本次新三板改革最大的亮点解读

Ⅰ 新三板对中国有什么意义

第一，新三板是国策的抓手、利器和落脚点。

新三板的巨大的财富效应使得新三板能够吸引创业者去创业，创业投资去投资，使得“大众创业、万众创新”这一国策得以落地。

第二，新三板是中国改革开放的彻底检验，将释放改革开放三十年的成果，将成为数千万家中小微企业的出海口。

过去20多年资本市场没有完全发挥出对经济增长应有的促进作用，而新三板会因为大量的企业去那里融资，成为真正释放我国三十年改革开放成果的一个基地。

第三，新三板将还原资本市场不确定性的、多元化的本来面目，将有力推动技术创新、模式创新，将催生伟大的创新型企业。

第四，新三板将成为经济增长的助推器。

新三板的财富效应的带动，可以让资金挤入和主动流入到股权市场中，成为经济增长的助推器。

第五，新三板将成为世界最大的证券交易所。

未来新三板可以按照每年1万家的速度发展，我们国家企业数量完全可以支撑这个数量。这与纳斯达克和纽交所的发展历史极为相似，纳斯达克成立于1971年，远晚于1792年的纽交所，最初差距甚大，但2011年纳斯达克与ICE差点共同收购纽交所，后因政府否决而未成行。2013年，成立200多年的纽交所，竟被一家位于亚特兰大的成立仅仅10余年的洲际交易所ICE收购。

第六，新三板将是链接创业者、创业投资和资本市场的桥梁。

在国内资本市场，一个创业项目原来与资本市场尤其是二级市场离的很远，但新三板的出现，因为大幅缩短了上市时间、大幅提高了上市的可能性，使得创业项目、创业投资与资本市场直接连通，这个桥梁非常重要。

第七，新三板将是一场革命，既是革资本市场的命，更是革股权投资界，尤其是PE界的命，将重塑一级市场投资格局。

以前企业从天使投资，到A轮、B轮、C轮…然后上市，过程很长，一些外资基金对新三板不是很感兴趣，但新三板的出现会将PE投资截流，会使得一级市场投资往前端发展。

第八，中国资本市场过去20多年的发展只是一个序幕，新三板的大幅发展才会真正拉开资本市场整个大幕。

Ⅱ 新三板重磅改革方案敲定引入集合竞价是真的吗

新三板分层后首次集中大规模推出改革政策。12月22日，在全国股转系统召开的“分层与交易改革新闻发布会”现场了解到，新三板新一轮集中改革主要涉及优化分层制度；涵盖引入集合竞价、优化协议转让（俗称盘后大宗交易）、巩固做市转让的交易制度供给与改革；实施创新层企业与基础层企业差异化的信息披露制度。

除了差异化交易制度之外，此次改革还进一步推进差异化信息披露制度安排。在信息披露制度改革方面，此次新制定了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》，在坚持信息披露真实、准确、完整、及时和公平的基础上，探索实施了创新层企业与基础层企业差异化的信息披露制度。鉴于创新层公司公众化程度更高，对其信息披露作了从严要求，增加了季度报告、业绩快报、关键事项审计等相关安排。调整后，创新层公司信息披露强度高于基础层公司，但与上市公司相比仍存在一定的差异。而基础层公司继续执行现有信息披露规则，但对其中要求过严、明显不合理的个别规定作出了修改。

李明强调，此次统筹推出的市场分层、交易和信息披露制度的差异化安排，是中国资本市场建设的全新探索，为后续改革措施的推出积累经验、创造条件。

Ⅲ 建设“新三板”的意义是什么

新三板的意义主要是针对公司的，会给该企业、公司带来很大的好处：治理更加规范；有一定的广告效应；带来财富效益；可以流通套现；成本较低；新三板挂牌速度快；定向融资。

新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。

(3)本次新三板改革最大的亮点解读扩展阅读：

新三板的作用：

1、成为企业融资的平台

新三板的存在，使得高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助，更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。

2、提高公司治理水平

依照新三板规则，园区公司一旦准备登录新三板，就必须在专业机构的指导下先进行股权改革，明晰公司的股权结构和高层职责。同时，新三板对挂牌公司的信息披露要求比照上市公司进行设置，很好的促进了企业的规范管理和健康发展，增强了企业的发展后劲。

