新三板盛宴还未真正开启

『壹』 新三板一天两起乌龙指是怎么回事

在3月9日，新三板一天之内出现两起乌龙交易。上午10:58左右，宁波水表（834980）出现两单高价买单：挂1970元/股，而转让方式为协议转让的该股票，当天在此时间点之前并无交易，报价系统仍显示前天收盘价的21.91元/股，因此市场分析买方原本是想挂19.70元/股的买单，不料忘记输入了小数点而闹出了如此乌龙交易。

新三板交易制度不完善、尤其是协议转让方式的存在，是乌龙交易不断出现的根源。

也正是因为新三板交易制度上存在较为复杂的漏洞，有深谙此道的投资者，还专门开启机器监控的方式盯紧二级市场的乌龙挂单进行捡漏，据闻还获益颇丰。

业内人士也呼吁，只有新三板交易制度完善了，才能真正从源头上降低乌龙交易发生的概率。

『贰』 怎样上新三板

昨日，被誉为“中国版纳斯达克”的全国中小企业股份转让系统，迎来了一次史无前例的大扩容，266家公司集中挂牌，资本盛宴正式开席。
尽管新三板并未对挂牌公司提出严苛的财务指标要求，但据统计，266家公司2012年共计实现营业收入221.29亿元，扣除非经常性损益后净利润为18.86亿元；有234家公司盈利，占所有拟挂牌公司的87.97%。根据申万研究数据，截至2013年11月初，新三板平均市盈率在20倍左右，以此计算这266家新三板企业的估值高达377亿元。
从2012年扣除非经常性损益的净利润情况来看，规模在1000万元以上的有57家，占比超过两成；100万~1000万元区间的有128家，约占一半；值得注意的是，其中还有32家公司亏损，但它们也悉数进入新三板，新三板没有财务门槛的特点得以充分体现。
昨日，新三板交易异常火爆，雅威特暴涨7043%排名第一，麟龙股份涨幅4100%，泰达新材、科传股份、方迪科技等涨幅超1000%，涨幅超过100%的个股共106只。
申银万国指出，新三板真正的目的是“培育创新企业、培育创业投资者、培育真正的投行”。但是，小公司经营风险大，不确定性高，“美国纳斯达克几千家公司，最终脱颖而出的不过几家，中国1300万中小企业，新三板后备资源可谓丰厚，但其中可能仅有极少数走向伟大，大多数将默默无闻甚至被淘汰。”东财
个股关注
“个别公司上涨70倍也不高”
“平时股票上涨10%就涨停了，新股上市最多也就上涨40%多，而雅威特直接上涨70倍。太牛了！与股票相比，这才叫过瘾！”投资者李先生说。
记者昨日致电西部证券投资银行部董事总经理康明超，他听了后说，“个别公司上涨70倍也不高。”他说这话的时候，显得很轻松，“上新三板的这些公司，有一些质地比较优良，容易得到资金的青睐。个别公司股价大涨在预料之中。”
“我对这个行业不熟悉，更何况投资新三板需要500万元的门槛。动用如此大的资金，我暂时肯定不敢买。”有千万资金在股市的马先生说。
本报记者 胡晓军
投资须知
新三板的投资要点
个人投资者
专业背景：具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
风险承受能力：投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。
机构投资者
法人机构：注册资本500万元人民币以上
合伙企业：实缴出资总额500万元人民币以上
金融产品/机构：集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产。 东财
新三板的投资风险
企业风险
多数属于初创期，没有稳定盈利甚至连年亏损，甚至只有研发无盈利模式，其未来的经营风险巨大，判断这类企业的价值难度极高。
监管风险
由于新三板交易较为清淡，投资者按照A股的操作方式容易引起股价异动，进而触发新三板“11项将被重点监控的行为”。
市场风险
相比沪深股市，新三板成交极不活跃，投资者一旦买入想要获利了解的机遇较少；尤其是在企业基本面转坏的时候，更不容易套现离场。东财
如何参与？
个人可合伙集资参与投资
康明超介绍说，可通过以下两种方式，一是大家通过集资的方式，凑上500万，然后以一个人的名义进行投资。当然，集资的时候一定要进行民事委托。二是成立合伙制公司，通过公司来投资。
“另外，投资者还可以通过专业机构发售的基金、理财产品等间接投资于挂牌公司。”财经评论人士皮海洲说。 本报记者 胡晓军
如何操作？
双方先挂单 价格协商一致后成交
华安证券投资顾问屈放介绍，与沪深两市不同的是，新三板是一个以机构投资者为主以大户为辅的市场，这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力。不让散户投资者介入，其实是为了保护投资者。
康明超介绍说，新三板现在实行的是协议方式，有买卖意向的双方先通过券商将其所持有的公司股份挂出去，双方经过协商，价格达成一致后，才会形成交易。
本报记者 胡晓军
陕企动态

