境内金融机构是指在中华人民共和国境内（不含香港、澳门特别行政区，台湾地区）依法设立的政策性银行和商业银行。
商业银行赴香港特别行政区发行人民币债券应具备以下条件：

（一）具有良好的公司治理机制；

（二）核心资本充足率不低于4％；

（三）最近3年连续盈利；

（四）贷款损失准备计提充足；

（五）风险监管指标符合监管机构的有关规定；

（六）最近3年没有重大违法、违规行为；

（七）中国人民银行规定的其他条件。

政策性银行在香港特别行政区发行人民币债券比照商业银行条件办理。

发行流程：
1、境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券应向中国人民银行递交申请材料，并抄报国家发展和改革委员会。中国人民银行会同国家发展和改革委员会依法对境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券的资格和规模进行审核，并报国务院。
2、金融机构发行人民币债券的申请材料应当包括：

（一）发行人民币债券的申请报告；

（二）董事会同意发行人民币债券的决议或具有相同法律效力的文件；

（三）拟发债规模及期限；

（四）人民币债券募集说明书（附发行方案）；

（五）经注册会计师审计的境内金融机构近3个会计年度的财务报告及审计意见全文；

（六）律师出具的法律意见书；

（七）《企业法人营业执照》（副本）复印件，《金融许可证》（副本）复印件；

（八）中国人民银行要求提供的其他文件。

3、中国人民银行会同国家发展和改革委员会在《中华人民共和国行政许可法》规定的期限内对境内金融机构发行人民币债券的申请做出核准或不核准的决定。同意发行的，国家发展和改革委员会同时批复其外债规模。

4、境内金融机构应在中国人民银行核准其债券发行之日起60个工作日内开始在香港特别行政区发行人民币债券，并在规定期限内完成发行。境内金融机构未能在规定期限内完成发行的，其发行人民币债券的核准文件自动失效，且不得继续发行本期债券；如仍需发行的，应另行申请。规定期限内完成发行的标准按照香港金融市场管理有关规定执行。

5、境内金融机构应当在人民币债券发行工作结束后10个工作日内，将人民币债券发行情况书面报告中国人民银行、国家发展和改革委员会和国家外汇管理局，并按有关规定向所在地国家外汇管理局分局申请办理债券资金登记。

6、境内金融机构应在发行人民币债券所筹集资金到位的30个工作日内，将扣除相关发行费用后的资金调回境内，资金应严格按照募集说明书所披露的用途使用。

4. 境外发行人民币债券是什么意思 通俗说

境外发行人民币计价债券是指在人民币离岸市场上大规模发行以人民币计价、还本付息的国债或债。这不仅有利于将国家信用转化为财富，迅速提升国家财力，还有利于推动人民币国际化，加快经济发展方式转变，维护国家经济安全和经济利益。
债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是、金融、工商等直接向社会借债筹措资金时，向者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，者（债券购买者）即债权人[1] 。
债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为，例如无货沽空，可导致金融市场的动荡。

5. 日本将向中国申请发行人民币结算债券 是什么意思意味着什么

具体来说，将实现在日本发行人民币结算的债券。目前香港(点心债)、新加坡(狮城债)和法国(凯旋债)等地已开始发行人民币债券，不少金融人士认为，在日本也应该实现人民币债券发行。关于在日本发行的人民币债券名称，“富士山债”等成为候选名称。

