前海首支离岸人民币债券在港发行

『壹』 发行境外人民币债券有什么作用

1、境外发行人民币计价债券是指在人民币离岸市场上大规模发行以人民币计价、还本付息的国债或债。这不仅有利于将国家信用转化为财富，迅速提升国家财力，还有利于推动人民币国际化，加快经济发展方式转变，维护国家经济安全和经济利益。

2、首支登陆伦敦市场的中国准主权人民币债券，这次发债经中国人民银行、国家发展和改革委员会批准。国家开发银行副行长张旭光表示，国开行此次在伦敦成功发债，是离岸人民币市场发展的又一里程碑。

3、随着人民币国际化进程的推进，离岸人民币债券市场正快速发展壮大，境外机构配置人民币资产持续升温。国开行这次发行的10年期债券，是在伦敦发行并挂牌上市的最长期限人民币债券，有助于完善离岸人民币债券收益率曲线。

(1)前海首支离岸人民币债券在港发行扩展阅读：

研究推动符合条件的境外机构在境内发行人民币债券，是国务院确定的深化经济体制改革重点工作之一，是推动金融市场进一步对外开放、丰富我国债券市场产品层次的重要举措。

经中国人民银行批复同意，中国银行间市场交易商协会（下称“协会”）组织市场成员开展境外非金融企业在银行间债券市场发行人民币债务融资工具创新。

境外非金融企业在银行间债券市场发行人民币债务融资工具创新过程中，协会组织市场成员深入研究借鉴国际成熟市场制度规则和商业实践，以市场需求为导向，

以具体产品为切入点，在现行非金融企业债务融资工具注册管理框架下组织实施，对推动银行间债券市场对外开放和持续创新进行了积极探索。

『贰』 深圳前海新区优惠政策是什么前海新区的税收优惠政策是什么

深圳前海优惠政策汇总

金融服务业政策优势：
1.支持前海构建跨境人民币业务创新试验区;
2.探索试点跨境贷款;
3.支持前海企业赴港发行人民币债券;
4.支持设立前海股权投资母基金;
5.支持外资股权投资基金在前海创新发展;
6.支持在CEPA框架下适当降低香港金融企业的准入条件;
7.支持前海试点设立创新型金融机构和要素交易平台;
8.支持境内外金融机构在前海设立国际性或全国性管理总部、业务运营总部等。

财税优势：
1.对前海符合产业准入目录及优惠目录的企业减按15%的税率征收企业所得税;
2.对符合前海规划产业方向的境外高端人才和紧缺人才，取得暂由深圳市政府按照内地与境外个人所得税负
额给予的补贴，免征个人所得税;
3.对注册在前海符合规定条件的现代物流企业享受试点物流企业按差额征收营业税的政策。

法制政策优势：
支持前海营造适合服务业开放发展的法律环境。内容有2条：
1.探索香港仲裁机构在前海设立分支机构;
2.探索完善内地与香港律师事务所联营方式，在CEPA框架下，深化落实对香港的各项开放措施。

人才政策优势：
1.为境外人才、海外华侨和归国留学人员在前海的就业、生活及出入境提供便利;
2.将前海纳入经国家批准的广东省专业资格互认先行先试试点范围;
3.允许已取得香港执业资格的专业人士直接为前海企业和居民提供专业服务，服务范围限定在前海内;
4.允许已经取得中国注册会计师资格的香港专业人士担任内地会计师事务所合伙人。

教育医疗优势：
支持前海在深港两地教育、医疗等方面开展合作试点。内容有2条：
1.允许香港服务提供者在前海设立独资国际学校，其招生范围可扩大至在前海工作的取得国外长期居留权的
外华侨和归国留学人才子女;
2.允许香港服务业提供者在前海设立独资医院。

电信优势：
加强电信业合作，内容有3条：
1.支持港澳电信运营商在前海建立合资企业，经营电信业务;
2.鼓励创新电信运营管理模式，支持当地电信企业根据前海实际探索制定优惠电信资费方案;
3.支持建设前海国际通信专用通道，满足前海企业国际通信业务需求。

