牛市内幕交易第一案

A. A股早盘大跌原因 今日6月16日股市为什么暴跌破5000点

“牛市跳楼第一人”该消息被广泛报道后，证监会表示将严查配资、限制两融。
主板的标杆中国中车，创业板的标杆全通教育全部跌落神坛，对做多信心冲击很大。
另外国企改革期望较高，但是市场对于方案并不是很认同。
发行监管部处长李志玲配偶违规买卖股票，知名投资人士刀锋则点评称，这是暴风雨的前兆，一场运动式执法即将来临。他称，据悉，证监会近期在大面积查处内幕交易和老鼠仓，覆盖人群非常广泛，包括一些知名机构和明星私募……作为证监会在每一轮牛市末期的规定动作，这次先拿自己人开刀祭旗，以免给他人留下话柄，然后就要全面铺开搞运动式执法了，“一场席卷整个资本市场的暴风雨即将来临，这或许是股市真正的利空吧？没见一些股票都没人护盘了吗？大佬们自保都来不及！
23日开市小心了，祝你好运了。

B. 狗蛋先为内幕交易喊出了云南锗业，狗蛋转移视线告诉大家一堆其他股票

这样的股票不是每三年多涨十倍。但是，我看过有这样的情况。那是在2006到2007年的大牛市中就有。比如茅台从20多涨到200多。比如中信证券从10元多涨到

C. 美国股市之所以能走出10年大牛市，靠的是什么

美国股市的牛市开始于2009年3月次贷危机之后，从美国经济最糟糕的时点起，美股一路向上走出了近十年的牛市行情，超过了美股历史最长的牛市记录，标普指数上涨了5倍之多，美股能接连创出新高，与美国股票市场的如下几个特点有关。

美股的上市公司中有很多是高科技企业，由于其拥有核心技术，因此处于产业链的上游，盈利能力也强。就拿苹果公司来举例，手机领域苹果公司的利润超过全球整个行业的70%，而中国的华为、联想等品牌在技术上无法与苹果抗衡，市场占有率和营业利润和苹果也无法站在一个高度。

一般情况下，刺激消费能够提升企业营收，上市公司利润增加，就能进一步推动股价攀升，所以股市长牛得以保持。不过，这样的经济环境也有缺陷，那就是民众没有存款，在遇到社会风险的时候经济会发生动荡，今年的全球疫情就是一记重击。目前为止，美国的股市依然还是保持着向上的势态，这与上市公司本身良好的经营底子密不可分。

