年度债券市场回顾

A. 国债逆回顾当天的的涨跌差价是国债的价格吗

131810那是一天期限的国债回购代码，它的开盘价和收盘价并不是当天国债的价格，必须注意一点是国债回购所交易的价格实际上是利率，更为准确一点是年化利率，所谓年化利率是指在某一段时间内所要支付或收取的利率化作以年为单位计量的利率。所谓的国债回购实际上就是资金的借贷行为，国债回购的正回购方实际上资金融资方，它以债券作为质押向市场融资，回购到期时支付本金和回购交易成交时所约定的利率所对应的利息，而国债回购的逆回购方实际上资金借出方，它把资金借给资金融资方，到期收回本金和回购交易成交时所约定的利率所对应的利息。

B. 看来你是炒股高手，敬佩！绝招在哪呀

选择一个质地好的公司，在熊市的地位潜伏买进，然后等待牛市的最高点附近卖出股票，这就是决胜的关键，把握好机会买卖才是股票的硬道理，祝你好运，股市有风险入，市需谨慎！

C. 什么是超越垃圾债

20世纪80年代演义了一段金融传奇，时间的积累为我们创造出一个独特的机会，让我们再度更新和拓展格伦•亚戈1991年的著作《垃圾债》（牛津大学出版社）中的所做的分析。出版之初，《垃圾债》曾引起过很大争议。随着时间的流逝，现在这个公正客观的实证研究终于止住了媒体对华尔街丑闻、华盛顿争议无休止的宣传与报道。回顾一下，证据清楚地表明高收益证券所起的作用是积极的。本书的研究展示了金融创新如何使资本服务于行业重组，提高资本和劳动生产率并提升全球竞争力。《超越垃圾债》为大家提供了第一手数据、参考资料和案例研究，展示当代高收益债券市场的企业与证券以及金融创新推动了20世纪90年代的经济增长并将继续为未来融资。高收益债券市场所孕育出的一波接一波的金融技术创新浪潮，现在已经超越了垃圾债的范围，融入到全球债权和股权资本市场的方方面面。它向我们描绘了90年代高收益债券市场的复苏，以及21世纪初的一轮堕落天使、信用危机与违约，并构想了高收益债券市场将如何在21世纪的全球市场中得到重塑。它向我们阐述了高收益债券市场与其他债权和股权市场之间如何相互联系，共同管理企业的资本结构，执行企业的发展战略。

D. 想了解债券市场相关知识，可以推荐一些书籍吗

本期书单则为大家推荐债券市场的入门、进阶书籍，非常适合涉足这一领域的书友阅读，也是能引领想进入这一行业奋斗的有志之士们的佳作。

这些著作从历史到现实、从一般规律到具体事件，为您勾勒出中国债券市场的全景图。希望能让您在了解债券市场的过程中如有神助，书单上的所有书目是阿穆精挑细选出来推荐给大家的，仅供参考。

本书所涉及的2002～2010年也正是笔者精力最为旺盛、求知欲最强的时期，每每望着自己这些年来积累的厚厚九本心得笔记，总觉得这是自己的一笔财富，也由此萌生了将其总结归纳，保留一份历史资料的念头，这也是写作本书的主要原因。

E. 国债发展的历史

6家银行七一开卖储蓄国债

7月1日起，工、农、中、建、交、招六大银行将开卖储蓄国债。本月20日起，沈阳市民就可以到上述6家银行开立个人国债托管账户。
认购起点为100元

"财政部已经确定从7月1日开始发售储蓄国债，银行也已经做好了发售的准备工作，先行发售的有两个品种。 "昨天，省内某大型国有银行储蓄国债负责人透露。

储蓄国债为记名国债，采用实名制，以100元为起点，以百元的整数倍办理各项业务。上述人士还告诉记者，储蓄国债以电子方式记录债权，通过投资者在承办商业银行开设的人民币结算账户进行资金清算。逾期兑付还给利息20多年的国债发售格局将被储蓄国债打破，与凭证式国债逾期不加计利息的传统相比，储蓄国债到期后，承办银行自动将投资者应收本金和利息转入其资金账户，转入资金账户的本息资金作为居民存款由承办银行按活期存款利率计付利息。

另外，储蓄式国债业务只针对个人发售的特点将增加普通市民的投资机会。利息收入不用缴税

不收利息税应该是储蓄国债最大的特点，虽然利率水平还没最终敲定，但和储蓄存款相比，收益肯定要高一些，3年期的票面利率有望确定为3.14％。

银行存款的利息收入要缴20％的个人所得税，目前银行3年期储蓄存款利率为3.24％，缴税后的实际收益为2.59％，没有3年期的固定利率固定期限储蓄国债收益高。买债提醒

要先开户

准备个人有效身份证件和上述六家银行中一家的存折到开户行开户，存够钱带齐证件去认购。

债权查询

到银行柜台打印个人国债账户对账单据；拨打银行客户服务热线电话查询；若对以上两种查询方式得出的结果有疑问，可以再拨打中央国债公司的复核查询电话（010－66005000）查询债权（复核查询只能查询截至上一日的债券余额）。

