① 燃油期货的背景
参与期货交易的有大庆原油、93#汽油、0#柴油和250#燃料油等四种上市期货品种。在一年多的交易期间里,上海石油交易所的总交易量达2500万吨,占当时全国石油期货市场份额的72.1%以上,还一度成为继伦敦、纽约之后的世界第三大石油交易所。
1993年,上海推出石油期货交易,当时参与期货交易的有大庆原油、90#汽油、0#柴油。
三个上市期货品种,在一年多交易时间里,上海石油交易所的总交易量达2500万吨,占当时全国石油期货市场份额的70%以上,还一度成为继伦敦、纽约之后的世界第三大石油交易场所。
1995年国家对石油实行后,石油期货逐步退化了原有的功能,石油期货交易随后被告停。
2001年10月,上海期货交易所成立货开发小组,并于同年11月正式向中国证监会提交了一份洋洋数万言的关于恢复石油期货交易的申请报告上海期交所给自己制定的石油期货计划是,将从市场化程度较高的燃料油交易开始,配合国家石油政策调整,然后逐步扩大到各个主要石油产品,是反映燃油市场的重要指标。
预计2009年上半年国际原油期价表现为弱势震荡,不排除下破25美元的可能,夏季到来及经济可能的回升将带动价格出现强有力的反弹。如果原油价格下跌至25美元,根据燃料油与原油最低比值37倍核算,完税后的燃料油期货价格在1800元左右,为2004年上市以来最低。
② 请人详细解释一下用美元标注油价的背景
主要还是在布雷顿森林体系下确立的,当时国际美元与黄金挂钩,而石油与黄金也挂钩,所以两者都以美元进行标注。
石油与黄金产业价格的正向联动过程可大致分为以下几个阶段:布雷顿森林体系崩溃前的稳定期;布雷顿森林体系崩溃后至20世纪70年代中期的上涨期;20世纪70年代中期至20世纪80年代初的飞速上涨期;20世纪80年代至21世纪初的低迷期;21世纪初至今的上涨期。 1 20世纪70年代前的稳定期 二战后,44个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林,商讨战后世界经济格局。会议签署了《布雷顿森林协定》。该协定以黄金为基础,确认以美元作为最主要的国际储备货币。美元可以兑换黄金以及各国实行可调节的钉住汇率制,是构成这一货币体系的两大支柱。在这一规定下,油价与金价基本维持在1∶6的稳定关系,即1盎司黄金可以兑换6桶石油。而协议又规定1盎司黄金折合为35美元,即石油价格稳定在5—7美元之间。当时的金价不是由供需决定,而是由官方制定,缺乏波动性。因此,石油价格一直处于较低的水平,被称为廉价石油时代。 2 20世纪70年代初期至20世纪70年代中期的上涨期 从50年代后期,随着美国经济竞争力逐渐削弱,出现了全球性的“美元过剩”,各国纷纷抛售美元兑换黄金。美国黄金储备大量外流,尼克松政府被迫宣布布雷顿森林体系解体。随后金价一路上升,达到每盎司120美元,原先的1∶6关系荡然无存。而这一期间,石油价格飙升了300%,达到每桶1165美元,彻底结束了廉价石油时代。 3 20世纪70年代中期至20世纪80年代初的飞速上涨期 本轮黄金与石油价格的上涨主要受第二轮美元贬值及第二次世界石油危机(1979—1980年)的影响。起初,美国为了解决第一次世界石油危机(1973—1974年)所引发的经济问题,开始主动贬值美元。这一举动,导致金价又上升了300%。1980年6月21日,伦敦黄金市场每盎司黄金价格高达870美元,纽约黄金期货价格则为每盎司1 000美元,达到了历史最高位。同时80年代初的两伊战争,导致石油主要生产地中东地区的石油输出量锐减,直接引发国际石油市场价格飙升,每桶石油价格上涨至35美元。 