前海税收的优惠政策：

目前，前海已明确四项税收优惠政策，既：注册在深圳的保险企业向注册在前海合作区的企业提供国际航运保险业务取得的收入，免征营业税；注册在前海合作区的企业从事离岸服务外包业务取得的收 入，免征营业税；注册在前海合作区的符合规定条件的现代物流企业享受试点物流企业按差额征收营业税；对于经认定的技术先进型服务企业，按15%的优惠税率征收企业所得税；其职工教育培训经费按 不超过企业工资总额8%的比例在企业所得税税前扣除。另外《前海境外高端人才和紧缺人才个税补贴暂行办法》(下称《补贴暂行办法》)规定，在前海工作、符合前海优惠类产业方向的境外高端人才和 紧缺人才，其在前海缴纳的工资薪金所得个人所得税已纳税额超过工资薪金应纳税所得额的15%部分，由深圳市政府给予财政补贴，且上述财政补贴免征个人所得税。认定名额原则上不设上限。

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『叁』 离岸人民币债券有哪些特点

一、点心债”已成为离岸人民币市场最重要的产品
二、发行主体以企业为主是
三、投资者主要来自中国香港
四、期限以1-3年为主
五、二级市场交易仍不活跃
六、离岸人民币指数产品不断增多

『肆』 港发行人民币国债一方面是体现了中央政府对香港巩固和提升国际金融中心地位的关怀和支持.是什么意思啊

1国债作为债券到了香港，在港交所买入卖出，港交所可挂牌的东西就多了，就是货多了，货多了，场子才能开大啊。2，人民币在国际上地位在逐渐加强，影响力加大了，港交所可发行人民币国债当然自身地位也提高了，3 港交所能得到央行的授权发行国债，证明大陆香港骨肉相连，香港出什么事中南海几个老几总不能不管吧，4国际上看到大陆这么支持香港，还怕啥。5当然也是共赢了，大陆得到钱才能发展呀。

『伍』 境外发行人民币债券的流程是怎样的

2007年6月8日中国人民银行下发了《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，该办法就境内金融机构在港发行人民币债券的有关事项作了规定。

发行主体：
境内金融机构是指在中华人民共和国境内（不含香港、澳门特别行政区，台湾地区）依法设立的政策性银行和商业银行。
商业银行赴香港特别行政区发行人民币债券应具备以下条件：

（一）具有良好的公司治理机制；

（二）核心资本充足率不低于4％；

（三）最近3年连续盈利；

（四）贷款损失准备计提充足；

（五）风险监管指标符合监管机构的有关规定；

（六）最近3年没有重大违法、违规行为；

（七）中国人民银行规定的其他条件。

政策性银行在香港特别行政区发行人民币债券比照商业银行条件办理。

发行流程：
1、境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券应向中国人民银行递交申请材料，并抄报国家发展和改革委员会。中国人民银行会同国家发展和改革委员会依法对境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券的资格和规模进行审核，并报国务院。
2、金融机构发行人民币债券的申请材料应当包括：

（一）发行人民币债券的申请报告；

（二）董事会同意发行人民币债券的决议或具有相同法律效力的文件；

（三）拟发债规模及期限；

（四）人民币债券募集说明书（附发行方案）；

（五）经注册会计师审计的境内金融机构近3个会计年度的财务报告及审计意见全文；

（六）律师出具的法律意见书；

（七）《企业法人营业执照》（副本）复印件，《金融许可证》（副本）复印件；

（八）中国人民银行要求提供的其他文件。

3、中国人民银行会同国家发展和改革委员会在《中华人民共和国行政许可法》规定的期限内对境内金融机构发行人民币债券的申请做出核准或不核准的决定。同意发行的，国家发展和改革委员会同时批复其外债规模。

