股权投资基金清算的原因不包括

⑴ 什么是基金资金的清算

基金的资金清算依据交易场所的不同分为交易所交易资金清算、全国银行间市场资金清算和场外资金清算三部分。
（一）交易所交易资金清算
交易所交易资金清算指基金在证券交易所进行股票、债券买卖、回购交易时所对应的的资金清算。
1、数据来源。交易所交易资金清算的数据来源于中国证券登记结算公司。托管人在每天交易结束后，通过卫星系统接收中国证券登记结算公司的清算数据，将其按照一定的格式发送至基金清算与会计系统。
2、清算时间。根据沪深交易所现行的资金清算规则，交易资金采用T 1日交割制度。因此，交易所交易资金清算时间为T 1日收盘前（下午3：00）。
3、交易所资金清算步骤：
（1）接收交易数据。T日闭市后，托管人通过卫星系统接收交易数据。
（2）制作清算指令。托管人对当日交易进行核算、估值及核对净值后，制作清算指令，完成T日的工作流程。
（3）执行清算指令。T十1日托管人将经复核、授权确认的清算指令交付执行。
（4）确认清算结果。基金托管人对指令的执行情况进行确认，并将清算结果通知管理人。
（二）全国银行间市场交易资金清算
全国银行间债券市场交易资金清算包括基金在银行间市场进行债券买卖、回购交易等所对应的资金清算。
1、基金在银行间债券市场发生债券现货买卖、回购业务时，基金管理公司将该笔业务的“成交通知单”加盖管理公司业务章后发送基金托管人。
2、基金托管人在“中央债券综合业务系统”中，采取双人复核的方式办理债券结算后，打印出交割单，加盖基金资金清算专用章，传送管理公司，原件存档。
3、债券结算成功后，按照成交通知单约定的结算日期，制作资金清算指令，进行资金划付。
4、基金托管人负责查询资金到帐情况，资金未到帐时，要查明原因，及时通知管理人。
（三）场外资金清算
场外资金清算指基金在证券交易所和银行间市场之外所涉及的资金清算。包括申购、增发新股、支付基金相关费用以及开放式基金的申购与赎回资金清算等。场外资金清算流程如下：
1、基金托管人通过加密传真等方式接收管理人的场外投资指令。
2、基金托管人对指令的真实性、合法性、完整性进行审核，审核无误后制作清算指令。清算指令经过复核、授权后，交付执行。
3、对指令的执行情况进行查询，并将执行结果通知基金管理人。

⑵ 基金清盘什么意思

基金清盘是指将资产全部变现，将所得资金分给基金持有人，简单来讲就是该基金停止运作了。一般基金清盘有几种原因：1、产品存续期满；2、业务结构调整；3、触及清盘线；4、业绩不佳主动清盘。

⑶ 投资基金

基金介绍

一、基金概述

通俗地讲，投资基金就是汇集众多分散投资者的资金，委托投资专家（如基金管理人），由投资管理专家按其投资策略，统一进行投资管理，为众多投资者谋利的一种投资工具。投资基金集合大众资金，共同分享投资利润，分担风险，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

而证券投资基金就是通过向社会公开发行基金单位筹集资金，并将资金用于证券投资。基金单位的持有者对基金享有资产所有权、收益分配权、剩余财产处置权和其它相关权利，并承担相应义务。

投资基金运作流程：

1．投资者资金汇集成基金；

2．该基金委托投资专家——基金管理人投资运作；

其中，（1）投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契约方式建立信托协议，确立投资者出资（并享有收益、承担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系。
（2）基金管理人与基金托管人（主要是银行）通过托管协议确立双方的责权。

3．基金管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者。

在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人必须由专业的基金管理人担任。基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。

二、基金知识

基金契约

简单的说，基金契约就是一份“委托理财协议（合同）”。指基金管理人、托管人、投资者为设立投资基金而订立的用以明确基金当事人各方权利与义务关系的书面法律文件。

基金契约规范基金各方当事人的地位与责任。管理人对基金财产具有经营管理权；托管人对基金财产具有保管权；投资人则对基金运营收益享有收益权，并承担投资风险。

基金契约也为制定投资基金其他有关文件提供了依据，包括招募说明书、基金募集方案及发行计划等。如果这些文件与基金契约发生抵触，则必须以基金契约为准。因此，基金契约是投资基金正常运作的基础性法律文件。

基金契约的主要内容包括：投资基金的持有人、管理人、托管人的权利与义务；基金的发行、购买、赎回与转让等；基金的投资目标、范围、政策和限制；基金资产估值；基金的信息披露；基金的费用、收益分配与税收；基金终止与清算等。

与一般的“委托理财协议”不同的是，基金契约并不是要投资者去与基金管理人、基金托管人签约，在投资者充分了解基金的契约内容基础上，你认购基金的行为就意味着你默许了契约，愿意委托该基金管理人“代你理财”。