4 20世纪80年代至21世纪初的低迷期 就在石油与黄金价格刚刚创下历史新高后,1981年起,金价与油价纷纷跳水,进入了长期低迷状态。金价自1980年初的每盎司800美元,两年间下跌超过50%。油价至1986年亦下跌超过50%。但是在这20年的低迷期,石油与黄金价格并非一直处于跌势,受国际政治经济等突发事件的影响,金价与油价在短期内都有上涨的过程。但这些并不能扭转黄金与石油长期颓势,直至21世纪初的再度上扬。 5 21世纪初至今的上涨期 油价在2001年“9·11”事件后持续上扬,从每桶25美元以下持续攀升。特别是2005年,受多方因素影响,尤其是卡特里娜飓风的刺激,油价大幅冲高并突破每桶70美元。而黄金也是涨势逼人,曾一度突破每盎司730美元,创近年来新高。 从以上阶段来看,油价是金价升降的信号指标。金价的波动追随着油价的变动。这其中一个主要的原因和石油产出集中在少数几个大国之间有关,特别与这些石油生产大国所持有的石油美元相关。国际原油市场通常以美元结算,而这些石油生产国大量出口石油,从而导致了极大的顺差。由于石油价格的上扬,产油国的石油美元储量迅速膨胀,为了规避依赖石油出口这一单一的产业结构,产油国往往将手中的石油美元投入到国际金融市场上去。而这其中黄金作为投资保值的优良工具,成为各产油国的首选。这进一步增加了世界对于黄金的需求。由于石油美元数额巨大,而这些石油输出国操作集中性强,推动了黄金价格的上涨。而当石油价格下跌时,情况正好相反。由于石油出口收支不平衡,石油生产国往往会抛售一部分黄金储备,导致世界黄金价格随之走低。 这样的情况在21世纪初尤为明显。20世纪末21世纪初,金价油价大幅上扬。石油输出国,尤其是中东地区对黄金需求量随着石油收入的增长大幅提升。据世界黄金协会的统计,2005年中东地区的黄金投资需求同比增长了38%,这其中埃及的增长率更是高达150%。由此可见,这些来自中东地区的石油美元推动了黄金的投资需求,引起其价格大幅上扬。 石油与黄金产业价格关系是近几年来的一个研究热点。国内不少学者通过定性分析的方法得出了不同的结论。其中谭雅羚认为石油与黄金价格呈逆向走势〔1〕;覃维桓认为油价与金价正向联动〔2〕。 2003年诺贝尔奖获得者,著名计量经济学家恩格尔(Engle)和格兰杰(Granger)在1982年提出了协整理论。该理论主要用来探测变量间是否真的存在均衡相依关系。具有协整关系的非平稳变量可以用来建立误差修正模型(ECM)。由于误差修正模型把长期关系和短期动态特征结合在一个模型中,因此既可以解决传统计量经济模型忽视伪回归的问题,又可以克服建立差分模型忽视水平变量信息的弱点。格兰杰在协整概念的基础上,进一步提出了著名的格兰杰表示定理,该定理的重要意义就在于其证明了协整概念与误差修正模型的必然联系。若非平稳变量之间存在协整关系,则必然可以建立误差修正模型;若用非平稳变量可以建立误差修正模型,则该变量之间必然存在协整关系〔4〕。 本文将采用协整分析技术,对世界2002—2006年石油与黄金产业之间的价格关系进行格兰杰因果检验,并根据格兰杰表示定理,建立石油与黄金价格增长之间的误差修正模型,考察两者之间的长期关系和动态关系,表明石油与黄金价格增长之间是单向的从石油价格增长到黄金价格增长的因果关系,而且这种长期关系是稳定的,并没有随时间发生结构性变化。
③ 国际油价大涨背后,究竟是什么原因
国际油价大涨背后,既有经济复苏背景下需求端的推动,也有供给端的收缩预期在助推。北京时间3月4日晚间,第14次欧佩克和非欧佩克部长会议(即OPEC+)通过视频会议举行。在这次会议上,减产计划得到了延长。
