简述远期衍生证券的经济功能

A. 简述证券衍生工具有什么功能。急啊...

衍生工具大体有四种：
远期(forward)、期货(future)、期权(option)、互换(swap)，理论上衍生工具的功能应该从中、微观和宏观考虑，也就是投资人和社会两个角度，我就不讲那么多，将它们综合在一起，只是凭我的记忆说出来，具体的你可以参考其他资料：
1：规避市场风险和信用风险，
2：投机和套利手段的丰富化
3：发现价格，提高市场透明度，提高市场运作效率~
4:稳定平衡市场，减少现货市场流动和剧烈波动!
5：保证金制度，提高资金使用率，
6：优化市场配置和构造！
7:吸引闲置资金！

B. 简述远期衍生证券的经济功能

衍生证券（Derivative Securities）也称衍生工具, 简单地说，就是证券的证券，也就是基础证券即一步证券化就成衍生证券或高级证券。比如上述的8千万股票可以进一步证券化为股票期货、股票期权等。由此可见，衍生证券价格的变化与它的“前身”，基础证券密切相关。

衍生证券主要包括各种各样的期货产品、期权产品、远期产品等。

衍生证券的价格变化很大程度上取决于基础证券，基础证券的价格变化很大程度上取决于实际资产及其环境。然而，华尔街为了获得超额利润，往往脱离实际，甚至是本末倒置。早在去年我就多次撰文指出，根据国际清算银行的最新统计，全球衍生金融交易合约，从2002年的100多万亿美元上升到去年的516万亿美元。仅这一现象就让我颇感不安，因为目前所有国家的产值加在一起仅50万亿美元，而目前全球衍生金融交易额竟是它的10倍还多，美国这棵金融大树早已头重脚轻，不堪重负，不倒才怪。

C. 什么是衍生证卷有什么特点

证券衍生产品可以分为契约型和证券型两类。

契约型证券衍生品种，以股票、债券等资本证券或者资本证券的整体价值衡量标准如股票指数为基础，主要包括各类期货、期权等品种，如股指期货、股指期权、国债期货、股票期权等。其特点在于三个方面：
（1）契约型衍生品种是以证券交易场所设计的标准化、规格化的合约的形式存在，而不是以证券的形式存在。
（2）契约型衍生品种不具备融资功能，主要是作为一种风险管理工具而存在。
（3）契约型衍生品种没有发行人，交易的方式为期货交易，实行保证金、持仓限制、逐日盯市等交易风险控制措施。

证券型证券衍生品种，是股票等基础证券和一个权利合约相结合，并将其中的权利以证券的形式表现出来，形成了一种新的证券品种。有代表性的证券型证券衍生品种，包括认股权证和可转换公司，例如认股权证。
认股权证作为以股票为基础的衍生证券，是股票和选择权合约的结合，其中，合约的主体是权证的发行人和权证持有人，合约内容是权证持有人有权选择是否在约定时间、按约定价格向权证发行人买进或卖出股票的。与一般的契约型衍生产品不同的是，认股权证中的合约，并不是以标准化、规格化的合同的形式存在，而是以证券的形式存在，合约的内容已证券化为权证的基本要素。从法律上看，认股权证作为证券型证券衍生品种，具备证券的基本特征，并由此区别于一般的契约型证券衍生品种。
（1）从证券的基本原理上看，证券品种都是一种特定权利的证券化，如股票是股东权的证券化，债券是债权的证券化，而认股权证系 “选择权”的证券化，应当属于证券范畴。之所以称之为衍生证券，是因为其建立在买卖特定股票的基础上，以标的股票的存在为基础，具有衍生性。
（2）与股票和公司债券一样，认股权证有发行人，设定发行价格，经历发行和募集程序，具有直接或间接的筹资功能，但契约型证券衍生品种，并无发行人和发行程序，也无筹资功能。
（3）认股权证尽管是证券衍生品种，但其交易方式和股票、公司债券等保持一致，实行现货交易。上述对认股权证特征的分析，同样适用于认股选择权合约和公司债券相结合而衍生的可转换公司债券，揭示出证券型证券衍生品种的共性特征。