陕企昨最高上涨14倍
我省昨日在新三板挂牌的9家公司大都有不同程度的上涨，涨幅最大的是天润科技，上涨1400%，报15元。
记者统计发现，其他陕西企业旌旗电子涨900%，报10元；利雅得电气涨450%，报5.5元；汇龙科技涨450%，报5.5元；奇维科技涨210%，报3.1元。瑞科新材料等公司零成交。
康明超认为，昨日，在新三板挂牌的陕西企业总体表现不错，主要与其几乎全是高科技企业关系密切，具有较高的成长性，因此得到资金的青睐。 本报记者 胡晓军

『叁』 新三板的的交易量非常少怎么办

只有等有券商做市商，或者被收购，低价协议转让，你可以找中介平台给你出售出去，但是要分不分利益！！；新三板基础层成交量少是不争的事实，只有做创新层的项目才能实现真正的盈利，很多朋友在投资新三板时只管能不能挂牌，那就大错特错！！
寻找优质三板项目我觉得可以从以下几点着手：
1，公司的主营业务是否与国家的未来主流规划相吻合，因为这决定了该公司的大的发展环境和空间
2，该公司的核心竞争产品的市场占有额，
3；每年的净利润是否稳定增长且本轮融资金额是否与年净利润相当
4；公司总市值是否达到本轮融资的5倍以上
5；专利产品和发明专利在国内国际是否有前景。

