境外中小企业集合债券案例研究

『壹』 中小企业集合债的中小企业集合票据

一、关于目标企业的选择
目标企业一般应满足以下条件：
（1）成立时间在3年以上，有成熟的经营模式，财务状况优良，一般要连续三年盈利；
（2）净资产不低于人民币5000万元；
（3）评级公司预评级，发债主体信用级别在BBB以上；
（4）企业分布尽量集中在同一地区。
二、关于担保方式
中小企业集合票据一个重要特点就是需要担保公司担保。目前担保模式大体可分为两种：一是聘请中债信用增进投资股份有限公司提供担保，担保费率较低，同时聘请地方担保公司为中债增公司提供反担保；二是地方担保公司直接为发行人提供担保。具体模式可视项目情况及发行人、市场投资者的接受情况决定。
三、利率情况
已经发行的三单集合票据发行利率情况如下： 债券名称 债项评级 发行期限 发行利率 北京顺义集合票据 AA 365天 4.08% 山东诸城集合票据 优先级AAA 3年 4.45% 高收益级AA- 3年 6.00% 山东寿光三农集合票据 AA- 2年 5.10%

『贰』 目前我国已发行的中小企业集合债券有哪些

证券代码 证券简称
078073 07深中小债
098066 09大连中小债
1080045 10武中小债
1080098 10中关村债
111054 09连中小
111061 10中关村
1180026 11豫中小债
1180057 11常州中小债
1180084 11蓉中小

『叁』 中小企业融资渠道的图书目录

序
前言
第一章中小企业融资的现状与多渠道融资
一、中小企业融资现状和问题
二、中小企业融资难的原因
三、解决中小企业融资难的思路
四、中小企业多渠道融资分析
第二章企业信贷融资
一、企业信贷融资的途径
二、银行贷款
三、票据贴现融资
四、委托贷款
五、信贷融资案例
第三章企业融资租赁
一、融资租赁的概念
二、融资租赁的特征
三、融资租赁的优势
四、融资租赁的程序
五、融资租赁的租金计算
六、融资租赁在实践中存在的问题
七、融姿租赁案例
第四章企业信用担保融资
一、企业信用担保融资的概念
二、企业信用担保的特点与模式
三、担保贷款的条件与程序
四、企业信用担保贷款需提交的资料
五、信用担保融资案例
第五章中小企业集合债券融资
一、中小企业集合债券的概念
二、中小企业集合债券的特征
三、中小企业集合债券发行要素
四、中小企业集合债券与其他债权融资比较
五、中小企业发行集合债券的程序
六、中小企业集合债券案例
第六章企业债券融资
一、企业发行债券的概念及分类
二、公司发行债券的条件
三、企业债券的发行程序
四、企业债券融资案例
第七章民间借贷与小额贷款公司运作
一、民间借贷的概念与形式
二、民间借贷的特点
三、利用民间借贷融资时需要注意的问题
四、小额贷款公司的运作
五、民间借贷融资案例
第八章股权质押融资
一、股权质押融资概述
二、股权质押融资的条件
三、股权质押融资的程序
四、股权质押融资案例
第九章应收账款质押融资
一、应收账款的界定与负面影响
二、应收账款质押的概念与特点
三、应收账款融资对中小企业融资的积极作用
四、应收账款质押融资的流程
第十章产权交易融资
一、产权交易市场概述
二、产权交易市场的特征及形式
三、企业产权交易的方式
四、企业产权交易的程序
五、企业产权交易案例
第十一章增资扩股融资
一、增资扩股融资概述
二、增资扩股融资的特征
三、增资扩股融资的条件与程序
四、企业增资扩股融资商业计划书
五、增资扩股融资案例
第十二章私募股权融资
一、私募股权基金概念及作用
二、私募股权融资的特征与优势
三、企业私募股权融资的目的
四、中小企业如何获得私募融资
五、私募基金退出企业的方式
六、境外红筹上市并购中私募股权融资与对价
七、私募股权融资案例
第十三章引入风险投资的融资
一、风险投资的概念及构成要素
二、风险投资的特征
三、中小高科技企业发展与风险投资
四、风险投资运作模式
五、风险投资融资案例
第十四章国内上市融资
一、国内证券市场的发展过程
二、公开发行股票上市的特点及优势
三、企业在主板和中小企业板上市的条件
四、企业公开发行股票上市的流程
五、企业上市后的再融资
六、创业板上市发行股票有关问题
第十五章境外上市融资
一、中小企业境外上市的优势与方式
二、中小企业红筹上市的操作实务
三、红筹上市中返程投资实务
四、反向收购(买壳上市)
五、企业境外上市的融资效益
第十六章企业内源融资
一、内源融资的概述和特点
二、留存收益筹资
三、计提折旧筹资
四、内源融资案例
第十七章典当融资
一、典当融资的概念
二、典当融资的特征
三、典当融资的程序
四、典当融资案例
第十八章商业信用融资
一、商业信用的概念和形式
二、商业信用融资的特点
三、商业信用对中小企业的作用
四、企业利用商业信用融资的技巧
五、企业运用商业信用融资应注意的问题
六、企业商业信用融资案例
第十九章保理融资
一、保理融资概述
二、保理融资的优势
三、保理融资与应收账款质押融资的区别
四、保理融资的申请与运作程序
五、保理融资案例
第二十章政策性融资
一、政策性融资概述
二、国家扶持政策性融资
三、地方政府扶持政策性融资
四、政策性融资案例
第二十一章中小企业融资决策的制定
一、企业融资中应思考的问题
二、企业融资的主要程序
三、企业融资的风险与防范