3、为价值投资提供平台

新三板的存在，使得价值投资成为可能。无论是个人还是机构投资者，投入新三板公司的资金在短期内不可能收回，即便收回，投资回报率也不会太高。因此对新三板公司的投资更适合以价值投资的方式。

4、通过监管降低股权投资风险

新三板制度的确立，使得挂牌公司的股权投融资行为被纳入交易系统，同时受到主办券商的督导和证券业协会的监管，自然比投资者单方力量更能抵御风险。

5、成为私募股权基金退出的新方式

股份报价转让系统的搭建，对于投资新三板挂牌公司的私募股权基金来说，成为了一种资本退出的新方式，挂牌企业也因此成为了私募股权基金的另一投资热点。

6、对A股资金面形成压力

新三板交易制度改革就等于多了一个大市场。对于A股来说，肯定会分流一部分资金。虽然短期挂牌的企业是通过定向增发来融资，但是随着挂牌企业越多，融资规模也就会越大，肯定会吸走市场的一部分资金。

Ⅳ 新三板发展意见有哪些亮点

新三板发展意见的九大亮点：

亮点一：服务中小微企业的市场定位进一步明确

《意见》指出，股转系统是经国务院批准，依据《证券法》设立的性证券交易场所，是我国多层次资本市场的重要组成部分。加快发展股转系统，对于健全直接融资体系，服务实体经济发展，推动经济结构转型升级，促进大众创业万众创新，具有战略意义。

发展股转系统应立足于服务创新型、创业型、成长型中小微企业的市场定位，构建具有自身特色的市场制度体系，切实增强服务实体经济的能力。着眼中小微企业及其投资人的特点和需求，丰富产品和制度供给，发挥公开市场优势，坚持包容性制度特色，持续提高投融资对接效率。

亮点二：坚持独立的市场地位 研究创业板转板试点

对于市场性质和在多层次资本市场体系中的定位，《意见》指出，要坚持股转系统独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。

但股转系统并非孤立市场，应着眼于建立多层次资本市场的有机联系，研究推出股转系统挂牌公司向创业板转板试点，允许符合条件的区域性股权市场运营管理机构开展推荐业务试点，探索建立与区域性股权市场的合作对接机制。

亮点三：实行场内分层 满足不同类型企业发展

针对挂牌公司差异化特征和多元化需求，实施市场内部分层，提高风险管理和差异化服务能力，降低投资人信息收集成本。

《意见》提出现阶段先分为基础层和创新层，逐步完善市场层次结构。股转系统应坚持市场化原则，研究制定分层具体标准，设置符合企业差异化特征的指标体系，满足不同类型企业的发展需求。建立内部分层的维持标准体系和转换机制，实现不同层级挂牌公司的有序流动。按照权利义务对等原则，在市场服务与监管要求方面，对不同层级挂牌公司实行差异化制度安排。

亮点四：大力发展做市转让 建立盘后大宗交易制度

股转系统应坚持并完善多元化交易机制，改革优化协议转让方式，大力发展做市转让方式，建立健全盘后大宗交易制度和非交易过户制度，改善市场流动性，提高价格发现效率。

控股股东为证券公司、具备相应业务能力和风险管理水平的区域性股权市场运营管理机构，可以开展股转系统的推荐业务试点，推荐挂牌公司的持续督导和做市服务等工作由控股股东承担。

而针对市场热议的竞价制度，此次《意见》认为，鉴于条件尚不成熟，现阶段暂不实行连续竞价交易。

亮点五：进一步壮大机构投资者队伍 引入公募基金

《意见》提出坚持股转系统以机构投资者为主体的发展方向。研究制定公募证券投资基金投资挂牌证券的指引，支持封闭式公募基金以及混合型公募基金投资股转系统挂牌证券。支持证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司子公司、商业银行等机构，开发投资于挂牌证券的私募证券投资基金等产品。

研究落实合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者参与股转系统市场的制度安排。推动将股转系统挂牌证券纳入保险资金、社保基金和企业年金等长期资金投资范围。

亮点六：实施储架发行制度 开放新增股东35人限制

《意见》指出，巩固和完善小额、快速、灵活、多元的投融资机制。完善相关制度，鼓励公司挂牌同时向合格投资者发行股票，发行对象、数量依公司需求确定，并探索放开挂牌同时向合格投资者发行股票新增股东人数35人的限制。