6. 为何允许外国政府在中国发人民币债券

从正面角度来看，开放外国主权债市场有五方面的作用。 第一，对国际经济金融结构失衡提供新的解决思路。近十几年来，国际资本流动呈一种怪圈，即资本从发达国家（主要是美国）流向发展中国家，通过持有美元资产和购买美国国债等渠道，资金又从发展中国家流回发达国家，这种现象在亚洲地区尤其明显。归根结底，是因为亚洲缺乏足够的金融产品、尤其是固定收益产品供投资者购买。在区域债券市场上，主权债券是重要的组成部分，如美国有8.4万亿美元主权债，欧元区有9.7万亿美元，基本都是在发达国家市场发行的。不仅亚洲国家（除日本）发行主权债规模较小，而且亚洲债券市场整体落后，也很少有外国主权债券在此发行。我国推进这一市场的发展，有利于整体上推进亚洲债券市场发展，为亚洲金融资产匮乏提供新的应对思路。 第二，避免贸易和资本流动的国家利益损失。现有格局下，我国在国际资本流动中的地位有些得不偿失，也就是以较高回报引入境外过剩资本（直接投资），最终又以买美国国债等低回报形式把过剩资本（金融投资）流回美国。允许外国政府发行人民币债券，如果规定筹集资金用于国内直接投资，则可适度对冲上述怪圈影响。 第三，可促使人民币走向国际化。外国政府发行人民币债券，意味着对人民币地位的认可，以及愿意用人民币配置资产，这也是人民币走向强势货币的前提条件。另外，一方面随着中国国际贸易往来的不断增加，人民币将有条件扮演"国际货币"的角色，对于与中国存在贸易逆差的国家来说，可以直接利用发行人民币债券筹集的资金，用来弥补贸易逆差，为其国际收支管理提供了便利。另一方面，随着各国对人民币债券的熟悉增加，我国亦可扩大在外发行人民币主权债，以高额外汇储备和人民币升值预期为依托，为资本市场开放和人民币国际化做好准备。 第四，可以促进资本市场的国际化。外国政府发行的人民币债券，将成为国内债券市场的重要交易品种，交易规则需更符合国际惯例，也促使交易所或银行间市场被纳入国际主权债分析的视野，从而逐步走向统一和规范。另外，也能一定程度促进利率市场化与债券收益率曲线的完善，增强与海外债券产品的接轨。 第五，可以适当缓解外汇储备管理压力。在人民币升值预期的吸引下，许多国外政府背景的资金通过合法或非法方式已经进入我国，投资于人民币资产，间接造成外汇储备压力。长远看，如果允许某些国家政府发行人民币债，或许可以绕过结汇环节，使其直接获得人民币资金，用于投资需求，从而减少外汇对冲和管理成本。 从负面角度来看，开放外国主权债市场也有三方面问题需注意。 第一，从外国主权债筹集资金使用来看，如果不加以合理规定，可能会加剧国内宏观经济运行中的矛盾。例如，如果投资于固定收益产品，由于国内的供不应求，可能会加重金融体系的流动性过剩压力。如果投资于房地产，则可能会加剧资产价格泡沫的积累。 第二，人民币升值压力可能使发行规模受限。在人民币升值压力较大情况下，外国政府发债后，未来如需要卖出美元等货币，买入人民币来支付本息，则发债意愿就会下降，除非发债国本来就打算把筹集资金在国内投资获利。 第三，主权债券并非全无风险，在国内债券评级水平还普遍落后的情况下，如何确定自己的评级标准，还是全盘接受国际评级机构的判断，也是需要考虑的问题。 总之，开放外国主权债市场是一件大事，从长远来看符合金融发展和对外开放大趋势，但也要充分考虑其各种影响，做到未雨绸缪。