『肆』 中小企业的研究背景

1.1.1课题背景 截至2010年底，我国中小企业数己达到6100多万户，占全国企业总数的99.8%，中小企业创造的最终产品和服务价值、出口总额和上交税收分别占全国的58.5%、68.3%和50.2%，并提供了城镇就业人口75%以上的就业机会并吸纳了75%以上农村转移出来的劳动力，最近，国务院专门就促进中小企业的发展出台了措施，可见中小企业的健康发展对我国的经济发展及和谐社会的构建有着相当重要的作用和意义。 其实即使是在发达国家，中小企业的作用也非常突出。自20世纪90年代以来，随着国际经济一体化及新经济革命的深入，发达国家都在积极动手扶持中小企业的发展与研究。美国政府将中小企业称为“美国经济的脊梁”，里根总统曾指出:“中小企业是我们自由经济制度的心脏和灵魂”。日本经济学家认为，“没有中小企业的蓬勃发展，就没有日本的繁荣”。欧盟从1994年便开始实施大力支持中小企业研究与开发工作的《第四个科技发展研究框架计划》，当时的预算已达123亿欧洲货币单位，1997年又提出了发展中小企业新战略的政策报告。德国把中小企业的发展看作是“国民经济的支柱”。我国的台湾省也把中小企业当作是“台湾地区经济的中坚力量和柱石”。以美国未来学家《大趋势》作者奈斯比特为首的革新者，更是提出了世界经济规模越大，则中小企业经济实体越有力量的理论。然而，从世界经济发展来看，各国中小企业在发展中都暴露出一些深层次的问题，其中融资难问题是限制中小企业发展的关键问题，无论是在发达国家还是在发展中国家，各国政府官员、经济学家、管理学家都把它提升到战略高度给予重视。 与发达国家相比，我国的中小企业在融资方面需要面对的困难更多。这是因为，我国的中小企业不仅要面对一般的融资问题，即直接融资缺口和间接融资缺口的问题，而且需要面对具有中国特色的特殊问题，即所有制歧视、社会信用文化匾乏、法制法规的不健全及公司治理结构极不完善等深层次的问题。 就直接融资而言，我国的资本市场尚不发达，目前仅有主板市场，适用于中小企业的创业板市场筹划近10年之久，却仍未出台，另外，债券市场虽己启动，但中小企业希望从债券市场上融得资金，并不容易，我国中小企业第一只集合债券—“07深中小债”于2007年11月14日甫在深圳正式发行，发行总额为10亿人民币，这是我国首只由中小企业捆绑发行的债券。目前第二只集合债券中关村7家高新技术中小企业集合债券尚处于筹备阶段。综上所述，我国中小企业想通过资本市场融资，实属不易。 就间接融资渠道而言，我国中小企业间接融资渠道狭窄，过渡依赖于银行。但是，己经走上商业化道路的商业银行在向企业提供贷款时，基于贷款安全性考虑，更可能对广大中小企业实行“信贷配给”。与经济的多层次相对应，金融机构体系也应是多层次的。然而，这种对应在我国正处于一种断层和缺失。在现行金融体制中，像国外那样为中小企业服务的中小企业服务中心、贷款担保组织、贷款担保基金、中小企业同业协会等中小金融机构还没有真正建立起来，给中小企业的融资造成一些障碍。 1.1.2课题意义 在我国缓解中小企业融资困境是一项综合性的社会工程。在这项工程中，政府、银行、中小企业自身都应该积极参与。政府应该为中小企业融资创建良好的法律环境和市场环境，构筑全方位、多层次的市场融资体系，并尽量为中小企业提供财政及税收优惠政策;银行应深化制度改革，完善金融企业制度，创新金融产品和金融服务，畅通中小企业融资渠道；而中小企业本身应努力提高自身素质，增强内在融资能力，因地制宜的选择融资途径。 综上，鉴于中小企业在我国经济中的重要地位，客观分析中小企业融资的现状与问题，深入分析问题的成因，并提出有效的解决办法，对我国渐进式改革的平稳推进具有非常重要的意义。

