债券回购保证金

① 债券买断式回购的相关规定

《上海证券交易所国债买断式回购交易实施细则》
第一条 为促进国债市场健康、稳定发展，规范国债买断式回购交易行为，防范市场风险,维护参与者的合法权益,根据财政部、中国人民银行、证监会《关于开展国债买断式回购交易业务的通知》和上海证券交易所（以下简称本所）有关业务规则，制定本实施细则。
第二条 国债买断式回购交易，是指国债持有人在将一笔国债卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔国债的交易行为。通过卖出一笔国债以获得对应资金，并在约定期满后以事先商定的价格从对方购回同笔国债的为融资方（申报时为买方）；以一定数量的资金购得对应的国债，并在约定期满后以事先商定的价格向对方卖出对应国债的为融券方（申报时为卖方）。
第三条 国债买断式回购的交易主体限于在中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者。
第四条 国债买断式回购交易，除遵守本实施细则外，还应当遵守有关法律、法规、规章以及本所业务规则的规定。
国债买断式回购交易应当遵守公开、公平、公正、诚信和自律的原则。
第五条 本所会员应建立有关国债买断式回购业务的风险控制机制，如代理客户参与该回购业务，应对机构投资者身份进行资格认定，并与其签订有关协议，明确双方的权利、义务和责任。
第六条 国债买断式回购交易的券种和回购期限由本所确定并向市场公布。
第七条 每一机构投资者持有的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20%。
第八条 国债买断式回购交易按照证券账户进行申报。申报应当符合以下要求：
（一）价格：按每百元面值债券到期购回价（净价）进行申报；
（二）融资方申报“买入”；融券方申报“卖出”；
（三）最小报价变动：0.01元；
（四）交易单位：手（1手=1000元面值）；
（五）申报单位：1000手或其整数倍；
（六）每笔申报限量：竞价撮合系统最小1000手、最大50000手。
第九条 单笔交易数量在10000手（含）以上，可采用大宗交易方式进行。有关大宗交易的其他规定按照《上海证券交易所大宗交易实施细则》执行。
第十条 国债买断式回购的交易费用按现行同期限国债标准券回购的标准执行。
第十一条 国债买断式回购交易实行履约保证金（以下简称“履约金”）制度，融资方和融券方在成交当日须按一定比率缴纳履约金。履约金由中国结算上海分公司管理，在买断式回购到期并完成清算交收前，双方不得动用。
第十二条 每笔交易须缴纳的履约金数额等于该笔交易的初次结算金额和该买断式回购品种履约金比率的乘积。
履约金比率由本所根据控制风险和保证履约的原则，参照相同期限已上市国债的历史价格波动情况确定。本所可根据市场情况调整履约金比率。
调整后的履约金比率，只适用于调整后的交易，不追溯调整。
第十三条 机构投资者进行买断式回购交易必须拥有足额的资金或相应的国债。
第十四条 国债买断式回购交易按照“一次成交、两次清算”原则进行。初次清算价格为上一交易日对应国债的收盘价（净价）加上交易日对应国债的应计利息，购回清算价为购回价（净价）加上到期日应计利息。具体清算交收遵守中国结算的相关规定。
第十五条 回购到期双方按约履行的，履约金返还各自一方。如单方违约，违约方的履约金交守约方所有。到期日融券方证券账户中应付的相应国债数量不足，视为违约。到期日融资方没有足够资金购回相应国债，视为违约。
违约方承担的违约责任只以支付履约金给守约方为限，并免除双方的实际履约义务。
第十六条 回购到期日融资方没有足够资金购回相应国债，同时其对应融券方证券账户中应付的相应国债数量不足，则交易双方均为违约。双方各自缴纳的履约金依据中国结算的相关规定划归证券结算风险基金，并免除双方的实际履约义务。
第十七条 投资者在国债买断式回购到期完成清算交收后，方可撤销其指定交易。
第十八条 在到期日闭市前，融资方和融券方均可就该日到期回购进行不履约申报，即主动申报不履行购回或卖出的义务。投资者申报不履约指令后，按违约处理。
第十九条 不履约申报通过结算会员的PROP平台进行，以买断式回购成交日的成交编号进行申报。
第二十条 出现下列情况之一的，本所有权依据本所章程和业务规则，对会员进行处罚；情节严重的，暂停该会员开展国债买断式回购业务。
（一）投资者违反本办法第七条规定，会员不予限制的；
（二）会员未经客户同意擅自挪用客户资金或国债从事买断式回购自营业务的；
（三）会员因买断式回购到期交收导致资金账户透支或国债余额不足的；
（四）会员操纵市场价格和从事其它违规行为，影响买断式回购市场秩序的；
（五）本所认定的其他情况。
拥有本所债券专用席位的机构违反本细则规定的，本所有权停止其从事国债买断式回购交易。
第二十一条 本所可根据市场情况，对指定券种的国债买断式回购实施停牌，并可视市场具体情况对其复牌，亦可根据市场情况终止某券种的国债买断式回购交易。停牌、复牌和终止的决定由本所以通知形式发布。
第二十二条 本细则由上海证券交易所负责解释。未尽事项，遵守本所交易规则及其他有关规定。
第二十三条 本细则自发布日起实施。