挂牌公司持续融资，可自主决定发行时点和发行方式。公司发行定价遵循市场化原则，可通过询价或与投资人协商确定，但对于明显低于市场价格的，股转系统应建立相关管理制度。加快推出一次审批、分期实施的储架发行制度，以及挂牌公司股东大会一次审议、董事会分期实施的授权发行机制。

发展适合中小微企业的债券品种。加快推出优先股和资产支持证券。开展挂牌股票质押式回购业务试点。

亮点七：券商需建立专门的业务体系和考核体系

《意见》鼓励证券公司建立适应股转系统特点的证券业务体系，强化主办券商执业能力。证券公司开展股转系统业务，应设立专门的一级部门，加大人员和资金投入，建立健全合规管理、内部风险控制与管理机制。支持证券公司设立专业子公司统筹开展股转系统相关业务，不受同业竞争的限制。

在推荐环节，主办券商应以提供挂牌、融资、并购、做市等全链条服务为目标遴选企业，按照切实保护投资者权益的要求，认真履行尽职调查及内核工作义务，审慎出具推荐文件。在持续督导环节，主办券商应持续加强挂牌公司合规培训，切实履行对信息披露文件的合规审查职责，帮助挂牌公司提升规范治理水平，完善发展战略，推进资源整合。在交易环节，主办券商应强化经纪业务和做市能力，充分发挥市场交易组织者和流动性提供者的功能。

开展做市业务的主办券商应建立有别于自营业务的做市业务绩效考核体系，考核指标不得与做市业务人员从事做市股票的方向性投资损益挂钩。股转系统应完善做市商监管安排，优化风险隔离和信息隔离制度，促进做市业务与投研服务、经纪业务协同开展。建立健全主办券商激励约束机制。

亮点八：保护投资者权益 暂不降低投资者准入门槛

《意见》指出，股转系统应严格执行投资者适当性管理制度，完善业务规则。落实主办券商投资者适当性管理责任，规范开户管理和产品销售行为，完善风险提示基本规范和纠纷调解制度。严格执行证券账户实名制规定，严禁开立虚拟证券账户、借用出借证券账户、垫资开户等行为。

股转系统应督促挂牌公司按照《公司法》、《证券法》和《非上市公众公司监督管理办法》以及股转系统自律规则的规定，完善公司治理机制，提高信息披露质量，建立健全投资者关系管理制度，保障投资者参与权、知情权和异议股东合法权益。

而对于是否降低投资者准入门槛，由于条件尚未成熟，此次《意见》暂未涉及。

亮点九：加强适中事后监管 坚持创新与风控相匹配

Ⅳ 新三板重磅改革方案敲定了吗

新三板重磅改革方案敲定 引入集合竞价

全国股转系统将于2018年4月30日启动市场分层调整工作

新三板分层后首次集中大规模推出改革政策。12月22日，《证券日报》记者在全国股转系统召开的“分层与交易改革新闻发布会”现场了解到，新三板新一轮集中改革主要涉及优化分层制度；涵盖引入集合竞价、优化协议转让（俗称盘后大宗交易）、巩固做市转让的交易制度供给与改革；实施创新层企业与基础层企业差异化的信息披露制度。

记者了解到，证监会此前在充分调研论证基础上提出了“以市场分层为抓手，统筹推进发行、交易、信息披露、监管等各方面改革”的总体思路。

与分层制度的完善相配套，此次一并推出了差异化交易制度改革。

一是引入集合竞价，原采取协议转让方式的股票盘中交易方式统一调整为集合竞价，盘中时段的交易方式为集合竞价与做市转让两种，供挂牌企业自主选择。与市场分层配套，对采取集合竞价转让方式的股票实施差异化的撮合频次，基础层采取每日收盘时段1次集合竞价，创新层采取每小时撮合1次的集合竞价，每天共5次。