托管协议

托管协议是基金公司或基金管理人与基金托管人就基金资产保管达成的协议，该协议书从法律上确定了委托方和受托方双方的责任、权利和义务，而且着重是确定托管人一方。

托管人一方所负的责任和义务主要有：

1．按照基金管理人的指示，负责保管基金资产；

2．按照基金管理人的指示，负责基金买卖证券的交割、清算和过户，负责向基金投资者派发投资分红收益；

3．根据基金契约对托管基金的运作进行有效监督等。

三、证券投资基金的特点

1．证券投资基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的基金。基金资产由专业的基金管理人负责管理。基金管理人配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验。

2．证券投资基金是一种间接的证券投资方式。

投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。与直接购买股票相比，投资者与上市公司没有任何直接关系，不参与公司决策和管理，只享有公司利润的分配权。

3．证券投资基金具有投资小、费用低的优点。

在我国，每份基金单位面值为人民币1元。证券投资基金最低投资额一般较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单位，从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。基金的费用通常较低。

4．证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处。

根据投资专家的经验，要在投资中做到起码的分散风险，通常要持有10个左右的股票。投资学上有一句谚语：“不要把你的鸡蛋放在同一个篮子里”。然而，中小投资者通常无力做到这一点。如果投资者把所有资金都投资于一家公司的股票，一旦这家公司破产，投资者便可能尽失其所有。而证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票，使某些股票跌价造成的损失可以用其他股票涨价的盈利来弥补，分散了投资风险。

5．流动性强。

基金的买卖程序非常简便。对于封闭式基金而言，投资者可以直接在二级市场套现，买卖程序与股票相似；对开放式基金而言，投资者既可以向基金管理人直接申购或赎回基金，也可以通过证券公司等代理销售机构申购或赎回，或委托投资顾问机构代为买卖。

四、基金问答

什么是收益型基金?

其投资策略是一种独特的价值性投资。基金经理人主要关注股利收入，主要投资于公用事业、金融业及自然资源业等带丰厚的股利收益的企业股票。这种基金从理论上讲应比市场总体更稳定，采用的股票投资方法风险较低。一般也投资于债券。

什么是平衡型基金?

该类型基金既关心资本增值也关心股利收入，甚至还考虑未来股利的增长，但最关心的还是资本增值的潜力。这种基金同时投资成长型股票和良好股利支付记录的收入型股票，其目标是获取股利收入、适度资本增值和资本保全，从而使投资都在承受相对较小风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。其净值的波动较平稳，获得的收益与相应的风险均介于成长型基金和指数化投资之间。因此平衡型基金适合那些既想得到较高股利收入又希望比成长型基金更稳定的投资者，如主要寻求资金保全的保险基金和养老基金，以及那些相对保守的个人投资者。

例如沪市的基金汉兴（500015）、基金金泰（500001）等都属于这类基金。

什么是指数型基金?

指数化投资是一种试图完全复制某一证券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合而进行的证券投资。按此种方式投资的基金称为指数型基金，其目标是获取大体上相当于市场平均水平的投资回报。

自90年代以来，美国华尔街上大多数股票基金管理人的业绩都低于同期市场指数的表现，这样，以复制市场指数走势为核心思想的指数基金在全球范围内迅速发展壮大起来，并对传统的证券投资思维形成巨大的冲击与挑战。

从理论上讲，指数基金的运作方法简单，基金管理成本低廉，只要选择某一种市场指数，根据构成该指数的每一种证券在指数中所占的比例购买相应比例的证券，长期持有就可。但是，市场指数是根据某一时刻证券价格进行数学处理而得到的一个抽象指标，而指数基金并不能直接购买指数，而是要在实际市场条件下通过购买相应的证券来实现，由于交易成本及时间差等因素，指数基金的表现并不能够与其所追踪的指数完全一样，必然存在一定的差异，因此，指数基金同样需要基金管理人进行专业的管理。

例如深交所上市的基金天元（4698）、基金普丰（4693）等即是指数基金。

什么是专题型（专项型）基金?

是指投资于特定类型股票或证券的中小型基金。设立专题基金的原因一是因为受基金规模的限制，二是管理人认为某些特定类型的证券具有成长性或具特别投资价值。例如科技基金则是偏好于投资科技类上市公司为主。深交所上市基金普华（4711）为投资于科技型主导上市公司的基金。

证券公司与基金管理人是怎样一种关系?

我国基金的发起人大多是证券公司，从某种程度上来说，基金管理人源自证券公司。基金管理人负责基金资产投资运作，主要职责就是按照基金契约的规定，制定基金资产投资策略，组织专业人士，选择具体的投资对象，决定投资时机、价格和数量，运用基金资产进行有价证券投资。此外，基金管理人还须自行或委托其他机构进行基金推广、销售，负责向投资者提供有关基金运作信息（包括计算并公告基金资产净值、编制基金财务报告并负责对外及时公告等）。开放式基金的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定，及时、准确地办理基金的申购和赎回。

此外，证券公司可作为证券投资基金的承销商、发行协调人，在我国，封闭式基金的发行一般由证券公司作为发行协调人，基金获准上市交易后，由证券公司代理基金的买卖、交割和收益分配。开放式基金除基金管理人直接销售外，基金的销售也可由证券公司、商业银行及其它中介机构代理完成，这些独立的销售机构专门为基金管理人提供销售服务，并收取一定的销售佣金和服务费。

从这个角度上讲，证券公司是负责基金发行和交易的机构，而基金管理人是负责基金投资的机构，两者是之间的关系是中介者与经营者的关系。

基金的上网发行和网下发行的流程有什么区别?