提前兑取

必须确认债券处于可以提前兑取的期间内。

付息及还本

到期直接支付到投资者资金清算账户，无需任何手续。
希望采纳

F. ２００８年货币政策回顾

2008货币政策:从“从紧”到“适度宽松”的转变 2008年上半年，央行法定存款准备金政策的实施依然是在这一主导思想下展开的。为了冲销流动性和实施从紧的货币政策，2008年上半年，央行还先后多次提高法定存款准备金比率，法定存款准备金比率最高一度提高到了17.5%。2008年的最后一次宣布提高法定存款准备金比率是在6月7日。当日，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。一次宣布提高法定存款准备金比率1个百分点，是自2003年以来仅有的三次之一。在这法定存款准备金比率的调整中，央行同时宣布汶川地震重灾区法人金融机构暂不上调，体现了货币政策结构性调整的原则。 实际上，在央行连续多次提高法定存款准备金比率后，商业银行体系的超额准备金比率已捉襟见肘。根据央行的统计，到2008年第三季度末，全部金融机构的超额准备金比率只有2.08%，其中，国家控股的商业银行、股份制商业银行和农村信用社的超额准备金比率分别为1.68%、2.04%和3.83%。再加上受全球金融危机冲击的影响，中国金融体系的流动性也略显紧张。在内外因素的夹击下，央行宣布从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。之后，在10月8日全球主要央行协调降息和向金融体系提供流动性支持的背景下，我国央行再次宣布从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。随后，11月26日央行又第三次宣布下调法定存款准备金比率，即，从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。12月23日，中国人银行又决定从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 法定存款准备金比率的下调，是国内实体经济逆转、国际金融市场动荡影响到中国金融体系流动性的结果，在某种程度上也是对过去过于积极地提高法定存款准备金比率政策的反向修正，同时，其他一些因素的变化，也为法定存款准备金比率的下调提供了空间和条件。例如，贸易顺差增长率的下降，7月份之后人民币汇率停止了加速升值的态势，境外机构为了应对流动性需求而变现人民币资产等，使得国际收支对国内货币供给的冲击减弱了。另外一个重大的制度变化也在一定程度上减弱了贸易与资本流动对中国货币政策的不利影响，那就是，国务院在7月份新颁布的外汇管理条例中，增强了国内货币政策的自主性，为人民银行更加灵活的准备金政策提供了空间。 公开市场操作 公开市场操作是中国人民银行日常管理流动性的基本手段。公开市场操作包括发行央行票据和债券回购。2008年1～11月份，中国人民银行共发行各期限央行票据41290亿元，各期限正回购操作28100亿元。央行票据期限以一年期和3个月期为主，从7月份起再没有发行期限较长的三年期央行票据了。在9月份之前，公开市场操作依然以冲销和回收流动性为主，所以各月央行票据发行规模较大。但是，9月份之后，随着提高法定存款准备金比率的累积效应的显现和全球金融危机的加剧，金融体系的流动性偏紧，央行公开市场操作的主要任务不再是回收和冲销流动性了，而是为了维护金融体系稳定的流动性供给和贯彻适度宽松的货币政策，因此，央行票据的发行频率和发行规模都大幅下降。这在12月8日国务院发布的《关于金融促进经济发展的若干意见》中得到了进一步的确认和强化。随着法定存款准备金比率的下降和公开市场操作频率和规模的减少，金融机构的超额准备金比率可能会在2008年年底出现较大幅度地上升，这会给短期资金运用带来一定的压力。 信贷政策的转变 2007年前三个季度，商业银行的信贷增长远远过了政府的预期。为了加强对商业银行的信贷控制，在2007年第四季度开始，央行采取了更为严厉的信贷规模控制政策。这一政策在2008年上半年得到了延续。在相当程度上，过去旧体制下的信贷控制措施出现了复归。但是，在连续多次提高法定存款准备金比率和信贷规模控制的作用下，许多商业银行的超额准备金比率大幅下降，可贷资金急剧减少，企业融资难，尤其是中小企业融资难的问题再次凸现出来。于是，在2008年8月，中国人民银行与财政部、人力资源和社会保障部共同刺激金融机构的小额担保贷款，主要采取了以下几个方面的措施：第一，扩大了小额担保贷款的范围，提高了小额担保贷款的额度，经办金融机构对个人新发放的小额担保贷款最高额度由2万元提高到5万元，对符合条件的劳动密集型小企业的小额担保贷款最高额度由不超过100万元提高到不超过200万元。允许小额担保贷款利率按规定实施上浮。第二，自2008年1月1日起，经办金融机构对个人新发放的小额担保贷款的利率可在中国人民银行公布的贷款基准利率的基础上上浮3个百分点。第三，改进财政贴息资金管理。放宽对劳动密集型小企业的小额担保贷款政策。 随着金融危机的加剧，商业银行的信用风险开始显现出来。为了控制信用风险和资产质量，过去商业银行的信贷扩张倾向发生了较大的转变，惜贷偏好日益明显，银行信贷增长率持续回落，实际的信贷增加额低于年初设定的目标。有鉴于此，央行在10月份取消了过去一年左右时间里对商业银行信贷规模的严厉控制，12月8日，国务院发布了《关于当前金融促进经济发展的若干意见》，强调了要认真执行适度宽松的货币政策，加大金融支持力度，促进经济平稳较快发展。为此，信贷政策也做了相应地调整，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元，鼓励商业银行发放中央投资项目配套贷款，力争2008年金融机构人民币贷款增加4万亿元以上。至此，中国的信贷政策从数月前的严格控制信贷增长，转变到了刺激信贷增长。