本次会议上,部长们批准将3月份的产量水平继续维持到4月份。不过,由于持续的季节性消费模式,俄罗斯和哈萨克斯坦则被允许分别增加13万桶和2万桶/日的产量。
而在OPEC+减产延长消息公布后,国际油价也出现了快速上涨。3月4日,WTI原油期货收涨4.49%,布伦特原油期货则收涨4.98%。
(3)原油期货背景扩展阅读:
新一轮国内成品油调价窗口开启
据国家发展改革委发布的信息显示,根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2021年3月3日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别提高260元和250元。据了解,这是自2020年11月以来,国内成品油价格连续经历的第八次上调,也是自2013年3月26日成品油新定价机制实施以来的首次“八连涨”。
今年以来,我国已经历了4轮成品油调价。经过本轮上调之后,2021年成品油调价呈现“四涨零跌零搁浅”的格局,折合92号汽油每升累计上调0.61元,0号柴油每升累计上调0.65元。
值得注意的是,油价的上涨也在带动下游化工产品价格的提升。中银证券发布的报告显示,2月22日至28日一周间,其跟踪的101个化工品种中,共有63个品种价格上涨,7个品种价格下跌,31个品种价格稳定。全球大宗商品价格上涨,下游需求恢复,今年的旺季可能已经提前到来,3月份部分化工品价格或将继续上扬。
④ 原油ETF是什么原油ETF介绍及发展概况
作为全球最为重要的能源之一,原油在国际大宗商品市场占据重要位置.境外市场主要通过商品互换、商品基金及相关ETF(交易型开放式基金)和相应的股票、债券等途径和方式投资商品或原油市场.原油期货因其价格连续、交易便捷、代表性强,成为国际原油价格最主要的指标.纽约商品交易所(NYMEX)的WTI原油期货和洲际交易所(ICE)的Brent原油期货是目前世界上最重要的两个原油价格基准.相比原油期货,原油ETF的发展历史相对较短.
诞生时间及活跃度 内容
全球第一只原油期货ETF诞生于2005年,当时世界经济强劲复苏,全球原油需求增长明显,农产品等初级产品价格加快上涨,国际原油价格首次突破60美元/桶.之后,原油价格步入一个全新的快速上升通道,全球经济始终处在高油价压力下.投资者希望能有一种便捷、成本低廉的方式投资原油资产.就是在这样的背景下,世界上第一只原油ETF应运而生. 织梦内容管理系统
成立于2006年4月10日的USO(United States Oil)原油期货ETF,虽然成立时间较第一只原油期货ETF晚了近一年时间,但当时全球经济继续保持快速增长,国际原油价格仍处于高位,大批投机者纷纷转入石油等大宗商品市场.由于之前已有多只原油期货ETF推出,原油期货ETF的投资方式已逐渐被市场认同.在这样的背景下,USO逐渐发展成了全球规模最大的原油ETF. 织梦内容管理系统
从交易活跃程度上看,国际原油期货交易十分活跃,而原油期货ETF不如原油期货合约.比如2013年,WTI原油期货活跃合约日均成交58.8万手,Brent原油期货活跃合约日均成交63.4万手,作为原油期货的伴生品,原油期货ETF规模偏小,数量有限.其主要原因在于,全球大宗商品市场一般都有发达的相关期货市场与之配套,投资者往往偏向于选择更为熟悉的原油期货作为投资工具,同时由于原油期货ETF与原油现货价格存在误差,从而降低了原油期货ETF的吸引力. Copyright
原油期货ETF需缴纳管理费,且交易远不如原油期货活跃,那些有原油资产配置需求的大型机构和有套保需求的涉油企业,更倾向于直接参与原油期货交易.