上网发行一般在发行封闭式基金时采用，投资者申购基金的程序主要分为两个步骤：

第一步，投资者在证券营业部开设股票帐户（或基金帐户）和资金帐户，这就获得了一个可以买基金的资格。基金发行当天，投资者如果在营业部开设的资金帐户存有可认购基金的资金，就可以到基金发售网点填写基金认购单认购基金。

第二步，投资者在认购日后的几天内，到营业部布告栏确认自己认购基金的配号，查阅有关报刊公布的摇号中签号，看自己是否中签。若中签，则会有相应的基金单位划入帐户。

网下发行方式一般在开放式基金发行中采用。投资者先到指定网点（基金管理公司金、代销银行等）办理对应的开放式基金的帐户卡，并将认购资金存入（或划入）制定销售网点，在规定的时间内办理认购手续并确认结果。

⑷ 中财期末考试答案

一、 思考题
为什么说股东财富最大化而不是企业利润最大化是财务管理的最高目标？
答：（1）股东财务最大化目标相比利润最大化目标的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
1、 年金谁否一定是每年发生一次现金流量？请举例
答：（1）不是，年金指定时期内每期相等金额的首付款项。（2）例如，每月末发放等额的工资就是一种年金，这一年现金流量共12次
1. β系数定义是什么？用来衡量什么性质风险？
答：（1）Βi=（σi/σM）ρiM其中，ρiM表示第i只股票的收益市场与市场组合收益相关系数，σi表示第i只股票收益的标准差，σM表示市场组合收益的标准差。（2）β系数通常衡量市场风险的程度，β系数为1.0，意味若整个市场风险收益上升了10%，通常而言此类股票的风险收益上升了10%，如果整个市场的风险收益下降了10%，该股票的收益也下降了10%.
2. 债券的价值由什么决定，为什么？
答：任何金融资产的价值都是资产预期创造现金流的现值，债券也不例外。债券的现金流依赖于债券的主要特征。
3. 企业的应收账款周转率偏低可能是由什么原因造成？会给企业带来什么影响？
答：应收账款周转率低，则说明企业回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，这样的情况会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金正常运转，也可能会使企业承担较大的坏账风险。
4. 假如你是一家上市公司的独立董事，正准备与公司审计师进行第一次审计沟通，收到一小股东来信，表达对公司盈利质量的关注。为履行独立董事职责，你应向审计师提出哪些问题表达对公司盈利质量的关注？
答：独立董事在与审计师进行沟通时，主要应关注公司是否存在盈余管理问题，应请审计师在审计时注意以下问题（1）公司营业收入的确认是否符合会计准则的规定，并遵循了稳健性原则（2）公司是否存在虚列费用的现象；（3）固定资产折旧，无形资产摊销政策是否合理（4）资产减值的计提是否有充分依据（5）关联交易问题，等
5. 试分析说明企业财务战略特征和类型
答：财务战略具有战略的共性和财务特性，特征有：
（1） 财务战略属于全局性、长期性、向导性的重大谋划；
（2） 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境；
（3） 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；
（4） 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；
（5） 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响；
企业财务战略的类型可从职能财务战略和综合财务战略两个角度认识。
按财务管理的职能领域分类，财务战略分为投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略
（1） 投资战略，是涉及企业长期、重大投资方向的战略筹划。企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。
（2） 筹资战略，是涉及企业重大筹资方向的战略筹划。企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属筹资战略问题。
（3） 营运战略，是涉及企业营业资本的战略性筹划。企业重大营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属营运战略问题。
（4） 股利战略。是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划，企业重大的留存收益方案、鼓励政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略问题
根据企业的实际经验，财务战略综合类型一般可分为扩张型、稳增型、防御型、收缩型
（1） 扩张型财务战略，一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。
（2） 稳健型，表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。
（3） 防御型，表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行股利政策。
（4） 收缩型，表现为维持或缩小现有投资规模、分发大量股利、减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资。
6. 是说明发行普通股筹资的优缺点
答：优点：（1）无固定股利负担，公司有盈利，并认为适于分配股利，就可以分给股东；公司盈利少，或资本短缺或有更有利的投资机会，也可少支付或不支付股利。而债券或借款的利息无论企业是否盈利及盈利多少都必须予以支付。
（2）普通股股本没有规定到期日，无须偿还，它是公司的“永久性资本”除非公司清算时才予以清偿。对于保证公司对资本最低需要，促进公司长期持续稳定经营具有重要作用
（3）利用普通股筹资风险小。由于普通股股本没固定到期日，一般不支付固定股利，不存在还本付息的风险。
（4）发行普通股筹集股权资本增强公司信誉普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司筹措债务资本的基础。有了较多的股权资本，有利于提高公司信用价值，同时也为利用更多债务筹资提供强有力支持。
缺点：（1）资本成本较高，普股成本高于债务资本。由于投资于普通股风险较高，相应要求较高报酬，并且股利应从所得税后利润中支付，而债务筹资其债权人风险较低，支付利息允许在税前扣除。此外，普股发行成本较高，一般发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债权，最后是长期借款。
（2）利用普股筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司控制权，另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普股每股收益，从而引起普股市场下跌。
（3）如果以后增发普股，可能会引起股票价格波动
8. 试分析债券发行价格的决定因素。
答：（1）债券面额。债券票面金额是决定债券发行价格的基本因素。债券发行价高低，根本上取决于债券面额大小。一般而言，面额越大，发行价越高。但若不考虑利息因素，债券面额是债券到期价值，即未来价值，
（2）票面利率，即名义利率，通常在发行债券之前即已确定，并注明于债券票面上，一般，票面利率越高，发行价越高。
