债券违约兑付应对措施

⑴ 请你给出华昱能源应对与处置债务违约的具体策略有哪些

风险转换和风险对冲

⑵ 分析东北特钢债券违约的原因债券违约风险有哪些应对策略

债券基金与股票、混合基金不同，由于债券风险本身就很小，因此，债券基金可以说是风险很小的一种基金了。我们可以根据它的一些特点来选择好的债券基金。

1、净值和收益波动小

债券基金的收益、回撤等波动本身就比股票和混合基金要小，因此，我们再选择债券基金的时候，不能光顾着收益排名，还要仔细查看它的历史最大回撤，收益波动等因素。

2、尽量选择净值和净值增长率较高的

为什么这么说？首先，大家要抛开一个误区：净值不等于价格，更不代表很便宜。同时，净值低与未来的收益没有太大关系。相反，净值高则代表着管理团队的投资能力强，盈利能力也强。

从另一方面讲，如果是有分红的基金的话，净值会因为分红金额、分红时间等的不同而变得不准确。尤其是一些积极分红的基金会与高分红的基金混在一起排名，这时，关注净值增长率就显得很重要了。

3、规模不应太大

因为债券本身交易就不活跃，再加上资金规模较大的话（通常以超过20亿元为标准），基金的“调仓换债”是个很大的问题。因此，选择一些小规模的债券基金，或许能在市场行情好的时候获取更多收益。

4、机构持仓比例高

一般来说，机构管理的资金量比较大，因此风险偏好很低，会选择配置一些稳定性好的债券或债券基金作为投资标的。因此，跟着“老大”走，找那些机构持仓的债券相关的标的基金或债券基金，不敢说高收益，但至少稳定的收益率波动，那时妥妥的。

5、看好宏观周期

在加息周期的话，利率上升，债券和债券基金的价格会下降。原因很简单，银行存款和债券的安全性和收益性相当，利息上去了，自然有一部分资金会流向更安全的银行存款了。因此，在加息周期购买的话，可以买到很多物美价廉的债券基金。

另外需要注意的是，债券基金的期限越长，受利率影响，下跌幅度会更大，因此，作为个人投资者，选择一些中短期的债券基金即可。

⑶ 债券兑付风险的影响因素有哪些

1.债券信用评级情况
债券信用评级是由信用评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务本息能力与意愿的相对风险进行的以客观、独立、公正为基本出发点的专家评价。债券信用等级是反映债务预期损失的一个指标，为投资者提供了一个判断风险的参考值。一般而言，债券信用评级受债券发行主体信用评级、债券利率水平及其偿付方式等多种因素的影响，债券信用评级越高，该种债券发生兑付风险的可能性越小。
2.财务状况
财务状况是指债券发行主体的资产负债结构及其流动性，这从财务角度反映债券发行主体到期偿还债券本息的能力。资产负债结构方面一般可关注公司资产负债率指标，其反映资产最终对债权人利益的保障程度，资产负债率越低，债券发行主体的兑付风险越小;流动性方面一般则关注其流动比率、速动比率、流动资产周转率等指标，其反映债券发行主体的短期偿债能力，债券发行主体的流动性越好，对投资者越有利。
3.经营情况
经营情况是指债券发行主体运用资金获取收益的能力，债券本息的偿付来源于债券发行主体通过使用债券募集资金实现的收益，因此债券兑付风险的大小从根本上而言取决于企业的经营情况。企业经营情况的好坏受其所在行业、自身管理能力及创新能力以及人才储备等多种因素的影响，企业经营情况越好，债券兑付风险发生的概率也越低。
4.担保情况
债券发行主体在自身资信情况不够或为追求债券更高信用评级的情况下，会寻找相关机构如金融机构、担保公司或大股东等为其债券本息的兑付提供连带责任担保。因此，债券是否存在担保及其担保主体的资信情况是其兑付风险的重要影响因素。一般而言，存在担保的债券其兑付风险小于没有担保的债券;存在金融机构担保的债券其兑付风险小于普通企业担保的债券。当然，就担保本身而言，还要分析具体的担保条款如担保范围、担保方式、担保期限等。
5.偿债保障措施
偿债保障措施是债券发行人为避免兑付风险的发生，根据自身经营特点和债券兑付期限建立的偿债准备机制。常见的偿债保障措施如设立偿债准备金及专项偿债账户制度;此外还有在出现兑付危机时的特殊规定，如发行人将不向股东分配利润，发行人将暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施，发行人将调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金，发行人主要责任人不得调离等。很明显，有明确偿债保障措施的债券的兑付风险也相对较小。

⑷ 企业债券延期兑付，我应该有什么心理准备

说实话讲，像此类投资集团，很多都是政府融资平台，或者说由政府融资平台转化过来的企业，大多资产规模很大，现金流很少，经营收入也很低。因此，能够用于偿还债务的资金也很有限。

