音锋股份新三板募资2002万元

A. 数字货币挖矿风云如何

“一币一别墅”的财富神话依然在币圈里广为流传，不断有新的投资者跃跃欲试。但其实，从矿机厂商到大矿场主，再到矿池，这个小圈子已经形成了一个稳定的权力结构。

制售矿机、挖矿、建矿场、搭矿池，“矿圈”成为区块链世界里另外一条发财之路，矿机也成为一门鲜为人知的“大生意”。

按照比特币发明者中本聪的设想，理想的状态应该是“去中心化”的，算力分散在全球各地。但是，与去中心化背道而驰，矿池是绝对的中心化，越来越多的矿机接入到矿池里。

本文首发于南方周末

“如果说炒币是一条不归路，那么投资矿机就是一笔稳赚不赔的生意，回收成本只是时间问题。”深圳爱播时代科技有限公司总经理钟熙算了一笔账，一台矿机每天200元收益，120天可以回本，之后就是利润了。

2017年10月，钟熙在主业之余，加入了挖矿大军，并迅速成为矿圈大佬，他在江西、四川、贵州等地运营着多个大矿场。

其实这个“稳赚不赔”的生意仍然依赖于币价的持续高涨。过去两个月时间，比特币币价从15000美元跌到了10000美元左右，甚至一度跌破6000美元，使得矿机回本周期延长，如果一直跌下去，盈利也就遥遥无期了。

在比特币问世4年之后，也就是2012年，可以量产的矿机才出现。在此之前，挖矿主要是私人行为，家用电脑就可完成。“那时，家用电脑就是印钞机，每天都能挖出不少比特币。”资深数字货币玩家、早年卖过矿机的黄世亮向南方周末记者回忆。

矿机出现后，挖矿开始“社会化”，出现了矿场和矿池，挖矿成为一件集体工作。单独的矿机被矿场托管，就像生产线上的工人，只要摆在那里，就可以每天领薪水。

制售矿机、挖矿、建矿场、搭矿池，“矿圈”成为区块链世界里另外一条发财之路，矿机也成为一门鲜为人知的“大生意”。

中国则成为全球最大的矿机生产地。从2012年开始，在中国诞生了一批矿机生产商，如生产烤猫矿机的深圳比特泉有限公司，还有现在赫赫有名的比特大陆、嘉楠耘智和亿邦通信。在深圳华强北，到处也都可以看到外国人带着翻译询问矿机价格。

近期，比特大陆CEO詹克团在接受媒体采访时称，这个成立仅4年的创业公司，2017年的营收规模约25亿美元。比特大陆号称全球最大的矿机生产商，他们的蚂蚁矿机一直都是币圈和矿工世界的硬通货。

与币圈一样，矿圈也需要信仰——要坚信矿机每天机械地数学运算能够创造巨大财富。

不过，与比特币所宣扬的“去中心化”背道而驰，矿工的世界正在走向“中心化”。矿机销售商自己建矿场，投资者买完矿机之后，又被销售商托管；而生产商则自己建矿池，又将矿场给管起来。

这种“中心化”的过程，使得矿圈的财富被少数人攫取，钟熙要想进入到核心圈子，也并不容易。

算力“中心化”

矿场的主要作用，是给分散的矿机提供一个运转的地方。但真正起到整合作用的则是“矿池”。

所谓“矿池”，可以简单理解为“合作挖矿”。矿工和矿场们，把算力交给矿池，由矿池作为唯一的地址，来接入数字货币网络进行挖矿，再按照矿机的算力，给矿工分发红利。

矿池的历史要比矿机更悠久。2010年11月，名为Slush的矿池出现，它的官网在今天还写着是“世界上首个矿池“，这个称号也被币圈所公认。与矿场相比，矿池的搭建需要一定的技术，门槛相对更高。

国内一家知名矿池的负责人向南方周末记者解释矿池的原理。他把挖矿比作买彩票，一个人挖，中奖的概率很不稳定，可能今天中了10万，以后半年都不中。

“把买彩票的人聚到一起，统一买，无论谁中，根据出钱比例来分成。在币圈，矿池就发挥这个作用。”该负责人说。

矿机连接矿池并不复杂，根据各大矿池的操作指南，一般只要几步就可完成，然后就根据自己提供的算力，从矿池获得收益。矿机就像一个站在生产线上的工人，每天领取固定的薪水。

掌握巨大算力和众多矿机的矿池，在币圈和矿圈都有着绝对的发言权。比如，如果要发行新的数字货币，或者要主导比特币分叉，一般要获得矿池的支持，没有矿池的支持，新币种没人挖，也就没有了意义。

此外，当一个抢手的新币面世时，矿池也可以利用自己所掌握的矿工，快速打包，在这些新币的抢购中占得先机。

2017年6月份，SNT和EOS两大代币发行时，南方周末记者就见证了矿池抢购代币的场景。由于投资者太多，很多个人投资者无法将资金打入到指定位置，但一家矿池的负责人，就可以轻而易举地完成这一操作。

按照比特币发明者中本聪的设想，理想的状态应该是“去中心化”的，算力分散在全球各地。但是，与去中心化背道而驰，矿池是绝对的中心化，越来越多的矿机接入到矿池里。

2018年1月18日，康奈尔大学计算机教授埃敏·允·西拉什等5人合著一篇论文，直指两大数字货币比特币和以太坊背后存在隐性的权力结构，挖矿过于集中，其中比特币50%的算力被四大矿池所控制。

其实，这个问题一直存在。4年前，以太坊创始人Vtalik在写以太坊白皮书时就注意到了这个问题，他写道：“这个问题可以说很严重，在本文写作时，最大的两个矿池，间接地控制了大约全网50%的算力。”

直到今天，这个问题也没能解决。一位以太坊白皮书的早期翻译者向南方周末记者无奈地表示：“这不是技术问题，而是人的问题。”

5

隐性的权力结构

在矿圈，食物链顶层就是矿机生产商。目前，公认的三大矿机生产商均位于中国。他们通过生产销售矿机，获得大量的利润，同时也涉足矿场和矿池的建设，布局在整个币圈的话语权。

蚂蚁矿池是全球排名前二的大矿池，它的算力占据全网算力的17%，但根据工商资料，该矿池是由比特大陆一手创办；嘉楠耘智的几位投资人，同时也是杭州矿池科技有限公司的投资人，后者有自己的矿池Hash和挖矿平台，不过矿池已于2017年底停止运营。

亿邦通信则在内蒙古呼和浩特市、乌海市，新疆准东经济开发区成立了三家区块链公司。亿邦通信的一位销售人员向南方周末记者介绍，他们在这三地都有矿场和挖矿业务，但这些矿场也已全负荷运转，没有机位可以托管新的矿机了。

