初创项目与天使基金项目

『壹』 什么是天使基金，天使投资

1、上海市大学生科技创业基金（以下简称：天使基金）是不以营利为目的、公益性的创业“天使基金”，也是培育自主创新创业企业的“种子基金”。

天使基金由上海市大学生科技创业基金会（简称：创业基金会）设立。“我们是扶持大学生创业的天使机构，我们的指导思想是‘鼓励创新，宽容失败’。”

创业基金会秘书长张德旺说，“我们知道创业失败率会比较高，但我们看重的是城市创业精神的培养。只要有小部分人能成功，这个事情就要坚持下去。政府不应该以急功近利的心态来看待这个事情。”

天使基金下设两种创业资助计划：“雏鹰计划”、“雄鹰计划”。

2、天使投资是权益资本投资的一种形式。此词源于纽约百老汇，1978年在美国首次使用。指具有一定净财富的人士，对具有巨大发展潜力的高风险的初创企业进行早期的直接投资。

属于自发而又分散的民间投资方式。这些进行投资的人士被称为“投资天使”。用于投资的资本称为“天使资本”。

天使投资是风险投资的一种形式，再根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。

(1)初创项目与天使基金项目扩展阅读：

以下群体均可申请天使基金：

毕业生：毕业五年内（含本科、专科、硕士研究生、博士研究生、归国留学生）；在校生：高校本科四年级以上在读学生（含本科四年级、专科三年级、硕士研究生、博士研究生）。

天使投资平台

天使投资平台，是天使投资人与创业者聚合交流的一种形式，大量的天使投资人和创业项目同时在平台出现，使得交流对象众多，是项目快速成交的好方式。天使投资平台分为线上、线下以及两者结合的几种形式。

在线天使投资平台可以提供在线咨询、谈判、视频会议答辩，并着力开发天使投资的在线交易模式，其特点是范围广，数量大，创业者可以同一天跟数十名甚至百名天使投资人交流，

缺点是线上交流仿真度有待提高，一些创业者在线上跟线下表现不一致，使得投资人很难通过线上交流判断创业者真实能力。

线下天使投资平台实体场所，提供休闲办公的投资交流环境，使得投资人可以近距离了解创业者，也可以在同一天中多项目多投资人沟通。缺点是时间和地域限制，使得有些项目和投资人不能恰好赶上交流时间地点。

现阶段线上线下结合的方式比较多，随着天使投资平台的逐渐繁荣，中国的天使投资行为也必将越来越广泛，创业者和天使投资人可以选择各种合适的天使投资平台寻找自己的理想目标。

『贰』 天使投资项目一般是哪种

天使投资人项目选择的有关研究
（一）代理风险理论
有的研究者认为，由于投资中代理风险的存在，天使投资人会把企业家是否值得信赖作为影响自己决策的重要部分。Fiet在研究中发现，由于缺乏市场信息，相比于市场风险，天使投资人更重视代理风险。因为他们认为如果发现了合适的企业家，他们可以依赖他／她限制源于不利市场情况的损失。这样，天使投资人回避风险的战略是依赖于有能力的诚实的企业家。与创业投资公司相比，天使投资人更重视筛选企业家而不是项目。此外之后的众多研究也都表明天使投资人往往把创业家的素质作为影响投资决策的最重要指标。Richard Sudek通过对南加利福尼亚TCT的天使投资家问卷调查研究发现在影响天使投资的众多因素中，创业者的激情、企业的团队协作精神、创业者的信誉排在前三位。

（二）风险与收益理论
天使投资往往带有巨大的风险，高风险必须以必须以高回报来补偿。天使投资者往往注意力集中在有巨大发展潜力的小企业身上，期望从中获取巨大利润。根据ColinM．Mason和RichardT．Harrison的研究，到目前为止，天使投资者投资于未上市的新创立的公司，最主要的动机是这些公司的发展潜力和高额的资本回报。因此具有高成长、高增值、高风险、高预期回报特征的企业，都有可能成为天使投资的目标，而非以企业的科技含量为唯一标准。此外在OECD（2011）的报告中指出，天使投资人通常是采用投资组合的方式进行投资，因此他们往往会选择多元化的投资项目以达到风险分散（riskdiversification）的目的。Fiet也在研究中指出，天使投资者地投资目标往往是多元化的，从石油勘探到零售业，都能够看到天使投资的身影，而传统的风险投资通常投资于高技术产业。