4、境内金融机构应在中国人民银行核准其债券发行之日起60个工作日内开始在香港特别行政区发行人民币债券，并在规定期限内完成发行。境内金融机构未能在规定期限内完成发行的，其发行人民币债券的核准文件自动失效，且不得继续发行本期债券；如仍需发行的，应另行申请。规定期限内完成发行的标准按照香港金融市场管理有关规定执行。

5、境内金融机构应当在人民币债券发行工作结束后10个工作日内，将人民币债券发行情况书面报告中国人民银行、国家发展和改革委员会和国家外汇管理局，并按有关规定向所在地国家外汇管理局分局申请办理债券资金登记。

6、境内金融机构应在发行人民币债券所筹集资金到位的30个工作日内，将扣除相关发行费用后的资金调回境内，资金应严格按照募集说明书所披露的用途使用。

『陆』 推动港澳与内地合作的重大举措主要体现在哪些方面

香港、澳门回归祖国以来，内地与港澳各方面交流合作不断 深化，经贸关系日益密切，人员、资金、技术等流动更加顺畅，港澳 在国家改革发展开放中发挥了重要作用。“十三五”时期，面对 新情况新形势，《建议》提出发挥港澳独特优势，提升港澳在国家经济发展和对外开放中的地位和功能，支持港澳发展经济、改善 民生、推进民主、促进和谐，并提出了深化内地和港澳合作发展的若干重大举措。
第一，支持港澳提升金融和产业竞争优势。深人参与新时期 经济全球化进程，充分发挥香港传统优势，深耕细作，支持香港巩 固国际金融、航运、贸易二大中心地位。一是在人民币国际化和我国金融业走出去的大背景下，利用好香港已经是全球最大离岸 人民币资金池市场(2014年年底银行体系人民币存款超过1万亿 元，在港发行人民币债券余额超过4500亿元）以及内地与香港资 本市场合作在人民币合格境外机构投资者（RQF)、沪港通等方 面取得重大进展的优势，继续深化和扩大两地货币和资本市场合作，支持香港强化全球离岸人民币业务枢纽地位,增强其全球金 融中心地位。
二是支持香港贸易航运业创新发展。根据内地优质优价、优进优出贸易新要求和国际竞争趋势变化，深化两地贸 易航运业分工合作，大力发展航运融资、航运保险、航运租赁等高端贸易航运服务业。三是利用好内地转型升级的巨大机遇，推动香港融资、商贸、物流、专业服务等向高端高增值方向发展，提升 香港在法律、会计、审计、仲裁等专业服务领域的国际竞争力，培 育新的经济增长点。
四是支持澳门建设世界旅游休闲中心，发展休闲旅游、会展、中医药、文化创意等多元产业，积极破解发展空 间、人力资源等制约因素，不断优化产业结构，促进澳门经济适度多元可持续发展。第二，支持参与国家双向开放、“一带一路”建设。充分利用 香港的独特优势,继续引进资金、技术和管理经验；同时,充分发 挥香港国际金融中心地位、高水平的“一站式”服务和遍布全球的商业网络优势，以及澳门在中国与葡语国家经贸合作中有深厚 渊源的优势，在国家实施走出去战略、“一带一路”战略中发挥更大作用，为内地企业进行海外投融资、国际并购提供投融资、航运 贸易和法律、咨询、会计、审计等高端专业服务。
支持“一带一路”项目所在国通过在香港发行人民币债券等方式筹集资金，支 持澳门建设中国与葡语国家商贸合作服务平台，将港澳打造成连接东南亚、南亚，辐射大洋洲的“21世纪海上丝绸之路”上具有综 合功能的重要节点。第三，加大内地对港澳开放力度。以内地对港澳服务贸易自 由化为重点，把握广东自贸区建设和港珠澳大桥建成通车等有利 条件,继续实施更加紧密的经贸关系安排，加快前海、南沙、横琴 等粤港澳合作平台建设，使其成为粤港澳合作的新动力。
深化泛 珠三角等区域合作，发挥好粤港澳城际发展的协同效应,将泛珠 三角地区打造成更具综合竞争力的世界级城市群,使其成为我国 乃至亚太地区的经济增长极，更有力地促进港澳发展。第四，加深内地同港澳多领域合作。加深内地同港澳在社 会、民生、科技、文化、教育、环保等领域交流合作。
在2015年年 底内地和港澳基本实现服务贸易自由化的推动下,在城市规划、 市政管理、社会服务、环境保护、养老医疗、食品安全等方面借鉴 港澳的先进理念和做法。加强内地与港澳在创新、科技领域的合作，进一步推动青年科技创新交流,鼓励港澳青年来内地创业创 新，将港澳的创新人才和成果与内地的广阔市场和生产要素相结 合。
深化内地与港澳在教育、文化领域的交流，深化内涵，丰富层次，增进内地人民与港澳同胞的情感，增强民族凝聚力。