“我们正在俄罗斯的伊尔库茨克搭建新矿场，那里电费低很多，新矿机可以在那里托管。”该人士说。

在矿机厂商之上，则是芯片巨头的收割。“矿机的核心技术在芯片上，谁有矿机芯片，谁就可以生产更多矿机。”丁杨对南方周末记者说，芯片主要掌握在几家巨头厂商手中，如台积电、英伟达、AMD等。

从2015年开始，台积电一直都是嘉楠耘智的最大芯片供应商。2015年，嘉楠耘智从台积电采购的芯片，占据嘉楠耘智所有采购量的69.62%，此后这个数据一直维持在60%左右。嘉楠耘智的大部分利润，均被台积电赚走。

2018年1月18日，在台积电第四季度财报的说明会上，董事长张忠谋就称，虽然今年的移动业务前景较弱，但公司的营收依然会增长10%—15%，关键因素之一就是持续稳健的加密货币开采对芯片的需求。

在矿机厂商之下，则隐藏着另外一种权力结构。嘉楠耘智2017年的招股书上，透露了这个秘密。2017年前4个月，嘉楠耘智的前五大客户中，有四大客户属于“个人”。而根据公开资料，其中有三人均是币圈鼎鼎大名的“腕儿”。

第一大客户吴钢是最早的一批矿工，后来创办了Haobtc，该公司拥有一个全球前十的矿池；第二大客户林志鹏是小强矿机的创始人，很早便从事矿机的生产销售，其与第六大客户谢维钦，一直是合作关系；第三大客户王晋创办了币圈资讯网站比特帮。

这些大客户均不是单纯的矿工，他们都在币圈拥有着自己的影响力。机械运转的矿机给他们带来收益的同时，也带来了话语权。

据比特大陆一位内部人士介绍，比特大陆的大客户中，也多为币圈的大佬。不过，比特大陆官方婉拒了南方周末记者的采访，该公司公关部回应称，由于与客户签署了保密协议，该方面内容不方便透露。

“一币一别墅”的财富神话依然在币圈里广为流传，不断有新的投资者跃跃欲试。但其实，从矿机厂商到大矿场主，再到矿池，这个小圈子已经形成了一个稳定的权力结构。

新入局者，大多只能做被收割的“韭菜”

B. 定向股权和私募债券募集的定义！！！

定向股权众筹一场颠覆性的革命

众筹是个外来品，翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资。众筹是一种采用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。它由发起人、跟投人、平台构成，利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。

众筹具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。曾有研究报告指出了全球总募集资金的90%都集中在欧美市场，世界银行报告更预测2025年总金额将突破960亿美元，亚洲将占比将大幅成长。目前在全世界范围内，有众多众筹平台，下面就列举出其中较知名、具有代表性的十个众筹平台。

1、Kickstarter：最大最知名

Kickstarter，创建于2009年，是全球范围内最大最致命的众筹平台。平台运作方式简单却有效：用户一方是有新创意、渴望进行创作和创造的人;另一方则是愿意出钱、帮助他们实现创造性想法的人，然后见证新发明、新创作、新产品的出现。Kickstarter最大特点是这是一个纯大众化的慈善网站。任何人都可以在无需手续费用的情况下，捐赠自己有意向的项目，门槛低到了不能再低。

2、点名时间：国内首个众筹平台

点名时间成立于2011年5月，被称为中国的kickstarter，目前已经有70余个项目通过这个平台获得了目标金额的集资。点名时间支持每一个创意，并认为每一个有创意的人，都是一个有趣的故事。

3、Crowdcube：首个股权众筹平台

Crowdcube创立了企业经营者筹集资金的新模式，是一种以股票为基础的筹集资金平台，也因此被英格兰银行描述为银行业的颠覆者。在这个平台上，企业家们能够绕过天使投资和银行，直接从普通大众获得资金。而投资者，除了可以得到投资回报和与创业者进行交流之外，还可以成为他们所支持企业的股东。

4、人人投：中国证券业协会首批股权众筹会员、专注实体店铺

人人投是以实体店为主的股权众筹交易平台。针对的项目是身边的特色店铺为主，投资人主要是以草根投资者为主。全部人人投项目必须具备有2个店以上的实体连锁体验店，他们筹不仅是资金，更是为好项目保驾护航。

5、LuckyAnt：你身边的众筹

LuckyAn打破了常规的无限制众筹，看准了众筹的区域优势，尝试让用户支持他们所在区域的项目。网站每周推出一家本地企业，用户通过向企业提供赞助而获得相应的回报。

6、Gambitious：针对游戏的众筹

荷兰的Gambitious是一个针对游戏项目的众筹平台，将游戏玩家与游戏开发商联系在一起。通过Gambitious，游戏玩家可以向中意的电子游戏创意提供赞助，并在游戏发行前制造相关话题，也可以购买所支持游戏的股权。如果游戏开始盈利，投资者将参与分成。

7、RockThePost：众筹+社交

RockThePost是众筹和社交的实现，其将众筹概念和社交网络整合在一起。在RockthePost，消费者可以创建网络社区，通过向这些企业提供资助、时间、建议或物质材料获得回报。社区的用户可以相互关注，分享所支持项目的详细信息。

8、AppStori：应用程序的众筹平台

从AppStori的名称就可以看出该平台与App有解不开的关系。这是一个针对智能手机应用程序的细分型众筹及协同开发平台。AppStori的建立是为了满足这缺医少药的市场需求，而使应用开发商和消费者在应用制作的早期阶段进行合作。

9、ZAOZAO：面向亚洲设计师的众筹

总部设在香港的创业公司ZaoZao致力打造一个帮助亚洲独立设计师将自己的作品推向市场的平台。如今该平台已经成为亚洲第一个时尚用品众筹平台。这些设计师可在网站上自建页面、上传设作品，不过并不能保证作品最终会出现在ZaoZao上，因为只有被认为是最佳的作品才会在网上展示。

10、ZIIBRA：玩音乐的众筹平台

ZIIBRA总部设在华盛顿州西雅图。ZIIBRA的理念是：。ZIIBRA告诉工艺背后的人的故事，并且构建工具与平台，既给那些热爱音乐的创作人，更给那些希望支持创作人的投资人。网站允许艺术家上传近期将要发布的歌曲，进行预售。

国外的众筹平台起步较早，发展也较国内略胜一筹，我们不难发现，LuckyAnt开始了对众筹区域的划分，Gambitious针对的是游戏群体，RockThePost侧重众筹和社交的整合，AppStori做的是医疗APP的应用，ZAOZAO服务于亚洲独立设计师，ZIIBRA和音乐搅在了一起。这些知名平台无一不是凭借定向的优势享誉全球的。

一、关于可交换私募债券

（一）中小企业私募债券

谈到可交换私募债券，不得不先阐述一下中小企业私募债券。

1定义

2012年5月22日，上海证券交易所发布《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》（2012年5月23日，深圳证券交易所发布《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》）。