② 融资融券和回购的区别有哪些呢

一、融资融券和回购的区别：

1、回购都是足额保证金，融资融券是只需提交一定比例的保证金。

2、多数个人投资者回购做融券，是要得到利息，融资融券是要付券商利息。

3、具体交易来说，回购原证券账户开通权限就可以交易，融资融券是须开立信用证券账户才能交易。

二、融资融券和回购的概念：

1、融资从狭义上讲，是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资的解释是：融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。

2、融券，亦作：出借证券。证券公司将自有股票或客户投资账户中的股票借给做空投资者。投资者借证券来出售，到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。

3、股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回该公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，仍属于发行在外的股票，但不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。

③ 债券买断式回购的概述

债券买断式回购交易，亦称债券必断式回购交易（2012年6月1日出版的《证券交易》），通过卖出一笔国债以获得对应资金，并在约定期满后以事先商定的价格从对方购回同笔国债的为融资方(申报时为买方)；以一定数量的资金购得对应的国债，并在约定期满后以事先商定的价格向对方卖出对应国债的为融券方(申报时为卖方)。买断式回购与前述质押式回购业务(亦称“封闭式回购”)的区别在于初始交易时债券持有人(正回购方)是将债券“卖”给债券购买方(逆回购方)，而不是质押冻结，债券所有权随交易的发生而转移。该债券在协议期内可以由债券购买方(逆回购方)自由支配，即债券购买方(逆回购方)只要保证在协议期满能够有相等数量同种债券卖给债券持有人(正回购方)。就可以在协议期内对该债券自由地进行再回购或买卖等操作。
按照上述交易机制，“买断式回购”的参与者可在依次递减的不同回购券种上进行多次回购操作。比如，投资者第一次选择了90天的交易品种进行逆回购，20天后如果出现问题，他就可以通过正回购，再把手中该笔债券在60天内的任何品种上卖出去拿回现金，可以规避一定的资金紧张的风险。
办理对象：
凡是进入全国银行间债券市场的金融机构和非金融机构都可叙做买断式回购业务。主要以商业银行、外资银行、财务公司、农信社、城信社、证券公司、基金公司、保险公司和财务公司等金融机构为主。
管理规定：
1． 最长期限不得超过91天。
2． 交易双方可以按照交易对手的信用状况协商设定保证金或保证券。
3． 任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的20%。
4． 任何一家市场参与者待返售债券总余额应小于其在中央国债登记结算有限责任公司托管的自营债券总量的200%。

④ 什么是庄股问题、违规委托理财问题、国债回购资金挪用问题、股民保证金挪用问题

1：就是大机构拥有大量的股票，然后，自买自卖，把股价恶意拉高或压低。
2：就是保险公司或其它金融机构非法委托证券公司投资股票。
3：一般银行非法挪用央行回购国债的资金。
4：就是证券公司非法挪用股民账户上的资金。

⑤ 我想买国债，为什么出现这个 是什么意思 还有保证金，爆仓，实盘，正回购 逆回购是什么意思谢谢

这不是股票交易系统吗?