『肆』 新三板基金有哪些

新三板是今年以来最热的投资话题，其风头已超过今年表现出色的创业板。机构投资者一边蜂拥抢夺新三板资源，一边竞相推出挂钩新三板的金融产品。可以预见，未来参与新三板的渠道将更加多样。
直接参与：牛散出没
根据新三板现行交易规则，符合条件的自然人直接参与挂牌公司的投资介入方式主要有三种。
第一种，挂牌后在做市交易之前这一时间段内，通过协议转让方式买挂牌公司股票，即投资者必须委托代理其买卖股票的主办券商办理，如需委托另一家主办券商买股票，则须办理股票转托管手续。
第二种，当挂牌公司转为做市交易后，投资者从做市商发出的连续报价中购买股票。
第三种，通过定增方式入股。
值得一提的是，作为新三板企业股票融资的主要方式，新三板的定增有很多制度方面的创新。包括：对于符合豁免条件的企业，进行定向发行无须审核；投资者可以与企业协商谈判确定发行价格；定向发行新增的股份不设立锁定期。
正是因为这些特点，新三板定增融资日益火热。根据股转系统发布的数据，今年2 月有86 家新三板公司公布增发预案，累计拟定募资19.62 亿元。拟融资企业主要分布在计算机、电子制造、专业设备制造等高新技术领域。其中2 月完成的新三板定增52 次，包括46 次已挂牌公司股票定增和6 次“挂牌即定增”模式，发行融资总额13.81 亿元。
在这些定增方案中，自然人频频上榜。以东电创新为例，公司2013 年12 月上市时推出的定增方案中，以每股2元的价格，向11 名自然人定向发行股票350 万股；而建工华创（430020）的定增，多达21 名自然人投资者参与（机构、自然人合计最多不能超过35名）。
不过，企业可并不是有钱就收。企业选择自然人参与定增，都是考虑对企业未来发展是否有推动作用。这些自然人投资者要么是在行业上下游可以为企业提供产业资源，要么是金融、资本领域的牛人。其中包括不少曾经在A股主板或创业板露过脸的牛散，例如3 月初超级牛散彭杏妮，以现金1200 万元认购信达智能（830937）600 万股增发股份；在2 月份，牛散姚剑定以每股4.6 元的价格认购652.17万股御食园（430733），金额高达3000 万元。
间接参与：借道投资产品
500 万元的入市门槛将很多个人投资者挡在了新三板的门外，但通过各类金融产品曲线入市，门槛大为降低。
公募基金无疑是最早嗅到了新三板巨大商机的机构。2014 年4 月，宝盈基金通过子公司设立了“中铁宝盈—中证资讯新三板系列(1 期)”专项资产管理计划。该基金成为国内基金行业首只新三板产品，其规模为3100 万元，成功抢得先机。目前该基金浮动盈利已达到64%。
其后，从去年下半年开始，招商基金、华夏基金、海富通基金、兴业全球等公募基金也通过子公司或是专户渠道在新三板布局了各自的首只产品。
值得关注的是，由于政策并未对公募基金放开新三板投资，目前公募基金公司的新三板产品主要是通过基金子公司设立。除此之外，专户也成为基金公司的另一渠道，如国寿安保基金专户的相关新三板产品也是通过这一渠道发行，目前正在募集之中。
相比而言，当前公募基金公司推出的单只新三板资管产品规模普遍不大，主要集中在3000 万~5000 万元左右。相比公募基金的谨慎，嗅觉灵敏的私募基金则准备大干一场。由于新三板市场超预期的快速发展，不少私募机构已经设立了关于新三板的主题基金。例如，鼎锋投资、理成资产均已经有多个新三板产品，募集规模都在亿元以上，今年年初朱雀投资也成功发行了第一支新三板基金产品。进入3 月份以来，随着新三板成交量的与日俱增，私募新三板产品呈现发行加速态势。
其中，上海老牌私募鼎锋投资在新三板资管规模已达10 亿元左右，产品达到8 只，在业内排名前列，投资方向主要为TMT、大消费、大健康、高端装备[3.35%]。
一般来说，通过基金投资新三板的门槛在100 万元，比直接投资新三板500 万元的入市门槛大大降低。
投资者还可以通过券商资管业务以及信托渠道参与新三板盛宴。例如，今年2 月5 日全国信托行业首只新三板投资集合信托计划——“中信道域1 号”问世。这些金融产品的投资门槛也在百万元左右。
此外，通过股权众筹的方式，门槛还可以降得更低。2月11 日，新三板公司华人天地（830898）推出一份募资总额为2760 万元的增发方案，除了增发对象包括著名导演张纪中外，其中部分资金采用众筹模式募集成为一大亮点。据披露的信息，其增发对象之一为深圳市“众投一邦投资”，这是一家采取股权众筹方式进行投资的企业，在该定增产品中，个人投资者最低跟投金额为20 万元。
退出路径：方式多样
无论通过哪种方式投资了新三板股票，退出的路径方式很多。
首先，可以通过每天的市场交易方式退出，包括协议转让或在交易所通过做市商卖出股权。
其次，新三板企业的特点就是高成长性，因此很容易进入上市公司并购的视野。去年新三板市场因并购终止挂牌的已有9 家公司，分别为新冠亿碳、瑞翼信息、金豪制药、屹通信息、捷虹股份、福格森、嘉宝华、阿姆斯和铂亚信息。另有湘财证券、易事达、激光装备也发布了并购公告。
这些公司被上市公司并购后，股票转换成上市公司股票，进而获得更大的流动性，并伴有股价的上涨。其中，湘财证券被大智慧[8.84% 资金 研报]收购，今年1 月23 日大智慧复牌，截至3 月9 日，股价从停牌前的5.98 元飙涨到24.8 元，涨幅314%。
第三，通过转板退出。今年“两会”期间，关于转板机制，中国证监会主席肖钢表示：“多层次市场间转板机制是个较复杂的问题，今年将进行调研和试点，不会全面推开。目前考虑先从新三板跟创业板之间的转板机制进行试点，制定该转板方案是今年改革的重要工作之一。”

他还提到，目前证监会正对区域性股权市场的发展进行调研，区域性市场的情况也很复杂，各地的情况不一样。当下区域性市场的发展方案仍在制定当中，争取今年内形成区域性市场规范发展的意见。
目前，在天津、上海等地都有一些区域性的股权交易场所（天津股权交易所、上海股权托管交易中心），理论上这些在区域股权交易市场挂牌的企业，在完成摘牌手续后也可以申请在全国股份转让系统挂牌。
特别需要提醒的是，现在新三板市场的热度都是出于对政策的良好预期，而新三板挂牌公司成熟度不够、企业规模小、信息披露不完善等先天性缺陷容易被忽略。
尤其是今年以来，随着热点公司水涨船高，不少基金的投资成本也在提高。去年机构去拿未挂牌企业的股票还能以10 倍市盈率的价格拿到，但很快就涨到20 倍、30倍，现在好的公司必须给出40~50 倍的价格，投资风险正在逐步增加。