⑤ 国际油价定价权的中国争夺背景
随着中国经济地位的提高,决定国际石油定价权,是必要和应该的。同时,在某种意义上而言,这也是增强影响力和竞争力的保障,而是否具有在国际市场的价格影响力,则是中国谋求国际石油定价权的前提和重要条件。中国对全球油价的影响不足的事实说明中国还不能在国际贸易中化解市场风险和保护自己的利益。中国的经济正在迅速崛起,民族资本话语权的体系的构建势在必行。
中国缺少联合谈判机制。无论是石油, 还是钢铁、铁矿石等领域,都没有建立起联合对外谈判机制。正因为如此,中国在类似国际市场领域,由于没有话语权,屡屡吃哑巴亏。譬如,日本新日铁公司撕毁了此前中日韩三国钢企达成的“君子协定”,率先与力拓公司达成铁矿石价格协议,韩国浦项制铁也随之接受了日本与澳大利亚达成的合同价,就恰恰曝露了这一点。当然,原油与其他领域市场机制不同,这决定了石油谈判不仅困难重重,而且也需要超强的智慧。
打破国际石油金融失衡的格局,关键在于中国必须争取主动权,要形成与美国主导的石油金融体系抗衡的力量。其立足点就是以金融安全保障石油安全,构建中国“石油金融一体化”体系,实现产业资本和金融资本融合,打造中国战略新优势。
中国将庞大的外汇储备通过购买石油等能源资源或建立战略储备库的方式,转变成实物资源储备。可以将外汇储备与能源储备结合起来考虑,把单纯的货币储备与更灵活的石油金融产品结合起来,即把石油金融合约如石油期货合约、石油债券合约等也视作一种新型的储备货币,既能使过多的外储向实物资源转化,更重要的是在金融市场上拥有更多的话语权。 在全球经济持续低迷的大背景下,中国经济增长速度不能保持以往较高水平,将对世界油价走低产生重要影响。
能源消费量的净增长全部来自新兴经济体,而经合组织成员国的能源需求则在过去四年中第三次下降,其中日本降幅巨大。中国能源消费增长占到全球的71%.这些平均值背后掩盖的是各类燃料的发展迥异:石油消费增长了不到1%,低于其它化石燃料。同时,天然气消费增长了2.2%,而在化石燃料中只有煤炭的年均消费增长率超过平均水平,在全球达到5.4%,在新兴经济体国家达到8.4%。
数据显示,化石燃料以87%的市场份额继续主导着全球能源消费,可再生能源虽然增长迅速,但仍只占全球消费的2%。
在去年,全球核能生产下降了4.3%,这是有史以来的最大降幅。可再生能源发电增长超过了平均水平,达到17.7%.其中风电独领风骚,增长25.8%。在可再生能源发电中所占比例首次过半,美国和中国是风力发电增长的主要贡献者。太阳能由于基数较小,增幅达86.3%。
⑥ 石油期货市场怎样
石油期货市场是在石油现货市场的基础上发展起来的。20世纪70年代后期,随着社会经济的发展,石油贸易量不断扩大。当时一直沿用的即期石油现货交易,虽然价格是现实的、明确的,但用户所需的量没有保障。中远期现货交易合约在实践中不断发展,并可以进行有限转让,从而具有一定的避险功能。但由于其转手仍不方便,不能进行现金结算,并不能完全解决价格风险问题,于是石油期货交易应运而生。
石油期货自1978年产生以来,至今已有28年的发展历程。在这段时间,随着国际石油价格的跌宕起伏,石油期货也得到了迅速发展,已成为全球期货市场最大的商品期货品种。与其他商品相比,石油期货交易的历史虽然较短,但由于石油工业在世界经济中的作用及其特征,石油期货价格已经同黄金价格、利率和道·琼斯工业平均指数一起,成为衡量世界经济变化的晴雨表。
早在第一次石油危机后的1974年,美国纽约棉花交易所和商品交易所就推出了一个原油合约、C级船用燃料油合约和一个粗柴油合约,但由于交割地选在远离美国本土的阿姆斯特丹,再加上当时油价比较平稳,这些合约上市失败。后又经精心策划,在1978年11月,美国纽约商品交易所推出2号取暖油、6号重质燃料油合约,把交割地选在美国本土——纽约港,一举成功,开创了石油期货的先河。1983年3月30日,纽约商品交易所又推出了美国西得克萨斯中质油期货交易合约,也获得很大成功。自此以后,石油期货贸易迅速发展。