（3）市场利率，债券发行时的市场利率是衡量债券票面利率高低的参照系，两者往往不一致，因此共同影响债券发行价格。一般债券市场利率越高，债券发行价格越低
（4）债券期限，同银行借款一样，期限越长，债权人风险越大，要求的利息报酬越高。债券发行价格就可能较低。
9. 试说明发行债券筹资的优缺点。
答：优点：（1）成本低，与股票股利相比，债券利息允许在所得税前支付，发行公司可享受税上利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。
（2）债券筹资能发挥财务杠杆作用。无论公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定利息，而更多收益可用于分配给股东或留用公司经营，从而增加股东、公司财富
（3）债券筹资能保障股东控制权。债权持有人无权参与发行公司管理决策，因此，公司发行债券不会像增发新股可能分散股东对公司控制权。
（4）债券筹资便于调整公司资本结构在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，公司便于主动合理调整资本结构。
缺点：（1）财务风险高，债券有固定到期日，并需定期支付利息，发行公司必须承担按期付息偿本义务。经营不景气时，亦需向债券持有人付息偿本，会给公司带来更大财务困难甚至导致破产。
（2）限制条件较多。发行债券的限制条件一般比长期借款、租赁筹资的限制条件都多且严格，从而限制公司对债券筹资方式的使用，甚至影响公司以后筹资能力。
（3）数量有限，利用债券筹资受一定额度限制。
10. 试说明长期借款筹资优缺点。
答：优：（1）速度快，程序较简单，可快速获得现金
（2）成本较低，其利息可在所得税前列支，减少企业实际负担成本。
（3）弹性较大，借款时企业与银行直接商定贷款时间、数额、利率等；在用款期间，企业如因财务状况发生变化，可与银行再协商，变更借款数量及还款期限等。
（4）利用借款筹资，与债券一样可发挥财务杠杆作用
缺：（1）风险较高，有固定利息和偿付期限
（2）限制条件较多，会影响企业以后的筹资投资活动
（3）筹资数量有限，不如股票、债券可一次筹集大笔资金
11. 优先股筹资优缺点
答：优：（1）无固定到期日，不用偿付本金。
（2）优先股股利既有固定性又有一定灵活性。
（3）保持股东对公司控制权。
（4）在法律上优先股属股权资本，优先股筹资能增强公司股权资本基础，提高公司借款举债能力
缺：（1）优先股资本成本虽低于普通股，但高于债券。
（2）制约因素较多
（3）可能形成较重财务负担。
12. 分析资本成本中筹资费用和用资费用的不同
答：（1）用资费用是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。它是资本成本主要内容。长期资本的用资费用是经常性的，并因使用资本数量多少和时期的长短而变动，属变动性资本成本。
（2）筹资费用指企业在筹集资本中为获得资本而付出的费用。它通常在筹资时时一次全部支付，在获得资本后的用资过程中不再发生，因而属于固定性资本成本，可视为对筹资额的一项扣除。
13. 资本成本比较法的原理和决策标准。
答：（1）资本成本比较法指在适度财务风险条件下测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并以此为标准，相互比较确定最佳结构的方案。
企业筹资分为创立初期的初始筹资和发展过程中追加筹资两种情况。与此相应，企业资本结构决策分为初始筹资和追加筹资资本结构决策。‘
（2）初始筹资资本结构决策。企业对拟定的筹资总额，可用多种方式筹资，筹资额也可有不同安排，由此形成若干预选资本结构或组合方案。在资本比较法下，可通过综合资本成本率的测算、比较选择。
（3）追加筹资资本结构决策。在持续生产经营活动中，经营业务或对外投资需要，有时会追加筹措薪资。因追加筹资及筹资环境的变化，企业原定的最佳资本结构未必是最优的，需调整。
14. 每股收益分析法基本原理、决策标准。
答：每股收益分析法是利用每股收益无差别来进行资本结构决策的方法，它是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时息税前利润点。运用此方法，根据每股收益无差别点，可分析在何种情况利用债务筹资安排及调整资本结构。
这种方法以普及每股收益最高为决策标准，无具体测算财务风险因素，其决策目标是股东财富最大化，用于规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司。
15. 投资活动现金流如何构成？为什么投资决策时使用折现折现金流量指标更合理？
答：按现金流量发生时间，分为初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量。
原因：（1）非折现指标把不同时间点上的现金收入、支出当做无差别的资金进行对比，忽略资金时间价值因素，是不科学的。而折现指标把不同时间收入或支出现金按统一折现率折算到同一时间点上，具可比性，这样才可做出正确投资决策。
（2）非折现指标中投资回收期发只能反映投资回收速度，不能反映净现值多少。同时由于回收期没考虑时间价值因素，因而高估投资回收速度。
（3）投资回收期、平均报酬率等非折现指标对使用寿命不同、资金投入的时间和提供收益时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。而贴现指标法则可通过净现值、报酬率、获利指数等，有时还可通过净现值的年均化方法进行综合分析，从而做出合理决策。
（4）非折现指标中平均报酬率、平均会计报酬率，由于没考虑时间价值，实际上夸大了项目盈利水平。而折现指标中报酬率是以预计现金流量为基础，考虑货币时间价值以后算出真是报酬率。
（5）在运用投资回收指标时，标准回收期是方案取舍的依据，但标准回收期一般是以经验或主观判断为基础来确定，缺客观依据。贴现指标中净现值和内含报酬率等指标实际上都以企业资本成本为取舍依据。
（6）管理人员水平不断提高、计算机广泛应用，加速贴现指标使用
16. 折现现金流量指标主要有什么？运用这些指标投资决策时规则是什么？优缺点
答：（1）主要有：净现值、内含报酬率、获利指数、贴现投资回收期等
（2）决策规则：净现值法：在只有一个备选方案时，净现值为正者则采纳，为负不采纳。有多个方案的互斥项目选择决策中，选用正值中最大者。
内含报酬率：在一个备选方案中，内含报酬率大于或等于资本成本或必要报酬率就采纳；多个备选方案互斥时，选内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的项目。
获利指数法：在一个备选方案中，获利指数大于或等于1，采纳；多个备选方案互斥时采纳超过1最多的。
折现投资回收期：在一个备选方案中，折现回收期小于投资项目要求回收期，采纳；多个备选方案互斥时，采纳回收期最短的。
（3）优缺点：
净现值法优点：考虑时间价值，反映个投资方案净收益；缺点：不能揭示各投资方案本身可达到实际报酬率多少
内含报酬率法：考虑时间价值，反映投资项目真实报酬率，但其计算复杂
获利指数优点：考虑时间价值，真实反映投资盈利能力，有利于在初始投资额不同方案间对比。缺点：他只代表获利收益能力，不代表实际可能获得的财富，忽略了互斥项目规模差异。
折现投资回收期考虑时间价值，但在标准投资期选择上比较主观，没有考虑初始投资收回后现金流量。
17. 进行投资项目现金流量估计时，需考虑什么因素？
答：（1）区分相关成本和非相关成本。（2）机会成本。计算营业现金流量时，需将其视作现金流出。因此机会成本不是通常意义上的支出，而是潜在收益。机会成本总针对具体方案，离开被放弃方案就无从计量（3）部门间影响。选择一个新投资项目后，可能会对公司其他部门造成影响，决策者在进行投资分析时应加以考虑。

