股权投资债券投资可转债

❶ 可转债投资的可转债投资的三大类型

我们认为我国的可转换债券具备投资价值的一个基本出发点是：就是除非万不得已，否则没有一家发行可转换债券的上市公司愿意最终还本付息，即便是可转换债券的资金使用成本要远远低于相应的企业债券的融资成本。这种现象与我国特定的资本市场环境有关。
第一，发行转债的上市公司的资金流动性普遍不足。转债一旦到期，上市公司将一次性偿还几亿乃至几十亿的资金，公司一般无法承受。考虑到上市公司普遍更重视流动性管理，因此上市公司更希望转债的持有者转股。
第二，由于目前转债的发行主体绝大部分是在2002年以前发行上市的，当时资本市场的最重要的功能就是为国企解困融资。股票市场沦为圈钱的场所，上市公司一般把股票当成不用偿还的免费资金。因此相对债务性资金，上市公司更愿意获取股权性资本。
第三，一般而言，如果大部分的转债被投资者持有到期，不仅会影响上市公司的市场形象，还会提高上市公司以后的融资成本。
所以，除非万不得已一般上市公司都会想尽方法促使可转换债券的持有人转股。持有转债的投资者转股的条件就是股价高于转债规定的转换平价而转股获利。虽然上市公司不一定能促使公司的股价上涨，但可以不停的向下修正转换价格。而且只要在一定的修正范围内，上市公司的转换决议只要董事会通过即可，不必召开股东大会审议。 这时的股价一般与转股价格比较接近，但同时具有一定的到期收益率，一般这类的转债在105元附近。经验告诉我们这类转债最具有投资价值，尤其当行业内的龙头企业发行的转债的价格在这个区间的时候。

❷ 私募股权投资基金 能投可转债吗

《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（以下简称《决定》）出台，其中涉及到低信用等级高收益债券和私募可转债等创新金融产品有望率先引入战略性新兴产业。以私募可转债为例，私募可转债一直被誉为中小企业的融资利器，对于中小企业的成长帮助巨大，但是目前的法律界定还十分模糊。