7. 境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法的发行人民币债券管理暂行办法

第一条为进一步促进香港人民币业务的发展，规范境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券行为，根据《中华人民共和国中国人民银行法》及相关法律、行政法规，制定本暂行办法。
第二条本暂行办法所称境内金融机构是指在中华人民共和国境内（不含香港、澳门特别行政区，台湾地区）依法设立的政策性银行和商业银行。
第三条本暂行办法所称人民币债券是指境内金融机构依法在香港特别行政区内发行的、以人民币计价的、期限在1年以上按约定还本付息的有价证券。具体发债期限可根据内地宏观经济金融形势和资本账户可兑换进程确定。
第四条境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券应向中国人民银行递交申请材料，并抄报国家发展和改革委员会。中国人民银行会同国家发展和改革委员会依法对境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券的资格和规模进行审核，并报国务院。
第五条国家外汇管理局依法对境内金融机构在香港特别行政区发行人民币债券所筹的资金进行登记和统计监测，并对境内金融机构兑付债券本息进行核准。
第六条商业银行赴香港特别行政区发行人民币债券应具备以下条件：
（一）具有良好的公司治理机制；
（二）核心资本充足率不低于4%；
（三）最近3年连续盈利；
（四）贷款损失准备计提充足；
（五）风险监管指标符合监管机构的有关规定；
（六）最近3年没有重大违法、违规行为；
（七）中国人民银行规定的其他条件。
政策性银行在香港特别行政区发行人民币债券比照商业银行条件办理。
第七条金融机构发行人民币债券的申请材料应当包括：
（一）发行人民币债券的申请报告；
（二）董事会同意发行人民币债券的决议或具有相同法律效力的文件；
（三）拟发债规模及期限；
（四）人民币债券募集说明书（附发行方案）；
（五）经注册会计师审计的境内金融机构近3个会计年度的财务报告及审计意见全文；
（六）律师出具的法律意见书；
（七）《企业法人营业执照》（副本）复印件，《金融许可证》（副本）复印件；
（八）中国人民银行要求提供的其他文件。
第八条中国人民银行会同国家发展和改革委员会在《中华人民共和国行政许可法》规定的期限内对境内金融机构发行人民币债券的申请做出核准或不核准的决定。同意发行的，国家发展和改革委员会同时批复其外债规模。
第九条境内金融机构应在中国人民银行核准其债券发行之日起60个工作日内开始在香港特别行政区发行人民币债券，并在规定期限内完成发行。境内金融机构未能在规定期限内完成发行的，其发行人民币债券的核准文件自动失效，且不得继续发行本期债券；如仍需发行的，应依据本暂行办法另行申请。规定期限内完成发行的标准按照香港金融市场管理有关规定执行。
第十条人民币债券发行利率或发行价格由境内金融机构和承销机构协商确定。
第十一条境内金融机构应当在人民币债券发行工作结束后10个工作日内，将人民币债券发行情况书面报告中国人民银行、国家发展和改革委员会和国家外汇管理局，并按有关规定向所在地国家外汇管理局分局申请办理债券资金登记。
第十二条境内金融机构发行人民币债券所募集资金的调回以及兑付债券本息涉及的资金汇划，应通过香港人民币业务清算行进行。
第十三条境内金融机构应在发行人民币债券所筹集资金到位的30个工作日内，将扣除相关发行费用后的资金调回境内，资金应严格按照募集说明书所披露的用途使用。
第十四条人民币债券本息的兑付应当以人民币资金支付。境内金融机构兑付人民币债券本息，应当提前5个工作日向所在地国家外汇管理局分局申请。银行应当凭所在地国家外汇管理局分局核发的核准件为境内金融机构办理兑付人民币债券本息的对外支付手续。
第十五条境内金融机构发行人民币债券所募集资金及后续资金调回、本息兑付应按《金融机构对境外资产负债及损益申报业务操作规程》（（96）汇国发字第13号）进行国际收支统计申报。
第十六条人民币债券在香港特别行政区的发售、交易、登记、托管、结算以及信息披露等事宜按照香港特别行政区的有关规定执行。
第十七条本暂行办法由中国人民银行负责解释。
第十八条本暂行办法自公布之日起施行。

8. 发行境外人民币债券有什么作用

1、境外发行人民币计价债券是指在人民币离岸市场上大规模发行以人民币计价、还本付息的国债或债。这不仅有利于将国家信用转化为财富，迅速提升国家财力，还有利于推动人民币国际化，加快经济发展方式转变，维护国家经济安全和经济利益。

2、首支登陆伦敦市场的中国准主权人民币债券，这次发债经中国人民银行、国家发展和改革委员会批准。国家开发银行副行长张旭光表示，国开行此次在伦敦成功发债，是离岸人民币市场发展的又一里程碑。

3、随着人民币国际化进程的推进，离岸人民币债券市场正快速发展壮大，境外机构配置人民币资产持续升温。国开行这次发行的10年期债券，是在伦敦发行并挂牌上市的最长期限人民币债券，有助于完善离岸人民币债券收益率曲线。

(8)境外发行人民币债券政策扩展阅读：

研究推动符合条件的境外机构在境内发行人民币债券，是国务院确定的深化经济体制改革重点工作之一，是推动金融市场进一步对外开放、丰富我国债券市场产品层次的重要举措。

经中国人民银行批复同意，中国银行间市场交易商协会（下称“协会”）组织市场成员开展境外非金融企业在银行间债券市场发行人民币债务融资工具创新。

境外非金融企业在银行间债券市场发行人民币债务融资工具创新过程中，协会组织市场成员深入研究借鉴国际成熟市场制度规则和商业实践，以市场需求为导向，

以具体产品为切入点，在现行非金融企业债务融资工具注册管理框架下组织实施，对推动银行间债券市场对外开放和持续创新进行了积极探索。

9. 请教：离岸人民币债券发行中，Reg S和114A规则的区别

简单的说：Reg s是美国境外的投资者认购，144A是美国境内的投资者认购