『柒』 首家在香港地区发行首只人民币债券的银行是

国家开发银行成为获准的第一家，在香港发行首只人民币债券50亿元。

『捌』 金融体制改革取得哪些新成绩

一、金融企业改革继续深化
一是国有大型金融企业改革取得实质性突破。继中国建设银行、中国银行、中国工商银行和交通银行股份制改革并成功上市之后，中国农业银行2009年完成了股份制改革，2010年在上海和香港两地上市。2012年，中国人民保险集团在香港整体上市。二是政策性金融机构改革有序推进。国家开发银行由政策性银行改造成股份制商业银行，2008年正式挂牌。中国进出口银行、中国农业发展银行改革稳步推进，中国出口信用保险公司改革方案获国务院批准并完成200亿元人民币注资。三是服务“三农”、小微企业的金融组织制度改革创新加快。农村信用社改革取得阶段性成果，中国农业银行“三农金融事业部”改革试点扩大到12个省（区、市），新型农村金融机构发展较快。银行业金融机构向县域、基层和中西部地区延伸网点，基本实现乡镇基础金融服务全覆盖。主要商业银行均设立了小企业金融服务专营机构，城市商业银行、融资性担保公司等服务小微企业的金融机构快速发展。四是中小金融企业改革发展富有成效。光大银行顺利上市，中信银行等一批股份制商业银行逐步建立现代公司治理架构。信达、华融两家金融资产管理公司相继完成股份制改革。五是鼓励和引导民间资本进入金融领域。
二、金融市场改革发展取得新成绩
一是银行间债券市场迅速发展，形成以做市商为核心、金融机构为主体、其他投资者共同参与的分层有序的投资者结构，推出中小企业私募债。二是平稳推出创业板，扩大中关村代办股份转让系统试点范围，新增上海张江、武汉东湖、天津滨海三个国家级高新区，设立全国中小企业股份转让系统（“新三板”）。推动股权基金、风险投资基金规范发展。三是推出股指期货和融资融券，启动转融通业务试点，新增螺纹钢、早籼稻等13个商品期货新品种。四是出台《农业保险条例》，开展农村小额人身保险试点。初步确定个人税收递延型养老保险试点方案，推行城乡居民大病保险。放宽了保险资金投资不动产、股权等限制。五是推出人民币对外汇期权交易。初步形成现货与衍生品、场内与场外相结合，面向机构和个人的多层次黄金市场格局。六是积极推进上海国际金融中心建设。温州设立金融综合改革试验区，珠江三角洲、福建泉州和浙江丽水等地区开展金融改革试点。
三、利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革稳步推进
一是上海银行间同业拆放利率（Shibor）运行顺利，在货币市场利率体系中的基准地位不断巩固。二是存贷款利率浮动幅度扩大，金融机构存款利率浮动区间上限调整为基准利率的1.1倍，贷款利率浮动区间下限调整为基准利率的0.7倍。三是进一步推进人民币汇率形成机制改革，汇率双向浮动弹性增强。2012年，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由5‰扩大到1%。同时外汇市场干预大幅减少，国际收支状况逐步改善。
四、外汇管理体制改革加快
一是推出进口核销改革，货物贸易外汇管理制度改革试点推广至全国，取消货物贸易外汇收支逐笔核销。二是开展人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点，提高投资总额度至2700亿元人民币。提高合格境外机构投资者（QFII）的投资总额度至800亿美元，稳步增加合格境内机构投资者（QDII）。截至2012年末，累计批准24家RQFII机构、169家QFII机构和107家QDII机构的投资额度。三是全面取消强制结售汇制度。对银行结售汇综合头寸实行正负区间管理，取消头寸下限管理。
五、金融监管机制进一步完善
