私募股权基金内部收益率计算题

❶ 混合标的私募股权基金收益率怎么计算

2015年、2016年初把市场的“不确定”性演绎得淋漓尽致。15年6月份鲜花着锦，烈火烹油的股市，戛然而止坠入冰窟，2016年初又从普遍预期的“春季行情”，成了数次千股跌停，关灯吃面的凄惨。债市也一样，看空的声音一直未断，但它仍顽强上涨。回顾是为了更好的预测，预测是为了让我们更为从容。想到了各种可能性，才不至于临阵退缩。投资是比拼耐力的长跑，让自己勇于前行很重要。
2016年面对的环境是经济依然疲弱，利率大概率维持低位，流动性会相对充裕。考虑到我国的综合实力，汇率大概率会维持稳定，有惊无险。因此，对于股票型基金，我们认为到了握紧手中筹码、精选选股型基金的时候；对于债基，牛市未完，仍是稳健投资者的首选。宏观对冲、CTA基金、多策略基金是对冲类值得深耕的品种，而市性中性仍有待政策的解冻。事件驱动中的定增类在目前情形下也是得天独厚。对于债基，除了常规的优秀私募可选，专注于投资可交换债、可转债的基金价值凸现。
2016年股票型私募投资展望
在展望2016年股票型私募投资机遇之前，我们不得不对于2015年6月份以来A股市场出现的大幅下跌做以分析。任何一个市场，都包括市场标的和市场参与者两个方面。对于A股市场，市场标的就是2800多只股票，市场参与者就是股票投资者。如果从这两个方面来分析市场，更容易得到全面的认识。
为何近期A股市场出现大幅下跌？
股票层面：下跌根本原因是“贵”
如果仅看上证综指，在2015年市场最高点位是5178.19，低于2007年牛市的高点6124.04。但如果看万得全A指数，A股市场早已创出历史高点。
如果股票大幅上涨是由于企业利润的快速上涨，那么价格上涨是合理的，并不必过分担忧。但是众所周知，一方面国内经济增速下行，传统产业发展陷入困境；另一方面，新兴产业纵然景气度高，但营收的快速增速具有阶段性，利润的长期增速也存在很大的不确定性。于是，如果把股价和每股收益结合来看，不难发现伴随着股票的整体性上涨，各主要指数在过去几年均出现估值抬高的现象。

投资者层面：绝对收益的罪与罚

A股投资者结构中偏绝对收益目标的投资者占比不断提高。截至2015年11月，在基金业协会注册的私募证券管理人突破1万家，认缴规模超过1.7万亿。与此同时，不少公募基金也从相对收益加入到绝对收益阵营。去年8月股基的股票仓位下限从60%提高至80%，不少股票型基金改变合同倒向了混合型基金。混合型基金仓位变化幅度大，同很多私募基金一样在下跌的市场环境中通过降低仓位来规避风险。
交易的要点是要有交易对手。而观点趋于一致，相当于全市场只有一个人在交易，往上喊，越喊越高，往下喊越喊低，环顾四周都在独语。由于当前信息传播速度极快，绝大多数重要利好消息和利空消息都会在不到一天时间被市场众多机构投资者知晓。如果大多数参与者都是倾向于在有重大利空消息出现时通过降低股票仓位来降低风险，那么市场就会跟着下跌。今年1月份汇率波动引发的A股快速下跌就是一例。
博弈论里面有个十分卡通化的博弈模型，叫做“智猪博弈”（Pigs’ payoffs）。整个故事是这样的：笼子里面有两只猪，一只大，一只小。笼子很长，一头有一个踏板，另一头是饲料的出口和食槽。每踩一下踏板，在远离踏板的猪圈的另一边的投食口就会落下少量的食物。如果有一只猪去踩踏板，另一只猪就有机会抢先吃到另一边落下的食物。当小猪踩动踏板时，大猪会在小猪跑到食槽之前刚好吃光所有的食物；若是大猪踩动了踏板，则还有机会在小猪吃完落下的食物之前跑到食槽，争吃到另一半残羹。如果大猪也不肯踩动踏板时，大猪小猪都得饿肚子。
股票市场中的大资金就好比是“大猪”，由于体量大忌惮冲击成本不能短线追涨杀跌，倾向于长期投资，通过发掘价值来获益。而市场上的小资金由于在流动性较好的二级市场进出容易，所以倾向于赚小波段的钱。体现在交易上表现为股票换手率高，仓位变化快。而目前的A股市场，虽然机构投资者数量在过去两年上升得较快，但行业集中度不高。截至2015年11月底，据基金业协会统计，按管理的正在运行的基金总规模划分，包括私募股权基金在内的私募基金管理人管理规模在20亿元以下的私募基金管理人23257家，管理规模在20-50亿元的273家，管理规模在50-100亿元的90家，管理规模100亿元以上的有85家。简单来说，A股市场小猪太多，大猪太少。
此外，对于产品合同中有止损线的基金产品，市场的下跌本身确构成很大的风险。持有的股票组合纵然可以在一年或两年后创出新高，但已于产品无关。一旦短期内市场大幅下跌导致基金净值跌破预警线，基金就要按照合同规定被迫抛出持股降低仓位。而当前的A股投资者中类似这种会在下跌市场环境中抛股的投资者占比过大，短时间内导致连锁反应。
股票型私募展望：到了坚持的时候
2016年开年第一个月，没有众生期待的春季行情，取而代之的是近20年来的最大单月跌幅，让市场有些猝不及防。站在现在这个时点回顾，2015年全年沪深300的涨跌幅为5.58%，这个数字不温不火，平静的像牛市和股灾都没有来过一样。创业板指2015年全年的涨幅高达84.41%，表面上还能让人有些欣慰。但是，从成交量和资金面的角度来看：首先，A股的成交量在5月、6月时达到顶峰，大量的投资者入场时都处于高点；另外，如果从两融规模来看，去年的上涨行情伴随着杠杆资金的不断入场，而几次股灾几乎直接让杠杆资金全军覆没。狂风过后，似乎寸草不生。