根据中小企业私募债券业务试点办法，中小企业私募债券是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。

2发行中小企业私募债需满足的条件

（1）发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司；

（2）发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍；

（3）期限在一年（含）以上；

（4）交易所规定的其他条件。

试点期间，中小企业私募债券发行人限于符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300号）规定的、未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业，暂不包括房地产企业和金融企业。

需要说明的是，目前监管机构亦鼓励符合条件的新三板企业发行中小企业私募债券，如包括北京九恒星科技股份有限公司、天津金硕信息科技集团股份有限公司、天津重钢机械装备股份有限公司在内的很多家新三板企业均已完成中小企业私募债券的发行。

3中小企业私募债投资者人数限制

发行人应当以非公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者发行私募债券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。

每期私募债券的投资者合计不得超过200人。

同时，在私募债券转让时，交易所将按照申报时间先后顺序对私募债券转让进行确认，对导致私募债券投资者超过200人的转让不予确认。

4中小企业私募债登记结算机关

私募债券的登记和结算，由中国证券登记结算有限责任公司按其业务规则办理。

5私募债备案及发行时间

交易所将对备案材料进行完备性核对。备案材料完备的，交易所自接受材料之日起10个工作日内出具《接受备案通知书》。

发行人取得《接受备案通知书》后，应当在6个月内完成发行。逾期未发行的，应当重新备案。

6私募债投资者需符合的条件

（1）上海证券交易所

1）参与私募债券认购和转让的合格机构投资者，应当符合下列条件：

①经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等；

②上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等；

③注册资本不低于人民币1,000万元的企业法人；

④合伙人认缴出资总额不低于人民币5,000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业；

⑤经本所认可的其他合格投资者。

有关法律法规或监管部门对上述投资主体投资私募债券有限制性规定的，遵照其规定。

2）合格个人投资者应当至少符合下列条件：

①个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元；

②具有两年以上的证券投资经验；

③理解并接受私募债券风险。

3）发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让。

承销商可参与其承销私募债券的发行认购与转让。

（2）深圳证券交易所

1）参与私募债券认购和转让的合格投资者，应符合下列条件：

①经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等；

②上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等；

③注册资本不低于人民币1,000万元的企业法人；

④合伙人认缴出资总额不低于人民币5,000万元，实缴出资总额不低于人民币1,000万元的合伙企业；

⑤经本所认可的其他合格投资者。

有关法律法规或监管部门对上述投资主体投资私募债券有限制性规定的，遵照其规定。

2）发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让。

承销商可参与其承销私募债券的发行认购与转让。

7发行中小企业私募债券的利弊

（1）有利之处

①中小企业私募债是一种较为高效便捷的融资方式。中小企业私募债在发行审核上率先实施“备案”制度，从交易所接受材料到获取备案同意书的时间周期在10个工作日内。

②私募债规模占净资产的比例未作限制，只要有认购人愿意认购，筹资规模可按企业需要自主决定。

③在发行条款设置上，债券期限可以分为中短期(1～3年)、中长期(5～8年)、长期(10～15年)等。债券还可以设置附赎回权、上调票面利率选择权等期权条款，也可以设计认股权证等。在增信环节设计上，可为第三方担保、抵押/质押担保等。

④与信托资金、民间借贷等融资方式相比，中小企业私募债综合融资成本相对较低。

⑤中小企业私募债募集资金用途相对灵活。中小企业私募债没有对募集资金用途进行明确约定，发行人可根据自身业务需要设定合理的募集资金用途，如用于偿还贷款、补充营运资金、募投项目投资、股权收购等等方面。

（2）不利之处

①鉴于发债主体企业规模均较小，因此发债规模普遍相对较小，且由于发债主体偿债能力较弱、违约风险较大，债券能否实际发售出去存在很大不确定性。

②鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低，且为非公开发行方式，投资者群体有限，发行利率高于市场已存在的企业债、公司债等。

（二）可交换私募债券

1定义

2013年5月30日，深圳证券交易所发布《关于中小企业可交换私募债券试点业务有关事项的通知》。根据该通知，可交换私募债券是指中小微型企业依据《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》（以下简称“《试点办法》”）以非公开方式发行的，在一定期限内依据约定条件可以交换成上市公司股份的中小企业私募债券。

2发行可交换私募债券需满足的条件

在深圳证券交易所备案的可交换私募债券，除满足《试点办法》规定的条件外，还应当符合以下条件：

（1）预备用于交换的股票应当是在本所上市的A股股票；

（2）预备用于交换的股票在本次债券发行前，除为本次发行设定质押担保外，应当不存在被司法冻结等其他权利受限情形；

（3）预备用于交换的股票在可交换时不存在限售条件，且转让该部分股票不违反发行人对上市公司的承诺；

（4）本所规定的其他条件。

3关于交换为股票的特别规定

（1）可交换私募债券在发行前，预备用于交换的股票及其孳息应当质押给受托管理人，用于对债券持有人交换股份和本期债券本息偿付提供担保。

质押股票数量应当不少于债券持有人可交换股票数量，具体质押比例、维持担保比例、追加担保机制以及违约处置等事项由当事人协商并在募集说明书中进行约定。

（2）可交换私募债券自发行结束之日起六个月后方可交换为预备用于交换的股票。

可交换私募债券的换股价格应当不低于发行日前一个交易日可交换股票收盘价的90%以及前20个交易日收盘价的均价的90%。

具体换股期限、换股价格以及换股价格调整机制等事项由当事人协商并在募集说明书中进行约定。

（3）可交换私募债券持有人在换股期限内可以选择交换股票或者不交换股票。申请交换股票的，应当通过证券公司向本所申报换股指令。

投资者T日转入可交换私募债券，T日可申报换股，换股所得股票T＋1日可用。

4可交换私募债与私募债之间的关系

应该说，中小企业可交换私募债完全是在中小企业私募债的基础上衍生而来的，在备案流程、投资者适当性管理及转让服务等环节与中小企业私募债是完全一致的。仅在债券增信环节，中小企业可交换私募债要求发行人将所持有的深市上市公司A股股份在结算后台进行股份质押，并允许债券持有人在约定的换股期内选择将持有的债券与用于与质押增信的上市公司股份进行交换。可交换私募债延续了私募债的市场化特点，只要换股价格不低于发行日前1个交易日标的股票收盘价的90%以及前20个交易日收盘价均价的90%、质押股票数量只要不低于债券持有人可交换股票数量，其他如具体换股价格及其调整机制、股票质押比例、追加担保机制等完全可由市场主体协商确定。

5首只中小企业可交换私募债

首只中小企业可交换私募债由创业板上市公司福星晓程第三大股东发行，发行规模2.565亿元，票面利率6.7%，发行人以持有的1,000万股福星晓程股票及其孳息为债券持有人交换股份和债券本息偿付提供担保，债券发行结束之日起六个月后进入换股期，标的股票初始换股价格为25.65元/股，债券持有人可以通过深圳证券交易所交易系统申报换股，换股所得股票次交易日即可用。