一是初步建立逆周期的宏观审慎管理框架，完善银行、证券、保险分业监管体制，加强金融管理部门的信息沟通与监管协调。二是实施银行业新监管标准，推动建立严格的动态资本约束、动态拨备等监管制度。推出创业板、主板和中小企业板退市制度，清理整顿各类交易场所。建立现代保险监管框架，利差损、车贷险等历史遗留风险逐步得到解决，财产险公司偿付能力首次全部符合监管标准。三是有效化解了城市信用社等高风险金融机构风险，查处了一批内幕交易、非法集资、地下钱庄等违法违规案件，规范发展民间借贷。四是成立保险保障基金公司，人民银行和各金融监管部门成立了专门的金融消费者权益保护机构。五是完成国际货币基金组织和世界银行对我国的首次金融部门评估规划（FSAP）评估，评估结论总体积极、正面。
六、金融开放水平全面提升
一是放宽金融市场的外资准入限制。合资证券公司外方持股比例上限提高到49%，参股设立期货经纪公司的股东扩大至所有境外金融机构，参股比例最高可达49%。包括境外央行、境外参加行、港澳清算行等在内的100家境外机构获准进入银行间债券市场，交强险业务对外资开放。截至2012年末，共有银行业外资法人机构达42家，外国银行分行95家；合资证券公司13家，合资基金管理公司43家，合资期货公司3家；外资保险公司55家。二是跨境贸易人民币结算试点扩大至全国，境外地域范围不受限制。三是允许境内机构以人民币对外直接投资和境外投资者使用人民币到境内直接投资。允许境内银行业金融机构发放境外项目人民币贷款和境内非金融企业赴香港发行人民币债券，在深圳前海深港现代服务业合作区开展跨境人民币贷款等试点，建设香港等人民币离岸中心。四是与韩国、马来西亚等18个国家和地区签署了双边本币互换协议，总额超过1.6万亿元人民币。五是在银行间外汇市场开办人民币对马来西亚林吉特、俄罗斯卢布交易，启动人民币对日元直接交易，增加澳大利亚元和加拿大元对人民币的交易。推出人民币对泰铢银行间市场区域交易，对韩元、越南盾、泰铢、老挝基普、哈萨克斯坦坚戈5种非主要国际储备货币的银行柜台直接挂牌交易。
七、国际和地区金融合作日益扩大
一是加强与港澳台地区金融合作。落实内地与港澳关于建立更紧密经贸关系安排（CEPA）补充协议，允许港澳银行业金融机构在广东设立异地支行，推动沪深港交易所联合设立合资公司。加强海峡两岸在经济合作框架协议（ECFA）下的金融合作，签订货币清算合作备忘录。二是深化区域及金融合作。推动清迈倡议多边化资金规模扩大至2400亿美元，与其他金砖国家就货币互换、开发性融资等合作达成共识，利用区域性开发机构加强与拉美、非洲等地区的金融合作。推进中美战略与经济对话、中英经济财金对话等平台下的双边金融合作。三是积极利用二十国集团等平台参与国际金融治理。目前我国已是世界银行第三大股东国，在国际货币基金组织的份额排名上升至第三位。全面参与国际清算银行、金融稳定理事会、巴塞尔银行监管委员会等国际标准制定机构各项工作。
八、金融基础设施建设不断加强
一是建立健全金融法律法规体系。实施新修订的《保险法》，国务院审议通过《征信业管理条例》。出台《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》等，修订出台《证券投资基金法》和《期货交易管理条例》。发布《固定资产贷款管理暂行办法》等“三个办法一个指引”，初步构建和完善我国银行业金融机构的贷款业务法规框架。二是支付体系和统计体系建设扎实推进。农村支付服务建设初见成效，推动和规范银行卡业务和新兴支付业务发展。正式统计并发布社会融资规模数据。三是征信体系建设成效显著。截至2012年末，已为1858万户企业和其他组织、8.2亿自然人建立了信用档案。基本完成机构信用代码全国推广应用工作。四是顺利结束金融行动特别工作组（FATA）互评估后续报告程序，反洗钱监管、监测范围扩大到支付机构。五是金融信息化建设加快。在全国稳步推进银行卡芯片化迁移，发布银行业标准体系和金融移动支付技术系列标准，开展储蓄国债（电子式）网上银行销售试点。