⑥ 怎么理解“期货保证金”“债券质押式交易”

我来试着回答一下～
第一个问题：
期货是实行“保证金日结算制度”的，即每个交易日结束后都会计算账户盈亏，如果亏损就会从已缴保证金中扣除相应金额，你那书本上的例题中客户的浮动亏损为5000元，保证金账户扣除后余额为1750元，依照当日结算价计算当天需要的保证金总额为：2600×50×5%=6500元，需要追加的保证金为6500-1750=4750元，不明白书本上的5000哪来的，有疑问～
你的买汽车问题，首先声明，期货市场上不可能有汽车交易，而且也不可能直接与对方进行交易，必须通过期货交易所进行交易，因为成为交易品种的条件是十分严格的。假设你的命题成立，如果100元买进合约，保证金10%，即10元，当价格涨到150元时，你发大了！通过涨价你的账户增加了150-100=50元，投入产出比高达50/10=500%，此时需要的保证金为15元，不需要追加，因为你已经赚了50元，减去保证金后可动用的盈利为45元，这就是期货市场的保证金杠杆原理；相反，如果价格跌到90元，你亏大了！此时你的账户亏损为100-90=10元，你刚开始投入的保证金10元全没了，现在你的保证金余额为“0”，如果你还要持有此合约，你需要追加的保证金此时为90×10%=9元
期货这块知识最要紧的是理解保证金的杠杆原理和日结算制度，你用保证金参与交易后的盈亏结果不是以保证金作为基础来计算的，交易对象的真实价格的变化才是你真正的盈亏
第二个问题（我的理解）：
债卷质押式交易并不是直接的面对面交易，交易过程中应该会有第三方登记结算机构参与其中，承当担保人的角色，正回购方在融资时并不直接将债券直接交给逆回购方，而是将债券存入登记结算机构，由机构出具合约，写明双方的交易条件，逆回购方获得合约，正回购方获得资。期间债卷价格会随着市场而变化，正回购方要随时向机构存入债卷，以保证存放的回构抵押的债券量应大于融入资金量。等回购日期到了，正回购方将本息交到登记结算机构换回债卷，机构用本息向逆回购方换回合约，合约作废，机构赚取相关费用

这些是我的理解，有不准确的地方希望大家讨论～

⑦ 债券的交易规则

1、投资者委托证券商买卖债券，签订开户契约，填写开户有关内容，明确经纪商与委托人之间的权利和义务。

2、证券商通过它在证券交易所内的代表人或代理人，按照委托条件实施债券买卖业务。

3、办理成交后的手续。成交后，经纪人应于成交的当日，填制买卖报告书，通知委托人(投资人)按时将交割的款项或交割的债券交付委托经纪商。

4、经纪商核对交易记录，办理结算交割手续。

上市债券的交易方式大致有债券现货交易、债券回购交易、债券期货交易。

1、现货交易

又叫现金现货交易，是债券买卖双方对债券的买卖价格均表示满意，在成交后立即办理交割，或在很短的时间内办理交割的一种交易方式。

例如，投资者可直接通过证券帐户在深交所全国各证券经营网点买卖已经上市的债券品种。

2、回购交易

是指债券持有一方出券方和购券方在达成一笔交易的同时，规定出券方必须在未来某一约定时间以双方约定的价格再从购券方那里购回原先售出的那笔债券，并以商定的利率（价格）支付利息。

深、沪证券交易所均有债券回购交易，机构法人和个人投资者都能参与。

3、期货交易

债券期货交易是一批交易双方成交以后，交割和清算按照期货合约中规定的价格在未来某一特定时间进行的交易。债券期货交易。

(7)债券回购保证金扩展阅读：

债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：

1、偿还性

偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。

2、流动性

流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。

3、安全性

安全性是指债券持有人的利益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。

4、收益性

收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：

一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入；

二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额；

三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。

⑧ 星期一做10万上交所七天国债逆回购,资金是什么时候回到保证金帐户上

各券商的规定都不同,大多数券商都规定星期一资金到账,可以操作,如买股票,继续国债逆回购等,但不能将资金取出,等到星期一晚间券商会再次结算,这是你的资金才可正常操作.