在现在的大背景下，股票型基金是否还有投资价值，什么样的股票型基金还能值得投资者信赖，找寻这个问题的答案时，我们不妨把目光放长远些，来看看股票型基金的长期收益。如果拉下近三年的业绩，很多私募基金仍然有60%甚至超过100%的收益，也就是说，年化收益率达到了20%~30%甚至更高。其中很多基金有这样的共同点：精选个股，注重价值并长期持有。简单一想，道理很明白：虽然经历了大幅的回调，但很多个股如果从去年年初持有至现在，仍有非常可观的收益。好买基金研究中心曾做过统计，2007年10月底至今，沪深300从5891点跌到3731点，年化收益率-3%左右。而股票型私募的平均年化收益率为约8%，业绩大幅跑赢市场。与去年的行情相比，目前A股处于市场估值与情绪的低点，而选股型的基金并没有追涨杀跌，而是坚定持有。
2015年的大幅波动主要是受到了资金面的推动，场内融资融券、场外配资业务不断推高指数点位，也推高了市场情绪。随着去杠杆的推进，场外配资业务遭受重挫，也引起了股市的暴跌。在这样一个背景下，2016年或许是一个存量资金博弈的市场，没有大量新进资金的驱动，市场维持震荡走势。2015年适合市场的交易型选手，通过准确的择时稳住了全年的收益。而在2016年的震荡走势下，择时策略容易失效，而注重基本面的价值型选手的优势便可发挥出来。

❷ 财务内部收益率的计算例题

2006年开始盈利。
2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年
CI 8000 8000 8000 8000 8000 8000
CO 4000 7306.2 7306.2 7306.2 7306.2 7306.2 7306.2
ic -4000 693.8 693.8 693.8 693.8 693.8 693.8
FNPV=-4000/(1+5.31%)+693.8*(((1+5.31%)^6-1)/5.31%)/(1+5.31%)=747.3万

❸ 内部收益率计算例题

投入的现值=回报现值
5000=2000*(P/A,IRR,3)
采用插值法计算
i=9%时,2000*（P/A,9%,3)=2000*2.5313=5062.6>5000,估测折现率>9%
i=10%时,2000*（P/A,10%,3)=2000*2.4869=4973.8

❹ 财务管理内部收益率的一道计算题

内部收益率计算方法：

1、年金现值系数a=初始投资额/营业现金流量=1000/500=2

2、然后去翻年金现值系数表，从n=3那行找2周围的数，记为贝塔1=2.042贝塔2=1.981，对应贴现率记为i1=22%, i2=24%

3、然后用插值法求出i=i1+（i2-i1）*（贝塔1-a）/（贝塔1-贝塔2）= 22%+(24%-22%)*(2.042-2)/(2.042-1.981)=23.38%，得出内部收益率=23.38%

内部收益率就是计算资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。

(4)私募股权基金内部收益率计算题扩展阅读：

内部收益率的实际意义

内部收益率最通俗的理解为项目投资收益能承受的货币贬值，通货膨胀的能力。比如内部收益率10%，表示该项目操作过程中每年能承受货币最大贬值10%，或通货膨胀10%。

同时内部收益率也表示项目操作过程中抗风险能力，比如内部收益率10%，表示该项目操作过程中每年能承受最大风险为10%。另外如果项目操作中需要贷款，则内部收益率可表示最大能承受的利率，若在项目经济测算中已包含贷款利息，则表示未来项目操作过程中贷款利息的最大上浮值。

❺ 急！！关于内部收益率计算的题

内部收益率就是令净收益现值为0时的折现率。所以应该是这样的：
npv=-100+20(p/A，IRR，8)=0
利用这个公式算出IRR就可以了，方法是插值法，我想这个方法您应该知道吧。