（三）天使投资人的主观偏好
Sullivan 和Miller在研究中发现，天使投资人的投资动机除了财务回报外，还有非财务动机，而后者也会相应地影响投资项目选择。其中一种“享乐型投资人”，他们喜欢参加创业企业的经营并从中获得乐趣。还有一种“利他型投资人”，这类投资者比较愿意支持初生的创业者，以希望体现出更多的社会价值。对于这两种天使投资人，项目的趣味性或者对社会的贡献度（例如科技创新型企业能够推动社会进步）更为重要，而投资回报率则可能相对要求较低。Tashiro发现相比于欧美的天使投资人，日本天使投资人的投资动机更多的是非财务的，社区贡献或创业支持是他们进行投资的主要驱动力。
此外，天使投资人的私交以及个人从业经历也会对项目选择产生影响。Maula etal基于计划行为理论和家庭投资组合理论研究了影响芬兰非正式投资的因素。结果表明，非正式投资的决定因素是与创业者的个人私交，曾在一个企业中作为业主管理者，创办新企业的技能，以及性别等。Szerbet al在研究克罗地亚、匈牙利和斯洛文尼亚三个国家非正式投资的驱动因素也得到相似结论，发现最有影响的因素是投资者个人与创业者的私交和作为业主的经历。
投资决策也会与地域有关。天使投资人所投资的绝大部分项目都是位于其居住地附近，因为这样便于他们对投资企业进行监督和参与企业的管理活动。而对于风险投资来说，其投资项目的地域范围则较为广泛，可以分布在不同国家或一个国家的不同地区。

（四）宏观经济环境的影响
宏观经济因素，例如税收、经济环境以及货币和股票市场价格波动都会对天使投资人的投资决策产生影响。Nsson and Landstrom的实证研究表明，在宏观经济状况良好的情况下，天使投资人会更多的投向高风险项目，对种子期企业投资的比例也会有所提升。Jensen认为美国恶化的经济环境，例如最近几年来对创业资本市场和IPO市场产生巨大冲击的一系列事件如dot.com泡沫、主板市场股指的崩溃、经济衰退、9.11恐怖袭击和会计丑闻实际上为灵活的天使投资人创造了一个机会。Mason和Harrison发现税率的降低是英国的天使投资人投资未上市企业的最大驱动力。

结论与展望
上述研究表明，风险投资回报、企业家的素质、宏观经济环境与政府政策以及投资人的主观偏好都会影响天使投资人的投资决策，并且创业家的个人素质往往是影响天使投资人是否进行投资的决定性因素。我国自从改革开放以来已经形成了一个相对比较富有且具有一定风险承受能力的社会阶层，这一阶层极有可能成为孕育孕育我国未来天使投资人的温床。另一方面，我国居民储蓄率一直居高不下，巨额民间的储蓄存款基本处于“休眠”或“游离”状态，这与我国中小企业融资困难的局面形成鲜明对比。因此我们应结合国外天使投资人的行为特征，建立信息机制以及税收优惠政策，培养良好的企业家素质，来鼓励民间资本进行天使投资。将“民间资本”通过天使投资的渠道引入“中小企业”，既可以提高民间资本的利用效率，又可以拓宽中小企业的融资渠道。相信天使投资将对我国的经济发展产生重要的意义。

『叁』 您好，关于天使投资事宜与创业企划书的问题想向您请教，恳请您给予指导和帮助，不知您何时能答复，急盼！

我自己就在做一个天使基金Co-Founder基金。不是天使或VC不喜欢农业项目和养殖项目，而是农业项目的周期比较长，成长性相对较弱。
而天使投资和VC的投资逻辑是挣的你下下次融资时，他们赚取的你项目的估值的溢价，不是你项目本身的收益。这是非常不一样的赚钱逻辑，你只有站在这个逻辑上才能理解他们做事的方式和需求。
所以，如果你不能帮他们快速把你卖掉，并且卖个N多倍的溢价，他们就不敢进来。但你能帮他快速卖掉你吗？从你的行业属性上来看，很难。所以你更多的去考虑其他融资方式吧，天使融资和风险投资不适合你这个行业。

『肆』 创业风险投资分别与风险投资和天使投资有什么区别

风险投资含义最广，包括所有有风险的项目的投资。
创业风险投资特指个人或者团队创业的项目，未知数最大，它与天使投资最大的不同是天使投资一定会有管理支持，向创业团队提供管理、行业、市场的指导，从而较大保证项目的成功，而创业投资可能只包括入股，不包含指导。
创业风险投资和天使投资的相同点：1、都属于风险投资；2、都是对项目最开始阶段的投资，属于股权投资，风险最大。

『伍』 风险投资（VC）与PE、天使投资有什么区别

从狭义的角度来分析不同点，天使投资（Angel Investment）、VC（Venture Capital）和PE（Private Equity）的主要区别在于投资介入的阶段不同。