⑨ 国债回购细节

国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。亦即债券持有者(融资方)与融券方在签订的合约中规定,融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间,以商定的价格再买回该笔债券,并支付原商定的利率利息。(感受中国股市最具震撼力的攻击型波段…)

上证所开办的回购业务采用标准化国债(综合债券)抵押方式,不分券种,统一按面值计算持券量进行融资、融券业务,即融入资金与抵押国债的面值比例为1:1。

交易过程(主力资金异动，同步跟踪我的财富…)

1、回购竞价交易由交易双方按回购业务每百元资金应收(付)的年收益率报价,报价时,可省略百分号,直接输入年收益率数值,并限于小数点后三位有效数字,最小报价变动为0.005或其整数倍。融资方申报“B”,融券方申报“S”,申报数量单位为“手”,并以面值10万元,即100手标准券国债为最小交易单位。

2、回购交易毋须申报帐号,其成交后的资金结算和债券管理直接在其申报席位的自营帐户内自动进行。在进行客户代理时,可在帐号申报栏,输入客户股东帐号,作为券商与众多客户的资金清算的区分标志。

3、国债回购交易设7天、14天、28天、91天、182天五个品种,各回购品种名称及其相应代码为:

品种名称代码

7天国债回购R007201001

14天国债回购R014201002

28天国债回购R028201003

91天国债回购R091201004

182天国债回购R182201005

综合债券回购,分别开设28天、91天、182天,三个挂牌品种,各品种名称代码为:

注:回购交易的期限均以自然日计算)

品种名称代码

28天债券回购RC018201006

91天债券回购RC091201007

181天债券回购RC181201008

4、证券公司对客户委托国债回购(综合债券)交易的佣金的收取标准为:7天、14天、28天的回购品种成交,分别按最高不超过回购成交金额的0.25‰、0.5‰、1‰,28天以上回购期品种成交佣金收取标准统一为最高不超过1.5‰,券商应缴经手费,按回购业务佣金标准的5‰收取,佣金经手费两项费用皆于回购成交发生当日一次性收取。

清算

资金

1、回购交易双方实行一次成交、二次清算的方法,在成交当日对双方进行融资、融券的成本清算,其成本统一按标准券的面值100元计算,双方据此结算当日应收(付)的款项。

2、到期购回清算,由本所根据成交时的收益率计算出购回价,其计算公式为:100+年收益率×回购天数/360,如到期购回时恰逢节假日,则顺延至到期后的第一个交易日。

3、回购期满时,如融资方未按规定将资金划拨到位,其抵押的标准国债(综合债券)将用于交割。

债券:

1、用于国债回购的国债券必须是财政部已经发行,并在上证所可上市流通转让的国债券种。不可上市的国债一律不可用于国债回购交易,综合债券回购券种限于在上证所上市的金融债券、建设债券、企业债券等各类债券回购。

2、回购交易过程中,债券清算不在成交双方库存帐户内划拨,其属保证券性质,由上海证券中央登记结算公司根据其出入库和买卖债券的变动情况核定该券商进行融资业务可供抵押的债券数量,用于融资方违规补偿。

3、回购业务融资方,应确保在回购成交日至购回日其在中央登记结算公司保留存放的标准国债(综合债券)的数量应等于回购抵押的债券量,否则将按卖空国债的规定予以处罚。若融资方在成交当日、无足够的抵押债券,上证所将冻结其当天成交融入的资金,直至其将库存补足,其间造成的损失由融资方负责。