『玖』 离岸人民币是中国人民币银行与香港哪个机构合作发行的

2009年中，香港推出人民币跨境贸易结算试点业务，至今刚好5周年。五年来，香港离岸人民币业务发展迅速，稳占全球鳌头。截至今年6月底，包括存款证在内的人民币存款余额为1.1万亿元，较2010年6月增加约11倍；今年上半年经香港银行处理的人民币贸易结算交易为2.9万亿元，同期内地以人民币结算的对外贸易总额为3.3万亿元；今年上半年人民币债券发行量为1300亿元；截至今年6月底未偿还人民币债券余额3800亿元；香港人民币实时支付系统目前每日平均交易量为7000亿元。与此同时，人民币外汇和金融衍生工具市场稳步发展，人民币在全球最常用支付货币榜的排名由第20位跃升至第7位。

香港离岸人民币中心发展历程

2004年：香港开创个人人民币业务

早在2001年11月，香港金管局已经向人民银行提出在香港开展个人人民币业务的构思，实质商讨则始于2002年2月。经过多次交流和讨论，2003年6月，金管局与人民银行及国家外汇管理局在主要问题上达成了共识，整体方案基本成形。2003年11月，国务院批准香港试办个人人民币业务。2004年2月25日香港的银行正式开始为个人客户提供人民币存款、兑换、汇款以及扣账卡和信用卡服务。

2004年推出的香港人民币业务旨在便利内地和香港之间的人员往来，引导在香港沉淀的人民币现钞通过银行体系有序回流内地，故服务对象仅限于个人客户和提供个人消费服务的商户。其后在2005年放宽了一些业务限制，2007年开始有内地金融机构获准在香港发行人民币债券。这一阶段人民币存款余额从2004年底的120亿元人民币逐步增加至2009年中的540亿元，虽然今天看来业务规模有限，但背后的跨境清算和运作安排却是开创性的，不但首次开通了人民币通过银行体系进行跨境交易和流动的渠道，也为2009年以后的飞跃发展奠定了重要的基础。

2009年：香港开展离岸人民币中心建设

2009年7月，跨境贸易人民币结算试点的推出，是香港人民币业务踏入第二个阶段的重要分水岭。这项举措不仅把香港的人民币业务由个人扩展至企业和机构，其更重大的战略意义在于设计理念和发展模式的突破——从单向的现钞回流内地转变为双向的人民币资金流动，为人民币国际化迈出重大的一步。自2009年以来，随着各类跨境人民币贸易及投资业务不断开展和深化，更多连接在岸和离岸市场的桥梁陆续接通，更多人民币在海外使用、流通和沉淀。这成就了香港作为离岸人民币业务中心快速和越渐成熟的发展。