（1）天使投资主要投资早期创业公司；

（2）VC投资中期高速发展型创业公司；

（3）PE介入即将上市或被兼并收购的成熟企业。

可以说，VC接天使投资的盘，PE接VC的盘，IPO（上市）接PE的盘。

投资阶段的不同决定了他们以下不同的特性：

1、投资策略

（1）天使投资投资主要看人，创始人很大程度上决定了项目的好坏。早期项目往往只是一个idea，无法完全靠实际运营情况来检验商业模式的准确性。天使投资人只能根据创始人靠谱程度，以及对行业的理解来进行判断。经常听到某天使投资大佬和创业者聊了3个小时，最后一拍桌子说：“你这个人靠谱，这个项目我投了！”虽然有些夸张，但“识人”确实也是天使投资人在决策时非常重要的考量。

天使投资金额一般从几十万到几百万不等，具体的额度需要根据投资人和创始人双方协商的项目估值按照比例进行投资。

（2）VC投资需要综合考量项目创始团队和业务数据，由于VC阶段的项目是在拿到天使投资之后运作了一段时间，通过运营数据可以对商业模式进行部分的验证，此时VC投资人则会根据行业分析、竞争优势和壁垒、创始团队搭配、业务数据、产业上下游等各方面综合考量作出最终的投资决策。

投资金额从百万到上亿元不等。

（3）PE投资面向成熟的企业和成熟的市场，对投资人的行业资源要求较高。投资策略上，往往根据行业分析发现具有上市潜力或者有被兼并收购可能性的公司。成功入资后，借助PE公司的资源优势，支持被投企业上市或被收购，实现退出并获得高额回报。

投资金额起步几千万，多则数十亿。

2、资金来源

天使投资最初是一些高净值人群，像徐小平、雷军、蔡文胜都是很早就活跃在业内的天使投资人。随着最近几年“大众创业、万众创新”氛围的带动下，涌现出一大批天使投资基金，市场也在逐步的完善。逐步也有大的VC和PE基金向天使投资阶段涉足。

VC和PE的发展时间较长，资金来源比较丰富，高净值个人、专业风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司。

国内普遍基金的运作模式采用合伙制，由GP和LP构成，GP（General Partner）负责基金运营和投资决策赚取管理费和小部分收益， LP（Limited Partner）作为出资方不参与基金管理决策，但是享受基金的大部分收益。

3、风险和回报

天使投资无疑是“单个项目的回报”最高的。早期项目估值低，一旦项目成为了独角兽，百倍千倍的回报完全可以实现。一版情况下项目如果没有5倍、10倍的回报，都不好意思拿出来和同行说。但是对应风险也是非常高的。比如，天使投资人一年投10个项目，其中有9个血本无归，只靠成功的那个项目赚了百倍收益来弥补9个的亏损，这种情况也是时有发生。

VC和PE投资随着公司估值不断上升，单个项目的回报倍数越低，相对投资成功的概率会比天使投资高不少。

PS:再说一说他们的相同点，从广义的角度到来说，天使投资、VC和PE都属于广义的私募股权投资（英文表达也是Private Equity）

这里的“私募（Private）”有两层含义：

（1）筹备资金的方式必须是非公开募集的。由于私募股权投资风险相当大，而且资本回收期很长，对于投资人的资金实力和风险承受能力有非常高的要求，所以不能面向普通百姓公开募集。

（2）投资的标的资产是非公开发行的公司股权，通过标的公司的高速成长，赚取股权增值的高额回报。

从整个金融市场的角度来看，私募股权投资只是“另类投资（Alternative Investment）”的一种形式，也可以理解为非主流投资。据证券投资基金业协会数据显示，截止2017年4月底，国内共有超过21000支私募股权&创业投资基金，总规模超过5.5万亿。根据投中数据显示，2016年度，私募股权投资额超过6800亿。其实私募股权投资占整个金融市场比重还是非常小的。

(5)初创项目与天使基金项目扩展阅读：

1、风险投资（英语：Venture Capital，缩写为VC）简称风投，又译称为创业投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。风险投资公司为一专业的投资公司，由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的，经由直接投资被投资公司股权的方式，提供资金给需要资金者（被投资公司）。

风投公司的资金大多用于投资新创事业或是未上市柜企业（虽然现今法规上已大幅放宽资金用途），并不以经营被投资公司为目的，仅是提供资金及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更大的利润为目的，所以是一追求长期利润的高风险高报酬事业。

2、市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。

计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。

3、天使投资是权益资本投资的一种形式。此词源于纽约百老汇，1978年在美国首次使用。指具有一定净财富的人士，对具有巨大发展潜力的高风险的初创企业进行早期的直接投资。属于自发而又分散的民间投资方式。这些进行投资的人士被称为“投资天使”。用于投资的资本称为“天使资本”。