为什么说这类投资集团大多只有资产、没有现金流、缺少经营收入呢？道理也很简单。所谓的资产，相当一部分是土地、房屋、道路等根本无法变现，或变现难度非常大的资产。特别是土地，都是政府通过“划圈”注入到投资集团的，地面上的建筑物和附属物很多。即使能够上市，其获得的收益也非常可怜，甚至是收不抵支。如此一来，也就不会有太多的经营收入和现金流。没有经营收入和现金流，就只能依靠不断地注入土地、房屋等资产，再用这些资产进行抵押贷款。也就是说，资产规模会越来越大，负债也越来越多。信贷政策宽松时，能够以借新债还旧债的方式勉强维持。信贷政策紧缩了，也就难以维持了。

⑸ 民营上市公司债务违约频现该怎么解决

近一段时间以来，债券市场信用风险加速暴露，一些民营上市公司或持有上市公司的集团接连出现债券违约，引发了市场的担忧。业内人士认为，这些债务违约，体现出金融与政府债务双重监管大背景下，一些企业自身经营和财务控制能力出现了问题，债券市场的风险整体仍然可控。

而在稍早之前，则出现了企业发债10亿元几乎全部流标的情况。5月21日，东方园林发布公告称，公司公开发行不超过15亿元的债券已经获批，原本计划发行的10亿元公司债券，实际发行规模仅0.5亿元。业内人士认为，在信用收缩的大环境下，资质较差的企业，尤其是民营企业和部分城投平台再融资压力进一步加大，这可能将继续加快相关信用风险的暴露。

WIND统计数据显示，自2018年以来不到5个月的时间内，已经发生至少19起债券违约事件，涉及发行主体11家，合计债券余额为176.04亿元。除此前的春和集团、大连机床、丹东港、亿阳集团外，新增违约主体5家，分别为上海华信、富贵鸟、凯迪生态、神雾环保和中安消。与2016年不同的是，本轮违约多集中在民营上市公司、其中包括一些较知名的上市公司，因此引发了市场对风险蔓延的担忧。

中金公司认为，本次“违约潮”并非事出偶然，本轮债务违约加速受去年底来融资环境收紧所驱动，尤其是资管新规出台后银行非标资产快速回表为地方政府与民企的资金链带来了不小的压力。同时，多项去杠杆宏观政策叠加，包括财政支出放缓、地方政府融资及基建投资监管趋严，表内信贷额度偏紧等，也加剧了企业融资的压力。

中泰证券首席经济学家李迅雷对记者表示，这一情况的发生，主要是供给侧结构性改革和产业调整所致。由于中国经济区域发展差异较大，违约的企业主要集中在东北地区以及其他一些经济形势相对较差的地区。从行业来看，违约事件主要集中在一些面临较大行业分化和环保压力的传统产业。

上市公司发债热情高涨

Wind统计显示，今年以来上市公司信用债发行规模已达4465.34亿元，而去年同期仅为979.41亿元，增幅高达355.92%。大幅攀升背后，上市公司偿债压力进一步提升。截至目前，A股上市公司存量信用债规模已达28188.96亿元。其中，年内偿债规模将达5436.61亿元。即使扣除年内发行的短融，偿债规模仍达3666.11亿元。

从行业分布来看，按照细分行业分类，房地产发债规模最高，达到了864.9亿元，紧随其后的是电力能源行业，达到了831.9亿元，采矿行业发债规模也达到了215亿元。这三类行业发债规模占上市公司发债总量的比例达42.81%。Wind统计显示，在年内上市公司债券到期情况方面，包含多个细分行业的制造业到期债券规模为1761亿元，其次为电力能源行业，到期规模为822.6亿元，房地产行业为717.86亿元。

东方金诚评级公司首席分析师苏莉认为，强监管下发生的信用收缩对债券发行人构成了一定的挑战，融资成本和再融资难度有了较大的提升，尤其是对“借新还旧”过度依赖的企业冲击较大。具体来说，部分负债高企、盈利能力出现显著下降的民营企业或较为边缘化的国企，尤其是处于产能过剩领域企业或成为信用风险暴露的集中区；部分面临债券到期和回售压力的房地产企业，在再融资难度明显上升的情况下，也有可能出现新的违约主体。

另一方面，公开信息显示，年报公布后，上市公司的偿债能力正在受到交易所的高度关注。以飞乐音响为例，5月18日，上交所对其下发2017年年度报告的事后审核问询函，问询函要求该公司结合业务构成、资金使用安排、经营情况，说明报告期资产负债率大幅上升的原因，并要求上市公司结合短期借款规模、流动资金等，分析公司的短期偿债能力、是否存在短期偿债风险以及应对措施。

债券市场信用风险整体可控

尽管债券违约事件时有发生，但业内人士普遍认为，债券市场的信用风险仍然整体可控。李迅雷强调，从违约金额来看，信用债违约金额比例还不到1%，大概只有0.4%、0.5%左右，远远低于目前银行的坏账水平，在一个正常的范围内。李迅雷表示，从金融监管角度来讲，要打破刚性兑付，所以不排除接下来还有不少公司出现违约。他指出，应当要有防范发生系统性风险的意识，做好预期引导。