D. 金融衍生工具的主要功能有哪些

金融衍生工具（又称“金融衍生产品”）的主要功能有规避风险，价格发现，它是对冲资产风险的好方法。

注意：任何事情有好的一面也有坏的一面，风险规避了一定是有人去承担了，衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中。交易者可以分为三类：对冲者（hedger）、投机者（speculator）以及套利者（arbitrageur）。

对冲者采用衍生产品合约来减少自身面临的由于市场变化而产生的风险。投机者利用这些产品对今后市场变量的走向下赌注。套利者采用两个或更多相互抵消的交易来锁定盈利。这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥。

金融衍生产品交易不当将导致巨大的风险，有的甚至是灾难性的，国外的有巴林银行事件，宝洁事件，LTCM事件，信孚银行，国内的有国储铜事件，中航油事件。

(4)简述远期衍生证券的经济功能扩展阅读：

常见工具：

1、期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。

2、期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。

3、远期合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。

4、互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。

参考资料来源：网络-金融衍生产品

参考资料来源：网络-金融衍生工具

E. 什么叫衍生证券 通俗的说法

是一种证券，其价值依赖于其它更基本的标的。目前，包括远期合约、期货、期权、互换等在内的金融衍生品被称为“衍生证券”。 衍生证券，如期权和期货，是收益决定于其他资产价格（如债券或股票价格）的合约。衍生证券因其价值取决于其他资产的价格而得名。

F. 简述证券市场的派生功能

1证券投资基金对分流居民储蓄的作用
居民储蓄存款的持续增长是近年我国金融市场的一个鲜明特征。经济的快速成长离不开储蓄的支持，分流居民储蓄并不是不要积累。居民储蓄的成功分流，必须通过其它更有效率的融资方式替代。以银行为中介的间接融资，由于信贷资产质量差，本息回收困难，银行本身的资本金补充渠道少，难以支撑负债的增长，银行面临较大的经营风险，储蓄分流的初衷就是降低银行系统的风险。从97年开始的多次降息，虽然降低了银行的成本支出，但并没有抑制居民储蓄存款的增长，也就是说没能有效控制银行的规模扩张，这说明在当前并不存在对银行间接融资进行大规模替代的融资方式。

证券投资基金能否起到分流居民储蓄存款的作用，取决于证券投资基金与储蓄存款的风险收益比较。在我国，大型商业银行都是国有独资或控股的，信用风险几乎为零。由于近年物价稳定，通货膨胀风险也小。储蓄存款虽然收益低，但比较有保障，符合我国居民保本微利的需要。证券投资基金的收益高低取决于所投资的有价证券，它可能有比较高的收益，也可能亏损，与股票市场的波动高度相关，但长期来说，证券投资基金的平均收益率高于储蓄存款。因此，风险承受能力较强的投资者可以选择证券投资基金代替储蓄存款，实现证券投资基金分流储蓄的作用，当然前提条件是股票、债券等证券具有长期投资价值。
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2证券投资基金对稳定股市的作用
股票市场具有两类投资者，一类是机构，一类是散户。机构由于资金量大，有能力对股市进行综合研究，在信息上具有优势。散户由于资金较少，很难对股市进行全面分析，投资决策具有一定的盲目性。散户主导的市场，股市容易受噪音干扰，引起大的波动。机构主导的市场，股市不易受噪音的干扰，随机波动性小。从这个意义上讲，证券投资基金确实具有减少非理性波动的作用。我国股票市场经过十年的发展，无论是上市公司数量还是交易规模都取得了长足进步，但股市依然具有较大的波动性。我国股市波动具有两个明显的特点:一是波幅较大，据统计1885-一一一1993年道一琼斯工业指数单日跌幅超过7%的日期仅有15次，而我国上证指数在短短10年的时间单日跌幅超过7%的日期比美国百年的次数还多得多。二是股票价格齐涨齐跌，表现出较大的系统性风险。据有关分析，我国股市风险中系统性风险占2/3以上。我国股市波动的原因也可以分成两部分，一部分是股价对真实信息的反映，一部分是噪音引起的随机波动。我国股市平均市盈率居高不下，从长期来看，投资价值不高。股票价格的波动与上市公司业绩变化关联度小，主要是受国家政策的影响。股票市场历次较大的波动基本上都是对国家有关政策做出的反映，如国有股减持和新股发行按市值配售等政策影响就是明证。