18. 固定资产更新决策与新建固定资产决策有何不同？需用什么方法分析？
答：固定资产更新是对技术或经济上不宜继续使用的就资产，用心资产更换或改造。由于原固定资产的存在，固产更新决策与新建固产决策相比增加了机会成本。使固产更新决策和新建固产决策在净现金流分布，决策期限有所不同，进而在投资决策分析方法上有所不同。固产更新决策分析方法：（1）新旧设备使用寿命相同情况。在新设备尚可使用年限相同时，采取差量分析法计算。（2）多数情况，新设备使用年限长于旧设备，对于寿命不同的项目，不能对其净现值、内含报酬率、获利指数直接比较。应设法使其在相同寿命期内比较，此时采用最小公倍寿命法和年均净现值法。
19. 企业为什么持有现金？现金管理内容包括？
答：持有现金是出于以下考虑：（1）交易动机（2）补偿动机（3）谨慎动机（4）投资动机。现金管理主要内容：编制现金收支计划，合理估计未来现金需求；对日常现金收支进行控制，加速收款，延缓付款；用特定方法确定最佳现金余额，当企业实际现金余额与最佳现金余额不一致时，采用短期融资策略或归还借款和投资有价证券等战略。
20. 应收账款管理目标有？其政策内容？
答：目标：通过应收账款管理发挥应收款强化竞争、扩大销售的功能，同时尽量降低投资机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度提高应收款投资收益。
其政策：信用标准、信用条件、收账政策。信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的基本要求，通常以预期坏账损失率为判别标准。信用条件指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限、现金折扣。收款政策指信用条件违反使企业采取的收账策略。
21. 短期筹资政策类型有？短期筹资政策与短期资产管理政策应保持怎样配合关系？
答：类型：配合型筹资政策、激进型筹资政策、稳健型筹资政策。
配合型是公司负债结构与公司资产寿命周期相对应，特点是：临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债、长期负债、权益资本筹集。
稳健型特点：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产需要。
短期筹资政策与短期资产管理政策配合关系：
（1）公司采用宽松短期资产持有政策，风险大、收益高的激进型筹资政策，用大量短期负债筹资，可平衡公司持有过多短期资产带来的低风险、低收益。
（2）公司采用适中的短期资产持有政策时，采用风险和收益居中的配合型政策，则与适中的持有政策匹配会使公司总体风险和收益处于平均水平；采用激进政策，增加公司风险水平、收益能力；采用稳健型，则降低风险水平、收益能力。
（3）采用紧缩短期资产持有政策，与风险小，收益低的稳健型政策配合，可对紧缩的持有政策产生平衡效应。
22 .什么是自然性融资？举例
答：指生产与公司正常持续经营活动中，无须正式安排，由于结算程序的原因自然形成的短期负债。它包括：商业信用、应付费用。例如应付工资、应付税金等。
23. 对比分析银行短期借款、商业信用、短期融资券的特征、优点。
答：银行短期借款优点：资金充足、弹性较好；缺点：资金成本较高、限制多。商业信用优点：使用方便、成本低、限制少；缺点：时间短。短期融资券优点：筹资成本小，数额大，能提供较高企业信誉；缺点：风险大、弹性小、条件严格。
24. 你认为公司股利政策是否必须保持稳定？如何评价股利政策是否合理？
答：股利政策是公司财务管理的重要政策。它主要包括：1）股利分配形式，即采用现金股利还是股票股利；2）股利支付率的确定3)每股股利确定4）股利分配时间。
其中，每股股利与支付率的确定是核心内容，他决定公司净利润有多少以现金股利发放给股东，多少以留存收益形式对公司再投资。
评价公司股利政策只要指标：股利支付率、股利收益率。
股利支付率是公司年度现金股利总额与利润总额的比率。它是评价公司实现的净利润中多少用于股东分派红利，也反映了公司采取的股利政策是高股利还是低股利政策。
股利收益率是公司年度每股股利与每股价格比率，他反映了投资者进行股票投资所取得的红利收益，是投资者判断投资风险，衡量投资收益正要指标。