中国的股市要想健康向上发展，需要借鉴美国严格的市场制度，发挥退市制度的威慑力，推动优质企业的经营发展，让投资者和融资者能在股票市场上取得双赢。

D. “大盘”牛市”熊市“散户“被套”割肉”等股票用语英文里怎么说

熊市和牛市 Bear market; Bull market
Bear 有赤裸的意思
大盘market index
散户retail investor 或者 private investor
被套quilt cover
割肉不知道，你看看下面有没有哈
share, equity, stock 股票、股权
bond, debenture, debts 债券
negotiable share 可流通股份
convertible bond 可转换债券
treasury/government bond 国库券/政府债券
corporate bond 企业债券
closed-end securities investment fund 封闭式证券投资基金
open-end securities investment fund 开放式证券投资基金
fund manager 基金经理/管理公司
fund custodian bank 基金托管银行
market capitalization 市值
p/e ratio 市盈率(price/earning)
mark-to-market 逐日盯市
payment versus delivery 银券交付
clearing and settlement 清算/结算
commodity/financial derivatives 商品/金融衍生产品
put / call option 看跌/看涨期权
margins, collateral 保证金
rights issue/offering 配股
bonus share 红股
dividend 红利/股息
ADR 美国存托凭证/存股证(American Depository Receipt)
GDR 全球存托凭证/存股证(Global Depository Receipt)
retail/private investor 个人投资者/散户
institutional investor 机构投资者
broker/dealer 券商
proprietary trading 自营
insider trading/dealing 内幕交易
market manipulation 市场操纵
prospectus 招股说明书
IPO 新股/初始公开发行(Initial Public Offering)
merger and acquisition 收购兼并
All Ordinaries Index （澳大利亚）股市指数
Amex(American Stock Exchange) 美国股票交易所
amortize 摊提，分期偿还债务
annuity 年金享受权
asking price 卖主的开叫价
assess 对（财产等）进行估价，确定（款项）的金额
back 拖欠的
bad loan 呆账，坏账
lout 帮助……摆脱困境
balloon （分期付款中）最后数目特大的一笔
barometer 晴雨表，[喻]标记，指标
basis point 基点（一个百分点的百分之一）
bear markets 熊市
blue-chip （股票等）热门的，（在同行中）最赚钱的
forex foreign exchange
bond 债券，公债
bourse 交易所，证券交易所
bull markets 牛市
bullish 牛市的
bunji-change 快速的大幅度变化
CAC-40 Index （法国）股市指数
CD(certificate-of-deposit) 大额存款单
Chicago Mercantile Exchange 芝加哥商业交易所
Consumer Price Index 消费者价格指数
contagion 蔓延
correction 调整
coupon rate 券根利率
CTA(Commodities Trading Advisor) 农矿产品交易顾问
Currency board 货币委员会
DAX index （法兰克福）德国股市指数
dead loan 死帐
delist 从上市证券表中除名
derivatives 衍生金融商品（由利率或债券、外汇或汇率以及股票或股价指数等现货市场衍生出来，主要有期货futures、期权option trading与掉期swap三种类型，品种多达100余种。）
discount 贴现
discount rate 贴现率
DJIA Dow-Jones Instrial Average 道?琼斯公用事业股价平均数。通常简称Dow（道），是30个主要工业公司股票价格的组合。
Dow-Jones Composite Average of 65 representative stocks 65种有代表性的股票的道?琼斯公用事业股价平均数
Dow-Jones Transpositions Average 道?琼斯运输业股价平均数
Dow-Jones Utilities Average 道?琼斯公用事业股价平均数
down 付现款
equity （押款金额以外的）财产价值，证券，股票
escrow 由第三者保存、等条件完成后即交受让人的契据（或证书等）
face value 面值
Federal Agency Issues 联邦机构债券
fluctuation 起伏
fluctuate 起伏
fraud 欺骗，欺诈
fraulence 欺骗（欺诈）行为
fraulent 欺诈的
FTSI Financial Times 100 Share Index （英国）金融时报100种股票指数
good 有效的
Hang Seng Index （香港）恒生指数
holdings 占有的财产，股票
Ibbotson Small Company Index Ibbotson Company Index中包括近2700家公司：即在纽约股市上交易的最后的20%股票
imburse 赔偿
initial share 原始股
IRA Indivial Retirement Account 个人退休账号
junk bond 假债券
junk bonds 垃圾债券
lien 扣押权，留置权
liquidate 清算，破产
list （交易所）上市证券；把（证券）列人上市证券表
long position 多头
margin 差额，保险金
mutual fund 公共基金
NASD=National Association of Securities Dealers 全美证券交易者协会
NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) 纳斯达克（全美证券交易者协会自动化摘要）
NAV (Net Asset Value) 净资产值
new issue ( IPOInitial Public Offering)新上市股票
Nikkei Stock Aver age 日经股票平均指数
nosedive （价格等）暴跌
NYSE’Volume 纽约股票交易量
NYSE’s composite index 纽约股票交易综合指数
NYSE(New York Stock Exchange) 纽约股票交易所(也称或Big Board)
obligation 契约，债券
outstanding 拖欠的
par value 票面价值
plummet 骤然跌落
policy 保险单
pool 集合基金
portfolio 有价证券
preferred stock 优先股票
premium 奖金，佣金，担保费
premium 溢价
proceeds 收入，收益
rally （股票价格等）止跌，上扬
rebound 反弹
recoup 偿还，补偿
recovery 恢复
red-chip share 红筹股
refund 偿还
rescue package 一揽子救援计划
resilience 回弹，复原力
resilient 有回弹力的，恢复活力的
risk 保险项目
run 挤提存款,挤兑,争购
Russell 2000 Russell 2000种小资本股票
S&P 500(Standard & Poor’s 500 Composite Stock Price Index) 标准普尔股价指数
SEC(Federal Securities and Exchange Commission) 联邦证券与交易委员会
securities 证券，债券
shares （英）股票=（美）stock
shore up 支撑
slash （大幅度）削减（工资等）
slump 暴跌，不景气
SMI index （苏黎士市）瑞士股票指数
solvent 有偿还能力的
speculate 投机
speculation 投机
speculator 投机者
T-Bill (Treasury Bill) 美国短期国债（每星期发行一次）
T-bond (Treasury Bond) 美国长期国债（期限为20年或30年）
T-note (Treasury Note) 美国中期国债（期限为2年到10年）
Technology-heavy Nasdaq 以技术为主的Nasdaq
Technology-laden Nasdaq 以技术为主的Nasdaq
term 年限
tech-heavy NASDAQ 以技术股票为主的NASDAQ
technology-rich stocks 技术股票
technology-weighted index (NASDAQ) 反映技术股票的指数(NASDAQ)