天使投资是风险投资的一种形式，在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。

『陆』 一个项目如何获得天使投资投资人最关注有哪几点

作为26岁就拿到500万天使投资的创业者，小编可以很明确告诉大家，要想获得投资，你至少要在两个方面打动投资人，第一是个人的信用程度，第二是你的商业模式。

第一，信用为王不管你项目多有前景，盈利预期有多好，如果你的个人信用有问题，那么投资人绝对是不会给你钱的，所以，投资人最关注的第一条，那么就是创业者的信用度。巴菲特说过一句话：“这个世界上，唯一不能投资的就是谎言！”谎言再美，它终究也不过是空中楼阁。

创业者，要想真正解决融资难的问题，首先就要通过信用关，要以信取资，树立信用意识，培养诚实守信的信用观念，加强信用建设，为企业健康发展打下坚实的基础。因为在贪婪的投资人也知道什么是天方夜谭，所以创业者要实事求是，为投资人创造可靠且可观的回报，如果创业者没有信用可言，那么他所说的巨大回报也都是谎言。

总结：创业者首先要分析，你的商业模式是否真的需要投资，另外你的商业模式是否具有可行性，最后，你要真诚以待，实事求是，这样，你才能用真诚打动投资人，顺利拿到融资。

『柒』 天使投资个人同时投资于多个符合条件的初创科技型企业，不同投资项目之间是否可以互抵，有何限制

（一）公司制创业投资企业采取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业（以下简称初创科技型企业）满2年（24个月，下同）的，可以按照投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣该公司制创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。

（二）有限合伙制创业投资企业（以下简称合伙创投企业）采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满2年的，该合伙创投企业的合伙人分别按以下方式处理：
1.法人合伙人可以按照对初创科技型企业投资额的70%抵扣法人合伙人从合伙创投企业分得的所得；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。
2.个人合伙人可以按照对初创科技型企业投资额的70%抵扣个人合伙人从合伙创投企业分得的经营所得；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。

（三）天使投资个人采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满2年的，可以按照投资额的70%抵扣转让该初创科技型企业股权取得的应纳税所得额；当期不足抵扣的，可以在以后取得转让该初创科技型企业股权的应纳税所得额时结转抵扣。
天使投资个人投资多个初创科技型企业的，对其中办理注销清算的初创科技型企业，天使投资个人对其投资额的70%尚未抵扣完的，可自注销清算之日起36个月内抵扣天使投资个人转让其他初创科技型企业股权取得的应纳税所得额。

『捌』 创业项目 寻找天使投资人 成型蓝海项目

投资人撤资的原因是什么？仅仅意见不合？
另外，没有真正意义的天使投资人。
能借贷，先借贷亲朋，不行的话，再去找银行，及这类人

『玖』 早期（天使轮、A轮）和中后期创业项目的融资计划书有什么差别

融资轮次并没有太严格的定义，简单来说，是这样划分:

1、种子轮:

项目仅仅只有一个概念，靠刷脸融资。

2、天使投资(AI):

天使投资所投的一般是初创早期的项目，公司有了产品初步的模样(原型)，有了初步的商业模式，积累了一些核心用户(天使用户)，甚至有些还没有一个完整的产品和商业计划，这个时候一般就是要找天使投资人、天使投资机构了。

天使投资是风险投资的一种，投入资金额一般较小。投资量级一般在100万RMB到1000万RMB。最初的天使投资人简称3F，即Family、Friends、Fools，天使投资一般在A轮后退出。

3、A轮融资:

公司产品有了成熟模样，开始正常运作一段时间并有完整详细的商业及盈利模式，在行业内拥有一定地位和口碑。此时，公司可能依旧处于亏损状态。

资金来源一般是专业的风险投资机构(VC)，投资量级一般在1000万RMB到1亿RMB。

4、B轮融资:

公司经过一轮烧钱后，获得较大发展，一些公司已经开始盈利。商业模式、盈利模式没有任何问题，需要推出新业务、拓展新领域，因此需要更多的资金流。

资金来源大多是上一轮的风险投资机构跟投、新的风投机构加入、私募股权投资机构(PE)加入，投资量级在2亿RMB以上。

5、C轮融资:

公司已经发展到非常成熟的阶段，已经开始盈利，行业内基本前三把交椅，离上市不远了。这轮除了拓展新业务，也有补全商业闭环、写好故事准备上市的意图。

资金来源主要是PE，有些之前的VC也会选择跟投。投资量级:10亿RMB以上，一般C轮后就是上市了，也有公司选择融D轮，但不是很多。

6、D轮、E轮、F轮融资:

C轮的升级版。