2009年推出的人民币贸易结算试点范围只包括内地五个城市(上海、广州、深圳、珠海和东莞)，很多配套政策和措施如出口商退税安排尚未到位。在与人民银行商讨后，香港金管局在2010年2月就监管原则及操作安排作出重要诠释，厘清两项基本原则：第一，人民币资金进出内地的跨境流动须符合内地的法规和要求，而内地企业办理相关业务是否符合这些法规要求由内地监管当局和银行负责审核；第二，人民币流进香港以后，只要不涉及资金回流内地，银行可按本地法规、监管要求及市场因素发展人民币业务。同年7月，人民银行同意对清算协议作出相应修改，为香港银行开展各种人民币业务提供更大的政策空间和确定性。这些基本原则至今仍然适用，确立了香港离岸人民币业务的发展方向。

2010年下半年，人民币贸易结算安排逐步落实和扩大，业务量开始快速增长。但那时候内地可以收取人民币的出口企业仅限于300多家，加上离岸人民币针对当时由内地支付香港的人民币远超回流量，有人质疑人民币贸易结算安排是否沦为炒卖人民币的套利渠道等问题，香港金管局与人民银行商讨并采取果断措施，实时启动货币互换安排以减低因为额度用罄引起的市场流动性紧张，其后更进一步具体化银行为客户进行跨境平盘的监管要求。这些措施推行后，人民币贸易结算的运作逐渐理顺，企业为跨境贸易结算在内地单向买入人民币的压力下降，而进出内地的支付流向也渐趋均衡。

到了2011年，银行业和市场人士都反映，通过贸易结算交易而积聚的离岸人民币资金除存款外出路不多，发展人民币贷款和其他金融产品的空间也有限。内地有意见则认为流到香港和海外的人民币资金应继续在外面流转和沉淀，不应亦不需要回流内地。但实际上在海外没有广泛使用人民币的经济或金融体系，离岸人民币不可能完全与在岸市场分隔而自我循环使用。这个问题经多方面深入论证，大家基本上接受了离岸与在岸市场之间要有适当的联系，跨境人民币直接投资和金融投资的渠道（包括投资内地债市和RQFII等安排）也逐步建立和扩阔。

香港离岸人民币中心为何突围而出

各地金融中心竞相开拓离岸人民币业务，“强敌”环伺，香港如何突围而出？我认为关键在于“PIPs”——政策空间(Policy
Headroom)、市场基建(Infrastructure)、人才和产品（People/Procts）。

人才和产品

我一直强调，国际金融中心制胜之道是人才和产品，这是“软实力”的核心。一流的国际金融中心必须能够汇聚人才去设计、开发、销售各种切合消费者需要的金融产品。人才培养、产品开发方面，业界包括金融机构、从业人员，乃至行业组织如财资市场公会都可以也应该当主角。决策和监管机构的本位是确保金融稳定和保障金融服务消费者，但在评估市场需求和开发金融产品方面，却不宜越俎代庖。

政策空间

市场力量固然重要，但离岸人民币业务发展的步伐很大程度仍取决于政策空间。近年来，人民币资本账户的开放一直在循序渐进地稳步推进。过去5年，内地陆续推出多项政策，为扩大人民币跨境流动的深度和广度创造政策空间，得使香港离岸人民币业务迅猛发展。其中有四大里程碑：一是2009年推出人民币跨境贸易结算试点；二是2011年起放宽以人民币支付境内外双向直接投资；三是2011年开通人民币合格境外机构投资者(RQFII)计划的安排，让离岸人民币资金可投资于在岸债券和股票市场；四是2014年4月公布沪港股票交易机制，即“沪港通”，容许香港和海外投资者通过香港交易所买卖上海A股，并让内地投资者通过上海交易所买卖香港股票。沪港通是内地资本账户开放进程中历史性的一大步，有利于促进人民币在岸与离岸市场之间的互通，也必将有利于香港离岸人民币业务晋升至更高的台阶。