E. 600293股票2011年12月5日发生了什么事

和重庆啤酒的乙肝疫苗题材相关，受其拖累抗癌概念股三峡新材、海欣股份、江苏吴中，染指胃病疫苗的岳阳兴长，以及获得“一种有力学顺应性的阴茎增粗垫片”专利的冠昊生物，近期均接连下挫。
还有就是2011年11月28日下午，中信证券投行部前执行总经理谢风华，以及他的妻子原华泰证券投资部执行董事安雪梅，双双站在浦东法院的被告席上，接受审判。
这是保荐人代表内幕交易的第一案。浦东法院11月24日在其网站上发布此起案件信息，在业界引起强烈反响……由于此案系新类型证券案件，刑庭将审慎处理。
由谢保荐的上市公司包括，在厦门证券时曾经主导过厦门建发、厦门大洋等，在国信证券和中信证券时则保荐过法拉电子(600563)，而康强电子(002119)和理工监测(002322)为谢风华先后的东家国信和中信作为保荐人的项目，亿晶光电借壳海通集团(600537)也是中信证券作为财务顾问。至于安雪梅，据统计由其担任保荐人的上市公司，包括三峡新材(600293)、森源电气(002358)、通富微电(002156)。

F. [紧急求助]关于2007中国股市【200分奖励】

回顾2007中国股市盘点

今年，中国股市让世界有了新的发现。

中国投资者以前所未有之势将钱投入股市，让股市创下了令人瞠目的狂飙大潮。

整个世界清楚地看到，中国股市今年2月出现的大幅下挫有史以来第一次引发了全球股市全面抛售，充分显示了这个此前一向被忽视的市场所具备的巨大潜在影响力。

中国股市迅速从2月的大跌中回升，上海证交所综合指数随即一路狂飙，全年累计涨幅达到了97%，成为全球表现最佳的重要股票指数。

但分析师说，接下来的一年该指数不会有同样惊人的业绩，当前的市场动荡局面料会继续下去。

瑞士银行(UBS)经济学家乔纳森•安德森(Jonathan Anderson)在最近的一份报告中写道，今年的涨势着实喜人，2008年这个市场可能就不会如此令人激动了。

虽然许多中国人相信政府会在2008年8月北京奥运会之前竭力保持市场的稳定，但其他一些风险却隐约可见。北京目前正在想尽一切办法控制通货膨胀，因而可能会进一步上调利率。此外，美国次贷危机增加了美国经济出现衰退的风险，进而可能削弱美国对中国出口产品的需求。