⑸ 私募基金清算流程

私募基金包括“募投管退”四个阶段，私募基金退出后，产品到期，应当对私募基金进行清算。私募基金清算是私募基金终止必经的一个法律程序，是终结私募基金及其与相关方的法律关系，对私募基金的财产进行清点、核实、处理的过程总体而言，私募基金的清算需要经过以下八大步骤：

（1）决定终止基金；

（2）确定清算组（清算人）；

（3）清算组（清算人）核算、清理基金财产；

（4）清算组（清算人）处理基金财产；

（5）清算组（清算人）编制清算报告；

（6）向中基协申请基金清算备案；

（7）保存基金的清算材料。

一、做出基金终止决定

当触发基金终止的情形出现时，根据基金形式的不同，由不同的决定机构依据相关法律法规或合同约定，做出基金终止决定。

公司型基金，由股东会做出基金终止的决议。

有限合伙型基金，由合伙人会议作出。

契约型基金，由份额持有人大会作出。

二、确定清算组及人员

在作出基金终止的决定后，就需要确定负责基金清算的责任主体——清算组。清算组由哪些人员组成呢？依据《公司法》，有限责任公司的清算组由股东组成。依据《合伙企业法》，清算人由全体合伙人担任；经全体合伙人过半数同意，可指定一个或者数个合伙人，或者委托第三人，担任清算人。根据《证券投资基金法》，清算组由基金管理人、基金托管人以及相关的中介服务机构组成。

三、清算组清理、核算基金财产

在基金进行清算时，基金应当已经从其全部投资项目中退出，基金财产应当已经全部变现，以保障有足够的现金资产偿付基金的费用与债务，也便于向投资人分配。如果在清算时确实有项目无法完成退出，则需要对该部分非现金资产进行评估，以便于之后向投资人进行非现金分配。基于此，这一阶段的基金清算工作包括：

（1） 对基金财产进行清理，核实基金有多少现金资产、有多少非现金资产、有多少需要收回的债权与偿还的债务，并编制基金的资产负债表和财产清单；

（2）对非现金资产进行变现，无法变现的，进行估价；

（3）清偿基金的债务，收回基金的债权。

依据《合伙企业法》与《公司法》，对于合伙型与公司型基金，在清算时还应当履行债权人申报的程序。即清算人自被确定之日起十日内应将基金终止事项通知债权人，并于六十日内在报纸上公告。债权人应当自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，向清算人申报对基金的债权，基金应对债权进行登记。

四、处理剩余基金财产

在完成基金的财产变现或估价、以及债权债务的处理后，剩余的基金财产应按照如下顺序进行处置：

（1） 支付清算费用；

（2） 支付应缴纳的税费；

（3） 支付基金费用；

（4） 按照基金合同的约定向投资人进行分配。

其中第（1）至（3）项费用应以现金支付，如基金尚余非现金资产的，在进行第（4）项分配时可能需要对投资人进行非现金分配。

其中，公司型基金、合伙型基金与契约型基金由于组织形式的不同，在处理基金剩余财产时亦有所不同。按照《公司法》与《合伙企业法》，在向股东与合伙人（即基金投资人）进行分配前，除清算费用外，还需要缴纳所欠税款，但由于契约型基金没有企业的组织形式，则无需缴纳所欠税款（应由基金管理人承担的增值税除外）。在个人所得税方面，对于个人投资人，公司型或合伙型的基金在向投资人分配前，公司或普通合伙人需履行代扣代缴义务，但契约型基金的管理人无需履行代扣代缴义务，投资人自行申报纳税即可。