石油期货市场的优势在于:一是期货克服了即期现货和远期合约量不稳、价格不准的弊端;二是期货的发现价格、套期保值、转移风险和优化配置的功能广受欢迎;三是期货市场管理严格,“游戏规则”透明,市场流动性大,给参与者留有很大的经营运作空间。
目前,美国纽约商品交易所(NYMEX)、英国国际石油交易所(IPE)、新加坡交易所(SGX)、日本东京工业品交易所(TOCOM)等都是石油期货运作比较成功的期货交易所。市场功能发挥充分,得到各国现货商和投资者的广泛认同,在国际现货贸易中发挥了越来越大的作用。
纽约商品交易所 纽约商品交易所成立于1827年,是世界上经营金融商品、白金系列金属产品和石油产品期货交易的最大的交易所。1978年,纽约商品交易所首次成功地上市了具有历史意义的第一份能源期货合约——加热油期货合约,此后它成为世界能源期货期权交易的最主要场所。
20世纪70年代,油价的剧烈波动给西方国家经济带来了很大的风险,急需相关衍生工具予以避险。1978年11月14日,纽约商品交易所推出了加热油期货交易,该合约在上市两年后交易量迅速上升,取得了巨大成功。1979年的伊朗伊斯兰革命和1980年的两伊战争使世界石油价格波动异常剧烈,大量现货企业认识到期货市场的保值作用,纷纷利用期货市场规避风险。而NYMEX的加热油期货无论在合约设计还是规则制订方面都较为科学,吸引了大量套期保值者的参与。同时,石油价格的剧烈波动也为市场投机者提供了较好的获利空间。因此,20世纪80年代以后,NYMEX的石油期货取得了巨大成功,交易量逐年递增,成为全球举足轻重的期货品种。
NYMEX的加热油期货历年交易量1982年,NYMEX又推出了世界第一个原油期货合约——轻原油期货合约,由于它是以美国著名的西得克萨斯中质原油为主要交易标的,因此又被广泛地称为西得克萨斯中质原油(WTI)期货合约。西得克萨斯中质原油与英国布伦特原油、中东原油并称为全球三大基准原油,在美国已经形成比较发达的现货市场体系,中远期贸易十分活跃。因此,NYMEX的轻原油期货(WTI)的推出立即吸引了广大石油现货商的参与,交易规模迅速上升,其价格也成为全球原油现货贸易的重要定价依据。2004年,NYMEX的WTI原油交易量为5288万张,
NYMEX的轻原油(WTI)期货历年交易量是全球交易规模最大的商品期货品种。
1986年,NYMEX在能源期货方面继续拓展,又推出了无铅汽油期货合约。无铅汽油在经历上市初期的沉寂之后,于近几年开始活跃,交易规模迅速上升。2004年,该合约的年成交量分别为1278万手,日均成交量为51315张左右,与加热油期货合约交易量比较相近。1990年,NYMEX又推出天然气期货交易,也获得了较大成功,2004年成交量为1744万张,成为NYMEX中仅次于WTI原油期货的重要能源品种。近年来,NYMEX又推出了以英国布伦特原油为交易标的期货合约,采用现金交割方式,进一步丰富了NYMEX的能源品种结构。
国际石油交易所 国际石油期货市场成立于1980年,是继美国之后发展起来的。由于伦敦是欧洲石油贸易的中心之一,以及伦敦的期货交易历史悠久、地理位置优越等原因,使得国际石油交易所迅速成长为世界第二大能源交易所。1981年4月,伦敦国际石油交易所推出重柴油期货交易,合约规格为每手100吨,最小变动价位为25美分/吨。重柴油在质量标准上与美国取暖油十分相似。该合约是欧洲第一个能源期货合约,上市后比较成功,交易量一直保持稳步上升的走势,2004年交易量达到936万手。1988年6月23日,IPE推出国际三种基准原油之一的布伦特原油期货合约。IPE的布伦特原油期货合约上市后取得了巨大成功,迅速超过轻柴油期货成为该交易所最活跃的合约。2004年,IPE的布伦特原油期货达到2546万手,位居全球能源期货品种的第二位,布伦特期货价格已成为国际石油现货贸易价格的重要参考。