Jason Zhou是在今年中国股市大起大落中饱受磨练的众多国内散户投资者中的一位。

中国石油(PetroChina)今年11月在上海证交所正式挂牌之后，在上海一家外贸公司工作的Jason Zhou即以相当于每股5.90美元的价格买进了一些该公司的股票。

广告通常情况下，像中国石油这样的重点国有企业在国内进行首次公开募股(IPO)后，股价都会持续走高。依照某些计算方法，中石油在国内IPO后的市值一度短暂突破了1万亿美元，但此后该股股价即回落至略高于4.10美元的水平，虽然这较其IPO价格上涨了将近一倍，但跌幅已足以让许多投资者损失惨重。

当该股跌至5.20美元上下时，Jason Zhou斩仓将股票脱手了。

Jason Zhou说，损失不大，但令人难忘；这可不是什么愉快的经历。

2月27日上证综合指数重挫8.8个百分点的一幕亦是如此，那次吓坏了全球投资者，是07年令人心惊胆战的几次下跌之一。

作为中国市场力量日益增强的另一个标志，上海成了继纽约之后又一个进行公开募股的热门地点。据世界证券交易所联合会(World Federation of Exchanges)统计，截止11月，在上海进行IPO的公司共筹资486.2亿美元。

该联合会的数据显示，这一规模超过了今年前11个月香港IPO筹集的318.1亿美元，以及伦敦市场434.7亿美元的IPO规模。只有纽约证券交易所的520.6亿美元高于此数。

不过，虽然中国的上海和深圳两大股市地位日渐上升，但中国政府依然严格限制外资进入，并在很大程度上把它们与世界其他地方隔离了起来。外国公司不得在深沪上市，外国散户投资者也只能通过合格境外机构投资者(QFII)机制购买数量有限的A股。中国监管机构于12月初宣布将QFII投资额度从100亿美元扩大至300亿美元。

中国股市的存在很大程度上还是为了替国有公司筹资——这也是20世纪90年代中国股市诞生的原因所在。2007年，中国石油、煤炭企业中国神华能源股份有限公司(China Shenhua Energy Co.)和中国建设银行(China Construction Bank Corp.)响应政府号召，回归本土市场进行筹资，从而提高了上市公司的水准。

中国最大的移动服务提供商中国移动(China Mobile)计划在未来几个月进行IPO，该公司拟议筹资100亿美元，超过这一水平也有可能。

中国股市的成功并非完全因为经济的繁荣发展——中国政府必须要重建投资者的信心，因为此前几年，种种严重的问题让投资者对股市敬而远之，股价也因此一直低迷不振。政府进行了一系列改革，旨在打击猖獗的操纵股价行为以及其他违规活动，改进股权安排，并加强对信息披露的要求等。

但在Zhou看来，这些措施还不够。

他说，在披露什么、不披露什么这一点上，中国的上市企业似乎比其他地方的公司拥有更多自由，这样对投资者很不公平，尤其是像他这样的散户投资者。

许多分析师和投资者依然看好中国。虽然政府推出了多项措施遏制投资、平抑通胀，但预计明年中国的经济增长仍将接近11个百分点。

南京华泰证券(Huatai Securities)的分析师陈慧琴表示，不用因中国石油的经历而惊慌失措，大型国有企业的IPO还是大有潜力可挖。

10月中旬以来，监管机构担心价格上涨太快而要求共同基金暂停接受新投资者的认购，市场因而有所紧缩。

这一禁令于12月底终止，市场随之小幅反弹，但迄今为止股价还没有飙升的迹象。上证综合指数在10月16日创下6124.04点的最高纪录后已经下跌了14%。在上周五的今年最后一个交易日，该指数收于.56点。