『伍』 中小企业集合债券的发行原因

既有融资方式不能满足中小企业扩大生产经营的需求，一方面产生过高的融资成本，另一方面又导致企业资金的运行效率低下，最终结果是中小企业的融资效率低下。中小企业集合债券的发行原因归结到一点就是中小企业的融资效率低下，具体表现为以下几个方面。
（一）商业银行的支持不够
中小企业的规模小，技术水平低，可用于抵押担保的资产少，易受市场环境的影响，经营风险程度高，信用不佳，从而加大了中小企业融资的复杂性。这与商业银行保持稳健性的经营原则相矛盾，导致商业银行不愿意对中小企业提供贷款。另外，商业银行为中小企业提供贷款需要付出更多的成本。首先，贷款给一家大型企业相当于批发业务，给中小企业贷款相当于零售业务。相同金额的批发业务分为多个零售业务，要经过更为繁杂的程序，单位资金的成本相对上升。其次，我国中小企业大多没有建立现代企业制度，内部治理结构混乱，财务制度不透明，监督机制不完善。银行需花费更多精力判断是否能够贷款给中小企业，增加了收集和分析信息的成本。总之，这些因素增加了商业银行为中小企业提供贷款的风险和成本，从而增加了中小企业贷款的难度，降低了中小企业的融资效率。
（二）上市融资的条件较高
企业申请上市需满足的一项基本要求是企业规模要达到一定程度，而大多数中小企业规模有限。例如，在我国的主板和中小企业板，上市公司的最低注册资本为1000万元，发行前股本总额不少于3000万元，发行后股本总额不能少于5000万元。刚推出的创业板对企业规模的要求虽有所下降，但发行后股本总额仍不能少于3000万元，很多中小企业难以达到这样的要求。此外，上市条件中对企业的财务状况等还有一定的要求2。因此除少数中小企业外，大多数中小企业很难满足创业板的上市条件，更难以达到主板或中小企业板的条件。即使满足了上市条件，中小企业难以承担上市过程中的中介费用、披露费用和其他成本。因此，中小企业的上市直接融资渠道是不畅通的，融资成本较高，降低了融资效率。
（三）民间融资的不确定性
民间融的资界定包括民间借贷和民间集资两个方面。民间借贷属于债权融资，民间集资属于股权融资，但二者不同于银行贷款、发行债券和上市融资等债券或股权融资方式。民间融资具有一定的优化资源配置功能，但目前在中国民间借贷和民间集资不属于正规的融资渠道，游离于现行法律规定之外，不仅不受法律保护，甚至有可能被冠以“非法集资”等名义而受到法律的制裁。这增加了民间融资的不确定性，中小企业进行民间融资不具有相应保障措施。民间融资不符合现行法律规定表明其在一定程度上也脱离了法律的引导和监管，其收益率可能不以法定利率为依据。现实中民间融资的收益率大都处于高利贷水平，大大高于银行贷款利率。中小企业民间融资不确定性很大，成本很高，也会造成融资效率低下。
中小企业融资效率低下是集合债券的发行原因。但需注意，融资效率低下不一定仅仅导致集合债券的发行。除集合债券外，能提高融资效率的其他方式也有可能出现。