二、关于可交换公司债券

1定义

2008年10月17日，中国证券监督管理委员会发布《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》，根据该规定，可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。

持有上市公司股份的股东，可以经保荐人保荐，向中国证券监督管理委员会申请发行可交换公司债券。

2发行可交换公司债券需适用的相关法律文件

（1）《公司法》、《证券法》

（2）《公司债券发行与交易管理办法》（2015年1月15日起施行，《公司债券发行试点办法》同时废止）

（3）《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》

（4）《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号--公开发行公司债券募集说明书》

3申请发行可交换公司债券需满足的条件

（1）申请人应当是符合《公司法》、《证券法》规定的有限责任公司或者股份有限公司；

（2）公司组织机构健全，运行良好，内部控制制度不存在重大缺陷；

（3）公司最近一期末的净资产额不少于人民币3亿元；

（4）公司最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；

（5）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%；

（6）本次发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个交易日均价计算的市值的70%，且应当将预备用于交换的股票设定为本次发行的公司债券的担保物；

（7）经资信评级机构评级，债券信用级别良好；

（8）不存在《公司债券发行试点办法》第八条规定的不得发行公司债券的情形。（《公司债券发行试点办法》废止后，应不存在《公司债券发行与交易管理办法》第十七条规定的不得发行公司债券的情形）

4预备用于交换的上市公司股票应当符合下列规定：

（1）该上市公司最近一期末的净资产不低于人民币15亿元，或者最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；

（2）用于交换的股票在提出发行申请时应当为无限售条件股份，且股东在约定的换股期间转让该部分股票不违反其对上市公司或者其他股东的承诺；

（3）用于交换的股票在本次可交换公司债券发行前，不存在被查封、扣押、冻结等财产权利被限制的情形，也不存在权属争议或者依法不得转让或设定担保的其他情形。

从上述“3”、“4”规定可以看出，与可交换私募债券相比，发行可交换公司债券需要满足更为严格的多项条件。

5可交换公司债券的期限及价格等

可交换公司债券的期限最短为一年，最长为6年，面值每张人民币100元，发行价格由上市公司股东和保荐人通过市场询价确定。

募集说明书可以约定赎回条款，规定上市公司股东可以按事先约定的条件和价格赎回尚未换股的可交换公司债券。

募集说明书可以约定回售条款，规定债券持有人可以按事先约定的条件和价格将所持债券回售给上市公司股东。

6可交换公司债券交换为公司股票的相关规定

可交换公司债券自发行结束之日起12个月后方可交换为预备交换的股票，债券持有人对交换股票或者不交换股票有选择权。

公司债券交换为每股股份的价格应当不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价。募集说明书应当事先约定交换价格及其调整、修正原则。若调整或修正交换价格，将造成预备用于交换的股票数量少于未偿还可交换公司债券全部换股所需股票的，公司必须事先补充提供预备用于交换的股票，并就该等股票设定担保，办理相关登记手续。

7关于上市公司国有股东发行可交换公司债券的特殊规定

2009年6月24日，国务院国资委发布《关于规范上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发行证券有关事项的通知》，其中对国有股东发行可交换公司债券作了一些特殊规定。

（1）上市公司国有股东发行的可交换公司债券交换为上市公司每股股份的价格应不低于债券募集说明书公告日前1个交易日、前20个交易日、前30个交易日该上市公司股票均价中的最高者。

（2）国有股东发行可交换公司债券，该股东单位为国有独资公司的，由公司董事会负责制订债券发行方案，并由国有资产监督管理机构依照法定程序作出决定；国有股东为其他类型公司制企业的，债券发行方案在董事会审议后，应当在公司股东会（股东大会）召开前不少于20个工作日，按照规定程序将发行方案报省级或省级以上国有资产监督管理机构审核，国有资产监督管理机构应在公司股东会（股东大会）召开前5个工作日出具批复意见。

国有股东为中央单位的，由中央单位通过集团母公司报国务院国有资产监督管理机构审核；国有股东为地方单位的，由地方单位通过集团母公司报省级国有资产监督管理机构审核。

8关于上市公司控股股东发行可交换债券及投资者增持等事项的特殊规定

拥有上市公司控制权的股东发行可交换公司债券的，应当合理确定发行方案，不得通过本次发行直接将控制权转让给他人。持有可交换公司债券的投资者因行使换股权利增持上市公司股份的，或者因持有可交换公司债券的投资者行使换股权利导致拥有上市公司控制权的股东发生变化的，相关当事人应当履行《上市公司收购管理办法》（证监会令第35号）规定的义务。

9申请可交换公司债券在交易所上市需满足的条件

2014年6月17日，上海证券交易所发布《上海证券交易所可交换公司债券业务实施细则》（2014年8月11日，深圳证券交易所发布《深圳证券交易所可交换公司债券业务实施细则》），根据实施细则，发行人申请可交换债券在交易所上市，应当符合下列条件：

（1）经中国证券监督管理委员会核准并公开发行；

（2）债券的期限为一年以上；

（3）实际发行额不少于人民币5,000万元；

（4）申请上市时仍符合法定的可交换债券发行条件；

（5）交易所规定的其他条件。

10关于换股的具体规定

发行人应当在可交换债券开始换股的3个交易日前披露实施换股相关事项，包括换股起止日期、当前换股价格、换股程序等。

可交换债券进入换股期后，当日买入的可交换债券，投资者当日可申报换股。

可交换债券持有人申请在交易所换股的，应当向交易所发出换股指令，换股指令视同为债券受托管理人与发行人认可的解除担保指令。可交换债券换股的最小单位为一张、标的股票的最小单位为一股。

换股交收完成后，换得的股票可在下一交易日进行交易。

发行人在可交换债券换股期结束的20个交易日前，应当至少进行3次提示性公告，提醒投资者可交换债券停止换股相关事项。

11关于担保及信托事宜

2014年7月29日，中国证券登记结算有限责任公司发布《中国证券登记结算有限责任公司可交换公司债券登记结算业务细则》，根据该细则：

在可交换公司债券发行前，受托管理人应当与发行人签订担保及信托合同，约定预备用于交换的股票及其孳息为担保及信托财产，用以担保投资者完成换股或得到清偿，由受托管理人作为名义持有人持有该担保及信托财产，以购买该债券的投资者为担保权人及信托受益人，并在本公司办理担保及信托登记。

受托管理人应当与发行人签订担保及信托合同，发行人为信托合同的委托人，受托管理人为受托人，债券持有人为受益人，标的股票为信托财产，与发行人、受托管理人自有财产相独立，存放于担保及信托专户，用于担保换股及债券本息偿付。