IPE的布伦特原油期货历年交易量新加坡交易所 新加坡国际金融交易所前身为新加坡黄金交易所,成立于1978年。1989年,新加坡国际金融交易所的第一份能源期货合约——高硫燃料油期货合约上市,取得了很大的成功。新加坡是世界主要的石油转运和炼油中心,其独特优越的地理条件和庞大的炼油能力,使它成为世界石油交易的一个热点。新加坡国际金融交易所迅速成为亚洲地区和世界上重要的能源交易中心之一。
东京商品交易所 日本的石油期货起步较晚,迟至1999年才推出第一张石油期货合约。1999年,东京工业品交易所(TOCOM)推出了汽油、煤油期货,当年成交量分别达到1065万手和362万手。2001年又推出了中东石油期货合约。该合约以中东石油为交易标的,合约规格为1000桶/手,采用现金交割方式,交割结算价为国际权威机构P1atts报出的当月迪拜和阿曼的日原油贸易价格的平均价。
中东作为世界石油的主产区,中东原油也是与北海布伦特、美国西得克萨斯中质油齐名的全球三大基准原油之一,亚太地区使用的原油约70%来自中东。在良好的现货背景下,TOCOM的中东石油期货取得了初步成功,2004年,TOCOM的汽油期货交易量为2365万手,煤油期货交易量为1304万手,中东原油期货交易量为228万手。石油期货上市前,日本的石油现货市场已基本放开,各石油公司都可以进口和经营石油,为石油期货的运作打下了良好的市场基础。
⑦ 历史原油最高价147.91的背景
我给你一篇2007-08原油最疯狂时候的一篇分析报道,里面详细的写出了原油疯狂的背后原因,仅供参考。
国际原油期货价格创下历史最高价的背后
国际原油期货收盘价创下历史新高,与前两次有很大不同。2005年的主要因素是飓风给墨西哥湾沿岸美国石油开采和炼油业带来的巨大损失。2006年的主要推动因素是中东政局恶化引发的“政治溢价”。市场分析人士认为,今年油价上涨,主要动力则是基本面的支持——市场供需不平衡。
2003年以来,全球经济增长率已连续四年超过4%,是二战以来持续时间最长的一个经济高速发展阶段。尽管油价持续走高,但在经济强劲增长的基础上,各国对石油的需求不断上升。
国际能源机构最新发表的报告预测,今年全球石油日均需求量将达到8600万桶,比去年增加2%,而2006年较2005年的增速仅为0.9%。
国际能源机构还预计,未来几年,受世界经济增长强劲的推动,世界能源需求将继续走高。到2011年,全球每天所需原油为9580万桶。
与不断增长的需求相比,石油供给能否及时跟上?国际能源机构的报告认为,非石油输出国组织(非欧佩克)产油国的产油能力已接近峰值,未来增产空间不大。报告预计,今后5年内,非欧佩克产油国年均增产速度不会超 过1%。为此,国际能源机构呼吁欧佩克将日产量增加100万桶,以实现全球 原油市场的供需平衡。
欧佩克目前的日产量比去年同期少170万桶。由于2006年第四季度国际油价大幅回落,欧佩克在2006年11月初将原油日产量削减了120万桶,2007年2月再次削减50万桶。在欧佩克实行限产保价措施之后,目前的油价已经较欧佩克第二次减产时上升了将近五成。
美国能源部能源情报署负责人盖伊·卡鲁索近日呼吁,欧佩克今年下半年应提高原油产量,以避免油价过高。如果欧佩克无所作为,美国和全球的石油库存就会太少,这将导致油价继续上涨。
面对各方的增产建议,欧佩克却拒绝增产限价。欧佩克第一大石油出口国沙特阿拉伯的石油和矿产资源大臣纳伊米近日表示,目前油价持续走高并非由于供应短缺,而是全球性炼油能力不足以及地缘政治紧张等因素造成的。欧佩克轮值主席、阿拉伯联合酋长国能源部长哈米利也表示,油价走高与欧佩克无关,到目前为止欧佩克还没有理由增加产量。
市场分析人士指出,原油供给增长放缓是本轮油价上涨的主要原因,但炼油能力不足也发挥了推波助澜的作用。2003年和2004年,在全球石油需求分别增长2.4%和3.2%的情况下,炼油能力仅分别增长0.4%和0.3%。