回顾2007年十大股市新闻

1、“中国证券民事赔偿第一案”全部执结，该案主角大庆联谊被上证所终止上市。

2、证券印花税上调至千分之三。

3、“牛市内幕交易第一案”——杭萧钢构案暴发。

4、全球最大IPO的N石油强势登陆A股市场，并一举超过埃克森公司成全球市值最大上市公司。

5、上证综指一举突破6000点大关，并于次日创下6124点历史新高。

6、中国人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率至14.5%，该标准创20余年历史新高。

7、权证再现赚钱神话。南京一股民以1厘钱的价格买到82万份海尔认沽权证，一天得到了700倍的收益。

8、中国证监会终结对包括“带头大哥777”在内的11起案件调查，集中取缔了这些利用互联网非法经营证券业务。

9、《合资境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》开始实施，标志着市场瞩目的QDII方案正式启动。

10、沪深总市值首次超过GDP，此举意味着我国的证券率超过了100%。

2007年全球股市回顾
今年美国股市不仅在道琼斯指数连破13000点、14000点整数关口的过程中尽显“牛”气，同时也数次遭遇道指单个交易日暴跌数百点的重创。

从年初至12月21日，纽约股市三大股指均实现不同幅度的上涨，其中纳斯达克指数涨幅最大，累计达到11．46％，道琼斯指数和标准普尔指数涨幅分别为7．92％和4．66％。更令投资者欣慰的是，今年道指首度突破并站稳13000点大关，其后又两度突破14000点，并于10月9日创出14164．53点的历史最高收盘纪录。

不过，今年纽约股市也遭受了“9·11”以来最大单日跌幅。2月27日，受新兴市场暴跌等因素影响，纽约股市遭遇“黑色星期二”，道指盘中一度深跌546点，终盘跌幅仍达416．02点。

3月13日，次贷危机首次波及美国股市。当天，全美第二大次级抵押贷款企业——新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所停牌，致使道指重挫242．66点。6月22日，道指再次出现超过180点的下挫，原因是有消息称美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下的两个对冲基金出现巨额次贷投资损失。

7月19日，道指首度站上14000点整数关口。但在随后一个月内，由于美国信贷市场危机愈演愈烈，不断有抵押贷款公司停业、倒闭以及金融企业涉足抵押贷款业务败绩累累的消息公布，纽约股市跌声一片。8月16日，由于投资者恐慌情绪，道指一度暴跌343点，至12455．92点。从14000点至此，道指一路下跌几乎没有遇到任何抵抗，每天动辄几百点的跌幅使投资者惊慌失措，市场悲观情绪蔓延。

8月17日是纽约股市下半年的一个转折点。当天美联储宣布将贴现率降低0．5个百分点，以帮助恢复金融市场稳定。受到这一利好消息的影响，纽约股市当天大幅反弹，道指上涨超过230点。由于发达国家央行纷纷介入金融市场，投资者信心得到鼓舞，纽约股市大涨小回一路攀升，并在10月9日创出历史新高。但是随着花旗、美林等华尔街巨头相继公布亏损的财务报告，加上房地产持续不景气，美国消费开支受到影响，从10月下旬开始纽约股市再次下探，金融类股票领跌。

高盛和美林证券预测，美国经济明年衰退的概率大约在30％到50％。但对于号称经济“晴雨表”的股市，高盛和美林证券都认为不会随美国经济一道下滑。目前，房地产、信贷市场以及居高不下的油价是影响美国经济的主要问题，也是困扰美国股市的问题。不过，由于新兴市场发展迅速，与之有商业往来的美国企业会从中受益。即使美国经济走缓，美国股市也不一定不好，因为道琼斯指数和标准普尔500指数成分股中的很多企业都在新兴市场有投资与合作。

