为什么溢价债券更容易被赎回

⑴ 为什么要溢价买入债券

你好，债券溢价受两方面因素的影响：
一、是受市场利率的影响。当债券的票面利率高于金融市场的通行利率即市场利率时，债券就会溢价。
受市场利率影响而产生的债券溢价
债券的票面利率高于市场利率而产生的债券溢价，对债券的购买者来说，是为以后多得利息而预先付出的代价，即把按票面利率计算多得的利息先行还给发行人；对债券发行人来说，每期要按高于市场利率的票面利率支付债券利息，就需要以高于债券面值的价格出售债券，溢价是对其以后逐期多付利息预先得到的补偿，是向投资者预收的一笔款项。这种情况下的溢价实质上是对票面利息的调整。在实务处理中，应将溢价额在债券的存续期内逐期摊销，这样，投资者每期实得的债券利息收入应为按票面利率计算的应计利息与溢价摊销额的差额。
二、是受债券兑付期的影响，距兑付期越近，购买债券所支付的款项就越多，溢价额就越高。
受债券兑付期影响而产生的溢价
受债券兑付期影响而产生的溢价，实质上是由于债券的交易日期与发行日期不一致而产生的债券应计利息。购入债券时，应将这部分应计利息单独记账。现举例说明：
假设远大公司1993年1月1日购入鹏宁公司1992年1月1日发行的四年期债券，债券面值20万元，票面利率10%，实际支付价款22万元。
由于远大公司是在鹏宁公司债券发行一年后购入的，因此所付价款中包括有20000元的应计利息（200000×10%=20000），计算债券的实际成本时，应将其扣除。债券的实际成本：所付价款-应计利息=220000-20000=200000（元）。

另外，衡量买入债券是划算，不是看债券价格与债券面值的关系，而是要综合考虑收益率。
例如，某面值100元债券，票面利率是5%，还有10年到期。而现在的市场收益率仅为1%，
那么作为投资者，是否愿意为购买这个债券支付溢价呢？答案是显然的。
如果买入这个债券，就能锁定未来10年5%的收益率如果不买这个债券，只能投资于其他的收益为1%的产品，所以投资者会争相购买这个债券，并给出超过面值的溢价，直到债券的市场价格等于未来息票和本金的现值，收益率也到1%的时候，价格才不会继续上涨。
对于企业来说，企业发行债券时市场上的债券收益率与企业发行该债券的票面利率之间会存在差异，这样就导致购买者购买该债券的价款与面值之间存在差异，因此就出现了折溢价购买的情况。
溢价或折价不是企业的收益或损失，这要看企业发行债券的票面利率和市场上平均利率的比较，如果债券票面利率高于市场上的平均收益率，大家就都会来买，需求旺盛，因此导致债券价格上扬，即溢价。当债券票面利率小于市场.上的平均利率时，债券在市场上没有竞争力，也就是说没人买，因此要降价，折价出售。这个溢价或折价最后都是让债券的到期收益率等于市场上的平均利率为止。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

⑵ 对于平息债券，溢价发行时，为什么偿还期越长价值越高，计息期越短价值越高

溢价发行的债券，其利息率大于市场要求的必要报酬率，那么随着计息周期的缩短，计息次数增加，实际利息率的变化大于必要报酬率的变化，即从债券所得的报酬率相对于必要报酬率的差额更大，所以债券更有价值。反之，折价发行的债券，计息周期短，计息次数多，必要报酬率的变化大于债券利息率的变化，差距也在拉开，表现为价值更小。

⑶ 为什么CFA教材上说债券的赎回收益率（yield to call）只用于债券的溢价交易情况

债券赎回收益率：债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率。
债券溢价是债券价格大于票面价值的差额。债券溢价受两方面因素的影响：一是受市场利率的影响。
1、普通债权类债券若发行人要提前赎回，是按债券面值作为其赎回价格，当债券处于溢价交易的情况下，说明该债券的到期收益率要低于该债券的票面利率。
2、当债券处于折价交易的情况下，说明该债券的到期收益率要高于该债券的票面利率。
3、发行者只会在债券处于溢价时才会提前赎回，原因是那时的市场利率明显要低于其已发行的债券票面利率，发行者可以通过赎回已发行债券，再进行发债融资可以降低其融资成本。
4、对于折价的，实际上发行者已经是以较低的利率得到一笔资金使用权，在这种情况下是一般不会选择提前赎回的，若赎回后仍然需要通过融资获得资金，那么其再发债的成本要比不赎回的情况下要高。