中信证券则认为，近期频繁爆发的信用风险事件，各家主体违约的导火索和根源有所不同，其风险的积聚与爆发不在货币政策或流动性环境，而在于自身经营和财务控制能力。在稳杠杆和防风险目标下，预计原有风险处置将更加温和，防范新风险积聚。未来信用风险总体会更为缓和，但结构上低评级主体仍然面临一定风险。

中金公司建议，在政策层面，要遏制风险蔓延，短期内需要提供必要的流动性支持及较稳定的政策预期，保持社融增速环比在一个较合理的水平有助于稳定总体融资条件及总需求，同时尽快颁布资管新规的执行细则及过渡期的安排也有助于“非标”资产有序退出，降低“踩踏”风险。中长期制度建设方面，金融去杠杆不能“单兵突进”，平稳去杠杆需要财税体制改革及低质量信用资产平稳退出机制等方面的配合。

苏莉认为，近期及后续可能出现的违约案例是我国信用债市场去除刚性兑付面纱之后呈现的信用风险本来状态，信用风险的还原和释放将促使信用债市场回归信用风险定价的本源，引导投资者理性平衡信用风险与收益，有助于消除系统性风险的隐患。不过，在相对集中暴露信用风险的阶段，也需要避免金融机构集体非理性和踩踏效应导致风险传染性加剧。建议债券市场投资者提升信用风险识别和组合管理能力，对债券风险的暴露制定应对预案，冷静应对信用风险。

⑹ 面对债券违约有哪些防治措施

违约常态化时代已经开启，从债券违约数量来看，历年出现违约的债券品种中，私募债出现32支违约债券，一般中期票据出现27支债券违约，定向工具出现25支违约债券。从债券违约的金额来看，一般中期票据以322.97亿元的违约金额排在第一位，且分年度动态来看，一般中期票据违约金额上榜首的概率也较高，因而我们认为一般中期票据是主要的违约品种。违约一般中期票据的发行主体多为煤炭、钢铁、重工等大型企业。
其实列举这么多只是为了更好的让投资者发现其中的一些规律，同时规避一些风险，不过蒙格斯的《中国债券违约调查报告》里面已经整理的很清楚，可以直接用来借鉴。

⑺ 企业债券违约兑付，投资者要如何追讨赔偿

今年以来，信用债市场风声鹤唳，央企、地方国企、大型民企债信仰逐一打破，违约方式层出不穷，投资者犹如惊弓之鸟，忐忑不安。那么，发生债券违约后，投资人的救济方法有哪些？

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发生债券违约后，投资人的救济方法有哪些？

2.被告与案由的选择。在债券发行中，除了债券持有人之后还涉及到多方主体，即发行人、承销商、受托管理人、债券担保人、中介机构等。在这些主体中，债券持有人可以选择哪些主体来主张权利，是债券持有人的权利能否得到保障的重要因素。

⑻ 东北特钢债券违约 最后怎么处理的

在东北特钢债券违约事件出现之前，一直国企债券存在着刚性兑付的问题，即企业还不起的话有政府兜底。
但当东北特钢出现债券违约时，政府为了敲碎刚性兑付这一潜规定，没有为东北特钢的债务问题负责。最终以东北特钢债务重组结束。

⑼ 如何规避债券的违约风险

您好，避免违约风险的最直接的办法就是不买质量差的债券。

⑽ 购买债券时应如何避免违约风险

看它的信用等级
债券信用等级符号及含义见下

符号 含 义
AAA 还本付息能力极强、信用风险极小。该类债券发行人、债务人和（或）贷款项目现金流量充足，对债务的保障程度极高。
AA 还本付息能力很强，信用风险很小。该类债券发行人、债务人和（或）贷款项目现金流量充足，对债务的保障程度很高。
A 还本付息能力较强，信用风险较小。该类债券发行人、债务人和（或）贷款项目现金流量比较充足，在正常情况下能够保障到期债务的偿还。
BBB 还本付息能力一般，偿还债务的能力一般。该类债券发行人、债务人和（或）贷款项目现金流量充足性会受到一些不确定因素的影响，存在一定的违约风险。
BB 还本付息能力不足，该类债券发行人、债务人和（或）贷款项目现金流量充足性受不确定性因素的影响较大，含有投机因素。
B 还本付息能力差，该类债券发行人、债务人和（或）贷款项目现金流量不足，违约可能性和损失的严重程度较大。
CCC 还本付息能力很差，该类债券发行人、债务人和（或）贷款项目现金流量严重不足，违约可能性和损失的严重程度很大。
CC 还本付息能力极差，违约可能性和损失的严重程度极大。
C 几乎不能按期还本付息，基本无信用