G. 谢风华的一审开庭

浦东法院2008年11月24日在其网站上发布“保荐人代表内幕交易第一案”检察机关指控信息：
自2008年12月17日至2009年5月25日，被告人谢风华系中信证券企业发展融资业务部执行总经理，作为厦门大洲收购、重组兴业房产内幕信息的知情人，在内幕信息尚未公开前，自己购买并叫其妻被告人安某某购买ST兴业股票，2009年5月18日被告人谢某某在获取万好万家与天宝矿业资产重组内幕信息的情况下，作为中信证券的内幕知情人，在内幕信息尚未公开前，自己购买并叫被告人安某某购买万好万家股票，两次累计成交金额达1000余万元，获利760余万元。
2011年11月28日下午，中信证券投行部前执行总经理谢风华，以及他的妻子原华泰证券投资部执行董事安雪梅，双双站在浦东法院的被告席上，接受审判。
由于此案系新类型证券案件，未当庭宣判。
公诉机关的指控称，时任中信证券企业发展融资业务部执行总经理的谢风华，作为内幕信息知情人，在内幕信息尚未公开前，自己购买并告知妻子购买了ST兴业和万好万家，累计成交金额达1000余万元，获利760余万元。谢风华夫妇及其辩护人上海百悦律师事务所贺国良律师、上海市锦天城律师事务所刘艳芳律师在庭上对涉及ST兴业案的相关指控表示无异议，但否认在万好万家重组问题上存在内幕交易。当日下午，谢的前东家中信证券、安的前单位华泰证券均未派相关代表旁听审判。而审判之后，谢风华由于取侯保审，其妻安雪梅因此独自被押往看守所。 由于此案系新类型证券案件，未当庭宣判。一审判决2012年1月6日，上海市浦东新区人民法院作出一审判决，谢风华犯内幕交易罪，判处有期徒刑3年，缓刑3年，罚金人民币800万元。安雪梅犯内幕交易罪，判处有期徒刑1年，缓刑1年，罚金人民币190万元。追缴被告人谢风华、安雪梅违法所得共计人民币7676450.18元。

H. 董正青的一审翻供

董正青一审翻供：没有内幕交易只有被诱供逼供，2008年7月18日，广发证券借壳涉嫌内幕交易案在广州市天河区人民法院第一次开庭审理。董正青身穿广东省看守所橙色囚衣，戴着黑色板材眼镜，头上隐约可见白发。进入法庭时，他面带笑容，其弟董德伟也扭头向旁听席上的熟人点头示意。虽然审理过程很漫长，董正青始终聚精会神，不时要求发言，还指一名辩护人普通话不标准，要求其清晰地提问，引起旁听人员的窃笑。
法庭上，广发证券前总裁董正青、其弟董德伟、同窗赵书亚都否认了进行内幕交易行为，且对2007年9月之后的笔录供词并不承认。此后，有8位广发证券的高管作为公诉方的证人出现在法庭上。从早上8点30分，一直到晚上9点20分。这场庭审历时12个半小时，举证阶段都尚未完成。法院宣布择日再审，但没有通知时间。
天河区法院大门不到8点就打开了。一位当地记者说，“很少见。”法院一般都是8点半上班，所以平时都是8点半开门的。旁听者早早地来到法庭。7点40分，可容纳50人的法庭有十几个空位，但是法院相关人士说“那是留给家属的”。法警对进入法庭的旁听人员均要严格安检，严禁携带录音器材和开启手机。即使是庭审期间去洗手间，回到法庭前也要再次接受安检。“比机场安检还严格。”有人等待安检时小声嘀咕。8点10分左右，押着董正青、董德伟、赵书亚的警车驶进天河区龙口西路21号。开门、法警一个个地押他们下车，上楼。而在另一边，二楼中法庭——审判董等人的法庭——的外围走廊里，已经有20多位媒体人士，他们因为法庭满员而无法入庭旁听。被阻拦在门外的还有广发证券高管。此外，还有从长沙过来的旁听的投资者。从种种迹象可以看出，这是一场期待已久的审判。
2006年，广发证券筹划上市，但因为内幕交易嫌疑一直被搁置到现在，且没有一个说法。按照媒体的说法，在这两年里，广发证券由“券商上市借壳第一例”变成了“券商内幕交易第一案。”2007年7月19日，经广东省检察机关批准，公安机关对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪的董正青等人执行逮捕。此后，关于董正青以及广发证券的消息几乎没有。在今年6月份，《财经》杂志率先披露，董正青案会在6月中旬开庭审理。此后，又有媒体报道称，6月下旬7月初会开庭审理。7月17日，传出消息说7月18日董正青案正式开庭审理。一时间，天河区人民法院刑事法庭办公室的电话几乎被打爆。理财一周记者连续打了两三个小时才幸运拨通。
否认内部交易与外面的嘈杂议论相比，在中法庭里面，庭审正在有条不紊地进行着。早上9点，提着满箱案卷材料的公诉人入场，公诉方阵容强大，共有5人。而辩方也势均力敌，有6名辩护人出席庭审。检察机关认为，董正青等三人行为触犯了刑法第180条，构成内幕交易罪、泄露内幕信息罪。在调查讯问阶段，董正青、董德伟、赵书亚当场均否认了对其内幕交易的指控。