市场分析人士还指出,尼日利亚局势不稳、伊朗核问题、伊拉克局势动荡、北大西洋飓风季节的风险、资金流动性过剩背景下的对冲基金进行投机交易活动等因素,也是油价上涨的动力。
综合上述因素,分析人士认为未来一段时间国际油价将在高位运行,一些机构也纷纷调高对油价的预测。
近期市场关注的焦点是9月11日将在维也纳举行的欧佩克部长会议。虽然一些欧佩克成员国拒绝增产限价,但欧佩克秘书长巴德里近日接受澳大利亚媒体采访时暗示,欧佩克并不希望油价上涨失控,如果油价涨至每桶80美元,欧佩克可能做出增产限价决定。
⑧ 一个正规的原油期货平台都拥有那些资质
正规交易平台需要注意一下几个方面:
1是否有牌照:
正规的期货公司都会有一个期货牌照,国内期货是由国内的证监会颁发牌照的,而国际期货是由香港证监会颁发的,如果有,正规平台十有八九就是真的,没有就需要注意;
2有没有监管:
正规的国际期货平台都是由证监会所监管的,通过证监会颁发的中央编号可以查到有关平台的一切信息;
3委托单等:
正规的期货平台交易委托单都是可以查询到是否流入国际市场的,而且这个平台的盘面不会存在滑点和卡盘的现象,而且服务器稳定;
4结算方式:
正规的期货平台结算都是用美金和港币结算的,除却个别品种以外都是用这两种货币结算的,如果是用人民币,拿肯定是假平台;
5期货品种:
正规的期货平台都是由很多品种供客户选择的,而不是只有固定的一种,如果只有一种那肯定是假的,想都不用想。
⑨ 有关原油期货比较典型的几个认识误区
原油期货比较典型的几个认识误区:
认识误区之一:中国作为原油生产、消费和进口贸易大国,原油期货市场一经推出就必然会取得成功。
美国、英国的原油期货市场成为全球主要原油价格的定价基础并非偶然。美国是全球第一大原油消费国和生产国,曾经一度是第一大原油进口国;英国是欧洲大国中唯一有一定原油产量的国家,并且是欧洲消费和进口大国。我国是亚太地区唯一的既是原油生产、消费大国,又是原油进口贸易大国,2016年我国原油依存度超过65%,这的确是建设原油期货市场的基本条件。但是,也有一组数据值得关注:自1974年以来,各国约有近50次以上试图推出石油期货的努力,成功率大约是20%。具体到亚洲原油期货合约,日本、新加坡和印度都曾经尝试过,但均没有成功。据统计,在过去15年,世界各期货交易所针对亚洲市场上市过的原油期货相关品种共有16个,目前只剩下3个品种,个别惨淡经营,这反映了原油期货市场的复杂性和严酷性。
经过总结分析,笔者对发展原油期货市场有三点认识:一是原油期货市场是建立在开放、竞争的石油市场格局基础上的,一个成功的期货市场是一个高度竞争性的市场,有大量的买者和卖者,没有一个市场参与者或参与者联盟能够有足够的垄断力量,对商品的供给或需求在短期或中期施加足够的控制。通常从比例上说,成功的期货合约要求最大的5家公司所占的市场份额低于50%,最大的10家公司所占的市场份额低于80%。二是有影响力的、成功的原油期货市场,必须依赖发达的现货市场。活跃度是评价期货市场运行是否成功的最重要的标准,高交易量是期货市场套期保值和价格发现的基础。场外交易不仅可以活跃市场,还有促进场内交易体系和法规制定更完善、鼓励金融创新等作用。成功的期货品种关键在于有现货市场的支撑,这恰恰是中国原油市场,尤其是自产原油市场的短板。三是原油期货市场的推出和运行可以发挥许多的作用,例如增加国际竞争力、促进石油市场化改革、保护相关企业利益、维护石油安全等,但是也会带来境外资金流入和投机风险。搞好原油期货市场,不是一蹴而就的,必须和金融市场及其他衍生品市场、货币市场和外汇市场联动形成复杂而有机的生态系统,必须大力发展资本市场,构建多层次的金融市场体系,推进石油金融一体化。
认识误区之二:原油期货市场应该将主要国产原油作为合约标的油种。