『陆』 中小企业集合债的概念

中小企业集合债,就是由一个机构作为牵头人,几家企业一起申请发行债券,是企业债的一种.
中小企业债券融资难题长期悬而未决，已成为我国多层次融资体系中最薄弱的环节。此次国家发改委批准北京中关村3家企业和深圳20家中小企业以发行债券的形式募集资金，深圳此次是首开先河由中小企业集合发债。
所谓集合发债，就是俗称的“捆绑发债”。此前，开创国内捆绑式发行企业债券先河的是2003年中国高新技术产业开发区债券，当时国内不同高新区的12家企业采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”的方式发债。
其实在中小企业面临的困境中，融资难是最大的瓶颈。近期，除了国家加大了对中小企业的金融和财税扶持力度以外，各行业协会也在采取措施，弥补中小企业的资金缺口。记者：我手中拿的是中国中小企业协会提供的一份调查数据表。目前我国430万户中小企业，虽然创造了60%的GDP，但可以从银行拿到的贷款额度不足商业贷款总数的1/4，今年一季度，这一比例又下滑了近10个百分点。加上生产成本增加，中小企业的资金缺口达30%以上。

『柒』 私募债、私募债权、中小企业私募债、私募债券、中小企业集合融资，区别是

国内高收益债，定位于非上市中小微公司非公开发行债券，简称“中小企业私募债”，从属“公司债”范畴。
限于中小微企业单独或集合形式发债，中小微企业范围按照工信部、统计局、发改委和财政部《中小微企业划型标准规定》确定，其发行不设行政许可，由证券业协会对中小企业私债进行形式上备案，发行规模不受《证券法》净资产40%的限制，钱景金融折扣。

『捌』 求中小企业债权融资成功的公司案例，谢谢

长沙发行首笔中小企业集合票据 两企业融资3.2亿2012年07月02日 11:00 来源：星辰在线——长沙晚报 李素平[推荐朋友][打印本稿][字号 大 中 小]
日前，长沙首笔中小企业集合票据成功发行，华夏银行主承销，为湖南诸多受困于资金瓶颈的中小企业开辟了一条直接融资路径。作为湖南第一笔成功发行的集合票据业务，本期集合票据总规模3.2亿元，期限三年，利率5.5%，长沙金盾机动车辆救援服务有限公司和恒天九五重工是湖南两家首尝“螃蟹”的中小企业代表。

本次发行的3.2亿元集合票据，长沙金盾机动车辆救援服务有限公司和恒天九五重工两企业分别获得1.7亿元和1.5亿元额度。两天发行期结束，1.7亿元资金就到了长沙金盾机动车辆救援服务有限公司的账上。用该公司总经理彭艺的话说，公司未来3年的发展资金基本不用发愁了。更可观的是，按照此次集合票据发行时银行贷款基准利率上浮30%计算，若走常规的贷款渠道，总额1.7亿元的融资利息和成本累计4234万元，而通过集合票据渠道融资，综合考虑发行中各项费用，总成本为4048万元，节省了180万元利息支出。

华夏银行长沙分行公司部副总经理郭峰表示，银行间市场融资工具的优势在于，融资量大，且融资成本较低，还可提升企业形象并优化财务结构。为确保本次集合票据融资的成功发行，长沙市工信委对集合票据融资的企业在前期评估费、律师费等服务费用方面给予适当补贴。此外，华夏银行作为主承销商，将对未售出的集合票据全部自行包销。
（责任编辑：单晓冰）

『玖』 中小企业集合票据和中小企业集合债券的区别

票据一般都是银行口发的，类似中票，ppn什么的，一般银行和几个AA的大券商可以承销。中小企业集合债券是发改委口的，券商有承销资质的。