I. 董正青案月底开庭

董正青案今日宣判 广发证券借壳上市或迎转机http://www.sina.com.cn 2009年01月09日 02:20 中国证券网-上海证券报
本报记者 潘圣韬 霍宇力

记者获悉，券商内幕交易第一案——“董正青案”经过两次庭审后，将于今日在广州天河区人民法院进行宣判。

广发证券原总裁董正青因在广发借壳事件中涉嫌内幕交易和内幕信息，于2007年7月19日被批准逮捕。一年后，董正青及其胞弟董德伟以及同学赵书亚三人因上述事件受到指控，并分别于2008年7月18日及8月1日在广州天河区人民法院两次“过堂”。

据指控，2006年2月至5月，董正青利用自己工作之便，将广发证券即将借壳延边公路的信息透露给其弟董德伟。董德伟遂在此期间投入7000余万元，购入数百万股延边公路，并在股票价格敏感期内通过买进和卖出，共获利5000余万元，随后通过提现和转账的方式提取本金及获利共计1亿余元。同时，董正青还把内幕信息透露给大学同学赵书亚。后者最终获利100余万元。

不过对于上述指控，董正青等三被告在第一次庭审中集体翻供予以否认，在业内引起不小的轰动，也给本案的判决结果增添了不确定性。另外，由于涉嫌内幕交易，原本最有可能成为借壳上市第一券商的广发证券迟迟得不到证监会的借壳批准。但不少业内人士表示，虽然董正青等三被告现场翻供，但从法律实践看，能够完全脱罪的可能性很小。

据知情人士透露，如果董正青只是利用个人职务便利私下将内幕消息透露给相关权益人，而不是单位犯罪，那么最终判决结果将不会很重，最多不超过三年，且广发证券借壳上市也不会受此影响。

