光大证券邢庭志

A. 白酒行业2015年数据回暖该产业处于什么阶段

据前瞻产业研究院《2016-2021年中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》显示，白酒行业在2014年实现营收共计5258.89亿元，利润为 698.75亿元，收入和利润总额同比分别上升5.7%和下降12.6%，市场依然处于调整状态、复苏态势并不明显。在市场期待的春节行情中，白酒行业出现短暂的阶段性行情，但是市场热度明显低于预期，长期来看，白酒行业深度调整仍将持续，在市场整体饱和的状态下，实现渠道升级成为白酒企业的竞争必选。
“酒业互联网+平台关键在于流量的争夺，目前实现O2O已经没有技术上的壁垒，O2O模式是一个符合逻辑的酒业互联网模式，可以大幅度降低渠道费用并提升效率。根据宇博智业市场研究中心统计，酒类电商2014年收入预计在140亿元，占比整体营收的2%左右，存在极大的发展空间。”光大证券研究员邢庭志评价青青稞酒的并购计划称，目前行业触网的模式主要有洋河股份、贵州茅台等公司主导模式；酒仙网、中酒网、壹玖壹玖、购酒网等第三方主导模式以及1号店、京东商城、苏宁易购、怡亚通、上海丹露为代表的线上和线下主导的B2C和B2B2C平台。

B. 光大证券的事端再起

但一次“8·16乌龙指”并没有成为光大证券的警钟。2014年6月1日，光大证券针对的伊利股份的“研报”又一次成为股市的众矢之的。
光大证券发布研报表示，伊利将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的全面冲击。未来6个月目标价的跌幅将超过33%，看空伊利至22.7元。受此消息影响，6月3日伊利股份跌幅达7.75%，当日市值蒸发达53.65亿元。重仓伊利股份的基金公司也被连累，其中在242只重仓伊利股份的基金中，华夏基金受伤最重，旗下18只基金当日浮亏3.99亿。
随后光大证券便遭网友吐槽“不专业”、“论据不足”，多位业内人士也对券商研报的可信度提出质疑，对三大看空理由逐一驳斥，并指将常温酸奶和伊利对立起来完全是将伊利业务和战略单一化、固定化、僵化的无知判断，而不管是低温奶、常温酸奶还是进口奶，新产品结构短期内都不可能对企业业绩带来大幅影响。而光大证券的这一研究员邢庭志在去年已然获评2013最差分析师，其推荐的贵州茅台跌幅超过30%，让市场蒙受巨大损失。
但仅在暴跌后第二天，伊利股份不跌反涨，有分析师表示，伊利在全国市场的占有率举足轻重，光大证券研报所提到的三个因素很难撼动伊利公司核心地位，本次事件可能不排除是配合机构策略做空建仓的手段；也有分析人士认为，本次乌龙事件，也可能成为看好伊利的持币观望者带来了一个逢低吸入的大好机会。诸多方面结果都显示，光大证券的又一次失利研报与事实相去甚远，“做空”这一说法显然难以成真。