一些学者认为,我国原油期货市场首先应该将我们自产的原油,例如大庆原油、长庆原油,作为期货合约标的,以提高中国原油的影响力和话语权,继而增加中国原油的价值。这样的一种观点其实忽略了期货市场的本质和基本条件。主要原因有三个方面:一是自产原油纳入期货交易,必须开放整个中国原油市场,这并不符合国家油气体制运行和改革现状,也会给国内原油市场结构带来根本性的冲击。而交易中东原油则只需开放原油进口权,符合油气市场改革与趋势。二是原油期货的推出主要是为了实现套期保值和价格发现功能。对比自产原油和进口原油的比例、数量、效益以及对企业乃至国民经济的影响,进口原油的套期保值和价格发现要求显得更为迫切,而自产原油由于主要用于一体化国家石油公司直营炼厂,更加易于控制和管理。三是在原油物性指标上,草案中的原油期货合约标的为中质含硫原油,基准品质为API度32,含硫量1.5%。而大庆原油属于中质Ⅰ类油,API度为31.88,含硫量为0.1%;长庆原油API度为32.2,含硫量为0.11%,这两种国产原油的含硫指标与标的合约的差距较大。因此,如果将自产原油纳入期货合约标的,其象征意义可能会大于实际意义,实际风险可能会大于预期收益。
认识误区之三:期货合约标的油种上市交易,其价值一定会回归上涨,只要其价值回归、价格上涨,就一定有利于石油企业的发展和国家利益。
首先,期货市场交易不能保证价格上涨。众所周知,纽约商品交易所是美国公司,受美国政府监管,其国际资本的流向和持仓对于美国监管部门而言,就如同美联储看自己的账簿一样简单方便,其石油市场的所谓话语权就是服务于美国国家战略的工具。即便这样,根据WTIBRENT价差倒挂现象可以看出,由于WTI交易比较局限在北美甚至美国本土,虽然其品质优于BRENT,但2011年以来价格倒挂已成常态。国内自产原油成为期货标的后,就算不考虑运输贴水的因素,也未必能够较目前国内定价产生较大程度的溢价。
其次,如果坚持把自产原油纳入期货合约标的,必将面临两个问题,即期货价格过高或过低,两种情况均存在风险,需要积极应对和防范。套期保值者和投资者共同组成了原油期货市场,其中套期保值者是通过对冲交易来转移生产经营风险,投资者是从价格波动中获取利润。如果境外投资者投机性炒作造成投机过度,市场波动将加大,期货价格过高,不仅无法体现其价格发现功能,真实反映现货市场的供求关系,而且对于中国石油、中国石化这样的一体化石油公司而言,产销平衡和价格传导矛盾将十分突出,加之资源税的增加,整体效益不仅不会增加,而且极有可能还会降低。对于国民经济来说,一旦投机行为过度,引起期货市场价格波动过大,会对我国基础能源、化工等国民经济支柱产业形成冲击,影响国民经济稳定,有形成系统风险的概率。另一种极端情况,如果投资者参与意愿有限,造成期货市场缺乏流动性,价格过低,套期保值者不能正常转移价格风险,合作品种甚至可能会失败退市。
认识误区之四:推出原油期货市场,就意味着取得了原油定价权。
根据石油发展史、世界原油价格演变过程和期货、现货价格回归分析,建立石油期货市场并不意味着取得原油定价权。在国际市场上,拥有了石油期货市场、开设了相关合约交易、吸引了数百个国际资本的参与者并不代表就获得和掌握了石油市场的话语权。最为典型的例子就是日本、印度的石油期货市场。
在我国原油市场尚未完全放开的背景下,为了减缓原油期货市场对我国石油经济的冲击,首先从我国进口原油中选取几种占比较大的中质含硫基准油形成混合原油标的,形成我国原油期货市场的基本框架,尽快形成市场化交易,有利于为国内关联厂商提供一个反映真实价格信息的窗口,实现价格发现功能和满足企业套期保值的需要。同时也可把国内原油市场的实际供求关系反映到国际市场上,直接和间接影响国际定价。更为重要的是,这样一种分步式和渐进式安排,既可以倒逼国内油品市场化改革的进程,推动国内原油、成品油市场化改革深化,又能给国内原油市场改革提供一个相对宽松的缓冲和调整时间,不断积累石油期货和现货市场的管理和运营经验,持续推动油品市场化改革进程,提高中国石油市场的国际影响力。