J. 内幕信息对证券价格的影响程度达到何种水平才可以成为“重大影响”

您好
二、内幕交易的认定
(一)内幕交易人员的认定。内幕交易人员是内幕交易行为的主体，对内幕交易的认定首先是对内幕交易人员身份的认定，我国《证券法》将内幕信息的知情人分为七类：（1）发行人的董事、监事、高级管理人员；（2）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员；（3）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；（4）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；（5）证券监督管理机构工作人员及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员；（6）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构有关人员；（7）国务院证券监督管理机构规定的其他人。
可以看出，我国证券法主要规定的是公司、其关联人士及证券市场的相关从业人员，而实际上仍有大量的应属于内幕信息人员未被包括进来，尽管证券法增加了一个授权性条款——“国务院证券监督管理机构规定的其他人”，但是对这些人究竟是哪些人，对其如何认定，参照何种标准认定，均未作出任何解释。笔者认为，“其他人”中还应包括以下几种：(1)对上市公司的主要经营业务有监管或审批权限的公务员。(2)上市公司的主要客户、供应商及往来银行等与公司关系密切的机构与个人。(3)与公司关系密切的其他非控股法人股东的高级管理人员，证券法将持有公司5%以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员列为内幕交易人员，本人认为其范围过窄，在资本市场快速发展的市场环境下，股东的股权越来越分散，像广发银行这样的公司其发起人股东有55家，前十名股东合计拥有50%的股权，每家的股权比例均在5%上下，因此不能够简单的以一定数额的股权比例来简单划分。(4)公司董事、监事、高级管理人员及符合上一条条件的自然人股东的配偶及成年子女，他们的特殊身份使得其可能通过合法途径、便利条件而获得内幕信息，因此也应是内幕信息人员的一部分。(5)离开公司未满3年的董事、监事及其他高级管理人员，由于这些人的特殊身份、地位，他们在离开公司后的一段时期内，仍然可能会同原公司保持联系，而获得内幕信息，因此应对离开公司的董事、监事及其他高级管理人员设定一个时间限制。
(二)内幕信息的认定。我国《证券法》第七十五条规定，在证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息，为内幕信息。从其定义可以看出，内幕信息的两个特点即信息尚未公开、对证券价格有重大影响。
第一，信息尚未公开。在信息技术日渐发达、市场竞争日益激烈的环境下，各种信息资讯的价值就体现在其的时效性。证券市场是瞬间万变的，对资讯的时效依赖性极强，信息的提前取得往往意味着交易风险的降低及巨额利益的获得，短短的几分钟甚至是一分钟，都有可能发生翻天覆地的变化。但是内幕信息达到何种程度才能算是公开?法律并没有明确的界定，其理论依据是需要达到大部分的社会公众有可能知悉该信息的状态，即认为该信息已经公开，我国证券市场的实际操作是由交易所将上市公司的信息披露分类，对于涉及股权转让、并购等的重大信息，采取不定期停牌制度，待有详细信息披露后，才允许恢复交易，而其他相对重大的信息则采取定期停牌的做法，这种规定借鉴了国际的通行做法，是对内幕交易信息强制披露的要求。
第二，对证券价格有重大影响。我国《证券法》第六十七条及第七十五条规定了十九种内幕信息的类型，其中还包括一项“国务院证券监督管理机构认定的对证券交易有显著影响的其他重要信息”，对内幕信息类型的客观描述已经是较为全面的，但是却并未有明确的定性描述，如对证券价格的影响程度达到何种水平才可以成为“重大影响”?如何认定内幕信息与证券价格波动的因果关系?如何认定内幕人运用内幕信息的行为是否具有主观故意性?这一切都应该通过进一步的立法而明确下来，否则一味的授予或依靠法官的“自由裁量权”，也可能会导致自由裁量权的滥用或者因无据可依而导致许多案件无法判断，长期拖滞的现象，将会损害法律的威严。
三、救济权的行使
我国《证券法》第七十条规定，“内幕交易给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任”，这其中也隐含着两个重要的法律问题。
第一，关于损失如何认定的问题。引起证券价格变动的原因有很多，在一个“牛市”中，市场行情的向好趋势将同正向的内幕信息一起促进股价的上升，这其中有多大的价格波动是由内幕信息所造成的，多大的价格波动是由其他正常原因造成的，很难用一个简单的数学公式来计算。而在“熊市”中，正向的内幕信息所造成的影响也可能会被低迷的市场环境所抵消，那么投资者所受的损失又应该以什么样的标准来计算?目前理论界普遍倾向于将投资者的损失以内幕人员所获利益与在信息公开基础上从事交易所应获得的利益之间的差额为限来确定，但是如前所述，如何区分正常的股价波动与内幕信息造成的股价流动仍是一个没有定论的难题，另外内幕信息所造成股价波动而给投资者造成损失的期间也是认定的难点。
第二，内幕交易与投资者损失的因果关系认定问题。内幕交易行为人对受到损失的投资者应负担损害赔偿责任的前提是内幕交易行为与投资者损失之间有因果关系，鉴于证券市场的专业性与复杂性，并且内幕人员一般都是具有特殊地位、享有特殊权力的人，因此在举证责任方面应当实行举证责任倒置，即由被告来证明自己并未从事内幕交易行为，才能够体现法律保护弱势群体的原则，同时也有助于遏制内幕交易的发生。