另外，在基金需要清盘时，特别是股权投资基金，可能存在部分项目无法退出从而使基金面临非现金分配的情况。非现金分配的核心问题在于非现金资产的定价以及分配方式，这都是需要在基金合同中明确约定的。

其一，关于非现金资产的定价。公开交易的证券价格一般以其市场交易价格予以确定，对于公开交易证券以外的其他非现金资产的定价机制，目前常见定价方式主要有：（1）由管理人独立确定其价值，（2）由管理人聘请合格的第三方评估机构确定其价值，（3）由投资人选定的评估机构确定其价值。

其二，非现金资产分配的方式需要视不同非现金资产的形态而定。对于股权投资基金而言，基金清盘时遗留的非现金资产通常为标的公司的股权。但是，如果将基金所持有的标的公司股权转让给各个投资人，在基金投资人人数较多的情况下，不仅可能遭到来自标的公司的反对，也有可能导致标的公司的股东人数超过法定上限，因此在很多情况下不具有可操作性。因此，寻找其他私募基金来承接这些未清盘的项目或直接承接基金份额变得非常重要。

五、编制清算报告

清算报告是清算人编制的对基金清算情况的汇报与总结，内容通常包括基金概况、基金的运作情况、清算组的组成、基金的清算流程、清理后的基金财产、基金财产的处置与分配情况。清算报告有如下几个问题需要关注：

一是关于签字主体。依据《公司法》，清算报告需报股东会确认；依据《合伙企业法》，清算报告需经全体合伙人签名、盖章；但相关法律法规及自律性规定并未对契约型基金清算报告的签署与确认主体做明确规定，只在中基协的契约型基金合同必备条款指引中规定，基金合同应明确清算报告的告知与安排。

二是关于托管人的确认。清算报告系基金申请清算备案时需向中基协上传的必备文件。如基金进行托管，清算报告需由托管人出具或由托管人盖章确认。对于托管的基金而言，在基金收回投资时，投资回报需先支付至托管账户，再由托管账户支付至募集账户，再通过募集账户向投资人分配。基金投资变现后的回款如果未能严格按照前述路径支付，可能导致托管行无法出具或者确认清算报告，从而影响基金清算程序的顺利完成。实践中笔者曾遇到过基金收回投资回报时未经托管户从而导致托管行不愿意对清算报告进行确认的情形，此时，基金不得不考虑与托管行先行解除托管协议并变更为无托管的基金，从而可以在没有托管行确认清算报告的情况下完成基金清算备案。

三是关于清算报告是否需要审计报告。根据《证券投资基金法》，清算组作出的清算报告经会计师事务所审计。我们理解这仅系对于公募基金的强制性要求，私募基金并无强制要求。但是根据中基协的合同指引和信息披露的要求，公司型基金、私募股权基金已有年度审计的要求，为妥善处理投资人的利益，特别在涉及相对复杂的业绩报酬计算、结构化收益处理时，建议清算报告由会计师事务所予以审计。

六、基金清算备案

在出具清算报告之后，清算人需在中基协的“资产管理业务综合报送平台”完成基金产品的清算备案。

依据《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，基金发生清盘或清算的，管理人应在5个工作日内向中基协报告，否则，将被视为未按规定及时填报业务数据而被中基协责令改正，一年累计两次以上未按时填报业务数据、进行信息更新的，中基协可以对主要责任人员采取警告措施，情节严重的向中国证监会报告。因此，基金终止后，管理人应及时在“资产管理业务综合报送平台”（“系统”）中办理清算备案，以真正终止其对已终止基金的管理职责。为完成清算备案需要在系统中完成如下所列工作。

（1）上传清算报告；

（2）按照系统中的模板更新投资者信息；

（3）按照系统中的模板填写基金清算情况表，内容包括基金资产清算及分配情况、向投资者分配的现金类资产与非现金类资产具体情况、最后运作日基金的负债情况、基金的费用情况、基金的账户情况、截至清算结束日基金所投资的所有项目的情况等；

（4）按照系统中的模板盖章并上传清算承诺函；

（5）填写系统中的其他清算信息，包括基金基本情况、清算原因、清算的开始日、截止日以及清算次数、清算组的构成等。

七、保存清算材料

按照《私募投资基金监督管理暂行办法》，私募基金管理人、私募基金托管人及私募基金销售机构应当妥善保存私募基金投资决策、交易和投资者适当性管理等方面的记录及其他相关资料，保存期限自基金清算终止之日起不得少于 10 年 。按照《私募投资基金合同指引1号（契约型私募基金合同内容与格式指引）》，私募基金财产清算账册及文件由私募基金管理人保存10年以上。因此，基金清算的，管理人应妥善保管相关的清算材料，且保存期限应不低于10年。除基金募集与投资运作的文件外，需要保存的清算材料包括：