市场基建

离岸人民币市场基建有四大支柱：一是安全和高效的结算交收系统；二是稳健且有利市场发展的监管制度；三是设立金融市场基准，如人民币香港银行同业拆息定价；四是充裕的流动性。在保持充裕的流动性方面，香港金管局一直致力于推出增加香港离岸人民币市场流动性的措施，2012年6月，推出了T+2交收期的7天回购安排，2013年1月和7月逐步将交收期缩短至T+1、T+0，以便银行更方便和更有效地管理人民币流动性。

展望香港未来发展

人民币国际化是个既漫长又复杂的过程,其形态和速度受到内地资本账户开放的步伐影响，也牵涉到在全面深化改革开放的过程中，政策框架转变与市场之间的复杂互动。离岸人民币市场的发展，是人民币国际化的必然条件和结果。人民币跨境贸易和投资交易的扩大，必会提升离岸人民币市场资金量和流动性，进而提升离岸企业和金融机构采用人民币的意愿和空间。现时离岸人民币市场的规模仍然有限，存款额（约为1.5亿元）只是在岸（100万亿元）的1%左右，远低于离岸美元存款等于美国本土的大约三成，但可以肯定的是，离岸人民币市场在可见未来会有非常巨大的增长空间和潜力。

随着人民币国际化不断推进，香港能否继续保持离岸人民币业务中心的领先地位？现时香港人民币存款和支付交易占全球离岸市场七成，但我认为香港不会亦不应一直占有这么高的份额。人民币国际化就是要人民币在全球各地更广泛使用和流通，而不同时区的企业和个人需求各异。海外企业和银行的人民币业务如长期处于很小的规模，对香港银行提供的融资和代理银行服务的需求也不会很大。换言之，期望香港长期垄断离岸业务并不实际，人民币未能真正国际化，亦不利于香港自身作为离岸人民币业务中心的持续发展。毕竟，人民币跨境使用的开放和便利是基于国家金融改革和经济发展的需要，香港在过程中可以发挥重大的推动和催化作用，并借此机遇巩固发展离岸中心，缔造双赢。

香港作为先行者已有十年的经验和根基，但我们更大并且独特的优势在于香港与内地紧密的经贸联系。进入内地的外商直接投资有六成源自香港，内地对外直接投资也有五成以上是投资于或取道香港，而通过香港进行的转口和离岸贸易也占内地外贸总额的三成。香港离岸人民币市场因而无论在规模、深度与广度都会占优，而这些自身优势不会因为其他地方开展人民币业务而削弱。只要香港不断加强香港与内地及海外的人民币业务联系，巩固和提升中心枢纽的功能和作用，香港作为离岸人民币业务中心将大有可为。（本文根据作者9月15日在“2014财资市场高峰会”的演讲及2月份的文稿整理）

『拾』 人民币债券的发行

2007年，国家开发银行首次在香港发售人民币债券，
2009年，外资银行汇丰银行（中国）及东亚银行（中国）获准在香港发行人民币债券。
2010年，麦当劳成为首间发行人民币债券的外资企业。
2012年4月18日，汇丰控股宣布，在伦敦发行一笔国际人民币债券，汇丰未透露此次人民币债券发行的具体额度。
2014年9月12日，英国成为首个发行人民币计价主权债务的西方国家。 这次共发行3个人民币债券品种：3年期固息债6亿元，利率为3.35%；5年期固息债5亿元，利率为3.6%；10年期固息债9亿元，利率为4.35%。 2010年8月3日，财政部公告中国财政部将于2011年8月中旬在香港正式发行200亿元人民币国债。
财政部曾分别在2009年和2010年在香港发行60亿元和80亿元人民币国债，其中2010年零售部分的2年期债券最终获得了1.37倍的超额认购。随着香港人民币离岸市场规模扩大，以及人民币升值预期和需求的增加，2011年的发债规模和品种都进一步扩大：其中，通过香港债务工具中央结算系统(CMU)面向机构投资者招标发行150亿元，包括面向机构投资者招标发行的3年期60亿元，5年期50亿元、7年期30亿元和10年期10亿元；面向个人投资者发行的2年期50亿元。