12预备交换股票的表决权行使

担保及信托专户中的担保及信托财产由受托管理人名义持有。受托管理人依法享有证券持有人相关权利。受托管理人行使表决权等证券持有人相关权利时，应当事先征求可交换公司债券发行人的意见，并按其意见办理，但不得损害债券持有人的利益。

13发行可交换公司债券的现实意义

（1）融资

由于可交换公司债券的发行人可以是非上市公司，所以它是非上市公司筹集资金的一种有效手段。同时，由于可交换债券给投资者一种交换为上市公司股票的权利，其利率水平与同期限、同等信用评级的一般债券相比要低，为筹资者提供了一种低成本的融资工具。

（2）股票减持

如上市公司股东直接抛售股票，虽获取资金较为快捷，但在减持数量较大时容易对股价形成冲击。因此，对于大规模减持而言，直接在二级市场上抛售需要更长的时间、付出更大的成本，对企业的形象也会造成一定负面影响。可交换公司债券的一个主要功能是可以通过发行可交换债券有序地减持股票，发行人可以通过发行债券获取现金，同时由于转股是个持续的过程，减持对市场的冲击小，可避免因大量抛售相关股票致使股价受到冲击。

（3）提升公司形象、有效市值管理

由于可交换公司债券事先锁定了未来的换股价格，该特点决定了其持有者大多数是长期看好公司、对换股价格较为认同、具有价值判断能力的投资机构，这有利于提升公司形象，稳定并有效提升公司股价。

（4）为投资者提供了新的投资渠道

对于可交换债券投资人而言，其同时获得了按照票面利率享受利息和按换股价格交换股票的期权，有利于加强股票市场和债券市场的连通，可交换债券为投资者提供了新的固定收益类投资产品。

可交换债券涉及的规范性法律文件汇总1、《公司法》2、《证券法》3、《公司债券发行与交易管理办法》4、《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》5、《上海证券交易所可交换公司债券业务实施细则》6、《深圳证券交易所可交换公司债券业务实施细则》7、《关于规范上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发行证券有关事项的通知》8、《中国证券登记结算有限责任公司可交换公司债券登记结算业务细则》9、《深圳证券交易所关于中小企业可交换私募债券试点业务有关事项的通知》10、《中小企业可交换私募债券试点登记结算业务指引》11、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号--公开发行公司债券募集说明书》

C. OLED项目概念股有哪些

360私有化3D玻璃3D打印3D眼镜3G4G5G

安防AMC北斗导航保险白银超导充电桩参股保险参股基金草甘膦参股期货参股券商参股银行材料车联网彩票创投次新股成渝特区

冬奥会大数据电动物流车兜底增持大飞机独角兽低空飞行电力行业地热能电商迪士尼电子烟电子元件二胎钒电池氟化工福建自贸区风能废气治理分散染料

国产航母广东国资改革国电神华合并光伏固废处理港口水运股权转让高送转钢铁共享单车共享汽车工业4.0工业互联网核电恒大混改核高基黄金航空互联网金融海南自贸区沪企改革航运IP

集成电路家电行业军工金改京津冀一体化借壳上市健康中国军民融合节能环保举牌金融IC卡金融软件基因测序抗癌跨境电商可燃冰壳资源铝蓝宝石两材合并锂电池LED照明磷化工冷链林权流转铝塑膜联通混改旅游裸眼3D量子信息

民航机场美丽中国煤炭明天系蚂蚁金服民营银行民营医院镍年报高送转酿酒行业农垦改革能源互联网农资电商OLED

P2P浦东国资改革苹果啤酒PPPPTA区块链券商全息手机人工智能燃料电池人脸识别人脑工程柔性电路乳制品

深港通上海自贸区水利工程石墨烯食品安全检测食品饮料三沙十三五规划ST股生态农业生态园林ST摘帽三网融合手游水域改革深圳国资改革数字营销铜钛白粉土地流转特高压天津自贸区糖类铁路基建天然气土壤治理特斯拉特色小镇体育

万达私有化网红文化传媒玩具制造网络安全物联网网络游戏无人机无人驾驶污水处理维生素梧桐树无线充电雄安新区细胞免疫乡村振兴现代农机消费金融新疆新零售小米虚拟现实新能源芯片国产化新三板稀土永磁西藏

移动医疗一带一路移动支付移动转售依法治国妖股粤港澳大湾区乙肝疫苗银行云计算养老养老金油气改革央企四项改革有色金属液态金属医药盐业改革页岩气中电投系中国电子集团智慧城市中航系中韩自贸证金汇金中粮系智能穿戴智能电视智能电网智能家居智能物流智能音箱增强现实猪肉租售同权振兴东北在线教育在线旅游债转股中字头

1 600460 士兰微 16.76 8.41% 士兰微成功开发出具有自主知识产权的国内第一款OLED专用驱动IC芯片 集成电路，LED照明，芯片国产化 613次

2 600206 有研新材 11.58 7.92% 靶材是电子薄膜材料主要原材料,柔性OLED对薄膜的需求将会大幅提升对靶材的需求。旗下的有研亿金是国内规模最大的高纯金属溅射靶材制造企业 材料，光伏，举牌，稀土永磁 329次

3 600552 凯盛科技 7.04 7.32% 触摸屏用导电膜玻璃：2010年12月，控股子公司蚌埠华益导电膜玻璃公司投资1.8亿元建设年产130万片电容式触摸屏用导电膜玻璃生产线 3D玻璃，高送转，两材合并，央企四项改革 60次

4 300327 中颖电子 30.27 6.10% A股中惟一OLED驱动芯片公司；公司已经取得提供和辉光电AMOLED驱动芯片的量产订单，和辉光电正式采用公司开发的国内首颗高清AMOELD驱动芯片用于5.0寸和5.5寸AMOLED显示屏的量产。 集成电路，虚拟现实，芯片国产化 189次

5 002643 万润股份 9.78 5.96% 此前主要从事LCD单晶生产，现在开始做升华前的OLED中间体和单体粗品向下游供货，行业格局良好壁垒较高，有望实现弯道超车。公司目前是国内最大OLED中间体生产商之一，已经进入三星、LG的供应链 材料，高送转，央企四项改革 182次

6 002106 莱宝高科 8.05 5.64% 主要业务为研发和生产平板显示材料及触控器件,主导产品包括ITO导电玻璃、彩色滤光片、TFT-LCD显示板、触摸屏,其中触摸屏包括触摸屏面板、触摸屏模组、一体化电容式触摸屏(OGS)、全贴合等产品。 电子元件，苹果，全息手机 237次

7 300263 隆华节能 6.50 5.18% 靶材是电子薄膜材料主要原材料,柔性OLED对薄膜的需求将会大幅提升对靶材的需求。收购了钼靶材领域行业龙头四丰电子，正在安装OLED所用的靶材生产线 地热能，节能环保 276次