❸ prolpo私募可转换债券项目

可转换债券( Convertible Loan)是在私募股权融资中常常用到的一种工具，是指投资人认购公司发行的一种可转换为股票的债券，首先通过债务的方式向公司投资，在适当的时机，或基于一定的条件和程序，投资人有权但无义务选择转换为公司的股票。
投资人之所以选择可转换债，而不是股权投资，主要是从防范风险的角度考虑，因为，从级别上来讲，可转换债券是比优先股更加高级的债券，可以在公司经营状况不理想的情况下优先得到偿付。同时，投资人采取可转债，就有了一个可进可退的空间，如果投资人不想继续投资，要求公司偿还本金即可，如果想成为公司的股东，可行使转换权，转换为优先股，甚至是普通股。
如果是内资背景的投资人，假定是_家法人单位（公司或有限合伙制企业），那么，采取可转换债的形式，一个主要的障碍是企业间借贷的限制。企业之间相互借贷，是指银行、非银行金融机构等经营金融业务的企业之外的企业法人相互之间或者企业法人与非法人其他社会组织之间以及双方均为其他非法人社会组织之间，由于一方向另一方给付一定数量的货币，并要求接受给付的一方在约定的期间内归还相同数量的货币，同时支付一定数量的利息或利润而产生的权利义务关系。对于企业间借贷，目前并没有明确的有关其合法性的法律或行政法规方面的依据，只是存在根据国家有关的金融规章或政策或者有关司法解释所作的一种判断。司法实践一般认定其为无效。企业间借贷的形式可能多样化，对于直接以借款合同形式表现出来的企业间借贷，法院一般认为其违反国家有关金融管理法规（即《贷款通则》）而无效。但是，可能出于对《贷款通则》效力层次的考虑，有的法院也以《合同法》第五十二条第（四）项之规定，认定其无效。对名为联营实为非法借贷，法院一般根据出借人有无参与共同经营和承担风险来判断到底是否属于真正的联营合作。法院在判决书中多援引《关于审理联营合同纠纷案件若干问题的解答》（法[经]发[1990] 27号）o该司法解释相关条款规定“明为联营，实为借贷，违反了有关金融法规，应当确认合同无效”。对以委托理财形式表现出来的企业间借贷，这类合同一般都有保底条款，受托人无论盈亏均保证委托人获得固定本息回报，应以《合同法》第五十二条第(三)项关于“以合法形式掩盖非法目的的合同无效”的规定，认定该合同无效。此外，以投资协议、以货易货和预付购销、融资租赁合同等形式，实为企业之间非法借贷的，一般也按照《合同法》第五十二条第（三）项的规定确认无效。现在实践中，对于企业之间借贷，法院一般判令归还本金，还要判令支付按同期银行贷款利率或者存款利率计算的利息。对于约定的利润（或利息）不论取得与否不再追缴，对借用方也不再处以相当于银行同期贷款利息的罚款。因此，采取企业间借贷的方式实现可转换债的操作是行不通的。
但是-E述禁止企业间借贷的一个根本理由是借贷是一项金融业务，必须持牌的金融机构才能从事，并非金融机构的企业不能对外发放贷款收取利息。因此，如果是不收取利息的拆解是否可行呢？1998年7月13日，国务院颁布的《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》有以下规定：第二条“任何非法金融机构和非法金融业务活动，必须予以取缔”；第四条“本办法所称非法金融业务活动，是指未经中国人民银行批准，擅自从事的下列活动：……（三）非法发放贷款、办理结算、票据贴现、资金拆借、信托投资、金融租赁、融资担保、外汇买卖；……”第五条“未经中国人民银行依法批准，任何单位和个人不得擅自设立金融机构或者擅自从事金融业务活动”。因此，可以看出，“资金拆借”也在禁止之列。但也有人认为，这里的资金拆借跟企业间的资金拆借是有所不同的，企业间资金拆借是企业间资金暂时出错周转的一种行为，与金融机构间的隔夜拆借等不同，并不构成金融业务，而且1995年4月17日，国家税务总局在《关于印发（营业税问题解答（之一））的通知》（国税发[1995] 156号）中也正面肯定要对非金融机构因出借资金而收取的资金占用费（利息）征收营业税。而且，实践中也大量存在企业间拆借资金的现象，特别是在关联公司之间。但是客观讲，即便如此，投资人对目标公司进行资金拆借还是存在一定法律风险的。当然，也可以考虑通过银行委托贷款或信托委托贷款的方式，进行债权投资，规避企业间借贷的问题，可以合法地进行借贷及收取利息。
此外，即便假定拆借或借贷是可行的。那么，拆借资金是否可以转换成股权，即能否施行债转股？从法律层面看，只有几种特殊的情况下，才能实现直接的债权转股权行为，第一种是作为政策性的债转股企业，通过原国家经贸委认定的债转股试点企业，所欠的金融债务可以转换为股权，通常由资产管理公司持有。第二种是中国证监会为了解决大股东欠款问题，实施的以股抵债措施。第三种是根据《公司法》第一百六十二条，上市公司经股东大会决议可以发行可转换为股票的公司债券，并在公司债券募集办法中规定具体的转换办法。除此之外，直接由债权转成股权在实践操作上存在障碍。因为按照《公司登记管理条例》及相关规定，特别是工商机关的要求，取得股权的出资必须由认购出资的股东将资金缴到指定账户或资产过户给公司才能完成出资、取得股权，而不能通过债务免除的形式，替代出资。换句话说，从目前实践来看，债务是不能直接出资的。在这种情况下，有一种替代的办法是：有人提供一笔过桥资金，先由企业把款还给投资入，投资人再把钱出资到企业。在这种情况下，仍可间接地实现债转股的目的。
如果投资人是外资背景的基金，情况将更加复杂。首先，境内中资企业，如果向境外借款，则构成举借外债，按照《外债管理暂行办法》，国家对各类外债和或有外债实行全口径管理。举借外债、对外担保、外债资金的使用和偿还须符合国家有关法律、法规和本办法的规定。境内机构举借外债都统一纳入国家的大的外债盘子进行额度管理，普通的民营企业获得配额的难度很大。其次，如果是外国投资人拆借资金给中国境内企业，则存在外币资金进入和结汇上的困难。再次，也无法采取备用信用证贷款等方法间接获得境外贷款，根据国家外汇管理局《关于完善外债管理有关问题的通知》，未经国家外汇管理局批准，境内中资企业向境内金融机构借用贷款不得接受境外机构或个人提供的担保。当然，实践中确实也存在各种各样的变通方法，达到借用境外资金的目的，比如小额资金通过自然人的换汇额度进入等，但是，至少从目前的法律看，尚无一个比较通畅的渠道借用境外资金。最后，即使能够借用资金，也无法直接转换成股权，也必须借助一笔过桥资金的流动，才可能达到转换为股权的目的。
如果是外商投资企业，且外国投资者出资比例高于2i%的，可以在“投注差”的范围内，借用境外股东贷款和其他境外贷款，但外国投资者出资比例低于25%的外商投资企业，其举借外债按照境内中资企业举借外债的有关规定办理。《外债管理暂行办法》规定：“国家对境内外资金融机构举借外债实行总量控制，外商投资企业举借的中长期外债累计发生额和短期外债余额之和应当控制在审批部门批准的项目总投资和注册资本之间的差额以内。在差额范围内，外商投资企业可自行举借外债。超出差额的，须经原审批部门重新核定项目总投资。”外商投资性公司外债规模注册资本不低于3000万美元的，其短期外债余额与中长期外债累计发生额之和不得超过已缴付注册资本的4倍；注册资本不低于l亿美元的，其短期外债余额与中长期外债累计发生额之和不得超过已缴付注册资本的6倍。外商投资租赁公司借入外债形成的资产应计为风险资产，风险资产总额不得超过其净资产总额的10倍。《外债统计监测暂行规定》和《外债统计监测实施细则》规定，“中外合资经营企业，中外合作经营企业和外资企业的对外借款，借款单位应当在正式签订借款合同后15天内，持借款合同副本向所在地外汇管理局办理登记手续并领取逐笔登记的《外债登记证》”等。非经原审批部门批准变更投资总额，外汇局不办理外商投资企业超额汇入部分外债资金的登记和结汇核准手续。如外商投资企业外