二是优化协议转让。为满足市场参与人合理的协议转让需求，此次交易制度改革提供了盘后协议转让与特定事项协议转让两种交易方式。

三是巩固做市转让，并予以适当调整完善。继续坚持并鼓励做市转让，在完善做市转让收盘价形成机制的同时，协议转让方式一并适用于做市转让的挂牌股票。

除了差异化交易制度之外，此次改革还进一步推进差异化信息披露制度安排。在信息披露制度改革方面，此次新制定了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》，在坚持信息披露真实、准确、完整、及时和公平的基础上，探索实施了创新层企业与基础层企业差异化的信息披露制度。鉴于创新层公司公众化程度更高，对其信息披露作了从严要求，增加了季度报告、业绩快报、关键事项审计等相关安排。调整后，创新层公司信息披露强度高于基础层公司，但与上市公司相比仍存在一定的差异。而基础层公司继续执行现有信息披露规则，但对其中要求过严、明显不合理的个别规定作出了修改。

李明强调，此次统筹推出的市场分层、交易和信息披露制度的差异化安排，是中国资本市场建设的全新探索，为后续改革措施的推出积累经验、创造条件。

Ⅵ 新三板进入存量调整时代 改革突出差异化精细化吗

新三板进入存量调整时代 改革突出差异化和精细化，谈及下一步改革政策，孙立透露，全国股转系统下一步将重点从五个方面深化新三板市场改革。具体来看，一是研究制定新三板改革发展战略规划，在建设新型现代化证券交易场所的目标之下，找准新三板在多层次资本市场结构中的坐标定位，明确改革发展的具体路径。

当前，市场普遍预期差异化、精细化改革政策供给将不断加深。当日，中国网财经联合中央财经大学金融学院、证券期货研究所共同发布的《2017新三板市场发展报告》对新三板改革与发展提出四方面建议，包括差异化降低投资者门槛，优化交易机制；深化分层制度建设，推动发行制度改革；加强信息披露制度建设，增强投资者信心；提高挂牌门槛，细化准入条件。

Ⅶ 改革再出发：国务院：新三板晋升全国性证券交易所 利好还是利空

对新三板当然是利好啦，不过目前参与新三板的门槛非常高 500万开户门槛

Ⅷ 新三板分层制度创新层有什么好处

，有两个显著的亮点。一是研究推出新三板挂牌公司向创业板转板试点；二是提出实施新三板市场内部分层，现阶段先分为基础层和创新层，逐步完善市场层次结构。就前者来说，由于《意见》明确表示新三板要“坚持独立的市场地位”，表示“公司挂牌不是转板上市的过渡安排”，因此“转板试点”也就只是一个试点而已，转板公司数量有限，不会出现大规模转板现象。否则，好公司都转板了，新三板就成了垃圾板，这是不利于新三板发展的。而至于后者，才是《意见》的最大亮点所在。毕竟新三板的内部分层，事关新三板的成败，也是目前市场最关注的。

正如《意见》所言，对新三板分层管理，利于降低投资人信息收集成本。但分层管理的意义并不局限如此。因为在新三板分层的情况下，一些好的企业，优秀的公司都会集中在“创新层”，而一些相对平庸，或业绩普通甚至亏损的公司就会安排在“基础层”。这样的安排，不仅方便了投资者的投资，也即是利于降低投资人信息收集成本，让投资者对企业的优劣，或对企业投资的风险，一看就能有一个大概的了解。因此，此举极大地方便了投资。

而更重要的是，这种分层管理可以更好地留住好的企业。因为在优秀公司都集中在“创新层”的情况下，“创新层”挂牌公司就会成为投资者关注的重点，这些公司的投资价值就会得到充满的挖掘。如此一来，“创新层”公司转板到创业板上市的意愿就不会很强烈了。因为在“创新层”挂牌公司的投资价值已经得到了较大的体现，企业融资不再困难。而且在新三板大力发展机构投资者的情况下，股票交易也会活跃起来。“创新层”也就成了新三板内的“创业板”或“主板”市场。这对于新三板留住好的公司大有好处。也正因如此，新三板分层管理制度与“创新层”的发展状况，决定着新三板市场未来发展的成败。

Ⅸ 如何深化新三板市场改革

增加新三板市场发行交易功能。进一步优化现行基础层和创新层，规范企业股份制改造，强化信息披露，积累商业信用。增设公开发行层，允许在创新层挂牌满一年以上的企业公开发行股票。

实行严格的退市制度。制定具体、多样的退市标准，增强透明度和约束力。防范和纠正各方面利用各种资源的“保壳”行为，对严重违法违规的上市公司实行强制退市。