8 300346 南大光电 28.21 4.99% OLED发光材料：公司三甲基镓是生产LED和其他相关高科技光电材料的必备原料。 材料，LED照明 92次

9 300227 光韵达 21.02 4.37% 在投资者关系互动平台上表示，FPC业务理论上可以为OLED生产提供服务 3D打印 45次

10 300134 大富科技 13.40 4.04% 公司15年募资15.65亿元拟用于柔性OLED显示模组产业化项目;公司的参股公司大富光电主要有OLED金属掩膜版相关业务 4G，5G，工业4.0，石墨烯，特斯拉，智能穿戴 283次

11 300088 长信科技 6.96 3.88% 在投资者关系互动平台上表示，公司也看好OLED业务，正在积极布局这一业务，OLED模组业务在3月份已经开始逐渐出货，4月份出货量为50K 金融IC卡，锂电池，石墨烯，特斯拉 258次

12 300395 菲利华 14.42 2.63% 已具备生产高精度半导体及 TFT-LCD 光掩膜基板技术能力，OLED 的大量应用有望拉动公司产品需求 大飞机，高送转，军民融合，蓝宝石 94次

13 002326 永太科技 8.68 2.48% 在投资者关系互动平台上表示，公司与华星光电正在积极开展OLED和TFT-LCD用CF色阻的技术研发工作。公司的CF光刻胶产品目前已顺利通过国内目标客户验证，并完成小规模量产生产线的验证。 氟化工 435次

14 300390 天华超净 10.25 2.30% 投资1亿元建设高亮超薄背光源项目，最终生产规模达到年产3,600万套高亮超薄背光源，背光产品受益OLED需求增长与智能手机、平板电脑、汽车等触控大屏的广泛使用 独角兽 121次

15 300410 正业科技 30.54 2.14% 收购的炫硕光电主要从事LED封装、LED贴片机以及智能化照明生产线等 LED 自动化设备及整体解决方案的研发、设计、生产和销售，在中国大陆封装设备企业中排名第二 工业4.0，锂电池，LED照明，苹果，妖股 151次

16 000050 深天马A 15.29 2.07% 国内中小尺寸AMOLED LTPS双料龙头，良率产能全面领先；围绕LTPS-TFT和AM-OLED显示技术，柔性/透明/3D显示以及in-cell/on-cell一体式触控等领先技术，现已形成综合满足移动终端消费类和与业类显示(车载/工控/医疗等)的综合解决方案和产品体系。 3D眼镜，电子元件，裸眼3D，苹果，全息手机，虚拟现实 345次

17 300481 濮阳惠成 21.88 1.67% OLED蓝光功能材料芴类衍生物15年已经开始贡献业绩，同时公司将继续开发其他功能材料，包括OLED空穴传输材料、空穴注入材料、空穴阻挡材料、电子传输材料、电子注入材料、电子阻挡材料等。 次新股，年报高送转 233次

18 002341 新纶科技 12.58 1.62% 新纶科技在投资者关系互动平台上表示，针对OLED以及LED触摸屏公司进行了产业布局与技术储备，COP膜、触摸屏膜、SRF膜等公司拥有成熟的技术储备。公司对显示行业的技术趋势发展有着清晰认知与判断，因此早已进行相关产品布局与规划. 材料，锂电池，铝塑膜，美丽中国 281次

19 000973 佛塑科技 4.78 1.49% 5月30日表示，OLED是显示行业未来发展的大方向之一，目前公司的控股子公司纬达公司已掌握OLED用偏光膜的相关技术，该产品仍处于研发当中，部分OLED用偏光膜已送至客户试样。 3D眼镜，材料，广东国资改革，锂电池，铝塑膜 432次

20 000536 华映科技 3.80 1.33% 在投资者关系互动平台上表示，公司投资IGZO是与未来OLED发展密切相关，IGZO目前看是市场较为认可的技术选择，公司已经在从实验线开始布局OLED产品 3D玻璃，3D眼镜，电子元件，高送转 127次

21 002618 丹邦科技 13.83 1.32% 正在从生产柔性OLED基板和覆盖窗口材料向PI膜转换,以满足其轻量、轻薄和可弯曲要求,有望受益于OLED爆发。 材料，电子元件，柔性电路 160次

22 300296 利亚德 24.33 1.29% 在投资者关系互动平台上表示，利亚德旗下全资控股公司平达拥有OLED产品，其产品定位于广告等商业领域的应用。 LED照明，裸眼3D，虚拟现实，增强现实 103次

23 601208 东材科技 5.50 1.29% 公司产品---光学级聚酯基膜应用于OLED产品制造 材料 57次

24 002308 威创股份 9.47 1.07% 5月9日讯 威创股份在投资者互动平台上表示，公司很早就关注到了OLED技术，该技术目前还是在单屏使用阶段，暂不适用大型拼接墙系统。 二胎，智慧城市 208次

25 000012 南 玻A 7.23 0.98% 南玻A承担了《OLED用导电基板工程化技术开发》项目，具有OLED相关技术与产品;公司间接持有宜昌南玻显示器件有限公司44.70%股权。宜昌显示器件一直在量产OLED用导电玻璃 3D玻璃，光伏，粤港澳大湾区 837次

26 600064 南京高科 13.69 0.66% 成立的合资公司具有AMOLED显示中试线 参股券商，参股银行，创投，梧桐树，新三板 111次

27 600707 彩虹股份 7.83 0.64% 08年12月，公司在佛山投资建设OLED生产线，首期投资2.55亿元。 中国电子集团 662次

28 000990 诚志股份 14.60 0.21% 5月24日，在投资者关系互动平台上表示，公司在OLED用空穴、发光、电子材料都进了研制，相关核心技术已申请了专利保护。已将OLED材料的研发与产业化作为发展重点 医药 128次

29 000413 东旭光电 7.37 0.14% 液晶玻璃基板是OLED显示不可缺少的基地材料，生产能力为第6代TFT-LCD玻璃基板500万片/年；已储备OLED所需要的LTPS玻璃基板技术 电子元件，蓝宝石，石墨烯，证金汇金 1286次

30 002450 康得新 -- -- 光学膜--水汽阻隔膜、微结构增亮膜是OLED技术在柔性显示应用中需要两种光学膜产品，公司均有生产。 材料，举牌，裸眼3D，量子信息，增强现实 361次

31 300128 锦富技术 8.52 0.00% 公司控股子公司迈致科技研制的检测治具可用于OLED屏幕等的检测 兜底增持，电子元件，高送转，苹果，石墨烯 208次

32 002600 领益智造 6.50 -0.15% 江粉磁材子公司已有Amoled显示屏量产。被动式驱动（PMOLED）和主动式驱动（AMOLED）是OLED的2种驱动模式；全资子公司帝晶光电的OLED技术和产品尚在研发及试样阶段，未正式量产，未实现经济效益 高送转，P2P，稀土永磁 31次