⑷ 关于可赎回债券，为什么溢价债券极易被赎回，而折价债券一般不会被赎回

这个问题要回答必须要从多方面来说才能说得清楚：
第一，债券一般发行方式是采用固定票面利率(通称固息债)或浮动利率(这个浮动利率会有一个参照某一个市场利率变化作为参照基准)加上一定数量的基本利差(通称浮息债)且采用平价发行方式发行(贴现债除外)，平价发行就是市场对该债券所需要的风险回报利率等于债券若定利率方式情况下，债券发行价格等于债券的面值的平价方式发行。
第二，债券的价格和利率是呈反比性质的(浮息债的债券价格都有类似情况，只是反映在浮息债与固息债对利率变化影响债券价格变化的利率敏感度不同)，也就是说在债券自身条件相同下，市场利率出现变动，市场利率越高，债券价格越低。债券在市场交易中会有折价的情况出现，原因是债券的票面利率低于市场对该债券所需要的风险回报利率，导致债券价格呈折价状态，而相反的是债券在市场交易中会有溢价的情况出现，原因就是债券的票面利率高于市场对该债券所需要的风险回报的利率，导致债券价格呈现溢价状态。
第三，影响市场对该债券所需要的风险回报的利率会有多方面的，第一种是整体市场对债券的风险回报利率，一般是指与存款或贷款利率相关的利率，第二种是该债券发行方的信用评级，该债券发行方的信用评级的信用度高低会影响市场对该债券的利率要求，一般不同信用评级的债券存在一定的利率基点差，且这利率基点差也会随市场风险需求度的变化而变化。
最后，经过上面的解释可以不难看出一个结论，折价债券一般不会被赎回的最主要原因是市场对该债券要求的利率要比债券自身的票面利率要高，对债券发行方来说，想打算通过赎回旧债借新债，这明显是一个不划算的方法，而对于溢价债券来说情况就不同了，若债券发者行通过计算再发行债券的利率加上相关的发行与赎回成本比旧债的利率成本要低出一定的空间时，债券发行方就会有赎回旧债借新债的可能，故此溢价债券极易被赎回。

⑸ 为什么溢价发行的债券，随着到期日的接近，价值逐渐下降

债券溢价发行，说明债券的利率大于市场利率，随着债券到期日的临近，债券的价值越来越向面值回归，最终在到期日的时候债券的账面价值要与面值相等，所以要将溢价进行摊销。

⑹ 为什么溢价发行的债券容易赎回

谈点个人理解：

溢价发行的债券的溢价部分是资本公积，即是企业资本构成中的一部分，而且是不能够轻易使用的部分，其使用是要经过董事会的批准的。

因此溢价发行的股票在回收时有必要的资金保障。

⑺ 可赎回债券的赎回溢价为什么说市场利率越低，赎回溢价越高呢

因为可赎回具有股权和债权双重属性，公司用低利率来融资，所以利息降低，债权人收益降低，要求高溢价回购

⑻ 为什么溢价发行时当期收益率要大于投资收益率

溢价发行 就是高于票面价值发行 如果买入之后债券价格+利息无法超过买入价 当然会亏损

⑼ 可转债为什么会是溢价交易

可转债一般是溢价交易而非折价。可转债实际包含两部分即纯债和看涨期权。纯债就相当于普通债券，每年付利息，到期还本。看涨期权就是当股票价格上涨时，债券持有人可以把债券转化为股票来获得更大的收益。

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。

该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

(9)为什么溢价债券更容易被赎回扩展阅读：

可转债的特征：

1、债权性

与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

2、股权性

可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

3、可转换性

可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。

如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。

正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。