证券投资基金的投资目标与单个投资者的投资目标并没有本质的差别，两者都是追求投资收益最大化，都是要力图规避风险。在主要受政策影响，系统性风险较大的股票市场，证券投资基金这种集合投资方式难以起到稳定股市的作用。尤其是开放式基金，在股市下跌时，由于赎回增加，有可能加剧股市的下挫。

3证券投资基金对提高证券市场效率的作用
证券市场的效率包括运行效率和定价效率。运行效率是指在一定交易费用下，投资者能获得服务的多少。运行效率高，投资者获得服务的交易成本就低。交易成本不仅包括经纪人佣金、税收，还包括执行成本和机会成本。执行成本相当于证券的实际价格与没有这笔交易市场的可能价格之间的差额，它由于投资者需要及时执行交易而引起的，并通过流动性需求和交易活动两个方面影响交易成本。机会成本是由于投资者想交易却不能执行交易而引起的。由于证券投资基金可以降低交易成本，因此，证券投资基金可以提高证券市场的运行效率。

证券投资基金提高股票市场运行效率的最明显例证就是基金股票周转率远远低于A股平均周转率。据统计，2001年基金所持股票的年周转率为0.96，上海A股年平均周转率是2.12，基金平均持股时间比全部投资者平均持股时间长，基金所投资股票交易频率的降低，节省了大量交易成本。定价效率是指证券市场价格反映与证券定价相关信息的程度。提高定价效率有两条途径:强制性的信息披露和证券市场的套利活动。证券投资基金对上市公司的信息披露并没有特别要求，对套利活动也不产生明显的影响，因此，证券投资基金不显著影响证券市场的定价效率。

G. 简述金融衍生品的作用

金融衍生品的作用如下：

1、金融衍生品的功能主要包括规避风险、发现价格、套期保值、提高金融创新能力等。

2、能够帮助金融机构管理者更好地进行风险控制。

3、金融衍生品在优化资源配置、降低国家总体的金融风险、吸纳社会闲置资金、有效地增加市场的流动性、提高交易效率等方面起着很大作用。

(7)简述远期衍生证券的经济功能扩展阅读：

金融衍生品具有的特点：

1、零和博弈

即合约交易的双方（在标准化合约中由于可以交易是不确定的）盈亏完全负相关，并且净损益为零，因此称"零和"。

2、跨期性

金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动的趋势的预测，约定在未来某一时间按一定的条件进行交易或选择是否交易的合约。

无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时间上的现金流，跨期交易的特点十分突出。这就要求交易的双方对利率、汇率、股价等价格因素的未来变动趋势作出判断，而判断的准确与否直接决定了交易者的交易盈亏。

3、联动性

这里指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系，规则变动。通常，金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征有衍生工具合约所规定，其联动关系既可以是简单的线性关系，也可以表达为非线性函数或者分段函数。

4、不确定性或高风险性

金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具未来价格的预测和判断的准确程度。基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具具有高风险的重要诱因。

5、高杠杆性

衍生产品的交易采用保证金（margin）制度.即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比.保证金可以分为初始保证金(initial margin），维持保证金（maintains margin），并且在交易所交易时采取盯市（marking to market）制度。

如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例，那么将收到追加保证金通知(margin call），如果投资者没有及时追加保证金，其将被强行平仓.可见，衍生品交易具有高风险高收益的特点.

6、契约性

金融衍生产品交易是对基础工具在未来某种条件下的权利和义务的处理，从法律上理解是合同，是一种建立在高度发达的社会信用基础上的经济合同关系。

7、交易对象的虚拟性

金融衍生产品合约交易的对象是对基础金融工具在未来各种条件下处置的权利和义务，如期权的买权或卖权、互换的债务交换义务等，构成所谓“产品”，表现出一定的虚拟性。

8、交易目的的多重性

金融衍生产品交易通常有套期保值、投机、套利和资产负债管理等四大目的。其交易的主要目的并不在于所涉及的基础金融商品所有权的转移，而在于转移与该金融商品相关的价值变化的风险或通过风险投资获取经济利益。