33 002102 冠福股份 4.55 -0.22% 在投资者互动平台表示，氟化产品可以用于OLED，公司根据市场需求进行生产。 -- 318次

34 603996 中新科技 16.59 -0.48% 国内平板电视ODM领先企业,显示器业务有望受益 次新股，智能电视，智能家居 251次

35 000100 TCL 集团 3.27 -2.39% OLED面板：TCL旗下的华星光电同样投资160亿元在武汉光谷建立第6代LTPS/AMOLED生产线，瞄准中小尺寸OLED面板市场 家电行业，举牌，深港通，智能电视 295次

36 002456 欧菲科技 19.97 -2.54% 薄膜触控龙头公司，有望受益于可折叠OLED屏手机有望推动薄膜触控技术的大规模应用 3D玻璃，车联网，电子元件，高送转，苹果，全息手机，无人驾驶，虚拟现实，移动支付，增强现实 40次

37 000725 京东方A 4.65 -4.91% 京东方今年3月发布公告称，将增资245亿元用于建设第6代LTPS/AMOLED生产线二期项目.成都6代柔性AMOLED生产线正在全力推进中，计划2017年投产. 电子元件，裸眼3D，智慧城市 1155次

D. 上海音锋机器人股份有限公司怎么样

简介：上海音锋机器人股份有限公司成立于2012年05月24日，主要经营范围为机器人系统、自动化控制系统、机械专业领域内的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务，机电设备、计算机软硬件的销售，从事货物及技术的进出口业务等。
法定代表人：赵平
成立时间：2012-05-24
注册资本：1760.76万人民币
工商注册号：310104000517898
企业类型：股份有限公司(非上市、自然人投资或控股)
公司地址：上海市松江区中心路1158号6幢701室-1

E. 张萌真的会拿自家的戏捧别人吗还是用来衬托自己

近些年，继甘薇以后，国内演艺圈里把“老板娘”这一称号应用到风生水起的，当属女艺人张萌了。

吕超1975年出世，毕业于南京大学行政管理学系，2008年从上海市市政府督查室加入上海电影集团公司工作中。接着追上了一波都市电视剧的风潮——那时，《蜗居》《妯娌的三国时代》《小爸爸》《心术》等剧正在热播，身后均有上海电影集团公司和上海文广等快船海派资产的影子。

那时候，上海电影集团公司还与中国香港英皇电影创立了一家合资企业上影英皇集团文化发展有限责任公司，投拍了一系列热播电视剧，如李易峰、白冰、出演的《神话》，吴秀波、海青、张嘉译出演的《心术》，冯绍峰、大s出演的《泡沫之夏》等。

2015年8月筹拍，2016年7月开播的电视连续剧《幻城》做为耀客传媒新三板挂牌后的第一个大新项目，顺从了那时候修真奇幻众宠的销售市场时尚潮流，本剧80%全是动画特效，还找来了曾打造出《指环王》、《霍比特人》系列产品，并获第76届奥斯卡最佳艺术指导的Dan Hennah挑大梁艺术指导。

但开播后，主人公秀发有啫喱水、三角钱动画特效、群表演戏等调侃声持续，《幻城》被誉为为《巴拉拉小魔仙》。

体现到耀客传媒方面，《幻城》仅来源于爱奇艺视频的收益就会有2.52亿人民币，但接踵而来的不良影响，也导致一系列人员流动。2016年11月企业执行董事罗刚离职。2016年11月，《幻城》电影制片人陈倏盈辞职，并添加雄小孩文化传媒变成持仓7.24%的公司股东。

以后，耀客传媒相继和导演管虎协作荣誉出品了《鬼吹灯之黄皮子坟》，找来台湾导演于中中重拍大IP《泡沫之夏》，豆瓣电影评分均为5.2，没有得到销售市场的良好意见反馈。与腾迅视频协作的《幻城凡世》，也无法再一次开启销售市场，用户评价也跌去3.五分。

专业人士觉得，耀客传媒往往近些年著作品质用户评价下降比较严重，两者之间落入了影视制作资本化的大风口，被IP改写驱使相关。

整理耀客资产之途的几回大事件，能够发觉，尽管与内容爆品越来越远，但耀客在金融市场却走得顺心如意。

天眼查表明，2014年11月，耀客得到共享项目投资领投的700万A轮股权融资，另外签署了“若2019年12月31日无法完成IPO，则投资人有权利规定耀客回购股份”的对赌协议。

2015年7月，耀客再度得到了腾讯官方领投的3500万B轮股权融资，公司估值7亿。同一年12月，耀客在新三板挂牌发售，以后的消费投资也更为顺风顺水。如2016年10月，耀客根据定向增发发售750亿港元，募资1.46亿人民币；12月又耗资4000万回收悦凯影视制作5%股份。2016年底，耀客公司估值约13亿，比前一年翻了近二倍。

特别注意的是，耀客传媒的在新三板上市期内，其负债率高过别的新三板著名影视传媒公司，持续两年负债率维持在75%之上，产生了较高的财务风险。在头顶部连续剧广泛制做花费破亿的状况下，扩展融资方式、迈向IPO是必定之选。

2017年4月，耀客忽然以“相互配合运营发展趋势必须”为由，决策从新三板摘牌撤出。大半年后，耀客再一次公布进行几亿元股权融资，由云锋基金领投，腾讯官方产业链双赢股票基金、乾元资产、远东宏信、瑞力项目投资、国中创投期权激励。

得到股权融资注血以后，耀客传媒在提高生产量层面颇下了一番苦功，2018年股票操盘连续剧高达13部：如与企鹅影业联合出品的青春校园剧《人不彪悍枉少年》、张雪迎出演的《白发王妃》、吴秀波唐嫣出演的《无名侦探》、《人民的名义》续篇《人民的财产》、张一山张嘉译出演的《大叔与少年》等。

但缺憾的是，已经千辛万苦谋取机遇进军A股之时的耀客传媒莫名其妙其的爆雷了：企业2018年启动的悬疑推理探案电视剧《无名侦探》，受剧里演员吴秀波、翟天临负面报道危害，迄今无法顺利开播。企业2019年的重点项目建设《人民的财产》，受剧里知名演员赵立新的不当言论危害，直到2020年3月份才传出审核并获发售许可证书的信息，听说为了更好地能让这一部斥资4亿积尘三年的著作顺利开播，剧方将原来的60集删剪为45集，并更名为《突围》。

上年8月份，上海证监局官方网站此前公布，上海市耀客传媒股权有限责任公司（通称“耀客传媒”）已于8月20日签定上市辅导协议书，拟在中国发售。这代表着，当初耀客与昆山市共享项目投资签署的那一份“2019年12月31日前完成IPO”的对赌协议，输了钱了。

现阶段，耀客传媒疑是早已作出了重归现代主义主题的发展战略调节。上年六六导演的《安家》，恰好是其重归之作。但大家都知道，《安家》用户评价一般；事后将要开播的《人民的财产》和叙述特种部队成长蜕变的《特战荣耀》，现阶段也市场前景未知。