（1）关于决定基金终止清算、清算组的构成等事项的决议文件；

（2）基金清算时的资产负债表等财务报表以及财产清单；

（3）清算报告；

（4）其他与基金清算有关的材料。

由于法律法规与自律性规则没有明确限制，我们理解上述清算材料既可以纸质版的形式保存，也可以电子版的形式保存。

⑹ 关于基金的问题

风险不是很大

简单来说

基金，就是将你和一些想投资的人的钱聚集起来，交给一个会进行股票投资的专业人士（也就是基金经理），让他帮咱们挣钱，挣下的钱，一部分会分给基金公司，一部分会平均分给筹资的人。因为是专家替你管理资金，所以相对于自己炒股来说风险降价了跟多，是最近几年很不错的一种投资方式

比较短时期的收益率，基金可能并不能令人兴奋，但细水长流，基金组合投资的优势在于规避风险、长期增值。

在上证指数上了5100后，买卖股票的风险也加大了，也可以说买基金的风险加大了很多，所以推荐基金组合，可以降低风险，具体如下：

股票型基金：(四个都是今年收益前15名的基金)

代码 160106 南方高增 133%（今年以来，截止8月24日）
代码 160105 南方绩优 147% 同上
代码 002011 华夏红利 147% 同上
代码 160505 博时主题行业 150%

南方的两个基金在工行买，华夏的在中行买,博时的在建设银行购买

平衡点稳健点的基金：

代码160706 嘉实300
代码270006 广发策略优选
代码519003 海富通收益（去年最佳风险控制基金奖得主）

你可以对上面这些基金自己进行组合，也就是一个股票的，一个稳健点的，这样虽然收益少了，但风险也相对减少

都是自己写的，你可以选择一个购买。有什么不会的给我发信吧

⑺ 对于基金的常识

基金一般是到银行去购买，投资回报率固定，但不太高，风险很小

股票交易需要开户，开户费：沪市50元，深市40元，一般是两个一起开。沪市交易有手续费和股票价格相关的一定费用，深市只有五元的手续费，在深市交易成本会低些

⑻ 基金什么情况下会清盘

基金清盘的条件：

1、基金连续60日基金份额持有人数量达不到100人；

2、连续60日出现基金的总资产净值已逼近或已跌破5000万元的；

3、当基金0.3元以上时只是有清盘风险，当基金0.3元以下的时候，就要自动进入清盘程序了。（清盘保护除外）

基金清盘是指基金资产全部变现，将所得资金分给持有人。清盘时刻由基金设立时的基金契约规定，持有人大会可修改基金契约，决定基金清盘时间。

根据中国基金有关法规，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，则基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。

关于基金因资产规模过小而需清盘的情况，在亚洲金融危机时的香港曾经出现过，由于后市看淡，基金份额赎回较多，香港多家基金公司关闭了一些基金。

基金投资人也是风险承担的责任方，所以基金的剩余资金是先用来偿还贷款，偿还完了贷款以后，再按投资人的投资份额归还资金。公募基金即使清盘，也会按最后一天的净值把钱退给投资者，相当于强制赎回的概念。

(8)股权投资基金清算的原因不包括扩展阅读

我国在基金的清盘方面，对于可能出现的清盘的情形，会参照国外的做法，作出具体规定。比如根据市场化的原则，由市场决定基金是否合理存在，并给其提供可能的路径。具体可以在基金契约中规定，或由持有人大会决定，或由主管机关批准清盘。

在清盘的程序和监督方面则应做出严格具体的规定，以保护投资者的利益。如应当规定基金的清盘需经证监会批准，契约中已规定的情形，需向证监会备案。

清盘开始后，应规定在报刊上公布的时间和次数，并在此期间停止交易，以公告截止日的资产净值向持有人偿付。

⑼ 基金问题

其实您不必担心说基金公司倒闭，然后钱拿不回来的问题！因为一旦基金公司的净资产低于某个程度之后，就会被有关部门清盘，清盘所得的财产都会按比例分配给投资者！
万一向你说的那样的话，也不用怕。托管人（银行）会给你钱的。你在网上或银行购买基金，钱是从银行卡上扣除的，没有银行这个中间人基金公司能把钱从卡中扣走吗。当然，这里面有严格的监管制度。国家一定有这方面规定的。不然公司也无法成立起来的。

现在A股市场的低迷直接导致了基金净值的大幅下跌，基金要涨起来，就得依托于股市！我们知道，一般股市的经济周期是3-5年，也就是说熊市维持的期限是3-5年！

基金是长期投资品种，买基金就要有长期持有的准备。要考虑到投资期限，尽量避免短期内频繁申购、赎回，以免造成不必要的损失。近期股市持续暴跌，基金自然难以幸免，基金暴跌也是暂时的，长期持有基金会有回报的。

以下是选择赎回基金的理由:
第一，个人需要因为急需要用钱不得已而为之。
第二，基金基本面发生变化。也就是基金所属的公司或者基金经理发生了变化。
第三，和同类基金相比业绩出现明显分化，如果业绩有明显的差距，要找一下真正的原因。
第四，对后市的看法。如果真的不再看好今后的市场，选择赎回基金。
第五，没有以上四种原因选择坚决持有