❻ 内部收益率如何计算

一、内部收益率的计算步骤

(1)净现值和现值指数的计算

净现值是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额，按照规定的折现率折算为项目实施初期的现值。因为货币存在时间价值，；争现值的计算就是要把投资折成终值与未来收入进行比较，可以运用银行计算终值的方法计算现值(也就是银行的贴现)．得出其计算公式：NPV=F／(1+i)n(其中F为终值、NPV为现值、i为折现率、n为时期)。净现值计算的关键是确定折现率，一般而言，投资收益率最低就是银行利率，银行利率相当于货币的时间价值，也是进行投资的最低机会成本， 最初测试折现率时，宜采用当时一年期银行的存款利率。

例如：某物业公司为适应辖区业主的需要以10万元投资一个新服务项目．在实际经营的过程中，第一年扣除各种费用后的纯利润为0.1万元，第二年扣除各种费用后的纯利润为0.2万元，2年后以11万卖出，求该项目的净现值？

假如：一年期银行的存款利率为5％，设定为折现率，各年收益的现值和为：

0.1×1／1+0.05+0.2×1／(1+0.05)2。+11×1／(1+005)2=10.2536万元。

净现值为收益现值总额减投资现值，现值指数=收益现值总额／投资现值。

净现值，即：10.2536-10=O.2536万元；现值指数，即：

10.2536／10=1.025。

我们可以得出这样的结论：

净现值大于0，现值指数大于1，说明该项目投资可行。

(2)内部收益率的计算

由净现值和现值指数，大致可以确定该项目的投资收益率的范围，为了更加准确地了解该项投资实现的收益率，通过综合银行利率、投资风险率和通货膨胀率、同行业利润率比较等因素，确定该项投资预期收益率为10％，并且对投资的内部收益率进行计算验证。

由直线内插法公式：IRR=i1+NPV1(i2一i1)／NPV1+︱NPV2︱

公式中，IRR－内部收益率：i1－净现值为接近于零的正值时的折现率；i2－净现值为接近于零的负值时的折现率；NPV1一采用低折现率i1时净现值的正值；NPV2－采用高折现率i2净现值的负值。

设定5％为低折现率i1，设定8％为高折现率i2，折现率为8％时，上述投资项目中各年收益的现值总和为：

0. 1×1／1+008+0.2×1／(1+0.08)2+11×1／(1+0.08)2＝9.691万元。

净现值即为：9.691—10=-0.309万元。

内部收益率=5％+(8％-5％)(10.2536-10)／(10.2536-9.691)=6.35％

如果该项目的期望收益率(基准收益率)是10％，实现收益率远远低于期望收益率，该项投资是不可行的。

更直观、明了地理解内部收益率的方法，就是运用几何图解法进行计算：先在横坐标上绘出两个折现率i1=5％、i2=8％，然后在此两点画出垂直于横坐标的两条直线，分别等于相应折现率的正净现值(NPV1)，负净现值(NPV2)，然后再连接净现值的两端画一直线，此直线与横轴相交的一点表示净现值为零的折现率，即为内部收益率(IRR)。如图：

由图中的两个相似三角形，可以推导出相似三角形的数学公式：

NPV1／︱NPV2︱=IRR-i1／i2-IRR

将等式两边的分母各自加上分子得：

NPV1／NPV1︱NPV2︱=IRR-i1／i2-i1

❼ 求如何计算这题全部投资税前的内部收益率

算出来买个月的终值减去资金总和除以资金总和就好了！如22480*（1+12*7.83%\12)+25000*(1+*11*7.83%\12)...............26196*(1+7.83%\12)

❽ 公司金融计算题，净现值和内部收益率的题，要求详细步骤，拜托了！

1、内部收益率即是使投资项目净现值为零时的投资报酬率，计算内部收益率I如下：
0=-200+25*(P/F,I,1)+35*(P/F,I,2)+35*(P/F,I,3)+50*(P/F,I,4)+40*(P/F,I,5) 算出I=-2%
这题不考虑折现时，未来现金流流入简单加计为185，小于现金流支出200，不管是从现金流还是从内含收益来看，该项目在经济效益上都不可行。
2、NPV=-50-1000（P/F，10%，1）-50（P/F,10%,2）+250(P/F,10%,3)+150(P/A,10%,7)*(P/F,10%,4)=50-1000*0.9091-50*0.8264+250*0.7513+150*0.4868*0.6830=-662.72,小于0，项目亏损，不可行；
3、NPV A=-20+4*(P/A,10%,20)+2.5*(P/F,10%,20)=-20+4*8.514+2.5*0.149=14.4285
NPV B=-2+2.1*(P/A,10%,20)+1.3*(P/F,10%,20)=-2+2.1*8.514+1.3*0.149=16.0731
B项目净现值大于A项目，B项目较优
4、设内部收益率为I,即是使投资项目净现值为零时的投资报酬率，计算内部收益率I如下：
0=-8000+1000（P/A,I,10）+3000*（P/F,I,10）
I=8%(查系数表带入，15%和10%都小于0，继续往下查）

(P/F,8%,10)=0.4632，（P/A,8%,10）=6.7101