而耀客现阶段集团旗下的关键明星名册以下：张萌、代露娃、孙佳雨、王艺哲、麦迪娜、王嵛、逯子、范静祎、李百惠……等。除开张萌你要听闻过谁？

从而也就可以了解，张萌为什么那么拼了命还要上热搜榜了。终究，耀客前有用户评价波动曲折，后有新项目暂停困境，原是一手好牌，却被揍得稀碎。迎来张萌的可不止是“演出场”，只是作为耀客老板娘的“谈判桌上”。

F. 祥天股票2019最新消息智天今年能不能上市四川邓智天上市

不能，互联网卖股权的骗局。

2019年12月31日，四川“智天金融”特大传销案在罗甸县人民法院一审宣判。该院以组织、领导传销活动罪，分别判处邓智天、冯文秀等五名被告人13年到3年不等的有期徒刑，并处罚金1000万元到30万元不等。

经审理查明，2015年8月24日，邓智天、冯文秀及吴开明在四川成都注册成立了四川智天金融服务外包有限公司（智天金融）。

该公司在深圳前海股权交易中心有限公司挂牌，举行挂牌敲钟仪式后，对外谎称公司将在美国上市，并组织被告人冯某秀、邓某、明等人开始以挂牌上市为名，虚构盈利前景，向不特定人员公开销售智天金融股权，并在销售过程中逐步发展为“代持股”、“分红股”等销售模式。

邓智天采用收取现金、其名下团队长帮其支付费用、其名下银行卡收入等多种方式收取销售股权资金，其中销售股权收入的50%以上由邓智天支配控制，剩余50%或不足50%部分的股权销售款用于支付各层级的传销返利。

邓智天先后组织、策划成都召开在美国纳斯达克大屏登广告等活动，同时安排人员通过签订宣传合同、协议等形式在报刊、网络虚假宣传公司实力和神化邓智天个人及智天金融，鼓吹公司在美国纳斯达克上市前景，同时安排人员不断在微信发放鼓吹公司实力的相关图片、文字等进行虚假宣传。

其中，冯某秀是智天金融股东之一，担任中国商企联盟执行总裁，在成都办公地点负责智天金融的财务及税务，并通过宣传等方式神化邓智天及智天公司，鼓吹公司在美国纳斯达克上市前景；

发展了以重庆王某波、辽宁贾某萍、山西赵某燕、黑龙江李某等人为团队长的下线团队，组织团队销售智天金融原始股权，从邓智天处获得返点奖励。

2016年7月，邓某通过用古玩向邓智天置换智天金融股权后，按照邓智天安排协助该公司办理股权转让、人员接待及日常运行管理等事宜，并发展人员购买股权，在四川成都大肆销售智天公司股权，从中牟取非法利益。

2018年6月，邓某因业绩突出，被邓智天聘为公司副总裁。其下线逐步形成以贵州王某惠、浙江刘某锋、上海李某、四川卿某福、河北张某艳、上海宋某奇、四川李某楠、浙江蔡某珍、辽宁岳某等人为大团队长的下线团队。

2017年12月，石某武通过刘某英介绍加入智天公司，因业绩突被聘为公司副总裁，转为邓智天直接下线。

石某武利用微信语音、图片等方式虚假宣传公司实力和神化邓智天，虚构、夸大经营及投资盈利前景，掩饰返利真实来源，以高额回报为诱饵，先后在沈阳、北京通过网络大肆发展下线，销售智天公司股权。

其下线逐步形成以贵州王某惠、山东周某敏、辽宁吕某军、辽宁王某华、山东单某静、辽宁孙某娟等人为团队长的下线团队。

2018年2月，王某惠在微信好友的发展下购买“智天金融”股权成为石某武的下线。同年3月，王某惠因其业绩突出被邓智天聘为公司区域经理，同年7月，又被聘为世界金融联盟副总裁、市场部副部长。

9月8日，王某惠认为石某武报单常出现漏单以及返利较低，就与邓智天、邓某协商后，转为邓某下线团队长。王某惠通过建立微信群，在群内发放宣传视频、语音以及当面介绍等方式发展下线。

当被发展人购买公司股权后便通过微信报单或通知上线通过快递方式将《股权证》《股权委托代持协议》邮寄给被发展人，或直接由王某惠自行安排人员填写空白股权证再邮寄给被发展人。王某惠通过该种方式，在罗甸县辖区内辖区外发展多名下线及团队长。

截止2018年12月26日，智天金融通过上述传销模式，在贵州、四川、福建、辽宁、山东、江苏、湖北、上海、浙江等省市，发展会员11.7万余人，吸收传销资金10亿余元。

12月31日，罗甸县法院根据相关法律的规定，以组织、领导传销活动罪，分别判处邓智天、冯某秀等五名被告人13年到3年不等的有期徒刑，并处罚金1000万元到30万元不等。

(6)音锋股份新三板募资2002万元扩展阅读：

原始股骗局都有以下特征：

一、承诺新三板上市，号称有政府背书。

承诺新三板上市，且有当地政府职能部门的政策支持。

新三板全称为全国中小企业股权转让系统，非主板市场，目前新三板企业良莠不齐，且成交非常不活跃，里面的大部分企业缺乏可投性。

新三板当时设立之时，是为了解决中小企业融资难，融资贵的问题，提高中小企业直接股权融资而创设的，各地政府在中央政策出台后，都相应的出台了地方配套奖励政策，很多当地的中小企业在各级政府的扶持和鼓励下，走向了新三板之路。

二、业绩注水，虚高收益，公开或者变相公开虚假宣传

夸大业绩和收益，对外造势，公开或者变相公开虚假宣传，但大部分是口头宣传没有留下书面的证据。

公开或者变相公开虚假宣传，是笔者代理的所有的原始股维权案件的共同特征。虚假宣传真是无所不用其极，给投资者画了一个非常美好的蓝饼：买的这只股未来肯定上主板，翻几十倍不在话下。

对于虚假宣传的内容，并没有落在合同上，大都停在口头或者甩锅给兜售的公司。

三、承诺保底零风险，承诺对赌回购股份

承诺保底零风险，一般承诺未上新三板的，以8%-20%的高额年化收益率回购，回购的主体有的是公司本身，有的是公司大股东或者实际控制人。

股权投资本来是所有投资里面的高阶投资，股权投资是不保本不保息，收益基本上来自所投企业的未来的发展，因此股权投资不可能是零风险的。

四、非法空壳公司代售，募集的资金为获得高额提成

代理兜售机构非证券机构，一般为空壳投资公司，募集的资金代理兜售公司将获得高额提成。

在本人代理的案件中，大部分兜售机构获得的分成是投资者的本金的三分之一，有的高达百分之五十。