债资金已超额汇入，应自觉到原审批部门补办变更投资总额核准，外汇局允许企业在3个月期限内保留外债资金，如超出此期限，外汇局将以资本项目外汇业务核准件的形式通知开户银行将超额部分资金沿原汇路退回。当然，也可以采取备用信用证贷款或押汇贷款方式进入，但也必须是在“投注差”范围内。因此，如果投资对象已经是一家外商投资企业，在“投注差”范围内，投资人可以通过借贷的形式投资。但是在转股上，也无法直接进行，还是必须先把借款还给投资人，然后再资金作为出资注入企业。当然，在合同上可以事先对此进行约定。不过总起来看，可转换债在中国法律环境下是非常难以操作的。

❹ 股权投资合同怎么拟定包括可转债条款

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❺ 可转债是不是股权融资

可转债是股权融资吗

不是，可转债是可转换债券的简称，所以只能和债券有关，并不是股权融资。

可转换债券兼有债券和股票双重特点，对企业和投资者都具有吸引力。1996年我国政府决定选择有条件的公司进行可转换债券的试点，1997年颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》，2001年4月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，极大地规范、促进了可转换债券的发展。

可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的成本;另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。

❻ 可转债与配债有何区别

1、可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

2、配债就是上市公司的一种融资行为。如果某公司要发行债券，你如果持有这家公司的股票，那么你就优先可以获得购买此上市公司债券的优先权。在申购日那天，你只需要帐户里有现金，输入委托代码，你就可以得到这个转债，同时帐户里的现金就变成“某某转债”。如果你没有操作以上程序就代表你没有买入“某某转债”，你的帐户显示的是“某某配债”。它的含义可以跟‘配股’对比认识。

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❼ 可转换债券与股权证有何区别

可转换债券与股权证区别如下：

1、认股权证和股份期权不同

可转换债券等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。 计算统账结合，作为分子的净利润金额不变；

而股权证的调整项目为按照本准则第十条中规定的公式所计算的增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。 当期发行认股权证或股份期权的，普通股平均市场价格应当自认股权证或股份期权的发行日起计算。

2、可转换公司债券不同

对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；

而股权证分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。

3、范围不同

可转换债券包括净利润扣除了非经常损益后得到的每股收益。

而股权证包括那些一次性的资产转让或者股权转让带来的非经营性利润。

参考资料来源：网络-购股权证

网络-可转换债券